美联储主席候选人提名 - 白宫顶级经济顾问凯文·哈塞特成为下任美联储主席主要候选人 特朗普倾向任命与自身立场更一致的候选人 但遴选过程仍存变数 [1] - 哈塞特是至少四位候选人之一 特朗普认为他们比现任主席鲍威尔更响应降息诉求 特朗普批评鲍威尔"做得很糟糕" 主张利率再降3个百分点 [2] - 哈塞特与特朗普关系密切 效力近十年 是少数赢得总统长期信任的顾问 曾担任经济顾问委员会主席 并在2024年大选期间提供经济政策建议 [2] 哈塞特的核心竞争力 - 哈塞特拥有学术资质和保守派经济圈人脉 被特朗普盟友视为美联储改革倡导者 同时以纪律性强和高效媒体沟通能力著称 [2] - 市场分析认为哈塞特在接替鲍威尔的竞争中具备显著优势 但需向市场证明其能保持美联储独立性以维护信誉 [2] - 哈塞特擅长将复杂经济研究转化为公众语言 被评价为政策内容的完美"翻译者" [5] 其他候选人的竞争格局 - 前美联储理事凯文·沃什与共和党经济圈关系深厚 特朗普曾后悔未提名他 但沃什在量化紧缩上态度偏鹰派 [6] - 财政部长斯科特·贝森特是可信赖的政策顾问 但若特朗普急于提名 其因深度参与贸易政策可能时机未到 [6] - 美联储理事克里斯托弗·沃勒熟悉央行内部思路 暗示本月可能支持降息 与多数观望态度的决策者决裂 [4] 哈塞特的政策立场与转变 - 哈塞特公开主张降息 呼应特朗普"美联储应更支持经济增长"的观点 并为特朗普签署的大规模税收与支出法案提供关键经济论证 [4] - 哈塞特近期批评美联储维持利率不变 称利率"至少应再降1.5个百分点" 并指责鲍威尔让政治干扰判断 这与早期为美联储独立性辩护的立场形成反差 [7][8] - 哈塞特指责美联储耗资25亿美元的华盛顿总部翻新项目"严重失职" 美联储辩称因疫情导致成本超支 鲍威尔已要求内部重新审查 [7]

政治与贸易政策 - 美国最高法院为特朗普政府拆解教育部的计划扫清法律障碍 [1] - 特朗普威胁对俄罗斯实施"非常严厉"关税，要求俄乌在50天内达成和平协议 [1] - 欧盟准备对价值720亿欧元（约840亿美元）的美国商品征收反制关税，作为贸易谈判失败的应对措施 [1] - 欧盟拟重新分配7500亿欧元农业和发展基金，预算向新成员国及俄罗斯接壤国家倾斜 [2] 央行政策与通胀数据 - 英国央行行长贝利暗示可能加大降息幅度，市场预期下次会议降息25基点概率达80% [2] - 印度6月CPI同比增速降至2.1%，连续第八个月下降创六年新低，为货币政策宽松提供空间 [2] - 克利夫兰联储总裁哈玛克强调需看到通胀进一步下降才会支持降息 [1] 大宗商品与债券市场 - 纽约原油期货下跌2.15%至66.98美元/桶，布伦特原油下跌1.63%至69.21美元/桶 [3] - COMEX黄金期货下跌0.35%至3352.1美元/盎司，白银期货下跌1.4%至38.41美元/盎司 [3] - 美国国债收益率全线上涨，10年期收益率上升2.4基点至4.433%，30年期升3.21基点至4.978% [3] 外汇市场动态 - 美元指数上涨0.23%至98.08，欧元兑美元跌至1.1670，英镑兑美元跌至1.3428 [4] - 日元兑美元贬值至147.76，离岸人民币微涨14基点至7.1722 [4] 金融市场表现 - 美股三大指数小幅上涨：道指涨0.2%至44459.65点，标普500涨0.14%至6268.56点，纳指涨0.27%至20640.33点 [3]

美元市场现状 - 2025年上半年美元持续走弱，累计下跌10.7%，创下1973年以来最差同期表现[5] - 一季度“美国 - 非美”利差解释美元指数91%的变动，二季度降至33%，“去美元化”成市场主流逻辑[2][5] - 6月美银调查显示，市场对弱美元的共识达到近20年之最[5] 外资“去美元”情况 - 非美投资者可能更多进行货币对冲，保留美元资产，4 - 5月海外投资者大幅增加外汇衍生品对冲需求[6] - 6月17日当周美元指数的空头头寸达到7863张，净持仓由多头转为空头[6] - EURUSD风险逆转期权价格3 - 4月飙升，1个月期品种于5月初触及1.29，超去年8月高点[13] 美元反弹契机 - FX对冲需求减弱，欧元兑美元RR期权价格5月以来回落，普通期权交易量下降[24] - 美元指数接近长期支撑位，人工智能或带动美元资产反弹[29][30] - 特朗普政策调整，全面对等关税大概率不再重演，减税对美元非线性利空，减支长期或支撑美元[33][34] - 降息影响复杂，分四种情形，可能使美元先弱后强或重新反弹[34][37] 风险提示 - 美元外汇市场对冲需求观察指标有限[4][53] - 美国基本面下行节奏可能非线性[4][53] - 特朗普可能继续关税施压及干预美联储独立性[4][53] - 美国财政扩张节奏存在不确定性[4][53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX和PTA供需格局边际转弱，相对颓势运行，产业链供需边际转弱压力增强，短期内聚酯链商品将继续承压，PX - PTA环节价格或延续跌势，下游负反馈风险上升 [2][4] - PX价格或延续弱势，PTA或维持震荡偏弱格局，需关注终端订单及原油波动对价格的扰动 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - PTA&PX：7月11日，PX主力合约收6694.0元/吨，较前一交易日收跌1.3%，基差为106.0元/吨；PTA主力合约收4700.0元/吨，较前一交易日收跌0.89%，基差为50.0元/吨；布油主力合约收盘68.88美元/桶，原油价格走弱压制成本端，基差收敛暗示现货支撑减弱，叠加PX加工费存压缩预期，价格或延续弱势；PTA或维持震荡偏弱格局，PX下跌削弱成本支撑，下游聚酯需求疲软叠加低加工费限制下方空间 [3] - 聚酯：7月11日，短纤主力合约收6508.0元/吨，较前一交易日收跌0.52%，华东市场现货价为6660.0元/吨，较前一交易日收跌30.0元/吨，基差为152.0元/吨；供应端PX及PTA期货价格持续走弱，体现成本支撑松动及供应宽松压力；需求端轻纺城15日移动平均成交量由645万米逐步降至619.5万米，显示下游采购需求减弱；库存方面，涤纶长丝各品种及短纤库存天数均显著高于近五年均值，全产业链库存压力凸显 [4] 产业链价格监测 - PX期货主力合约价格6694元/吨，较前一日跌88元，跌幅1.30%，成交214223手，持仓123585手；PX现货中国主港CFR和韩国FOB价格均无变化；PX基差106元/吨，较前一日涨88元，涨幅488.89% [5] - PTA期货主力合约价格4700元/吨，较前一日跌42元，跌幅0.89%，成交1166373手，持仓1099209手；PTA现货中国主港CFR价格无变化；PTA基差50元/吨，较前一日涨42元，涨幅525.00%；PTA 1 - 5价差无变化，PTA 5 - 9价差跌26元，跌幅650.00%，PTA 9 - 1价差涨26元，涨幅216.67%；PTA进口利润 - 802.25元/吨，较前一日涨2.64元，涨幅0.33% [5] - 短纤期货主力合约价格6508元/吨，较前一日跌34元，跌幅0.52%，成交95214手，持仓55207手；短纤现货华东市场主流价格6660元/吨，较前一日跌30元，跌幅0.45%；PF基差152元/吨，较前一日涨4元，涨幅2.70%；PF 1 - 5价差跌22元，跌幅84.62%，PF 5 - 9价差涨20元，PF 9 - 1价差涨2元，涨幅7.69% [5] - 布油主力合约、美原油主力合约、CFR日本石脑油、乙二醇价格无变化；聚酯切片、聚酯瓶片、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY价格下跌 [5] - 石脑油加工价差数据缺失，PX加工价差无变化，PTA加工价差涨2.25元，涨幅1.62%，聚酯切片、聚酯瓶片、涤纶短纤、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY加工价差下跌 [6] - 轻纺城7月10日成交总量438万米，长纤织物成交量348万米，短纤织物成交量88万米 [6][9] - PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机负荷率无变化；涤纶短纤、涤纶POY、涤纶FDY、涤纶DTY库存天数有变化 [6] 产业动态及解读 - 宏观动态：7月11日，美联储多位官员放风，提议放松对大型银行的监管；7月10日，美联储6月会议纪要显示官员对降息看法分化，欧洲央行管委内格尔表示既不应计划也不应排除进一步降息，特朗普再次呼吁美联储降息，统计局公布6月CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降3.6% [7] - 供需方面 - 需求：7月10日，轻纺城成交总量为438.0万米，环比增长 - 7.98%，长纤织物成交量348.0万米，短纤织物成交量88.0万米 [9] 产业链数据图表 - 包含PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX产能利用率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工利润、产业链负荷率、涤纶短纤产销情况、涤纶长丝产销情况、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等图表 [10][12][14][15][17][18][22][25][26][27][28][29] 附录：大模型推理过程 - PX主力合约下跌1.3%，收于6694元/吨，基差106元，原油价格下跌可能带动PX成本下降，短期内PX可能继续承压，需关注原油动向和PX加工费的变化 [36] - PTA主力合约下跌0.89%，基差50元，PX价格下跌使PTA成本支撑减弱，下游聚酯需求若未改善，PTA需求受限，供应过剩则价格可能继续下跌，PTA可能在成本下降和需求疲软的双重压力下延续弱势，但需关注下游补库动向 [36]

美联储哈玛克：目前尚无迫切降息的必要。 ...

英镑汇率走势 - 英镑兑美元汇率连续第七个交易日下跌至三周低点1.3452美元 这是自2023年7月以来最长的连跌纪录 [3] - 一个月期风险逆转指标显示期权交易员对英镑前景转为自2月份以来最负面 该指标涵盖英国央行和美联储决议以及特朗普关税谈判期限 [1] - 美元普遍走强对英镑形成压力 主要由于特朗普升级贸易紧张局势 [3] 英国经济与货币政策 - 英国5月经济意外萎缩0.1% 凸显经济增长下行风险 [3] - 英国央行行长贝利暗示若就业市场恶化速度快于预期 可能进行更大幅度降息 [1] - 货币市场预计英国央行8月降息概率达80% 年底前累计降息58个基点 较上周五的51个基点有所上升 [1][5] 市场预期与关键数据 - 市场认为除非6月通胀数据意外表现 否则英国央行将在8月降息 [3] - 分析师指出疲弱GDP数据可能导致英镑进一步下跌 但稳定通胀可能在短期内提供支撑 [3] - 本周市场关注英国和美国通胀报告以及英国劳动力数据 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周国际金价震荡偏强，国际银价突破39美元/盎司创近14年新高，白银因工业属性及补涨动能驱动上周五涨4.7%，预计银价补涨行情将延续 [3][6][9] - 特朗普关税政策海外扰动仍存，宣布8月1日起对进口铜加征50%关税致美铜大涨，市场对关税脱敏，风险资产未明显调整 [3][6][9] - 美联储6月会议纪要显示决策者在降息问题上分歧明显，市场关于鲍威尔可能被迫辞职传言增多 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 上周交易数据 |合约|收盘价|涨跌|涨跌幅/%|总成交量/手|总持仓量/手|价格单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |SHFE黄金|773.56|-3.50|-0.45|181932|178255|元/克| |沪金T+D|769.30|1.50|0.20|32652|211814|元/克| |COMEX黄金|3370.30|34.30|1.03| | |美元/盎司| |SHFE白银|9040|121|1.36|522479|634627|元/千克| |沪银T+D|9028|168|1.90|632508|3287648|元/千克| |COMEX白银|39.08|2.04|5.49| | |美元/盎司| [4] 市场分析及展望 - 特朗普关税政策方面，将关税生效日期推迟至8月1日，向多国发征税函，宣布对进口铜征50%关税 [3][6][7] - 美联储方面，6月会议纪要显示多数官员担忧关税通胀压力，决策者在降息问题上分歧明显，市场有鲍威尔可能辞职传言 [3][6] - 市场反应上，对关税脱敏，风险资产未明显调整，白银因工业属性和补涨动能创新高，预计补涨行情延续 [3][6][9] - 本周关注美国6月CPI、零售数据，G20财长和央行行长会议，美联储经济状况褐皮书 [9] 重要数据信息 - 美国上周初请失业金人数22.7万人连续四周降且创两月新低，前一周续请失业金人数196.5万人为2021年末以来最高 [10] - 欧元区7月Sentix投资者信心指数4.5为2022年2月以来新高，5月零售销售同比升1.8% [10] - 中国6月末黄金储备报7390万盎司（约2298.55吨），环比增7万盎司（约2.18吨），连续8个月增持 [10] - 特朗普宣布8月1日起对进口铜征50%关税，美国铜消费量近半来自进口，多来自智利 [10] - 美联储理事沃勒称可考虑7月降息，应将资产转向短期国债，将银行准备金规模降至约2.7万亿美元，总体资产负债表降至5.8万亿美元 [11] - 美联储戴利表示今年可能降息两次，考虑秋季降息，关税或不致物价大涨，劳动力市场疲软或推动降息但通胀问题有影响 [11] 相关数据图表 包含ETF黄金和白银持仓变化、CFTC非商业性持仓变化、SHFE和COMEX金银价格走势、COMEX金银库存变化、COMEX金银非商业性净多头变化、SPDR黄金和SLV白银持有量变化、沪期金与沪金T+D及沪期银与沪银T+D价差变化、黄金和白银内外盘价格变化、COMEX金银比价、美国通胀预期变化、金价与美元及铜价格等走势、美联储资产负债表规模、美国政府债务规模、铜金比价、美元指数与欧元兑美元走势等图表 [12][14][16][18][20][23][25][27][28][30][32][34][36][38][40][42][44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周天然橡胶主力合约 RU2509 价格震荡上行，总体小幅上涨，截至 2025 年 7 月 11 日收盘报 14360 元/吨，当周涨 355 点，涨幅 2.53% [6][13] - 展望后市，宏观上关税风云影响全球市场，中国 6 月 CPI 同比涨、PPI 环比降；基本面看，供应上近期主产区天气扰动致原料供应短缺支撑胶价，但后期供应上量预期强，需求上上周轮胎企业开工率回升，下游按需采购，成品库存处高位，终端车市 6 月乘用车和重卡销量回暖，国内消费提振政策刺激轮胎需求，1 - 5 月中国轮胎累计出口同比小幅增加，库存上上周上期所库存小幅下降，中国天然橡胶社会库存和青岛总库存变化不大 [8][83] - 主产地天气干扰支撑原料价坚挺，终端需求转暖，“反内卷”政策推动市场情绪向好，带动橡胶盘面走强，预计盘面短期震荡偏强运行，后续需关注橡胶主产区天气、终端需求、零关税政策、欧盟反倾销调查和中美关税变化情况 [8][83] - 操作上建议保持观望，激进投资者可逢低试多 [9][84] 根据相关目录分别进行总结 价格分析 期货价格 - 上周天然橡胶主力合约 RU2509 价格在 13900 - 14185 元/吨间运行，震荡上行，总体小幅上涨，截至 2025 年 7 月 11 日收盘报 14360 元/吨，当周涨 355 点，涨幅 2.53% [6][13] 现货价格 - 截至 2025 年 7 月 11 日，云南国营全乳胶（SCRWF）现货价 14350 元/吨，较上周涨 300 元/吨；泰三烟片（RSS3）现货价 19500 元/吨，较上周跌 50 元/吨；越南 3L（SVR3L）现货价 14600 元/吨，较上周涨 100 元/吨 [18] - 截至 2025 年 7 月 11 日，青岛天然橡胶到港价 2280 美元/吨，较上周涨 30 美元/吨 [21] 基差价差 - 以上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价和天然橡胶主力合约期价为参考，二者基差小幅收缩，截至 2025 年 7 月 11 日，基差维持在 - 10 元/吨，较上周缩小 35 元/吨 [24] - 截至 2025 年 7 月 11 日，天然橡胶内外盘价格较上周均小幅上涨 [26] 重要市场信息 - 截至 2025 年 7 月 13 日，特朗普分四批向 25 个贸易伙伴加征关税，税率 20% - 50%不等 [28] - 美联储理事沃勒称 7 月可考虑降息，应将银行准备金规模从 3.26 万亿美元降至约 2.7 万亿美元，总体资产负债表降至 5.8 万亿美元 [28] - 美联储戴利表示今年可能降息两次，关税或不致物价大幅上涨，考虑秋季降息 [28] - 特朗普称关税 8 月 1 日实施，可能向欧盟发征税函，还计划对特定行业征关税，美商务部长称铜关税 7 月稍晚或 8 月 1 日到位，对制药、半导体领域调查月底完成，受消息影响纽约期铜直线拉升，涨幅一度扩至 17% [29] - 美联储 6 月会议纪要显示官员对利率前景分歧增大，源于对关税影响通胀预期不同，委员会有能力等待通胀和经济活动前景更明朗 [29] - 芝加哥联储主席古尔斯比称特朗普关税措施搅浑通胀前景，难支持降息政策 [30] - 美国本财年关税收入首破 1000 亿美元，6 月关税收入 270 亿美元，同比增 301%，本财年迄今关税总收入 1130 亿美元，6 月联邦政府总收入同比增约 13%，6 月财政盈余 270 亿美元，去年同期赤字 710 亿美元，本财年前九月累计赤字 1.34 万亿美元，经调整本财年迄今赤字规模同比收窄 1% [31] - 知名财经记者 Nick Timiraos 称美联储内部在是否及何时降息上有分歧，分年内降息但排除 7 月、全年按兵不动、主张下次会议立即行动三大阵营 [31] - 美国上周初请失业金人数 22.7 万人，连续四周下降且创两月最低，前一周续请失业金人数 196.5 万人，为 2021 年末以来最高 [31] - 高盛称美联储可能 9 月降息，预计终端利率区间 3.00 - 3.25% [32] - 澳洲联储维持关键利率 3.85%不变，出乎市场预期 [32] - 商务部回应经贸谈判、英伟达 CEO 访华传闻及驳斥冯德莱恩言论 [32] - 中国 6 月 CPI 同比涨 0.1%，核心 CPI 同比涨 0.7%创 14 个月新高，6 月 PPI 环比降 0.4%，同比降 3.6%降幅比上月扩大 0.3 个百分点 [32] - 上半年 300 城住宅用地出让金同比增 27.5%，成交面积降 5.5%，一线及二线城市出让金增长超 40%，三四线城市小幅回落，预计下半年土地市场“缩量提质” [33] - 6 月全国乘用车市场零售 208.4 万辆，同比增 18.1%，环比增 7.6%，其中新能源乘用车零售 111.1 万辆，同比增 29.7%，环比增 8.2% [33] - 6 月我国汽车产销分别完成 279.4 万辆和 290.4 万辆，同比分别增 11.4%和 13.8%，其中新能源汽车产销量分别完成 126.8 万辆和 132.9 万辆，同比分别增 26.4%和 26.7% [34] - 2025 年 6 月我国重卡市场销售约 9.2 万辆，环比涨 4%，同比涨约 29%，1 - 6 月累计销量约 53.33 万辆，同比增约 6% [34] 供应端情况 - 截至 2025 年 5 月 31 日，天然橡胶主要生产国产量：泰国主产区产量较上月大幅增加，中国和越南主产区上量明显，印度尼西亚、马来西亚和印度主产区产量小幅上升，5 月总产量 72.27 万吨，较上月增 21.75 万吨，增幅 43.05% [40] - 截至 2025 年 5 月 31 日，合成橡胶中国月度产量 69.9 万吨，同比增 3.7% [44] - 截至 2025 年 5 月 31 日，合成橡胶中国累计产量 353.4 万吨，同比增 6.2% [48] - 截至 2025 年 5 月 31 日，新的充气橡胶轮胎中国进口量 0.91 万吨，环比降 5.21% [51] 需求端情况 - 截至 2025 年 7 月 10 日，半钢胎汽车轮胎企业开工率 72.92%，较上周上升 2.51%；全钢胎汽车轮胎企业开工率 64.56%，较上周上升 0.81% [54] - 截至 2025 年 5 月 31 日，中国汽车月度产量 264.85 万辆，同比增 11.65%，环比增 1.14% [58] - 截至 2025 年 5 月 31 日，中国汽车月度销量 268.63 万辆，同比增 11.15%，环比增 3.74% [61] - 截至 2025 年 5 月 31 日，中国重卡月度销量 88769 辆，同比增 13.59%，环比增 1.26% [66] - 截至 2025 年 5 月 31 日，中国轮胎外胎月度产量 10199.3 万条，同比降 1.2% [69] - 截至 2025 年 5 月 31 日，新的充气橡胶轮胎中国出口量 6182 万条，环比增 7.17% [74] 库存端情况 - 截至 2025 年 7 月 11 日，上期所天然橡胶期货库存 188690 吨，较上周减少 160 吨 [81] - 截至 2025 年 7 月 6 日，中国天然橡胶社会库存 129.3 万吨，环比降 0.02 万吨，降幅 0.02%；中国深色胶社会总库存 79.1 万吨，环比增 0.25%；中国浅色胶社会总库存 50.2 万吨，环比降 0.45% [81] - 截至 2025 年 7 月 6 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 63.24 万吨，环比增 0.03 万吨，增幅 0.05%；保税区库存 7.88 万吨，降幅 2.36%；一般贸易库存 55.36 万吨，增幅 0.40% [81] 基本面分析 - 供给端：全球天然橡胶供应进入增产期，近期主产区受天气扰动胶水产出受限，原料价格坚挺，但后续供应上量预期强；2025 年 5 月中国天然橡胶进口量 45.34 万吨，环比减 13.35%，同比增 30.41%，1 - 5 月累计进口 266.23 万吨，累计同比增 25.25% [82] - 需求端：上周轮胎企业开工率回升，成品库存处历史高位；终端车市 6 月乘用车和重卡销量回暖，国内消费提振政策刺激轮胎需求；2025 年 5 月中国轮胎出口量 75.87 万吨，环比增 0.87%，同比增 11.48%，1 - 5 月累计出口 340.42 万吨，同比增 7.18% [82] - 库存端：上周上期所库存小幅下降，中国天然橡胶社会库存和青岛总库存变化不大 [82] 后市展望 - 主产地天气干扰支撑原料价格坚挺，终端需求转暖，“反内卷”政策推动市场情绪向好，带动橡胶盘面走强，预计盘面短期震荡偏强运行 [83] - 后续关注橡胶主产区天气扰动、终端需求变化、零关税政策推进、欧盟反倾销调查和中美关税变化情况 [83] 操作策略 - 预计天然橡胶期货主力合约短期震荡偏强运行，操作上建议保持观望，激进投资者可逢低试多 [84]

美联储动态 - 特朗普政府指责美联储总部大楼翻修工程超支7亿美元，可能以此为理由解雇美联储主席鲍威尔 [1] - 美联储6月会议纪要显示官员们对利率前景存在分歧，仅少数支持本月降息，多数担忧特朗普关税政策带来的通胀压力 [2] - 美联储理事沃勒认为缩表可能持续至资产负债表规模降至5.8万亿美元，当前规模为6.7万亿美元 [3] - 旧金山联储总裁戴利表示降息时机临近，认为今年两次降息是可能结果 [3] - 圣路易斯联储总裁穆萨莱姆认为关税对通胀的影响可能到2025年底或2026年初才能显现 [3] 欧洲央行动态 - 欧洲央行执委帕内塔表示若通缩风险强化应继续实施货币宽松政策 [4] - 欧洲央行执委施纳贝尔认为欧元区通胀已达2%目标，应避免进一步降息 [5] 英国央行动态 - 英国央行行长贝利更倾向于由各国央行提供代币化存款 [6] 日本央行动态 - 日本央行已完全抛售其持有的2.4万亿日元银行股，进度早于明年3月的最后期限 [6] - 日本央行ETF持仓规模是银行股的15倍，若按相同节奏出清将耗时超过200年 [6] - 日本央行维持九个地区经济评估不变，认为美国关税对出口冲击有限 [6] 其他央行动态 - 韩国央行暂停降息，维持基准利率在2.5% [7] - 新西兰联储维持基准利率在3.25%不变 [8] - 澳储行意外维持关键利率在3.85%不变 [8] - 意大利央行报告称第二季度经济增长可能放缓，第一季度GDP环比增长0.3% [8] - 哈萨克斯坦央行维持基准利率于16.5%不变，前五个月GDP增速达6% [8] 市场观察 - 中信证券指出美国企业普遍具备较强的成本转嫁意愿与能力，关税政策对于通胀抬升的压力不容忽视 [9] - 分析师预计美国6月核心CPI上涨0.3%，为五个月来最大涨幅 [9] - 加拿大6月失业率降至6.9%，新增就业岗位83100个 [10] - 美国银行预计英国央行可能从10月起将年度国债减持规模从1000亿英镑下调至600亿英镑 [11] - 高盛认为日本央行可能逐步在市场上出售其持有的约37万亿日元ETF资产 [11] 本周重点关注 - 多位美联储官员将发表讲话，包括波士顿联储总裁柯林斯、美联储理事鲍曼、巴尔等 [12][13][14][16][18] - 英国央行行长贝利将发表讲话 [15] - 印尼央行将公布利率决议 [17] - 美联储将公布经济状况褐皮书 [18] - 纽约联储总裁威廉姆斯将就美国经济和货币政策发表讲话 [19] - 二十国集团（G20）财长和央行行长会议将在南非举行 [19]

海外经济政策 - 特朗普宣布系列关税政策，7月7日对14国产品征25%-40%关税，9日对8国产品征20%-50%关税、对进口铜征50%关税，10日对加拿大商品加征35%关税[1][5] - 美国7月5日当周首申失业救济人数降至22.7万人，二季度GDP环比折年率预测为2.6%，7月降息25BP概率升至6.7%，2025年末政策利率加权平均预期提至3.75%[1][5] - 英国5月GDP环比下滑0.1%，经济连续两月萎缩，低于预期的0.1%正增长[1][5] 全球大类资产 - 美股下跌，标普500、道指和纳指分别跌0.3%、1.0%和0.1%，非美股市部分收涨，欧股STOXX600涨1.1%，日经225跌0.6%[1][9][12] - 美债承压，2年期美债利率上行2BP至3.90%，10年美债收益率上行8BP至4.43%[1][16] - 黄金、原油上涨，布油和WTI原油分别涨3.0%和2.9%，黄金现货价涨0.6%[1][9][18] - 美元指数上涨0.91%至97.87，欧元、英镑、日元兑美元分别跌0.7%、1.1%、2.0%[1][21]