报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚酯产业链 - PX节前在弱现实强预期下驱动有限，高位震荡为主，短期在7200 - 7600震荡，中期仍偏多对待[1] - PTA短期在供需偏弱格局及资金博弈下高位震荡，短期或在5200 - 5500震荡，中期仍偏多对待，TA5 - 9低位正套[1] - 乙二醇EG5 - 9逢低正套，看跌期权EG2605 - P - 3800卖方持有[1] - 短纤单边同PTA，PF盘面加工费在800 - 1000波动，逢高做缩为主[1] - 瓶片1 - 2月绝对价格与加工费仍跟随成本端波动，PR2603关注6200附近支撑，PR主力盘面加工费预计在400 - 550元/吨区间波动[1] LPG产业 未提及明确核心观点 天然橡胶产业 - 下方成本支撑走强，现货库存呈现阶段性降库，胶价短期偏强震荡，但目前需求依旧疲弱，16500一线仍存较大压力，关注关键压力位情况[4] 玻璃纯碱产业 - 纯碱期货价格震荡偏弱态势[7] - 玻璃期货价格震荡偏弱态势，关注产线及库存变化[7] PVC、烧碱产业 - 烧碱期货弱势震荡为主，后续关注主力下游采购量及液碱价格波动对市场的传导效应[8] - PVC盘面震荡回调，主力合约关注4820 - 5000区间[8] 尿素产业 - 尿素行情节前延续小幅波动，主力合约关注1760 - 1820区间，关注下游需求进展以及库存去化节奏[9] 原油产业 - 短期地缘溢价、美国原油短期损失以及哈萨克斯坦部分油田恢复生产速度低于预期等利好仍存，对油价仍存支撑，关注中东局势地缘冲突变化[11] 甲醇产业 - 甲醇市场供需双弱，价格反弹空间受压制，当前需关注伊朗甲醇进口货源到港量的缩减节奏和地缘因素带来的风险溢价[13] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 纯苯价格高位承压，策略上暂观望，EB - BZ价差逢高做缩[15] - 苯乙烯价格高位承压，短期资金博弈加剧，价格波动较大，策略上暂观望，EB - BZ价差逢高做缩[15] LLDPE、PP产业 - LLDPE、PP价格偏强，需关注现货实际成交情况、基差库存以及宏观情绪的持续性[17] 根据相关目录分别进行总结 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格多数上涨，部分现金流有变化，如POY150/48价格涨1.2%，现金流降9.5%[1] - 上游价格方面，原油、PX等价格有涨跌，亚洲及国内PX开工率有变动，PTA、MEG相关价格、加工费、开工率等也有不同表现[1] LPG产业 - LPG期货价格上涨，现货价格部分持平，基差有变化，外盘价格多数微跌，库存方面炼厂库容比上升，港口库存和库容比下降[2] - 上下游开工率方面，上游主营炼厂开工率上升，下游PDH开工率大幅下降，MTBE和烷基化开工率有小幅度变动[2] 天然橡胶产业 - 现货价格多数上涨，基差和月间价差有变化，基本面数据显示泰国、印尼等产量有增减，轮胎开工率和产量有变动，库存方面青岛地区天胶保税和一般贸易库存转为去库[4] 玻璃纯碱产业 - 玻璃和纯碱期货价格有小幅度涨跌，现货市场价格窄幅震荡，成交清淡，供应端产量有变动，需求端出货和补库情况不同，库存方面玻璃厂库和纯碱厂库有增减[7] PVC、烧碱产业 - PVC期货偏弱震荡，现货价格整体维持弱稳格局，烧碱期货小幅反弹走高，现货价格继续窄幅下滑，供需方面PVC供大于求累库，烧碱供需失衡未改[8] 尿素产业 - 尿素期货冲高回落，现货价格整体上扬，供应面日产增长，需求端工业采购按需补货，农业需求回暖，厂家春节收单压力不明显[9] 原油产业 - 原油价格上涨，价差有变化，成品油价格多数上涨，裂解价差部分有变动，受美国强冬季风暴、哈萨克斯坦油田产量恢复缓慢、美国对伊朗态度强硬等因素影响[11] 甲醇产业 - 甲醇期货高位窄幅震荡，现货按需采购，各周期基差逐步走弱，市场供需双弱，内地厂库去化，港口库存小幅累积，后续到港有减少预期，但MTO需求疲软[13] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游纯苯价格上涨，相关价差和进口利润有变化，苯乙烯价格上涨，现金流和库存有变动，产业链开工率部分下降[15] LLDPE、PP产业 - LLDPE、PP期货价格上涨，现货价格部分上涨，基差有变化，上下游开工率方面PE装置开工率上升，下游加权开工率下降，PP装置开工率小幅度上升，粉料开工率大幅下降[17]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 鸡蛋节前旺季现货偏强 [1] - 趋势强度为0，处于中性状态，取值范围为【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [2] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - 期货方面，鸡蛋2602合约收盘价3031元/500千克，日涨跌-0.88%，成交变动-605，持仓变动-5157；鸡蛋2603合约收盘价3046元/500千克，日涨跌-0.59%，成交变动6476，持仓变动-3830 [1] - 价差方面，鸡蛋2 - 3价差最新日为 -15，前一日为 -1；鸡蛋3 - 9价差最新日为 -885，前一日为 -865 [1] - 现货价格方面，辽宁为3.80元/斤，较前一日3.70元/斤上涨；河北为3.56元/斤，较前一日3.44元/斤上涨；山西为3.90元/斤，较前一日3.80元/斤上涨；湖北为3.80元/斤，较前一日3.67元/斤上涨 [1] - 产业链数据方面，玉米现货价格为2375元/吨，较前一日2370元/吨上涨；豆粕现货价格为3080元/吨，与前一日持平；河南生猪价格为13.28元/公斤，较前一日13.23元/公斤上涨 [1] - 备注说明期货成交、持仓按单边计算，涨跌幅按当日结算价与前一日收盘价计算，现货是当日早上报价等信息 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期货走强使企业报价企稳反弹，标品排产回升但成交转弱，基差大幅走弱，下游抵触高价，外盘报价上涨且货源偏少，远期进口利润打开，预计地缘加剧或支撑美金盘偏强运行 [1] - 原料端原油价格走强，中东地缘风险未释放，乙烯单体环节转弱，PE 工艺利润有所修复，盘面持续反弹，成交集中中游，下游未追涨补货，近端下游农膜转弱，包装膜刚需维持，中下游持货意愿转弱，厂库小幅去化，基差偏弱，供应端巴斯夫湛江逐步试产，1 月检修计划环比下滑，部分 FD 回切标品，中期需关注存量高产能和需求转弱带来的供需压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2605 合约昨日收盘价 6814，日涨跌 2.22%，昨日成交 567632，持仓变动 11162 [1] - 05 合约基差昨日为 -164，前日为 -146；05 - 09 合约价差昨日为 -31，前日为 -28 [1] - 华北、华东、华南重要现货昨日价格分别为 6650 元/吨、6700 元/吨、6750 元/吨，前日价格分别为 6520 元/吨、6650 元/吨、6700 元/吨 [1] 现货消息 - 期货走强使上游库存转移，企业报价企稳反弹，中游开单改善，标品排产回升但成交转弱，基差大幅走弱，下游制品利润压缩抵触高价，外盘报价上涨且 LL 货源偏少，远期进口利润打开，进口商成交增加，下游工厂谨慎观望，预计地缘加剧或支撑美金盘偏强运行 [1] 市场状况分析 - 原料端原油价格走强，中东地缘风险未释放，乙烯单体环节转弱，PE 乙烯、乙烷工艺利润有所修复 [2] - PE 盘面持续反弹，成交多集中中游，下游暂未追涨补货，近端下游农膜转弱，包装膜行业刚需维持，中下游持货意愿转弱，上游年底让价出货，厂库小幅去化，基差偏弱 [2] - 供应端巴斯夫湛江逐步试产，1 月检修计划环比下滑，部分 FD 回切标品，中期需关注存量高产能和需求转弱带来的供需压力 [2] 趋势强度 - LLDPE 趋势强度为 -1 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 聚烯烃产业整体受制于供应压力与淡季需求而承压，但成本支撑与利润压缩背景下继续上行空间或有限，需关注需求端实质变化[1] - 甲醇期货震荡偏弱，内地供给维持高位有短期压力，远期压力或缓解，港口库存虽去化但MTO需求疲软压制价格反弹高度，关注进口资源到港量缩减节奏与地缘因素带来的风险溢价消退进程[2] - 天然橡胶海外原料价格下跌带动胶价下行，但泰国即将进入减产期，预计原料下行幅度有限，胶价后期或在15500 - 16500区间震荡[3] - 纯苯供需边际改善但港口库存高，自身驱动有限，苯乙烯走势偏强带动纯苯价格，关注BZ03做空机会与EB - BZ价差逢高做缩机会[4] - 烧碱期货弱势震荡，供应增加需求缺乏改善，预计价格稳中偏弱运行；PVC期货震荡收跌，基本面承压但成本支撑下向下空间有限，不宜追空[5] - 尿素价格受供应压制，短期区域农需增量预期提振有限，预计短期弱势震荡，关注下游农业需求推进情况与装置复产节奏[6] - 纯碱期货短期震荡趋弱运行，偏空对待；玻璃期货受房地产数据拖累，预计短期延续趋弱态势，可偏空对待[7] - 短期油价受消息面扰动，自身供需预期偏弱，布油短期或在60 - 66美元/桶震荡，关注中东局势地缘冲突变化[8] - PX短期在7000 - 7500震荡，中期低多对待；PTA短期在4900 - 5300震荡，5000以下可尝试低多；MEG近月大幅累库预期不变，1月价格上方承压；短纤绝对价格驱动偏弱，短期跟随原料震荡；聚酯瓶片绝对价格与加工费仍跟随成本端波动[13] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货价格方面，L2605收盘价6667元/吨，较1月16日跌0.83%；PP2605收盘价6482元/吨，较1月16日跌0.22%等[1] - 价差方面，L59价差 - 24，较1月16日跌24；PP59价差 - 33，较1月16日涨5等[1] - 现货价格方面，华东PP拉丝现货价格6330元/吨，较1月16日跌0.31%；华北LLDPE现货价格6570元/吨，较1月16日跌0.45%等[1] - 开工率方面，PE装置开工率81.59%，较前值降2.48%；PP装置开工率75.62%，较前值涨0.20%等[1] - 库存方面，PE企业库存35.03万吨，较前值降11.41%；PP企业库存46.77万吨，较前值降4.69%等[1] 甲醇产业 - 期货价格方面，MA2605收盘价2212元/吨，较1月16日跌1.21%；MA2609收盘价2236元/吨，较1月16日跌0.53%[2] - 价差方面，MA59价差 - 24，较1月16日涨166.67%；太仓基差 - 20，较1月16日涨 - 20.00%等[2] - 现货价格方面，内蒙北线现货1815元/吨，较1月16日跌1.09%；港口太仓现货2195元/吨，较1月16日跌0.90%[2] - 库存方面，甲醇企业库存45.095万吨，较前值涨0.73%；甲醇港口库存143.5万吨，较前值降6.63%等[2] - 开工率方面，上游国内企业开工率77.91%，较前值降0.23%；下游外采MTO装置开工率70.03%，较前值降11.22%等[2] 天然橡胶产业 - 现货价格方面，云南国营全乳胶（SCRWF）上海价15500元/吨，较1月16日跌1.27%；泰标混合胶板价14850元/吨，较1月16日跌0.67%等[3] - 价差方面，9 - 1价差 - 635，较1月16日涨3.05%；1 - 5价差 - 30，较1月16日跌4.80%等[3] - 基本面数据方面，11月泰国产量466.20千吨，较前值降9.39%；11月中国产量137.20千吨，较前值涨23.70千吨等[3] - 库存方面，保税区库存584897吨，较前值涨2.94%；天然橡胶厂库期货库存上期所56750吨，较前值降0.35%等[3] 纯苯及苯乙烯产业 - 上游价格及价差方面，布伦特原油（3月）63.94美元/桶，较1月16日跌0.3%；CFR中国纯苯728美元/吨，较1月16日涨3.1%等[4] - 苯乙烯相关价格及价差方面，苯乙烯华东现货7430元/吨，较1月16日涨1.6%；EB期货2602 7795元/吨，较1月16日涨1.6%等[4] - 纯苯及苯乙烯下游现金流方面，苯酚现金流 - 1162元/吨，较1月16日跌10.6%；己内酰胺现金流（单产品） - 960元/吨，较1月16日跌4.3%等[4] - 库存方面，纯苯江苏港口库存29.70万吨，较1月12日降8.3%；苯乙烯江苏港口库存9.35万吨，较1月12日降7.1%[4] - 开工率方面，亚洲纯苯开工率77.0%，较1月9日降0.9%；国内加氢苯开工率57.6%，较1月9日降6.6%等[4] PVC及烧碱产业 - PVC、烧碱现货&期货方面，山东32%液碱折百价1984.4元/吨，较1月16日降3.5%；华东电石法PVC市场价4560元/吨，较1月16日降0.4%等[5] - 烧碱海外报价&出口利润方面，FOB华东港口350美元/吨，较1月7日持平；出口利润214.2美元/吨，较1月7日降1.1%[5] - PVC海外报价&出口利润方面，CFR东南亚630美元/吨，较1月8日涨3.3%；出口利润5.9元/吨，较1月8日涨106.1%[5] - 供给方面，烧碱行业开工率89.1%，较1月8日涨0.3%；PVC总开工率79.1%，较1月8日涨0.3%等[5] - 需求方面，氧化铝行业开工率80.8%，较1月8日涨0.4%；隆众样本型材开工率29.9%，较1月8日降1.0%等[5] - 库存方面，液碱华东社库库存22.6万吨，较1月8日降3.2%；PVC总社会库存56.2万吨，较1月8日涨2.8%[5] 尿素产业 - 期货收盘价方面，01合约1749元/吨，较1月16日涨2.52%；05合约1791元/吨，较1月16日跌1.06%等[6] - 期货合约价差方面，01合约 - 05合约 - 23，较1月16日涨72.94%；05合约 - 09合约26，较1月16日跌7.14%等[6] - 主力持仓方面，多头前20持仓146079，较1月16日降1.25%；空头前20持仓181828，较1月16日降2.71%[6] - 上游原料方面，无烟煤小块（晋城）900元/吨，较1月16日涨1.12%；动力煤坑口（伊金霍洛旗）525元/吨，较1月16日降1.90%等[6] - 现货市场价方面，山东（小颗粒）1750元/吨，较1月16日降1.13%；山西（小颗粒）1640元/吨，较1月16日持平[6] - 下游产品方面，三聚氰胺（山东）5233元/吨，较1月16日涨0.82%；复合肥45%S（河南）3160元/吨，较1月16日持平[6] - 供需面概览方面，国内尿素日度产量19.98万吨，较1月13日涨0.17%；国内尿素厂内库存98.61万吨，较前值降3.53%等[6] 玻璃纯碱产业 - 玻璃相关价格及价差方面，华北报价1020元/吨，较前值持平；玻璃2605 1070元/吨，较前值降2.99%等[7] - 纯碱相关价格及价差方面，华北报价1250元/吨，较前值持平；纯碱2605 1192元/吨，较前值持平[7] - 供需方面，纯碱开工率84.70%，较1月9日涨5.93%；浮法日熔量15.01万吨，较1月9日降0.92%等[7] - 库存方面，玻璃厂库5551.80万重量箱，较1月9日降5.69%；纯碱厂库157.25万吨，较1月9日涨4.25%等[7] - 地产数据当月同比方面，新开工面积 - 27.73%，较前值涨1.52%；施工面积 - 41.95%，较前值降34.86%等[7] 原油产业 - 原油价格及价差方面，Brent 64.13美元/桶，较1月15日涨0.58%；WTI 59.44美元/桶，较1月15日涨0.42%等[8] - 成品油价格及价差方面，NYM RBOB 178.52美分/加仑，较1月15日涨0.08%；NYM ULSD 223.76美分/加仑，较1月15日涨1.33%等[8] - 成品油裂解价差方面，美国汽油15.54美元/桶，较1月15日降1.22%；欧洲汽油7.78美元/桶，较1月15日降7.26%等[8] LPG产业 - LPG价格及价差方面，主力PG2602 4167元/吨，较1月16日降0.83%；PG02 - 03 75，较1月16日涨15.38%等[11] - LPG外盘价格方面，FEI掉期M1合约524美元/吨，较前值降0.38%；CP掉期M1合约527美元/吨，较前值降0.26%[11] - LPG库存方面，LPG炼厂库容比23.2%，较前值降2.77%；LPG港口库存203万吨，较前值降4.89%等[11] - LPG上下游开工率方面，上游主营炼厂开工率77.24%，较前值涨0.34%；下游PDH开工率73.1%，较前值降3.36%等[11] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流方面，POY150/48价格6690元/吨，较前值持平；POY150/48现金流 - 17元/吨，较前值降4.2%等[13] - PX相关价格及价差方面，CFR中国PX 879美元/吨，较前值持平；PX期货2603 7106元/吨，较前值涨0.3%等[13] - PTA相关价格及价差方面，PTA华东现货价格4970元/吨，较前值涨0.2%；TA期货2605 5030元/吨，较前值涨0.2%等[13] - MEG相关价格及价差方面，MEG华东现货价格3637元/吨，较前值降0.8%；EG期货2605 3755元/吨，较前值降1.1%等[13] - 聚酯产业链开工率方面，亚洲PX开工率80.6%，较1月9日降0.7%；PTA开工率76.9%，较1月9日降1.7%等[13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短纤短期呈震荡市，加工费低位运行；瓶片短期也是震荡市 [1] - 短纤和瓶片趋势强度均为0，代表报告日的日盘主力合约期价波动情况呈中性 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 短纤 - 短纤2602合约价格从前日的6382变为昨日的6376，变化-6；短纤2603合约价格从前日的6400变为昨日的6398，变化-2；短纤2604合约价格从前日的6456变为昨日的6442，变化-14 [1] - PF02 - 03从前日的-18变为昨日的-22，变化-4；PF03 - 04从前日的-56变为昨日的-44，变化12 [1] - 短纤主力基差从前日的55变为昨日的37，变化-18 [1] - 短纤主力持仓量从前日的193449变为昨日的193804，增加355；主力成交量从前日的196310变为昨日的189910，减少6400 [1] - 短纤华东现货价格从前日的6.455变为昨日的6.435，变化-20；产销率从前日的72%变为昨日的76%，增加4% [1] 瓶片 - 瓶片2602合约价格从前日的5986变为昨日的5988，变化2；瓶片2603合约价格从前日的5968变为昨日的5972，变化4；瓶片2604合约价格从前日的5974变为昨日的5980，变化6 [1] - PR01 - 02从前日的18变为昨日的16，变化-2；PR02 - 03从前日的-6变为昨日的-8，变化-2 [1] - 瓶片主力基差从前日的97变为昨日的76，变化-21 [1] - 瓶片主力持仓量从前日的40462变为昨日的39341，减少1121；主力成交量从前日的65100变为昨日的23949，减少41151 [1] - 瓶片华东现货价格从前日的6050变为昨日的6032，变化-15；华南现货价格从前日的6020变为昨日的6030，变化10 [1] 现货消息 短纤 - 今日短纤期货震荡盘整，现货工厂报价多维稳，个别下调50，半光1.4D主流报价在6600 - 6650区间 [1] - 期货止跌盘整且重心较上周提升，贸易商及期现商优惠缩小，成交一般，半光1.4D主流商谈重心多在6350 - 6550区间 [1] - 今日直纺涤短销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销60% [1] 瓶片 - 上游原料震荡为主，聚酯瓶片工厂局部下调报价20 - 50元不等 [2] - 日内聚酯瓶片市场成交气氛尚可，1 - 2月订单多成交在6000 - 6080元/吨出厂不等，少量略低5970 - 5980元/吨出厂附近，3月适量成交在6000 - 6030元/吨出厂 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - LLDPE期货持续回调，现货短期流动性收紧，标品排产维持偏低水平，PE现货偏坚挺但盘面回调后成交转弱，基差走强不及前期，下游抵触高价，外盘报价上涨且LL货源偏少，远期进口利润打开，进口商成交增加，下游工厂谨慎观望，预计地缘加剧或支撑美金盘偏强运行 [1] - 原料端原油价格走强，中东地缘风险未释放，乙烯单体环节转弱，PE乙烯、乙烷工艺利润修复，PE盘面反弹成交集中中游，下游未追涨补货，近端下游农膜转弱，包装膜刚需维持，下跌后中下游持货意愿转弱，上游年底让价出货，厂库小幅去化，基差偏弱，供应端广西石化逐步开车，1月检修计划环比下滑，部分FD回切标品，中期需关注存量高产能和需求转弱带来的供需压力 [2] - LLDPE趋势强度为 -1 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2605合约昨日收盘价6695，日涨跌 -1.33%，昨日成交658757，持仓变动3981 [1] - 05合约基差昨日 -95，前日 -135；05 - 09合约价差昨日 -28，前日 -29 [1] - 华北、华东、华南重要现货价格昨日分别为6600元/吨、6720元/吨、6800元/吨，前日分别为6650元/吨、6800元/吨、6850元/吨 [1] 现货消息 - 期货回调使库存转移流畅，压力不大，现货短期流动性收紧，标品排产维持偏低水平，PE现货偏坚挺但成交转弱，基差走强不及前期，下游抵触高价，外盘报价上涨且LL货源偏少，远期进口利润打开，进口商成交增加，下游工厂谨慎观望，地缘加剧或支撑美金盘偏强运行 [1] 市场状况分析 - 原料端原油价格走强，中东地缘风险未释放，乙烯单体环节转弱，PE乙烯、乙烷工艺利润修复 [2] - PE盘面反弹成交集中中游，下游未追涨补货，近端下游农膜转弱，包装膜刚需维持，下跌后中下游持货意愿转弱，上游年底让价出货，厂库小幅去化，基差偏弱 [2] - 供应端广西石化逐步开车，1月检修计划环比下滑，部分FD回切标品，中期需关注存量高产能和需求转弱带来的供需压力 [2] 趋势强度 - LLDPE趋势强度为 -1 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种进行趋势研判，给出投资建议，如股指短期震荡调整后有望上行，国债关注日本央行利率决策等，不同品种受宏观、产业等因素影响呈现不同走势[1]。 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指：昨日震荡运行、市场显著缩量但处近3万亿较高水平，政策调低融资杠杆使投机情绪下降，央行下调结构性货币政策工具利率、增加支农支小再贷款额度、增设民营企业再贷款放宽资金面，短期放量突破震荡调整后有望上行[1] - 国债：资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，近期关注日本央行利率决策[1] 有色金属 - 铜：下游需求相对承压，短期市场情绪降温，铜价高位回落[1] - 铝：近期产业驱动有限、宏观情绪转弱，铝价高位回落[1] - 氧化铝：产能有较大释放空间，产业面偏弱施压价格，但当前价格基本处成本线附近，预计震荡运行[1] - 锌：基本面成本中枢趋稳、库存压力显现，当前价格基本面支撑不足，近期宏观情绪好锌价补涨，谨慎看待上方空间[1] - 镍：宏观情绪反复，1月14日印尼能矿部透露镍矿2026年RKAB目标约2.6亿湿吨，难改供应趋紧格局，“配额匹配需求”预期落空，市场担忧情绪激增，镍价大幅上涨、波动率抬升，短期偏强震荡，受有色板块共振影响，关注印尼政策、宏观情绪和期货持仓，短线逢低多为主，不宜过度追高[1] - 不锈钢：宏观情绪反复，镍矿供应趋紧使不锈钢价格大涨，原料镍铁价格上涨、社会库存小幅去化、钢厂1月排产增加，关注钢厂实际生产情况，期货偏强运行、波动率大，短线偏多为主，不宜过度追高[1] - 锡：近期宏观情绪好叠加供应扰动，锡价拉涨，15日交易所提保对锡价有一定冲击[1] - 贵金属：地缘局势降温、特朗普暂缓对关键矿产征收关税，金银价格涨势放缓、银价承压回落，短期高位宽幅震荡；铂钯价格承压回落，短期宽幅震荡，中长期铂供需缺口仍存、钯趋于供应宽松，可逢低配置铂或择机以【多铂空钯】套利[1] 工业硅与新能源 - 工业硅：西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降，看空[1] - 碳酸锂：新能源车传统旺季、储能需求旺盛、供给端复产增加，短期加速上涨，但预期偏强、现货偏淡，情绪传导至现货不顺畅，续涨动能不足，单边多单离场观望，期现参与正套头寸[1] 黑色金属 - 螺纹钢：高产量、高库存压制价格上涨空间，期价拉涨对现货传导不顺畅，单边多单离场观望，期现参与正套头寸[1] - 热卷：情况同螺纹钢[1] - 铁矿石：板块轮动，但上方压力明显，不建议追多[1] - 焦炭：弱现实与强预期交织，现实供需偏弱，能耗双控与反内卷或扰动供应[1] - 玻璃：短期市场情绪转暖、供需有支撑，但中期供需过剩，价格承压[1] - 纯碱：跟随玻璃为主，中期供需更宽松，价格承压[1] - 焦煤：“去产能”预期发酵、现货年前补库，后续或有上涨空间，但预期源于网络传闻，上涨空间难判断，大幅上涨后波动加剧，需谨慎对待[1] - 焦炭：逻辑同焦煤[1] 农产品 - 棕榈油：印尼不推行B50传闻发酵，盘面承压，短期缺驱动，预计震荡整理，等待印度备货及产地去库等利多驱动[1] - 豆油：自身基本面较强，建议在油脂中多配，考虑多Y空P价差[1] - 菜油：中加贸易缓和、澳进入商业压榨、新榨季全球菜籽丰产，基本面偏弱[1] - 棉花：国内新作丰产预期强，籽棉收购价支撑皮棉成本，下游开机低位、纱厂库存不高有刚性补库需求，新作市场年度用棉需求韧性强，短期“有支撑、无驱动”，关注明年一季度中央一号文件直补价格与植棉面积定调、明年植棉面积意向、种植期天气、金三银四旺季需求[1] - 白糖：全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致，盘面下跌下方成本支撑强，短期基本面缺持续驱动，关注资金面变化[1] - 玉米：售粮进度放缓但同比仍偏快，港口库存偏低，中下游节前有补库需求，短期现货坚挺，盘面高位震荡[1] - 大豆：USDA报告利空，南美丰产收割压力预期在巴西CNF升贴水体现，内盘偏弱震荡，一季度国内进口豆货权集中或影响春节前下游情绪、支撑节前现货价格，但国内拍卖政策不确定或影响3 - 5价差走势[1] 能源化工 - 原油：OPEC + 暂停增产至2026年底、俄乌和平协议不确定、美国制裁委内瑞拉原油出口[1] - 燃料油：受原油影响，短期供需矛盾不突出，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，沥青利润较高[1] - 沪胶：看多，原料成本支撑强，期现价差大幅反弹，中游库存大幅增加[1] - BR橡胶：盘面持仓下滑、仓单新增多，BR涨幅阶段性放缓，现货领涨修复基差，BD/BR桂牌价上调、顺丁加工利润收窄，海外裂解装置产能出清、利多远期国内丁二烯出口预期，石脑油征税对丁二烯价格有利多支撑，顺丁高开工、高库存运行，成交重心一般，丁苯相对好于顺丁[1] - PTA：PX市场经历迅猛上涨，并非源于基本面突变，2026年市场预计趋紧，受印度新增PTA产能及需求有机增长驱动，国内PTA维持高开工，汽油价差高位对芳烃有支撑[1] - 乙二醇：市场传出中国台湾两套共计72万吨/年的MEG装置下月起停车，乙二醇下跌中受供给端消息刺激反弹，当前聚酯下游开工率维持在90%以上，需求略超预期[1] - 短纤：PX市场上涨并非基本面突变，国内PTA高开工、聚酯负荷下滑，短纤价格跟随成本波动[1] - 苯乙烯：亚洲市场整体持稳，供应商因亏损不愿降价、买家因下游需求疲软和利润压缩压价，国内因出口支撑看涨情绪不弱，市场弱平衡，短期上行动力关注海外市场带动[1] - 甲醇：出口情绪稍缓、内需不足上方空间有限，下方有反倾销及成本端支撑[1] - PE：地缘冲突加剧原油有上涨风险，检修减少、开工负荷高位、远洋到港供应增加，下游需求开工走弱，价格回归合理区间[1] - PP：检修少、开工负荷高，供应压力偏大，下游改善不及预期，价格回归合理区间，地缘冲突加剧原油有上涨风险[1] - PVC：2026年全球投产少、未来预期乐观，出口退税取消或出现抢出口现象，西北地区差别电价有望实行，倒逼PVC产能出清[1] - LPG：1月CP超预期上涨，进口气成本端支撑强，中东地缘冲突升级、短期风险溢价抬升，EIA周度C3库存累库放缓、预计去库，国内港口库存去化，国内PDH高开工、深度亏损运行，全球民用燃烧刚需表现，海外烯烃调油对MTBE需求阶段性下滑[1] 其他 - 集运：预计一月中旬见顶，航司试探性复航谨慎，节前补库需求仍在[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃市场补空情绪降温，PE需求进入淡季，供应有增加预期；PP供需双弱，1月转去库预期，关注检修落地情况[2] - 甲醇期货下跌震荡，内地价格预计震荡，港口价格上方空间受压制[5] - 纯苯短期走势受支撑，苯乙烯近期供需偏紧但春节前后有累库预期，关注做空与加工费做缩机会[8] - 天然橡胶供应端原料价格上涨，需求端半钢胎订单增量，库存继续累库，预计维持区间震荡[9][10] - 纯碱和玻璃市场情绪回落，预计短期均延续趋弱态势，可偏空对待[11] - 尿素价格短期偏强运行，关注下游农业需求跟进及装置复产节奏[12] - 烧碱价格稳中偏弱运行，PVC基本面承压，短期空单暂观望[13] - LPG价格受中东局势和自身供需影响，关注中东局势变化[15][17] - 原油价格受中东地缘和自身供需影响，短期反弹承压，关注中东局势变化[17] - 聚酯产业链各品种供需预期有别，PX短期高位震荡，PTA跟随原料波动，MEG价格上方承压，短纤跟随原料震荡，瓶片价格与加工费跟随成本端波动[19] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货价格：L2605收盘价6785元/吨，跌1.02%；PP2605收盘价6592元/吨，涨0.03%[2] - 现货价格：华东PP拉丝现货价格6420元/吨，华北LLDPE现货价格6700元/吨[2] - 开工率：PE装置开工率81.59%，降2.48%；PP装置开工率75.62%，升0.20%[2] - 库存：PE企业库存35.03万吨，降11.41%；PP企业库存46.77万吨，降4.69%[2] 甲醇产业 - 期货价格：MA2605收盘价2273元/吨，跌0.66%[5] - 现货价格：内蒙北线现货1835元/吨，港口太仓现货0元/吨[5] - 库存：甲醇企业库存45.095万吨，升0.73%；港口库存143.5万吨，降6.63%[5] - 开工率：上游国内企业开工率77.91%，降0.23%；下游外采MTO装置开工率70.03%，降11.22%[5] 纯苯及苯乙烯产业 - 价格：纯苯华东现货5540元/吨，跌0.5%；苯乙烯华东现货7230元/吨，跌0.3%[8] - 库存：纯苯江苏港口库存32.40万吨，升1.9%；苯乙烯江苏港口库存10.06万吨，降24.0%[8] - 开工率：国内纯苯开工率74.4%，降0.7%；苯乙烯开工率74.2%，降1.5%[8] 天然橡胶产业 - 现货价格：云南国富全乳胶12650元/吨，跌1.26%[9] - 库存：保税区库存568173吨，升3.62%；上期所期货库存66625吨，降1.74%[9] - 供需：供应端原料价格上涨，需求端半钢胎订单增量，库存继续累库[9] 玻璃纯碱产业 - 价格：玻璃2605合约1086元/吨，跌0.91%；纯碱2605合约1193元/吨，跌2.55%[11] - 开工率：纯碱开工率84.70%，升5.93%；浮法日熔量15.01万吨，降0.92%[11] - 库存：纯碱厂库157.25万吨，升4.25%；玻璃厂库数据未提及明显变化趋势[11] 尿素产业 - 价格：1月15日尿素期货震荡收跌，现货价格稳中偏强[12] - 供需：供应端日产回升，需求端工业需求平稳，农业需求有增量[12] PVC、烧碱产业 - 价格：山东32%液碱折百价2056.3元/吨，跌2.1%；华东电石法PVC市场价4650元/吨，跌0.2%[13] - 开工率：烧碱行业开工率88.0%，降0.4%；PVC总开工率77.3%，升2.0%[13] - 库存：液碱华东厂库库存23.4万吨，升1.8%；PVC总社会库存54.6万吨，升4.0%[13] LPG产业 - 价格：主力PG2602合约4293元/吨，跌0.02%；华南现货5060元/吨，持平[15] - 库存：LPG炼厂库容比23.8%，降1.94%；港口库存213万吨，降0.41%[15] - 开工率：上游主营炼厂开工率76.98%，升2.49%；下游PDH开工率75.6%，升0.68%[15] 原油产业 - 价格：Brent原油63.76美元/桶，跌4.15%；WTI原油59.19美元/桶，跌4.56%[17] - 供需：近期受中东地缘影响，自身供需预期偏弱，美原油和成品油大幅累库[17] 聚酯产业链 - 价格：PTA华东现货5050元/吨，跌0.5%；MEG华东现货3606元/吨，跌0.4%[19] - 开工率：PTA开工率78.2%，升0.1%；聚酯综合开工率90.8%，持平[19] - 库存：MEG港口库存80.2万吨，升10.6%[19]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 对各期货品种给出走势判断及操作建议，涉及对二甲苯、PTA、MEG、橡胶等多个能源化工品种[2] - 考虑地缘政治、供需关系、成本等因素对各品种价格产生影响 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯单边偏强，关注月差正套及对冲策略，供应宽松但成本支撑强[10] - PTA成本支撑偏强，关注做缩加工费，供应负荷提升有限，聚酯减产计划待兑现[11] - MEG单边短期偏强反弹，关注煤化工装置春检执行力度[11] 橡胶 - 宽幅震荡，趋势强度中性，青岛地区库存增加，企业装置产能释放有差异[12][13][14] 合成橡胶 - 中枢上移，趋势强度偏强，丁二烯库存增加，顺丁橡胶库存上升，成本支撑价格[16][17][18] LLDPE - 标品排产偏低维持，期现货共振，趋势强度中性，原料价格企稳，供应有压力[19][20] PP - 下游抢出口支撑丙烯，成本支撑偏强，趋势强度中性，成本端偏强，需求偏弱[22][23] 烧碱 - 偏弱震荡，趋势强度偏弱，现货价格下调，高产量高库存，需求难支撑[25][26][27] 纸浆 - 震荡运行，趋势强度中性，针叶浆成交清淡，阔叶浆价格回调，下游需求未改善[30][33][34] 玻璃 - 原片价格平稳，趋势强度中性，国内浮法玻璃价格大稳小动，交投氛围一般[35][36] 甲醇 - 震荡有支撑，趋势强度偏强，现货价格指数上涨，港口库存去库，预计偏强运行[39][41][42] 尿素 - 中期震荡上行，趋势强度偏强，企业库存下降，价格上涨，关注中游补库连续性[44][46][47] 苯乙烯 - 短期震荡，趋势强度中性，估值偏高，关注逢高空机会，中期驱动转弱[48][49][50] 纯碱 - 现货市场变化不大，趋势强度中性，期货价格微跌，需求端支撑减弱[52][54] LPG、丙烯 - LPG短期供应偏紧，地缘扰动偏强；丙烯现货供需收紧，趋势强度均为中性，关注装置检修计划[57][58][62] PVC - 偏弱震荡，趋势强度偏弱，现货市场交投清淡，库存累库，供应端减产力度待观察[66][67] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油大幅上涨，短期易涨难跌；低硫燃料油跟涨，趋势强度均为偏强[69] 集运指数（欧线） - 关注中东地缘事态，弱势运行，趋势强度偏弱，运力有变化，需求受退税政策影响[71][82][83] 短纤、瓶片 - 短纤震荡偏强，多TA空PF持有；瓶片震荡偏强，月差正套持有，趋势强度均为中性[87][88] 胶版印刷纸 - 空单持有，趋势强度偏弱，现货价格稳定，成本利润不佳，市场成交重心暂稳[90][91][93] 纯苯 - 短期震荡为主，趋势强度中性，港口库存上升，中石化挂牌价格上调[95][96]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 豆油美豆动能有限，单边区间为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格：棕榈油主力日盘收盘价8724元/吨，涨跌幅0.48%，夜盘收盘价8782元/吨，涨跌幅0.66%；豆油主力日盘收盘价7994元/吨，涨跌幅0.00%，夜盘收盘价8012元/吨，涨跌幅0.23%；菜油主力日盘收盘价8980元/吨，涨跌幅 -0.69%，夜盘收盘价8992元/吨，涨跌幅0.13%；马棕主力收盘价4091林吉特/吨，涨跌幅1.31%；CBOT豆油主力收盘价50.35美分/磅，涨跌幅1.33% [2] - 成交量与持仓量：棕榈油主力昨日成交512074手，成交变动145968手，昨日持仓417932手，持仓变动17379手；豆油主力昨日成交256642手，成交变动52822手，昨日持仓689448手，持仓变动7787手；菜油主力昨日成交248989手，成交变动49866手，昨日持仓256330手，持仓变动11209手 [2] - 现货价格：棕榈油（24度，广东）8650元/吨，价格变动 -30元/吨；一级豆油（广东）8500元/吨，价格变动 -30元/吨；四级进口菜油（广西）9850元/吨，价格变动 -100元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）1030美元/吨，价格变动5美元/吨 [2] - 基差：棕榈油（广东）基差 -74元/吨；豆油（广东）基差506元/吨；菜油（广西）基差870元/吨 [2] - 价差：菜棕油期货主力价差256元/吨；豆棕油期货主力价差 -730元/吨；棕榈油59价差106元/吨；豆油59价差130元/吨；菜油59价差18元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 马来西亚1月1 - 10日棕榈油出口量为466457吨，较上月同期增加17.65% [3] - 2026年1月1 - 10日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少20.49%，出油率环比上月同期持平，产量环比上月同期减少20.49% [5] - 马来西亚12月棕榈油库存量为3050598吨，环比增长7.58%，出口为1316522吨，环比增长8.52%，产量为1829761吨，环比减少5.46% [5] - 2025/26年度全球大豆产量上调310万吨，达到4.257亿吨，压榨量上升、出口减少以及期末库存增加 [5] - 截至2025年12月1日，美国大豆库存总量为32.9亿蒲式耳，同比增加6%，其中农场库存量为15.8亿蒲式耳，同比增加2%，非农场库存量为17.1亿蒲式耳，同比增加10%，大豆消费量为13.0亿蒲式耳，同比减少20% [5] - 美国2025/2026年度豆油产量预期299.4亿磅，环比减少2.1亿磅，总供应量预期320.52亿磅，环比减少2.24亿磅，总消耗量预期303亿磅，环比减少2.5亿磅，期末库存预期17.52亿磅，环比增加0.26亿磅 [6] - 美国2025/2026年度大豆种植面积预期8120万英亩，环比增加10万英亩，单产预期53蒲式耳/英亩，环比持平，产量预期42.62亿蒲式耳，环比增加0.09亿蒲式耳，压榨量预期25.7亿蒲式耳，环比增加0.15亿蒲式耳，出口量预期15.75亿蒲式耳，环比减少0.60亿蒲式耳，期末库存预期3.5亿蒲式耳，环比增加0.6亿蒲式耳 [7] - 截至上周四，巴西2025/26年度大豆收割率为0.6%，上年同期为0.3%，部分地区大豆生长周期延长导致收割比预期稍晚 [8] 趋势强度 棕榈油趋势强度为1，豆油趋势强度为1 [9]