报告行业投资评级 - 新材料行业投资评级为领先大市 - B（维持）[2] 报告的核心观点 - 本周基础化工、新材料均上涨，新材料指数涨幅为 5.12%，跑输创业板指 0.57%，部分细分板块如电池化学品、电子化学品等表现较好；产业链各产品价格有不同变化；欧盟拟补贴绿色航空燃料，SAF 需求有望大幅提高，建议关注相关受益企业 [3][6] 各目录总结 二级市场表现 - 本周（20250623 - 20250627）沪深 300 涨跌幅为 1.95%，上证指数涨跌幅为 1.91%，创业板指涨跌幅为 5.69%，涨幅前三行业分别是计算机（7.7%）、国防军工（6.9%）、非银金融（6.66%）[14] - 近五个交易日，合成生物指数上涨 2.30%，半导体材料上涨 4.09%，电子化学品上涨 5.20%，可降解塑料上涨 2.93%，工业气体上涨 3.03%，电池化学品上涨 9.13% [3][18] - 个股方面，上周新材料板块中实现正收益个股占比为 83.15%，表现占优的个股有信德新材(18.29%)等，表现较弱的个股包括亚香股份(-5.43%)等；机构净流入的个股占比为 36.04%，净流入较多的个股有金达威(1.66 亿)等，净流出较多的个股包括新和成(-2.93 亿)等；当前市盈率分位数处于近两年较高位的前十个股有万润股份(100 分位)等 [23][24] 产业链数据跟踪 氨基酸 - 截止 6 月 27 日，缬氨酸价格为 14200 元/吨，环比上涨 0.35%；赖氨酸(98.5%)价格为 8050 元/吨，价格不变；赖氨酸(70%)价格为 5450 元/吨，价格不变；蛋氨酸价格为 22700 元/吨，价格不变；色氨酸价格为 46500 元/吨，价格不变；精氨酸单价为 25500 元/吨，价格不变；苏氨酸价格为 10150 元/吨，环比下降 0.49% [28] 可降解塑料 - 截至 2025 年 6 月 29 日，聚乳酸(FY201 注塑级)价格为 17500 元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 201 吹膜级)的价格为 16700 元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 110 透明挤出级)的价格为 17100 元/吨，较上周不变；玉米均价为 2430.98 元/吨，较上周上涨 0.58% [32] - 2025 年 5 月，聚乳酸进口均价为 2392.29 美元/吨，环比上升 6.85%；出口均价为 2502.48 美元/吨，较上月上升 1.02%；进口 4233 吨，较上月下降 35.26%；出口 1594 吨，较上月下降 37.45%；2025 年 5 月，PLA 进口数量同比减少 1.1%，出口数量同比减少 37.5%，进口平均单价 17213 元每吨，环比增加 951 元，出口平均单价 18006 元每吨，环比增加 13 元 [32] - 截至 2025 年 6 月 28 日，PBS 均价为 17800 元/吨，较上周不变；较 2025 年 5 月 28 日不变；截至 2025 年 6 月 27 日，PBAT 的价格为 9850 元/吨，较上周不变，较上月同期持平；若原材料均外采，当前 PBAT 成本价为 9429 元 [32] 工业气体 - 2025 年 6 月 29 日，氧气单价为 432 元/吨，较上月上涨 2.61%；氮气单价为 508 元/吨，较上月下降 0.59%；二氧化碳单价为 323 元/吨，较上月上涨 2.87%；氢气单价为 2.4 元/立方米，较上月下降 0.41%；四川氩气单价为 760 元/吨，较上月上涨 5.56%；氖气单价为 120 元/立方米，较上月下降 7.69%；氪气单价为 260 元/立方米，较上月下降 13.33%；氙气单价为 26500 元/立方米，较上月下降 5.36% [37] - 2025 年 5 月，国内氮气开工率为 60%，氩气开工率为 56%，二氧化碳开工率为 44% [37] 电子化学品 - 2025 年 6 月 28 日，国内 UPSSS 级氢氟酸价格为 11000 元/吨，较上月不变；EL 级氢氟酸价格为 5600 元/吨，较上月下降 5.08%；G2 级双氧水价格为 980 元/吨，较上月下降 2.00%；G5 级双氧水价格为 3500 元/吨，较上月下降 6.67%；G5 级硫酸价格为 2300 元/吨，较上月下降 8.00%；G5 级氨水价格为 3500 元/吨，较上月不变；BVI 级磷酸（≤100ppb）价格为 7200 元/吨，较上月不变 [39] - 2025 年 5 月，中国电子级氢氟酸出口均价为 1231.11 美元/吨，环比上升 5.12%，同比上升 0.30%；进口均价为 2838.88 美元/吨，环比下降 3.13%，同比下降 2.75%；出口量为 2098.25 吨，环比下降 19.33%，同比下降 8.24%；进口量为 731.46 吨，环比上升 14.38%，同比下降 10.34% [39][41] 维生素 - 2025 年 6 月 27 日，维生素 A(50 万 IU/g，国产)价格为 62500 元/吨，周环比 -1.6%，月环比 -6.7%，同比 28.2%；维生素 E(50%，国产)价格为 72500 元/吨，周环比 -4.0%，月环比 -27.5%，同比 -6.5%等多种维生素价格有不同变化 [44] 高性能纤维 - 2025 年 5 月，芳纶进口单价为 13.76 美元/千克，环比上升 20.25%；出口单价为 12.28 美元/千克，环比下降 2.78%；2025 年 5 月进口 321 吨，环比上升 26.07%；出口 275 吨，环比下降 29.37% [45] - 2025 年 6 月 28 日，江苏地区 T700/12K 碳纤维价格为 105 元/千克，较上月不变；吉林地区 T300/25K 碳纤维价格为 85 元/千克，较上月不变；吉林地区 T300/12K 碳纤维价格为 95 元/千克，较上月不变 [45] - 2025 年 6 月 27 日，碳纤维毛利为 -8543 元/吨；碳纤维成本为 106619.85 元/吨，较上月下降 0.22%；市场碳纤维总库存为 15050 吨，较上月不变 [45] - 2025 年 5 月，国内碳纤维产量为 7463 吨，环比上升 7.18%；碳纤维产能利用率为 59.90%，环比上升 4.01% [45] - 2025 年 6 月 27 日，聚酰胺 66(注塑，平顶山神马，EPR27)价格为 1.62 万元/吨，较上周不变 [47] - 2025 年 5 月，涤纶工业丝出口 48553 吨，累计同比下降 4.64%；截至 2025 年 5 月，涤纶帘子布价格为 2.31 美元/千克，较上月环比上升 0.02%；PA6 帘子布价格为 2.5 美元/千克，较上月环比下降 1.89%；PA66 帘子布价格为 4 美元/千克，较上月环比下降 1.61%；中国涤纶帘子布出口量为 1.81 万吨，累计同比增速为 13.10% [47][49] 重要基础化学品 - 2025 年 6 月 27 日，布伦特原油价格为 67.8 美元/桶，周环比 -12.0%，月环比 4.4%，同比 -20.5%；动力末煤(Q5500，山西产)价格为 620 元/吨，周环比 1.8%，月环比 11.5%，同比 -27.7%等多种基础化学品价格有不同变化 [53] 行业要闻 - 工信部印发《关于深入推进工业和信息化绿色低碳标准化工作的实施方案》，到 2027 年推动制修订绿色低碳领域标准百项以上，到 2030 年工业和信息化绿色低碳标准化工作基础更牢固，标准体系更健全 [54] - 6 月 24 日，可乐丽宣布扩建其日本爱媛县西条工厂的光学用聚乙烯醇薄膜 Poval（PVA 膜）产线，新增产线计划于 2027 年 12 月投产，预计年产能为 3800 万平方米，扩建后年产能将从 2.96 亿平方米提升至 3.34 亿平方米 [55] - 6 月 23 日，唐山裕隆新材料科技有限公司 15 万吨 / 年电子级环氧树脂及其配套项目开工，投资高达 45.6 亿元 [55] - 近日，新疆曙光绿华 10 万吨/年 BDO 联产 12 万吨 PBAT 项目顺利通过竣工验收，总投资 36.9 亿元 [56] 投资建议 - 欧盟拟耗资 13 亿欧元补贴绿色航空燃料，SAF 需求有望大幅提高，若政策全部落实，补贴规模相当于全球 SAF 年产量的约 15%，或将大幅度提振 SAF 需求 [6][57] - 2025 年 6 月 SAF 价格快速上涨，截至 6 月 27 日，SAF 欧洲 FOB 高端价格已突破超过 2200 美元/吨，预计 2025H2 SAF 产品价格有望维持在当前较高的水平 [6][57] - 建议关注【嘉澳环保】，公司生物航煤已投料成功，SAF 适航认证落地；【卓越新能】，公司年产 10 万吨烃基生物柴油项目已进入建筑施工阶段，项目生产线可产出生物航煤产品；【山高环能】，公司外销的 UCO 为 SAF 重要原料，有望受益于下游 SAF 需求释放 [6][57]

项目概况 - 复兴220千伏变电站于6月30日正式投运，位于雄安新区启动区，是国内首个全寿命周期"近零碳"变电站和首个圆形钢结构变电站 [1] - 工程于2023年8月开工建设，总投资4.7亿元，变电容量360兆伏安 [1] - 该站以"复兴中国梦，圆梦未来城"为立意，是雄安新区东西重要联络变电站 [1] 项目意义 - 将有力保障北京疏解企业和高校可靠电力供应，为服务雄安高质量发展与保障生产生活用电需求提供坚实支撑 [1] - 是服务雄安新区电力供应的东部500千伏雄东站、西部500千伏雄安站的重要联络变电站，也是新区220千伏分区环网重要枢纽变电站 [1] - 担负着启动区总部聚集核心区域供电任务，投运后将形成雄安启动区南北对角供电格局，进一步提升主网架结构强度 [1] 技术创新 - 探索全生命周期变电站低碳建设体系，设计方案融合了海绵城市、碳足迹管理等8项绿色建设解决方案 [2] - 采用智能化系统、水循环系统、零碳监测系统等15项低碳技术，是国内首个能源全过程监测变电站 [2] - 在"北斗+"技术应用、异形钢结构安装、大曲率镜面清水混凝土工艺、国产BIM三维正向设计全替代等方面实现创新突破 [2] 智能化建设 - 研发了雄安地区首个智慧工地管理平台，应用AI违章抓拍、火灾烟感报警、北斗越界报警、临电远程监控等技术 [2] - 探索机器人替代和远程管控手段，将新技术融入工程建设各环节 [2]

公司投资与战略布局 - 截至2024年底公司在华累计投资约170亿欧元[1] - 广东湛江一体化基地是公司最大单笔海外投资项目，总投资额约100亿欧元，目标2024年底核心装置投运并实现100%可再生能源电力供应[1] - 2024年3月上海漕泾基地树脂产线扩建投产，年产能翻倍至1.88万吨[2] - 2024年4月Cellasto工厂启动扩建，投资额5亿元，总产能预计提升近70%[2] 绿色低碳发展 - 公司2030年目标：范围1和2二氧化碳排放量较2018年减少25%，范围3.1较2022年减少15%[1] - 2050年目标：实现范围1、2、3.1的二氧化碳净零排放[1] - 湛江基地力争成为全球化工行业绿色低碳与可持续发展的灯塔项目[3] - 已开发二氧化碳转化技术路线，利用绿氢与捕捉的二氧化碳合成甲醇，理论可生产"负碳"产品[3] 行业现状与市场表现 - 2023年化工行业约1/3企业艰难维持盈亏平衡，1/3陷入亏本经营[2] - 公司2023年销售额653亿欧元，较2022年689亿欧元略有下滑[2] - 中国是全球最大化学品市场，公司在大中华区销量呈复苏趋势[2] 可持续发展挑战 - 绿电制氢、碳捕捉及合成成本远超传统工艺，现阶段市场难以消化[3] - 需要建立统一规范的产品碳排放统计与核算体系，明确审计认证机制[3] - 构建公平竞争环境是提升低碳技术成本竞争力的关键[3]

外资企业在华投资概况 - 康宁公司表示将继续扩大在华投资规模，在华深耕45年得益于中国政府的有力支持 [1] - 截至2024年底，外商累计在华投资设立企业超过123.9万家，累计实际使用外资20.6万亿元 [1] - 2024年全国新设立外商投资企业同比增长9.9%，2025年1月至5月同比增长10.4% [3] 外资企业青睐中国的动因 - 中国庞大的市场需求为外资企业提供广阔空间，1月至5月社会消费品零售总额203171亿元，同比增长5.0% [3] - 中国完备高效的供应链和产业链体系可降低跨国公司生产成本，吸引其选择在中国研发制造、全球输出 [3] - 稳定可预期的营商环境是外资安心投资的坚实后盾，中国推出一系列吸引外资的政策举措 [3] 外资企业在华投资趋势 - 外资企业加速在前沿产业的投资布局，关注"低空经济""人工智能""绿色低碳"等领域 [4] - 今年前五个月高技术产业实际使用外资1090.4亿元，电子商务服务业等实际使用外资大幅增长 [4] - 不少外资企业选择将在中国市场的利润进行再投资，共享中国经济高质量发展机遇 [3] 中国产业升级与外资机遇 - 中国正处在产业升级关键期，高端制造、数字经济、新能源产业等新动能持续壮大 [4] - 不断升级迭代的现代化产业体系为新质生产力加快形成，为外资企业提供更多机遇 [4] - 中国将持续推进高水平对外开放，以全方位、多维度的战略优势吸引外资企业加码投资 [4]

境外采购商参会情况 - 第137届广交会到会境外采购商达288938人，来自219个国家和地区，较第135届增长17.3% [1] - 新老采购商到会人数分别为171750人和117188人，分别增长14.6%和21.4% [1] - 共建"一带一路"国家采购商187450人，增长17.4%，占比64.9% [1] - 金砖国家采购商72417人，增长24.1% [1] - RCEP成员国采购商64808人，增长6.9% [1] - 欧美采购商51862人，增长3.4% [1] - 140家工商机构组团参会，增长17.6% [1] - 头部跨国采购企业达376家，创历史新高 [1] 现场意向出口成交 - 现场意向出口成交254.4亿美元，增长3% [2] - 共建"一带一路"国家成交占比超六成，是拉动成交增长的重要引擎 [2] - 传统市场成交保持稳定 [2] - 质量性能好、创新特点强、品牌知名度高的产品更受青睐 [2] 参展企业创新成果 - 企业现场展示产品超455万件，其中新产品102万件、绿色低碳产品88万件、智能产品32万件 [2] - 首次设立的服务机器人专区展出500多种机器人，企业日均接待客户超300人次 [2] - 广交会设计创新奖（CF奖）展示厅展示147件获奖产品，吸引超4万人次到访 [2] 线上平台表现 - 线上参会境外采购商527185人，来自全球229个国家和地区 [3] - 参展企业店铺累计访问量437.37万次 [3] - 广交会APP累计下载安装超过32万人次 [3] 展会支持政策 - 对出口展参展企业按50%减免展位费 [3] - 乡村振兴等展区（专区）全免展位费 [3] 下届广交会安排 - 第138届广交会将于10月15日至11月4日在广州分三期举办 [3] - 展位申请工作已于5月1日启动 [3]

指数样本调整概况 - 6月16日为A股系列指数定期例行调整生效日 涉及上证50 上证180 上证380 科创50等沪市指数 深证成指 创业板指 深证100等深市指数 以及沪深300 中证500 中证1000等跨市场指数 [1] - 跨市场指数合计更换187只样本 其中沪深300更换7只 中证500更换50只 中证1000更换100只 中证A50更换4只 中证A100更换5只 中证A500更换21只 [1] - 沪市指数合计更换61只样本 上证50更换4只 上证180更换18只 上证380更换38只 科创50更换1只 [1] - 深市指数合计更换31只样本 深证成指调整20只 创业板指调整8只 深证100调整3只 [2] 行业分布变化 - 主要规模指数样本契合产业转型升级趋势 信息技术 通信服务 工业等行业样本数量上升 市场代表性增强 [1] - 中证A系列指数纳入更多新兴领域龙头公司 细分行业覆盖度提升 行业分布更均衡 [1] - 上证50和上证180指数2024年营收增速分别提升0 6个百分点和0 2个百分点 归母净利润增速分别提升1 4个百分点和0 1个百分点 [2] - 深证成指制造业样本权重占73% 创业板指战略性新兴产业权重占92% 深证100战略性新兴产业权重提升至76% 先进制造 数字经济 绿色低碳三大领域权重占73% [2] 指数优化效果 - 沪市指数样本质量提升 信息技术等新经济行业权重增加 反映上市公司结构转型升级加速 [2] - 中证A系列指数通过纳入新兴龙头公司 进一步强化对细分行业的覆盖能力 [1] - 深市指数调整后 创业板指和深证100的战略性新兴产业权重均超过75% 凸显创新驱动特征 [2]

展会概况 - 第二十二届中国国际住宅产业暨建筑工业化产品与设备博览会(中国住博会)将于2024年11月6日至9日在北京首钢国际会展中心举办 [1] - 展会主题为"科技赋能建好房 产业升级促发展" [1] - 主办单位为住房和城乡建设部科技与产业化发展中心、中国房地产业协会、中国建筑文化中心 [1] 展会内容 - 集中展示13个领域：好房子建设样板、绿色低碳建筑、超低能耗建筑、新型建筑工业化和装配式建筑、智能建造、装配式装修、城市更新和建筑安全、宜居农房建设和乡村振兴、保障性住房、数字家庭和智慧家居、绿色建材、适老化及无障碍建筑、住房和城乡建设领域科技成果 [1] - 200余家国内外单位参展 [1] - 重点展示国内外最新住房城乡建设领域技术和产品 [1] 展会活动 - 开幕当天上午将举办开幕见面会 [1] - 参会人员包括全国住房城乡建设领域各级管理部门领导、科研机构、企业代表、行业专家及社会各界人士 [1] 展会影响力 - 中国住博会已成功举办二十一届 [2] - 展会已成为全国住房城乡建设领域极具影响力和权威性的专业展会 [2] - 受到全国住房城乡建设管理部门和众多企业、单位的高度重视 [2] - 赢得业内和社会各界的广泛认可 [2]

外资企业持续投资中国的核心驱动因素 - 康宁公司表态将继续扩大在华投资规模 强调深耕中国市场45年的成功得益于政府支持 [1] - 截至2024年底外商累计在华设立企业123.9万家 实际使用外资达20.6万亿元 [1] - 2024年全国新设外商投资企业59080家（同比+9.9%） 2025年前五月新设24018家（同比+10.4%） [4] 市场需求与供应链优势 - 1-5月中国社会消费品零售总额20.3万亿元（同比+5%） 消费市场呈现多层次扩容态势 [3] - 完备高效的供应链体系降低跨国公司生产成本 部分企业采用"中国研发制造+全球输出"模式 [3] - 高技术产业实际使用外资1090.4亿元 电子商务服务（+146%）、航空航天设备（+74.9%）等领域增速显著 [5] 制度型开放与营商环境优化 - 中国推出《优化外商投资环境意见》等政策 各地加码吸引外资配套措施 [4] - 外资企业利润再投资现象增加 反映对中国经济高质量发展确定性的认可 [4] - 现代化产业体系加速形成 外资聚焦低空经济、人工智能、绿色低碳等新赛道 [5] 产业升级与新质生产力机遇 - 高端制造、数字经济、新能源等新动能持续壮大 吸引外资布局未来健康/能源领域 [5] - 医疗仪器设备（+20%）、化学药品制造（+59.2%）等细分领域外资投入快速增长 [5] - 中国创新生态系统推动外资加速前沿产业投资 形成双向促进的良性循环 [5]

全球可持续交通高峰论坛 - 论坛于7月1日至2日在天津举行 聚焦上合组织成员国可持续交通合作 [1][3] - 讨论内容包括《全球可持续交通运输发展与合作框架协定》草案及最佳实践倡议 [4] - 交通运输占全球温室气体排放量24% 为第三大排放源 [3] 中国新能源技术与交通建设 - 中国新能源车企支持阿塞拜疆燃气公交车升级替换 [1] - 阿塞拜疆采用中国技术建设轻轨系统 并推广至铁路领域 [3] - 亚美尼亚"南北交通走廊"关键路段由中国企业承建 预计3-5年完工 [6] 国际交通合作项目 - 中巴经济走廊促进区域经济发展 提升人文交流与就业机会 [6] - 阿塞拜疆承接中国多城市中欧班列 推动贸易通道升级扩容 [7] - 巴基斯坦与中国城市间航班频繁 促进旅游文化改善 [7] 绿色交通技术应用 - 巴基斯坦计划在铁路、海运领域整合智能交通系统与绿色技术 [3] - 中国绿色低碳技术被阿塞拜疆视为可持续交通发展的重要借鉴 [3] - 上合国家推进基础设施"硬联通"与人文"软联通" 助力区域经济 [6]

新能源车辆节能项目 - 公司与眸迪智慧科技建立电动装载机整包服务战略合作，首批20台新能源电动装载机进驻全国12个牧场 [1] - 此举标志着公司在大型作业设备清洁化替代领域取得突破性进展，为构建绿色、低碳、可持续的现代化牧场运营体系奠定基础 [1] 战略布局与绿色发展规划 - 新能源电动装载机的规模化应用是公司落实"十四五"绿色发展规划的重要项目之一，旨在通过技术创新降低碳排放、优化运营成本、提升环境友好度 [3] - 公司以"绿色引领2030"为发展理念，战略布局新能源设备领域 [3] 首批设备部署与示范效应 - 首批20台新能源电动装载机优先部署在电价优势显著的内蒙古、巴盟区域牧场 [5] - 此举验证设备在不同地域、不同工况下的适应性与可靠性，并在运营成本控制及减碳成效方面形成示范效应 [5] 绿色升级的具体成效 - 减碳增效：单台50型电动装载机每年可减少二氧化碳排放约60吨以上，实现作业过程"零尾气排放" [8] - 节能降本：单台50型电动装载机年能耗成本较柴油机型降低20万元以上 [9] - 静音环保：设备运行噪音显著降低，改善奶牛生长环境和员工工作体验 [10] 未来规划与行业趋势 - 公司已启动下一阶段新能源设备推广计划，计划引入柳工、三一重工等企业，在更多牧场及业务单元复制成功经验 [13] - 新能源与智能化是产业发展的必然趋势，公司通过引入电动装载机抢占绿色竞争制高点 [11]