投资评级 - 报告对安克创新（300866 SZ）维持"优于大市"评级 [1][2][13] 核心观点 - 股权激励计划彰显公司发展信心，首次授予419 7万股（占总股本0 99%），授予价126 9元/股与当日收盘价一致，覆盖608名核心员工（含606名技术及业务人员，占比81 13%）[3][5] - 业绩考核目标温和：2025-2026年营收或扣非净利润同比增长不低于10%/20%（以2024年为基数），预留部分若延迟授予则2026-2027年增速目标提升至20%/30% [6][7] - 激励成本预计7086 6万元，2025-2027年分别摊销2973 7/3288 77/824 13万元，对利润影响有限 [7][13] 产品创新与业绩预测 - 2024年储能业务营收达30 2亿元（+184%），2025年推出消费级3D纹理UV打印机E1，众筹金额4676万美元创Kickstarter平台纪录 [8][9] - 新品矩阵持续扩充：包括耳夹式耳机soundcore AeroClip、14合一桌面充电拓展坞等 [9] - 下调2025-2027年归母净利润预测至24 27/29 21/34 11亿元（原值24 69/29 3/34 33亿元），对应PE 27 2/22 6/19 3倍 [13] 财务指标 - 预计2025-2027年营收30 68/36 06/41 21亿元，毛利率稳定在44%-45% [16] - ROE从2024年23 6%提升至2027年26%，股息率由1 8%升至2 6% [16]

公司调研信息 - 新坐标2024年度海外营业收入占公司营业收入43.17%，业绩增长主要来自国内自主品牌客户的开拓 [1] - 二季度公司经营情况正常，2024年7月公告的股权激励草案中明确了2025年的收入及利润考核目标 [1] - 公司90%以上的客户为汽车厂商，覆盖国内外乘用车、商用车市场 [1] - 公司为高新技术企业，拥有全产业链技术研发能力，冷成形技术成形精度高、材料利用率高 [1] - 公司稳健推进客户及市场拓展，提高市场占有率，加大与海外客户沟通交流力度 [1] - 公司通过优化内部管控制度、加强现场管理等方式应对年降问题 [1] - 公司与浙江陀曼智能科技股份有限公司、孙立松先生合作，相关产品处于研发阶段 [1] 基金公司概况 - 长安基金资产管理规模(全部公募基金)144.49亿元，排名132/210 [2] - 资产管理规模(非货币公募基金)91.5亿元，排名124/210 [2] - 管理公募基金数50只，排名101/210 [2] - 旗下公募基金经理9人，排名112/210 [2] - 旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为长安鑫兴混合A，最新单位净值为2.32，近一年增长57.67% [2]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：603926 证券简称：铁流股份 公告编号：2025-031 铁流股份有限公司 二、本次限制性股票回购注销情况 （一）本次回购注销限制性股票的原因及依据 1、根据《公司2024年限制性股票激励计划（草案）》中的规定，公司本次限制性股票登记数量为 5,570,000股，第一个解除限售期解除限售比例为30%，但因公司层面业绩考核达到触发值但未达到目标 值，解禁系数为80%，因此第一个解除限售期解除限售比例为24%。除下列三名激励对象外，其余激励 对象第一个解除限售期合计解禁1,303,200股，剩余325,800股公司予以回购注销。在个人层面绩效考核 方面，2名激励对象考核结果评价标准为D，解禁系数为0，总计36,000股公司予以回购注销；1名激励对 象评价标准为C，解禁系数为60%，第一个解除限售期解禁2,880股,剩余3,120股公司予以回购注销。 关于股权激励限制性股票回购注销实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 回购注销原因 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：688588 证券简称：凌志软件 公告编号：2025-043 苏州工业园区凌志软件股份有限公司 关于调整2025年限制性股票激励计划 授予价格的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 苏州工业园区凌志软件股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年7月30日召开了第五届董事会第二次 会议，审议通过了《关于调整2025年限制性股票激励计划授予价格的议案》，鉴于公司2024年年度权益 分派方案已实施完成，根据《公司2025年限制性股票激励计划（草案）》（以下简称"《激励计划（草 案）》"或"本激励计划"）及《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）等的相关规 定，董事会同意公司对本激励计划限制性股票的授予价格进行调整，现将有关事项说明如下： 一、本激励计划已履行的相关审批程序 （一）2025年3月19日，公司召开第四届董事会第二十次会议、第四届监事会第十六会议，审议并通过 《关于〈公司2025年限制性股票激励计划（草案）〉及其摘要的议案》等议案 ...

股权激励计划合规性 - 公司不存在《管理办法》等法律法规规定的禁止实施股权激励计划的情形，包括财务会计报告未被出具否定意见、无利润分配违规记录等[1] - 激励对象均符合《公司法》《证券法》规定的任职资格，无被监管机构认定为不适当人选或存在重大违法违规行为的情形[2] - 激励计划制定流程及内容符合《公司法》《证券法》《管理办法》等法律法规要求，授予安排未侵犯公司及股东利益[3] 激励对象范围 - 首次授予对象为公司中层管理人员、核心骨干员工及董事会认定的其他员工，不含独立董事、大股东及其关联方[2] - 激励对象名单需经10天公示期，董事会薪酬与考核委员会将在股东大会前5日披露审核意见[3] 激励计划实施目的 - 旨在健全公司激励机制，形成经营者与股东利益共同体，提升管理效率与可持续发展能力[4] - 计划不涉及向激励对象提供贷款或财务资助等安排[3] 审议程序 - 激励计划相关议案需提交股东大会审议通过后方可实施[3] - 董事会薪酬与考核委员会一致同意该计划的实施[4]

核心观点 - 董宇辉单飞一年后与辉同行取得显著成绩但面临流量下滑挑战，正借鉴俞敏洪的管理和商业模式进行转型 [2][3][4][5] - 公司通过股权激励和主播矩阵建设实现"去董宇辉化"，同时拓展文旅业务构建多元化布局 [11][12][14][19][20][22][23] - 流量数据显示与辉同行面临增长瓶颈：日均观看人次同比下降45%，粉丝增速显著放缓 [24][26] 业务表现 - 带货销售额超百亿元，成为2024年抖音预估销售额最高直播间 [2] - 粉丝数达3031万，超越东方甄选200万 [2] - 2025年上半年日均观看人次从2750万降至1504万（-45%） [24] - 上半年粉丝净增322万，较去年同期1200万增幅显著放缓 [24] 战略转型 - 成立三家关联公司构建股权激励架构：终南远眺（GP）、长歌有和（LP）、子三省（间接持股） [12][14] - 获得MCN资质并培养新主播矩阵，核心主播鹏鹏（87.1万粉）、盼盼等合计粉丝超300万 [20] - 董宇辉直播频率从东方甄选时期每周4天降至单飞后月均11次 [22] - 文旅业务拓展：签约西安文旅总部项目，成立兰知春序旅行社，新账号一周吸粉150万 [22][23] 管理演变 - 从主播思维转向企业家思维，建立扁平化管理体系（业务负责人直接决策权） [8] - 团队规模从几十人扩张至300多人，管理重点转向组织稳定性 [9] - 借鉴俞敏洪"教师尊严"理念，提出"让团队有稳定未来" [10] 行业对比 - 粉丝增速不及疯狂小杨哥（年均2000万 vs 上半年不足500万） [24] - 2025年6月抖音带货月榜跌至第五，为年内首次失去榜首 [24] - 东方甄选同期半年GMV仅48亿元，显著低于与辉同行 [24]

回购注销原因及决策程序 - 公司因部分激励对象不再符合激励条件，拟回购注销其已获授但尚未解锁的2万股限制性股票 [2] - 该决策基于2021年第一次临时股东大会授权，经第五届董事会第八次会议和监事会第八次会议审议通过 [2] - 公司已依法披露相关公告并通知债权人，未收到债权人清偿债务或担保要求 [3] 回购注销具体安排 - 涉及6名激励对象，合计回购注销2万股限制性股票，完成后剩余激励股票为0股 [5] - 公司已开设专用证券账户并提交注销申请，预计2025年8月1日完成注销 [5] - 注销后将依法办理工商变更登记手续 [5] 法律合规性说明 - 回购注销程序符合《上市公司股权激励管理办法》及公司激励计划规定 [4] - 北京市金杜律师事务所出具法律意见书，确认程序合法且信息披露充分 [6] - 公司承诺信息真实准确，并承担潜在纠纷的法律责任 [6] 股份结构变动 - 回购注销将导致公司股本结构变动，具体变动数据未在原文中披露 [6]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、激励计划批准及实施情况 （一）激励计划已履行的审议程序 1、2024年6月5日，公司召开第三届董事会第四次会议，审议通过《关于〈江西九丰能源股份有限公司 2024年限制性股票与股票期权激励计划（草案）〉及其摘要的议案》《关于〈江西九丰能源股份有限公 司2024年限制性股票与股票期权激励计划实施考核管理办法〉的议案》《关于提请股东大会授权董事会 办理公司2024年限制性股票与股票期权激励计划相关事宜的议案》。上述相关议案已经公司于2024年6 月4日召开的第三届董事会薪酬与考核委员会第三次会议审议通过。 同日，公司召开第三届监事会第四次会议审议通过《关于〈江西九丰能源股份有限公司2024年限制性股 票与股票期权激励计划（草案）〉及其摘要的议案》《关于〈江西九丰能源股份有限公司2024年限制性 股票与股票期权激励计划实施考核管理办法〉的议案》《关于核查〈江西九丰能源股份有限公司2024年 限制性股票与股票期权激励计划激励对象名 ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：基建行业、海洋工程行业[4][14] - 公司：中国交建 纪要提到的核心观点和论据 业务经营情况 - **新签合同额**：2025 年上半年新签合同额同比增长 3.14%，完成全年计划 49%；境内同比增长 3.38%，境外同比增长 2.2%，占全部新签合同额 20%；基建建设业务同比增长 3.98%，设计业务下滑，数据业务同比增长 5.69%[4] - **重点区域经营**：在西藏承接超 1000 个项目，新签合同额近 1000 亿，涉及多领域；未来将继续参与西部开发及国家级重点项目建设[2][5] - **回款与现金流**：国家化债政策和专项债额度增加使经营性现金流改善，今年上半年营收现金比率比去年改善，但行业整体仍有压力；期望年度现金流为正净流入[6][7] - **PVP 项目与投资战略**：PVP 项目回款趋于正常；2023 年后压降新投资规模并调整结构，今年新签投资项目初步计划 1000 亿，更趋向中短周期项目[9][10] - **海外市场**：上半年海外订单略增，收入和利润提升，表现好于国内；绝大多数为现汇项目，回款好、资产收益率高、财务费用小、净利润盈利能力优于国内；下半年及“十五五”将贡献增量[16][20] 项目进展 - **平陆运河项目**：总体投资超 700 亿，大部分工程由中国交建承担，预计 2026 年上半年基本具备通水条件，比计划提前[12] - **海外运河项目**：参与柬埔寨运河建设项目，2025 年上半年签约，未完全实施，前期策划获双方认可；将推进其他地区运河项目[15] 公司规划与目标 - **年度部署**：坚定年度预算和经营计划，梳理业务条线，为十四五末及十五五做储备，以高质量发展为总体要求[2][8] - **分红政策**：2025 - 2027 年分红比率不低于 20%，现金流好时不低于上一年比例，计划一年多次分红[3][13] 竞争优势与展望 - **海洋工程领域**：在水域领域有核心竞争优势，在海底隧道、深海岛屿建设取得成就；未来将在多领域发力，参与前沿产业研究[14] - **海上工程领域**：具有较强竞争实力，随深海科技政策推出预计取得显著成果[15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **应收账款处理**：按账龄考量应收账款并计提拨备，区分现汇和投资类项目处理长账龄风险，关注区域风险并与地方政府对接解决潜在债务风险[17] - **行业资金压力应对**：现汇和投资项目成本压力大，通过与政府及金融机构协商、变通方法解决历史问题，通过具体项目分析找出解决方法[7]

A股回购市场概况 - A股回购市场持续活跃，截至7月28日17时，共有688家上市公司或重要股东获回购增持贷款，总金额约为1409.66亿元 [1][4] - 回购股份的主流用途为股权激励计划或员工持股计划，多家上市公司披露大额回购方案 [1][2] 上市公司回购案例 柳药集团 - 拟以集中竞价交易方式回购股份，金额不低于1亿元不超过2亿元，价格不超过25.7元/股，用于股权激励或员工持股计划 [1] 高能环境 - 拟使用自有资金及自筹资金回购股份，金额不低于1亿元不超过1.5亿元，价格不超过8.8元/股，用于股权激励或员工持股计划 [2] 劲仔食品 - 拟回购股份金额不低于5000万元不超过1亿元，价格不超过16元/股，回购期限不超过12个月，用于股权激励或员工持股计划 [2] 东方生物 - 首次回购股份0.9555万股，占总股本0.0047%，回购价格区间29.2元/股至29.25元/股 [2] - 此前公告拟回购金额不低于2500万元不超过5000万元，价格不超过32.44元/股，回购期限不超过3个月 [3] 寒武纪-U - 完成回购股份3.66万股，占总股本0.0087%，回购价格区间545.85元/股至549.8元/股，均价548.13元/股，使用资金总额2006.16万元 [4] - 此前公告拟回购金额不低于2000万元不超过4000万元，价格不超过297.77元/股，回购期限12个月 [4] 专项贷款助力股东增持 山东黄金 - 控股股东黄金集团获工商银行山东省分行不超过9亿元增持贷款额度，期限不超过3年，用于增持山东黄金A股股份 [5][6] - 此前计划增持金额不低于5亿元不超过10亿元，资金来源为自有资金或自筹资金 [6] 三峡能源 - 控股股东三峡集团获工商银行湖北分行不超过27亿元增持贷款额度，期限3年，用于增持三峡能源股票 [6] - 此前计划增持金额不低于15亿元不超过30亿元，截至2025年7月7日累计增持7424.59万股，占总股本0.26%，累计增持金额约3.19亿元 [7]