中美教育合作与留学生权益 - 中方敦促美方保障包括中国留学生在内的各国留学生合法正当权益 强调正常教育合作和学术交流不应受干扰 [2] 中美经贸关系现状 - 中国美国商会会长指出关税战证明中国是美国重要商品市场和供应来源 [2] - 摩根大通等多家美国企业表示将持续在华投资并参与中国经济增长 [2] - 中美日内瓦经贸会谈后美国采购商订单激增 航运市场出现"一船难求"现象 [2] 外资企业在华发展 - 中方欢迎包括美国企业在内的各国企业在中国经营发展 深化合作 [2] - 强调中美经贸关系本质是互利共赢 为两国企业和消费者带来实际利益 [2]

金十数据5月28日讯，外交部发言人毛宁主持例行记者会，毛宁表示，中美经贸关系的本质是互利共 赢。作为全球体量最大的两个经济体，经贸合作为两国企业和消费者带来了实实在在的利益。 中美日 内瓦经贸会谈之后，美国采购商的订单激增，中美航运市场一船难求，充分反映了两国之间巨大的双向 需求。保护主义没有出路，我们欢迎包括美国企业在内的各国企业，在中国经营发展、深化合作、共创 机遇、共享未来。 （澎湃） 外交部：中美日内瓦会谈后一船难求，充分反映两国间巨大的双向需求 ...

中美经贸关系 - 中美经贸关系本质是互利共赢 两国作为全球最大经济体 经贸合作为企业和消费者带来实际利益 [1] - 美国采购商订单激增 中美航运市场一船难求 反映两国间巨大双向需求 [1] 美国企业在华投资 - 中国美国商会会长指出 关税战证明中国是美国重要商品市场和供应来源 [1] - 摩根大通等多家美国企业表示将持续在华投资 参与中国经济增长和创新 [1] 中国市场机遇 - 中国欢迎包括美国企业在内的各国企业深化合作 共创机遇共享未来 [1]

美国对中国电池材料的反补贴调查 - 美国商务部初步裁定中国活性阳极材料生产商获得高额政府补贴 两家中国企业被推断补贴率超过700% 其他中国企业补贴率为6.55% [1] - 活性阳极材料是电动汽车电池核心组件 中国供应全球大部分石墨 美国59%天然石墨和68%人造石墨进口依赖中国 [1] - 调查由美国活性阳极材料生产商联盟于2024年12月18日发起 独立于美国政府对其他商品的广泛关税 [3] 中国电池产业现状 - 中国研究机构指出电池和材料领域基本没有补贴 中国企业凭借产业链配套体系以低成本生产高品质产品 [3] - 中国主导全球锂电池产业链 70%锂加工和90%磷酸铁锂正极材料由中国供货 [5] - 中国已将电池正极材料制备技术等列入禁止出口限制技术目录 限制相关技术出口将阻碍美国新能源产业发展 [5] 产业竞争与战略影响 - 美国试图削弱中国在电池供应链主导地位 已通过法案禁止从宁德时代 比亚迪等6家中国公司购买电池 [3] - 电池材料对现代军事装备至关重要 美国限制措施包含经济和军事战略双重考量 [5] - 中国在技术和产业规模领先 能迅速采取反制措施维护自身利益 [5] 潜在影响 - 美国加征高额关税将导致美国客户承担更高成本 [3] - 中国在电池产业优势地位难以撼动 美国限制措施可能损害自身产业及消费者利益 [7] - 美国行动可能引发中方更有力反制 导致两败俱伤局面 [7]

一、日内瓦经贸会谈联合声明具有多重积极意义 本次中美日内瓦经贸谈判虽然取得了超预期的效果，重大危机有所缓和，但中美经贸合作之路仍面临挑 战。 2025年5月10日至11日，中美在日内瓦举行经贸高层会谈，并发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》。 双方达成了多项共识，对世界经济、中美经贸关系稳定发挥积极作用。 一是部分加征关税仍保留。尽管双方取消和暂停了大部分加征关税，但美方仍保留了10%的"对等关 税"基础税率以及20%的芬太尼关税，中方也相应保留了10%反制关税。双方关税税率水平仍超过正常 水平，增加了企业成本，对两国间的贸易往来和企业生产形成冲击。 二是90天暂停期后关税政策存在不确定性。未来双方还需就部分关税的最终取消或调整进行进一步谈 判。如果在暂停期结束后双方未能达成新的协议，关税可能会重新被加征，再次对中美经贸往来构成重 大威胁。 三是美国国内政治因素的干扰较大。美国国内政治环境复杂，不同政治派别和利益集团对中美贸易政策 的看法存在差异。未来，美国国内政治因素可能会对会谈成果的落实以及后续谈判进程产生干扰，为中 美经贸关系的稳定发展带来不确定性。 四是长期结构性问题仍待解决。中美经贸关系中存在的一些长 ...

其次，本轮美国政府掀起的贸易战，非但没有取得预期的效果，反而在一段时间内导致美国出现罕见 的"股债汇"三杀的现象。在美国关税政策反复多变的背景下，国际金融市场开始寻求与美元及相关资产 脱钩，美元指数从今年以来便呈现出下行趋势，目前依旧低于100的关键水平。在过去国际局势不确定 性增加的时候，美元的避险功能往往被国际投资者所认可。然而时移世易，美元的国际公信力正在下 降，对于人民币汇率稳步回升，大有助益。 本报评论员 胡光旗 5月26日，在岸和离岸人民币汇率日内双双升破7.17，创下自2024年11月以来的最高值。5月27日，人民 币汇率有所回调，但目前仍旧围绕7.18水平波动。去年四季度，受到外部环境扰动等因素的影响，人民 币开启一波贬值过程。但进入一季度后，随着经济回暖向好，人民币汇率在震荡中逐步走强，不过在3 月中下旬受到美国关税政策的影响，于4月8日跌破7.4关口，随着中美经贸高层会谈取得实质性进展 后，汇率又开启一波升势。 首先，进入5月后的这一波人民币升值过程，主要与中美经贸高层会谈取得实质性进展，外部环境压力 有所缓解有关。在国内大循环尚需政策进一步疏通的情况下，国际贸易仍旧是稳定经济增速的重要途 ...

报告核心观点 本周经济景气度总体平稳，生产端服务业、工业高频指标较上周总体平稳，需求端各变量分化，消费和出口走强，固投强弱互现，价格端物价边际承压，系统性回升有待需求侧反弹，中美经贸会谈后基本面压力减轻 [5] 市场总览 大势 5月26日上证指数下跌0.05%，沪深300下跌0.57%，科创50上涨0.17%，中证1000上涨0.65%，创业板指下跌0.8%，恒生指数下跌1.35% [3][4] 行业 5月26日表现最好的行业分别是传媒（+2.14%）、计算机（+1.39%）、环保（+1.22%）、通信（+1.1%）、轻工制造（+1.04%），表现最差的行业分别是汽车（-1.78%）、医药生物（-1.08%）、综合（-0.86%）、银行（-0.75%）、家用电器（-0.71%） [3][4] 资金 5月26日全A总成交额为10339亿元，南下资金净流出15.07亿港元 [3][4] 重要观点 所在领域 宏观 [5] 核心观点 生产端服务业、工业高频指标较上周总体平稳，需求端各变量分化，消费走强，固投强弱互现，出口走强抢出口开始显现，价格端本周物价边际承压，系统性回升有待需求侧反弹 [5] 市场看法 中美经贸会谈后基本面压力减轻 [5] 观点变化 持平 [7] 驱动因素 周度数据更新 [7] 与市场差异 量化方法跟踪基本面情况 [7]

人民币汇率走势 - 5月26日在岸和离岸人民币汇率双双升破7.17，创2024年11月以来最高值，在岸收报7.1843（日涨52点），离岸最高触及7.1616 [1] - 5月人民币汇率显著走强：在岸月涨906基点，离岸涨超千点，中间价单日上调86点为1月以来最大幅度 [1] - 美元指数5月持续走弱，月内下跌0.84%，最低至98.6921，市场对美国财政赤字和债务增加的担忧加剧 [2] 汇率变动驱动因素 - 美元贬值趋势推动非美货币普升，特朗普财政法案通过加剧市场对美财政健康前景的忧虑 [1][2] - 国内宏观政策发力支撑汇率：央行5月下调逆回购利率10BP、LPR双降10BP，财政支出加速增强经济韧性 [2][3] - 外部环境改善：中美关税暂缓期实施后美元走弱，境内外价差缩小显示海外做多人民币动力增强 [3] 汇率影响与政策建议 - 人民币升值利弊并存：提升货币吸引力并利好股市，但削弱出口竞争力可能影响就业 [3] - 需保持汇率基本稳定，通过扩大内需和构建双循环减少对出口依赖，避免过度波动 [3] - 未来走势关键变量：中美磋商进展及美元趋势，预计人民币将呈双向波动但相对稳定 [4] 市场联动效应 - 亚系货币走升带动人民币被动升值，中美会谈缓解外部贬值压力 [3] - 美欧关税摩擦或引发美元对非美货币新一轮下行，中金认为美元反弹可能已结束 [2]

人民币汇率走势 - 5月26日在岸和离岸人民币汇率双双升破7.17 创2024年11月以来最高值 在岸收报7.1843 较前日涨52点 离岸最高触及7.1616 [1] - 5月整体表现强劲 在岸月涨906基点 离岸月涨超千点 中间价单日上调86点为1月以来最大幅度 [1] - 市场预期乐观 做市商报价倾向人民币升值 反映其购买力和价值被认可 [1] 驱动因素分析 - 美元指数持续走弱 5月下跌0.84% 最低至98.6921 主因美国财政赤字担忧及对欧关税威胁导致美元资产风险上升 [2] - 国内政策支撑增强 央行5月连续降息 包括逆回购利率降10基点 LPR同步下调10基点 财政支出加速提升经济韧性 [2] - 亚系货币集体走强带动人民币被动升值 中美关税暂缓期实施后外部贬值压力缓解 境内外价差缩小显示海外做多动力强 [3] 未来展望 - 汇率走势将取决于中美磋商进展及美元指数 单边升值概率低 但贬值压力最大阶段或已结束 [4] - 预计呈现与美元反向的双向波动 波幅收窄 相比其他货币稳定性更突出 [4] - 当前需保持汇率基本稳定 利用窗口期扩大内需 构建双循环格局 降低对出口的过度依赖 [3]

中美经贸博弈态势 - 美国政府在经贸谈判中表现出"反复无常"的特点，从2018年贸易战初期的"极限施压"到2025年日内瓦联合声明后的"暂时休战"，政策立场频繁摇摆[1] - 中国对美国政府的政策反复保持清醒认知，认为其"说一套做一套"，并已做好充分预案应对各种情况[1][3] - 近期中美经贸高层接触取得实质性进展，双方同意建立磋商机制并实施对等措施：美方取消91%对华加征关税，中方相应取消反制关税；美方暂停24%对等关税，中方同步暂停反制[3] 中美经济相互依存关系 - 美国无法真正实现与中国经济脱钩，其内部存在大量与中国保持商业往来的利益群体[5] - 美国对中国市场的依赖程度与中国对美国市场的依赖相当，双方经济具有高度互补性[5] - 美国虽然是全球最大贸易逆差国，但其对外贸易额仅占全球贸易总额的13%，显示其全球经济影响力存在限度[5] 中国应对策略与市场优势 - 中国通过坚决反制美国关税措施，迫使美方调整政策立场，展现出中流砥柱作用[3] - 中国拥有14亿人口的内需市场优势，可通过"拖"字诀应对美国的政策反复，等待其国内政治周期压力显现[8] - 中国在国际经贸规则制定中为发展中国家争取平等话语权，获得国际社会普遍认可[3] 全球经贸格局演变 - 中美关税博弈成为新时代国际关系的典型案例，证明单边施压手段效果有限[5] - 国际政治最终由实力决定，中国通过充分预案和实力建设有效应对美国霸凌行为[5] - 中美通过平等对话解决分歧符合两国生产者、消费者利益及全球共同利益[3]