黄金市场价格体系与结构性差异 - 国内黄金市场出现显著的价格分层，2026年2月11日上海黄金交易所AU9999基准价为1115.02元/克[3] 银行投资金条报价为1135至1139元/克，仅比基准价高约20元[3] 而周大福等品牌金店的首饰金价高达1560元/克，与银行金条价差达425元/克[1][3] - 价差主要源于品牌金店的综合成本，包括设计工艺、门店租金和品牌溢价，例如周大福古法金手镯的工费可能高达150元/克[3] 此外存在显著的区域价差，北京菜百首饰报价1528元/克，而深圳水贝批发市场报价仅1280元/克，价差达246元/克[3] 国内外金价联动脱钩与定价机制 - 国际金价剧烈波动但国内品牌金价保持刚性，2026年1月30日伦敦金现价从历史高点5598美元单日暴跌12%至4682美元[1][5] 然而同期国内品牌金店首饰金价稳定在1550元/克高位[1] - 品牌金店定价机制独立，其价格主要依据库存成本和长期需求设定，不与国际金价实时联动[5] 这导致零售价与回收价出现巨大剪刀差，2月11日国内正规黄金回收价仅为1110至1127元/克[5] 消费者以1560元/克购买后立即回收将面临近30%的亏损[5] 黄金回收市场现状与潜在风险 - 黄金回收市场存在不规范操作和消费陷阱，部分机构以远高于大盘的报价（如1400元/克）吸引客户，随后以“折旧费”、“纯度不足”等名目克扣费用，最终结算价可能低于1000元/克[5] - 正规回收规则明确，定价仅依据黄金纯度和当日大盘价，品牌、工艺等因素不影响价值[6] 银行通常只回收本行出售的金条，并收取约4元/克的手续费[6] 报价显著高于当日大盘价（如高于1127元/克）可能为营销套路[6] 消费者购金策略与市场趋势 - 不同购金需求对应不同产品选择，投资保值应首选银行金条（如工行报价1138元/克），因其接近原料价且变现损失最小[8] 佩戴或送礼可考虑品牌金店，但需接受高溢价[8] 追求性价比的消费者可选择水贝批发市场（1280元/克），价格比品牌店低200多元/克，但需自行承担工艺风险[8] - 市场出现“银行金条+金店加工”的省钱模式，但存在非正规加工店克扣黄金、纯度掺假等风险，加工前需称重并留存证据[8] 未来价格受外部因素影响，美国非农数据可能引发国际金价百美元级别波动[10] 同时国内品牌金店（如周大福）“一口价”产品在春节后预计涨价15%至20%，可能影响消费热情[10]

黄金市场价格分层现象 - 2026年2月11日，国内黄金市场存在显著价差，国际金价稳守5058美元/盎司，国内基础金价1124元/克，但不同渠道的足金999报价相差可达数百元[1] - 银行金条售价为1137元/克，品牌金店（如周大福）售价达1550元/克，深圳水贝批发市场报价为1287元/克另加工费，而回收价约为1088元/克，比银行售价低近50元[3] - 零售价与回收价在春节前差距被拉大至约450元/克[6] 价差成因：渠道与成本结构 - 上海黄金交易所1124元/克为纯原料价，银行金条在此基础上增加加工仓储费至1137元/克，是最接近原料价的实物黄金[3] - 品牌金店的高售价（如1550元/克）包含高昂的门店租金、品牌营销和设计成本，核心商圈专柜月租金可能高达数十万元[3] - 深圳水贝批发市场采用大批发模式，摊位租金低，因此能提供1287元/克的批发价，但工艺费需另计[3] - 工艺费是重要价差因素，普通抛光工艺费约10元/克，复杂工艺（如古法金、5G黄金）工费可达30-35元/克，品牌金店常将工费融入总价，而水贝市场明码标价分开计算[4] 价差成因：市场供需与宏观因素 - 春节前特殊供需推高价差：婚庆嫁娶、年终送礼需求推高金饰消费，部分金店出现排队现象；同时短线投资者节前获利了结导致回收市场供应增加[6] - 汇率因素影响价差：2月11日人民币对美元汇率在6.91附近波动，人民币贬值会扩大国内金价与国际金价的差异[6] - 税收政策影响价差：国内黄金交易包含增值税等税费，使得国内金价长期略高于国际水平，节前需求旺盛时期差距更明显[10] 不同渠道的定位与选择 - 投资保值：银行金条（1137元/克）最具价格优势，比品牌金店低400多元，银行积存金门槛较低适合定期投资，但部分银行（如建行）节前提高了积存业务起点至1500元[6] - 佩戴或送礼：品牌金店（如周大福、老凤祥）提供免费清洗、以旧换新等售后服务和质量保证，其高溢价部分来源于设计价值和服务保障[8][10] - 批发购买：深圳水贝批发市场适合有鉴别能力的消费者，能以接近批发价购买，但售后保障相对有限[8] - 回收变现：2月11日正规回收价约1088元/克，建议选择银行或品牌金店官方回收渠道以确保流程透明，避免不规范的回收商以各种理由克扣导致实际成交价更低[8] 相关金融产品与市场动态 - 黄金ETF（纸黄金）波动显著：2026年1月全球黄金ETF资金流入创历史新高，但产品对价格敏感，1月29日金价创5354美元新高后，短短两日暴跌13%[8] - 期货市场动态：2月11日纽约黄金期货报价5082美元/盎司，较前日上涨1.02%，市场关注非农与CPI数据对美联储政策及金价的影响[8] - 国际金价走势：国际金价在5058美元/盎司附近震荡，较1月底历史高点5354美元有所回落，但守稳5000美元大关[6]

国内黄金市场价格体系分析 - 2026年2月10日，国内黄金市场同一克黄金同时存在1125元、1281元、1560元和1080元四种价格，最大价差超过每克440元，令消费者困惑 [1] - 价格差异源于产品属性不同：投资金条仅追踪原料价，品牌金饰则包含设计费、工艺费、门店租金、品牌溢价和营销成本等附加成本 [6] 各环节黄金价格表现 - **定价基准与投资金条**：上海黄金交易所AU9999现货报1125.86元/克，作为国内定价基准紧贴国际金价 [3] 工商银行如意金条报1133元/克，建设银行龙鼎金条报1148元/克，仅比基础金价高出1%左右，几乎没有工艺附加费 [3] - **批发与零售价格**：深圳水贝黄金批发市场裸金料价报1281元/克，比基础金价高出13% [3] 品牌金店足金饰品零售价构成价格金字塔顶端，周大福、周生生标价1560元/克，老庙黄金达1566元/克，比基础金价高出38%以上 [3] - **回收市场价格**：2月10日足金999回收价统一为1080元/克，比品牌金店零售价低近500元，比当日1125元/克的基础金价还低45元 [3] 18K金回收价更低至787元/克，仅为足金价格的73% [3] 品牌与地域价格差异 - 品牌金店间价差明显，周生生报价1555元/克为当日最高，菜百首饰与上海中国黄金报1530元/克为最低，不同品牌间价差达25元/克 [4] 金至尊报价1480元/克，成为少数报价低于1500元的主流品牌 [4] - 一线城市核心商场品牌金店因租金和运营成本较高报价普遍偏高，部分区域连锁品牌定价更灵活 [6] 北京某典当行足金回收价仅1050元/克，比上海低30元；广州个别小作坊甚至压价至1020元/克 [6] 市场供需与宏观背景 - 春节前是婚嫁三金、压岁金、送礼金饰集中采购期，线下金店需求暴增 [7] 2月10日，北京朝阳区某商场老铺黄金柜台前，消费者购买金葫芦项链需排队3小时 [7] - 全球央行购金为金价提供支撑，中国央行已连续15个月增持黄金储备，全球央行2026年1月购金量达1200吨，被分析师称为“结构性支撑” [7] - 国际金价在5036-5059美元/盎司区间震荡，市场在5000美元关口展开多空博弈 [1][7] 技术图表显示金价短期在4800美元到5100美元区间盘整，5100美元是强大阻力位，4800美元是关键支撑防线 [9] 不同投资渠道与促销策略 - 不同黄金投资渠道价格各异：银行纸黄金挂钩国际金价实时波动，手续费仅0.5%；黄金ETF管理费每年0.6% [9] 实物金条中，工行如意金条报1133元/克，建设银行龙鼎金条1148元/克 [9] - 金店促销套路多样：周大福推出“按克卖 工费打折”活动，将工费从80元/克降至50元/克 [9] 老凤祥“一口价”标价2000元的吊坠实际仅重3克，折算单价高达667元/克 [9] “以旧换新”陷阱中，旧金按回收价折算，新品按零售价计算，一来一回损失超20% [9] 市场格局与消费者认知 - 2026年2月10日黄金市场呈现外弱内稳格局，国际金价小幅回调，国内现货相对坚挺 [9] 黄金T D报价1118.62元/克上涨0.15%；沪金主连报价1121.1元/克上涨0.47%，内外差异体现了汇率因素影响，1美元≈6.9098元人民币的汇率成为国内外金价换算核心依据 [9] - 消费者存在“买金饰等于存钱”的认知误区，金店售价包含30%非黄金成本，但变现时只按纯金计价 [11] 市场监管总局数据显示，2025年全国黄金回收投诉量同比激增67%，主要集中虚报纯度、克扣重量等问题 [11]

春节黄金市场产品类型与属性分析 - 市场上热销的春节黄金产品主要分为两大类：一类是中国人民银行发行的法定货币，如标注为“中华人民共和国法定货币”的熊猫金币，一套100克面额1500元的金币售价超过17万元[3][4]；另一类是银行、金店、珠宝品牌自行推出的“黄金工艺品”或“金钞”，如招商银行0.3克“招行金马上添福压岁钱”售价888元，知名金店0.5克压岁金钞售价946元，以及1克足金马年金钞标价2120元[6] - “金钞”并非标准术语，而是商家创造的营销概念，这些产品设计多样但不具备面值，本质是品牌加工的黄金饰品[3][6] - 产品定位差异显著：投资属性强的产品是工费低廉、价格紧贴国际金价的“投资金条”，银行和金店提供相对规范的回购渠道；而金钞和大部分纪念钞溢价很高，主要满足情感和礼品需求[6][7][12] 产品定价、价值与投资属性 - 金钞类产品溢价极高，实际黄金价值与售价严重不符，例如一款标价888元的0.5克金钞，按当日基础金价计算原料价值仅约250元[12]；更有含金量仅0.1克甚至0.001克的产品售价达数百元[6] - 黄金工艺品定价不按克重计算，消费者主要为创意、好彩头和情感寓意付费，例如“马上有钱”、“马到成功”等主题产品[7] - 从保值增值角度看，行业人士明确表示指望金钞类产品保值增值很可能打错算盘[6]；二手市场流通性差，大量品牌金钞和普通纪念钞以低于入手价转卖且问津者寥寥，银行和金店通常也不提供回购服务[12] 市场渠道与潜在风险 - 购买渠道鱼龙混杂，电商平台充斥各式“金钞”，价格悬殊、描述模糊[9] - 市场存在造假风险，部分不良商家用其他金属镀金冒充足金，并附带伪造的鉴定证书，消费者可能花费数千元买到价值仅几十元黄金的工艺品或完全假货[9] - 即便是央行发行的纪念币钞，以投资为目的购买也需谨慎，其二级市场价格受发行量、题材、号码炒作等因素影响，并非所有品种都能升值，高价跟风买入可能面临无人接盘的风险[9] 消费者行为与选择建议 - 消费者购买动机分化明显：一部分消费者购买金条是为了“压箱底”对抗通胀，只关心每克工费；另一部分消费者购买金钞则是为了送礼、追求仪式感和好寓意，愿意为情感付费[7][12] - 业内人士建议消费者通过三个步骤做出明智选择：第一，选择银行贵金属专区、品牌金店官方渠道等可靠购买渠道[9]；第二，仔细查看产品“出身”，确认是否为中国人民银行、中国金币总公司等权威机构发行[9]；第三，“验身份”，核对产品配备的权威鉴定证书，明确标注材质如“Au999.9”及准确重量，并通过二维码或官网查验真伪[10] - 核心建议是厘清消费与投资的界限：消费就是欣赏工艺和设计，投资则需关注成本和流动性，两者不应混为一谈[14]

国际金价剧烈波动行情 - 2026年1月，伦敦现货黄金价格经历剧烈“过山车”行情，从月初4500美元/盎司一路飙升至历史峰值5598.75美元/盎司，单月涨幅突破24% [1] - 金价在触及历史峰值后于1月底突然中止涨势，连续2个交易日暴跌，其中单日跌幅高达9%，创1980年以来最大单日跌幅，最低触及4440美元/盎司 [1] - 2026年1月12日，伦敦金现价格最高突破4600美元/盎司，刷新历史新高 [10] 市场参与行为与认知误区 - 年轻人成为此轮黄金购买的主力军，社交媒体氛围诱惑部分投资者跟风入场，甚至寻求“加杠杆”操作 [3] - 部分投资者采用高风险方式购金，包括用信用卡套现、消费贷购买黄金，甚至有人为买金转让4%利率的大额存单 [3] - 不少普通投资者存在认知误区，将黄金首饰等同于黄金投资，而黄金首饰价格包含不少于30%的工艺费，回收时仅按材料价值计算，可能导致显著价差损失 [5] 监管与机构风险提示 - 监管机构已注意到市场过热风险，上海黄金交易所于2025年4月及之后多次向会员单位发布风险提示，要求做好风险防范，合理控制仓位 [5] - 多家商业银行，包括建设银行、工商银行、兴业银行、中信银行等，相继发布贵金属业务市场风险提示公告 [5] - 上海黄金交易所发布通知指出近期多重因素导致贵金属价格波动显著加剧、不确定性上升，要求会员单位细化风险应急预案 [15] 非法金融活动与典型案例 - 非法交易平台以“黄金投资”、“黄金预定价”为幌子，通过“低门槛、高收益、快回报”噱头招揽投资者，实则暗藏虚假对赌、涉嫌违法、资金无保障等风险 [7] - 黄金投资领域非法金融活动主要表现为三种形式：黄金托管骗局、租赁返利骗局以及完全脱离实物交易的虚拟投资骗局 [7] - 山东青岛金某金行贵金属有限公司在2015年至2022年间以“黄金延期交付”为名实施非法集资，累计向1600余名集资参与人非法吸收资金超过4亿元，造成实际损失高达2亿余元 [8] 合法的黄金投资渠道与方式 - 根据中国人民银行规定，黄金资产管理业务仅限于银行、信托、证券、基金等持牌金融机构开展，各类黄金珠宝公司不具备此类资质 [10] - 国内合法的黄金投资方式主要有四种：在正规金店或银行购买实物黄金、在银行购买黄金积存产品、购买黄金ETF、通过期货公司购买黄金期货合约 [10] - 投资者应优先选择银行、证券交易所、上海黄金交易所会员单位等受监管的金融机构进行黄金投资 [15] 支撑金价的宏观与市场因素 - 全球央行为金价提供重要支撑，2025年12月末中国黄金储备达7415万盎司，环比增加3万盎司，为连续第14个月增持，2025年全球央行官方机构增持863吨黄金 [11] - 2025年全球黄金投资需求达到2175吨，创历史纪录，其中黄金ETF持仓净增801吨，全球最大黄金ETF SPDR Gold Shares持仓量在2026年1月16日攀升至约1085吨的两年多新高 [13] - 多家国际机构上调黄金目标价，德意志银行确认6000美元/盎司目标，摩根大通私人银行将2026年底金价目标上调至6150美元/盎司 [13] 影响金价的市场预期与风险因素 - 美联储货币政策预期反复对金价形成压制，市场降息概率变化导致美元指数反弹，压制以美元计价的黄金 [13] - 地缘政治风险的阶段性降温，如美伊重启核谈判、俄乌进入谈判阶段，可能使部分避险资金转向权益市场，影响金价 [15] - 分析师指出，“加杠杆”投资黄金会放大亏损风险，可能导致投资者亏光本金并背负债务，且可能涉嫌违规操作 [10] 关联市场表现与价格预测 - 受国际金价火热行情传导，A股贵金属关联个股表现亮眼，明牌珠宝涨超10%，盛达资源涨超8%，中国白银集团、湖南白银、晓程科技均涨超5% [10] - 有分析认为，在结构性利多格局下，黄金有望接近5000美元/盎司，甚至冲击6000美元/盎司 [11] - 瑞银研究报告指出，若地缘政治风险急剧升级，金价可能在年内触及7200美元/盎司；若美联储维持当前货币政策，下行目标价则为4600美元/盎司 [11]

文章核心观点 - 保险资金投资黄金业务试点已满一年，但行业参与度与投资规模均显“克制”，多数机构在黄金价格大幅上涨的行情中表现审慎，这反映了专业机构投资者在进入全新资产类别时建立完备投研体系的必要性和长期投资理念下的风险考量 [1][2] 试点参与与交易现状 - 试点获批的10家险资机构中，已有6家成为上海黄金交易所会员，并有多家机构完成了首笔黄金交易 [1] - 仍有4家险资机构未入会上海黄金交易所 [1] - 已入会机构的黄金投资资金量较低，距离政策允许的投资上限差距较大 [1] 市场表现与机构行为对比 - 试点一年期间，COMEX黄金累计涨幅超过60% [1] - 在市场追金热的背景下，险资机构似乎“踏空”了这一轮黄金大行情 [1] - 市场短期狂热时，伦敦现货黄金在1月底创下40余年来最大单日跌幅 [2] 险资投资黄金的审慎原因 - 险资机构投资任何资产都需经过专业审慎的决策体系，包括资产价值分析和风险管理 [1] - 黄金对险资是全新投资品种，需要较长时间建立完备的投研体系和人才体系，部分机构未入会可能因准备尚未充分 [1] - 基于负债端的长久期特性，险资秉持长期投资理念，需以更长期视角决策，而未来黄金价格上涨趋势具有不确定性，对长期投资者构成风险考验 [2] - 黄金投资收益主要来自价格波动，受地缘政治、市场供需等多因素影响，不确定性大，价格大幅下跌会对险资机构当期利润表产生负面影响 [2] 对险资“克制”行为的评价 - 险资投资黄金保持“克制”，是对风险和收益平衡的考量，也是专业投资者理性投资的体现 [2] - “克制”体现了专业投资者不被市场情绪左右的能力，投资应坚守能力圈，在市场狂热时保持清醒 [3] - 投资黄金有利于优化投资组合和分散风险，但在未充分准备前，保持谨慎是合理的 [2]

市场动态与价格走势 - 建行积存金价格从1257元/克暴跌至1070元/克，每克产生187元缺口 [1] - 2026年1月30日伦敦金现创下40年最大单日跌幅9.25%，白银单日暴跌35% [11] - 2025年4月金价曾冲上3169美元/盎司的历史峰值，但随后COMEX金价跌破5000美元/盎司 [3][5] 参与者行为与资金流向 - 2025年全球央行增持863吨黄金，但同期国内黄金ETF被抛售50吨 [3] - 散户交易量猛涨210%，而大机构则在悄悄布局 [3] - CFTC报告显示，2026年1月26日非商业多头净持仓23.8万手，为2016年以来最高水平 [5] 杠杆与风险传导机制 - 市场平均杠杆率达4.2倍，COMEX将保证金比例从5%上调至6%触发连锁反应 [3] - 保证金上调引发系统自动平仓，37%的止损单集中砸盘导致断崖式暴跌 [5] - 21.6万手交易中68%为系统自动卖出，杠杆交易者被强制平仓 [11] 散户非理性投资行为 - 散户通过抵押房产、消费贷、网贷等方式加杠杆入市，例如五金店主抵押贷款110万4天亏损4万 [5] - 消费贷平均利率超4%，而黄金年化收益仅6%，金价涨幅需持续覆盖利息才能盈利 [5] - 社交平台一周产生14.6万条黄金话题，其中“抄底”“梭哈”等情绪化词汇占比68% [7] 市场乱象与产品陷阱 - 黄金产品价差巨大，周大福金条标价1482元/克，工行金条售1079元/克，而深圳水贝回收价仅1045元/克 [9] - 黄金饰品折价率高达40%，工艺费、回收扣费等模糊了消费与投资的界限 [9] - 部分平台如“杰我睿”以“免工费”“高回收价”为诱饵进行资金池游戏，涉案金额恐过亿，直播间销售黄金不合格率达100% [11] 投资逻辑与资产配置 - 央行购买黄金是为外汇储备安全，公募基金配置黄金以压降波动，配置比例约为5%至10% [11][13] - 黄金在过去50年的回测中显示，配置5%至10%能使投资组合更稳健，但无法避免下跌 [13] - 黄金并非提款机，无风险收益是幻觉，投资应使用闲钱且占比不超过10% [13]

核心观点 - 金价高位剧烈波动后 投资者心态转向“防风险” 买卖两旺但投资行为出现显著变化 大额套现与分批小额买入并存 [1][5][6] 投资者行为与心态变化 - 金价高位震荡下 大额套现频现 例如有投资者一次性卖出8公斤金条 套现近900万元 扣除手续费后回购价为每克1116.2元 [1][4] - 投资者出售动机包括锁定利润与控制风险 部分前期持有者选择在价格震荡时卖出部分持仓以降低总体成本 [5] - 同时 投资者在金价企稳后踊跃入市 但为控制风险 更青睐多次小笔买入 小克重金条成为主流选择 [1][6] - 存在“买涨不买跌”心态 金价高位跳水当日市场成交瞬间降至冰点 而金价进入高位震荡后购买热情回升 [6] 行业经营策略调整 - 金店调整经营策略以控制风险与现金流压力 例如菜百首饰自2月6日起在非交易日暂停办理回购业务 并对回购业务进行限额管理 [5] - 具体措施包括设定单日或单笔回购上限 以及规定3公斤以上回购需提前预约 其他主要金店亦有类似规定 [5] 产品需求结构变化 - 投资金条需求火爆 尤其小克重产品（如20克、100克）经常售罄 而金饰销售窗口相对冷清 [6][8] - 部分传统金饰消费者转向购买投资金条 认为其更具投资价值或作为赠礼更合适 [8]

中国银行积存金业务调整 - 中国银行宣布自2026年2月12日起，将积存金产品最小购买金额由950元上调至1200元，追加购买金额维持200元整数倍不变 [2] - 按克重购买的最小克重维持1克不变，追加克重维持1克整数倍不变，已在执行中的定投计划不受影响 [2] - 2025年内，中国银行对积存金起购金额进行了四次上调，从650元逐步调整至700元、750元、850元，最终在10月上调至950元 [4] 银行业积存金业务普遍收紧 - 2026年以来，多家银行相继上调积存金起购金额，例如工商银行从1000元上调至1100元，宁波银行从1000元上调至1200元，建设银行从1200元上调至1500元 [5] - 多家银行同时上调了业务准入门槛，例如工商银行要求C3（平衡型）及以上客户方可办理，农业银行要求取得谨慎型及以上评估结果的投资者方可办理 [5] - 业内认为，银行收紧业务是为响应监管要求、降低自身风险敞口，并保护投资者避免在黄金价格剧烈震荡时非理性追涨 [5] 黄金市场价格走势与分析 - 黄金价格在2026年1月经历史诗性暴涨暴跌后，2月以来整体呈震荡上涨趋势，现货与期货黄金上周双双收涨，本周相继回到5000美元/盎司之上 [6] - 截至发稿，COMEX黄金报5080.4美元/盎司上涨0.98%，伦敦金报5072美元/盎司上涨0.88% [7] - 分析观点认为，美联储降息周期可能被拉长，增加了黄金的做多窗口期，且宽松预期与通胀上行均有利于支撑金价，中长期看黄金仍偏多，但短期波动加剧 [7]

贵金属价格表现 - 2026年2月11日晚，国际现货黄金价格站上5100美元/盎司关口，为1月30日以来首次，日内涨幅达1.56% [1] - 同期现货白银价格一度暴涨超6%，报85.85美元/盎司，截至20时40分涨幅有所回落 [1] - 金价上涨带动相关股票表现亮眼，紫金黄金国际(02259.HK)收盘涨超9%，灵宝黄金(03330.HK)涨近8%，赤峰黄金(06693.HK)涨约6% [1] 机构价格预测与观点 - 法巴银行预计金价年内有望涨至6000美元，认为涨势合乎逻辑 [5] - 富国银行认为获利了结无碍长牛，上调黄金目标价至6300美元 [5] - 摩根大通表示，若私人部门需求持续增长，到本十年末金价可能达到约8000美元/盎司 [5] - 华源期货分析认为，美联储降息周期时间或被通胀扰动拉长，增加了黄金的做多窗口期，无论是宽松预期还是通胀上行都有利于支撑金价上涨 [4] 白银市场供需 - 世界白银协会最新报告指出，2026年白银市场将连续第六年出现供应缺口，缺口量高达6700万盎司 [5] - 支撑银价的潜在驱动因素在2026年依然稳固，包括伦敦实物供应紧缺、动荡的地缘政治背景、美国政策不确定性以及对美联储独立性的担忧 [5] - 预计2026年全球白银需求将基本保持不变，零售投资的稳健增长可能抵消珠宝、银器和工业需求下滑带来的绝大部分损失 [5] 相关产品与政策 - 中国银行将于2026年2月12日起调整积存金产品购买条件，按金额购买的最小金额由950元调整为1200元，追加购买金额维持200元整数倍不变 [1] - 按克重购买积存金产品或创建定投计划时，最小购买克重维持为1克不变，追加克重维持为1克整数倍不变，已在执行中的定投计划不受影响 [1]