报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月合约运价高位震荡，ONE8月上半月运价沿用，预计8月运价高度与7月大致一致，08合约交割结算价格或落在2200点附近 [3] - 10月合约以空配为主，后续聚焦运价下行斜率，波动预计较大，正常年份10月价格比8月低20%-30% [4] - 12月合约淡旺季规律仍在，风险在于苏伊士运河是否复航，常规年份12月价格比10月高出10%以上 [4] - 策略上单边主力合约震荡，套利为多12空10，逢高空10 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2025年7月17日，集运指数欧线期货所有合约持仓84091.00手，单日成交80457.00手，各合约收盘价格分别为EC2602合约1485.70、EC2604合约1309.00、EC2506合约1432.10、EC2508合约2164.50、EC2510合约1581.30、EC2512合约1756.30 [5] 现货价格 - 7月11日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格2099.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格2194.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格4172.00美元/FEU；7月14日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）2421.94点，SCFIS（上海 - 美西）1266.59点 [5][6] 集装箱船舶运力供应 - 2025年仍然是集装箱船舶的交付大年，至今交付集装箱船舶141艘，合计交付运力119.4万TEU；截至2025年7月11日，12000 - 16999TEU船舶合计交付46艘，合计68.93万TEU；17000 + TEU以上船舶交付7艘，合计159880TEU [6] - 中国 - 欧基港7月份剩余3周周均运力30.35万TEU，8月份月度周均运力31万TEU；7月份共计5个空班，8月份共计2个空班；马士基WEEK32周新增加班船Beijing Maersk（15780TEU），WEEK34周预计新增加班船Maersk Emden（13092TEU） [2] 供应链 - 地缘端加沙停火谈判取得“重大进展” [2] 需求及欧洲经济 未提及相关具体内容

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年7月18日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 行业投资评级 未提及 核心观点 - 7月集运现货涨价落地好于预期，本周SCFIS结算指数进一步回升至2400点以上，主要航司维持稳定或受货量需求较好支撑 [8] - 8月已报出运价航司不多，关注其余航司会否跟涨 [8] - 参考近年规律，旺季高点一般在7月第三周显现，8月下旬运价基本将回到7月初水平，但目前08合约仍较现货指数贴水，仍存在一定修复空间，10月作为传统淡季关注高空机会以及08 - 10逢低正套机会 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 现货方面7月涨价落地好于预期，本周SCFIS结算指数回升至2400点以上，7月报价变动不大，马士基7月下半月开舱报价略高于上半月且好于预期，其余航司报价向3300 - 3500收敛 [8] - 8月已报出运价航司不多，HPL沿用7月末运价、达飞较7月末调涨800美元 [8] 行业要闻 - 7月7日至11日中国出口集装箱运输市场总体稳定，不同航线运价互有涨跌，综合指数小幅下跌，7月11日上海出口集装箱综合运价指数为1733.29点，较上期下跌1.7% [9] - 欧洲航线运输需求平稳，市场运价平稳运行，7月11日上海港出口至欧洲基本港市场运价为2099美元/TEU，较上期微跌0.1%；地中海航线供需基本面弱于欧洲航线，即期市场订舱价格小幅下跌，7月11日上海港出口至地中海基本港市场运价为2667美元/TEU，较上期下跌7.0% [9] - 北美航线运输需求总体稳定，市场运价在持续调整后反弹，7月11日上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为2194美元/FEU和4172美元/FEU，分别较上期上涨5.0%、1.2% [10] - 美欧贸易谈判汽车与农产品关税成关键症结，结果及潜在协议可能被特朗普推翻，目前美国对欧盟不同商品征收不同关税，特朗普曾威胁对欧盟商品加征关税，欧盟有报复措施且规模有调整 [10] - 特朗普计划对几乎所有尚未加征关税的贸易伙伴征收15%或20%的统一关税 [10] - 也门胡塞武装领导人称只要以色列继续对加沙侵略和封锁，就禁止与以色列有关的船只通过相关海域，一周内已在红海击沉两艘货轮 [10] 数据概览 集运现货价格 - 7月14日SCFIS欧洲航线（基本港）结算运价指数为2421.94点，较7月7日上涨163.9点，环比涨7.3%；美西航线（基本港）结算运价指数为1266.59点，较7月7日下跌291.18点，环比跌18.7% [12] 集运指数（欧线）期货行情 |合约|前结算价|开盘价|收盘价|结算价|涨跌|涨跌幅（%）|成交量|持仓量|仓差| |---|---|---|---|---|---|---|---|---|---| |EC2508|2148.5|2153.0|2164.5|2141.6|16.0|0.74|5957|16587|-2160| |EC2510|1652.0|1609.0|1581.3|1588.4|-70.7|-4.28|64589|50025|-453| |EC2512|1807.5|1774.2|1756.3|1752.1|-51.2|-2.83|6850|7885|233| |EC2602|1505.9|1485.5|1485.7|1470.3|-20.2|-1.34|979|3693|120| |EC2604|1316.5|1289.1|1309.0|1289.8|-7.5|-0.57|1777|5234|34| |EC2606|1461.8|1421.6|1432.1|1443.4|-29.7|-2.03|305|667|30| [6] 航运相关数据走势图 - 包含全球集装箱运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [16][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年7、8月周均运力分别为29.5、32.15万TEU，week32运力达33万TEU，MSK的AE1航线在week32增流一艘大船，供应压力增加 [2] - 下游止预定7月下（week29 - 30）舱位，7月下船司报价持稳，week29潜地约3400美金，近期船司对7月最后一周（week30）报价略有下调，均值3300美金（折盘2300点） [2] - MSK对week31平开，报价2900 - 3000美金，船司打底货支撑下现货价格暂稳，预计后续货量支撑转弱，week32存在压力 [8] 各目录总结 期货合约情况 - EC2508昨日收盘价2153.0，涨1.27%，基差268.9，昨日成交量11206，持合量18747，持合变动 - 2808 [2] - EC2510昨日收盘价1598.1，跌3.47%，基差823.8，昨日成交量96528，持合量50478，持合变动3849 [2] - EC2512昨日收盘价1759.0，跌4.19%，基差662.9，昨日成交量9411，持合量7652，持合变动218 [2] - EC2602昨日收盘价1463.4，跌3.50%，基差958.5，昨日成交量1594，持合量3573，持合变动 - 186 [2] - EC2604昨日收盘价1280.8，跌2.90%，基差1141.1，昨日成交量3234，持合量5200，持合变动 - 247 [2] - EC2606昨日收盘价1421.6，跌2.42%，基差1000.3，昨日成交量419，持合量637，持合变动4 [2] 月差情况 - EC2508 - 2510前一日月差554.9，前内日月差470.4，刷一日月差586.5，日本比84.5，周环比 - 66.5 [2] - EC2510 - 2512前一日月差 - 160.9，前内日月差 - 180.4，刷一日月差 - 139.8，日本比19.5，周环比 - 5.6 [2] - EC2512 - 2602前一日月差295.6，前内日月差319.6，刷一日月差194.4，日本比 - 24.0，周环比104.9 [2] 现货指标情况 - SCHIS于2025/7/14公布，本期2421.94点，较前一期涨7.26%，前一期较前内期涨6.35% [2] - SCEI每周公布，2025/7/11数据为2099美元/TEU，较前一期跌0.10%，前一期较前内期涨3.50% [2] - CCFI每周五公布，2025/7/11数据为1726.41点，较前一期涨1.90%，前一期较前内期涨3.27% [2] - NCFI每周五公布，2025/7/11数据为1435.21点，较前一期跌0.50%，前一期较前内期跌0.03% [2] - TCI每日公布，2025/7/11数据为1019.55点，较前一期无涨跌，前一期较前内期无涨跌 [2]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年7月17日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 报告核心观点 - 7月现货涨价落地好于预期，SCFIS结算指数回升至2400点以上，主要航司维持稳定或受货量需求较好支撑，08合约较现货指数贴水存在修复空间，10月作为传统淡季关注高空机会以及08 - 10逢低正套机会 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 现货7月涨价落地好于预期，SCFIS结算指数回升，马士基7月下半月报价略高，其余航司报价收敛，8月部分航司运价有调整，关注其余航司跟涨情况，08合约有修复空间，10月关注高空及08 - 10正套机会 [8] 行业要闻 - 7月7 - 11日中国出口集装箱运输市场总体稳定，综合指数小幅下跌，欧洲航线经济复苏稳定但关税谈判有不确定性，运价平稳，地中海航线运价下跌，北美航线运价反弹 [9] - 美欧贸易谈判争取达成临时协议，但汽车与农产品关税是症结，谈判结果可能被特朗普推翻，美国对欧盟多领域征收关税，欧盟有反制措施 [10] - 特朗普计划对未加征关税贸易伙伴征收15%或20%统一关税 [10] - 也门胡塞武装禁止与以色列有关船只通过红海等海域，已击沉两艘货轮 [10] 数据概览 集运现货价格 - 7月14日SCFIS欧洲航线结算指数较7月7日回升7.3%至2421.94点，美西航线结算指数较7月7日下跌18.7%至1266.59点 [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示了集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [17] 航运相关数据走势图 - 展示了全球集装箱运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势 [17][20] 集运欧线期货7月16日交易数据 | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅（%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | EC2508 | 2,090.7 | 2,128.0 | 2,153.0 | 2,148.5 | 62.3 | 2.98 | 11206 | 18747 | -2808 | | EC2510 | 1,576.1 | 1,660.0 | 1,598.1 | 1,652.0 | 22.0 | 1.40 | 96528 | 50478 | 3849 | | EC2512 | 1,733.4 | 1,827.0 | 1,759.0 | 1,807.5 | 25.6 | 1.48 | 9411 | 7652 | 218 | | EC2602 | 1,479.3 | 1,516.0 | 1,463.4 | 1,505.9 | -15.9 | -1.07 | 1594 | 3573 | -186 | | EC2604 | 1,293.3 | 1,330.0 | 1,280.8 | 1,316.5 | -12.5 | -0.97 | 3234 | 5200 | -247 | | EC2606 | 1,437.8 | 1,480.0 | 1,421.6 | 1,461.8 | -16.2 | -1.13 | 419 | 637 | 4 | [6]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年7月16日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 7月集运现货涨价落地好于预期，SCFIS结算指数回升至2400点以上，主要航司报价稳定或受货量需求支撑；8月部分航司运价有调整，关注其余航司跟涨情况；参考近年规律，旺季高点一般在7月第三周显现，8月下旬运价或回7月初水平，目前08合约较现货指数贴水有修复空间，10月作为传统淡季可关注高空机会以及08 - 10逢低正套机会 [8] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 现货方面7月涨价落地好于预期，SCFIS结算指数回升，马士基7月下半月报价略高，其余航司报价收敛，8月部分航司运价有调整，08合约贴水有修复空间，10月关注高空及08 - 10正套机会 [8] 行业要闻 - 7月7 - 11日中国出口集装箱运输市场总体稳定，综合指数小幅下跌；欧洲航线经济复苏稳定但关税谈判有不确定性，运价平稳；地中海航线供需弱，运价下跌；北美航线运输需求稳定，运价反弹 [9] - 美欧争取达成临时贸易协议，但汽车与农产品关税是症结，谈判结果可能被特朗普推翻；美国对欧盟不同商品征收不同关税，欧盟有反制措施且规模有调整 [10] - 特朗普计划对未加征关税贸易伙伴征15%或20%统一关税 [10] - 也门胡塞武装禁止与以色列有关船只通过相关海域，已击沉两艘货轮，联合国特使强调保障航行自由 [10] 数据概览 集运现货价格 - 7月14日与7月7日相比，SCFIS欧洲航线基本港结算运价指数涨7.3%，美西航线基本港结算运价指数跌18.7% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力与次主力合约走势 [17] 航运相关数据走势图 - 展示全球集装箱运力、手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势 [17][20]

集运指数（欧线）期货行情 - 7月15日盘中集运指数（欧线）期货主力合约最高上探至1598.0点，截止发稿报1575.3点，涨幅9.78% [1] - 主力合约已换月至EC2510合约，马士基欧线现舱报价持续小幅上行 [3] 机构观点 - 一德期货对短期集运市场维持偏震荡判断，建议策略上观望，套利方面可关注2510-2512合约价差收窄后的反套机会 [2] - 南华期货认为集运期价偏震荡整理或震荡上行的可能性较高，但指出除马士基外多家船司已开始下调7月中下旬报价 [3] 行业基本面 - 上半年我国对欧盟进出口2.82万亿元，同比增长3.5%，其中纺织服装、家用电器、笔记本电脑出口增长较快 [2] - 6月我国对美出口降幅收窄18.4个百分点至-16.1%，但近期美线运价显著回落反映需求快速降温 [2] - 最新一期SCFIS欧线结算运价指数报2421.94点，环比上涨7.3%，预计高点将出现在7-8月 [2] - 加沙新一轮停火谈判破裂可能性增加，利多市场情绪 [3]

集运欧线市场动态 - 集运欧线期货价格大幅上涨 涨幅超7% 反映短期市场情绪升温 [1] - 马士基欧线现舱报价持续小幅上行 显示现货市场供需格局偏紧 [1] 机构观点分析 - 多空因素交织 红海局势与旺季备货形成支撑 但新船交付与需求疲软构成压制 [1] - 短期对集运市场维持偏震荡判断 缺乏单边驱动因素 [1]

集运指数（欧线）期货行情分析 - 7月10日盘中集运指数（欧线）期货主力合约最高触及2067.0点 截止发稿报42045.0点 涨幅2.75% [1] 机构观点 建信期货 - 7月初现货涨价落地好于预期 SCFIS结算指数回升至2200点以上 7月主要航司报价中位数3660美元 马士基报价2900美元 [1] - 欧洲港口堵塞叠加货量良好 旺季涨价预期修复 08合约仍有上行空间 [1] - 建议关注08-10合约逢低正套机会 10月传统淡季可高空 [1] 国投安信期货 - 特朗普关税政策刺激8月前抢运潮 加剧集运供应紧张 现货运价平稳推升8月宣涨预期 [2] - 08合约估值2700-2800美元/FEU 8月供应宽松 需实质性利好支撑升水现货 预计转入震荡 [2] - 关税政策利空远月 建议远月跟涨后逢高做空 [2] 现货市场动态 - 7月下半月主流航司报价区间3400-4000美元 HPL维持7月末运价 关注其他航司跟涨情况 [1] - 马士基7月上半月报价2900美元 是否延续下半月存疑 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 2025年7 - 8月周均运力增加且货量下行，预计对后续运价有较大压制作用；7月下船司报价总体持稳 [1] 各部分内容总结 期货合约价格及月差情况 - EC2508昨日收盘价2012.5，涨0.31%；EC2510收盘价1390.0，跌0.34%；EC2512收盘价1553.7，跌1.37%等 [1] - EC2508 - 2510月差前一日622.5，当日较前一日变化11.0；EC2510 - 2512月差前一日 - 163.7，当日较前一日变化16.9等 [1] 现货运价指数情况 - 2025/7/7，TTI为2258.04点，较前一期涨6.35%；2025/7/4，SCFI（欧线）为2101美元/TEU，较前一期涨3.50%等 [1] 运力安排情况 - 2025年7、8月周均运力分别为29.5、31.3万TEU；7月第二周收货中性，部分航线爆仓；第三周运力32万TEU，第四周29万TEU；8月第一周34万TEU，货量下行压制后续运价 [1] 欧线报价情况 - 周三，MSK欧线平开2900美金，MSC线上报价由3600降至3400美金 [2] - 7月上运价落地3380美金左右（折盘2350点）；7月下船司报价持稳，MSK第三周平开2950美金，当前报价2900 - 3500美金，均值3400美金（折盘2400点） [2] 消息面情况 - 英媒称推动加沙停火只剩一个问题未解决，以色列和哈马斯在以国防军于加沙地位和存在问题上有分歧 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 期货合约情况 - EC2508昨日收盘价2006.2，涨幅6.23%，基差251.8，昨日成交量57664，持仓量35057，持仓变动536 [1] - EC2510昨日收盘价1394.7，涨幅3.31%，基差863.3，昨日成交量21507，持仓量30428，持仓变动150 [1] - EC2512昨日收盘价1575.3，涨幅3.37%，基差682.7，昨日成交量3733，持仓量6176，持仓变动327 [1] - EC2602昨日收盘价1358.6，涨幅2.62%，基差899.4，昨日成交量740，持仓量3826，持仓变动26 [1] - EC2604昨日收盘价1186.0，涨幅2.21%，基差1072.0，昨日成交量1364，持仓量5761 [1] - EC2606昨日收盘价1335.0，涨幅1.68%，基差923.0，昨日成交量130，持仓量436，持仓变动18 [1] 月差情况 - EC2508 - 2510前一日月差611.5，周环比95.9 [1] - EC2510 - 2512前一日月差 - 180.6，周环比 - 20.5 [1] - EC2512 - 2602前一日月差216.7，周环比13.9 [1] 现货指标情况 - 某指标2025/7/7更新，单位元，本期2258.04，较前一期涨6.35% [1] - SCFI（欧线）2025/7/4更新，单位美元/TEU，本期2101，较前一期涨3.50% [1] - CCFI（欧线）2025/7/4更新，本期1694.3，较前一期涨3.27% [1] - NCFI 2025/7/4更新，单位点，本期1442.46，较前一期跌0.03% [1] - TCI 2025/7/8更新，单位点，本期1019.55，较前一期无涨跌 [1] 运力安排情况 - 2025年7、8月周均运力分别为29.5、31.3万TEU；7月第二周收货中性未爆仓，第三周运力32万TEU较高，第四周运力29万TEU中性，8月第一周运力34万TEU且货量下行，预计压制后续运价 [1] 欧线报价情况 - 下游正预定7月中（week28 - 29）舱位 [2] - 7月上（week27 - 28）运价落地约3380美金（折盘2350点） [2] - 7月下船司报价总体持稳，MSK平开2950美金，当前报价区间2950 - 3850美金，均值3500美金（折盘2500点） [2] 相关新闻 - 英媒称加沙停火仅一个问题未解决，以色列和哈马斯在以国防军于加沙的地位和存在问题上有分歧，其他几个问题已弥合重大分歧 [3] 指数公布情况 - XSI - C指数延迟三个工作日公布 [4]