香港离岸人民币市场发展 - 过去20年香港离岸人民币市场日均外汇交易金额增长逾6倍至6700亿美元 [1] - 香港离岸人民币市场全球排名由第6位上升到第4位 [1] - 以港元计价的未偿还债券总额由2005年的6640亿港元增至超过2.8万亿港元 [1] 香港财资市场公会角色与展望 - 香港财资市场公会在推广实践、促进产业合作、增强市场竞争力和发展方面发挥重要作用 [1] - 香港财资市场公会未来将更著重反映市场意见和提出政策建议 [1] - 目标是使香港财资市场更有效率、更具竞争力和前瞻性 [1] 固定收益及货币市场发展路线图 - 公布《固定收益及货币市场发展路线图》旨在协调各方力量 [1] - 路线图目标是使香港成为更具竞争力的固定收益和货币市场 [1] - 路线图是与业界广泛沟通的成果 [1]

香港固定收益及货币市场发展路线图 - 香港证监会与金管局联合发布《固定收益及货币市场发展路线图》，旨在策略性定位香港成为全球固定收益及货币中心 [1] - 《路线图》围绕四大支柱提出关键措施，包括一级市场发行、二级市场流动性、离岸人民币业务及新一代基建 [1] - 《路线图》提出十项倡议，旨在巩固香港现有优势并开拓新局面，包括提升离岸人民币使用规模和流动性 [1] 中国央行支持举措 - 中国央行宣布四项举措加快离岸人民币市场发展，包括扩充"互换通"报价商队伍和优化管理机制 [1] - 央行提升北向交易每日额度至450亿元人民币 [1] - 央行会同相关部门在香港市场提供更多包括国债等的人民币资产 [1] 当前债券市场动态 - 当前债市震荡格局较为凸显，仍在寻锚过程中，更多由市场情绪、机构行为、流动性等短期因素主导 [2] - 2023年以来超长债换手率出现大幅攀升，超长债由配置品种转为交易品种，给价格带来溢价 [5] - 超长债和长债利差中枢水平下降，尽管近期价格显著下跌，但市场兴趣不减，8月超长债月度换手率高达7.6% [5]

文章核心观点 - 中国人民银行宣布将推动多项举措以提升跨境投融资便利化、加快离岸人民币市场发展及丰富香港市场人民币产品 [3] - 中国债券市场快速发展，规模位居全球第二，国际影响力和吸引力显著提升，展现出良好的投资价值 [3][4][5][6] - 内地与香港金融市场联通合作持续深化，债券通等机制取得显著成效，未来将进一步优化和拓展 [4][6][7][8] 人民银行近期重点举措 - 支持各类境外机构投资者在中国债券市场开展债券回购业务，提高人民币债券使用效率 [3] - 扩充互换通报价商队伍，优化管理机制，并将每日交易净限额从200亿元提高至450亿元 [3] - 在香港市场提供更多离岸人民币国债等高信用等级人民币资产，丰富产品体系 [3] - 加快推进人民币国债期货在港上市 [3] 中国债券市场发展现状与规模 - 截至8月末，中国债券市场余额192万亿元人民币，位居世界第二 [3] - 今年前八个月，债券发行规模超59万亿元人民币，同比增长14% [3] - 债券净融资11.8万亿元，占同期社会融资规模增量的44.5%，是实体经济融资第二大渠道 [3] - 债券净融资规模占社会融资总规模的比重已由五年前的30%左右跃升至40%以上 [5] 中国债券市场对外开放与吸引力 - 截至2025年8月末，共有近1170家境外机构投资者进入中国债券市场，覆盖全球近80个国家和地区 [4] - 境外机构总持债规模约3.9万亿元人民币，较债券通开通前增长近4倍 [4] - 全球前一百大资产管理机构中已有80余家进入中国债券市场 [4] - 中国债券在富时罗素全球国债指数中占比升至全球第二，在彭博巴克莱全球综合指数中占比升至全球第三 [4] - 境外投资者持债量占比2%，显示仍有较大开放潜力与空间 [6] 人民币债券资产的投资价值 - 在过去10年内持有彭博巴克莱全球综合指数中的中国债券组合，无论是否进行外汇对冲，均可获得约70%的收益 [6] - 人民币债券的实际收益率相对较高，提供保值增值途径 [6] - 人民币债券收益与G7国家及其他新兴经济体债券收益相关性较低，具有分散化投资价值 [6] - 国债和政策性金融债等利率债全年平均换手率接近4倍，最活跃券年度换手率接近150倍，流动性高 [6] 内地与香港金融市场联通合作成果 - 香港已成为全球机构投资者进入中国债券市场的重要节点 [4] - 债券通“南向通”上线四年，截至今年8月末，上海清算所托管“南向通”债券已达971只，余额达5742.1亿元，较4年前分别增长超26倍和102倍 [7] - 人民银行推动中国内地债券成为香港及全球市场广泛接受的合格担保品 [7] 未来联通合作优化方向 - 支持香港落地离岸债券回购业务，取消对回购质押券的冻结 [7] - 升级南向通，包括延长结算时间、便利购买更多币种债券、将内地投资者拓展至基金、理财、保险和更多证券公司 [7] - 优化互换通，推出更符合国际支付周期及挂钩LPR的交易品种，延长合约期限至30年 [7] - 完善债券通“南向通”运行机制，扩大境内投资者范围至券商、基金、保险、理财等四类非银机构 [8]

金融中心建设 - 香港人民币存款余额约9,382.3亿元人民币，为境外最大人民币资金池[8] - 2024年香港安排超1,300亿美元的亚洲国际债券发行，区内占比近30%[16] - 2024年香港GSSS债券募资额431.0亿美元，同比增43.2%[14] - 2024年香港资产及财富管理规模同比增长13%至35.1万亿港元（约4.51万亿美元）[14] 新兴产业培育 - 预留10亿港元成立香港人工智能研发院[21] - 拨款逾1亿港元资助大学航天研发项目[20] - 降低新型工业加速计划门槛，项目总成本最低要求由3亿港元降至1.5亿港元[20] - 数码港AI超算中心将逐步扩容至3,000PFLOPS[21] 基础设施与土地开发 - 加速北部都会区建设，目标三年黄金仓储超2,000吨[12] - 未来10年将准备好约2,600公顷"熟地"储备[43] - 2026-27年度起的五年总体公营房屋建屋量达18.9万个单位[41] 人才与教育 - 资助专上院校非本地生名额扩容至50%（2026/27学年起）[38] - 教资会拨款4,000万港元支持八所资助大学加大海内外招生宣传[39] - 自2022年人才引进政策吸引逾23万人才来港，预估每年带来约340亿港元经济贡献[39] 中小企业支持 - 香港共有约36万家中小企，占全港企业总数逾98%，贡献约四成本地就业[44] - 向"BUD专项基金"注资14.3亿港元[45] - 延长"中小企融资担保计划"八成担保申请期两年[45]

大湾区无人机岗位需求 - 2025年上半年大湾区无人机组装测试岗位需求同比增长1664% [1] - 无人机工程师岗位需求同比增长575% [1] - 无人机技术升级和应用场景拓展带动岗位需求增长 [1] 澳门人民币国债发行 - 中央政府将于7月16日在澳门发行60亿元人民币国债 [2] - 这是连续第四年在澳门发行人民币国债 [2] - 发行规模稳步增加 [2] - 有助于完善澳门债券市场基础设施和优化投资者结构 [2] 广东老年用品产业 - 2024年广东老年用品规模以上工业企业实现营业收入6551亿元 [3] - 同比增长102% [3] - 企业数量达6814家 [3] - 覆盖医疗器械、康复辅具、智能化设备等多个细分领域 [3] 比亚迪汽车出口 - 比亚迪"深圳号"运输船载6800余辆新能源汽车前往欧洲 [4] - 其中1100余辆宋系列车型在深汕特别合作区生产 [4] - 实现"出厂即出港"模式 [4] - 比亚迪在深汕总投资额超315亿元 [4] 深交所行情 - 7月9日深证成指收报1058180点 [5] - 下跌006% [5] - 新城市领涨深市 涨幅2003% [6] - 铜冠铜箔和汇中股份涨幅均超2002% [6] - *ST紫天领跌 跌幅2004% [6]

人民币股票交易柜台纳入港股通 - 香港证监会与内地监管机构积极合作推进人民币股票交易柜台纳入港股通 技术准备工作进展顺利 力争近期公布实施细则 [1][3][4] - 南下资金带动下 人民币计价港股交易规模有望进一步增长 [4] 人民币固定收益市场发展 - 香港证监会将发展固定收益及货币市场作为年度重点 聚焦人民币固定收益市场 [2] - 离岸人民币债券发行规模快速增长 2024年香港发行总额突破1万亿元 同比增长37% [3] - 财政部增加在香港发行国债的频率与规模 重点提升中长期国债比重以满足国际投资者配置需求 [3] 离岸人民币债券市场建设 - 完善离岸人民币债券利率曲线 鼓励主权机构、国际组织、内地政府及企业赴港发行点心债 [3] - 香港离岸人民币同业拆息处于低位 为融资提供有利条件 国际及内地大型企业近期密集公布点心债发行计划 [3] 二级债券市场流动性提升 - 提升二级债券市场流动性可为发行人提供更具竞争力的定价条件并扩大投资者基础 [4] - 发展利率、外汇及信贷衍生品等风险管理工具 支持金融机构开发多元化衍生产品 [5] 国债期货及回购市场推进 - 香港证监会与内地监管部门合作推进国债期货准备工作 包括"最后一公里"技术准备 [5] - 推动建立离岸国债回购市场 增强离岸国债融资功能 提高投资者参与积极性 [5] 离岸人民币基础设施构建 - 研究建立离岸人民币产品的前台交易系统及中后台配套系统 提升金融系统稳定性 [5] - 目标打造高效透明的离岸人民币资产交易与融资平台 [5]

香港金融市场发展 - 香港股市深度和广度明显提升 恒生指数累计上升超过3800点 升幅约20% 在全球主要指数中表现名列前茅 [1] - 截至今年5月 股市日均成交金额按年增约1.2倍 达2420亿港元 新股集资额接近790亿港元 处于全球前列 今年以来股市再融资超过1500亿港元 [1] - 大型新股集资的基石投资者来自欧美 中东 亚洲其他地区等 这些地区的资金增加在港股配置的趋势愈见明显 [1] - 银行存款持续增加 拆息偏低 资金流向印证国际投资者对香港金融市场的信心正进一步增强 [1] 资产和财富管理业务 - 截至今年3月底 香港注册基金数目达976个 按年录得超过440亿美元的资金净流入 增长285% [1] - 预计在两三年内 香港将成为全球最大的跨境资产管理中心 [1] 数字金融发展 - 自2022年底发表首份数字资产市场发展政策宣言以来 相关市场在港发展明显提速 已有10家虚拟资产交易平台获发牌 另有8家牌照申请正在处理 [2] - 特区政府即将就数字资产发展发表第二份政策宣言 阐述下一步政策愿景和方向 [1][2] - 具体措施包括传统金融服务与数字资产领域技术创新更好结合 提高数字资产在实体经济活动中的安全性和灵活性 鼓励本地和国际企业探索数字资产技术创新及应用 [2] 稳定币市场 - 《稳定币条例》已获立法会通过 为法币稳定币发行人设立发牌制度 将在8月1日生效 [2] - 全球稳定币总市值约为2400亿美元 去年全球稳定币交易量超过20万亿美元 市场对稳定币需求料将进一步增加 [2] - 香港稳慎推进稳定币发展 为全球稳定币市场提供新范式 体现"一国两制"下"防火墙"和"试验田"功能 [2]

渣打人民币环球指数表现 - 渣打人民币环球指数（RGI）2025年前4月连续上行，升至5167，为八个月以来高点 [1] - 年初以来指数涨幅达8.3% [1] 推动指数上行的主要因素 - 北向通债市资金流和南向通股市资金流对离岸人民币市场扩大起到积极作用 [1] - 人民币贸易结算在货物贸易结算中保持稳定占比 [1]

离岸人民币债券市场概况 - 美国4月初宣布"对等关税"后，美债市场震荡对离岸人民币债券市场产生涟漪效应，但二级市场仍相对坚挺 [1] - 全球投资者情绪受市场波动影响，多数处于观望状态，但私营部门及国际机构的离岸人民币债券发行呈现强劲增长且久期拉长 [1] - 中资企业因收入以人民币计价，通过离岸人民币市场融资可优化资产负债管理并降低外汇风险，这一优势在全球波动加剧背景下尤为凸显 [1] 离岸人民币债券发行增长驱动因素 - 2024年离岸人民币债券发行规模达16124亿元人民币峰值，同比增长26%；2025年一季度发行规模超3780亿元人民币，同比增长53.7% [3] - 供给端因素包括：中国财政部持续多元化供给（如60亿元人民币绿色主权债券获400亿元认购，欧洲和中东投资人占比可观），香港特区政府多次发债深化市场流动性 [3] - 发行人呈现更长年期趋势，例如百度发行100亿元离岸人民币债券，香港机场管理局发行10年期及30年期债券 [4] 离岸人民币债券市场新变化 - 2025年一季度新变化包括：新借款人进入市场并发行大规模债券、市场出现结构性创新（如中国水务发行10亿元绿色债券由亚洲开发银行担保）、国际多边机构发行量显著增加（一季度达89亿元，同比增178%）、债券期限延长 [4] - 驱动因素包括离岸市场流动性提升、离岸收益率较在岸更具吸引力、发行人对多元化的需求，以及中国宽松货币政策预期带来的定价下行压力 [5] 全球波动下的市场表现 - 尽管全球投资者情绪受波动影响，离岸人民币二级市场仍坚挺，财政部债券交易价格收紧15-20个基点，同期美国五年期国债收益率最大走宽30个基点 [6] - 高质量离岸人民币债券的稀缺价值、适度宽松的宏观经济环境及区域性银行资金持仓实力增强二级市场韧性 [6] - 一级市场短期内发行规模可能受限，因投资者等待市场企稳 [6] 未来发行展望与政策建议 - 预计离岸人民币债券发行量基本稳定，近半发行量为货币市场定期存单（到期后续期），中长期需求可能因资金从美国国债转向人民币资产而恢复 [7] - 政策建议包括：深化交叉货币互换和衍生品市场（尤其关键货币长期限产品）、实施主动宏观政策增强投资者信心、扩容"南向通"计划以提供更多元化配置选择 [8]

离岸人民币债券市场概况 - 离岸人民币债券市场在2024年达到16124亿元人民币的发行峰值 同比增长26% 2025年一季度发行规模达3780亿元人民币 同比增长53 7% [2] - 市场波动导致全球投资者情绪受影响 多数处于观望状态 但二级市场表现相对坚挺 财政部离岸人民币债券交易价格自4月初发行以来收紧15-20个基点 [1][5] - 高质量离岸人民币债券的稀缺价值 适度宽松的宏观经济环境及区域性银行资金持仓实力增强了二级市场韧性 [6] 发行驱动因素 - 中国财政部持续多元化供给为市场树立基准 4月初在伦敦和香港成功发行60亿元人民币绿色主权债券 获得近150家投资人约400亿元认购 欧洲和中东投资人占比可观 [2] - 离岸人民币市场流动性提升 收益率较在岸更具吸引力 发行人多元化需求推动市场增长 [4] - 中资企业大部分收入以人民币计价 通过离岸人民币融资可优化资产负债管理并降低外汇风险 这一优势在全球波动加剧背景下尤为凸显 [1][3] 市场结构性变化 - 发行人呈现更长年期趋势 例如百度发行100亿元离岸人民币债券 香港机场管理局发行10年期及30年期债券 [3] - 新借款人进入市场并发行大规模债券 市场出现结构性创新 如中国水务发行10亿元绿色债券 由亚洲开发银行旗下基金提供担保 [3] - 国际多边机构发行量显著增加 2025年一季度达89亿元人民币 较2024年同期的32亿元大幅增长 [3] 未来展望 - 预计离岸人民币债券发行量将基本稳定 近半发行量为货币市场定期存单 到期后可能续期 [6] - 中长期持乐观态度 需求和供应有望恢复 投资者可能从美国国债转向人民币资产 导致资金流入增加 [6] - 建议进一步深化交叉货币互换和衍生品市场 支持更长期限产品以吸引外国发行人 [7] - 期待"南向通"计划扩容 通过更多离岸金融工具为境内资金提供多元化配置选择 [7]