报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短纤短期呈震荡市，加工费低位运行；瓶片短期也是震荡市 [1] - 短纤和瓶片趋势强度均为0，代表报告日的日盘主力合约期价波动情况呈中性 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 短纤 - 短纤2602合约价格从前日的6382变为昨日的6376，变化-6；短纤2603合约价格从前日的6400变为昨日的6398，变化-2；短纤2604合约价格从前日的6456变为昨日的6442，变化-14 [1] - PF02 - 03从前日的-18变为昨日的-22，变化-4；PF03 - 04从前日的-56变为昨日的-44，变化12 [1] - 短纤主力基差从前日的55变为昨日的37，变化-18 [1] - 短纤主力持仓量从前日的193449变为昨日的193804，增加355；主力成交量从前日的196310变为昨日的189910，减少6400 [1] - 短纤华东现货价格从前日的6.455变为昨日的6.435，变化-20；产销率从前日的72%变为昨日的76%，增加4% [1] 瓶片 - 瓶片2602合约价格从前日的5986变为昨日的5988，变化2；瓶片2603合约价格从前日的5968变为昨日的5972，变化4；瓶片2604合约价格从前日的5974变为昨日的5980，变化6 [1] - PR01 - 02从前日的18变为昨日的16，变化-2；PR02 - 03从前日的-6变为昨日的-8，变化-2 [1] - 瓶片主力基差从前日的97变为昨日的76，变化-21 [1] - 瓶片主力持仓量从前日的40462变为昨日的39341，减少1121；主力成交量从前日的65100变为昨日的23949，减少41151 [1] - 瓶片华东现货价格从前日的6050变为昨日的6032，变化-15；华南现货价格从前日的6020变为昨日的6030，变化10 [1] 现货消息 短纤 - 今日短纤期货震荡盘整，现货工厂报价多维稳，个别下调50，半光1.4D主流报价在6600 - 6650区间 [1] - 期货止跌盘整且重心较上周提升，贸易商及期现商优惠缩小，成交一般，半光1.4D主流商谈重心多在6350 - 6550区间 [1] - 今日直纺涤短销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销60% [1] 瓶片 - 上游原料震荡为主，聚酯瓶片工厂局部下调报价20 - 50元不等 [2] - 日内聚酯瓶片市场成交气氛尚可，1 - 2月订单多成交在6000 - 6080元/吨出厂不等，少量略低5970 - 5980元/吨出厂附近，3月适量成交在6000 - 6030元/吨出厂 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - LLDPE期货持续回调，现货短期流动性收紧，标品排产维持偏低水平，PE现货偏坚挺但盘面回调后成交转弱，基差走强不及前期，下游抵触高价，外盘报价上涨且LL货源偏少，远期进口利润打开，进口商成交增加，下游工厂谨慎观望，预计地缘加剧或支撑美金盘偏强运行 [1] - 原料端原油价格走强，中东地缘风险未释放，乙烯单体环节转弱，PE乙烯、乙烷工艺利润修复，PE盘面反弹成交集中中游，下游未追涨补货，近端下游农膜转弱，包装膜刚需维持，下跌后中下游持货意愿转弱，上游年底让价出货，厂库小幅去化，基差偏弱，供应端广西石化逐步开车，1月检修计划环比下滑，部分FD回切标品，中期需关注存量高产能和需求转弱带来的供需压力 [2] - LLDPE趋势强度为 -1 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2605合约昨日收盘价6695，日涨跌 -1.33%，昨日成交658757，持仓变动3981 [1] - 05合约基差昨日 -95，前日 -135；05 - 09合约价差昨日 -28，前日 -29 [1] - 华北、华东、华南重要现货价格昨日分别为6600元/吨、6720元/吨、6800元/吨，前日分别为6650元/吨、6800元/吨、6850元/吨 [1] 现货消息 - 期货回调使库存转移流畅，压力不大，现货短期流动性收紧，标品排产维持偏低水平，PE现货偏坚挺但成交转弱，基差走强不及前期，下游抵触高价，外盘报价上涨且LL货源偏少，远期进口利润打开，进口商成交增加，下游工厂谨慎观望，地缘加剧或支撑美金盘偏强运行 [1] 市场状况分析 - 原料端原油价格走强，中东地缘风险未释放，乙烯单体环节转弱，PE乙烯、乙烷工艺利润修复 [2] - PE盘面反弹成交集中中游，下游未追涨补货，近端下游农膜转弱，包装膜刚需维持，下跌后中下游持货意愿转弱，上游年底让价出货，厂库小幅去化，基差偏弱 [2] - 供应端广西石化逐步开车，1月检修计划环比下滑，部分FD回切标品，中期需关注存量高产能和需求转弱带来的供需压力 [2] 趋势强度 - LLDPE趋势强度为 -1 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种进行趋势研判，给出投资建议，如股指短期震荡调整后有望上行，国债关注日本央行利率决策等，不同品种受宏观、产业等因素影响呈现不同走势[1]。 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指：昨日震荡运行、市场显著缩量但处近3万亿较高水平，政策调低融资杠杆使投机情绪下降，央行下调结构性货币政策工具利率、增加支农支小再贷款额度、增设民营企业再贷款放宽资金面，短期放量突破震荡调整后有望上行[1] - 国债：资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，近期关注日本央行利率决策[1] 有色金属 - 铜：下游需求相对承压，短期市场情绪降温，铜价高位回落[1] - 铝：近期产业驱动有限、宏观情绪转弱，铝价高位回落[1] - 氧化铝：产能有较大释放空间，产业面偏弱施压价格，但当前价格基本处成本线附近，预计震荡运行[1] - 锌：基本面成本中枢趋稳、库存压力显现，当前价格基本面支撑不足，近期宏观情绪好锌价补涨，谨慎看待上方空间[1] - 镍：宏观情绪反复，1月14日印尼能矿部透露镍矿2026年RKAB目标约2.6亿湿吨，难改供应趋紧格局，“配额匹配需求”预期落空，市场担忧情绪激增，镍价大幅上涨、波动率抬升，短期偏强震荡，受有色板块共振影响，关注印尼政策、宏观情绪和期货持仓，短线逢低多为主，不宜过度追高[1] - 不锈钢：宏观情绪反复，镍矿供应趋紧使不锈钢价格大涨，原料镍铁价格上涨、社会库存小幅去化、钢厂1月排产增加，关注钢厂实际生产情况，期货偏强运行、波动率大，短线偏多为主，不宜过度追高[1] - 锡：近期宏观情绪好叠加供应扰动，锡价拉涨，15日交易所提保对锡价有一定冲击[1] - 贵金属：地缘局势降温、特朗普暂缓对关键矿产征收关税，金银价格涨势放缓、银价承压回落，短期高位宽幅震荡；铂钯价格承压回落，短期宽幅震荡，中长期铂供需缺口仍存、钯趋于供应宽松，可逢低配置铂或择机以【多铂空钯】套利[1] 工业硅与新能源 - 工业硅：西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降，看空[1] - 碳酸锂：新能源车传统旺季、储能需求旺盛、供给端复产增加，短期加速上涨，但预期偏强、现货偏淡，情绪传导至现货不顺畅，续涨动能不足，单边多单离场观望，期现参与正套头寸[1] 黑色金属 - 螺纹钢：高产量、高库存压制价格上涨空间，期价拉涨对现货传导不顺畅，单边多单离场观望，期现参与正套头寸[1] - 热卷：情况同螺纹钢[1] - 铁矿石：板块轮动，但上方压力明显，不建议追多[1] - 焦炭：弱现实与强预期交织，现实供需偏弱，能耗双控与反内卷或扰动供应[1] - 玻璃：短期市场情绪转暖、供需有支撑，但中期供需过剩，价格承压[1] - 纯碱：跟随玻璃为主，中期供需更宽松，价格承压[1] - 焦煤：“去产能”预期发酵、现货年前补库，后续或有上涨空间，但预期源于网络传闻，上涨空间难判断，大幅上涨后波动加剧，需谨慎对待[1] - 焦炭：逻辑同焦煤[1] 农产品 - 棕榈油：印尼不推行B50传闻发酵，盘面承压，短期缺驱动，预计震荡整理，等待印度备货及产地去库等利多驱动[1] - 豆油：自身基本面较强，建议在油脂中多配，考虑多Y空P价差[1] - 菜油：中加贸易缓和、澳进入商业压榨、新榨季全球菜籽丰产，基本面偏弱[1] - 棉花：国内新作丰产预期强，籽棉收购价支撑皮棉成本，下游开机低位、纱厂库存不高有刚性补库需求，新作市场年度用棉需求韧性强，短期“有支撑、无驱动”，关注明年一季度中央一号文件直补价格与植棉面积定调、明年植棉面积意向、种植期天气、金三银四旺季需求[1] - 白糖：全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致，盘面下跌下方成本支撑强，短期基本面缺持续驱动，关注资金面变化[1] - 玉米：售粮进度放缓但同比仍偏快，港口库存偏低，中下游节前有补库需求，短期现货坚挺，盘面高位震荡[1] - 大豆：USDA报告利空，南美丰产收割压力预期在巴西CNF升贴水体现，内盘偏弱震荡，一季度国内进口豆货权集中或影响春节前下游情绪、支撑节前现货价格，但国内拍卖政策不确定或影响3 - 5价差走势[1] 能源化工 - 原油：OPEC + 暂停增产至2026年底、俄乌和平协议不确定、美国制裁委内瑞拉原油出口[1] - 燃料油：受原油影响，短期供需矛盾不突出，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，沥青利润较高[1] - 沪胶：看多，原料成本支撑强，期现价差大幅反弹，中游库存大幅增加[1] - BR橡胶：盘面持仓下滑、仓单新增多，BR涨幅阶段性放缓，现货领涨修复基差，BD/BR桂牌价上调、顺丁加工利润收窄，海外裂解装置产能出清、利多远期国内丁二烯出口预期，石脑油征税对丁二烯价格有利多支撑，顺丁高开工、高库存运行，成交重心一般，丁苯相对好于顺丁[1] - PTA：PX市场经历迅猛上涨，并非源于基本面突变，2026年市场预计趋紧，受印度新增PTA产能及需求有机增长驱动，国内PTA维持高开工，汽油价差高位对芳烃有支撑[1] - 乙二醇：市场传出中国台湾两套共计72万吨/年的MEG装置下月起停车，乙二醇下跌中受供给端消息刺激反弹，当前聚酯下游开工率维持在90%以上，需求略超预期[1] - 短纤：PX市场上涨并非基本面突变，国内PTA高开工、聚酯负荷下滑，短纤价格跟随成本波动[1] - 苯乙烯：亚洲市场整体持稳，供应商因亏损不愿降价、买家因下游需求疲软和利润压缩压价，国内因出口支撑看涨情绪不弱，市场弱平衡，短期上行动力关注海外市场带动[1] - 甲醇：出口情绪稍缓、内需不足上方空间有限，下方有反倾销及成本端支撑[1] - PE：地缘冲突加剧原油有上涨风险，检修减少、开工负荷高位、远洋到港供应增加，下游需求开工走弱，价格回归合理区间[1] - PP：检修少、开工负荷高，供应压力偏大，下游改善不及预期，价格回归合理区间，地缘冲突加剧原油有上涨风险[1] - PVC：2026年全球投产少、未来预期乐观，出口退税取消或出现抢出口现象，西北地区差别电价有望实行，倒逼PVC产能出清[1] - LPG：1月CP超预期上涨，进口气成本端支撑强，中东地缘冲突升级、短期风险溢价抬升，EIA周度C3库存累库放缓、预计去库，国内港口库存去化，国内PDH高开工、深度亏损运行，全球民用燃烧刚需表现，海外烯烃调油对MTBE需求阶段性下滑[1] 其他 - 集运：预计一月中旬见顶，航司试探性复航谨慎，节前补库需求仍在[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃市场补空情绪降温，PE需求进入淡季，供应有增加预期；PP供需双弱，1月转去库预期，关注检修落地情况[2] - 甲醇期货下跌震荡，内地价格预计震荡，港口价格上方空间受压制[5] - 纯苯短期走势受支撑，苯乙烯近期供需偏紧但春节前后有累库预期，关注做空与加工费做缩机会[8] - 天然橡胶供应端原料价格上涨，需求端半钢胎订单增量，库存继续累库，预计维持区间震荡[9][10] - 纯碱和玻璃市场情绪回落，预计短期均延续趋弱态势，可偏空对待[11] - 尿素价格短期偏强运行，关注下游农业需求跟进及装置复产节奏[12] - 烧碱价格稳中偏弱运行，PVC基本面承压，短期空单暂观望[13] - LPG价格受中东局势和自身供需影响，关注中东局势变化[15][17] - 原油价格受中东地缘和自身供需影响，短期反弹承压，关注中东局势变化[17] - 聚酯产业链各品种供需预期有别，PX短期高位震荡，PTA跟随原料波动，MEG价格上方承压，短纤跟随原料震荡，瓶片价格与加工费跟随成本端波动[19] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货价格：L2605收盘价6785元/吨，跌1.02%；PP2605收盘价6592元/吨，涨0.03%[2] - 现货价格：华东PP拉丝现货价格6420元/吨，华北LLDPE现货价格6700元/吨[2] - 开工率：PE装置开工率81.59%，降2.48%；PP装置开工率75.62%，升0.20%[2] - 库存：PE企业库存35.03万吨，降11.41%；PP企业库存46.77万吨，降4.69%[2] 甲醇产业 - 期货价格：MA2605收盘价2273元/吨，跌0.66%[5] - 现货价格：内蒙北线现货1835元/吨，港口太仓现货0元/吨[5] - 库存：甲醇企业库存45.095万吨，升0.73%；港口库存143.5万吨，降6.63%[5] - 开工率：上游国内企业开工率77.91%，降0.23%；下游外采MTO装置开工率70.03%，降11.22%[5] 纯苯及苯乙烯产业 - 价格：纯苯华东现货5540元/吨，跌0.5%；苯乙烯华东现货7230元/吨，跌0.3%[8] - 库存：纯苯江苏港口库存32.40万吨，升1.9%；苯乙烯江苏港口库存10.06万吨，降24.0%[8] - 开工率：国内纯苯开工率74.4%，降0.7%；苯乙烯开工率74.2%，降1.5%[8] 天然橡胶产业 - 现货价格：云南国富全乳胶12650元/吨，跌1.26%[9] - 库存：保税区库存568173吨，升3.62%；上期所期货库存66625吨，降1.74%[9] - 供需：供应端原料价格上涨，需求端半钢胎订单增量，库存继续累库[9] 玻璃纯碱产业 - 价格：玻璃2605合约1086元/吨，跌0.91%；纯碱2605合约1193元/吨，跌2.55%[11] - 开工率：纯碱开工率84.70%，升5.93%；浮法日熔量15.01万吨，降0.92%[11] - 库存：纯碱厂库157.25万吨，升4.25%；玻璃厂库数据未提及明显变化趋势[11] 尿素产业 - 价格：1月15日尿素期货震荡收跌，现货价格稳中偏强[12] - 供需：供应端日产回升，需求端工业需求平稳，农业需求有增量[12] PVC、烧碱产业 - 价格：山东32%液碱折百价2056.3元/吨，跌2.1%；华东电石法PVC市场价4650元/吨，跌0.2%[13] - 开工率：烧碱行业开工率88.0%，降0.4%；PVC总开工率77.3%，升2.0%[13] - 库存：液碱华东厂库库存23.4万吨，升1.8%；PVC总社会库存54.6万吨，升4.0%[13] LPG产业 - 价格：主力PG2602合约4293元/吨，跌0.02%；华南现货5060元/吨，持平[15] - 库存：LPG炼厂库容比23.8%，降1.94%；港口库存213万吨，降0.41%[15] - 开工率：上游主营炼厂开工率76.98%，升2.49%；下游PDH开工率75.6%，升0.68%[15] 原油产业 - 价格：Brent原油63.76美元/桶，跌4.15%；WTI原油59.19美元/桶，跌4.56%[17] - 供需：近期受中东地缘影响，自身供需预期偏弱，美原油和成品油大幅累库[17] 聚酯产业链 - 价格：PTA华东现货5050元/吨，跌0.5%；MEG华东现货3606元/吨，跌0.4%[19] - 开工率：PTA开工率78.2%，升0.1%；聚酯综合开工率90.8%，持平[19] - 库存：MEG港口库存80.2万吨，升10.6%[19]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 对各期货品种给出走势判断及操作建议，涉及对二甲苯、PTA、MEG、橡胶等多个能源化工品种[2] - 考虑地缘政治、供需关系、成本等因素对各品种价格产生影响 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯单边偏强，关注月差正套及对冲策略，供应宽松但成本支撑强[10] - PTA成本支撑偏强，关注做缩加工费，供应负荷提升有限，聚酯减产计划待兑现[11] - MEG单边短期偏强反弹，关注煤化工装置春检执行力度[11] 橡胶 - 宽幅震荡，趋势强度中性，青岛地区库存增加，企业装置产能释放有差异[12][13][14] 合成橡胶 - 中枢上移，趋势强度偏强，丁二烯库存增加，顺丁橡胶库存上升，成本支撑价格[16][17][18] LLDPE - 标品排产偏低维持，期现货共振，趋势强度中性，原料价格企稳，供应有压力[19][20] PP - 下游抢出口支撑丙烯，成本支撑偏强，趋势强度中性，成本端偏强，需求偏弱[22][23] 烧碱 - 偏弱震荡，趋势强度偏弱，现货价格下调，高产量高库存，需求难支撑[25][26][27] 纸浆 - 震荡运行，趋势强度中性，针叶浆成交清淡，阔叶浆价格回调，下游需求未改善[30][33][34] 玻璃 - 原片价格平稳，趋势强度中性，国内浮法玻璃价格大稳小动，交投氛围一般[35][36] 甲醇 - 震荡有支撑，趋势强度偏强，现货价格指数上涨，港口库存去库，预计偏强运行[39][41][42] 尿素 - 中期震荡上行，趋势强度偏强，企业库存下降，价格上涨，关注中游补库连续性[44][46][47] 苯乙烯 - 短期震荡，趋势强度中性，估值偏高，关注逢高空机会，中期驱动转弱[48][49][50] 纯碱 - 现货市场变化不大，趋势强度中性，期货价格微跌，需求端支撑减弱[52][54] LPG、丙烯 - LPG短期供应偏紧，地缘扰动偏强；丙烯现货供需收紧，趋势强度均为中性，关注装置检修计划[57][58][62] PVC - 偏弱震荡，趋势强度偏弱，现货市场交投清淡，库存累库，供应端减产力度待观察[66][67] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油大幅上涨，短期易涨难跌；低硫燃料油跟涨，趋势强度均为偏强[69] 集运指数（欧线） - 关注中东地缘事态，弱势运行，趋势强度偏弱，运力有变化，需求受退税政策影响[71][82][83] 短纤、瓶片 - 短纤震荡偏强，多TA空PF持有；瓶片震荡偏强，月差正套持有，趋势强度均为中性[87][88] 胶版印刷纸 - 空单持有，趋势强度偏弱，现货价格稳定，成本利润不佳，市场成交重心暂稳[90][91][93] 纯苯 - 短期震荡为主，趋势强度中性，港口库存上升，中石化挂牌价格上调[95][96]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 豆油美豆动能有限，单边区间为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格：棕榈油主力日盘收盘价8724元/吨，涨跌幅0.48%，夜盘收盘价8782元/吨，涨跌幅0.66%；豆油主力日盘收盘价7994元/吨，涨跌幅0.00%，夜盘收盘价8012元/吨，涨跌幅0.23%；菜油主力日盘收盘价8980元/吨，涨跌幅 -0.69%，夜盘收盘价8992元/吨，涨跌幅0.13%；马棕主力收盘价4091林吉特/吨，涨跌幅1.31%；CBOT豆油主力收盘价50.35美分/磅，涨跌幅1.33% [2] - 成交量与持仓量：棕榈油主力昨日成交512074手，成交变动145968手，昨日持仓417932手，持仓变动17379手；豆油主力昨日成交256642手，成交变动52822手，昨日持仓689448手，持仓变动7787手；菜油主力昨日成交248989手，成交变动49866手，昨日持仓256330手，持仓变动11209手 [2] - 现货价格：棕榈油（24度，广东）8650元/吨，价格变动 -30元/吨；一级豆油（广东）8500元/吨，价格变动 -30元/吨；四级进口菜油（广西）9850元/吨，价格变动 -100元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）1030美元/吨，价格变动5美元/吨 [2] - 基差：棕榈油（广东）基差 -74元/吨；豆油（广东）基差506元/吨；菜油（广西）基差870元/吨 [2] - 价差：菜棕油期货主力价差256元/吨；豆棕油期货主力价差 -730元/吨；棕榈油59价差106元/吨；豆油59价差130元/吨；菜油59价差18元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 马来西亚1月1 - 10日棕榈油出口量为466457吨，较上月同期增加17.65% [3] - 2026年1月1 - 10日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少20.49%，出油率环比上月同期持平，产量环比上月同期减少20.49% [5] - 马来西亚12月棕榈油库存量为3050598吨，环比增长7.58%，出口为1316522吨，环比增长8.52%，产量为1829761吨，环比减少5.46% [5] - 2025/26年度全球大豆产量上调310万吨，达到4.257亿吨，压榨量上升、出口减少以及期末库存增加 [5] - 截至2025年12月1日，美国大豆库存总量为32.9亿蒲式耳，同比增加6%，其中农场库存量为15.8亿蒲式耳，同比增加2%，非农场库存量为17.1亿蒲式耳，同比增加10%，大豆消费量为13.0亿蒲式耳，同比减少20% [5] - 美国2025/2026年度豆油产量预期299.4亿磅，环比减少2.1亿磅，总供应量预期320.52亿磅，环比减少2.24亿磅，总消耗量预期303亿磅，环比减少2.5亿磅，期末库存预期17.52亿磅，环比增加0.26亿磅 [6] - 美国2025/2026年度大豆种植面积预期8120万英亩，环比增加10万英亩，单产预期53蒲式耳/英亩，环比持平，产量预期42.62亿蒲式耳，环比增加0.09亿蒲式耳，压榨量预期25.7亿蒲式耳，环比增加0.15亿蒲式耳，出口量预期15.75亿蒲式耳，环比减少0.60亿蒲式耳，期末库存预期3.5亿蒲式耳，环比增加0.6亿蒲式耳 [7] - 截至上周四，巴西2025/26年度大豆收割率为0.6%，上年同期为0.3%，部分地区大豆生长周期延长导致收割比预期稍晚 [8] 趋势强度 棕榈油趋势强度为1，豆油趋势强度为1 [9]

报告行业投资评级 - 短纤：震荡偏强 [1] - 瓶片：震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 短纤期货总体震荡，现货工厂报价持稳为主，直纺涤短销售高低分化，平均产销 72% [1] - 瓶片上游原料期货震荡为主，聚酯瓶片工厂报价多稳，局部下调 10 - 20 元不等，市场交投气氛一般 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 短纤 - 短纤 2602 价格 6472 较前日涨 14，短纤 2603 价格 6504 较前日涨 14，短纤 2604 价格 6562 较前日降 34 [1] - PF02 - 03 价差 - 18 与前日持平，PF03 - 04 价差 - 58 较前日涨 48 [1] - 短纤主力基差 16 较前日降 19，主力持仓量 135252 较前日增 22874，主力成交量 99224 较前日降 14836 [1] - 短纤华东现货价格 6520 较前日降 5，产销率 72% [1] 瓶片 - 瓶片 2602 价格 6028 较前日涨 32，瓶片 2603 价格 6040 较前日涨 20，瓶片 2604 价格 6038 较前日涨 18 [1] - PR01 - 02 价差 20 较前日涨 12，PR02 - 03 价差 2 较前日涨 2 [1] - 瓶片主力基差 - 8 较前日降 18，主力持仓量 43240 较前日增 1025，主力成交量 56496 较前日增 3821 [1] - 瓶片华东现货价格 6030 与前日持平，华南现货价格 6080 较前日降 10 [1] 现货消息 短纤 - 短纤期货总体震荡，现货工厂报价持稳为主，直纺涤短销售高低分化，平均产销 72% [1] 瓶片 - 上游原料期货震荡为主，聚酯瓶片工厂报价多稳，局部下调 10 - 20 元不等，市场交投气氛一般，1 - 3 月订单多成交在 6000 - 6100 元/吨出厂不等 [2] 趋势强度 - 短纤趋势强度 0，瓶片趋势强度 0，仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍品种基本面库存较高、供应过剩，但印尼利多政策频出，且镍在底部震荡时间长，易受资金关注，预计保持强势；不锈钢短期走势依赖沪镍，中长期关注现货成交与政策落地，操作建议控制仓位并警惕联动回调风险 [1][3][4][6] 镍品种市场分析 期货 - 2026年1月7日沪镍主力合约2601开于143500元/吨，收于147720元/吨，较前一交易日收盘涨8.00%，成交量1132256（+393922）手，持仓量132955（+1474）手；呈现单边暴涨、尾盘封死涨停走势，价格创2024年6月以来新高，因委内瑞拉局势及印尼政策引发资金涌入 [1] 镍矿 - 近期镍矿市场招标落地，整体资源有限，价格稳中偏强；菲律宾Benguet矿山1.25镍矿招标价至32.5美元，环比上涨；印尼2026年1月（一期）内贸基准价涨0.05 - 0.08美元/湿吨，主流升水+25，预计1月（二期）内贸基价再涨3 - 5美元 [1] 现货 - 金川集团上海市场销售价153300元/吨，较上一交易日涨5600元/吨；下游对高价接受度有限，交投遇冷，各品牌精炼镍现货升贴水多持稳；前一交易日沪镍仓单量38776（-612）吨，LME镍库存275634（+20088）吨 [2] 镍品种策略 - 单边以区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无建议 [4] 不锈钢品种市场分析 期货 - 2026年1月7日不锈钢主力合约2602开于13450元/吨，收于14025元/吨，成交量288456（+151355）手，持仓量112880（-4171）手；受沪镍暴涨及印尼政策影响单边上涨、尾盘涨停，成交量放量持仓量减少，部分多头获利了结；现货价格上调，但市场“有价无市”，终端需求难支撑价格上行 [4] 现货 - 期货盘面涨停，现货报价大幅走强，下游询盘积极但成交谨慎，部分钢厂暂停接单；无锡和佛山市场不锈钢价格13900（+600）元/吨，304/2B升贴水100至300元/吨；昨日高镍生铁出厂含税均价变化12.50元/镍点至947.5元/镍点 [5] 不锈钢品种策略 - 单边中性，跨期、跨品种、期现、期权无建议 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LLDPE期货价格震荡，节前盘面反弹使库存向中游转移，仓单暂停去化；节中地缘扰动支撑原油价格，现货多上涨；原料端原油价格企稳反弹，PE工艺利润压缩，盘面低位反弹，成交集中中游，下游未追涨补货；近端下游农膜转弱，包装膜刚需维持，中下游持货意愿转弱，上游厂库小幅去化，基差偏弱；供应端广西石化逐步开车，1月检修计划中性，部分FD转产及内蒙装置降负，中期需关注存量高产能和需求转弱带来的供需压力 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2605期货昨日收盘价6449，日涨跌-0.36%，昨日成交452112，持仓变动7498 [1] - 05合约基差昨日价差-129，前日价差-182；05 - 09合约价差昨日价差-47，前日价差-37 [1] - 重要现货价格方面，北华昨日价格6320元/吨，前日价格6290元/吨；华东昨日价格6400元/吨，前日价格6380元/吨；华南昨日价格6470元/吨，前日价格6370元/吨 [1] 现货消息 - 期货震荡，节前盘面反弹给代理、期现商建仓机会，市场补空和套保成交积极，库存向中游转移，仓单暂停去化 [1] - 节中地缘扰动支撑原油价格，现货多上涨，外盘报价持稳，下游工厂多谨慎观望，成交欠佳，预计地缘加剧或支撑美金盘偏强运行 [1] 市场状况分析 - 原料端原油价格企稳反弹，单体环节弱稳，PE乙烯、乙烷工艺利润有所压缩 [2] - PE盘面低位反弹，成交多集中中游，下游暂未追涨补货 [2] - 近端下游农膜有转弱，包装膜行业刚需维持，近期下跌后中下游持货意愿转弱，上游年底让价出货，厂库小幅去化，基差偏弱 [2] - 供应端广西石化逐步开车，1月目前检修计划中性，部分FD转产及内蒙装置降负，中期需关注存量高产能和需求转弱带来的供需压力 [2] 趋势强度 LLDPE趋势强度为0 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 钢材行业 上周钢厂产量有止跌迹象，1月产量有小幅增产预期，表需季节性回落，整体需求偏弱，因产量降幅较大，库存维持季节性去库，临近春节，节前现实需求波动不大，明年需求预期主要关注出口，内需弹性需增量政策，钢价向上弹性受弱需求抑制，但钢厂减产去库对价格有支撑，预计钢价维持震荡走势，螺纹钢波动参考3000 - 3200区间，热卷波动参考3150 - 3350区间走势，螺纹产量止跌，去库放缓，1 - 5正套可逐步离场，关注做多5月螺矿比策略 [1] 铁矿石行业 上周铁矿价格震荡回落，整体未脱离运行区间，主要围绕基本面及补库预期交易，供应端全球铁矿发运环比小幅回落但仍处历史同期高位，年末两大矿山冲量对供应有支撑，到港量小幅下滑但绝对值仍处高位，未来两周到港量将维持偏高水平，需求端铁水产量环比持平且整体水平降至历史偏低位，少部分钢厂复产但多数仍在检修，钢厂盈利率有所改善但后续复产力度有限，库存层面上周铁矿库存延续累库，预计后续仍将维持累库格局但边际累库空间收敛，短期铁矿供需矛盾难以形成趋势性下跌，价格上方受高库存压制，下方有钢厂低库存下补库预期支撑，预计铁矿价格震荡运行，建议05合约短线区间操作为主，区间参考760 - 810 [4] 焦炭行业 上周焦炭期货震荡偏弱走势，12月22日焦炭第3轮提降落地，短期仍有提降预期，港口价格提前下跌，供应端煤矿出货有压力，日产小幅下降，煤矿滞销累库，临近年底产量或继续下降，进口煤口岸库存持续累库，蒙煤报价跟随期货波动，年底通关高位矿山发运冲量，需求端钢厂亏损加大检修，铁水产量回落，钢价低位震荡，有打压焦炭价格意愿，库存端港口、钢厂、焦化厂均累库，整体库存中位略增，焦炭供需转弱，焦炭期货提前下跌，现货跌幅参考焦煤下跌空间，现货三轮提降后，基差走弱，预期驱动的反弹难以持续，焦炭2605合约多单止盈，转为逢高做空操作，套利建议多焦煤空焦炭 [7] 焦煤行业 上周焦煤期货震荡偏强走势，现货方面山西现货竞拍价格涨跌互现，蒙煤报价跟随期货波动，近日流拍率再次回升，贸易商谨慎补库，动力煤市场持续下跌，供应端山西市场焦煤价格涨跌互现，各煤种竞拍流拍率再次回升，焦炭调价滞后于焦煤，焦化利润承压，开工下降，需求端钢厂亏损检修有所下降，铁水产量持稳，焦化利润下滑，开工小幅下降，市场下行，补库需求走弱，库存端洗煤厂、焦企、煤矿、港口、钢厂、口岸全部累库，整体库存中位略增，政策方面保障电厂长协煤炭供应是主基调，国资委要求中央企业抵制“内卷式”竞争，反弹预期提前透支，多单止盈，转为逢高做空操作，套利建议多焦煤空焦炭 [7] 硅铁行业 上周硅铁产量继续下滑但降幅收窄，减产集中在陕西、甘肃地区，内蒙及青海产量小幅增长，炼钢需求方面铁水环比基本持平，预计短期铁水或持稳，炼钢需求维持稳定，非钢需求方面下游补库增多但对高价接受度不佳，出口方面海外临近圣诞出口订单尚可但高价接受力度不足，且俄罗斯及朝鲜的转口贸易有影响，成本方面兰炭价格小幅下跌，电价有优势地区成本相对具有优势，硅铁供需矛盾仍需缓解，但减产预期已有所定价，后续需求端改善预期不足，价格反弹缺乏持续性，减产已对价格有所消化，成本关注兰炭价格变动，短期预计价格区间震荡，区间参考5500 - 5700 [9] 硅锰行业 上周硅锰产量小幅增长，处于历史同期中性水平，近期内蒙地区新产能有所释放，短期产量仍有增长空间，宁夏个别工厂检修，库存压力凸显，广西贵州传言降电费但尚未落实，炼钢需求方面铁水环比基本持平，预计短期铁水或持稳，炼钢需求维持稳定，钢招中钢厂压价情绪浓厚，库存方面厂库供应维持高位，供需矛盾仍存，成本方面锰矿价格稳运行，1月外盘部分矿山报价上调，低库存格局下矿价对成本有所支撑，硅锰处于自身供需偏过剩但锰元素整体偏平衡状态，锰矿给予锰硅价格一定支撑，后续关键在于减产幅度、年末冬储钢厂原料补库预期，短期供需矛盾有所定价，尚未有明确趋势性反弹信号，预计后续价格仍将弱势运行，策略上考虑价格反弹至宁夏即期成本上方试空，短线操作为主 [9] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 价格及价差 螺纹钢现货（华东）3290元/吨，较前值跌20元/吨；螺纹钢现货（华北）3160元/吨，较前值跌10元/吨；螺纹钢现货（华南）3260元/吨，与前值持平；螺纹钢05合约3118元/吨，较前值跌9元/吨；螺纹钢10合约3167元/吨，较前值跌2元/吨；螺纹钢01合约3097元/吨，较前值跌10元/吨；热卷现货（华东）3270元/吨，较前值跌10元/吨；热卷现货（华北）3170元/吨，较前值跌10元/吨；热卷现货（华南）3260元/吨，与前值持平；热卷05合约3283元/吨，较前值涨3元/吨；热卷10合约3296元/吨，较前值跌3元/吨；热卷01合约3288元/吨，较前值涨6元/吨 [1] 成本和利润 钢坯价格2940元/吨，较前值跌10元/吨；板坯价格3730元/吨，与前值持平；江苏电炉螺纹成本3228元/吨，较前值跌1元/吨；江苏转炉螺纹成本3166元/吨，较前值跌1元/吨；华东热卷利润 - 17元/吨，较前值涨4元/吨；华北热卷利润 - 105元/吨，较前值跌6元/吨；华东螺纹利润 - 38元/吨，较前值跌16元/吨；华北螺纹利润 - 115元/吨，较前值跌6元/吨；华南螺纹利润225元/吨，较前值跌6元/吨；东南亚 - 中国价差91元/吨，与前值持平 [1] 供应 日均铁水产量226.5万吨，较前值跌0.1万吨，跌幅0.0%；五大品种钢材产量796.8万吨，较前值跌1.2万吨，跌幅0.1%；螺纹产量184.4万吨，较前值涨2.7万吨，涨幅1.5%，其中电炉产量29.4万吨，较前值涨0.1万吨，涨幅0.3%，转炉产量155.0万吨，较前值涨2.6万吨，涨幅1.7%；热卷产量293.5万吨，较前值涨1.6万吨，涨幅0.6% [1] 库存 五大品种钢材库存1258.0万吨，较前值跌36.8万吨，跌幅2.8%；螺纹库存434.3万吨，较前值跌18.3万吨，跌幅4.0%；热卷库存377.2万吨，较前值跌13.5万吨，跌幅3.5% [1] 成交和需求 建材成交量9.9万吨，较前值涨1.6万吨，涨幅19.1%；五大品种表需833.6万吨，较前值跌1.7万吨，跌幅0.2%；螺纹钢表需202.7万吨，较前值跌6.0万吨，跌幅2.9%；热卷表需307.0万吨，较前值涨8.8万吨，涨幅2.9% [1] 铁矿石产业 相关价格及价差 仓单成本：卡粉842.4元/吨，较前值涨4.4元/吨，涨幅0.5%；PB粉853.4元/吨，较前值涨4.4元/吨，涨幅0.5%；巴混粉849.6元/吨，较前值涨4.3元/吨，涨幅0.5%；金布巴粉890.5元/吨，较前值涨4.3元/吨，涨幅0.5%；05合约基差：卡粉59.4元/吨，较前值跌0.1元/吨，跌幅0.2%；PB粉70.4元/吨，较前值跌0.1元/吨，跌幅0.1%；巴混粉66.6元/吨，较前值跌0.2元/吨，跌幅0.3%；金布巴粉107.5元/吨，较前值跌0.2元/吨，跌幅0.1%；5 - 9价差22.0元/吨，较前值涨0.5元/吨，涨幅2.3%；1 - 5价差18.5元/吨，较前值跌1.0元/吨，跌幅5.1% [4] 现货价格与价格指数 日照港：卡粉875.0元/湿吨，较前值涨4.0元/湿吨，涨幅0.5%；PB粉797.0元/湿吨，较前值涨4.0元/湿吨，涨幅0.5%；巴混粉827.0元/湿吨，较前值涨4.0元/湿吨，涨幅0.5%；金布巴粉742.0元/湿吨，较前值涨4.0元/湿吨，涨幅0.5%；新交所62%Fe掉期107.1美元/吨，与前值持平；晋氏62%Fe107.3美元/吨，较前值跌0.5美元/吨，跌幅0.5% [4] 供应 45港到港量（周度）2646.7万吨，较前值跌76.7万吨，跌幅2.8%；全球发运量（周度）3464.5万吨，较前值跌128.0万吨，跌幅3.6%；全国月度进口总量11054.0万吨，较前值跌74.7万吨，跌幅0.7% [4] 需求 247家钢厂日均铁水（周度）226.6万吨，与前值持平；45港日均疏港量（周度）315.1万吨，较前值涨1.6万吨，涨幅0.5%；全国生铁月度产量6234.3万吨，较前值跌320.6万吨，跌幅4.9%；全国粗钢月度产量6987.1万吨，较前值跌212.6万吨，跌幅3.0% [4] 库存变化 45港库存：环比周一（周度）15858.66万吨，较前值涨176.2万吨，涨幅1.1%；247家钢厂进口矿库存（周度）8860.2万吨，较前值涨136.2万吨，涨幅1.6%；64家钢厂库存可用天数（周度）19.0天，较前值跌2.0天，跌幅9.5% [4] 焦炭和焦煤产业 相关价格及价差 焦炭：山西准一级湿熄焦（仓单）1548元/吨，较前值跌13元/吨，跌幅0.8%；焦炭01合约1572元/吨，较前值跌17元/吨，跌幅1.1%；焦炭05合约1739元/吨，较前值跌19元/吨，跌幅1.1%；J01 - J05价差2元/吨，较前值跌10元/吨；01基差41元/吨，较前值涨17元/吨；05基差44元/吨，较前值跌16元/吨 [7] 焦煤：山西中硫主焦煤（仓单）1230元/吨，与前值持平；蒙5原煤（仓单）1159元/吨，与前值持平；焦煤01合约1022元/吨，较前值跌18元/吨，跌幅1.8%；焦煤05合约1116元/吨，较前值跌8元/吨，跌幅0.8%；JM01 - JM05价差 - 94元/吨，较前值跌10元/吨；01基差138元/吨，较前值涨19元/吨；05基差35元/吨，较前值涨9元/吨 [7] 上游焦煤价格及价差 焦煤（山西仓单）1230元/吨，与前值持平；澳洲峰景到岸价230美元/吨，与前值持平；京唐港澳主焦库提价1580元/吨，与前值持平；广州港澳电煤库提价711元/吨，与前值持平 [7] 供应 焦炭产量（周度）：全样本焦化厂日均产量62.7万吨，较前值跌0.3万吨，跌幅0.5%；247家钢厂日均产量46.8万吨，较前值涨0.3万吨，涨幅0.7% [7] 焦煤产量（周度）：原煤产量853.4万吨，较前值跌2.7万吨，跌幅0.3%；精煤产量438.2万吨，较前值跌0.6万吨，跌幅0.1% [7] 需求 铁水产量（周度）：247家钢厂铁水产量226.6万吨，与前值持平 [7] 库存变化 焦炭库存变化（周度）：全样本焦化厂焦炭库存92.2万吨，较前值涨1.1万吨，涨幅1.3%；247家钢厂焦炭库存8.5万吨，较前值涨0.3万吨，涨幅3.6%；焦炭总库存912.6万吨，较前值涨12.2万吨，涨幅1.4% [7] 焦煤库存变化（周度）：全样本焦化厂焦煤库存1039.7万吨，较前值涨3.4万吨，涨幅0.3%；247家钢厂焦煤库存806.7万吨，较前值涨1.7万吨，涨幅0.2%；汾渭煤矿精煤库存642.2万吨，较前值涨8.5万吨，涨幅1.3%；港口库存178.2万吨，较前值涨2.5万吨，涨幅1.5% [7] 硅铁产业 现货价格及价差 硅铁主力合约收盘价5672.0元/吨，较前值跌20.0元/吨，跌幅0.4%；硅铁72%FeSi内蒙现货5270.0元/吨，与前值持平；青海现货5250.0元/吨，较前值涨50.0元/吨，涨幅1.0%；宁夏现货5250.0元/吨，较前值涨20.0元/吨，涨幅0.4%；甘肃现货5250.0元/吨，较前值涨50.0元/吨，涨幅1.0%；市场价河南5650.0元/吨，与前值持平；江苏5700.0元/吨，与前值持平；天津5750.0元/吨，较前值涨50.0元/吨，涨幅0.9%；内蒙 - 主力价差 - 402.0元/吨，较前值涨20.0元/吨，涨幅4.7%；宁夏 - 主力价差 - 422.0元/吨，较前值涨40.0元/吨，涨幅8.7%；SF - SM主力价差 - 168.0元/吨，较前值跌14.0元/吨，跌幅9.1%；硅铁72%FeSi天津港出口价格1020.0美元/吨，与前值持平 [9] 成本及利润 生产成本：内蒙5492.0元/吨，较前值跌48.0元/吨，跌幅0.9%；青海5911.0元/吨，较前值跌48.0元/吨，跌幅0.8%；宁夏5593.0元/吨，较前值跌48.0元/吨，跌幅0.9% [9] 生产利润：内蒙 -