黄金价格波动 - 10月21日黄金价格出现历史性回调，创12年来最大单日跌幅 [1] - 次日伦敦金现报4065美元/盎司，单日跌幅1.44% [1] - 9、10月份上海黄金交易所AU99.99价格站上900元/克高位 [4] 六福集团财务表现 - 2026财年第二季度整体零售值同比增长18%，零售收入增15%，同店销售增10% [2] - 10月1日至14日港澳及海外市场同店销售增长19%，内地自营店同店销售增长16%，品牌店同店销售增长51% [4] - 第三季度内地市场零售值提升20%，零售收入增23%，主要由电子商务业务带动 [7] - 10月22日六福集团股价逆势上涨0.48%至25.28元/股 [7] 产品结构变化 - 黄金及铂金产品占总零售值78%，定价首饰占比22%，其中定价黄金产品占比16% [4] - 按重量计价黄金产品销售重量同比下降23%，但同店销售增长6% [5] - 定价黄金产品同店销售增长67%，镶嵌与非镶嵌品类均有大幅增长 [5] - 港澳及海外市场定价黄金产品同店销售增长68%，内地市场增长49%，其中镶嵌定价黄金产品增幅达100% [5] 销售渠道策略 - 本财年计划在海外市场净增长约20间店铺，看好海外市场发展潜力 [6] - 第三季度内地净关闭51家店铺，香港关闭2家，海外新增4家门店，首度进驻越南市场 [6] - 第三季度内地电商业务销售额整体提升19%，按重量计价黄金产品增长17%，定价首饰增长42% [7] 区域市场表现 - 第三季度海外市场同店销售同比增长13%，高出整体增幅3个百分点 [7] - 同期内地自营店整体同店销售增幅仅为3% [7] - 国内黄金消费市场趋于饱和，海外市场成为蓝海，东南亚国家是首选方向 [6] 行业竞争态势 - 多家黄金首饰品牌报价仍高于1200元/克，稳定在千元价位 [2] - 10月22日多数黄金相关企业股价下跌，周大福跌5.65%，周生生跌4.92%，老铺黄金跌8.21% [8]

贵金属价格表现 - 10月22日黄金开盘一度跳水跌2%，截至当日11:16下跌约0.3% [1] - A股黄金概念领跌，白银有色跌停，曼卡龙、西部黄金跌超6% [1] - 10月21日晚贵金属价格创12年来最大单日跌幅 [2] - 22日国内金饰价格明显回落，周大福足金、周大生足金999克价均为1235元，下跌57元，老庙足金克价为1211元，下跌83元 [2] - 截至10月21日晚，COMEX黄金价格已超过4200美元/盎司，年内累计上涨60.57% [3] 黄金饰品市场动态 - 周大福、周生生、君佩等多家黄金珠宝品牌对"一口价"商品实施或计划上调零售价格，预计涨幅在12%到40%不等 [3] - 周大福传福系列一款足金项链预计从12600元涨至16600元，涨幅31.75%，故宫系列一款手链预计从34600元涨至46600元，涨幅34% [3] - 周生生于10月16日完成"一口价"商品调价，涨幅20%—30%，并计划后续上调克价产品的工费 [4] - 市场呈现"买涨不买跌"特征，金价上行激发消费者购买热情 [4] 定价黄金产品分析 - "一口价"黄金按件定价，采用复杂工艺且不显著标明克重 [4] - 周大福2025财年定价黄金产品营业额同比飙升105.5%，占总营业额29%，上财年同期为19% [6] - 定价黄金产品在内地黄金首饰及产品类别中零售值占比由去年7.1%大幅提升至19.2% [6] - 周大福传福系列及故宫系列年销售额均达到约40亿港元 [6] 公司财务表现 - 2025财年周大福毛利率同比上升550个基点至29.5% [7] - 内地市场毛利率增长至28.7%，上年同期为23.8% [7] - 毛利率提升得益于金价飙升及定价黄金产品占比提高带来的产品组合改善 [7] - 定价黄金产品已成为珠宝品牌提升毛利率、优化产品组合的关键路径 [7]

黄金价格动态 - 10月21日现货黄金日内跌幅扩大超6%至4093.127美元/盎司，创四年来最大跌幅 [1] - 同日现货白银跌8.17%至48.106美元/盎司 [1] - 10月21日周大福足金饰品报价1292元/克，日涨跌幅+2.38%，周生生黄金足金饰品报价1289元/克，日涨跌幅+2.14% [8][9] 品牌调价策略 - 老铺黄金将于10月26日进行年内第三次产品价格调整，此前两次在2月和8月 [5] - 周大福计划10月底提高定价黄金产品零售价格，大多数产品提价幅度预计在12%至18% [5] 消费者需求与市场现象 - 广州太古汇老铺黄金门店出现排队长龙，排队时长约1.5小时 [3] - 消费者在涨价窗口期积极购入定价黄金，黄金首饰购买逻辑多元化 [9] - 老铺黄金的素金款式如葫芦、香囊等部分门店已缺货，涨价前常出现大面积缺货 [10] 公司经营业绩 - 周大福截至2025年9月30日止3个月零售值同比增长4.1%，中国内地市场增3%，港澳及其他市场增11.4% [11] - 老铺黄金2025年上半年营业收入约123.54亿元，同比增长约251.0%，毛利额约47.05亿元，同比增长约223.4% [12] 行业趋势与驱动因素 - 2025年上半年中国金饰总需求量降至194吨，同比下降28%，为2009年以来上半年最低水平 [12] - 同期消费者在金饰上总支出达1370亿元，与2024年基本持平，接近2013年上半年历史峰值1630亿元 [12] - 黄金消费呈现投资属性与消费属性共振，驱动因素包括保值需求及品牌产品革新与营销策略 [12] - 硬足金等创新金饰品类及设计更新持续吸引消费者 [12]

行业趋势 - 国际金价显著上涨，截至10月20日COMEX黄金期货报4374.3美元/盎司，单日涨幅2.49%，伦敦黄金现货报4355.69美元/盎司，单日涨幅2.45% [6] - 国内黄金首饰品牌报价同步上涨，10月21日周大福足金饰品报价1292元/克，单日上涨30元/克，周生生黄金足金饰品报价1289元/克，单日上涨27元/克 [6] - 黄金首饰消费呈现投资属性与消费属性共振特征，消费者既看重其资产保值增值需求，也看重其装饰用途和美观性 [2][7] - 2025年上半年中国金饰总需求量降至194吨，同比下降28%，但消费者在金饰上的总支出达1370亿元，与2024年基本持平，接近2013年上半年历史峰值1630亿元 [11] 公司动态 - 老铺黄金门店销售火爆，出现排队长龙，排队时长约1.5小时，并计划于10月26日进行年内第三次产品价格调整 [1] - 老铺黄金2025年上半年营业收入约为123.54亿元，同比增长251.0%，毛利额约为47.05亿元，同比增长223.4% [11] - 周大福计划在10月底提高定价黄金产品的零售价格，大多数产品提价幅度预计在12%至18% [1] - 周大福截至2025年9月30日止三个月零售值同比增长4.1%，其中中国内地市场零售值同比增长3%，港澳及其他市场零售值同比增长11.4% [8] 消费行为 - 消费者在金价上涨预期下购买热情高涨，热门款式频现断货，老铺黄金的素金款式如葫芦、香囊等部分门店已缺货 [7] - 消费者购买逻辑多元化，既在涨价窗口期购入定价黄金，也有按克重计算黄金的购买需求，选择品牌时关注款式与“性价比” [7] - 黄金首饰设计不断更新迭代，硬足金等创新品类涌现，款式更贴合主流审美，持续吸引消费者 [3][11]

黄金价格与市场热度 - 近期现货金价突破4300元/盎司，创下历史新高 [1] - 消费者购买金饰热度不减，镶嵌黄金饰品成交额同比增长超200% [1] 黄金饰品消费趋势 - 镶嵌黄金饰品（如嵌入钻石、珐琅、彩宝）兼具保值属性与装饰性，成为市场热点 [1] - 高工艺类黄金饰品如珐琅、镶钻等受到市场青睐 [1] - 古法、宫廷风、国风等金饰风格流行，消费者购金时愈发看重工艺与审美表达 [1] 公司营销与产品策略 - 京东11.11携手周生生、周大福、老铺黄金、六福珠宝、潮宏基、老凤祥、金至尊等知名品牌推出丰富金饰 [1] - 珠宝饰品直降15%起，并提供IP联名款、定制设计、生肖选礼等主题选择以满足不同需求 [1] - 具体产品示例如周大福故宫系列吊坠、老铺葫芦钻饰足金吊坠、周大生心动蝶舞珐琅黄金吊坠等，均强调设计灵感与精湛工艺 [4]

二季度及上半年整体需求概览 - 2025年二季度中国市场零售黄金投资与消费需求达245吨，环比下滑10%，但同比增长28%，创2013年以来二季度新高 [1] - 上半年总需求达518吨，同比增长5% [1] - 按金额计，二季度及上半年需求分别达1890亿元人民币和3720亿元人民币，均创有记录以来最高纪录 [1] 金饰需求表现 - 二季度金饰消费量降至69吨，同比下降20%，季环比大幅下滑45%，为2007年以来最疲弱的二季度表现 [1][4] - 上半年金饰需求总量降至194吨，同比下降28% [1][4] - 上半年消费者金饰消费总额达1370亿元人民币（合190亿美元），与去年同期持平，较十年均值高出34% [4] 黄金投资需求表现 - 二季度金条与金币销售达115吨，同比激增44%，创自2013年以来最强二季度表现 [1] - 上半年零售投资需求升至239吨，同比增长26%，创12年来上半年新高 [1] - 二季度中国市场黄金ETF流入464亿元人民币（合65亿美元），持仓增加61吨，创有记录以来最强劲季度表现 [1] - 上半年黄金ETF资产管理总规模（AUM）飙升116%至1525亿元人民币（合213亿美元），总持仓跃升74%至200吨 [1] 中国人民银行购金动态 - 上半年中国人民银行累计增储黄金19吨，其中二季度购入6吨 [2] - 目前中国官方黄金储备达2299吨，占外汇储备总额的6.7% [2] 下半年行业展望 - 金饰消费下半年或继续面临消费者信心低迷和金价高企的压力，行业持续整合趋势可能抑制上游需求 [3] - 季节性改善及潜在的货币或财政政策支持有望为金饰需求提供一定支撑 [3] - 黄金投资需求下半年或保持强劲，全球地缘政治与经济风险叠加国内增长不确定性，有望继续利好金条与金币投资 [3] - 若降息预期兑现且中国人民银行继续购金，可能进一步提振中国投资者对黄金的兴趣 [3]

在探寻购买策略之前，我们首先需要了解，为何市场上不同金店、不同品牌的黄金价格存在如此大的差异。以今日全国金店的金价为例：周大福等知名品 牌，黄金价格高达每克1180元，金条价格也达到1170元，铂金价格则为641元每克。吉盟、东祥等品牌的价格也与之相近，维持在1176元上下。然而，百泰 黄金的金价却仅为1094元每克，金条价格更是低至943元。扬州金店的金价甚至低至1010元每克，而金兰、星光达等品牌则高达1183元每克。这一百多元的 差价，意味着购买50克首饰，就可能多花费五六千元。 金价波动下的黄金购买指南：理性之光，照亮"黄金"路 近日，黄金价格的波动再次牵动着人们的神经。还记得朋友间的闲聊吗？"你瞅瞅今儿这金价，简直了！昨儿还好好的，今儿一睁眼，又窜上去了！""可不 是嘛，昨天路过金店，还在犹豫要不要下手，现在这价格，看得我直拍大腿。""这金价，真是比天气还善变，不盯着点，真能吓一跳。" 这看似玩笑的对 话，折射出大众对黄金市场的关注与困惑。 然而，面对这瞬息万变的"黄金行情"，我们更需要一份冷静与理性。那么，究竟该如何在这"黄金"路上，走出一条稳妥而明智的投资或消费之路呢？ 为何同是黄金，价格却天差 ...

金价表现 - 伦敦现货黄金价格在亚洲交易时段创下历史新高，盘中一度逼近每盎司4060美元关口，达到每盎司4059.84美元 [1] - 截至北京时间13日上午11时，伦敦现货黄金价格报每盎司4047.30美元，涨幅为0.72% [1] - 纽约商品交易所黄金期货主力合约价格上周累计上涨2.34%，今年以来累计涨幅超过51% [1] - 世界黄金协会称今年是1979年以来金价涨幅最大的一年 [1] 驱动因素 - 金价上涨受美联储降息预期、美国加征关税等因素影响 [1] - 各国央行对黄金的需求依旧强劲，全球经济前景充满不确定性亦支撑金价 [1] 消费市场结构 - 2025年上半年中国黄金消费量505.205吨，同比下降3.54% [1] - 黄金首饰消费量199.826吨，同比下降26% [1] - 金条及金币消费量264.242吨，同比增长23.69% [1] - 工业及其他用金41.137吨，同比增长2.59% [1] - 市场呈现结构性分化，黄金的投资属性正超越其装饰功能，成为主要市场动力 [1]

2025 年二季度，全球黄金市场交出了一份让人惊讶的成绩单：总需求吨位同比只涨了 3%，但需求总值却直接飙到 1320 亿美元，创下历史纪录。 很多人会问：金价涨了，大家不是该少买吗？为什么反而花钱更多？其实这背后不是简单的买涨买跌，而是黄金的 "投资、消费、央行" 三大需求端，正 在发生一场深刻的逻辑切换。看懂这几点，你才能真正理解，为什么越是不确定性高的时代，黄金越重要。 第一重真相：投资端 "双引擎" 发力，普通人也在抢黄金 二季度黄金需求能冲高，最大的推手不是金饰，而是投资 —— 而且是 "专业机构 + 普通散户" 一起下场。 第三重真相：央行购金 "慢了，但没停"，长期逻辑更关键 先看专业玩家：全球黄金 ETF 已经连续两个季度 "吸金"，二季度持仓增加 170 吨，上半年总共增了 397 吨，这是 2020 年以来最猛的半年。为什么机构这 么执着？核心还是 "避险 + 对冲"：全球贸易政策没定数，地缘冲突时不时冒头，美元又在中期走弱，黄金作为 "不跟股市、债市绑定" 的资产，成了机构 的 "安全垫"。 更有意思的是散户的动作。二季度金条和金币需求同比涨了 11%，上半年直接创下 2013 年以来的 ...

黄金消费市场趋势 - 国庆中秋假期深圳水贝市场客流量大，两个主要商场假期客流量分别达到约15万人次，但出现“人旺财不旺”的现象 [4] - 金价持续上涨导致消费者观望情绪增强，购金更趋谨慎，部分店铺生意不如2024年同期 [2][4] - 2025年上半年全国黄金消费量505.205吨，同比下降3.54%，其中黄金首饰消费199.826吨，同比下降26% [3] 黄金产品结构变化 - 投资类黄金产品需求上升，2025年上半年金条及金币消费264.242吨，同比增长23.69% [3] - 小克重黄金制品受欢迎，例如含金量2毫克至50毫克的手机贴、摆件等，单价低至3元，受年轻人青睐，假期有人动辄购买几十上百个 [9] - 高金价时期“以旧换新”模式受到热捧，消费者仅需支付工费将旧金饰换新款，业务量达到高峰 [7] 黄金回收业务发展 - 高金价利好黄金回收业务，自2024年国庆前后回收单增长，业务量较此前估算多出五成 [5] - 更多企业投入黄金回收市场，例如深圳金雅福推出“智慧金店”设备，实现全流程自动化回收，消除人工误差 [6] 水贝市场商业模式 - 水贝市场是国内最大黄金珠宝交易集散地，年营收超1000亿元，占据国内批发市场份额50% [4] - 水贝黄金价格优势明显，基础金价加加工费后每克比品牌金店便宜100多元，例如10月10日基础金价为914元/克，而品牌店普遍超1100元/克 [7] - 商户利润主要来自加工费，金条加工费可低至5元/克，工艺复杂产品如婚庆饰品加工费可达50元/克 [7]