云南新增专项债投向变化 - 2025年云南新增专项债额度为955亿元，其中用于项目建设的额度从年初500亿元压减至230亿元（降幅54%），新增356亿元用于解决政府拖欠企业账款，补充政府性基金财力的金额从200亿元增至369亿元 [1] - 2025年云南新增专项债投向结构发生逆转：项目建设占比从2024年的超70%降至24%（230亿元），而解决拖欠账款、化债等非项目用途占比达76%（725亿元） [2] - 湖南2025年新增专项债投向仍以项目建设为主（占比近60%），剩余40%用于解决拖欠账款和化债 [2] 债务化解具体措施 - 云南将725亿元专项债资金（356亿元清欠+369亿元政府性基金）全部转贷给州市，统筹用于解决拖欠企业账款、隐性债务化解和PPP存量项目建设 [3] - 省级人大建议聚焦高息非标融资、定融等关键环节，加强债券资金穿透式监管，通过债务置换优化结构 [4] - 云南此前已获得2600多亿元再融资专项债额度用于化解存量隐性债务，在全国处于较高水平 [4] 政策效果与债务状况 - 专项债清欠可缓解企业资金压力，避免债务问题向产业链蔓延，改善区域营商环境 [4] - 截至2025年4月末，云南政府债务余额16798.5亿元（一般债7286.3亿+专项债9512.2亿），低于19724.4亿元的债务限额 [5] - 2025年1-4月云南新增一般债发行113.1亿元，专项债发行447.1亿元（其中新增专项债63.1亿元） [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周地方政府债与城投行业有多项重要动态，包括城市更新政策出台、多地推进化债和平台转型、债券发行与交易情况变化等，行业整体在政策引导下持续调整和发展[6] 根据相关目录分别进行总结 要闻点评 - 《关于持续推进城市更新行动的意见》划定城更“路线图”，多元化投融资支持将加强，后续聚焦八项重点任务，计划到2030年取得重要进展，需健全多元化投融资方式[7][9][10] - 新疆计划2025年清退全部融资平台，吉林提出加快完成退重点省份目标，各地加速推进隐性债务化解和城投企业转型工作[12] - 本周有10家城投企业提前兑付债券本息，涉及10只债券，规模合计15.24亿元，主体以东、西部地区和AA级为主[14] 地方政府债券及城投企业债券发行情况 - 本周地方政府债券发行规模下降、净融资额上升，发行利率下降、利差收窄，今年地方债置换进度完成80%，超半数省份完成全年任务[16] - 本周城投债发行规模下降超八成、净融资额上升，发行利率下降、利差收窄，主要受财报季因素影响，境外债发行3只，规模合计8.62亿元[6][20][21] 地方政府债券及城投企业债券交易情况 - 本周央行净回笼4751亿元，短端资金利率多数上行，无城投企业信用级别调整和信用风险事件[26] - 地方债现券交易规模减少，到期收益率多数上行；城投债交易规模减少，各期限到期收益率多数上行，部分信用利差收窄[26] - 广义口径下，本周有22家城投主体的25只债券发生30次异常交易，山东、贵州次数最多[27] 城投企业重要公告一览 - 本周63家城投企业就高管、法人、董事、监事等变更，控股股东及实际控制人变更，股权/资产划转、累计新增借款、对外担保等发布公告[32]