文章核心观点 - 中国工信部部长会见苹果公司CEO 双方就公司在华业务发展和电子信息领域合作进行交流 [1] - 中国强调将推进高水平对外开放 为苹果等外资企业营造良好营商环境 [1] - 苹果公司表示将继续加大在华投资 提高对华合作层次和水平 [1] 中国官方表态 - 中国拥有超大规模市场和完备产业体系 蕴含巨大投资和消费潜力 [1] - 中国将大力推进"智能产业化"和"产业智能化" [1] - 希望苹果公司继续深耕中国市场 积极参与中国新型工业化进程 [1] - 鼓励苹果与中国产业链上下游企业协同创新发展 [1] 苹果公司回应 - 苹果CEO感谢工信部对公司在华发展的支持 [1] - 苹果承诺继续加大在华投资 [1] - 苹果计划进一步提高对华合作层次和水平 [1] - 苹果致力于实现互利共赢发展 [1]

高层会晤与政策导向 - 工业和信息化部部长李乐成会见苹果公司首席执行官蒂姆·库克，双方就公司在华业务发展及加强电子信息领域合作进行交流 [1] - 中国官方表示将坚定不移推进高水平对外开放，为包括苹果公司在内的外资企业进一步营造良好营商环境 [3] - 中国官方希望苹果公司继续深耕中国市场，积极参与中国新型工业化进程，与中国产业链上下游企业协同创新发展 [3] 市场环境与投资潜力 - 中国拥有超大规模市场和完备的产业体系，蕴含巨大投资和消费潜力 [3] - 中国正大力推进"智能产业化"和"产业智能化"进程 [3] 公司战略与承诺 - 苹果公司感谢中国工信部对其在华发展的支持 [4] - 苹果公司表示将继续加大在华投资，进一步提高对华合作层次和水平，以实现互利共赢发展 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外部环境复杂，美国对华关税压力持续，“抢出口”难以为继，但美元趋弱使人民币贬值压力缓解，国内预期转化效果显现，但“反内卷”政策改善通缩效果待需求端配合，企业利润修复不稳固，政策和货币传导需时间，估值修复领先盈利复苏，盈利恢复是市场中枢抬升关键，需关注市场整体盈利水平恢复情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 9月国内A股市场指数持续上涨，多指数创新高，小盘成长占优，大盘价值回调，各行业表现分化，贵金属相关有色金属领涨，通信、有色金属和电子涨幅居前，煤炭、食品饮料和石油石化跌幅居前 [3] - 股指内部分化明显，上证50和沪深300市盈率偏高、市净率中低位，中证1000相对沪深300拥挤度差触及近两年高位 [3] - 四大期指主力合约基差大部分贴水，IH收于3.38，IF收于 - 25.05，IC收于 - 160.91，IM收于 - 208.39，股指现货估值上证50收于11.79，沪深300收于14.22，中证500收于35.95，中证1000收于46.26 [3] - 四大股指期货交易活跃度高，季末收敛，IM最活跃，IF及IC相近，持仓整体上升，IM持仓规模最大，其次为IF [3] 综合分析 宏观方面 - 2025上半年GDP实际增长5.3%，二季度单季度增长5.2%，2024年全年固定资产投资及房地产开发投资累计同比分别增长3.2%、下降10.6%，24年四季度消费、投资、净出口对GDP拉动上升 [4] - 三季度市场曾担忧外贸需求下降，后税率稳定在15%基准，外需维持韧性 [4] 海外方面 - 9月末美联储降息25bp，点阵图显示年内大概率总计降75bp，因美国大而美法案推升财政赤字，美债收益率高，美元指数在97附近震荡 [4] - 美联储主席重视美国劳动力市场降温，三季度失业率上升，对通胀态度可能转松 [4]

文章核心观点 - 资本市场在“十四五”期间对河南省实体经济发展和产业升级发挥了关键助推作用，推动豫企实现从“量的积累”到“质的提升”的跨越 [2] - 通过上市公司数量增长、多元化融资、并购重组及金融工具创新，河南在粮食生产、先进制造业及战略性新兴产业领域获得了强劲的金融动能 [2][4] - 面向“十五五”，河南将继续围绕“智能化、绿色化、高端化”方向，通过政策引导和资本市场工具服务科技创新与产业创新融合，助力经济高质量发展 [2][17] 资本市场规模与融资 - 河南A股上市公司数量从2020年末的87家增至当前的112家，北交所上市企业13家，总数位列中部六省首位 [4] - 2021年至今，河南企业连续4年交易所市场债券融资超1000亿元，存量规模增至4958亿元，较2021年翻番，债券发行加权平均成本降至2.66%，较期间最高点下降212个基点 [4] - 绿色、科创等创新债券品种发行206亿元，同比增长57% [4] - 自2022年以来，河南地区共有18家上市公司实施并购重组，其中2025年以来有12起（含重大资产重组3起），涉及规模300多亿元 [4] 龙头企业与资本赋能 - 牧原股份营收规模从2020年的563亿元增长至2024年的1379亿元，并于2025年5月申请H股上市以推进全球化战略 [4] - 牧原股份发行河南省首单3亿元科技创新债，用于生猪养殖全产业链的智能化管理和疫病防控技术研发，截至2024年末累计申请专利2276项，2024年新增授权专利138项 [5] - 多氟多于2023年8月成功定向增发20亿元，用于锂电池核心材料六氟磷酸锂的技术升级及产能扩张，其六氟磷酸锂产销量稳居全球前列 [5] - 龙佰集团上市后依托再融资投入超百亿元研发氯化法钛白粉技术，单炉产能提升至10万吨/年，攻克行业难题并推动高端产品进口替代 [6] 上市公司质量与投资者回报 - 截至2025年8月，河南省内市值百亿元以上的A股上市公司达35家，较去年底翻番 [9] - 2025年上半年，近八成河南上市公司实现盈利，整体营收和净利润创下新高，营收超百亿元的公司增长至13家，归母净利润合计达447.95亿元，同比增长39.83% [9] - 双汇发展2025年半年度拟派现22.52亿元，占当期净利润的96.94%，股息率2.52%，“十四五”期间累计分红总额达222亿元，为河南A股上市公司之首 [11] - 牧原股份2021年至2025年上半年累计分红总额逼近180亿元，其中2024年分红近76亿元，2025年上半年分红超50亿元 [11] - 洛阳钼业自A股上市以来累计现金分红215.62亿元，“十四五”期间分红总额超120亿元，2024年分红54.66亿元创历史新高 [11] 产业升级与研发投入 - 河南112家A股上市公司中，科技企业占90家，涉及战略性新兴产业的达30家 [10] - 2024年河南上市公司整体研发强度为5.57%，同比提升2.5个百分点，2025年上半年研发支出已超110亿元，15家公司研发强度超过10% [10] 期货市场与风险管理 - 郑州商品交易所上市期货品种27个、期权品种20个，成交量、成交额分别占全国期货市场份额的35.03%和12.71%，已有7个品种引入境外交易者 [13] - QFII可交易范围拓展至26个期货期权品种，带动107家期货机构入驻郑州，吸引国内2200亿元结算资金在郑州沉淀 [13] - “十四五”期间，河南期货公司累计为700余家企业提供风险管理服务，涉农“保险+期货”业务承保货值39.14亿元，居全国前列 [14] 基金与REITs创新 - 私募创投基金投资于中小企业、高新技术企业、初创科技企业的项目达1091个，投资本金546.75亿元，私募股权基金参与投资本省企业上市12家 [14] - 政府投资参与设立基金24只，发挥产业引导功能 [14] - 截至2025年9月，河南省已成功发行多单类REITs产品，覆盖高速公路、清洁能源、产业园区等领域 [15] 未来政策导向 - 2025年7月，河南省政府印发《河南省支持上市公司并购重组若干政策措施》，鼓励上市公司通过并购重组转型升级，引导资源向人工智能、低空经济、生物医药等新质生产力方向集聚 [17] - 2025年9月发布的《河南省金融服务“两高四着力”实施方案》明确将深化与各大交易所合作，推动更多企业上市融资，支持发行基础设施REITs，力争2025年股票回购增持再贷款投放50亿元 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股市场2025年上半年震荡，三季度强势上行突破，四季度外部环境复杂，国内预期向现实转化效果显现但企业利润修复不稳固，预计2026年股指市场盈利与估值共振 [3] - 指数区间震荡格局或延续，前期多IF空IM对冲组合建议续持，配置型投资者控制股指仓位，中长期跟踪盈利修复进度及政策效果 [4] 根据相关目录分别进行总结 股指整体突破震荡格局 - 行情回顾：一季度A股震荡，4月受特朗普言论冲击调整，后随政策发力和贸易摩擦缓和回升，三季度“反内卷”政策、抢出口、汇率升值等带来充裕流动性，推动股指上行 [9] - 行业表现：2025年前三季度行业分化，贵金属相关有色金属领涨，通信、有色金属和电子涨幅居前，煤炭、食品饮料和石油石化跌幅居前；成长风格在不同阶段表现各异 [11] - 股指基差：前三季度A股交易活跃，中小盘风格强势，市场中性策略扩容使股指期货对冲需求激增，上市公司分红力度增大，两者共同导致期货端贴水结构扩大；预计2025年四季度股指季节性贴水幅度相对扩大但绝对程度缩小 [13][17][19] 市场估值：关注盈利带动估值消化 - 中证500和中证1000指数：截至9月26日，中证500和中证1000指数市净率分别为2.29和2.49，处于过去10年74.62%和50.72%分位的历史中低位水平 [22] - 上证50和沪深300指数：截至9月26日，上证50和沪深300指数市盈率偏高，市净率相对较低，估值存在背离，主要因市场估值回升但盈利能力提升需时日，未来关注盈利恢复对估值的影响 [22] - 指数拥挤度：指数拥挤度指标有动量效应和均值回归特性；前三季度市场风格从传统核心资产向成长型标的迁移，中证1000相对沪深300拥挤度差触及近两年高位，短期均值回归势能增强，预示风格再平衡可能临近 [26][32] - 股债性价比：股票市场经历上涨后运行在近三年均线以下负一倍到负二倍标准差的低位水平，国内降息窗口打开，利率债收益率下行，股票市场相对国债市场的相对估值仍偏高 [35] - 估值小结：A股市场估值修复后，股债性价比偏低，市场内部分化，估值修复快于盈利回升，需关注盈利修复对指标收敛的驱动，中证1000与沪深300风格再平衡可能临近 [37] 国内预期向现实转化效果显现 - 金融传导效率持续好转，政策效果需进一步释放：8月M2与M1增速“剪刀差”收窄，但社会融资规模增速放缓，经济内生动能不足，企业和居民信贷表现疲软，微观经济主体信心修复不稳固，需政策持续加力 [38] - “反内卷”改善通缩预期，利润水平修复仍待需求端发力：“反内卷”政策推动股市行情，但市场交易以预期主导，企业利润仍在筑底，价格水平回稳基础薄弱，需求侧动能恢复不充分，预计PPI在2026年二季度附近转正 [41][46] 资产配置转移苗头显现，资本账户压力或将持续缓解 - 资产配置已初现转移势头：LPR下调，存款利率下降，上市公司提高股东回报，引发居民资产配置转变，资金流向资本市场，四季度股票市场高流动性和火热交易情绪或延续 [50][53] - 主导美元因素转变，资本金融账户压力或将持续缓解：美债规模膨胀，美元信用根基动摇，从逆周期资产向顺周期资产转化，整体趋势震荡偏弱，人民币相对强势，资本与金融账户有望修复 [55][57] - “抢出口”趋势难持续，经常账户将面临明显压力：中美贸易受关税影响，“抢出口”趋势为前三季度经济增长提供支撑，但美国“大而美法案”通过使关税措施修正收缩空间有限，国内“抢出口”趋势难持续，四季度经常账户面临压力 [59][64] 总结 - 四季度我国经常账户压力增大，但美元走弱使人民币贬值压力缓解，跨境资本流动有望修复 [65] - A股市场估值修复后股债风险溢价低，权益资产吸引力减弱，盈利恢复是市场中枢抬升关键，预计2026年股指市场盈利与估值共振，风格上中证1000与沪深300风格再平衡可能临近 [67]

中新网甘肃新闻9月29日电 (常江昊)9月29日，由长江商学院主办，长江商学院高远户外俱乐部戈20执委 会、长江商学院甘青宁校友会承办，敦煌文旅集团、敦煌文博投资有限公司协办的"戈壁企业家年会"在 敦煌举行。本次年会以"励行无界"为主题，吸引来自政、商、学十余位重量级分享嘉宾与逾200位企业 家齐聚丝路重镇，围绕全球化变局、产业智能化、绿色转型、文旅融合等热点议题展开深度对话。 业家年会在敦煌举行。图为酒泉市委常委、敦煌市委书记王彦群致欢迎辞。长江商学院供图 时代脉搏：于新丝路中锚定增长确定性 酒泉市委常委、敦煌市委书记王彦群向参会企业家致欢迎辞，系统阐述了敦煌作为文明交汇地与当代创 新策源地的双重使命。王彦群说，敦煌作为古丝绸之路的枢纽，始终是文明对话与商业往来的重要节 点。近年来，敦煌持续优化营商环境，正以设立"企业家日"、发布营商环境优化举措、强化信用体系建 设等扎实行动，构建企业与城市共生长的良性生态。戈壁精神是逆境中的定力，而无界是价值的流动与 重构，期待企业家在敦煌汲取历史智慧、点燃创新火花、共创合作新机。 长江商学院院长、金融学教授、杰出院长讲席教授李海涛作了题为《巨变时代新丝绸之路的机遇》的主 ...

会议概况 - 会议主题为“励行无界”，聚焦全球化变局、产业智能化、绿色转型、文旅融合等热点议题 [2] - 活动吸引政、商、学十余位重量级分享嘉宾与逾200位企业家参与 [2] 宏观趋势与全球化机遇 - 2025年被视为世界新旧秩序的关键转折点，新全球化范式向“中国+全球南方”双循环转变 [7] - 未来二十年，围绕AI产业链等底层技术变革将催生空天海洋、大健康、循环经济等新一轮“十万亿级”产业赛道 [7] - 中亚作为丝绸之路经济带关键枢纽，具备工业化红利、丰富资源禀赋与市场潜力，是中国企业出海布局的战略要地 [7] - 企业应对全球变局需具备“不确定性”和“动态竞争力”思维，以“快速响应”应对“快速变化” [19] 绿色转型与产业升级 - 在“双碳”目标引领下，中国正迎来AI+能源、技术、市场及管理制度和政策等系统性变革 [11] - 一个涵盖碳市场、碳贸易与碳价值实现的绿色经济生态正在形成，至2035年将成就十万亿量级的广阔蓝海 [11] - 传统制造企业需构建“智能+绿色”双轨并行的新型竞争力，实现从“规模效率”到“质量效能”的范式转变 [13] - 数智化转型不仅是技术升级，更是商业模式重构，企业应通过“全面数智化”打造差异化竞争力 [13] 文旅融合与乡村振兴 - 乡村振兴的关键在于建立可持续的内生发展机制，需采用“人才培育-数字基建-市场对接”三位一体模式 [15] - 乡村文旅的独特魅力在于其不可复制的文化基因，需将独特文化内核与现代化运营模式相结合 [15] - 中国文旅产业正经历从“资源导向”向“体验+内容”双轮驱动的深刻转型，核心竞争力从传统景观转向文化IP与情绪价值的综合塑造 [17] - 未来中西部与县域市场潜力巨大，“绿水青山”的生态价值将通过“生态文旅”等模式高效转化 [17] 企业战略与数智化思维 - 企业需以“取势·明道·优术”为框架，洞察宏观趋势、重塑产业认知、夯实创新根基 [7] - 针对数智化转型，企业需具备五大思维范式：边际成本思维、衍生收益思维、生态思维、最短路径思维和跨界思维 [19] - “发现并高质量满足需求”将成为新时代企业的核心能力，企业需以数智思维重塑商业逻辑与价值网络 [19]

核心观点 - 多家企业在GPU算力与华为生态合作两大热门赛道深度布局 通过参股技术合作及供应链整合强化竞争力 推动产业链智能化和自主化发展 [1][3][5] GPU算力赛道布局 - 和而泰参股摩尔线程进入GPU赛道 对未来生产能力规划有重要作用 [3] - 初灵信息通过间接参股进入AI算力与运维领域 对摩尔线程有长远打算 [3] - 盈趣科技参股摩尔线程 在智能硬件制造领域能力突出 [3] - 浙大网新作为摩尔线程浙江省总代理 负责服务器和边缘计算等业务分销推进 [3] - 科华数据与摩尔线程及贵安新区共建智算中心 强化算力资源联系 [3] - 翰博高新将产品布局在摩尔线程适配需求中 满足多应用场景 [4] - 麦捷科技为摩尔线程提供关键磁性器件 融入算力服务器供应链 [4] 华为生态合作领域 - 和而泰与华为海思合作为多行业技术难题解决及联合研发奠定基础 [3] - 初灵信息作为华为生态组成部分 全资子公司在技术认证和产业联盟中作用重要 推动智能客服与大模型技术落地 [3] - 盈趣科技与华为合作紧密 为华为新能源车厂提供大量核心配件 [3] - 浙大网新与华为在信创与鸿蒙生态合作 推动产业升级和国产化替代 [3] - 科华数据为华为在相关领域的协同发展提供重要支持 [3] - 翰博高新产品布局覆盖华为生态终端需求 [4] - 麦捷科技为华为提供基站电源及其他核心元件 具备多元协同能力 [4] 企业核心竞争力 - 和而泰在智能控制器领域领先 通过AI算法提升家电智能化水平 [3] - 初灵信息在大数据接入领域技术领先 布局完善 [3] - 盈趣科技专注于智能硬件制造 在智能家居与工业控制赛道制造能力强 [3] - 浙大网新在智慧城市和云服务领域表现突出 [3] - 科华数据在数据中心及清洁能源解决方案领域实力强劲 [3] - 翰博高新在车载显示和Mini-LED背光模组方面技术优势显著 [4] - 麦捷科技在电子元器件领域发展稳定 [4]

政策部署 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，提出推进工业全要素智能化发展，推动人工智能在设计、中试、生产、服务、运营全环节落地应用 [2] - 工信部将研究出台"人工智能+制造"专项行动实施方案，部署重点行业、重点环节、重点领域智能化转型任务，并制定转型路线图 [2] - 工信部将一手抓技术供给促进"智能产业化"，一手抓赋能应用加快"产业智能化"，分级分类推动标准研制，加快建设高水平人工智能开源社区 [8] 行业影响与转型成效 - "人工智能+制造"行动的实施将推动全要素智能联动、全产业链供应链智能协同，大幅提升制造业研发和生产效率 [4] - 2025年我国制造业数字化转型渗透率已达68%，2025年上半年全国规上工业企业数字化研发设计工具普及率达85.4%、关键工序数控化率达67.7% [5] - 工业大模型在研发设计、生产制造、经营管理等方面的应用占比分别为33%、24%、32%，制造业数字化效能持续提升 [6] - "人工智能+制造"有望加快生产线转向灵活高效，推动供应链上下游企业数据深度互联，促使企业从价格竞争转向价值竞争 [4] 企业战略与生态建设 - 联想集团聚焦混合式AI战略，发布覆盖"研产供销服"全价值链的制造领域智能体矩阵，助力制造业提质增效 [6] - 浪潮集团聚焦垂直领域建设人工智能模型工厂，并计划到今年年底建成人工智能智能体工厂和训练场，推动人工智能与制造业创新深度融合 [6] - 专家建议加强高端芯片等核心技术攻关，支持高质量数据与工业大模型等前沿技术研发，并降低中小制造企业应用成本 [9] - 应着力打造更多示范项目，选取不同行业、规模的企业开展试点，总结成功经验并向全行业推广 [9] 技术趋势与市场机遇 - "人工智能+"赋予数字系统"主动思考、主动执行、主动创造"能力，其本质是生产力的革命性跃迁 [3] - 大模型已进入能力增强的"改良期"，企业部署成本不断下降，人工智能进入规模化商业化应用时代，带来了比互联网更大的机会 [3] - 各行业深化"人工智能+"行动将促进新一代智能终端产品推广应用，提升智能终端制造业产量，促进制造业规模快速扩大 [4]

活动概况 - 2025全球HCIE之夜在上海举办 吸引来自中国 欧洲 亚太 非洲 拉美和中东中亚等国家和地区超200名HCIE专家 行业客户 生态伙伴及华为产业领袖参与 [1] - 活动通过技术交流会探讨智算 网络 数存的产业趋势及高质量服务能力要求 [3] 华为认证里程碑与计划 - 华为认证工程师已突破百万 达到新里程碑 [4] - 华为将在2025全联接大会期间发布AI领域《ICT数智技能图谱》 清晰定义人工智能岗位工作场景和技能要求 [4] - 华为与工业和信息化部人才交流中心联合发布《ICT人才评价行动计划》 未来三年将以华为认证体系为核心框架 迭代升级ICT人才标准与评价体系 [8] - 全球HCIE专家已达到3.7万人 过去两年累计新增1.5万HCIE专家 [37] 产业智能化人才趋势 - 人工智能推动人才细分和标准迭代 从智算集群构建到算力平台运维 每个角色都需要更专业 更精深的AI技能 [4] - 产业智能化进入深度赋能关键期 人才需求呈现三大趋势：行业知识+AI技术融合型人才需求激增 对系统级架构 跨域整合能力要求更高 安全可信 绿色低碳领域人才缺口扩大 [6] - 未来人才能力模型从单一技术型加快向技术+业务+战略复合型转变 [6] 合作伙伴与客户价值认可 - 泰国AIT公司作为华为钻石合作伙伴 指出优秀的HCIE专家是企业发展的核心动力 在项目售前 设计和交付各阶段扮演重要角色 [10] - 交通银行HCIE专家认为HCIE认证培养了体系化思维 助力成功交付交通银行集团SRv6骨干网全面升级项目 提升网络效率和稳定性 [25] - 欧洲Energotel公司CTO指出HCIE认证重塑个人在压力下思考模式 助力实现技术战略与企业愿景 领导力结合 实现更大业务价值和创新 [27] 人才培养与生态建设 - 大连理工大学推行校企融合模式 将华为认证内容融入高校课程 在校学生获得华为认证已达400余人次 [29] - 华为在JDC O3 数通 计算和存储等社区平台开设HCIE专区 让专家相互学习交流 [37] - 华为未来将完善认证架构 拓宽职业发展路径至开发者和解决方案架构师 打造更权威人才标准 与金融 电力和交通等行业标准接轨 提供更个性化学习体验 [37] 荣誉表彰 - 华为向全球40位HCIE专家和4家合作伙伴颁发HCIE技术先锋奖 HCIE智算特别贡献奖 HCIE行业之星奖 HCIE授业名师奖和HCIE星火奖五大年度荣誉奖项 [12] - 首次为6位获得HCIE证书超10年的专家颁发HCIE十年特别贡献奖 [12] - 向14位HCIE专家颁发华为JDC HCIE产品共创特别贡献奖和华为O3特别贡献奖 表彰其在知识共享 技术互助与产品共创方面的贡献 [31]