黄金期货市场行情 - 2月2日沪金主力合约收盘价为1008.60元/克，当日大幅下跌15.73% [1] - 当日沪金主力合约成交量为893,317手，持仓量为178,401手 [1] - 2月2日上海黄金现货价格为1030.00元/克，相较于期货主力价格升水21.04元/克 [1] 美联储政策与表态 - 美联储维持基准利率在3.50%-3.75%区间不变，符合市场预期 [2] - 美联储声明指出失业率已现初步企稳迹象，通胀仍处于相对高位，经济前景不确定性较高 [2] - 美联储主席鲍威尔表示加息并非下一步行动的基本假设，并强调将建议下一届主席远离政治 [2] 机构对贵金属市场的观点 - 西部期货指出，SHFE黄金主力合约上周收于1161.42元/克，上涨5.31%；SHFE白银主力合约收于27941元/千克，上涨15.82% [3] - 1月13日当周COMEX黄金净多头持仓为696.49吨，环比减少20.33吨，但仍保持高位 [3] - 1月23日当周黄金ETF持有量净流入34.5吨，环比减少1.3吨，保持高速流入 [3] 影响贵金属价格的核心因素 - 地缘政治风险升温：美国总统特朗普威胁对伊朗进行更猛烈打击，伊朗回应称武装力量处于高度戒备状态 [1][3] - 美国国内政治与经济风险：两党争议导致美国政府再次面临停摆风险 [3] - 全球经济与贸易担忧：德国下调经济增长预期，特朗普威胁对加拿大征收关税加剧全球供应链不稳定性 [3] - 美联储政策预期：美联储1月会议释放短期内不考虑降息的信号，未来降息预期波动或依赖新主席提名 [3] 贵金属市场多空博弈与展望 - 短期推动因素：美国政府关门风险、全球供应链不稳定性上升、地缘紧张局势升温推动贵金属走高 [3] - 短期压制因素：美联储降息预期不强、通胀预期回升、美国经济增长向好削弱贵金属金融属性，叠加投资者高位止盈需求，导致冲高回落风险较大 [3] - 中期驱动因素：美国制造业疲软、全球经济政策不确定性增加、美联储降息大趋势、去美元化趋势等令美元承压，驱动贵金属上涨 [3] - 市场判断：短期需警惕贵金属市场宽幅震荡风险 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属几乎全线跌停，沪金主力收跌15.73%，沪银主力收跌17%，铂金主力收跌16%，钯金主力收跌16% [1] - 核心逻辑为短期避险方面贸易战与地缘异动风险短期缓和但中长期仍存，新联储主席预期偏鹰，美国就业走弱通胀压力仍存，降息预期渐近尾声，缩表预期重创贵金属 [1] - 预计贵金属短期震荡偏弱，中期低位震荡，长期多头趋势不变 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - Comex黄金活跃合约收盘价4907.50美元/盎司，较上日跌9.30%，较上周跌1.52%；伦敦金4981.85美元/盎司，较上日跌7.83%，较上周涨0.72%；沪金主力收盘价1008.60元/克，较上日跌13.16%，较上周跌11.78%；黄金T+D收盘价1163.99元/克，较上日持平，较上周涨1.72% [2] - Comex黄金持仓量488463手，较上周降7.39%；沪金主力持仓量178400手，较上日降4.75%，较上周降17.34%；黄金TD持仓量45964手，较上日持平，较上周涨21.53% [2] - LBMA库存9106吨，较上周持平；Comex黄金库存1112吨，较上日持平，较上周降0.54%；沪金库存103吨，较上日涨3.04%，较上周持平 [2] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [4] - Comex白银活跃合约收盘价85.25美元/盎司，较上日跌26.37%，较上周跌17.44%；伦敦银103.19美元/盎司，较上日跌12.88%，较上周涨4.23%；沪银主力收盘价24832.00元/千克，较上日跌11.13%，较上周跌8.73%；白银T+D收盘价27530.00元/千克，较上日持平，较上周涨0.06% [4] - Comex白银持仓量156637手，较上周涨3.04%；沪银主力持仓量3787860手，较上日降3.20%，较上周降21.72%；白银TD持仓量3240738手，较上日持平，较上周降3.56% [4] - LBMA库存27818吨，较上周涨2.32%；Comex白银库存12623吨，较上日降0.00%，较上周降2.53%；沪银库存463吨，较上周降19.38%；白银（上金所）库存505吨，较上周持平；显性库存总计41401吨，较上日降0.48%，较上周降1.08% [4] 铂金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - NYMEX铂金活跃合约收盘价2178.20美元/盎司，较上日跌17.40%，较上周跌21.46%；伦敦铂2300.00美元/盎司，较上日跌17.62%，较上周跌14.97%；铂主力收盘价552.15元/克，较上日跌12.43%，较上周跌25.86%；铂金收盘价638.39元/克，较上日持平，较上周跌12.94% [7] - NYMEX铂金活跃合约持仓量64266手，较上日降1.27%，较上周降1.90% [7] - NYMEX铂金总计库存21吨，较上日持平，较上周降1.61% [7] 钯金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [9] - NYMEX钯金活跃合约收盘价1701.00美元/盎司，较上日跌16.41%，较上周跌16.90%；伦敦钯1820.00美元/盎司，较上日跌7.41%，较上周跌7.89%；钯主力收盘价413.70元/克，较上日跌10.85%，较上周跌22.64% [9] - NYMEX钯金活跃合约持仓量15876手，较上日降4.51%，较上周降12.46% [9] - NYMEX钯金总计库存7吨，较上日持平，较上周涨3.59% [9] 贵金属基本面关键数据 - 联邦基金目标利率上限为3.75%，较上周降0.25%；贴现利率为3.75%，较上周降0.25%；准备金余额利率为3.65%，较上周降0.25%；美联储总资产66380.91亿美元，较上周涨0.00%；M2同比为4.60%，较上周降0.04% [10] - 十年期美债真实收益率2.52%，较上日涨0.80%，较上周涨2.44%；美元指数97.12，较上日持平，较上周涨0.08%；美债利差（3月 - 10年）为0.15，较上日涨7.14%，较上周涨40.00%；美债利差（2年 - 10年）为 - 0.59，较上日涨1.72%，较上周涨9.26%；美欧利差（十债收益率）为1.57，较上日涨1.53%，较上周涨100.00%；美中利差（十债收益率）为2.98，较上日持平，较上周涨2.56% [10] - CPI同比为2.70%，较上周持平；CPI环比为0.00%，较上周降0.30%；核心CPI同比为2.60%，较上周持平；核心CPI环比为0.00%，较上周降0.30%；PCE物价指数同比为2.77%，较上周涨0.09%；核心PCE物价指数同比为2.79%，较上周涨0.06%；美国密歇根大学1年通胀预期为4.00%，较上周降0.20%；美国密歇根大学5年通胀预期为3.30%，较上周涨0.10% [10] - GDP年化同比为2.40%，较上周涨0.40%；GDP年化环比为4.40%，较上周涨0.60% [10] 美联储最新利率预期（根据芝商所FedWatch工具） - 展示了2026年3月至2027年12月各利率区间的预期概率，如2026/3/18，350 - 375利率区间预期概率为85.2%，325 - 350利率区间预期概率为14.8%等 [14][15]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 2026 年 1 月 30 日至 2 月 2 日贵金属市场剧烈调整，沪金累计跌幅达 15.22%，沪银两日合计跌幅超 20%，上涨逻辑源于风险资产不确定性定价，当前价格泡沫破裂，但需求逻辑正由短期投机避险向长期战略配置转变，短期波动结束后行情将回归长期趋势 [3] - 本次金银价格快速下跌是短期投机杠杆、情绪反转与技术层面超买修复等多重压力释放，风险出清后行情焦点将回到长期基本面逻辑，中长期白银供需偏紧格局未变，回调为未来发展创造空间，但需注意短期波动风险和相关板块情绪联动 [20] 根据相关目录进行总结 短期：回撤的导火索 - 市场情绪转向触发多头踩踏离场，美联储新任主席提名人“鹰派”发言扭转市场对货币政策预期，引发利率预期曲线抬升与美元走强，增加黄金持有成本预期，导致投机性多头情绪骤减，且前期投资者加杠杆，市场逆转时高杠杆持仓强制平仓形成负反馈循环 [4][5] - 金银比低位修复需求，当前金银比处于历史低位，白银价格相对于黄金被高估，市场转弱时白银成为资金流出主要对象，跌幅扩大 [7][9] - 实物交割压力下的反向波动，美国商业交易商白银净空头头寸规模达交易所可供交割注册白银库存两倍以上，CME 集团上调贵金属期货保证金，给投机情绪降温并为空头提供调整空间 [10] 中长期：基本面仍偏紧 - 白银市场刚性短缺，2021 - 2025 年全球白银市场连续供应短缺，2025 年缺口约 1.176 亿盎司，下游工业领域对白银需求强劲，尤其是光伏行业，但白银供给增长受矿产银产量和再生银回收限制，供需结构矛盾支撑银价中长期走强 [12][15] - 库存处于近十年低位，全球白银显性库存持续去化，处于近十年最低水平，低库存削弱市场缓冲能力，需求预期回暖或补库易引发价格上涨，为中长期走势提供支撑 [17]

【导读】周一盘中现货黄金跌至4400美元关口，现货白银跌破72美元 中国基金报记者张舟综合整理报道 周一市场还没收盘，现货金银的狂泻程度，堪比过山车了。 先看2月2日贵金属盘中更新数据： 现货黄金最低报4402.06美元/盎司，差一点就失守4400美元关口，日跌幅一度超9%，现报4462.157美元/盎 司，跌回到1月初左右价格。 现货白银跌破72美元，最低价报71.312美元/盎司，日跌幅超14%。现报72.72美元/盎司，跌回到2025年年 底左右价格。 国际贵金属期货普遍重挫。 | 名称 | 现价 | 涨跌幅▶ | | --- | --- | --- | | 伦敦金现 | 4422.950 | -9.65% | | SPTAUUSDOZ.IDC | | | | 伦敦银现 | 71.902 | -15.67% | | SPTAGUSDOZ.IDC | | | | COMEX黄金 | 4491.5 | -5.34% | | GC.CMX | | | | COMEX白银 | 73.300 | -6.66% | | SICMY | | | | SHFE黄金 | 1005.40 | -16.00% | | --- ...

贵金属价格剧烈波动 - 2月2日现货黄金价格跌破4500美元/盎司，为1月9日以来首次，日内跌幅达8% [1] - 现货白银价格日内下跌14%，现报72.54美元/盎司 [1] - 近期国内外贵金属价格波动剧烈，市场不确定性显著增强 [1] 国有大行调整黄金业务与风险管控措施 - **工商银行**：自2月7日起，调整如意金积存业务及浮动报价类实物黄金产品销售业务的办理时间，并在非交易日对如意金积存业务进行限额管理 [2] - **农业银行**：自1月30日起，将Au(T+D)和mAu(T+D)合约的保证金比例从44%上调至60% [3] - **农业银行**：自1月30日起，个人客户办理存金通黄金积存业务签约、买入、定投时，需通过风险测评并取得谨慎型及以上评估结果 [3] - **中国银行**：提示贵金属市场不确定性因素多，价格大幅波动，建议客户做好风险防范，合理控制持仓规模 [4] - **建设银行**：自2月2日起，将个人黄金积存业务定期积存起点金额上调至1500元 [5] - **建设银行**：提示近期贵金属价格波动加剧，建议客户提高风险防范意识，合理控制仓位 [5] - **交通银行**：1月29日发布公告，调整贵金属钱包、沃德金生金业务的适当性管理要求 [6] - **邮储银行**：自1月22日起，将Au(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)、mAu(T+D)等合约保证金比例从80%上调至120% [6]

贵金属市场价格剧烈波动 - 北京时间2月2日早间，现货白银盘初一度大跌超10%，现货黄金一度大跌近4% [1] - 前一交易日，贵金属市场遭遇史诗级暴跌 [1] - 截至发稿，COMEX黄金报4900美元/盎司，现货黄金报4849.80美元/盎司，现货白银报86.66美元/盎司 [1] - 周生生足金饰品报价为1484元/克，较前一日1618元/克下跌134元 [1] 交易所及监管机构应对措施 - 上海黄金交易所于2月2日发布通知，决定调整白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例以防范市场风险 [2] - 若2月2日Ag（T+D）合约出现单边市，其保证金水平将从20%调整为26%，涨跌幅度限制将从19%调整为25% [2] - 交易所提示各会员及投资者提高风险防范意识，合理控制仓位 [2] 主要商业银行业务调整与风险提示 - 中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行等多家银行相继调整积存金相关业务并发布风险提示 [4] - 工商银行建议投资者审慎评估风险，避免盲目追涨杀跌，并从中长期视角进行分批分散投资 [5] - 工商银行自2月7日起，将在非交易所交易日对如意金积存业务进行限额管理 [6] - 工商银行积存金起购金额自1月8日起由1000元上调至1100元，且自1月12日起仅限C3（平衡型）及以上风险等级客户办理 [8] - 建设银行自2月2日9:10起，将个人黄金积存业务定期积存起点金额上调至1500元 [10] - 中国银行提示客户基于自身财务状况和风险承受能力开展贵金属交易，合理控制持仓规模 [13] - 交通银行自1月31日起，规定仅风险承受能力为增长型、进取型、激进型的客户可办理贵金属钱包全部业务，平衡型及以上客户可购买沃德金生金产品 [16] - 农业银行自1月30日起，要求客户办理存金通业务签约、买入、定投时需取得谨慎型及以上风险测评结果 [19] 零售市场反应与交易情况 - 有黄金品牌柜台声明，购买离柜后不接受退款退货，退单需扣500元 [19] - 线上平台对黄金首饰退货多有24-48小时限制，且可能扣除1%-5%手续费及运费；部分品牌规定金条付款后15分钟内可申请退款 [19] - 2月1日深圳水贝市场黄金价格为1262元/克，回收价为1080元/克；白银价格为30.6元/克，回收价为20.5元/克 [22] - 水贝市场交易活跃，有档口单日卖出近2公斤金条，收入约226万元 [24] - 有投资者趁金价回调买入，例如一位女士斥资近12万元购入100克黄金 [22] - 同时黄金回收迎来热潮，有档口老板娘当日已回收800克黄金，回收价较前两天下降约180元/克 [22]

多家银行调整积存金业务 - 近期金价大幅震荡，中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行等多家银行相继调整积存金相关业务并发布风险提示 [2] 中国工商银行调整要点 - 近期国内外贵金属价格波动剧烈，市场不确定性显著增强，建议投资者审慎评估风险，保持理性，避免盲目追涨杀跌，并从中长期视角考虑，坚持分批分散、适度均衡的投资配置原则 [4] - 自2月7日起，在周末及法定节假日等非上海黄金交易所交易日，对如意金积存业务进行限额管理，包括全量或单一客户单日积存/赎回上限、单笔积存或赎回总量上限等，并进行动态设置，提金不受影响 [5] - 积存金起购金额自1月8日起，由1000元上调至1100元 [7] - 自1月12日起，仅限C3（平衡型）及以上的个人客户方可办理积存金业务 [7] 中国建设银行调整要点 - 自2月2日9:10起，个人黄金积存业务定期积存起点金额（包括日均积存及自选日积存）上调至1500元，后续将持续关注市场变动并适时调整 [8][9] 中国银行风险提示 - 2026年以来，贵金属市场不确定性因素较多，价格大幅波动，为保护客户利益，提示客户做好市场风险防范，基于自身财务状况和风险承受能力开展交易，合理控制持仓规模 [11][12] 交通银行调整要点 - 自1月31日起，对于已签约贵金属钱包的个人客户，仅风险承受能力评估结果为增长型、进取型、激进型的客户方可办理贵金属钱包项下全部业务；评估结果为保守型、稳健型、平衡型的客户，仅可办理实时卖出、兑换实物贵金属、积存计划终止、解约等，有效积存计划执行不受限制 [14][15] - 去年12月31日，该行曾发布风险提示，建议投资者关注市场变化，增强风险防范意识，及时关注持仓和保证金余额变化，合理配置资产规模 [18] 中国农业银行调整要点 - 自1月30日起，个人客户办理存金通黄金积存业务（包括存金通1号、2号）签约、买入、定投3类业务时，需按统一风险测评问卷进行评估，并取得谨慎型及以上的评估结果 [19][20] - 建议投资者增强风险防范意识，基于自身财务状况和风险承受能力理性办理业务 [21]

黄金与白银市场剧烈波动事件总结 - 2026年1月29日晚至1月31日，黄金与白银价格出现历史性暴跌，市场交易系统一度因波动剧烈而卡顿 [1] - 1月30日，金价单日暴跌超过9%，创下自1983年以来最大单日跌幅 [1] - 现货白银价格一度暴跌36%，创出历史最大日内跌幅 [10] 市场价格具体变动 - **黄金价格波动**：1月29日晚，实时金价从1252元/克骤跌至1142元/克，几分钟内每克下跌人民币100元 [1]；至2月1日，深圳水贝市场黄金价格为1262元/克，回收价为1080元/克，回收价较前两天下降约180元 [5] - **白银价格波动**：白银价格从2025年11月的11.441元/克起步，至2026年1月30日最高点32.382元/克，涨幅高达183% [10]；1月31日深圳水贝休市价降至30.6元/克 [10]；2月1日下午，市场报价进一步降至25元/克至26元/克之间 [10] - **零售与投资金价**：品牌金店价格同步下调，例如老庙黄金足金饰品从1月29日的1706元/克跌至1月31日的1546元/克，两日跌去160元/克 [14]；银行投资金条普跌，1月31日建行报1120.50元/克，工行报1114.09元/克 [14] 市场交易行为与投资者反应 - **抛售行为**：部分投资者因价格震荡选择紧急抛售，例如1月30日上午有投资者以1168.57元/克的价格抛售2404克黄金，总金额281万元，获利30万元 [1]；水贝市场有档口单日回收800克黄金 [5] - **逢低买入**：也有消费者选择在价格下跌时买入，例如有投资者斥资近12万元以约1130元/克的价格购入100克黄金 [6]；有档口在降价后金条售罄，需向料商订货 [8] - **交易量案例**：水贝市场有档口单日卖出近2公斤金条，收入约226万元 [8]；另一投资者抛售了近十万元黄金但未选择继续买入 [8] 白银市场的特殊困境 - **交易停滞**：白银价格暴跌后市场交易尴尬，有档口老板因行情不稳定而拒绝报价 [10] - **滚动抛售与亏损**：市场出现低价滚动抛售，例如15公斤银条报价从24.7元/克降至24.2元/克 [13]；有客户在超30元/克的高点预订银条，几天内亏损近十万元 [12] - **商家谨慎**：档口老板普遍不敢回收白银，担心砸在手里 [13] 机构观点与市场分析 - **下跌根源**：招商银行研究院研究员认为，金价此次下跌根源是市场过热，投机资金存在止盈动力 [15] - **历史对比**：自1968年以来，黄金单月涨幅超过20%的情形仅出现过8次，1983年之后从未出现如此级别的单月涨幅 [15] - **诱发因素**：国泰君安期货研究员指出，暴跌诱因主要是美股回落（如微软财报未达预期）引发连锁流动性挤兑，叠加市场超买情绪，导致多杀多行情 [16] 行业机构应对措施 - **银行调整**：多家银行调整贵金属业务规则，例如建设银行宣布自2月2日起将个人黄金积存定期积存起点上调至1500元；招商银行将黄金账户活期及定投认购起点调至1200元 [15] - **风险提示**：工商银行发布提示，建议投资者保持理性，避免盲目追涨杀跌，并从中长期视角进行分批分散投资 [14] - **风险管控**：农业银行、交通银行等多家银行要求客户在办理相关业务时增加风险评测 [15]

银行贵金属业务规则调整 - 1月30日国际贵金属市场剧烈调整后 工商银行 建设银行 中国银行 农业银行等多家银行接连发布贵金属业务风险提示并同步调整相关业务规则 [1] - 工商银行于2月1日发布公告 提示近期国内外贵金属价格波动显著加大 市场不确定性上升 建议投资者理性看待行情 避免追涨杀跌 合理控制仓位 [1] - 工商银行在1月下旬已连续发布多次风险提示 并对如意金积存等业务规则进行调整 包括压缩非交易日业务额度 优化业务办理时间 修订相关业务协议 [1] - 建设银行将个人黄金积存业务的定期积存起点金额上调至1500元 [1] - 中国银行提醒客户结合自身风险承受能力审慎开展积存金 账户贵金属等交易 [1] - 农业银行进一步强化了黄金积存业务的风险测评要求 [1] - 交通银行调整贵金属钱包业务规则 要求风险承受能力为成长型 进取型 激进型的客户方可办理全部业务 保守型 稳健型 平衡型客户仅可办理实时卖出 兑换实物贵金属等有限业务 [1] 实物黄金市场供需状况 - 实物金条 投资金产品供不应求 部分品类全线售罄 [1] - 工商银行App贵金属投资专区内 "如意金"大师十二生肖传世金系列等主打产品全线售罄 [2] - 农业银行App的5克"传世之宝"金条已售完 [2] - 中国银行"生肖传家金——马"显示下架 [2] - 线下网点基本不储备实物金条现货 客户需提前预约 部分订单需等到春节后发货 [2] - 国有大行贵金属客户经理表示 近期咨询金条的客户明显增多 不少人将价格回调视为补仓窗口 计划长期持有 [2] - 受加工 配送及库存限制 短期内实物供应难以匹配需求 [2] 账户类黄金产品利率变化 - 账户类黄金产品的"利息属性"正在弱化 [2] - 工商银行 建设银行已将黄金积存业务活期利率调至0 [2] - 招商银行 平安银行将黄金积存业务活期利率调整为0.01% [2] - 宁波银行自1月28日起将定存金活期利率设为0 [2]

行业动态：多家银行调整贵金属积存业务 - 近期，中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行等多家银行相继调整积存金相关业务，并发布风险提示，背景是金价大幅震荡[1] 中国工商银行调整要点 - 近期国内外贵金属价格波动剧烈，市场不确定性显著增强，建议投资者审慎评估风险，保持理性，避免盲目追涨杀跌，并从中长期视角坚持分批分散、适度均衡的投资原则[2] - 自2月7日起，在周末及法定节假日等非上海黄金交易所交易日，对如意金积存业务进行动态限额管理，包括全量或单一客户单日积存/赎回上限、单笔积存或赎回总量上限等，提金不受影响[3] - 自1月8日起，积存金起购金额由1000元上调至1100元[4] - 自1月12日起，仅C3（平衡型）及以上的个人客户方可办理积存金业务[4] 中国建设银行调整要点 - 自2月2日9:10起，个人黄金积存业务定期积存起点金额（包括日均积存及自选日积存）上调至1500元，后续将根据市场变动情况适时调整[5] 中国银行调整要点 - 2026年以来，贵金属市场不确定性因素较多，价格大幅波动，为保护客户利益，提示客户做好市场风险防范，基于自身财务状况和风险承受能力开展交易，合理控制持仓规模[7] 交通银行调整要点 - 自1月31日起，对于已签约贵金属钱包的个人客户，仅风险承受能力评估结果为增长型、进取型、激进型的客户可办理其项下全部业务；结果为保守型、稳健型、平衡型的客户仅可办理实时卖出、兑换实物、终止计划、解约等操作，有效积存计划执行不受限制[9] - 自1月31日起，个人客户风险承受能力测评结果为平衡型、增长型、进取型或激进型，方可购买沃德金生金产品[9] - 此前于去年12月31日，该行也曾发布风险提示，建议投资者关注市场变化，增强风险防范意识，合理配置贵金属资产规模[11] 中国农业银行调整要点 - 自1月30日起，个人客户办理存金通黄金积存业务（包括存金通1号、2号）签约、买入、定投3类业务时，需进行风险承受能力评估并取得谨慎型及以上的评估结果[12] - 建议投资者增强风险防范意识，基于自身财务状况和风险承受能力理性办理业务[12]