报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各农产品市场多空因素交织，需综合考虑不同因素影响，采取相应交易策略应对市场变化 [3][5][10][13][16][20][22] 各农产品总结 大豆/粕类 - 周三美豆延续下跌，因天气较好及贸易战可能波及出口施压，但美豆估值略低，生物柴油政策支撑需求，整体维持区间震荡 [3] - 周三国内豆粕现货稳定，华东报2800元/吨，油厂开机率较高，豆粕成交较弱，提货较好；上周国内压榨大豆233.22万吨，本周预计压榨235.17万吨；饲料企业库存天数为7.91（+0.61）天，油厂豆粕库存超80万吨，维持累库趋势 [3] - 美豆产区未来两周降雨偏好，覆盖大部分产区；巴西升贴水近期稳中小涨，叠加雷亚尔升值，中美大豆关税未解除等支撑当地升贴水，对冲美豆跌幅；大豆进口成本暂稳，但需注意贸易战缓和或宏观影响带来的超预期下跌 [3] - 外盘大豆进口成本震荡运行，总体大豆或蛋白供应仍过剩；国内豆粕市场多空交织，建议在豆粕成本区间低位逢低试多，高位关注榨利、供应压力，等待中美关税进展及供应端新的驱动 [5] 油脂 - 高频出口数据显示，马来西亚6月棕榈油出口量预计增加，产量有增减变化，全月产量环减0.65%；预计巴西2024/25年度大豆销售已达预期产量的69.8%，2025/26年度大豆销售已达预期产量的16.4%；上周三大油脂总库存继续增加，为225.44万吨，环增3.44万吨，同比增加37.17万吨 [7] - 周三国内棕榈油小幅走高，豆菜油跟涨，但基本面暂无新增利好，关注MPOB、USDA双月报及高频产销情况；EPA政策利多提升年度油脂运行中枢，但东南亚棕榈油产量同比恢复较多，油脂利空仍存；国内现货基差低位稳定 [8] - 美国生物柴油政策草案超预期支撑油脂中枢，但目前估值相对较高，上方空间受年度级别增产预期、RVO规则未定稿、宏观及主要需求国食用需求偏弱等因素抑制，震荡看待 [10] 白糖 - 周三郑州白糖期货价格小幅反弹，郑糖9月合约收盘价报5779元/吨，较前一交易日上涨32元/吨，或0.56%；现货方面，广西、云南制糖集团及加工糖厂报价有不同表现；广西现货 - 郑糖主力合约（sr2509）基差241元/吨；据预测，巴西中南部地区6月下半月食糖产量同比下降9.8%，至295万吨，甘蔗压榨量预计下降9.7%，预估中值为4424万吨 [12] - 随着外盘价格持续下跌，国内处于近5年以来最佳的进口利润窗口期，下半年进口供应增加可能性大，后市糖价延续跌势概率偏高 [13] 棉花 - 周三郑州棉花期货价格小幅反弹，郑棉9月合约收盘价报13830元/吨，较前一个交易日上涨45元/吨，或0.33%；现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B新疆机采提货价15030元/吨，较上个交易日下跌10元/吨，3128B新疆机采提货价 - 郑棉主力合约（CF2509）基差1215元/吨；美国当地时间7月7日，特朗普发信函给日韩及南非等14国征税，并签署行政令延长“对等关税”暂缓期，将实施时间从7月9日推迟到8月1日 [15] - 虽中美贸易协议未落地，但郑棉价格已反弹至美国对等关税公布前水平，部分体现利好预期；从基本面看，近期期现基差走强，不利于下游消费，且市场预期7至8月或将增发滑准税进口配额，对棉价是潜在利空因素；预计短线棉价维持震荡，等待新的驱动 [16] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格多数稳定，主产区鸡蛋均价落0.01元至2.49元/斤，供应量基本正常，下游走货速度尚可，多数贸易商对后市信心尚可，整体库存稳定，下游拿货积极性尚可，今日蛋价或多数稳定，个别小幅上涨 [18] - 供应规模偏大叠加需求表现谨慎，现货季节性涨价推迟，但市场有待涨心理，导致淘鸡进度趋于停滞；短期现货虽涨价无望但下跌空间有限，旺季合约受预期支撑以偏强整理为主；中期随着现货涨价逐步兑现，盘面焦点有望重回供应水平以及盘面升水偏大的逻辑上；短期宜观望或短线操作为主，中线节后合约等待反弹抛空 [20] 生猪 - 昨日国内猪价涨跌稳均有，河南均价落0.08元至15.07元/公斤，四川均价涨0.03元至14.44元/公斤；北方市场养殖端惜售情绪松动，出栏恢复，供应端有增加可能，但需求端接货力度有限，猪价或下行；南方市场养殖端或多持观望态度，价格或主线稳定 [21] - 6月下旬以来现货明显反弹，伴随着屠宰缩量和体重下滑，显示市场开始集中体现年中的季节性供应减量，且在当前散户占比偏低以及肥标差偏大的背景下，二育栏位仍有上升空间，侧面起到托底作用；考虑现货易涨难跌的背景，盘面尤其近月在贴水背景下，下方空间受到限制，短多或仍有空间，但中期需要考虑供应后置以及上方套保盘的压力 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关税及美联储分歧推动金价反弹，当前关税政策再起，市场风险偏好以及经济增长预期再受考验，有望支撑金价进一步上行 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 重点资讯 - 美联储6月会议纪要显示官员对利率前景分歧日益显现，源于对关税影响通胀预期不同 [2] - 特朗普宣布对进口铜征50%关税，半导体和药品关税即将出台 [2] - 中国6月消费者物价五个月来首涨，食品及能源价格降幅收窄，核心物价同比创14个月最高涨幅 [2] - 特朗普要求美联储主席鲍威尔立即辞职 [2] - 欧盟可能与美国达成贸易协议，但难争取立即减免关税和不出台新措施 [2] 价格逻辑 - 金价下破3300美元后反弹，因美联储内部对经济前瞻有分歧和特朗普公布新关税政策 [3] - 美联储6月会议纪要显示政策制定者对关税影响通胀的时间、规模和持续性有“相当大的不确定性” [3] - 特朗普宣布对12国加征25%-40%关税，对金砖国家商品额外征10%关税，8月1日起对多国征不同比例关税 [3] - 近期海外市场风险偏好好转，权益类资产表现好，市场风险偏好改善会使黄金总持仓下降，压制其上行幅度 [3] 展望 - 周度COMEX黄金关注【3200,3450】，周度COMEX白银关注【35,38】 [5]

金十数据7月10日讯，机构分析指出，美联储会议纪要显示官员在6月份的会议上对经济发表了建设性意 见，并对前景感到宽慰，因为与4月份公布的"解放日"高额关税带来的冲击相比，贸易战似乎正在降 温。会议纪要称："与会者一致认为，通胀上升和劳动力市场状况走弱的风险已经降低，但仍处于高 位，理由是关税的预期路径较低，近期的通胀和通胀预期数据令人鼓舞，消费者和企业支出的弹性，以 及一些消费者或企业信心指标的改善。"但时至本周，8月1日关税再度上调已成定局，这可能令美联储 在本月下旬的会议上陷入迟疑。 机构：8月1日新关税可能给美联储带来压力 ...

贸易战对企业盈利的影响 - 分析师预测标普500指数第二季度盈利同比增长5.8%，显著低于第一季度的13.7% [1] - 特朗普政府宣布对14个国家提高关税，并计划对进口铜征收50%关税，半导体和制药行业关税即将出台 [1] - 如果企业被迫自行承担关税成本，部分企业利润率面临风险，预计消费者将承担70%的直接关税成本 [2] - 贸易战导致标普500指数第二季度预估盈利增长率下降4.4个百分点，高于此前三年平均降幅3.5个百分点 [2] 市场预期与实际情况 - 标普500指数远期市盈率约为22倍，高于10年平均水平18倍 [1] - 标普500指数大多数公司通常超出分析师盈利预期，较低的预期意味着更容易超出 [3] - 美元指数第二季度下跌约7%，年初至今下跌约10%，创1973年以来最大上半年跌幅 [3] - 财富500强企业约一半业务在海外，美元走软可能带来正面惊喜 [3] 行业表现 - 科技板块预计第二季度盈利同比增长17.7%，通信服务板块预计增长31.8% [3] - 汽车、运输和耐用消费品等受关税影响行业的盈利预期仍远低于4月水平 [2] 人工智能相关 - 英伟达市值上周一度接近4万亿美元，有望成为历史上市值最高公司 [4] - 市场需要超级巨头公司不能出现严重令人失望的表现 [4]

热点资讯 - 胡塞武装袭击也门荷台达附近船只致两人遇难，这是自2024年6月以来红海首次发生海员遇难事件 [2] - 6月新能源乘用车国内零售销量达111.1万辆，同比增长29.7%；前6个月累计销量达546.8万辆，同比增长33.3% [2] - 特朗普表示8月1日起对14个国家进口产品征25%至40%关税，中方称关税战无赢家，保护主义损害各方利益 [2] - 澳大利亚总理阿尔巴尼斯7月12日至18日将对中国进行正式访问 [2] - 美国财长预计未来几周与中方官员会面推动贸易等议题磋商 [2] 重点关注品种 - 重点关注焦煤、纯苯、甲醇、尿素、沥青 [3] 板块表现 - 夜盘非金属建材涨2.82%、贵金属涨27.55%、油脂油料涨12.51%、有色涨20.69%、软商品涨2.84%、煤焦钢矿涨13.84%、能源涨3.11%、化工涨12.69%、谷物涨1.18%、农副产品涨2.77% [3] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况 [4] 大类资产表现 - 权益类中，上证指数日涨0.70%、月内涨1.54%、年内涨4.35%；上证50日涨0.57%、月内涨1.30%、年内涨2.32%等 [5] - 固收类中，10年期国债期货日跌0.08%、月内涨0.11%、年内涨0.09%；5年期国债期货日跌0.08%、月内跌0.02%、年内跌0.38%等 [5] - 商品类中，CRB商品指数日涨1.01%、月内涨1.69%、年内涨1.88%；WTI原油日涨0.47%、月内涨5.00%、年内跌5.10%等 [5] - 其他类中，美元指数日跌0.06%、月内涨0.74%、年内跌10.13%；CBOE波动率日涨0.00%、月内涨6.34%、年内涨2.54% [5] 主要大宗商品走势 - 展示波罗的海干散货指数、CRB现货指数、WTI原油、伦敦现货黄金等大宗商品走势 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属金弱银强，沪金主力收跌1%，沪银主力收跌0.2% [3] - 短期贸易战新阶段避险缓和，但经济衰退和地缘异动风险仍存，美国经济滞涨风险增加，就业强劲压制降息预期 [3] - 预计贵金属短期金弱银强，中期高位震荡，长期阶梯上行 [3] - 黄金价格趋势是白银价格的锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF重新减仓，库存面白银近期显性库存小幅下降 [7] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 核心逻辑包括短期贸易战新阶段避险缓和但经济衰退地缘异动风险仍存、美国经济滞涨风险增加且就业强劲压制降息预期 [3] - 避险属性方面特朗普致函14国告知新关税，亲密盟友日韩被征25% [3] - 货币属性方面美联储论文称利率回落至近零水平可能性仍存在，美国整体就业增长强于预期抹杀近期降息可能性，6月非农就业岗位增加14.7万个，市场预期美联储下次降息至9月，25年总降息空间跌回50基点左右，美元指数和美债收益率震荡偏强 [3] - 商品属性方面黄金投资需求弥补金饰下滑影响，白银工业需求预期承压 [3] - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [3] - 展示了黄金相关数据，如国际价格、国内价格、基差与价差、持仓量、库存、CFTC管理基金净持仓、黄金ETF、期货仓单等情况 [3] - 列出上期所期货公司会员沪金净持仓排名前10情况 [4] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [8] - 展示了白银相关数据，如国际价格、国内价格、基差与价差、持仓量、库存、CFTC管理基金净持仓、白银ETF、期货仓单等情况 [8] - 列出上期所期货公司会员沪银净持仓排名前10情况 [9] 基本面关键数据 - 展示了美联储相关指标，如联邦基金目标利率上限、贴现利率、准备金余额利率、总资产、M2同比等情况 [10] - 展示了十年期美债真实收益率、美元指数、美债利差等货币属性关键指标情况 [10][13] - 展示了美国通胀、经济增长、劳动力市场、房地产市场、消费、工业、贸易、经济调查等方面数据 [13] - 展示了央行黄金储备、IMF外储占比、黄金/外储、避险属性、商品属性等相关数据 [14] - 给出美联储最新利率预期（根据芝商所FedWatch工具） [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、沥青、液化气等多个行业进行分析，给出各行业市场回顾、相关资讯、逻辑分析及交易策略，如原油短期震荡中期偏空，沥青短期窄幅震荡裂解价差高位，液化气预计价格偏弱运行等[1][2][3]。 根据相关目录分别进行总结 原油 - 市场回顾：WTI2508合约68.33美元/桶涨0.40美元，Brent2509合约70.15美元/桶涨0.57美元，SC主力合约2508涨至509.9元/桶，夜盘涨至516.3元/桶，Brent主力 - 次行价差1.17美金/桶[1] - 相关资讯：特朗普扩大贸易战，宣布对进口铜征50%关税，威胁半导体和药品关税；日本和韩国将与美国谈判关税；EIA上调今明两年全球石油日产量增长预测，需求增长预期不变；美国商业原油库存增加，汽油和馏分油库存减少[1][2] - 逻辑分析：近端月差强势，沙特上调官价，柴油裂解领涨带动炼厂利润回升，旺季初期去库格局尚可，短期油价坚挺震荡，3季度OPEC产量提升，旺季过后过剩预期无法证伪，中期偏空[2] - 交易策略：单边短期区间震荡中期偏空；套利汽油和柴油裂解企稳；期权观望[2] 沥青 - 市场回顾：BU2509夜盘收3629点涨1.11%，BU2512夜盘收3439点涨1.48%；7月8日山东沥青现货3580 - 4070元，华东3670 - 3850元，华南3610 - 3730元；山东地炼92汽油、0柴油价格上涨，3B石油价格下跌[3] - 相关资讯：山东市场成交价格持稳，降雨抑制刚需，供应充足，价格推涨乏力；长三角市场成交价格持稳，主力炼厂库存低位，部分炼厂上调价格，降雨影响需求；华南市场成交价格持稳，降雨影响需求，原油及期货盘面上涨，部分贸易商挺价，高价资源成交不佳[3][4] - 逻辑分析：油价近强远弱，成本端震荡；7、8月高温和雨季压制需求，供需双弱，库存同比偏低但去库节奏弱；地炼燃料油税改调整，供应弹性上升；短期单边窄幅震荡，裂解价差维持高位，BU主力合约运行区间3500 - 3650[4] - 交易策略：单边高位震荡；套利沥青 - 原油价差企稳；期权观望[5] 液化气 - 市场回顾：PG2508夜盘收4170跌0.33%，PG2509夜盘收4073跌0.12%；华南国产气主流4580 - 4650元/吨，进口气主流成交4670 - 4800元/吨，华东民用气主流成交价4380 - 4650元/吨，山东民用气主流成交4570 - 4650元/吨，醚后碳四成交区间4890 - 5090元/吨[5] - 相关资讯：华南市场价格重心下滑，供需双弱，需求疲软明显；山东民用气主流走稳局部小跌，基本面偏紧有支撑，醚后市场主流维稳低位反弹；华东市场大面走跌，局部炼厂装置变化供应小增[5][6] - 逻辑分析：供应端上周商品量减少，国际船期到港量减少；需求端燃烧端消费平淡，化工领域需求减少；库存端港口和厂内库存去库；基本面偏宽松，预计PG价格偏弱运行[6][7] - 交易策略：单边偏弱运行[7] 天然气 - 逻辑分析：美国天然气供应产量下降，需求强劲，LNG出口量上升，价格有望走高；欧洲天然气因供应强劲、需求疲软和地缘政治紧张局势缓解价格下跌，热浪缓解和风力发电增加将抑制需求，供应稳定[7] - 交易策略：HH单边逢低做多，TTF单边震荡[8] 燃料油 - 市场回顾：FU09合约夜盘收2992涨0.84%，LU09夜盘收3709涨1.28%；新加坡纸货市场高硫Aug/Sep月差3.3 - 4.0美金/吨，低硫Aug/Sep月差6.3 - 6.0美金/吨[8] - 相关资讯：印度HPCL8月将从维扎格港装载三批HSFO货物；胡塞武装袭击货船；BP炼油厂出现燃烧现象；7月9日新加坡现货窗口高硫燃料油有成交，低硫无成交[9] - 逻辑分析：高硫现货贴水回落，新加坡库存高位和国内近端现货到港供应增长打压价格，俄罗斯7月炼厂产能回归但有供应风险，需求端季节性发电需求有支撑；低硫供应回升，下游需求无驱动[9][10] - 交易策略：单边观望；套利关注近端高硫现货消化节奏，短期谨慎关注FU91正套逢低做多机会[10] PX - 市场回顾：PX2509主力合约收于6696涨0.18%，夜盘收于6718涨0.33%；8月MOPJ估价582美元/吨CFR，PX估价847美元/吨涨5美元；PXN为265美元/吨，环比下降3美元/吨[11] - 相关资讯：华东一炼厂常减压装置着火，70万吨PX装置仍运行；江浙涤丝产销偏弱，直纺涤短销售一般[11] - 逻辑分析：炼厂装置着火后续影响待关注，PX社会库存偏低，供应端偏紧，长流程制利润走缩，亚洲开工率回落，下游装置投产拉动需求，预计短期跟随成本端[11] - 交易策略：单边震荡整理；套利观望；期权观望[11] PTA - 市场回顾：TA509主力合约收于4710涨0.00%，夜盘收于4720涨0.21%；本周及下周货主流在09 + 85 - 95成交，价格商谈区间4780 - 4820元/吨，主流现货基差在09 + 91[11][12] - 相关资讯：江浙涤丝产销偏弱，直纺涤短销售一般；华南一套200万吨PTA装置月初降负后提负正常运行[12] - 逻辑分析：基差大幅下滑，部分装置检修和负荷调整，国内TA负荷维持，下游聚酯负荷下降，坯布订单偏弱，终端减产，累库预期增强价格承压[13] - 交易策略：单边震荡整理；套利观望；期权观望[13] 乙二醇 - 市场回顾：EG2509期货主力合约收于4267跌0.28%，夜盘收于4270涨0.07%；现货基差在09合约升水70 - 73元/吨，商谈4340 - 4343元/吨，8月下期货基差在09合约升水72 - 74元/吨，商谈4342 - 4344元/吨[13] - 相关资讯：江浙涤丝产销偏弱，直纺涤短销售一般；沙特和马来西亚部分乙二醇装置重启[14][15] - 逻辑分析：国内外部分装置供应回升，港口库存偏低但8 - 9月有累库预期，下游聚酯负荷下降，终端减产，美国恢复对华乙烷出口，预计短期震荡偏弱[15] - 交易策略：单边震荡偏弱；套利观望；期权观望[15] 短纤 - 市场回顾：PF2508主力合约日盘收6518涨0.00%，夜盘收于6528涨0.15%；江浙直纺涤短工厂报价维稳，贸易商商谈走货，下游按需采购[15][16] - 相关资讯：江浙涤丝产销偏弱，直纺涤短销售一般[16] - 逻辑分析：部分企业减产，加工差持续走扩，产销一般，坯布订单偏弱，终端减产，7月大厂有减产计划，加工费支撑较强[16][17] - 交易策略：未提及具体策略，但分析师建议仅供参考[17] PR - 市场回顾：PR2509主力合约收于5866跌0.10%，夜盘收于5876涨0.17%；聚酯瓶片市场交投气氛一般，7 - 9月订单成交在5880 - 6000元/吨出厂[17] - 相关资讯：聚酯瓶片工厂出口报价局部下调[17] - 逻辑分析：加工费走强，部分装置减产，关注停车情况，预计短期跟随原料端震荡整理[17] - 交易策略：未提及具体策略，但分析师建议仅供参考[18] 纯苯苯乙烯 - 市场回顾：BZ2503主力合约日盘收于5931，夜盘收于5989涨0.98%；EB2508主力合约日盘收于7276跌0.83%，夜盘收于7297涨0.29%；中石化纯苯挂牌价下调，江苏苯乙烯现货及不同月份商谈价格有基差[20] - 相关资讯：苯乙烯华东主港库存和上游纯苯港口库存上升；京博思达睿苯乙烯装置计划7月底试车；华东一炼厂常减压装置着火，下游配套装置临时停车[20] - 逻辑分析：纯苯现货流通货源充裕，低价加氢苯冲击市场，需求有增量，下半年供需边际好转；苯乙烯供应增加，下游需求弱，港口库存累积，三季度供需格局转弱价格承压[21] - 交易策略：单边震荡整理；套利多纯苯空苯乙烯；期权观望[22] 塑料PP - 市场回顾：LLDPE市场价格多数下跌，国内主流价格7180 - 7750元/吨；PP华北拉丝7010 - 7110元/吨，华东拉丝7000 - 7180元/吨，华南拉丝7050 - 7230元/吨[23] - 相关资讯：PE检修比例16.1%持平，PP检修比例18.2%增加0.2个百分点[23] - 逻辑分析：三季度PP、PE产能投放压力大，四季度放缓，塑料下半年标品投产压力减轻，但存量开工有回升预期，终端需求弱势，缺乏上涨动力，策略逢高沽空[23] - 交易策略：单边中短期偏空；套利和期权暂时观望[24] PVC烧碱 - 市场回顾：PVC粉市场价格窄幅整理，期货区间震荡，下游采购积极性低；液碱山东地区32%和50%离子膜碱主流成交价格上涨，江苏32%液碱价格上涨，48%稳定[24][25] - 相关资讯：山东液氯市场价格基本不变；金岭部分液碱产品价格有调整[26] - 逻辑分析：PVC新装置投产压力大，内需受房地产拖累，出口有风险，下半年供需过剩，价格承压，策略逢高沽空；烧碱库存去库，有旺季预期，短期价格震荡偏强，但7 - 8月有新产能投放，价格有压力[26][27] - 交易策略：单边烧碱短期震荡偏强，PVC逢高沽空；套利和期权暂时观望[28][29] 纯碱 - 市场回顾：纯碱期货主力09合约收盘价1178元/吨涨0.9%，夜盘收于1181元涨0.3%，SA9 - 1价差 - 40元/吨；现货市场沙河重碱价格1180元/吨，青海重碱940元/吨，华东轻碱1090元/吨，轻重碱平均价差74元/吨[29] - 相关资讯：7月7日国内纯碱厂家总库存增加，光伏产业链带动有机硅补涨，国内纯碱市场偏弱震荡[29][30] - 逻辑分析：期价减仓下行，供应触及极值后回落，需求端光伏玻璃亏损预计冷修或堵窑加速，库存累库，利润收缩，本周回归产业逻辑，价格偏弱但难大跌[30][31] - 交易策略：单边价格偏弱但难大跌；套利观望；期权卖看涨[31] 玻璃 - 市场回顾：玻璃期货主力09合约收于1025元/吨涨0.59%，夜盘收于1024元/吨跌0.10%，9 - 1价差 - 97元/吨；现货市场沙河大板市场价1151元/吨，湖北大板1030元/吨，广东大板1310元/吨，浙江大板1220元/吨[31] - 相关资讯：7月7日国内纯碱厂家总库存增加，各地区玻璃市场出货及价格有不同表现[31][32] - 逻辑分析：商品氛围偏多，玻璃减仓下行震荡，浮法日熔量15.8万吨，企业亏损难冷修，成本端纯碱跌价和需求未好转，价格难持续上涨，短期关注产销，中期关注成本和冷修，本周震荡偏弱但难大跌[33] - 交易策略：单边震荡偏弱；套利观望；期权卖看涨[33] 甲醇 - 市场回顾：期货盘面震荡走弱，报收2366跌0.67%；现货市场生产地、消费地、港口价格有差异[33][34] - 相关资讯：西北地区甲醇样本生产企业周度签单量减少[34] - 逻辑分析：国际装置开工率上升，进口恢复，下游需求稳定，港口累库，国内煤炭跌势使煤制利润扩大，开工率稳定，供应宽松，内地库存累库，需求有变化，预计短期震荡偏弱，关注中东局势[34][35] - 交易策略：单边震荡偏弱；套利观望；期权卖看涨[36] 尿素 - 市场回顾：尿素期货震荡走强，报收1763涨0.86%；现货市场出厂价窄幅提涨，成交平稳[36] - 相关资讯：RCF尿素进口招标收到大量货源，最低投标价东海岸495美元/吨，西海岸494美元/吨[36] - 逻辑分析：部分装置检修，日均产量下降但仍处高位，需求端印标价格提振市场情绪，但国内需求下滑，库存偏高，出口政策放松影响有限，预计短期内市场情绪受印标推动，但内需疲软需谨慎追高，关注出口政策[36][37] - 交易策略：单边短期偏强；套利观望；期权反弹卖看涨[38] 原木 - 重要资讯：江苏部分辐射松原木价格下降，山东和江苏部分原木价格持平，7月第1周新西兰港口原木离港情况及海运费有变化，9月合约小幅走弱[38][39] - 逻辑分析：下游加工厂库存刚需买货，期现贸易拿货使下游出库好转，但终端市场低迷，尺差对盘面有支撑，关注交割细则[39] - 策略：单边近月合约观望；套利关注9 - 11反套；期权观望[40] 双胶纸 - 重要资讯：双胶纸市场交投氛围一般，价格稳定，规模纸厂正常生产，经销商出货，印厂采购刚需[40] - 逻辑分析：供应端停产工厂未大面积复产，产能利用率上升，消费端秋季出版订单供货使供需缓和，但整体供需双弱，纸厂挺价，木浆价格下跌缓解成本压力[40] - 策略：未提及具体策略，但分析师建议仅供参考[40] 瓦楞纸 - 重要资讯：瓦楞及箱板纸市场整体持稳，个别弱势，中国AA级120g瓦楞纸市场日均价持平，箱板纸市场均价下滑，北方纸厂下调价格，下游订单刚需，纸厂出货压力大，废黄板纸价格上涨[41] - 逻辑分析：市场呈弱势格局，规模纸企降价后跌势收窄，生产装置稳定，库存高，需求少，原料成本支撑欠佳，预计下周供应缩量，需求跟进乏力，利润小幅修复[41] - 策略：未提及具体策略，但分析师建议仅供参考[41] 纸浆 - 市场情况：期货市场偏弱震荡，SP主力09合约报收5096点涨0.20%；江浙沪地区进口针叶浆成交节奏缓，价格盘整，阔叶浆价格提涨，本色浆和化机浆供需两弱[42] - 重要资讯：玉林市与企业签署合作框架协议，拟投资建设林浆纸一体化等项目[43] - 逻辑分析：6月全球综合领先指标均值上涨，广义美元指数下滑，利空SP单边[43] - 交易策略：单边SP主力09合约观望，关注周一低位支撑；套利2 * SP2509 - NR

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三集运指数（欧线）期货价格涨跌不一 现货端价格指标迅速回升或带动期价短期内回涨 但贸易战不确定性尚存 集运指数（欧线）需求预期弱 期价震荡幅度大 贸易战长期能否好转仍需观察 建议投资者谨慎为主 注意操作节奏及风险控制 及时跟踪地缘、运力与货量数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面数据 - EC主力收盘价2012.500 环比上涨33.5；EC次主力收盘价1390 环比上涨2.30 [1] - EC2508 - EC2510价差622.50 环比上涨11.00；EC2508 - EC2512价差458.80 环比上涨27.90 [1] - EC合约基差245.54 环比下降6.30 [1] - EC主力持仓量31348 环比下降3709 [1] 现货价格数据 - SCFIS（欧线）（周）2258.04 环比上涨134.80；SCFIS（美西线）（周）1557.77 环比上涨61.42 [1] - SCFI（综合指数）（周）1763.49 环比下降98.02；集装箱船运力（万标准箱）1227.97 环比上涨0.03 [1] - CCFI（综合指数）（周）1342.99 环比下降26.35；CCFI（欧线）（周）1694.30 环比上涨53.58 [1] - 波罗的海干散货指数（日）1431.00 环比上涨5.00；巴拿马型运费指数（日）1569.00 环比下降38.00 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）12271.00 环比上涨208.00；平均租船价格（好望角型船）12782.00 环比下降23.00 [1] 行业消息 - 特朗普称关税将于2025年8月1日开始实施 可能未来两天向欧盟发征税函 还计划对特定行业征收关税 美国商务部长称铜关税将于7月稍晚或8月1日到位 对制药、半导体领域的调查将于月底完成 [1] - 英国将无法在本周内与美国就钢铁和铝贸易协议达成一致 错过7月9日最后期限 但仍有望月底前达成协议 特朗普此前威胁若未达成协议将提高英国钢铝关税 [1] - 全球多国回应特朗普最新关税措施 日本和韩国表示“遗憾” 泰国惊讶 南非总统提出异议 巴西总统批评 德国财长警告欧盟准备采取反制措施 [1] 经济数据 - 6月美国标普全球综合PMI指数从5月的53小幅回落至52.8 5月核心PCE同比上升2.7% 略超市场预期2.6%；5月实际个人消费支出环比下降0.3% 个人收入环比降0.4% [1] - 欧元区经济显现触底迹象 德国ZEW经济景气指数创三年新高 5月CPI持稳于2.3% 但工业产出环比骤降2.4% [1] 重点关注数据 - 7 - 10待定中国6月M1货币供应年率、中国6月M2货币供应年率 [1] - 7 - 10 14:00德国6月CPI月率终值 [1] - 7 - 10 20:30美国至7月5日当周初请失业金人数(万人) [1]

原油市场动态 - 本周原油市场开局良好，国际油价上涨2%，尽管美股回落且美元反弹，但淡化了OPEC+增产的利空影响 [1] - OPEC+决定8月份日均供应量增加548,000桶，预计9月进一步加速增产，市场认为这凸显了原油基本面的利好 [1] - 沙特国家石油公司8月将阿拉伯轻质原油价格上调1美元/桶，至比亚洲客户基准价高出2.2美元/桶，表明现货市场仍然紧张 [3] 贸易政策影响 - 特朗普推迟对日本和韩国商品征收25%关税至8月1日，改善石油消费国近期需求前景，但谈判不确定性仍拖累油价 [3] - 欧盟面临严厉关税威胁，若未能达成协议将影响原油需求 [3] 石油公司业绩 - 埃克森美孚预计第二季度利润因油价下跌减少15亿美元，其中油价下跌导致利润下降10亿美元，天然气价格下跌影响5亿美元 [5] - 壳牌预计第二季度交易利润"大幅低于"上一季度，石油和天然气交易业务疲软将影响业绩，股价跌至四周低点 [7] - 石油行业本季度前景黯淡，难以产生足够自由现金支付股息和股票回购 [7] 供需与价格展望 - 美国夏季出行旺季未现需求大幅提升迹象，市场担忧下半年供过于求，油价存在下行风险 [9] - 若下半年供过于求加剧，美国原油价格可能跌向60美元下方 [9] - 地缘局势和特朗普关税政策延期后的谈判结果将影响原油需求和价格 [9]

运输成本飙升 - 过去三个月从中国运输一个40英尺集装箱的价格上涨约60%达到3305美元 [1] - 美国企业急于在加征关税前进口产品推高需求吸收运力并影响欧洲和英国航线成本 [1] - 运输成本仍远低于疫情后水平但可能暂时推高英国消费者价格 [1] 对英国经济的影响 - 运输成本可能使英国第三季度CPI上升0.3个百分点推高至3.6% [4] - 近40%拥有至少10名员工的企业对明年供应链表示担忧较3月份上升5个百分点 [5] - 英国零售商因低利润率和竞争激烈面临航运成本压力可能转嫁给消费者 [1] 行业动态与挑战 - 北欧港口劳动力短缺和维护工作影响运输成本问题预计持续全年 [5] - 4月份中国对英国出口同比增长11%推高航运需求 [5] - 企业依赖长期运输合同导致近期运费影响可能延续数月 [5]