导语："投资大家谈"是点拾投资的公益内容栏目，希望通过每周日不定期的推送，让更多人看到基金经理对投资和市场的思考。"投资大家谈"栏目内容 以公益类的分享为主，不带有基金产品的代码和信息，也必须来自基金经理的内容创作。 下面，我们分享来自景顺长城基金科技军团的8月思考。一直以来，景顺长城科技军团通过持续深耕产业链，不断取得前沿、深度的投资洞见。他们 也是买方基金公司中，少数提供持续观点分享的投研团队，相信这一期的8月观点，也能帮助大家理解景顺长城科技军团的投研思考。 最后，也欢迎大家持续给我们投稿！可以发送邮件到：azhu830@yeah.net 杨锐文：法治框架筑牢底线、创新引擎打开增量，方能让行业的盈利更具有持续性 从DeepSeek的突破性创新、六代战机技术的重大进展，到国产创新药海外授权屡创纪录，中国科技企业在多个领域已实现从跟跑者向并跑者乃至领 跑者的跃迁。然而，资本市场对这一质变反应滞后：悲观情绪持续压制风险偏好，资金集中涌入高股息资产与小盘股，致使科技板块等市场中坚力量 持续承压。究其根本，市场信心仍未完全修复，对中美贸易冲突、地产风险与经济复苏动能的担忧仍是核心制约。 剔除煤炭、粮食等特定品类， ...

腾讯总部园区建设 - 腾讯总部园区已按规划建成30%，11栋企鹅公寓即将开放，优先面向园区办公的无房年轻人[1] - 园区位于深圳大铲湾码头东侧，占地面积80.9万平方米，预计容纳超8万人办公，集研发、办公、生活、文化于一体[1] - 建设目的包括解决员工住房难题以增强归属感，同时通过现代化设计展现企业实力，强化雇主品牌形象[1] 比亚迪郑州全地形赛车场 - 比亚迪郑州全地形赛车场正式开业，设有浮水航行、沙漠冲坡等特色赛道，1758米赛道含9个弯道，最长直线加速道550米，赛车最高时速突破220千米/小时[2] - 该赛车场既是品牌技术实力的展示窗口，也为新能源汽车性能验证提供专业场景，助力高端越野细分市场优势巩固[2] 联想集团季度业绩 - 2025/2026财年第一季度营收同比增长22%至1362亿元，创历史同期新高，非香港财务报告准则下净利润同比增长22%达28.16亿元[2] - 增长核心源于混合式AI战略落地，ISG基础设施方案业务营收增长35.8%，AI基础设施业务营收同比翻番[3] 中国联通上半年业绩 - 上半年营业收入突破2000亿元，同比增长1.5%，利润总额177亿元，同比增长5.2%[4] - 算网数智业务收入454亿元，同比增长4.3%，占总营收比重升至22.7%，成为增长主引擎[5] 广汽集团华望汽车计划 - 华望汽车启动城市招募计划，采用"1+N"渠道模式（1个用户中心+N个体验中心）和"少商多店"原则，旨在降低渠道成本并提升品牌渗透[5] - 华望汽车为广汽与华为合作的独立高端品牌，此举有望为新能源销量增长注入新动能[5] 小米集团产品动态 - 小米YU7标准版配置强大（续航835公里、700Tops算力Thor芯片、激光雷达），超七成网友投票反对更名为Pro版或Max版[5] - 用户参与决策体现小米"用户导向"品牌基因，有助于智能电动赛道市场份额巩固[5] 京东与东风汽车合作 - 京东与东风汽车签署战略协议，深化乘用车全渠道营销、商用车绿色智能运力、配件销售及售后服务生态等领域合作[6] - 双方将依托供应链需求场景及数智化运营优势推进降本增效，顺应汽车产业线上线下融合趋势[6]

腾讯总部园区建设 - 腾讯总部园区已建成30%，11栋企鹅公寓即将开放，优先面向园区无房员工，园区占地80.9万平方米，预计容纳超8万人办公 [1][2] - 园区集办公、居住、休闲于一体，自2021年施工，分5个街区，10月试运营，旨在解决员工住房问题并强化人才吸引力 [1][2] - 建设大规模园区是互联网大厂争夺AI人才的手段，通过现代化设计和配套提升雇主品牌形象 [1][2] 比亚迪郑州赛车场开业 - 比亚迪郑州全地形赛车场开业，含1758米赛道、9个弯道，最长直线加速道550米，最高时速220千米/小时 [3] - 赛车场设有浮水航行、沙漠冲坡等特色赛道，展示技术实力并为新能源车性能验证提供场景 [3] 联想集团财报 - 2025/2026财年Q1营收同比增长22%至1362亿元，净利润同比增长22%至28.16亿元，创历史同期新高 [4][5] - 增长源于混合式AI战略，ISG基础设施业务营收增长35.8%，AI基础设施业务营收翻番 [5] 中国联通业绩 - 上半年营收突破2000亿元，同比增长1.5%，利润总额177亿元，同比增长5.2% [6] - 算网数智业务收入454亿元，同比增长4.3%，占比升至22.7%，成为增长主引擎 [6] 广汽集团华望汽车计划 - 华望汽车启动城市招募计划，采用"1+N"渠道模式（用户中心+体验中心），坚持"少商多店"原则 [7] - 该模式旨在降低渠道成本并提升品牌渗透，为广汽新能源销量增长提供动力 [7] 小米集团产品投票 - 雷军发起小米YU7更名投票，超七成网友支持不改名，该版本续航835公里，配备700Tops算力Thor芯片 [8] - 投票体现用户对产品定位认可，强化小米"用户导向"品牌基因 [8] 京东与东风汽车合作 - 京东与东风汽车签署战略协议，深化乘用车全渠道营销、商用车绿色智能运力等合作 [9] - 双方将依托供应链和数智化优势推进降本增效，顺应汽车产业线上线下融合趋势 [9]

AI在生物制造领域的应用路径 - AI通过缩短数据筛选时间、提升环境要素匹配度、预测设计新原料，实现从理论到实验室再到田间地头的应用路径 [1] - 百图生科、智峪生物、创建医疗等新兴企业在医药、合成生物、化妆品领域搭建AI赋能的产业应用项目 [1] - AI在生物制造应用主要路径包括：生物反应过程智能控制(25%)、高性能蛋白质原件设计及构建(25%)、智能检测与质量控制(12%)、细胞工厂构建及优化(11%) [2] AI在酶筛选和菌株构建中的突破 - AI工具可精准预测地球上2.14亿个已知蛋白质结构，包括酶蛋白 [3] - 在制造工艺上实现温度、PH值等10个关键参数实时监测，通过深度学习建立预测模型优化工艺 [3] - 百图生科通过AI大模型高效改造药用酶，提高酶活性和稳定性，筛选潜在靶点并设计药物分子 [3] - 中科院团队建立氨基酸序列机器学习方法，突破纤维素酶活力和热稳定性双提升的技术瓶颈 [5][6] AI在生物制造产业化落地案例 - 智峪生科开发"ZCloud"生物计算平台和"ZBot"实验验证平台，提高酶法合成效率 [9] - 智峪生科从立项到量产香兰素仅18个月，2023年量产达100吨/年，预计2026年产值破亿 [10] - 深松生物通过AI与合成生物学融合技术，有望贡献全球粮食30%的增产潜力 [11] - 创建医疗运用AI+BT技术实现特殊型别分子重组胶原蛋白高效规模量产，产品已被珀莱雅采用 [13] AI在农业和化妆品领域的应用 - 深松生物在辣椒种植实验中，生物酶组产量达13948.2斤/亩，比对照组增收3187.67斤/亩 [12] - 谷孚咨询利用生成式AI在30万种植物成分中生成配方，机器学习预测植物肉质构 [12] - 瑞德林生物通过AI算法分析2826个三肽组合，开发出更易透皮吸收的小分子胶原肽 [14] - AI在美妆领域应用包括智能挖掘新原料、功效机理验证、工业酶设计与改造等 [14]

大会概况 - 2025全球产品经理大会在北京威斯汀酒店举行，汇聚40+顶尖专家和近千名资深产品经理，探讨大模型驱动的AI产品形态与构建路径[1] - 腾讯、百度、字节跳动、科大讯飞等一线企业代表分享从产品设计到商业化落地的全链路经验，覆盖生成式AI、Agent设计、企业级应用等核心议题[1] - 大会成立奇点智能研究院，定位为AI前沿技术与产业落地的智库机构，目标是推动AI成为普惠性生产力工具[4] 主论坛亮点 - 奇点智能研究院院长李建忠、昆仑万维CEO方汉等专家探讨技术浪潮对产业格局的重塑，以及产品设计中的人性化思考[6] - 主题演讲涵盖大模型生态创新、生成式AI终极形态（Skywork Super Agents）、GenAI交互设计等方向[7][8][9] - 圆桌论坛聚焦AI下半场的产品创新与颠覆，讨论设计实践与行业趋势[11] 分论坛专题 生成式AI产品 - 专题探讨模型能力向商业化产品转化的路径，案例包括腾讯混元大模型、智谱Agentic LLM架构、支付宝智能共创平台等[14][15][16][17] - 火星电波、HeyBoss等企业分享全AI驱动商业体、Agent CEO等创新实践[18][19][20] Agent智能体设计 - 专题聚焦Agent作为"数字员工"的潜力，字节跳动扣子、百度秒哒等产品展示其在视频生成、应用开发等场景的落地[24][25][26][27] - 小鹏汽车推出数字员工IRON，实现业务智能协同[32] 企业级AI应用 - 快手、WPS、科大讯飞等企业分享AI在营销、办公、知识管理等场景的实践，如WPS基于Agentic AI的智能化知识库[35][36][37] - 360AI展示大模型时代企业知识库构建方案[39][40] 具身智能与硬件 - Rokid、vivo、出门问问等企业探索AI+AR交互、智能OS、AI伙伴等硬件创新，重新定义人机互动方式[48][49][50][51] 行业落地实践 - 京东零售AIGC产品设计、小猿AI教育场景重构等案例展示跨行业应用路径[58][60][62] - 索云AI分享Agentic AI在制造业和教育出版的进化实践[59] 生态与合作 - 鸿蒙生态宣布HarmonyOS 6开发者Beta版本上线，推出创新赛和开发者激励计划，总奖金超亿元[64] - 大会合作伙伴包括万兴科技、声网等企业，共同推动产品经理群体成长[64] 未来展望 - 大会预告2025全球机器学习技术大会将于10月在北京举行，聚焦AI技术演进与产业应用[66]

【导读】寒武纪40亿元定增方案获上交所审核通过 中国基金报记者 卢鸰 在国内相关GPU架构的AI芯片公司纷纷启动上市之际，备受市场关注的寒武纪定增事宜迎来了阶段性进展，其调减后约40亿元的定增方案获上交所审核 通过。 寒武纪8月15日晚发布公告称，公司收到上交所审核意见，确认公司向特定对象发行A股股票申请符合发行、上市及信息披露要求，上交所将在收到公司 申请文件后提交证监会注册； 公司同时提示，最终能否获得证监会同意注册的决定及其时间尚存不确定性。 2024年5月下旬，呼和浩特市市委书记包钢，市委副书记、市长贺海东与寒武纪董事长陈天石一行座谈，双方围绕智能算力合作事宜进行了深入交流。 陈天石当时表示，呼和浩特智算产业发展潜力巨大，寒武纪将依托自身优势，积极推动与呼和浩特的务实合作，实现双方携手共进、互利双赢。 公开报道显示，呼和浩特市与宁夏宝丰集团、内蒙古电力集团、寒武纪共建的全国首个绿色算电协同基地，已在和林格尔新区正式启动。该基地包括2个 10万卡数据中心集群、信创及智算服务器生产基地、芯片检测实验室等。 显然，寒武纪正在推进的近40亿元的定增事项，如最终顺利获得证监会的同意，将为其在呼和浩特和林格尔新区 ...

顺丰智慧物流创新成果 - 顺丰在杭州投放192台X3款背笼无人车 覆盖拱墅 余杭 萧山等区域 [1] - 使用X3款背笼无人车后 快递员平均单车卸货时间从20-30分钟降至0分钟 免去卸货和分拣环节 [1] - 背笼无人车使分拨中心到网点运输成本降低40% 快递员每个班次作业时间减少25分钟 [1] - 顺丰在杭州开通两条无人机配送航线 每天飞行12-15架次 负责同城半日达产品配送 [3] - 丰翼方舟40无人机负载10公斤 单程运输时间从陆运30分钟降至12分钟 [4] 顺丰创新中心发展现状 - 顺丰创新中心2020年10月开园 是顺丰集团旗下唯一科技产业园 包含6幢产业办公集群和近5万平米产业配套 [4] - 园区已入驻企业超130家 办公人数超4000人 形成智慧物流 人工智能和智能制造产业集群 [4] - 智慧物流产业在园区聚集度达50% 是核心产业之一 [4] - 园区引入企业包括禾迈股份 中昊新能源等绿色能源企业 以及衔尾蛇科技 太希智能等人工智能企业 [4] - 园区设立孵化器累计培育68家企业 其中11家获得外部融资 [6] 创新中心企业合作案例 - 顺丰创新中心向衔尾蛇科技投资500万 并开放贵州茅台区业务场景 帮助产品升级 [6] - 太希智能研发的外骨骼机器人使快递员工作效率提升50% 减少腰肌劳损 [7] - 顺丰向太希智能开放萧山区瓜沥仓中转场 快递员穿戴产品后提供反馈数据 [7] - 未来顺丰将开放更多应用场景给园区入驻企业 [7]

【导读】寒武纪 40 亿元定增方案获上交所审核通过 中国基金报记者 卢鸰 在国内相关 GPU 架构的 AI 芯片公司纷纷启动上市之际，备受市场关注的寒武纪定增事宜迎 来了阶段性进展，其调减后约 40 亿元的定增方案获上交所审核通过。 寒武纪 8 月 15 日晚发布公告称，公司收到上交所审核意见，确认公司向特定对象发行 A 股 股票申请符合发行、上市及信息披露要求，上交所将在收到公司申请文件后提交证监会注 册； 公司同时提示，最终能否获得证监会同意注册的决定及其时间尚存不确定性。 发力和林格尔数据中心集群 天眼查显示， 8 月 14 日，寒武纪（呼和浩特市）信息技术有限责任公司成立。该公司由寒 武纪 100% 持股，法定代表人为寒武纪副总经理王在，注册资本为 1 亿元，经营范围包括集 成电路芯片设计及服务等。 呼和浩特市政府官网相关资料显示，作为国家 " 东数西算 " 工程八大枢纽、十大数据中心集 群之一，呼和浩特城市副中心和林格尔新区算力总规模已突破 10 万 P ，建成总负荷 554MW ，预计 2025 年底将达到 1100MW ，集聚了三大运营商、金融机构、国家部委和 头部企业等 46 个数据中心项目， ...

近期权益市场持续升温，多项指数表现强劲。人工智能、创新药、军工等热门板块轮番上涨，推动基金净值快速攀升。然而在这轮行情中，众多绩优基金却 选择逆市限购，引发市场关注。 绩优产品密集启动限购机制 基金公司选择限购主要出于两方面考虑。策略容量限制是重要因素之一。小微盘风格基金在今年表现突出，中证2000指数年内上涨约30%。但这类策略往往 面临容量瓶颈，规模过大会影响投资效率。 量化基金的限购更多源于策略特性。小市值股票的流动性相对较差，大量资金涌入会推高交易成本。基金经理需要在有限的投资标的中进行配置，规模扩张 可能导致策略失效。 保护现有持有人利益是另一重要考量。当新资金在基金净值高位大量涌入时，基金经理被迫在不利时点建仓。这不仅增加交易成本，还可能摊薄原有持有人 的收益。通过限购控制资金流入节奏，有助于维护投资策略的连续性。 部分基金的限购还与特定投资领域相关。医疗创新、人工智能等热门赛道虽然表现亮眼，但优质标的相对稀缺。基金规模快速膨胀可能迫使基金经理投资次 优标的，影响整体收益水平。 招商成长量化选股基金更是在短期内两次收紧限购标准。7月底该基金将大额申购限制在20万元，半个月后再次下调至2万元。这种快 ...

人形机器人技术进展 - 全球首届人形机器人运动会在北京举行，展示了包括长跑、足球、体操、搏击、跳远等多项赛事，其中足球5V5比赛已实现全程由AI算法自主控制[1] - 机器人技术取得显著进步，已具备跑跳、分拣处方药、酒店清洁服务等实用功能，被视为未来保姆、护士、工人的雏形[1] - 赛事汇集全球五大洲16个国家的280支队伍，集中展示了机械结构、人工智能、传感等领域的最新成果[2] 行业认知与商业化前景 - 该运动会成为公众理解机器人的"认知加速器"，推动技术从实验室走向工厂、医院和家庭[2] - 机器人技术发展迅速，从过去"中看不中用"的状态进化到能跑能跳能干活，商业化应用前景广阔[1] - 赛事展示了机器人技术的快速进步，暗示机器人作为人类搭档的时代可能很快到来[2]