一级市场发行情况 - 本周共发行12笔中资离岸债券，包括4笔美元债（规模4.15亿美元）、5笔人民币债（规模105亿元）、2笔港币债（规模9.3亿港元）和1笔日元债（规模58亿日元）[1] - 发行方式多样，其中直接发行8只，担保发行2只，直接发行+担保发行1只，备用信用证+担保发行1只[1] - 中资美元债市场单笔最大发行规模为2亿美元，最高发行票息为7.4%，均由兴业黄金（香港）矿业有限公司发行[1] - 离岸人民币市场单笔最大发行规模为5亿元，最高发行票息为4.7%，均由洛阳盛世城市建设投资有限公司发行[1] 二级市场表现 - 截至2月13日，Markit iBoxx中资美元债综合指数上行0.37%至253.68[2] - 投资级美元债指数周度上行0.39%至246.59，高收益美元债指数周度上行0.24%至244.64[2] - 分板块看，地产美元债指数周度上行0.75%至182.59，城投美元债指数周度上行0.06%至155.19，金融美元债指数周度上行0.23%至293.72[2] 基准利差变化 - 截至2月13日，中美10年期基准国债利差缩小至227.6个基点，较前一周缩小12.6个基点[3] 信用评级调整 - 中证鹏元国际应公司要求，于2月9日撤销一嗨汽车租赁有限公司“B+”长期主体评级[5] - 标普应公司要求，于2月10日撤销新鸿基地产保险有限公司“A-”长期本币发行人信用评级及财务实力评级[5] - 穆迪出于商业原因，于2月11日撤销越秀房地产投资信托基金“Ba3”公司家族评级[5] - 穆迪确认美团“Baa1”发行人评级，但将展望由“稳定”调整至“负面”[5] - 标普应发行人要求，于2月11日撤销甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司“BBB+”长期发行人信用评级[5] 国内金融市场要闻 - 截至2026年1月末，境外机构持有银行间市场债券3.35万亿元，约占市场总托管量的1.9%[6] - 境外机构持有券种以国债为主（1.99万亿元，占比59.4%），其次为政策性金融债（0.75万亿元，占比22.4%）和同业存单（0.48万亿元，占比14.3%）[6] - 中国人民银行将在香港发行总计500亿元人民币央行票据，包括300亿元3个月期和200亿元1年期[7] - 上海表示将配合金融监管部门深化境内外金融市场互联互通，完善“沪港通”、“债券通”、“互换通”等机制安排[8] - 上海计划探索建立离岸金融制度规则体系，稳步推进自贸离岸债等业务发展[9] 海外市场要闻 - 格鲁吉亚国家银行（中央银行）已获准进入中国银行间债券市场，旨在提高其国际储备管理效率和多元化[10] - 美国1月整体CPI环比上涨0.2%，低于市场预期的0.3%；同比增速为2.4%，低于预期的2.5%，为去年5月以来的最小涨幅[11] 公司特定事件与预警 - 绿景中国地产的清盘呈请聆讯已获香港高等法院批准，进一步延期至2026年6月1日[12] - 中国水业集团的清盘呈请聆讯已获香港高等法院批准，延期至2026年3月25日，公司正与相关方就清偿进行磋商[13] - 新城发展已完成1.98亿股配售，配售价为每股2.39港元，筹资净额约4.69亿港元，认购股份占经扩大后公司已发行股本的2.73%[14]

一级市场发行情况 - 本周共发行7笔中资离岸债券，包括2笔人民币债券、2笔美元债券、1笔港币债券、2笔澳元债券 [2] - 发行方式包括直接发行3只、担保发行2只、直接发行+担保发行1只、维好协议发行1只 [2] - 离岸人民币债券单笔最大发行规模为10.92亿元人民币，最高票息为3.15%，均由赣州城市投资控股集团发行 [2] - 中资美元债券单笔最大发行规模为3亿美元，由攀枝花攀西科技城开发建设有限责任公司发行，最高票息为9.75%，由瑞安房地产发行 [2] 二级市场表现 - 中资美元债收益率小幅上行，Markit iBoxx中资美元债综合指数报252.07，周度上行0.11 [3] - 投资级美元债指数周度上涨0.1%，报244.95；高收益美元债指数周度上涨0.21%，报243.79 [3] - 地产美元债指数周度上涨0.26%，报180.79；城投美元债指数周度上涨0.07%，报154.74；金融美元债指数周度上涨0.11%，报292.32 [3] 基准利差 - 截至1月23日，中美10年期基准国债利差扩大至240.9个基点，较前一周扩大2.1个基点 [4] 信用评级调整 - 1月19日，穆迪应公司要求，撤销海隆控股有限公司的“Ca”家族评级 [6] - 1月19日，惠誉将万达商业地产(香港)有限公司的长期外币发行人评级下调至“RD” [6] 债券违约与展期 - 万科成功完成首笔11亿元公司债“21万科02”的展期，展期方案以92.11%的同意率获得通过，该债券票面利率为3.98% [7] 国内债券市场要闻 - 2025年全年，银行间债券市场共发行债务融资工具11531只，金额达10.09万亿元，其中12月单月发行866只，金额8285亿元 [8] - 自绿色外债试点在山东落地实施两个月以来，已有7个地市成功办理业务，累计实现跨境融资折合人民币约3.3亿元，试点首日落地1760万元 [9] - 2025年熊猫债发行规模达1633.1亿元，同比增长15.6%，创下新高；截至年末存续规模达3187.8亿元，同比增长37%，累计发行规模突破8600亿元 [10] 海外央行动态 - 1月23日，日本央行维持基准利率在0.75%不变，投票比例为8-1，审议委员高田创提议将短期利率目标上调至1.0% [11] 公司特定事件与融资 - 万科撤回华夏万纬仓储物流封闭式基础设施证券投资基金上市及相关资产支持专项计划的申请并获准 [12] - 洛阳钼业拟发行12亿美元于2027年到期的零息可换股债券，初始转换价为每股28.03港元，较公告前收盘价溢价约28.70%，所得款项净额约11.875亿美元 [13] - 弘毅文化集团将一笔尚未偿还本金额为6000万港元的可换股债券到期日，由2026年3月21日延长至2028年4月21日 [14]

下周债券市场付息/到期概况 - 下周（12月13日至12月19日）共有143只债券即将付息或到期 [2][6] 主要发行主体与债券详情 - **新鸿基地产发展有限公司**：有两笔债券到期，分别为12月13日到期的2.5亿人民币（CNH）债券和12月15日到期的4亿人民币债券，主体信用评级为标普A+、穆迪A1，展望均为稳定 [3][7] - **兴业银行股份有限公司**：有两笔债券到期，分别为12月13日和12月15日到期的各3亿人民币债券，主体信用评级为穆迪Baa2，展望稳定 [3][7] - **广发控股(香港)有限公司**：有多笔债券付息/到期，涉及多种货币和期限，例如12月15日到期的1800万美元债券、12月16日到期的2000万美元债券、12月17日到期的1500万美元债券、12月18日到期的3000万美元和4亿港币债券，以及2026年6月15日到期的5亿港币浮动利率债券，主体信用评级为标普BBB，展望稳定 [3][4][7][8] - **中信银行(国际)有限公司**：有一笔12月15日到期的9000万港币债券 [3][7] - **交银租赁管理香港有限公司**：有一笔12月15日到期的24亿人民币债券，主体信用评级为标普A-、穆迪A3，展望稳定 [3][7] - **中信证券国际有限公司**：有12月16日到期的1000万美元债券和12月19日到期的320万美元债券，主体信用评级为标普BBB+ [3][7] - **招商局集团(香港)有限公司**：有一笔12月16日到期的3亿港币债券 [3][7] - **香港按揭证券有限公司**：有两笔债券到期，分别为12月17日到期的8亿港币债券和12月19日到期的8亿港币债券，主体信用评级为标普AA+、穆迪Aa3，展望稳定 [3][7] - **中信建投系公司**：包括中信建投(国际)金融控股有限公司和中信建投证券股份有限公司，有多笔债券付息/到期，例如12月17日到期的58万美元债券、12月19日到期的1000万美元债券，以及2026年12月19日到期的多笔人民币债券（5亿、7.9亿、7.1亿），主体信用评级为标普BBB+、穆迪Baa1，展望稳定 [3][4][7][8] - **中国光大银行股份有限公司**：有多笔2026年12月到期的债券，包括12月18日到期的10亿人民币和5000万欧元债券，以及12月19日到期的5000万欧元债券，主体信用评级为标普BBB+、穆迪Baa2，展望稳定 [4][8] - **国家开发银行**：有一笔2026年12月16日到期的7.7亿港币债券，主体信用评级为标普A+ [3][7] - **部分房地产相关企业**：包括碧桂园控股有限公司（2026年12月15日到期的3.21亿美元债券）、龙光集团有限公司（2026年12月14日到期的3亿美元债券）、正荣地产集团有限公司（永续债，2亿美元）等均有债券列入名单 [3][4][7][8] 债券特征分析 - **货币种类多样**：发行货币包括人民币（CNH）、美元（USD）、港币（HKD）、欧元（EUR）、日元（JPY）、澳元（AUD）等 [3][4][7][8] - **期限分布广泛**：到期日从近期（2025年12月）至超长期（2049年6月），涵盖短期、中期、长期及永续债券 [3][4][7][8] - **发行主体类型多元**：涵盖商业银行（如兴业银行、招商银行、中国农业银行）、投资银行与证券公司（如中信证券、中信建投、华泰国际）、房地产开发商（如新鸿基地产、碧桂园）、地方政府投融资平台（如多个县市城投公司）、香港特区机构及企业（如香港按揭证券、香港机场管理局）、以及实业公司（如中国蒙牛乳业）等 [3][4][7][8] - **信用评级覆盖全面**：主体信用评级从投资级到高收益级均有分布，例如标普评级从AA+（香港按揭证券）到Ca（绿地控股），穆迪评级从Aa3（香港按揭证券）到Caa（部分企业） [3][4][7][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周中资离岸债一级市场发行量明显回落，二级市场下跌，美债收益率多上行，同时介绍了宏观要闻、各行业表现、主体评级调整等情况[1][2][3] 各部分总结 一级市场 - 上周中资离岸债一级市场发行量明显回落，新发 6 只债券，规模共约 9.8 亿美元[1][6] - 农业银行东京分行和中国银行香港分行均发行 3 亿美元债券，为上周最大发行规模；成都东进淮投发行 3.05 亿人民币高级无抵押担保债券，息票率 5.9%，为上周定价最高的新发债券[1][10] - 中国银行香港分行发行 3 亿美元债券，息票率 SOFR + 41bps，最终认购超 7 倍；发行 15 亿港元债券，息票率 2.85%，最终认购超 4 倍[10] 二级市场 中资美元债指数表现 - 上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周下跌 0.40%，新兴市场美元债指数下跌 0.04%；投资级指数周跌幅 0.43%，高收益指数周跌幅 0.24%[4][9] - 上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周下跌 0.27%；投资级回报指数周跌幅 0.29%，高收益回报指数周跌幅 0.13%[4][15] 中资美元债各行业表现 - 材料、非必需消费板块领涨，地产、必需消费板块领跌[20] - 材料板块收益率下行 192.3bps，非必需消费板块收益率下行 6.9bps；地产板块收益率上行 17.9Mbps，必需消费板块收益率上行 17.6bps[17][20] 中资美元债不同评级表现 - 投资级名字均下跌，A 等级周收益率上行 7.7bps，BBB 等级周收益率上行 8.2bps[21] - 高收益名字均下跌，BB 等级收益率上行 13.1bps，DD + 至 NR 等级收益率上行约 6.8bps，无评级名字收益率上行 5.6Mbps[21] 上周债券市场热点事件 - 奥园集团未能按期兑付"H20 奥园 2"2.67 亿元本息，截至 2025 年 11 月 30 日，未按计划兑付本息金额累计约为 6.44 亿元[22] - 上海世茂建设有限公司 2025 年 11 月新增金额 1000 万元以上未决诉讼案件 4 件，标的总额约 3.91 亿元；截至 11 月 30 日累计未能按期支付公司债券本息约 20.0 亿元，当月新增单笔逾期超 1000 万元有息债务约 1.2 亿元；新增两起失信被执行人情形及 15 条被执行信息[23] 上周主体评级调整 - 山东沂河产业投资集团国际长期发行人评级为 BBB +，评级展望 STABLE[25] - 小米集团国际长期本外币发行人评级上调至 BBB +，评级展望 STABLE[25] - 友邦保险长期发行人信用评级上调至 AA -，评级展望 STABLE[25] - 郑州城建国际长期发行人评级上调至 A +，评级展望 STABLE[25] - 唯品会长期发行人评级为 BBB，评级展望 STABLE[26] - 南丰国际控股发行人评级为 Baa3，评级展望 STABLE[26] - 西部水泥最终长期发行人评级为 B，评级展望 STABLE[26] - 首开集团长期外币发行人评级为 BBB -，评级展望由 NEG 调整为 STABLE[26] 美国国债报价 展示了 30 只美国国债报价信息，包括代码、到期日、现价、到期收益率、票息等，到期年限均在 6 个月以上，按到期收益率由高到低排列[27] 宏观数据追踪 截至 12 月 5 日，1 年期美国国债收益率为 3.5895%，较上周下行 0.19bps；2 年期为 3.5603%，较上周上行 7.1bps；5 年期为 3.7113%，较上周上行 11.49bps；10 年期为 4.1351%，较上周上行 12.19bps[3][32] 宏观要闻 - 哈塞特预计将降息约 25 个基点[30] - 美国财政部债务突破 30 万亿美元大关，较 2018 年翻倍[31] - 美国 11 月"小非农"创两年半来最大降幅[33] - 美国 11 月份 ISM 服务业 PMI 指数升至 52.6，预期为 52.1[34] - 美国 11 月 ISM 制造业 PMI 指数降至 48.2，连续九个月低于 50 的荣枯线[35] - 美国上周初请失业金人数创三年来新低[36] - 欧盟将从 2027 年秋季开始全面禁止进口俄罗斯天然气[37] - 欧元区 11 月综合 PMI 终值上修为 52.8，创下 30 个月以来新高[38] - 欧元区 11 月 CPI 初值同比上涨 2.2%，市场预期为持平于 2.1%[39] - 消息人士称日本央行几乎确定会在 12 月会议上将政策利率从 0.5%调升至 0.75%[40] - 《2025 年贸易和发展报告》预计 2025 年全球经济增长将放缓至 2.6%[41] - 11 月全国百城新建住宅平均价格环比上涨 0.37%，同比上涨 2.68%；百城二手住宅平均价格环比下跌 0.94%，同比下跌 7.95%[42] - 11 月全国乘用车市场零售同比下降 7%，新能源市场零售同比增长 7%，渗透率 59.8%[43] - 11 月全国乘用车厂商新能源批发 172 万辆，同比增长 20%，环比增长 7%；特斯拉中国批发销量 8.67 万辆，同比增长 10%，环比增长近 41%[44] - 外卖新国标出台[45]

美联储政策动向 - 美联储理事沃勒主张在12月政策会议上再次降息，主要担忧是劳动市场[2] - 市场预计美联储12月降息概率约为70%[2] - 从明年1月开始，随着更多延后关键经济数据公布，决策可能转向"逐次会议"判断模式[2] - 10月和11月就业数据将于12月16日公布，11月通胀数据将于12月18日发布[2] 一级市场发行 - 一级市场共有2家公司发行：中国西部水泥有限公司发行3NC2期限债券，成都经开资产管理有限公司发行3年期债券[4] 公司动态与评级更新 - 万科企业回应已全部出售持有的贝壳股票，受市场传闻影响其境内外债券价格出现较大跌幅[5] - 龙光集团请求LOGPH 7 PERP持有人同意修订证券条款，需获得当前未偿还本金总额至少90%的持有人同意[5] - 天誉置业于2025年11月14日被百慕达法院颁布命令清盘[5] - 广州合景控股集团因未能及时披露重大事项被广东证监局采取出具警示函的行政监管措施[5] - 先正达集团考虑明年在港交所IPO，可能处置部分非核心资产和亏损资产[5] - 首开集团考虑发行美元债筹资约5亿美元[5] - 共有5家公司评级获机构更新，涉及保险财务实力评级、国际长期发行人评级等[6] 市场数据 - 截至11月24日，中国二年期国债收益率为1.43%，十年期国债收益率为1.82%[6] - 中资美元债涨幅榜TOP1为YANGOG 12 03/19/24，价格上涨+354.651%[10] - 中资美元债跌幅榜TOP1为KAISAG 0 12/31/32，价格下跌-82.000%[10] - 小米集团雷军于2025年11月24日增持260万股公司B类普通股，平均价每股约38.58港元[10] 中国央行操作 - 中国人民银行开展3021亿元7天期逆回购操作，中标利率1.40%，当日实现净回笼1054亿元[12]

美联储政策动向 - 美联储10月FOMC会议纪要显示决策层在是否继续降息问题上出现罕见深度分歧，最终以10比2投票通过降息25个基点，将联邦基金利率区间降至3.75%至4% [2] - 美联储内部对于12月政策路径出现明显分裂，"几位"官员认为若经济按预期演变则12月进一步降息适当，但"许多"官员表示维持利率不变是更审慎选择 [2] - 鲍威尔在会后记者会上重申12月降息"并非板上钉钉"，市场迅速修正预期，CME FedWatch显示12月降息概率从接近五五开跌至30%左右，按兵不动概率升至近70% [2] - 互换市场将12月定价的降息幅度从11个基点下调至仅6个基点 [2] 一级市场发行 - 中金公司(03908 HK)与东兴证券(601198 SH)及信达证券(601059 SH)签订合作协议，以吸收合并及换股方式进行合并，拟议合并需经各方董事会、股东会审议及监管机构批准 [4] - 中国长城资产管理股份有限公司北京市分公司拟对恒大地产集团有限公司债权进行处置，截至2025年4月1日债权总额1,092,342,583.26元，其中本金959,269,999元，利息133,072,584.26元 [4] - 中骏集团控股(01966 HK)公告持有约78%未偿还本金总额的计划债权人已加入经修订重组支持协议，计划召开聆讯定于2026年3月24日举行 [4] - 华夏幸福(600340 SH)董事王葳登报声明对公司被债权人申请预重整及重整公告的发布事宜完全不知情，称公告违反公司章程并已向监管部门投诉 [4] 债券发行期限 - 无锡市交通产业集团有限公司发行3年期债券 [5] - 中国三峡国际股份有限公司发行5年期债券 [5] - 中国农业银行股份有限公司发行3年期债券 [5] - 盐城市大丰区谐城实业发展有限公司发行3年期债券 [5] 评级更新 - 中国银行股份有限公司迪拜分行发行的高级无抵押债券获得最终评级 [6] - 内蒙古伊利实业集团股份有限公司发行人评级获更新 [6] 市场利率数据 - 截至11月19日中国二年期国债收益率为1.43%，十年期国债收益率为1.82% [7] 中资美元债价格异动 - 新力控股7 SINHLD 10.5 06/18/22债券价格上涨148.947%至0.236 [11] - 54阳地产REDSUN 7.3 05/21/24债券价格上涨87.110%至2.070 [11] - 阳光城集团SUNSHI 10.25 09/15/22债券价格上涨55.789%至0.740 [11] - 建业地产CENCHI 7.65 08/27/25债券价格下跌30.895%至2.220 [11] - 花样年FTHDGR 10.875 01/09/23债券价格下跌26.432%至1.115 [11] 中国央行操作 - 11月20日贷款市场报价利率LPR为1年期3.0%，5年期以上3.5% [13] - 中国人民银行开展3000亿元7天期逆回购操作，中标利率1.40%，当日实现净投放1100亿元 [13]

一级市场发行概况 - 本周共发行26笔中资离岸债券，包括9笔离岸人民币债券，规模为103.996亿元人民币，以及17笔美元债券，规模为105.8亿美元 [1] - 离岸人民币债券单笔最大发行规模为30亿元人民币，由中国铁建股份有限公司发行，最高票息为6.6%，由山东高创控股集团有限公司发行 [1] - 中资美元债券单笔最大发行规模为5亿美元，由中国信达（香港）控股有限公司发行，最高票息为5.15%，由亚洲开发银行发行 [1] 二级市场指数表现 - 中资美元债综合指数周度下跌0.02%至251.02，投资级美元债指数上涨0.05%至243.65，高收益美元债指数下跌0.53%至244.48 [2] - 地产美元债指数周度下跌1.16%至184.4，城投美元债指数上涨0.06%至153，金融美元债指数下跌0.05%至290.48 [2] 基准利差变动 - 中美10年期基准国债利差缩小至228.72bp，较前一周缩小1.52bp [3] 信用评级调整 - 中诚信亚太撤销重庆市涪陵临港经济区建设发展集团"BBBg-"长期信用评级 [5] - 惠誉撤销江西省铁路航空投资集团有限公司"A-"评级，因公司选择不再参与评级流程 [5] 国内政策与市场要闻 - 央行10月份通过公开市场国债买卖净投放流动性200亿元，恢复自2025年1月以来暂停的操作 [5][6] - 财政部在香港成功发行40亿美元主权债券，其中3年期20亿美元利率3.646%，5年期20亿美元利率3.787%，总认购金额达1182亿美元，认购倍数30倍 [7] - 央行副行长陆磊表示已在香港发行7期人民币央行票据，累计规模2550亿元，截至9月末余额为1700亿元，较上年末增加300亿元 [8] 海外央行动态 - 英国央行维持4%的基准利率不变，货币政策委员会9名成员中5名同意维持利率，4名支持降息25个基点 [9] 重点公司动态 - 融创中国境外债务重组计划获高等法院批准，于2025年11月5日正式生效 [10] - 越秀地产获一家银行授出6亿港元定期贷款融资，贷款期为12个月 [11] - 碧桂园境外债务重组方案获债权人会议通过，两个债务组别赞成票债权金额占比分别为83.71%和96.03% [12] - 世茂建设新增标的金额约112.91亿元重大诉讼，涉及债券违约本息约20亿元，单笔逾期超1000万元的有息债务达434.4亿元 [13]

一级市场发行概况 - 本周共发行34笔中资离岸债券，总规模包括680.87亿元人民币、26.3亿美元、15.85亿港币、1.3亿欧元及2.5亿澳元 [1] - 离岸人民币债券发行10笔，单笔最大发行规模为10亿元人民币，由上海复星高科技（集团）有限公司发行，最高票息达6.4% [1] - 中资美元债券发行19笔，单笔最大发行规模为5亿美元，由长江和记实业有限公司发行，最高票息为4.73% [1] 二级市场表现 - 中资美元债收益率多数下行，Markit iBoxx中资美元债综合指数周度下跌0.09%至249.14 [2] - 高收益美元债指数表现相对强劲，周度上涨0.23%至241.15，而地产美元债指数下跌0.55%至155.62 [2] - 城投美元债指数周度上涨0.13%至151.96，金融美元债指数微跌0.04%至289.06 [2] 基准利率与利差 - 中美10年期基准国债利差扩大至236.19个基点，较前一周走阔3.78个基点 [3] 信用评级动态 - 穆迪出于商业原因撤销路劲集团"Ca"公司家族评级 [5] - 穆迪确认澳博控股"Ba3"公司家族评级，但将其展望由"稳定"调整至"负面" [5] 债务违约与重组进展 - 泛海控股公告其境外全资附属公司1.34亿美元债未能如期兑付，计划展期至2026年3月23日前兑付 [6] - 龙光控股所有存续公司债券自9月29日起停牌，其超过80%的境外债务债权人已加入修订后的支持协议 [13] - 花样年控股约84%的现有票据债权人及约74%的现有债务工具债权人已加入债务重组支持协议 [14] 国内市场要闻 - 境内债券ETF总规模突破6000亿元人民币，达6074.48亿元，较年初增长逾2.4倍 [7][8] - 中国人民银行表示将加快推进人民币国债期货在香港上市 [9] - 上海清算所支持复星高科技成功发行全球首单10亿元人民币规模民营企业"玉兰债"，发行利率4.9% [10] - 新城控股完成发行9亿元由中债增担保的中期票据，票息为3.29% [15] 国际市场与机构动态 - 达拉斯联储行长洛根建议美联储改用国债抵押隔夜利率作为基准利率，替代联邦基金利率 [11] - 国际金融协会报告显示2025年上半年全球债务增长逾21万亿美元，升至337.7万亿美元的历史新高 [12] - 富卫集团计划于10月23日赎回两笔合计16.5亿美元的次级美元债，赎回后票据将不再存续 [16]

一级市场发行 - 本周共发行22笔中资离岸债券 包括3笔离岸人民币债券规模30亿人民币 11笔美元债券规模41.5亿美元 8笔港币债券规模54.75亿港币[1] - 人民币企业债单笔最大发行规模20亿元由中国建设银行伦敦分行发行 最高票息2.95%由东亚银行发行[1] - 美元企业债单笔最大发行规模20亿美元由亚投行发行 最高票息6.9%由正定县国有资产控股集团发行[1] 二级市场表现 - 中资美元债收益率全线上行 Markit iBoxx综合指数上涨0.18%至248.3 投资级指数上涨0.19%至240.64 高收益指数上涨0.07%至244.64[2] - 地产美元债指数上涨0.13%至186.03 城投美元债指数上涨0.08%至151.34 金融美元债指数上涨0.1%至288.27[2] 基准利率变动 - 中美10年期国债利差缩小至241.16bp 较前一周收窄6.07bp[3] 信用评级调整 - 惠誉将美团BBB+长期发行人评级展望由正面调整至稳定[4] - 穆迪确认中信资源Ba2公司家族评级 展望由稳定调整至负面[4] - 中证鹏元国际应要求撤销潍坊海发BBB-国际长期主体评级[4] - 惠誉将百度长期发行人违约评级展望从稳定调整至负面[4] 地方债发行动态 - 8月地方债实际发行9776亿元超预期 9月计划发行7265亿元其中新增专项债4401亿元[5] - 地方债存量规模53.05万亿元 其中一般债17.1万亿元 专项债35.95万亿元[5] - 2025年一般债发行1.83万亿元 专项债发行5.88万亿元[5] 离岸人民币债券创新 - 哈萨克斯坦开发银行发行首单20亿元3年期离岸人民币债券 票息3.35% 创中亚地区发行人首单公开发行人民币债券纪录[6] - 海南省计划在香港发行不超过50亿元离岸人民币地方政府债券[7] - 深圳市计划在港澳发行不超过50亿元离岸人民币地方政府债券[7] - 广东省在澳门成功发行25亿元离岸人民币地方政府债券 为连续第五年在澳发行[7] 企业债务管理 - 佳兆业集团境外债务重组预计9月底生效 实现削债规模约86亿美元 债务期限平均展期5年 新票据票面利率5%-6.25%[10] - 中航产融提前赎回AVICCP债券剩余3245万美元本金 债券已全部注销[11] - 阿里巴巴启动美元优先票据交换要约 涉及不超过10亿美元2030年票据 11.5亿美元2035年票据和5亿美元2054年票据[12] 绿色金融合作 - 星展中国与恒基地产签署4.9亿元绿色贷款协议 用于上海零售办公综合体项目融资[13]

一级市场发行情况 - 本周共发行25笔中资离岸债券，包括9笔离岸人民币债券（186.38亿人民币）、10笔美元债券（14.28亿美元）、4笔港币债券（15.5亿港币）、1笔新加坡元债券（3.5亿新加坡元）和1笔日元债券（104.6亿日元） [2] - 发行方式以直接发行为主（16只），担保发行4只，直接+担保发行3只，维好协议和银行备用信用证（SBLC）各1只 [2] - 离岸人民币债券最大单笔发行规模40亿元（国家电网），最高票息7%（中牟兴旅文化投资） [2] - 美元债券最大单笔发行规模5亿美元（国际复兴开发银行），最高票息6.8%（滨州智慧城市运营） [2] 二级市场表现 - 中资美元债综合指数上涨0.44%至246.48，投资级指数涨0.45%至239，高收益指数涨0.36%至242 [3] - 细分领域指数：地产美元债涨0.51%（182.94）、城投债涨0.18%（150.58）、金融债涨0.32%（286.38） [3] - 中美10年期国债利差扩大3.78bp至255.67bp [4] 国内要闻 - 国家电网发行100亿人民币境外点心债券，创央企离岸人民币债规模纪录（首破百亿）及20年期品种首发纪录 [7] - 7月房地产行业债券融资总额713.9亿元（同比+90.3%），信用债占比64%（456.5亿元，同比+104.8%），平均利率2.54%（同比-0.24pct） [8] - 交易商协会放宽大额债券主承销商上限：单期100亿元可至6家，200亿元可至8家 [9][10] 海外市场动态 - 美国30年期国债拍卖遇冷，中标收益率4.813%（较市场收益率高2bp），本周3年期、10年期国债拍卖同样需求疲软 [11] 离岸债预警与事件 - 中兴通讯发行35.84亿元零息H股可转债（5亿美元等值），为2021年6月以来首单人民币计价美元交割可转债 [12] - 远洋资本2024年通过以资抵债等方式回收坏账准备6.55亿元 [13] - 合景泰富违约债券KWGPRO 5.95将于2025年8月10日到期后除牌 [14] - 融创房地产三只债券（H融创07/PR融创01/20融创02）8月11日起复牌 [15]