公司动态：SoFi Technologies推出稳定币SoFiUSD - 公司正式加入稳定币赛道，推出由美元全额储备支持的稳定币SoFiUSD，股价应声上涨超5%至26.6美元 [1] - SoFiUSD由SoFi Bank, N.A.发行，以现金形式按1:1全额储备，支持即时赎回，储备金存放于其联邦银行账户，旨在实现零流动性风险和零信用风险 [1] - 公司成为首家在公共、无需许可区块链上发行稳定币的美国国家级银行，此举旨在转型为稳定币基础设施提供商 [1] - SoFiUSD已开始用于公司内部结算，预计未来数月内向更多会员开放，将用于其自身的加密货币交易结算，并计划支持银行卡网络、零售商及企业的支付与清算需求 [2] 行业格局：传统金融机构加速进入稳定币市场 - 当前稳定币市场主要由Tether的USDT和Circle的USDC主导 [2] - 传统金融机构和金融科技公司正加速入场，例如PayPal于2023年推出稳定币PYUSD，Stripe在2025年10月推出基于稳定币的订阅支付服务 [2] - Visa本周宣布在美国启动USDC结算，标志着其稳定币结算试点项目迈出关键一步 [2]

市场整体表现 - 12月18日A股三大股指集体低开，随后分化，上证综指收盘涨0.16%报3876.37点，深证成指跌1.29%报13053.97点，创业板指跌2.17%报3107.06点，科创50指数跌1.46%报1305.97点 [2] - 两市及北交所共2843只股票上涨，2413只下跌，199只平盘，共有80只股票涨幅在9%以上，10只股票跌幅在9%以上 [3][4] - 沪深两市成交总额16555亿元，较前一交易日减少1556亿元，其中沪市成交7049亿元，深市成交9506亿元 [3] 行业与板块表现 - 煤炭股午后大幅拉升，安泰集团、云维股份、陕西煤业等涨超3%，主要受国家发改委等部门印发《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》消息影响，新标准可能催生高品质煤炭需求增加 [5] - 银行股一路走高，渝农商行、苏州银行、上海银行等涨超3%，重庆银行、宁波银行等涨超2% [5] - 国防军工板块一度领涨，西测测试、航天环宇、北摩高科等涨停或涨超10%，中国卫星、星网宇达等涨超6% [5][6] - 商业航天概念股反复活跃，医药商业题材表现强势 [2] - 锂电池板块走低，华盛锂电、海科新源等跌超7%，天华新能、永太科技等跌超5% [6] - 家用电器表现不佳，小崧股份跌停，澳柯玛、春光科技等跌超3% [6] - 券商股表现不佳拖累非银金融板块，瑞达期货、中银证券等跌超4%，华泰证券、兴业证券等跌超2% [6] - 光伏、算力硬件、AI手机、稳定币题材出现调整 [2] 机构市场观点 - 财信证券认为A股当前正处于“牛市中继”阶段，中长期在“反内卷”改善业绩、居民储蓄入市、全球流动性缓和及科技产业趋势加持下，2026年“慢牛”行情大概率延续 [7] - 东吴证券认为，上证指数需重新突破3885点才可视为有效走强，否则延续区间震荡概率大 [8] - 华创证券认为，春季躁动启动或需等待地产风险化解，关注2026年债券兑付及万科展期进程，短期配置焦点仍在科创及AI链向端侧应用侧扩展 [8] - 中银证券认为A股整体仍处于上行通道，市场动能将逐步向盈利基本面驱动转换，2026年中长期资金入市等政策利好可期，短期关注美联储继任人选及国内政策落地，可围绕科技与“反内卷”主线布局“春躁” [9] - 华安证券表示，历史上A股大涨的次年1月均呈高波动状态，如2015年1月上证最大跌幅达5.8%，2025年1月最大跌幅达6.3%，当前春季躁动是否开启仍需观察，维持市场高位震荡判断 [10]

文章核心观点 全球支付行业正经历由人工智能赋能、场景融合与技术革新驱动的深刻变革，六大核心趋势将重塑商业支付生态，企业需精准把握这些趋势以提升运营效率并优化消费者体验[1][7] 核心趋势一：AI代理商务崛起 - **企业认知度高但应用谨慎**：87%的企业对AI购物代理有所了解，其中零售行业熟悉度最高达25%，但仅11%的消费者允许AI代理完成支付，42%的企业对安全欺诈与纠纷解决表示担忧[2][27][36] - **市场潜力巨大**：AI代理能完成搜索、比价、下单全流程，预计可减少66%的电商购物车遗弃率，为全球电商带来2400亿美元新增收入[2][28] - **行业巨头积极布局**：OpenAI、沃尔玛、亚马逊等企业已推出相关功能，并通过Agent Payments Protocol等标准协议实现安全支付[2][26] 核心趋势二：POS革命全面展开 - **移动与云端POS成为主流**：85%的美国中型零售商依赖移动POS解决方案，现代POS系统整合实时数据分析、库存管理、CRM等功能，57%的企业将实时数据分析作为未来POS投资的首要考虑因素[3][51][52] - **生物识别技术提升效率与安全**：指纹、声纹支付广泛应用，部分餐厅通过语音点餐实现15分钟服务40辆车的高效运营[3][54] - **系统整合与动态定价是焦点与挑战**：32%的企业提及系统整合不足是主要痛点，动态定价功能需求存在区域差异，拉美企业最为重视[3][52] 核心趋势三：嵌入式金融普及 - **市场规模快速增长**：嵌入式金融市场规模预计将从2024年的920亿美元增至2028年的2280亿美元[4] - **先买后付是核心驱动力**：51%的零售企业表示先买后付功能使其收入提升超过25%[4] - **区域采纳意愿差异显著**：亚太地区企业投资意愿高达98%，欧洲为70%，远超北美的54%，合规与系统集成是主要实施挑战[4] 核心趋势四：即时支付规模化 - **企业采纳率领先**：31%的企业已采用即时支付，采纳率高于嵌入式金融的10%和自助服务技术的5%[5] - **主要应用场景明确**：消费者退款和零工薪酬发放是即时支付的主要场景，分别有72%和63%的亚太企业应用于薪酬发放[5] - **全球系统发展迅速但跨境支付仍受限**：美国FedNow、印度UPI、巴西PIX成为标杆系统，但跨境支付仍受传统SWIFT流程限制[5] 核心趋势五：稳定币崭露头角 - **企业接受度存在差异**：北美企业对稳定币的接受度最高达72%，大型企业更倾向将其用于跨境支付与汇率对冲[6] - **监管推动规范化**：美国《GENIUS法案》要求发行方具备100%的流动资产储备，推动行业规范化[6] - **当前应用占比极低**：稳定币目前仅占全球转账量的不足1%，国际监管差异、储备透明度不足等问题制约其广泛采用[6] 核心趋势六：自助支付成标配 - **企业扩张意愿强烈**：83%的企业计划在未来两年扩大自动化交互[7] - **显著提升交易效率与金额**：智能自助设备如麦当劳的无人收银系统使其订单金额增长20%[7] - **生物识别与数字钱包深度融合**：97%的POS终端支持相关支付方式，但区域采纳率差异大，亚太地区达100%，欧洲94%，而拉美仅为38%[7]

公司动态：Visa整合USDC稳定币结算 - Visa宣布允许美国银行和金融科技公司使用Circle的USDC稳定币与其结算交易，首批参与的银行包括Cross River Bank和Lead Bank，它们已开始通过Solana区块链进行结算 [1] - Visa计划在2026年内将这项USDC结算服务扩展到美国更多机构 [1] - Visa是Circle正在开发的新区块链Arc的设计合作伙伴，Arc正式上线后，Visa将使用其进行USDC结算并运营一个验证节点 [1] - Visa全球增长产品及战略合作伙伴关系主管表示，此举旨在为金融机构提供更快捷、可编程的结算方式，并与现有资金运营无缝衔接，同时保持网络的安全性、合规性和弹性 [2] - 伴随USDC结算上线，Visa咨询与分析部门推出了“稳定币咨询业务”，为银行、金融科技公司、商户和企业提供市场策略与实施方面的见解与建议 [2] 业务进展与数据 - Visa的稳定币结算规模正快速攀升，截至2025年11月30日，年化流水已达35亿美元 [1] - 作为对比，截至2025年9月30日的12个月内，Visa的总支付额为7.26万亿美元，稳定币结算流水相比而言仍只是零头 [1] - Visa此前已启动试点，允许企业与平台直接向创作者和零工从业者以稳定币付款 [2] - 2024年9月，Visa通过Visa Direct推出跨境支付的稳定币预充值试点，让企业用稳定币为交易提供资金 [2] - Visa早在四年多前已开始允许使用USDC进行结算，并于2023年将稳定币结算能力扩展至Solana区块链 [2] 市场与行业动向 - Visa及其竞争对手万事达一直在探索稳定币应用，希望利用该技术提升支付效率，而非被去中心化金融技术所颠覆 [2] - 2024年11月，跨境支付技术公司Ripple与万事达及Gemini Space Station合作，在XRPL上试点稳定币结算 [3] - 2024年10月，有报道称万事达卡正就收购加密与稳定币基础设施公司Zero Hash进行深入谈判 [3] - 截至新闻发布当日收盘，Circle股价收涨近10% [1]

沐曦股份上市表现 - 国内GPU公司沐曦股份于09:26上市，开盘股价报700元，较发行价104.66元/股上涨595.34元，涨幅达568.83% [1] - 公司是国内稀缺的全栈GPU生产厂商，近年来营业收入保持高速增长 [1] - 截至数据时点，公司股票成交总量为1.52万手，成交总额为10.65亿元，换手率为8.39% [2] 公司财务与估值数据 - 根据2023年及2024年数据，公司营业收入从5302万元增长至7.43亿元，同比增长1301% [2] - 公司2023年毛利率为53.43%，2024年第三季度毛利率为55.76% [2] - 公司2023年净利率为-189.60%，2024年第三季度净利率为-27.95% [2] - 公司2023年净资产收益率(ROE)为-99.70%，2024年第三季度ROE为-4.91% [2] - 以当前股价计算，公司市盈率(TTM)为-288倍，市净率(LF)为20.83倍，总市值达到2801亿元 [2] 当日金融市场概览 - A股三大指数开盘涨跌不一，沪指低开0.06%报3822.51点，深成指高开0.10%报12927.39点，创业板指高开0.03%报3072.62点 [3] - 盘面上，锂矿、猪肉题材走强，智能驾驶、核聚变、稳定币概念股走弱 [3] - 港股恒生指数高开0.03%报25243.59点，恒生科技指数涨0.09%报5407.36点，紫金矿业、吉利汽车走强，药明康德、中芯国际、小鹏汽车走弱 [4][5] - 央行公开市场开展468亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日有1898亿元逆回购到期 [5] - 人民币对美元中间价调升29个基点，报7.0573 [5] - 钯金主力合约日内涨超2.00%，报434.05元/克，铂金主力合约日内涨幅扩大至2.00%，报502.95元/克 [5]

美股市场表现 - 12月16日美股三大指数集体低开，道琼斯指数跌0.39%至48229.68点，标普500指数跌0.18%至6791.90点，纳斯达克综合指数跌0.36%至23015.02点 [1][2] - 纳斯达克100指数跌0.21%至25013.63点，万得美国科技七巨头指数微跌0.01%至65201.64点 [2] - 科技七巨头多数下跌，苹果跌0.39%，特斯拉跌0.21%，脸书逆势涨0.34%，英伟达涨0.18% [3] 中概股与科技指数 - 中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.75%至7525.01点，万得中概科技龙头指数跌1.01%至4273.82点 [2][3] - 热门中概股中，亿鹏能源跌超14%，小牛电动跌超4%，网易跌超1%，阿里巴巴、哔哩哔哩、理想汽车、蔚来跌近1% [3] - 部分中概股逆势上涨，叮咚买菜涨超10%，小马智行、知乎涨超3% [3] 大宗商品市场 - 现货黄金涨0.64%，突破4330美元/盎司关口，现货钯金站上1600美元/盎司，日内涨1.7% [5] - 国际原油价格大幅下跌，WTI原油日内跌幅达2.55%，报55.37美元/桶，ICE布油跌超2%报59.11美元/桶，失守60美元关口，为5月以来首次 [5] - 专家观点认为，市场对美国经济前景及世界经济复苏的悲观预期，导致对原油需求判断保守，是推动国际油价下滑的重要推手 [5][6] - 国内能源化工期货跟随下跌，INE原油跌2.36%至422.0元/桶，NYMEX天然气跌3.44%至3.874美元/百万英热单位 [6] 加密货币市场 - 主要加密货币普遍下跌，比特币跌超1%报87175.9美元，盘中一度跌破8.6万美元，以太坊跌超3%报2937.19美元 [6][7] - 24小时内，加密货币全网合约爆仓超5亿美元，爆仓人数高达16万人 [6] - 市场关注日本央行可能加息，一些宏观分析师认为若日本央行在12月19日加息，比特币可能进一步回调至7万美元水平 [6] - 加密货币成交额显著波动，比特币24小时成交额达1073.90亿美元，增长65.40%，以太坊成交额达890.33亿美元，增长52.62% [7] 个股与行业动态 - 稳定币发行商Circle(CRCL)股价涨超8%，因Visa宣布在美国推出USDC交割服务，标志着稳定币在主流金融服务整合取得重大进展 [3] - 纳斯达克已向美国证监会正式提交文件，申请推出近乎全天候的股票交易，计划将每日交易时间从16小时延长至23小时 [8] 宏观经济数据 - 美国公布11月非农数据，季调后非农就业人口录得6.4万人，高于市场普遍预期，但11月失业率录得4.6%，为2021年9月以来新高 [7] - 美国劳工统计局下修了8月和9月非农数据，两月合计新增就业比初值少3.3万人 [7]

公司股价与市场反应 - 稳定币发行商Circle(CRCL)股价上涨9.2%，报收于82.41美元 [1] 行业整合与合作伙伴关系 - Visa在美国推出USDC交割服务，标志着稳定币在主流金融服务中的整合取得重大进展 [1] - 美国的发卡机构和收单机构合作伙伴现在可以使用Circle的USDC与Visa进行交割 [1]

公司动态 - Visa在美国推出USDC交割服务，标志着稳定币在主流金融服务中的整合取得重大进展 [1] - 美国的发卡机构和收单机构合作伙伴现在可以使用Circle的USDC与Visa进行交割 [1] - 首批参与的银行包括Cross River Bank和Lead Bank，它们已经开始通过Solana区块链与Visa进行USDC交割 [1] - 公司计划到2026年将扩大该服务的可用范围 [1] 行业趋势 - 稳定币在主流金融服务中的整合取得重大进展 [1]

文章核心观点 - 中国在人民币数字化领域采取多层次、差异化的战略规划 其核心是维护金融主权与资本项目管理有效性 境内严格限制私人数字货币 而香港则作为受监管的试验窗口 未来人民币数字化将呈现以数字人民币为核心的主权数字化、以香港为平台的离岸合规试点以及市场需求催生的场景化应用三条路径并行发展的格局 [3][4][23][24][25] 内地政策与数字人民币战略 - 内地对加密货币与稳定币采取严格限制 2017年叫停ICO 2021年全面清退加密货币交易所 任何可能动摇人民币法偿地位、干扰金融秩序或方便资金违规跨境流动的私人数字货币均不被允许 [5] - 中国人民银行主导研发的数字人民币是官方唯一认定的数字化法定货币 属于M0范畴 是现钞的数字化形态 其设计遵循中心化管理与可控匿名 旨在提高境内支付体系效率、加强货币政策执行 并在风险可控下尝试跨境应用 [6][7] - 从根本逻辑看 境内允许基于公链、自由流通、由私营机构发行的稳定币可能性极低 因其可能干扰数字人民币战略推进并触及资本项目可兑换等敏感领域 [8][9] 香港的监管框架与试验角色 - 香港以开放姿态积极构建受监管的虚拟资产中心 其《稳定币条例》于2025年8月1日正式生效 旨在构建透明、合规且能保护投资者的监管体系 [2][10][11] - 该条例对法币稳定币发行者设定严格标准：最低实缴资本2500万港元 需持有100%高质量的流动资产作为储备并由独立机构托管 确保持有者能在一个工作日内按面值赎回 并须全面落实反洗钱等合规规定 [12] - 市场反响热烈 超70家机构有申请牌照意向 但监管机构态度慎重 金管局澄清尚未批准任何稳定币发行 首批牌照预计最早在2025年末或2026年初发放 且数量有限 [13] - 财经事务及库务局明确 现行法规下场外交易服务商不属于可向投资者提供稳定币的认可机构 进一步明确了业务范围 [14] 跨境风险与监管关注 - 境内监管机构已对准备赴港申请牌照的机构进行风险提示 态度慎重 核心关注点包括：公链上自由流通的离岸人民币稳定币可能成为绕过境内资本管理的渠道 其挤兑或价格大幅波动可能影响境内金融稳定 以及如何界定离岸人民币数字货币的发行权与治理权以维护货币主权 [15] - 商业机构发行的离岸人民币稳定币若广泛流通 可能与数字人民币的跨境布局形成重叠或冲突 在跨境监管协作和风险防控机制完善前 相关进程需谨慎推进 [16] 人民币数字化的多层次发展路径 - **第一层面：主权数字化路径** 数字人民币将作为境内唯一的数字法币 拓展应用场景与使用规模 其跨境功能将主要依托多边央行数字货币桥等合作性、可审计的网络推进 重点集中在机构间的批发型跨境支付 [17] - **第二层面：离岸合规试点路径** 香港有条件成为离岸环境下合规稳定币的“压力测试区” 待监管体系成熟后 可能允许少数资质良好、风控健全的机构发行受严格约束的离岸人民币稳定币 这类稳定币可能依托许可链或受监管的公链运行 主要针对贸易、金融市场互联互通等机构场景 [18][19] - **第三层面：场景化应用路径** 市场创新在政策未明确禁止的领域寻找落脚点 例如在境外监管允许的区域发行、主要服务于跨境贸易或产业链金融的离岸人民币稳定币项目 其价值在于解决特定商业场景的支付结算问题以提升实体经济效率 [20][21][22] - 这三条路径可能长期并存、相互借鉴 在动态平衡中持续演变 [25]

核心观点 - 报告为一份市场日报 核心观点是当日A股市场整体表现疲弱 主要指数普遍下跌 市场情绪偏谨慎 成交额有所萎缩 行业与概念板块呈现结构性分化 [1] 市场回顾 - 指数表现：A股主要指数普遍下跌 沪指下跌1.11% 收报3824.81点 深证成指下跌1.51% 收报12914.67点 创业板指下跌2.10% 收报3071.76点 科创50指数下跌1.94% 收报1293.38点 [1] - 个股表现：市场呈现普跌格局 全市场4299只个股下跌 仅1090只个股上涨 164只个股收平 [1] - 市场成交：沪深两市合计成交额17242亿元 较上个交易日缩量493亿元 [1] - 行业表现：申万一级行业涨少跌多 仅商贸零售、美容护理、社会服务三个行业上涨 涨幅分别为1.32%、0.66%、0.13% 通信、有色金属、综合、电力设备、传媒、机械设备等行业跌幅靠前 跌幅分别为2.95%、2.81%、2.81%、2.66%、2.41%、2.24% [1] - 概念板块：涨幅居前的概念板块包括稳定币、加密货币、免税店、车路云、智能驾驶、智能交通、跨境支付、食品加工精选、车联网、航空运输精选、动物保健精选、首发经济、金融科技、财税数字化、离境退税 两岸融合、培育钻石、光伏玻璃、光刻工厂、光热发电、摩尔线程等概念板块出现回调 [2]