信用评级风险 - 以色列信用评级面临下行风险 [1] - 风险包括持续战争对经济增长的影响 [1] - 风险包括持续战争对财政状况的影响 [1] - 风险包括战争可能扩大的前景 [1]

信用评级评估 - 标普分析师瑞布尼科夫表示以色列信用评级评估重点已完全转向安全风险 [1]

评级与信用状况 - 中国铁建投资集团有限公司2025年可续期公司债券(第一期)(品种二)获中诚信国际"AAA"评级 [1] - 公司信用实力得到股东雄厚实力、基础设施投资建设及城市综合开发领域强竞争力、丰富项目管理经验及畅通融资渠道的支持 [1] - 2024年以来公司面临承揽规模下降、收入及利润规模减少、财务杠杆较高、债务规模维持高位等挑战 [1] - BOT/PPP项目运营和回款周期较长以及城市综合开发业务规模较大可能带来资金沉淀压力 [1] 公司背景与业务 - 公司于2011年5月由中国铁建股份有限公司独家出资成立 [2] - 2012年以来中国铁建向公司划转多个基础设施投资项目、矿产资源投资项目和股权投资项目并现金注资 [2] - 公司是中国铁建下属最大的专业化投资实体 [2] - 业务覆盖国内外高速公路、铁路、市政工程、轨道交通、城市综合开发、土地开发、矿产资源等项目的投资、建设和经营管理 [2] 财务表现 - 2024年公司实现营业总收入386.09亿元，同比下降27.53% [2] - 2025年1~3月公司实现营业总收入58.98亿元，同比下降27.65% [2] - 收入下降主要由于部分重点建设项目陆续竣工或进入收尾阶段，以及部分重点建设项目仍处于项目初期 [2]

评级结果 - 前次债券信用等级为"AA-"，主体信用等级为"AA-"，评级展望为"稳定" [1] - 本次债券信用等级维持"AA-"，主体信用等级维持"AA-"，评级展望仍为"稳定" [1][2] - 本次评级结果较前次未发生变化 [1][2] 评级机构与时间 - 前次评级由中证鹏元于2024年6月27日出具 [1] - 本次跟踪评级由中证鹏元于2025年5月26日出具 [2] 公告依据 - 评级依据《上市公司证券发行注册管理办法》及《上海证券交易所股票上市规则》相关规定 [1] - 评级报告发布于上海证券交易所网站 [2]

评级结果 - 前次债项评级为"AAA"，主体评级为"AAA"，评级展望为稳定 [1] - 本次债项评级维持"AAA"，主体评级维持"AAA"，评级展望维持稳定 [1] - 本次评级结果较前次没有变化 [1] 评级机构及时间 - 前次评级由中诚信国际信用评级有限责任公司于2024年4月16日完成 [1] - 本次跟踪评级由中诚信于2025年5月23日完成 [1] 评级依据 - 评级机构对公司经营状况、行业情况进行综合分析与评估后确定评级结果 [1] 公告信息 - 本次信用评级报告详见上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） [2]

评级结果 - 北京金隅集团股份有限公司主体等级获"AAA"评级 [1] - 信用水平在未来12~18个月内将保持稳定 [2] 业务优势 - 水泥业务保持突出的产能规模优势，在华北地区领先的市场地位相对稳固 [1] - 水泥产业链延伸、新型建材及商贸物流等板块一体化发展有助于增强产业发展竞争力 [1] - 具有很强的外部融资能力 [1] 财务表现 - 2024年公司实现营业总收入1,107.12亿元 [2] 行业挑战 - 房地产和水泥行业的下游需求疲弱导致公司盈利及经营获现水平持续承压 [1] - 房地产业务仍面临一定的投资压力，需关注资金平衡情况及房地产项目的去化进度 [1] - 行业下行期公司资金需求增加，债务规模和财务杠杆上升较快 [1] 公司背景 - 公司原名北京金隅股份有限公司，成立于2005年12月 [2] - 2009年7月在香港联交所整体上市（证券代码：02009.HK） [2] - 2011年3月在上海证券交易所完成A股上市（证券代码：601992） [2] - 主要业务包括水泥生产及销售、建材制造、建筑装饰、商贸物流、旅游服务、房地产开发以及物业投资及管理等 [2]

此前，穆迪在周五下调了美国政府的信用评级，理由是过去十年债务不断上升。 在纽约市曼哈顿区可以看到一块展示美国国家债务的屏幕。美国债务已升至超过36万亿美元。 投资者可能曾希望上个月冲击金融市场的动荡已经结束。但美国借贷成本的又一次波动表明，担忧仍在持续。 周一，美国政府长期债务的利率超过了5%，随后略有回落。这是自2023年10月以来的最高水平。 投资者购买债券，为政府提供现金，并通常会在预先约定的数年内获得本金加利息的偿还。 就像普通贷款一样，被认为有风险的债券会有更高的利率，也称为收益率。 购买债券的投资者主要是各类金融机构，从养老基金到英格兰银行等中央银行。 有些投资者会持有债券直至贷款期限结束，而另一些则会将其出售给其他投资者。 与此同时，美国国会正在推进一项减税和支出法案，这将使美国政府36万亿美元的债务再增加数万亿美元。周五众议院共和党人通过了一项规模庞大的数万 亿美元减税法案，这是唐纳德·特朗普总统和众议院议长迈克·约翰逊在与保守派反对者的数周谈判后取得的一次险胜。特朗普的"大而美"的法案以 215 票对 214 票获得通过，有两名共和党人与民主党人一起投了反对票，还有一人弃权。该法案现在将提交 ...

公司评级与财务概况 - 中诚信国际维持金宏气体主体信用等级为AA-，评级展望稳定，同时维持"金宏转债"信用等级为AA- [2][37] - 公司2024年总资产70.51亿元，负债合计37.04亿元，资产负债率52.53%，总债务29.23亿元 [6][31] - 2024年营业总收入25.25亿元，净利润2.10亿元，营业毛利率32.15%，EBITDA 5.81亿元 [6][25] - 经营活动现金流净额5.80亿元，投资活动净流出8.24亿元，筹资活动净流入3.60亿元 [31] 业务运营与行业地位 - 公司产品涵盖特种气体、大宗气体和燃气三大类100多个品种，超纯氨等技术达国产替代水平 [13][21] - 2024年工业气体市场规模持续扩大，但外资巨头占据国内高端市场65%份额，公司民营排名第一 [11][14] - 主要产品产能：氢气75,133千立方/年、二氧化碳15万吨/年、超纯氨1.87万吨/年 [15] - 特种气体2024年销量9.63万吨，均价3,136元/吨；大宗气体销量29.41万吨，均价1,018元/吨 [18][19] 财务风险与偿债能力 - 总债务/EBITDA从2022年2.11倍升至2024年4.47倍，EBITDA利息保障倍数从33.87倍降至8.84倍 [31][35] - 受限资产5.56亿元占总资产8.22%，包括保证金1.52亿元及质押应收票据1.06亿元等 [32] - 获得银行授信48.78亿元，未使用26.77亿元，货币资金对短期债务覆盖倍数为1.00倍 [29][31] 投资与研发进展 - 主要在建项目计划总投资33.70亿元，涉及电子级气体及现场制气项目 [23] - 2024年研发投入占比3.99%，拥有366项专利（104项发明专利），研发人员386人 [22][23] - 通过收购呈钢气体等拓展现场制气业务，该业务2024年收入2.78亿元，毛利率62.16% [25][14]

评级结果 - 公司主体信用评级结果为"AA-"，评级展望为"稳定" [1][2] - "金宏转债"的信用等级为"AA-" [1][2] - 本次评级结果与前次评级结果一致，未发生变化 [2] 评级机构与时间 - 评级机构为中诚信国际信用评级有限责任公司 [1][2] - 前次评级时间为2024年5月23日 [1] - 本次评级时间为2025年5月23日 [2] 公告披露 - 本次信用评级报告《金宏气体股份有限公司2025年度跟踪评级报告》已在上海证券交易所网站披露 [2]

公司评级与财务概况 - 山东恒邦冶炼股份有限公司主体信用等级维持AA+，评级展望稳定，"恒邦转债"信用等级同样维持AA+ [1] - 2024年公司资产总额247.24亿元，负债合计149.89亿元，资产负债率60.63% [3] - 2024年营业总收入758.01亿元，净利润5.18亿元，EBITDA 14.84亿元 [3] - 2025年一季度存货规模显著增加至149.18亿元，占总资产比例超过50% [23] 业务运营与产品表现 - 公司以黄金冶炼为主业，2024年黄金产量95.98吨，销量96.73吨，销售均价551.26元/克 [15][16] - 电解铜2024年产量19.41万吨，销量20.55万吨，销售均价66,337元/吨 [15][16] - 白银产量825.68吨，销量871.10吨，销售均价6.30元/克 [15][16] - 小金属产品如锑、碲、钯等对公司利润形成重要补充，2024年三氧化二锑销售均价大幅上涨 [14] 行业环境与价格趋势 - 2024年COMEX黄金期货年均价2,403.55美元/盎司，同比上涨22.97% [5] - 2025年一季度黄金均价达2,859.60美元/盎司，同比上涨38% [5] - 2024年LME铜均价9,268.90美元/吨，同比上涨8.74%，但铜精矿现货TC价格显著下滑 [6] - 2025年一季度铜精矿现货TC报价跌至-23美元/吨，冶炼厂经营持续承压 [6] 财务风险与资本结构 - 公司总债务规模从2022年86.57亿元增至2025年一季度152.55亿元 [3][26] - 短期债务占比从2022年69.66%降至2023年44.82%，但2025年一季度回升至64.61% [26] - 2024年经营活动净现金流4.12亿元，2025年一季度转为净流出26.33亿元 [23][26] - EBITDA利息保障倍数从2022年4.04倍降至2024年4.00倍 [26] 在建项目与资本开支 - 复杂金精矿多元素综合回收项目总投资42.70亿元，建成后可形成年产黄金超20吨能力 [11][17] - 威海恒邦含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目延期至2025年12月 [13][17] - 牟平辽上金矿（扩界、扩能）采选项目计划2026年10月建成，投产后产能达90万吨/年 [10][17] - 截至2025年3月末公司在建项目总投资87.98亿元，已投入33.25亿元 [17] 股东支持与公司治理 - 江西铜业持有公司44.48%股份，为公司提供战略支持和资金授信 [7][33] - 2024年公司发生安全生产事故，8名责任人被追责，公司收到监管函 [29] - 独立董事对2024年年报及2025年一季报提出异议 [32] - 公司获得银行授信额度456.89亿元，未使用额度273.50亿元 [23]