报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 硅铁和锰硅现货报价偏弱，盘面偏弱震荡；硅铁趋势强度为 -1，锰硅趋势强度为 -1 [1][3] 相关目录总结 基本面跟踪 - 期货方面，硅铁 2605 收盘价 5822，较前一交易日降 52，成交量 143423，持仓量 151673；硅铁 2607 收盘价 5956，较前一交易日降 58，成交量 102052，持仓量 132500；锰硅 2605 收盘价 6380，较前一交易日降 64，成交量 317577，持仓量 330953；锰硅 2607 收盘价 6420，较前一交易日降 68，成交量 108939，持仓量 162830 [1] - 现货方面，硅铁 FeSi75 - B 内蒙汇总价格 5580 元/吨，较前一交易日降 50；硅锰 FeMn65Si17 内蒙价格 6150 元/吨，较前一交易日降 180；锰矿 Mn44 块 47.2 元/吨度，较前一交易日降 0.3；兰炭小料神木 765 元/吨 [1] - 价差方面，硅铁期现价差（现货 - 05 期货） -242 元/吨，较前一交易日升 2；锰硅期现价差（现货 - 05 期货） -230 元/吨，较前一交易日降 116；硅铁 2605 - 2607 近远月价差 -134 元/吨，较前一交易日升 6；锰硅 2605 - 2607 近远月价差 -40 元/吨，较前一交易日升 4；锰硅 2605 - 硅铁 2605 跨品种价差 558 元/吨，较前一交易日降 12；锰硅 2607 - 硅铁 2607 跨品种价差 464 元/吨，较前一交易日降 10 [1] 宏观及行业新闻 - 4 月 1 日，硅铁 72陕西、宁夏、青海、甘肃、内蒙价格均有下降，75部分地区有价格区间；硅铁 FOB 72和 75价格均升 10 美元/吨；硅锰 6517北方和南方报价均下降 [1][3] - 河北某大型钢铁集团 3 月 26 日发布新一轮硅锰采购标书，采购量 5100 吨，询盘 6300 元/吨，最终定标 6550 元/吨；中天钢铁常州敲定硅铁采购价为 6200 元/吨，量 500 吨，云链支付 [3] - 2026 年 2 月南非锰矿出口量为 2257631 吨，环比降 20.13%，同比升 22.61%；2 月南非对中国锰矿出口量为 1359042 吨，占总量 60.2%，环比降 30.45%；对印度出口量为 440325 吨，环比升 2.85%；前五出口目的地出口量占锰矿出口总量 92.53% [3] - 上海锰联科技有限公司 3 月 31 日发布南非高铁锰矿(天津港现货)采购公告，不同锰含量有不同意向采购价 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米供应压力减弱且原油预计偏强震荡，美玉米底部偏强震荡；华北玉米上量增多，现货上涨空间有限，东北玉米稳定，北港收购价回落；华北小麦拍卖成交价格回落，东北与华北玉米价差扩大；3月小麦拍卖增加，预计东北玉米现货上涨空间有限，05玉米维持高位震荡 [7] - 05美玉米450美分/蒲有支撑，05玉米逢低多单；05玉米和淀粉逢高做缩平仓 [8][9] - 玉米淀粉期权短期采用累沽策略并滚动操作 [10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601收盘价2367，跌3，跌幅0.13%，成交量5254，减幅11.52%，持仓量18043，增幅3.86%；C2605收盘价2376，跌7，跌幅0.29%，成交量640244，减幅20.24%，持仓量1232743，减幅7.02%；C2509收盘价2399，跌5，跌幅0.21%，成交量56334，减幅7.13%，持仓量165821，增幅2.02%；CS2601收盘价2740，涨5，涨幅0.18%，成交量69，减幅53.38%，持仓量313，增幅7.56%；CS2605收盘价2763，跌9，跌幅0.33%，成交量211050，减幅8.48%，持仓量265273，减幅6.09%；CS2509收盘价2780，涨1，涨幅0.04%，成交量6296，增幅14.04%，持仓量18730，增幅3.11% [2] - 现货与基差：玉米方面，青冈今日报价2235，涨跌0，基差 -164；松原嘉吉今日报价2250，涨跌0，基差 -149；诸城兴贸今日报价2514，涨跌0，基差115；寿光今日报价2488，涨跌0，基差89；锦州港今日报价2390，涨跌 -20，基差14；南通港今日报价2500，涨跌0，基差101；广东港口今日报价2530，涨跌 -10，基差131。淀粉方面，龙凤今日报价2850，涨跌0，基差87；中粮今日报价2950，涨跌0，基差187；益海（黑）今日报价2850，涨跌0，基差87；玉峰今日报价3010，涨跌 -20，基差247；金玉米今日报价3050，涨跌0，基差287；诸城兴贸今日报价3100，涨跌0，基差337；恒仁工贸今日报价3030，涨跌 -10，基差267 [2] - 价差：玉米跨期价差C01 - C05为 -9，涨跌4；C05 - C09为 -23，涨跌 -2；C09 - C01为32，涨跌 -2。淀粉跨期价差CS01 - CS05为 -23，涨跌14；CS05 - CS09为 -17，涨跌 -10；CS09 - CS01为40，涨跌 -4。跨品种价差CS09 - C09为381，涨跌6；CS01 - C01为373，涨跌8；CS05 - C05为387，涨跌 -2 [2] 第二部分 行情研判 - 玉米：原油高位，美玉米窄幅震荡且供应压力减弱，仍会偏强震荡；国外玉米进口利润上涨，7月巴西进口价格2372元；北方港口平仓价回落，东北产区现货稳定，华北深加工上量减少，现货稳定，华北与东北玉米价差扩大；小麦和玉米继续拍卖，华北小麦价格偏弱，与玉米价差缩小，玉米性价比减弱，短期小麦相对偏弱；国内养殖需求一般，下游饲料企业库存增加，补库使玉米现货短期偏强；今日小麦拍卖80万吨，成交率92.6%，成交均价2397元/吨，较上期下跌43.6元/吨；东北玉米上量增加，下游和贸易商补库，价格稳定，港口库存增加，北港收购价回落，华北玉米价格稳定；05玉米偏弱震荡，预计盘面05玉米短期震荡，关注拍卖政策 [4][5] - 淀粉：山东深加工到车辆增多，玉米现货稳定，山东地区淀粉基本在3010元附近，东北淀粉现货偏强；本周玉米淀粉库存增加，厂家库存为121.7万吨，较上周增加1.4万吨，月增幅1.6%，年同比降幅10.7%；淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，过去几年副产品平均收益超600元，今日山东副产品贡献667元，黑龙江732元，副产品价格偏强高于去年，玉米和淀粉现货价差处于低位；华北玉米短期偏强，东北玉米相对稳定，玉米上量预计增加，下游开工率增加，玉米现货上涨空间有限，企业已盈利；05淀粉跟随玉米窄幅震荡，华北玉米开始偏弱，淀粉现货短期上涨空间有限，预计短期盘面05淀粉高位震荡 [6] 第三部分 玉米期权 - 期权策略为短期累沽策略，滚动操作 [10] 第四部分 相关附图 - 包含北港玉米平仓价、玉米05合约基差、玉米5 - 9价差、玉米淀粉5 - 9价差、玉米淀粉05合约基差、玉米淀粉05合约价差等附图 [14][15][19]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 热卷周三震荡偏弱，受原料短期走弱影响，下方支撑 60 日均线附近，日均线中期走强，压力关注前期压力平台附近，基本面处于供需双增、库存高位、成本支撑格局，表需近期回升明显叠加季节性旺季到来，产量整体收缩支撑价格，但库存高位限制上方空间，目前开始去库，关注后续去库进度，预计维持震荡偏强运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 热卷期货主力合约周三持仓量减仓 21168 手，成交量 302330 手，相比上一交易日缩量，短期跌至 5 日均线 3313 附近，中期在 30 日均线 3257，中期压力 60 日均线 3273 附近上方运行 [1] - 主流地区上海热卷价格报 3300 元/吨 [2] - 期现基差 -13 元 [3] 基本面数据 - 供应端：实际周产量 300.21 万吨，周环比 +4.95 万吨，年同比 -24.12 万吨，钢厂复产节奏温和，同比收缩明显，供给端对价格压力有限 [4] - 需求端：表观消费 310.51 万吨，环比上周 +15.15 万吨，年同比 -20.14 万吨，制造业复工带动表需反弹，但同比仍偏弱，需求复苏强度是后续核心变量 [4] - 库存端：社会库存 376.33 万吨，周环比 -5.98 万吨，年同比 +52.28 万吨，首次周度去化，但绝对量仍远高于去年；钢厂库存 84.96 万吨，环比 -4.32 万吨，去化压力缓解；库存合计 461.29 万吨，环比 -10.3 万吨，年同比 +51.39 万吨，结束累库进入去库阶段，但库存总量仍处高位，首次进入周度去库验证需求启动，但社库绝对量和库销比仍处高位，压制价格上行空间 [4] - 政策面：2026 年 3 月 5 日全国两会召开，政府工作报告提出发行超长 期特别国债 1.3 万亿元、安排专项债 4.4 万亿元，强化基建与“两新”项目支撑，提振市场中长期信心，但当前制造业 PMI 仍处收缩区间，下游订单未见实质性改善，政策传导至热卷需求端仍需时间，短期难以扭转库存高企格局 [5] 市场驱动因素分析 - 偏多因素：成本支撑，供给收缩，需求韧性，政策托底（“十五五”规划、基建投资），原料走强 [6] - 偏空因素：需求兑现慢，库存累积压制价格，宏观扰动增加 [6]

正威集团资产处置与当前困境 - 京东拍卖平台近期上架一批珠海房产项目，其中一块位于保税区的1.2万平方米商业用地起拍价3.7亿元，评估价5.3亿元，相当于打了7折[4][7] - 该批拍品均来自正威集团，合计起拍价超过30亿元[4] - 项目存在多重风险，包括已被查封、存在抵押权利限制，且所有相关欠费及权证办理费用需由买受人自行承担[9] 正威集团昔日规模与现状 - 公司爆雷前规模庞大：拥有超过2万名员工，2022年营业额超过6000亿元，位列世界500强第124位、中国民营企业500强第4位[5] - 公司曾在中国拥有40多个产业园区，并声称全球矿产资源总储量价值超过10万亿元[5] - 公司当前陷入严重债务危机：截至2026年2月，公司及关联方持续新增多笔执行案件[11] - 早在2025年10月，公司实控人及集团已被强制执行超过4.7亿元，整体被执行总金额已超过114亿元[11] - 目前公司周边风险高达26619条，司法案件916件，股权冻结605个[12][13] 公司发展历程与业务模式 - 公司创始人王文银于1992年南下深圳创业，1995年创办携威实业，1999年成立正威集团，以铜业贸易为核心[14][15] - 公司通过“期货+现货+股权”模式快速积累财富：2003年抵押工厂贷款6亿元囤积30万吨现货铜，半年后铜价翻倍赚得第一个十亿[16] - 2008年金融危机期间大举建仓铜期货并全球并购矿山，至2011年铜价破10000美元/吨时，公司期货端获利百亿，并将全球铜矿控制权从0.3%提升至4.2%[16] - 公司此后跨界扩张至半导体、新能源及产业园开发领域[16] - 公司对外宣称全球铜矿总储量高达2400万至3000万吨，价值超过10万亿元，约占中国储量的30%，全球储量的4.3%，但具体储量位置备受质疑[17][18] 扩张模式、关联交易与风险积累 - 公司在全国多地推动的产业园项目被质疑是以高科技之名行圈地融资之实：低价拿地后抵押给银行融资，园区长期闲置[21] - 公司业务扩张涉及复杂的关联交易与融资链条：通过“左手倒右手”拉高营收，并将应收账款打包融资[24] - 公司与地方城投、上市公司合作，例如与已退市的易见股份合作金额达24.16亿元，涉及仓单交易[25] - 公司以实业投资为名获取地方政策与土地优惠，但实际通过旗下房地产公司拿地进行开发转卖获利，例如2013年在兰州2年内拍下19块宅地[25][27] 与恒大深度绑定及危机爆发 - 2017年，公司以50亿元参与恒大旗下H大（应为“恒大地产”）增资，双方关系深化[29] - 王文银累计向恒大提供资金超过1000亿元，并为巩固合作将旗下多家地产公司乃至集团部分股权质押给恒大[29] - 恒大出事后，正威集团资金链断裂，导致山东枣庄、安徽潜山等多地项目烂尾，集团全面陷入债务危机[30] - 危机爆发后，公司资产被陆续处置，包括地产项目拍卖及将旗下上市公司正威新材卖回原股东[22] - 公司债务危机也拖累金融机构，例如对贵阳银行有16.6亿元债权面临损失风险[23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖供应充足但基本面预期或改善，郑糖短线或筑底震荡，可暂观望或轻仓试多 [3] - 纸浆虽有阔叶浆提价等利多，但自身供需改善有限，短期可逢高空配 [3][4] - 双胶纸成本支撑减弱，盘面预计跟随基差波动，短期可逢高空配 [5][6] - 棉花远端利多预期延续，期价或偏强震荡，05合约多单可谨慎持有 [9][10] - 苹果低库存支撑延续，期价或震荡偏强，可逢低做多 [11] - 红枣2605合约9000点以下空单可逢低离场，多头可买入保护性看跌期权，谨慎投资者可持有空2605多2609反套 [12] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 - 生鲜果品期货：苹果2605多单谨慎持有，支撑9000 - 9200，压力11000 - 11500；红枣2605短线逢低买入，支撑8700 - 9000，压力9500 - 9800 [20] - 软商品期货：白糖2605暂时观望，支撑5150 - 5200，压力5350 - 5400；纸浆2605逢高空配，支撑5130 - 5200，压力5350 - 5400；双胶纸2605区间操作，支撑4000 - 4100，压力4250 - 4300；棉花2605多单谨慎持有，支撑14000 - 14200，压力15800 - 16000 [20] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：2025年12月鲜苹果出口量约15.65万吨，环比增28.63%，同比增26.76%；截至2026年2月25日，全国主产区苹果冷库库存552.92万吨，环比上周减19.08万吨；截至2月26日，库存494.48万吨，较节前降37.03万吨，同比降30.89万吨 [21] - 现货市场情况：产地苹果成交基本结束，价格稳定；山东节后部分客商少量补货，多选购片红货；陕西产区主流成交价格稳定，个别果农好货价格偏硬，冷库复工包装，客商多选购优质货源；销区节后到货陆续恢复，主流价格稳定，春节销售状况尚可，箱装、框装货销售好，礼盒装货源销售有差异 [21][22][23] 红枣市场分析 - 截止2月9日，36家样本点物理库存11888吨，较上周减1255吨，环比减9.55%，同比增12.84%，样本点库存环比下降，持货商年前积极出货 [24] 白糖市场情况 - 2月25日，印度3月食糖内销配额225万吨，较去年同期减5万吨；2025/26榨季食糖总产量预计3240.9万吨，乙醇分流量310万吨，净产量2929.2万吨，同比增12%；印度国内供应充裕，虽批准200万吨出口量，但实际装运量低于预期；2025/26榨季1月下半月，巴西中南部食糖产量5000吨，同比降36%，制糖甘蔗压榨比例6.63%；截至1月底，累计食糖产量4024万吨，同比增0.86%；Pecege咨询下调巴西中南部甘蔗单产预估 [26] 纸浆市场 - 受期货价格下跌及需求减弱影响，中国纸浆市场走弱，进口NBSK现货报价下滑，主要港口库存上升，部分浆厂转向自产模式，加拿大和北欧产NBSK价格持稳 [29] 双胶纸市场 - 本周四双胶纸库存天数较上周四降2.05%，降幅环比收窄0.40个百分点；开工负荷率57.43%，环比升0.07个百分点，增幅环比收窄0.67个百分点，行业去库速度下降，中小厂接单不佳，灵活排产 [30] 棉花市场 - 2025年12月美国纺织品服装进口量68.7亿平方米，同比减24.73%，环比减7.21%，进口金额79.26亿美元，同比减7.73%，环比增9.9%；11月美国批发商服装及面料销售额148.2亿美元，同比增11.41%；12月美国服装及配饰零售额272.37亿美元，同比增5.05%，1 - 12月累计额3190.66亿美元，同比增幅5.62%；12月印度尼西亚进口棉花3.5万吨，环比增31.2%，同比减12.2% [31][32] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 - 苹果2605收盘价9799，日涨50，涨幅0.51%；红枣2605收盘价8935，日涨25，涨幅0.28%；白糖2605收盘价5285，日涨37，涨幅0.71%；纸浆2605收盘价5312，日跌36，跌幅0.67%；棉花2605收盘价15350，日跌30，跌幅0.20% [32] 现货行情回顾 - 苹果现货价4.45元/斤，环比不变，同比涨0.45元；红枣9.40元/公斤，环比降0.10元，同比降5.30元；白糖5350元/吨，环比涨20元，同比降740元；纸浆（山东银星）5370元，环比涨20元，同比降1230元；双胶纸（太阳天阳 - 天津）4350元，环比不变，同比降700元；棉花16681元/吨，环比涨352元，同比涨1703元 [41] 第四部分基差情况 未提及具体总结内容 第五部分月间价差情况 - 苹果5 - 10价差1293，环比增13，同比增1888，预判震荡偏强，推荐逢低做多 - 红枣5 - 9价差 - 235，环比不变，同比增175，预判逢高反套，推荐观望 - 白糖5 - 9价差 - 16，环比增3，同比降134，预判震荡波动，推荐观望 - 棉花5 - 9价差 - 15，环比降110，同比增130，预判震荡偏弱，推荐逢高做空 [63] 第六部分期货持仓情况 未提及具体总结内容 第七部分期货仓单情况 - 苹果仓单量0，环比、同比均不变；红枣仓单量3869，环比不变，同比降828；白糖仓单量14461，环比不变，同比降9501；纸浆仓单量152537，环比降3084，同比降204587；棉花仓单量11137，环比增13，同比增4062 [96] 第八部分期权相关数据 苹果期权数据 - 未提及具体总结内容 白糖期权数据 - 未提及具体总结内容 棉花期权数据 - 未提及具体总结内容

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 硅铁和锰硅受地产情绪扰动，板块呈低位震荡态势 [1] 各目录内容总结 基本面跟踪 - 期货数据：硅铁2603收盘价5492，较前一交易日变动16，成交量5859，持仓量9618；硅铁2605收盘价5486，较前一交易日变动16，成交量104314，持仓量224182；锰硅2603收盘价5710，较前一交易日变动14，成交量7664，持仓量18340；锰硅2605收盘价5752，较前一交易日变动14，成交量140366，持仓量453701 [1] - 现货数据：硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5170元/吨，较前一交易日降30；硅锰FeMn65Si17内蒙价格5600元/吨，较前一交易日降20；锰矿Mn44块42.8元/吨度；兰炭小料神木695元/吨，较前一交易日降50 [1] - 价差数据：硅铁期现价差（现货 - 05期货） - 316元/吨，较前一交易日降46；锰硅期现价差（现货 - 05期货） - 152元/吨，较前一交易日降34；硅铁近远月价差（2603 - 2605）6元/吨；锰硅近远月价差（2603 - 2605） - 42元/吨；锰硅2603 - 硅铁2603跨品种价差218元/吨，较前一交易日降2；锰硅2605 - 硅铁2605跨品种价差266元/吨，较前一交易日降2 [1] 宏观及行业新闻 - 2月25日硅铁72陕西、青海等地价格5200 - 5300，宁夏降25为5200 - 5300；75硅铁陕西5950 - 6000，宁夏涨25为5800 - 5900，内蒙5900 - 5950；硅铁FOB 72涨10为1070 - 1090美元/吨，75涨10为1120 - 1150美元/吨；硅锰6517北方报价降25为5600 - 5650元/吨，南方报价降25为5750 - 5800元/吨 [1] - 中天常州昨日硅锰招标1700吨，定标700吨，承兑含税到厂5800元/吨，年前南通中天定标5825元/吨，采购5500吨 [3] - 锰矿报价坚挺运行，南非矿受2 - 3月部分矿山发运延期、减量等消息面影响，贸易商挺价探涨情绪突出 [3] 趋势强度 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚酯产业链 - PX节前在弱现实强预期下驱动有限，高位震荡为主，短期在7200 - 7600震荡，中期仍偏多对待[1] - PTA短期在供需偏弱格局及资金博弈下高位震荡，短期或在5200 - 5500震荡，中期仍偏多对待，TA5 - 9低位正套[1] - 乙二醇EG5 - 9逢低正套，看跌期权EG2605 - P - 3800卖方持有[1] - 短纤单边同PTA，PF盘面加工费在800 - 1000波动，逢高做缩为主[1] - 瓶片1 - 2月绝对价格与加工费仍跟随成本端波动，PR2603关注6200附近支撑，PR主力盘面加工费预计在400 - 550元/吨区间波动[1] LPG产业 未提及明确核心观点 天然橡胶产业 - 下方成本支撑走强，现货库存呈现阶段性降库，胶价短期偏强震荡，但目前需求依旧疲弱，16500一线仍存较大压力，关注关键压力位情况[4] 玻璃纯碱产业 - 纯碱期货价格震荡偏弱态势[7] - 玻璃期货价格震荡偏弱态势，关注产线及库存变化[7] PVC、烧碱产业 - 烧碱期货弱势震荡为主，后续关注主力下游采购量及液碱价格波动对市场的传导效应[8] - PVC盘面震荡回调，主力合约关注4820 - 5000区间[8] 尿素产业 - 尿素行情节前延续小幅波动，主力合约关注1760 - 1820区间，关注下游需求进展以及库存去化节奏[9] 原油产业 - 短期地缘溢价、美国原油短期损失以及哈萨克斯坦部分油田恢复生产速度低于预期等利好仍存，对油价仍存支撑，关注中东局势地缘冲突变化[11] 甲醇产业 - 甲醇市场供需双弱，价格反弹空间受压制，当前需关注伊朗甲醇进口货源到港量的缩减节奏和地缘因素带来的风险溢价[13] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 纯苯价格高位承压，策略上暂观望，EB - BZ价差逢高做缩[15] - 苯乙烯价格高位承压，短期资金博弈加剧，价格波动较大，策略上暂观望，EB - BZ价差逢高做缩[15] LLDPE、PP产业 - LLDPE、PP价格偏强，需关注现货实际成交情况、基差库存以及宏观情绪的持续性[17] 根据相关目录分别进行总结 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格多数上涨，部分现金流有变化，如POY150/48价格涨1.2%，现金流降9.5%[1] - 上游价格方面，原油、PX等价格有涨跌，亚洲及国内PX开工率有变动，PTA、MEG相关价格、加工费、开工率等也有不同表现[1] LPG产业 - LPG期货价格上涨，现货价格部分持平，基差有变化，外盘价格多数微跌，库存方面炼厂库容比上升，港口库存和库容比下降[2] - 上下游开工率方面，上游主营炼厂开工率上升，下游PDH开工率大幅下降，MTBE和烷基化开工率有小幅度变动[2] 天然橡胶产业 - 现货价格多数上涨，基差和月间价差有变化，基本面数据显示泰国、印尼等产量有增减，轮胎开工率和产量有变动，库存方面青岛地区天胶保税和一般贸易库存转为去库[4] 玻璃纯碱产业 - 玻璃和纯碱期货价格有小幅度涨跌，现货市场价格窄幅震荡，成交清淡，供应端产量有变动，需求端出货和补库情况不同，库存方面玻璃厂库和纯碱厂库有增减[7] PVC、烧碱产业 - PVC期货偏弱震荡，现货价格整体维持弱稳格局，烧碱期货小幅反弹走高，现货价格继续窄幅下滑，供需方面PVC供大于求累库，烧碱供需失衡未改[8] 尿素产业 - 尿素期货冲高回落，现货价格整体上扬，供应面日产增长，需求端工业采购按需补货，农业需求回暖，厂家春节收单压力不明显[9] 原油产业 - 原油价格上涨，价差有变化，成品油价格多数上涨，裂解价差部分有变动，受美国强冬季风暴、哈萨克斯坦油田产量恢复缓慢、美国对伊朗态度强硬等因素影响[11] 甲醇产业 - 甲醇期货高位窄幅震荡，现货按需采购，各周期基差逐步走弱，市场供需双弱，内地厂库去化，港口库存小幅累积，后续到港有减少预期，但MTO需求疲软[13] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游纯苯价格上涨，相关价差和进口利润有变化，苯乙烯价格上涨，现金流和库存有变动，产业链开工率部分下降[15] LLDPE、PP产业 - LLDPE、PP期货价格上涨，现货价格部分上涨，基差有变化，上下游开工率方面PE装置开工率上升，下游加权开工率下降，PP装置开工率小幅度上升，粉料开工率大幅下降[17]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 鸡蛋节前旺季现货偏强 [1] - 趋势强度为0，处于中性状态，取值范围为【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [2] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - 期货方面，鸡蛋2602合约收盘价3031元/500千克，日涨跌-0.88%，成交变动-605，持仓变动-5157；鸡蛋2603合约收盘价3046元/500千克，日涨跌-0.59%，成交变动6476，持仓变动-3830 [1] - 价差方面，鸡蛋2 - 3价差最新日为 -15，前一日为 -1；鸡蛋3 - 9价差最新日为 -885，前一日为 -865 [1] - 现货价格方面，辽宁为3.80元/斤，较前一日3.70元/斤上涨；河北为3.56元/斤，较前一日3.44元/斤上涨；山西为3.90元/斤，较前一日3.80元/斤上涨；湖北为3.80元/斤，较前一日3.67元/斤上涨 [1] - 产业链数据方面，玉米现货价格为2375元/吨，较前一日2370元/吨上涨；豆粕现货价格为3080元/吨，与前一日持平；河南生猪价格为13.28元/公斤，较前一日13.23元/公斤上涨 [1] - 备注说明期货成交、持仓按单边计算，涨跌幅按当日结算价与前一日收盘价计算，现货是当日早上报价等信息 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期货走强使企业报价企稳反弹，标品排产回升但成交转弱，基差大幅走弱，下游抵触高价，外盘报价上涨且货源偏少，远期进口利润打开，预计地缘加剧或支撑美金盘偏强运行 [1] - 原料端原油价格走强，中东地缘风险未释放，乙烯单体环节转弱，PE 工艺利润有所修复，盘面持续反弹，成交集中中游，下游未追涨补货，近端下游农膜转弱，包装膜刚需维持，中下游持货意愿转弱，厂库小幅去化，基差偏弱，供应端巴斯夫湛江逐步试产，1 月检修计划环比下滑，部分 FD 回切标品，中期需关注存量高产能和需求转弱带来的供需压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2605 合约昨日收盘价 6814，日涨跌 2.22%，昨日成交 567632，持仓变动 11162 [1] - 05 合约基差昨日为 -164，前日为 -146；05 - 09 合约价差昨日为 -31，前日为 -28 [1] - 华北、华东、华南重要现货昨日价格分别为 6650 元/吨、6700 元/吨、6750 元/吨，前日价格分别为 6520 元/吨、6650 元/吨、6700 元/吨 [1] 现货消息 - 期货走强使上游库存转移，企业报价企稳反弹，中游开单改善，标品排产回升但成交转弱，基差大幅走弱，下游制品利润压缩抵触高价，外盘报价上涨且 LL 货源偏少，远期进口利润打开，进口商成交增加，下游工厂谨慎观望，预计地缘加剧或支撑美金盘偏强运行 [1] 市场状况分析 - 原料端原油价格走强，中东地缘风险未释放，乙烯单体环节转弱，PE 乙烯、乙烷工艺利润有所修复 [2] - PE 盘面持续反弹，成交多集中中游，下游暂未追涨补货，近端下游农膜转弱，包装膜行业刚需维持，中下游持货意愿转弱，上游年底让价出货，厂库小幅去化，基差偏弱 [2] - 供应端巴斯夫湛江逐步试产，1 月检修计划环比下滑，部分 FD 回切标品，中期需关注存量高产能和需求转弱带来的供需压力 [2] 趋势强度 - LLDPE 趋势强度为 -1 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 聚烯烃产业整体受制于供应压力与淡季需求而承压，但成本支撑与利润压缩背景下继续上行空间或有限，需关注需求端实质变化[1] - 甲醇期货震荡偏弱，内地供给维持高位有短期压力，远期压力或缓解，港口库存虽去化但MTO需求疲软压制价格反弹高度，关注进口资源到港量缩减节奏与地缘因素带来的风险溢价消退进程[2] - 天然橡胶海外原料价格下跌带动胶价下行，但泰国即将进入减产期，预计原料下行幅度有限，胶价后期或在15500 - 16500区间震荡[3] - 纯苯供需边际改善但港口库存高，自身驱动有限，苯乙烯走势偏强带动纯苯价格，关注BZ03做空机会与EB - BZ价差逢高做缩机会[4] - 烧碱期货弱势震荡，供应增加需求缺乏改善，预计价格稳中偏弱运行；PVC期货震荡收跌，基本面承压但成本支撑下向下空间有限，不宜追空[5] - 尿素价格受供应压制，短期区域农需增量预期提振有限，预计短期弱势震荡，关注下游农业需求推进情况与装置复产节奏[6] - 纯碱期货短期震荡趋弱运行，偏空对待；玻璃期货受房地产数据拖累，预计短期延续趋弱态势，可偏空对待[7] - 短期油价受消息面扰动，自身供需预期偏弱，布油短期或在60 - 66美元/桶震荡，关注中东局势地缘冲突变化[8] - PX短期在7000 - 7500震荡，中期低多对待；PTA短期在4900 - 5300震荡，5000以下可尝试低多；MEG近月大幅累库预期不变，1月价格上方承压；短纤绝对价格驱动偏弱，短期跟随原料震荡；聚酯瓶片绝对价格与加工费仍跟随成本端波动[13] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货价格方面，L2605收盘价6667元/吨，较1月16日跌0.83%；PP2605收盘价6482元/吨，较1月16日跌0.22%等[1] - 价差方面，L59价差 - 24，较1月16日跌24；PP59价差 - 33，较1月16日涨5等[1] - 现货价格方面，华东PP拉丝现货价格6330元/吨，较1月16日跌0.31%；华北LLDPE现货价格6570元/吨，较1月16日跌0.45%等[1] - 开工率方面，PE装置开工率81.59%，较前值降2.48%；PP装置开工率75.62%，较前值涨0.20%等[1] - 库存方面，PE企业库存35.03万吨，较前值降11.41%；PP企业库存46.77万吨，较前值降4.69%等[1] 甲醇产业 - 期货价格方面，MA2605收盘价2212元/吨，较1月16日跌1.21%；MA2609收盘价2236元/吨，较1月16日跌0.53%[2] - 价差方面，MA59价差 - 24，较1月16日涨166.67%；太仓基差 - 20，较1月16日涨 - 20.00%等[2] - 现货价格方面，内蒙北线现货1815元/吨，较1月16日跌1.09%；港口太仓现货2195元/吨，较1月16日跌0.90%[2] - 库存方面，甲醇企业库存45.095万吨，较前值涨0.73%；甲醇港口库存143.5万吨，较前值降6.63%等[2] - 开工率方面，上游国内企业开工率77.91%，较前值降0.23%；下游外采MTO装置开工率70.03%，较前值降11.22%等[2] 天然橡胶产业 - 现货价格方面，云南国营全乳胶（SCRWF）上海价15500元/吨，较1月16日跌1.27%；泰标混合胶板价14850元/吨，较1月16日跌0.67%等[3] - 价差方面，9 - 1价差 - 635，较1月16日涨3.05%；1 - 5价差 - 30，较1月16日跌4.80%等[3] - 基本面数据方面，11月泰国产量466.20千吨，较前值降9.39%；11月中国产量137.20千吨，较前值涨23.70千吨等[3] - 库存方面，保税区库存584897吨，较前值涨2.94%；天然橡胶厂库期货库存上期所56750吨，较前值降0.35%等[3] 纯苯及苯乙烯产业 - 上游价格及价差方面，布伦特原油（3月）63.94美元/桶，较1月16日跌0.3%；CFR中国纯苯728美元/吨，较1月16日涨3.1%等[4] - 苯乙烯相关价格及价差方面，苯乙烯华东现货7430元/吨，较1月16日涨1.6%；EB期货2602 7795元/吨，较1月16日涨1.6%等[4] - 纯苯及苯乙烯下游现金流方面，苯酚现金流 - 1162元/吨，较1月16日跌10.6%；己内酰胺现金流（单产品） - 960元/吨，较1月16日跌4.3%等[4] - 库存方面，纯苯江苏港口库存29.70万吨，较1月12日降8.3%；苯乙烯江苏港口库存9.35万吨，较1月12日降7.1%[4] - 开工率方面，亚洲纯苯开工率77.0%，较1月9日降0.9%；国内加氢苯开工率57.6%，较1月9日降6.6%等[4] PVC及烧碱产业 - PVC、烧碱现货&期货方面，山东32%液碱折百价1984.4元/吨，较1月16日降3.5%；华东电石法PVC市场价4560元/吨，较1月16日降0.4%等[5] - 烧碱海外报价&出口利润方面，FOB华东港口350美元/吨，较1月7日持平；出口利润214.2美元/吨，较1月7日降1.1%[5] - PVC海外报价&出口利润方面，CFR东南亚630美元/吨，较1月8日涨3.3%；出口利润5.9元/吨，较1月8日涨106.1%[5] - 供给方面，烧碱行业开工率89.1%，较1月8日涨0.3%；PVC总开工率79.1%，较1月8日涨0.3%等[5] - 需求方面，氧化铝行业开工率80.8%，较1月8日涨0.4%；隆众样本型材开工率29.9%，较1月8日降1.0%等[5] - 库存方面，液碱华东社库库存22.6万吨，较1月8日降3.2%；PVC总社会库存56.2万吨，较1月8日涨2.8%[5] 尿素产业 - 期货收盘价方面，01合约1749元/吨，较1月16日涨2.52%；05合约1791元/吨，较1月16日跌1.06%等[6] - 期货合约价差方面，01合约 - 05合约 - 23，较1月16日涨72.94%；05合约 - 09合约26，较1月16日跌7.14%等[6] - 主力持仓方面，多头前20持仓146079，较1月16日降1.25%；空头前20持仓181828，较1月16日降2.71%[6] - 上游原料方面，无烟煤小块（晋城）900元/吨，较1月16日涨1.12%；动力煤坑口（伊金霍洛旗）525元/吨，较1月16日降1.90%等[6] - 现货市场价方面，山东（小颗粒）1750元/吨，较1月16日降1.13%；山西（小颗粒）1640元/吨，较1月16日持平[6] - 下游产品方面，三聚氰胺（山东）5233元/吨，较1月16日涨0.82%；复合肥45%S（河南）3160元/吨，较1月16日持平[6] - 供需面概览方面，国内尿素日度产量19.98万吨，较1月13日涨0.17%；国内尿素厂内库存98.61万吨，较前值降3.53%等[6] 玻璃纯碱产业 - 玻璃相关价格及价差方面，华北报价1020元/吨，较前值持平；玻璃2605 1070元/吨，较前值降2.99%等[7] - 纯碱相关价格及价差方面，华北报价1250元/吨，较前值持平；纯碱2605 1192元/吨，较前值持平[7] - 供需方面，纯碱开工率84.70%，较1月9日涨5.93%；浮法日熔量15.01万吨，较1月9日降0.92%等[7] - 库存方面，玻璃厂库5551.80万重量箱，较1月9日降5.69%；纯碱厂库157.25万吨，较1月9日涨4.25%等[7] - 地产数据当月同比方面，新开工面积 - 27.73%，较前值涨1.52%；施工面积 - 41.95%，较前值降34.86%等[7] 原油产业 - 原油价格及价差方面，Brent 64.13美元/桶，较1月15日涨0.58%；WTI 59.44美元/桶，较1月15日涨0.42%等[8] - 成品油价格及价差方面，NYM RBOB 178.52美分/加仑，较1月15日涨0.08%；NYM ULSD 223.76美分/加仑，较1月15日涨1.33%等[8] - 成品油裂解价差方面，美国汽油15.54美元/桶，较1月15日降1.22%；欧洲汽油7.78美元/桶，较1月15日降7.26%等[8] LPG产业 - LPG价格及价差方面，主力PG2602 4167元/吨，较1月16日降0.83%；PG02 - 03 75，较1月16日涨15.38%等[11] - LPG外盘价格方面，FEI掉期M1合约524美元/吨，较前值降0.38%；CP掉期M1合约527美元/吨，较前值降0.26%[11] - LPG库存方面，LPG炼厂库容比23.2%，较前值降2.77%；LPG港口库存203万吨，较前值降4.89%等[11] - LPG上下游开工率方面，上游主营炼厂开工率77.24%，较前值涨0.34%；下游PDH开工率73.1%，较前值降3.36%等[11] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流方面，POY150/48价格6690元/吨，较前值持平；POY150/48现金流 - 17元/吨，较前值降4.2%等[13] - PX相关价格及价差方面，CFR中国PX 879美元/吨，较前值持平；PX期货2603 7106元/吨，较前值涨0.3%等[13] - PTA相关价格及价差方面，PTA华东现货价格4970元/吨，较前值涨0.2%；TA期货2605 5030元/吨，较前值涨0.2%等[13] - MEG相关价格及价差方面，MEG华东现货价格3637元/吨，较前值降0.8%；EG期货2605 3755元/吨，较前值降1.1%等[13] - 聚酯产业链开工率方面，亚洲PX开工率80.6%，较1月9日降0.7%；PTA开工率76.9%，较1月9日降1.7%等[13]