黄金税收新规核心调整 - 税收政策从统一优惠转向分类管理，首次明确区分投资性用途和非投资性用途黄金 [2] - 新政主要规范交易所标准黄金的交易环节，对个人购金后委托加工的传统做法直接影响有限 [3] 个人委托加工税收执行现状 - 各地执行存在差异，部分打金店表示不收取税费仅按80元至130元每克收取手工费 [1][2] - 有消费者反映在加工首饰时被店家告知需收取5%的税 [2] 税收政策具体影响 - 新规后金店从交易所购入金条用于加工，因增值税抵扣比例从全额降至6%，可能导致首饰加工价格上涨约7% [3] - 个人用金条打首饰的税收性质未变，仍按加工费征收消费税，但上游税负变化可能使加工成本上升 [2] - 消费税的纳税义务人主要是加工方，个人委托加工按加工费缴纳消费税 [3][4] 个人委托加工注意事项 - 金条一旦重新加工成首饰，银行通常不再提供回购服务，因无法确认其来源和纯度 [4] - 加工费可能包含5%的消费税和增值税，消费者应选择有贵金属加工合法资质的商家并索要含税费明细的发票 [3][4] - 需确保金条来源合法，保留购买凭证和加工记录，通过正规渠道进行以降低法律风险 [4] 对行业及消费者的建议 - 建议有变现需求的消费者保持金条原状，如确需加工应充分考虑回购受限和成本上升因素 [5] - 消费者可直接购买已完税的黄金首饰，或通过银行、品牌金店等正规渠道进行以旧换新、定制加工 [5]

黄金税收新规对市场的影响 - 黄金税收新规落地促使金饰价格进一步上涨[1] - 全国最大的黄金批发市场深圳水贝市场人气较此前大跌，交易行情降至"冰点"[1] - 商家报价出现两套体系，有的报税前价，有的报税后价[1] 产业链各环节反应 - 上游料商因价格飙涨面临下游观望气氛浓厚，导致"有货难出"[1] - 周大福、潮宏基等品牌商均上调了金饰价格[1] - 分析人士认为行业对税收新规尚在摸索和研究，需要时间适应和调整[1]

公司竞争优势 - 公司作为上海黄金交易所会员单位，在黄金税收新规下相比非会员单位具有显著的税收成本优势 [1] 行业发展趋势 - 长期来看，随着行业经营环境进一步规范，市场份额将向具备资质优势、规模优势和品牌优势的头部企业集中 [1] - 行业经营环境规范化为公司业务发展创造了更为有利的经营环境 [1]

政策核心调整 - 对通过上海黄金交易所和上海期货交易所进行的标准黄金场内交易 销售环节免征增值税 [1] - 若黄金未提实物 在交易所内直接免征增值税 若提取实物则区分情况：投资性黄金享受即征即退优惠 消费性黄金买方可按6%税率抵扣进项税 [1] - 通过金店、银行柜台等非交易所渠道买卖黄金 卖方仍需缴纳13%的增值税 政策保持不变 [1] 对个人交易的影响 - 个人销售自己使用过的黄金首饰免征增值税 例如转售旧金戒指无需缴税 [2] - 购买黄金首饰作为消费品 其税收政策未变 对零售价的直接影响很小 [2] - 新政可能间接影响金饰价格 若投资需求转向交易所导致金店原料供给减少和加工成本上升 最终可能推高零售价 [2] 投资建议与渠道选择 - 出于对抗通胀、资产保值增值目的的投资 建议优先选择交易所渠道 如黄金期货（避免实物交割） 这些方式交易方便且免征增值税、流动性高 [2] - 若以佩戴或囤积实物为目的购买金饰或金条 通过金店购买渠道依然适用 [2] 政策出台背景与目的 - 调整旨在清晰区分黄金的“商品属性”和“金融属性” 让投资归投资、消费归消费 [1][3] - 通过鼓励规范化的交易所渠道交易 支持黄金产业发展并强化上海国际金融中心的定价权 [3] - 政策意在规范市场、确保公平 防范非交易所渠道因税收管理松散可能出现的税收漏洞等风险 [3]

黄金市场概况与需求趋势 - 全球黄金总需求在2025年前三季度同比增长3%，达到1313吨，创下季度需求量最高纪录 [2] - 同期全球黄金需求总金额同比飙升44%，创下1460亿美元的历史新高 [2] - 金价波动频繁，市场对金市走向存在分歧 [2] 黄金税收新规核心内容 - 规定在上海黄金交易所、上海期货交易所交易的标准黄金，对卖出方免征增值税 [3] - 明确区分“投资性黄金”与“非投资性黄金”，金条、金锭、金币属于投资性黄金，在交易所购买可免征增值税 [3] - 金戒指、金项链、金耳环等饰品属于非投资性黄金，无论在哪里购买均需征收相应税款 [3] 新规对市场参与者的影响 - 提醒消费者普通黄金饰品是消费行为而非投资，价格上涨空间有限，投资应选择投资性黄金 [3] - 告诫黄金中间商不得以“投资性黄金”名义买入，加工后再以“非投资性黄金”名义卖出，此类行为将面临严厉处罚 [3] - 政策调整被视为对现有黄金市场政策的完善，有助于更好地区分黄金的商品和金融属性 [3] 新规的长期市场效应 - 政策调整预计将使黄金市场的消费及投资环境更为透明和健康 [3] - 新规旨在规范市场秩序，消除投机行为，长期有利于维护行业发展和各方利益 [4] - 尽管短期内可能引起市场波动，但长远看有利于市场健康发展 [4]

政策核心与目标 - 财政部与国家税务总局联合发布新的黄金税收政策，自11月1日起实施 [1] - 新规核心在于通过“用途定性、分类管理”的全新框架，堵住税收套利空间，引导黄金资源更有效地服务实体经济 [1] - 新规标志着我国黄金市场税收治理进入精细化、分类管理的新阶段 [1] 税收政策具体规定 - 通过上海黄金交易所、上海期货交易所成交的“标准黄金”，场内交易本身免征增值税 [2] - 实物交割出库后，按投资性与非投资性用途进入不同税收路径 [2] - 投资性用途：交易所对卖方实行增值税即征即退并免征附加税费，向买方开具增值税专用发票；买方销售时须缴纳增值税，但仅能开具普通发票 [2] - 非投资性用途：交易所免征增值税并开具普通发票；买方为一般纳税人的，可按普通发票金额和6%的扣除率计算进项税额，后续销售可开具增值税专用发票 [2] - 会员单位变更黄金用途需在实物交割出库当月起6个月内提出申请，且仅允许申请一次，违规将面临暂停开具发票的处罚 [3] 对市场与产业链的影响 - 新规对于用作投资性用途的会员单位有显著利好，因其在交易所购买标准黄金能获得增值税专用发票优惠政策，在销售过程中获得优势 [4] - 标准投资金条仅限于上海黄金交易所规定的四类牌号以及五种规格，50克和100克的小规格投资金条短期内可能非常紧俏甚至缺货 [4] - 贸易商未来专注于实体产业链将获得更优环境，而依赖投资性黄金“票链”套利的模式将难以为继 [4] - 黄金饰品加工企业需告别简单“原材料搬运工”模式，转向更高附加值的文化创意和产品创新 [4] - 政策引导个人投资者从购买实物金条转向通过交易所的积存金、黄金ETF等标准化金融产品进行投资 [4] 对黄金价格的影响 - 新规理论上或会推高国内黄金零售端价格，对投资性金条影响大于黄金首饰，短期内将对国内金价形成支撑 [5] - 短期来看金价可能呈现结构性分化，投资性金条零售价可能因成本传导而温和上升，而消费端黄金价格则会因税负明确下降而更显稳定 [5] - 长期看，一个更为透明、规范的中国黄金市场能更好地反映真实供需，提升其在全球定价体系中的影响力 [5] - 当前国际金价徘徊在4000美元/盎司左右，市场对黄金长期走势多保持看涨态度 [5]

政策变动 - 中国财政部及税务总局取消原定于2025年11月1日至2027年12月31日期间适用的黄金购买税收优惠 [1] - 黄金税收新规将珠宝商采购黄金的增值税抵扣率由13%降至6% [1] - 在最极端情况下，黄金采购成本可能上升7% [1] 市场反应 - 黄金珠宝股延续昨日下跌，老铺黄金跌4.09%报609.5港元，周大福跌3.09%报13.47港元，周生生跌3.06%报12.68港元 [1] - 受新政影响，多家黄金珠宝商涨价 [1] - 周大福珠宝自11月3日起对部分黄金产品进行价格调整 [1] 行业影响 - 新税收政策为黄金采购和生产带来额外成本 [1] - 行业或整体提价以转嫁成本压力 [1] - 品牌方大概率会通过提高零售价将成本转嫁至终端消费者 [1] - 计重黄金饰品需求受冲击最大 [1]

黄金珠宝股市场表现 - 黄金珠宝股延续下跌，老铺黄金跌4.09%至609.5港元，周大福跌3.09%至13.47港元，周生生跌3.06%至12.68港元 [1] 税收政策变动 - 中国财政部及税务总局宣布取消原定于2025年11月1日至2027年12月31日期间适用的黄金购买税收优惠 [1] - 黄金税收新规将珠宝商采购黄金的增值税抵扣率由13%降至6% [1] - 在最极端情况下，黄金采购成本可能上升7% [1] 行业应对措施 - 受新政影响，多家黄金珠宝商涨价 [1] - 周大福珠宝自11月3日起对部分黄金产品进行价格调整 [1] - 品牌方大概率会通过提高零售价将成本转嫁至终端消费者 [1] 产品需求影响 - 计重黄金饰品需求受冲击最大 [1]

黄金税收新规核心观点 - 财政部和国家税务总局发布黄金税收新公告 明确11月起13条税收新规正式执行 政策调整聚焦投资性黄金交易并对场外交易和短期套利产生影响 [1] - 新规核心是通过税收杠杆引导资金向规范交易渠道集中 旨在推动黄金市场高质量发展 [3] 对黄金饰品市场的影响 - 新政主要针对投资性黄金交易 黄金饰品作为消费品税收政策没有变化 对消费者购买行为没有直接冲击 [2] - 间接影响在于若投资性黄金需求向交易所集中导致非交易所黄金原料供给减少 可能推高金饰生产成本并进而影响终端售价 [2] 对个人黄金持有者的影响 - 新规只针对商家收税 没有直接针对个人 个人持有的黄金变现完全不用缴税 [2] - 新规公布后一些回收商试图转嫁税收负担并开始压价收购 建议个人若遇到此类情形暂时观望不要急于出手 [2] 对投资渠道选择的影响 - 新规对纸黄金和黄金ETF完全没有影响 其交易规则和成本不变且无需操心仓储问题 对于省心投资建议选纸黄金 [2] - 购买实物投资金条建议选择上海黄金交易所或上海期货交易所会员单位的标准金条 因其交易规范且容易变现 [2] - 购买中小金店的非标准金条需注意 后续转让时因商家需承担税负可能压低回收价导致流动性变差 若用于自身收藏且成色达标则问题不大但增值变现建议选正规渠道标准金条 [2] 行业发展趋势与建议 - 政策引导资金向规范交易渠道集中 [3] - 建议消费者购买金饰时关注原料价格走势 投资黄金优先选择交易所会员单位旗下产品 在政策规范框架下实现资产配置与消费需求 [3]

黄金税收新规核心内容 - 财政部与税务总局发布黄金税收新规 明确通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金时 卖出方销售标准黄金免征增值税 未发生实物交割出库的交易所免征增值税 发生实物交割出库的按规定适用增值税政策 不通过交易所销售标准黄金则按现行规定缴纳增值税 政策自2025年11月1日起实施 执行至2027年12月31日 [2] - 政策是对现有黄金市场政策的进一步完善 旨在更好区分黄金的商品和金融属性 对交易所外的黄金销售政策没有变化 [2] 商业银行实物黄金业务动态 - 工商银行曾于2025年11月3日起暂停受理如意金积存业务的开户、主动积存、新增定期积存计划以及提取实物的申请 但随后已恢复受理相关申请 [4][5] - 建设银行自2025年11月3日起暂停受理易存金业务实时买入、新增定投买入、实物金兑换等申请 同时暂停个人黄金积存兑换实物贵金属、账户黄金兑换实物贵金属等申请 [6] - 建设银行武汉地区网点50克与100克规格的实物金条出现售罄情况 [6] 黄金零售与首饰市场反应 - 部分黄金首饰店店员表示新规主要影响投资金 对金饰销售暂无影响 店内黄金首饰产品正常销售 价格暂未进行调整 [7] - 专家指出新规可能对深圳水贝等地的特殊黄金零售商产生影响 因其可能增加税收负担 [8] 政策深层影响与目的分析 - 新规首要目的是将黄金交易纳入正规监管 限制场外交易 场外交易需缴纳约15%的增值税 以引导交易尽量通过场内进行 [8] - 政策调整了场内实物交割的增值税开票方式 投资用途的交易开具专用发票但不能抵扣 而用于加工销售的消费用户只能开具普通发票但可进行6%的抵扣 此举意在让企业减少囤积黄金 [10] - 政策最终目的是减少场外黄金交易和实物黄金囤积 适度抬高零售黄金的税收成本 引导投资者转向纸黄金、积存金及黄金期货交易 银行金币仍属于免税序列 [10] 资本市场表现 - A股黄金概念板块自10月14日创阶段新高后持续调整 11月3日开盘后板块持续低迷 潮宏基跌停 周大生下跌4.26% 老凤祥下跌3.36% 湖南黄金下跌2.48% [6]