全球稀土竞争格局 - 稀土成为中美贸易战关键博弈焦点之一 [1] - 俄罗斯宣布拥有2850万吨稀土储量 主要分布在洛沃泽罗矿(700万吨)和托姆托儿矿(400万吨) 并暗示实际储量可能更大 [10] - 中国稀土储量占全球37% 加工能力占全球70%以上 拥有完整产业链和技术优势 [14] 俄罗斯稀土产业现状 - 洛沃泽罗矿基础设施完善但矿石品位低 开采成本高效率低 [10] - 托姆托儿矿尚未实际开采 提纯技术处于初级阶段 [12] - 俄罗斯缺乏成熟提纯技术 难以将储量转化为高价值战略资源 [12] 美国稀土供应链风险 - 美国稀土消费量全球领先但国内开采提炼能力几乎为零 严重依赖进口 [6] - 军用稀土供应中断将导致导弹精度下降和雷达系统失灵等严重后果 [9] - 美国积极寻找替代供应商 俄罗斯此时抛出"稀土牌" [9] 中国稀土战略优势 - 对军用稀土保持出口限制 设六个月观察期 民用稀土部分开放 [7] - 从开采到下游应用形成完整产业链 高端产品技术优势明显 [14] - 建议加强稀土储备以应对全球资源博弈 [16] 稀土应用领域 - 广泛应用于手机 电动汽车等民用领域 [4] - 在导弹制导 雷达系统等军事科技中具有关键作用 [4][9]

2025年2月，CambioML的创始人在领英上发布了一篇文章，表示自己正在将公司的业务重心从硅谷转移到迪拜。 CambioML是一家用AI进行数据分析的明星AI创业公司，它创立于硅谷，并在这里先后获得YC、General Catalyst和三星NEXT等顶级风投的支持。但如 今，它却选择离开这里，奔向一个黄沙环绕的地带。 CambioML的选择并不是个例，最近几年，全球已有越来越多的AI初创企业选择将海湾国家（沙特、阿联酋、卡塔尔）作为企业发展的第一站。比如 Wego、FlapKap、DXwand等等。 在传统的印象中，中东的标签是沙漠、石油、战争、宗教和王室，这里充满了神秘和危险，又拥有无数令人着迷的财富。但现在，这样的刻板印象正在被 打破。 有人将它比喻成15年前的中国，也有人将这里与硅谷相提并论，甚至认为这里比硅谷更有活力。AI、自动驾驶、生物医药、航空航天，最先进的技术和 商业在这里被频繁提起。 可以说，中东已经成为继美国和中国之后，最引人注目的AI高地。 "眼前的景象让我惊叹不已。即使在45摄氏度的高温下，建筑工地依然熙熙攘攘！GCC（海湾合作委员会）领导人热情洋溢地谈论着如何构建人工智能驱 动的 ...

中美军事关系 - 美国国防部长称中国是"步步紧逼的威胁"，将优先增加印太地区威慑力，"以实力求和平" [1] - 美国"大而美"法案明确拨款120亿美元用于"太平洋吓阻计划"，提升印太部队战备实力，强化台湾防卫能力 [1] - 中国国防部回应称大国相处之道不应是零和博弈，和平共处是中美两国应共同守住的底线 [1] 中国军事立场 - 中国的发展对任何国家都不构成威胁，中国军队始终是维护世界和平的坚定力量 [1] - 中国国防部表示中国从来不像有的国家那样搞威慑、胁迫那一套 [1] 台湾问题 - 中国国防部强调台湾问题纯属中国内政，不容任何外来干涉 [1] - 中国国防部批评美方一再背信弃诺，执意武装台湾，最终只会引火烧身、自食苦果 [1] - 中国敦促美方树立客观理性对华认知，不要总拿中国说事，欺骗误导美国民众和国际社会 [1]

北约军费开支与亚太扩张 - 北约成员国军费已占全球军费总开支的55% [1] - 北约要求成员国将国防开支提升至本国GDP的5% [1] - 北约突破地理范围限制 以欧亚安全联动为借口向亚太扩张 [1] 中国军事建设立场 - 中国反对北约诋毁其正常军力建设 认为这是北约扩权借口 [1] - 中国在乌克兰问题上坚持劝和促谈 不向交战方提供武器 [2] - 中国严格管控两用物项出口 立场得到国际社会广泛认同 [2] 中国国际角色定位 - 中国自称为世界和平建设者 全球发展贡献者 国际秩序维护者 [2] - 中国表示在和平与安全问题上纪录最好 [2] - 中国敦促北约摒弃冷战思维 停止操弄涉华议题 [2] 地区安全局势 - 亚太国家对北约东进亚太保持高度警惕 [1] - 国际社会对北约扩张意图看得一清二楚 [1] - 中国将继续维护世界和平稳定 [2]

北约言论与中方回应 - 北约秘书长指控中国军力显著扩张并支持乌克兰战争 认为欧盟和北约需加大军费开支 [1] - 中方驳斥北约渲染紧张局势是为增加军费和扩张亚太影响力寻找借口 [1] - 中方敦促北约摒弃冷战思维和阵营对抗 停止操弄涉华议题 [1] - 中国强调将坚定维护主权安全 继续为世界和平稳定贡献力量 [1] 国际关系动态 - 北约将中国军力扩张与俄罗斯威胁、朝鲜伊朗行动并列作为增加军费的理由 [1] - 中方指北约言论包含对华错误认知 需纠正涉华议题的操弄行为 [1]

中东局势与大国博弈 - 伊朗、以色列、美国三方博弈呈现零和游戏特征 各方均未达成战略目标但暂时停火 [3][7] - 以色列与伊朗的12天冲突耗尽双方武器库存 同时导致美国军事储备见底 [5][6] - 美国计划从韩国抽调4500名驻军 预计后续将逐步撤出驻日美军 战略重心转向中东 [10][12] 能源与金融市场动态 - 国际油价和金价在冲突期间剧烈波动 部分资金通过多空操作获利丰厚 [4] - 中东局势持续影响全球能源格局 美国试图通过控制中东维持能源主导权 [13] - 黄金价格曾经历300元区间波动 长期持有者最终获得显著收益 [29] 地缘政治与资本流动 - 美国战略收缩迹象明显 退出亚太成为共识 但中东仍是其不可放弃的核心利益区域 [11][15] - 全球资本寻求避险 部分资金提前布局新兴市场以避免美元霸权弱化后的机会损失 [27][28] - 中国A股市场出现异常强势表现 背后存在防止外资低价获取筹码的托举力量 [26] 冲突后续发展预判 - 当前停火仅为战术性暂停 伊朗需寻求外援 以色列要求美国补充军备 [9] - 三方核心矛盾未解决 激进派势力可能随时重启冲突 [21][22] - 外部势力可能通过秘密渠道向冲突地区输送资源以延续动荡局面 [24]

美联储主席鲍威尔于6月25日在参议院金融委员会听证会上，就特朗普政府关税计划对通胀的潜在影响 及货币政策走向作出关键阐述。其表态凸显美联储在复杂经济环境下的审慎立场，同时折射出白宫与美 联储在政策目标上的持续张力。 特朗普已启动美联储主席继任者筛选流程，进一步加剧市场对政策连续性的关注。鲍威尔任期将于2025 年5月结束，其接任者的政策倾向或成为影响美联储长期框架的关键变量。 关税效应：短期脉冲与长期通胀风险并存 鲍威尔指出，特朗普政府拟议关税可能推动物价出现"一次性上涨"，但实际影响或突破传统经济模型预 测。他强调，关税的最终规模、实施节奏及市场反应将决定其通胀传导路径："若企业成本结构因关税 调整、供应链重构或公众通胀预期升温，短期价格压力可能演变为持续性风险。" 美联储需警惕关税通过多重渠道放大通胀压力：企业或因进口成本上升提高终端价格，消费者可能因预 期涨价加速消费决策，进一步推高需求。鲍威尔明确，美联储作为物价稳定守护者，必须"管理此类风 险"，这为未来降息决策增添谨慎前提。 利率政策：数据依赖与灵活性并重 面对关税不确定性，美联储选择按兵不动的决策逻辑逐渐清晰。鲍威尔解释，当前关税计划规模远超 2 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂市场基本面偏弱，过剩格局未改变，价格进入多空博弈震荡阶段，6万关口部分高成本矿成本压力大，近期仓单注销有资金博弈，盘面振幅加大，需关注接仓单意愿及新仓单注册进度 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2025年6月25日碳酸锂主力合约2509开于60700元/吨，收于60880元/吨，较昨日结算价涨0.96%，成交量366743手，持仓量350406手，较前一交易日增6842手，期货升水电碳680元/吨，所有合约总持仓630554手，较前一交易日减982手，当日合约总成交量较前一交易日减408949手，成交量451997，整体投机度0.72，当日碳酸锂仓单22370手，较上个交易日减5手 [2] - 2025年6月25日电池级碳酸锂报价5.97 - 6.07万元/吨，较前一交易日涨0.03万元/吨，工业级碳酸锂报价5.81 - 5.91万元/吨，较前一交易日涨0.03万元/吨，现货成交价格重心震荡上行，受期货盘面反弹影响 [2] - 碳酸锂过剩格局未改变，供应端可流通货源充足，库存压力未有效缓解，需求侧无显著增量预期，下游正极材料企业谨慎采购，仅刚需采购，价格逼近行业平均成本线，市场进入多空博弈震荡阶段 [2] 策略 - 基本面偏弱，过剩格局未改变，6万关口部分高成本矿成本压力大，近期仓单注销有资金博弈，盘面振幅加大，需关注接仓单意愿及新仓单注册进度 [3] 单边、跨期、跨品种、期现、期权策略 - 单边：逢高卖出套保；跨期：无；跨品种：无；期现：无；期权：无 [5]

牛市的三重考验 - 地区摩擦的暗流涌动：波斯湾局势看似缓和但充满变数，可能随时引发资金避险情绪 [2] - 货币政策的博弈棋局：美联储降息暗示可能是一场心理战，市场集体预期往往孕育最大风险 [4] - 汇率市场的无声较量：离岸人民币波动是真正的风向标，脱离汇率谈股市的预测不切实际 [5] 牛市中的残酷真相 - 指数繁荣下的分化现实：沪深300涨幅是微盘股的13倍，牛市并非雨露均沾而是资金择优竞赛 [7] - 散户行为的致命循环：散户从谨慎止盈到疯狂追高的行为模式在每轮行情中重复上演 [8] - 量化时代的降维打击：机构使用AI算法和机器学习分析舆情，与散户形成认知代差 [10] 破局之道：用数据透视本质 - 抢筹现象的资金密码：被资金争抢的个股往往走出独立行情，需借助量化工具识别信号 [11] - 震仓背后的机构意图：震仓洗盘具有欺骗性，通过机构库存数据可识别假摔真买行为 [13] - 数据还原资金意图：量化分析可跳出情绪陷阱，还原资金真实意图 [15] 在不确定中寻找确定 - 应对变量而非预测：波斯湾局势、美联储政策、汇率波动等变量需通过数据决策体系应对 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场价格将震荡调整 2509 合约价格暂处相对合理区间 建议暂时观望 [4] 各部分内容总结 行情概览 - 6 月 25 日全国生猪出栏价 14.48 元/公斤 较前一日涨 0.02 元/公斤 涨幅 0.14% 河南出栏价 14.8 元/公斤 较前一日涨 0.06 元/公斤 涨幅 0.41% 四川出栏价 13.71 元/公斤 较前一日跌 0.06 元/公斤 跌幅 0.44% [6] - 各期货合约价格均有不同程度上涨 主力合约（LH2509）收盘价 14000 元/吨 较前一日涨 60 元/吨 涨幅 0.43% [2][6] - 河南主力基差 800 元/吨 与前一日持平 [6] 市场动态 - 6 月 25 日生猪注册仓单 750 手 [2] - LH2507 合约以期现回归、交割博弈为主 远月受现下降重利好后市和后市出栏仍有增量影响震荡运行 [2] - 主力合约（LH2509）当日减仓 369 手 持仓约 8.1 万手 最高价 14015 元/吨 最低价 13930 元/吨 收盘于 14000 元/吨 [2] 基本面分析 - 供应方面 3 - 12 月生猪供应量有望逐月增加 但幅度有限 2025 年二三季度生猪出栏量整体震荡增加 [3] - 需求方面 上半年是需求淡季 下半年是需求旺季 [3] - 肥标差或震荡调整 [3] - 空头逻辑为养殖端降重缓慢 供应压力未完全释放 后续出栏量持续增加 二三季度未到消费旺季 需求对猪价支撑有限 [3] - 多头逻辑为冻品库存有增加空间 支撑猪价 现货价格韧性强 供需并非很宽松 后续出栏增量有限 三四季度进入消费旺季 [3] 策略建议 - 观点为震荡调整 [4] - 核心逻辑一是到 12 月生猪出栏量或逐月增加 供应充裕 猪价难明显上涨 [4] - 二是近期生猪现货市场呈“宰量增 - 体重降 - 猪价稳”关系 需求支撑猪价 150Kg 与标猪价差企稳反弹 削弱散户降重意愿 支撑猪价 [4] - 三是 2509 合约对现货有所贴水 养殖端降重利好 09 合约 综合多空因素 2509 合约价格暂处合理区间 建议观望 [4]