债券市场发行情况 - 2月份债券市场总发行量44307.7亿元 其中同业存单发行19366.1亿元占比最高 金融债券发行7240.5亿元 公司信用类债券发行7518.4亿元 国债发行4800亿元 地方政府债券发行5071亿元 信贷资产支持证券发行45亿元 [1] - 截至2月末债券市场托管余额136.3万亿元 金融债券托管余额31.9万亿元 公司信用类债券托管余额31.6万亿元 地方政府债券托管余额31.3万亿元 国债托管余额22.4万亿元 同业存单托管余额14.5万亿元 信贷资产支持证券托管余额2.6万亿元 [1] 债券市场交易情况 - 银行间债券市场现券成交17.3万亿元 日均成交10825亿元 同比增长69% 环比增长8.8% 单笔平均成交量4904万元 [1] - 交易所债券市场现券成交2.1万亿元 日均成交1281.9亿元 同比增长54.3% 环比增长4.4% [1] - 商业银行柜台市场债券成交12.2万笔 成交金额138.6亿元 [1] 境外机构持仓情况 - 境外机构债券托管余额4.1万亿元 占全市场托管余额比例3% 其中银行间市场托管余额4万亿元 [2] - 境外机构持有国债2.5万亿元 占其总持仓62.3% 持有政策性金融债1.1万亿元 占比26.4% [2]

政策发布与实施 - 上交所发布《实施细则》明确境外机构投资者参与债券市场的托管、开户、交易、登记及结算等业务安排 自2022年6月30日起施行 [1] - 该细则是基于中国人民银行、证监会及外汇局2022年5月27日联合发布的第4号公告的具体业务落实 [1] 投资范围与渠道 - 境外机构投资者可参与交易所债券市场的债券（含可交换公司债券和可转换公司债券）、资产支持证券、债券借贷、风险管理衍生产品及债券基金（含债券ETF）的发行认购与交易 [2] - 允许通过委托符合条件的境内商业银行作为托管人 并委托具有上交所会员资格的境内证券公司作为交易参与人 [2] - 允许已获准进入银行间债券市场的境外机构投资者直接作为专业机构投资者参与交易所债市 [3] 市场影响与规模 - 截至2022年5月末中国债券市场托管余额达139.1万亿元 境外机构托管余额为3.74万亿元 占比2.7% [3] - 新规将扩大境外投资者对交易所市场的投资规模 为国内债券发行人提供更丰富资金来源 利好债券市场长期发展和金融开放 [1] - 指数型债券基金（尤其债券ETF）因符合外资beta策略偏好 可能成为外资切入中国债市的重要工具 [4] 制度设计与战略意义 - 政策反映中国债券市场"互联互通"与"对外开放"两大趋势 通过制度规范化推进国际化进程 [4] - 上交所表示将持续完善债券交易制度 为境内外投资者提供友好便利的投资环境 构建高质量债券市场对外开放新格局 [5]

政策调整 - 中央结算公司即日起不再要求境外央行类机构提供协议签署承诺书 [1] - 上海清算所即日起对需开户的境外央行或货币当局等机构不再要求提供《间接结算成员协议签署声明及承诺》 [1] 市场影响 - 政策调整旨在进一步简化境外央行类机构入市投资流程 [1] - 措施推动我国债券市场高水平对外开放并优化投资环境 [1] 机构举措 - 中央结算公司将持续加强国家金融基础设施建设并保障安全高效运行 [1] - 中央结算公司深化核心服务能力以更好服务市场和客户 [1]

债券市场开放举措 - 三家机构推出简化境外央行类机构入市投资材料的举措 包括全国银行间同业拆借中心 银行间市场清算所股份有限公司和中央国债登记结算有限责任公司 [1] - 全国银行间同业拆借中心取消债券通模式及结算代理模式下的合规承诺函要求 [1] - 银行间市场清算所股份有限公司不再要求境外央行类机构提供《间接结算成员协议签署声明及承诺》 [1] - 中央国债登记结算有限责任公司不再要求境外央行类机构提供协议签署承诺书 [1] 政策影响 - 此举有助于简化境外央行类机构投资中国银行间债券市场的流程 [1] - 措施旨在提升境外央行或货币当局 国际金融组织 主权财富基金投资中国银行间债券市场的效率和便利度 [1] - 政策推动中国债券市场高水平对外开放 [1]

债券市场开放政策 - 上海清算所取消对境外央行或货币当局、国际金融组织、主权财富基金机构开户时需提供《间接结算成员协议签署声明及承诺》的要求 [1] - 该政策旨在优化债券市场投资环境并推动中国债券市场高水平对外开放 [1] - 银行间市场清算所股份有限公司自8月11日起实施此项开户流程简化措施 [1]

债券市场开放政策 - 上海清算所即日起对境外央行或货币当局、国际金融组织、主权财富基金机构不再要求提供《间接结算成员协议签署声明及承诺》[1] - 政策旨在优化债券市场投资环境并推动中国债券市场高水平对外开放[1]

债券通发展历程与成果 - 债券通"北向通"于2017年7月3日启动，成为连接境内外金融市场的重要桥梁，上线首日达成142笔交易，金额70.48亿元，其中买入占比68.6%（49.04亿元）[1][2] - 截至2024年5月，"北向通"入市投资者达821家，日均成交额从2017年22亿元跃升至2024年5月的466亿元，单月成交达9792亿元[2] - 境外机构持有银行间市场债券规模达4.22万亿元，占市场总托管量3%，较2017年末增长248%[2][6] 双向互联互通机制拓展 - 2021年9月"南向通"上线，托管债券数量从2021年9月的35只（余额55.25亿元）增至2024年5月的865只（余额4420.2亿元）[4] - 2023年5月推出"互换通"，累计达成利率互换交易3600笔，名义本金1.77万亿元，日均成交从首月30亿元增至2024年4月120亿元[5] - 2024年5月优化"互换通"机制，新增产品类型与配套功能，降低参与成本[5] 国际认可度与市场影响 - 中国债券被纳入彭博巴克莱、摩根大通和富时罗素三大全球债券指数，引入数千亿美元跟踪资金[6] - 境外机构连续8个月增持中国债券，累计增持超8500亿元，熊猫债发行规模较2017年末增长280%至8500亿元[6] - 国际投资者通过债券通参与中国债市的渠道占比达40%，成为最重要投资渠道之一[3] 未来发展方向 - 将以制度型开放为重点，完善"债券通""互换通"机制，探索人民币债券作为离岸合格担保品[7] - 计划丰富利率汇率衍生工具，推动境内外基础设施联通合作与跨境监管互认[7] - 目标提升债券市场国际吸引力，吸引更多长期投资者参与[7]

境外机构参与中国债市情况 - 截至4月15日共有1160余家境外机构进入中国债券市场涵盖70多个国家和地区的主权类及商业类机构 [1] - 境外机构持债总量达4.5万亿元较2024年末增加2700多亿元 [1] - 境外机构累计发行熊猫债规模超过9500亿元 [1] 中国债券市场国际地位 - 中国债券市场总规模达183万亿元位居世界第二 [1] - 中国国债和政策性金融债在彭博全球综合指数权重为9.7%较4年前提升3.7个百分点2024年11月超过日本升至全球第三 [1] - 中国国债在摩根大通全球新兴市场政府债券指数权重达10%为国别最大权重 [1] - 中国国债在富时罗素国债指数权重为10%是最初预计的两倍 [1] 对外开放空间与政策方向 - 境外投资者持债量占比仅2.4%低于发达经济体和部分新兴市场经济体水平 [2] - 中国人民银行将继续推进债券市场高水平对外开放深化境内外市场互联互通优化投资环境吸引长期投资者 [2]

熊猫债券发行 - 摩根士丹利发行2025年首期熊猫债券 规模20亿元人民币 期限5年 票面利率1.98% 为首单总部位于美国的公司发行熊猫债 [1] - 熊猫债是由境外机构在中国境内发行的人民币计价债券 为境外机构在中国本土市场重要募资途径 [1] 兴业银行债券承销业务 - 作为联席主承销商和联席簿记管理人协助摩根士丹利完成发行 [1] - 截至6月末已服务超30家境外客户发行超1000亿元人民币熊猫债 涵盖企业/金融机构/多边机构等发行主体 [1] - 过去三年境外债承销规模持续位居中资股份制银行首位 [1] 国际业务战略 - 构建境内外/线上下/本外币/离在岸/投商行"五位一体"国际业务服务体系 [1] - 积极参与债券市场对外开放 发挥"商行+投行"优势助力海外机构来华发债 [1] - 国际化经营迈出更大步伐 为高水平对外开放贡献金融力量 [1]

债券市场发行情况 - 6月份债券市场共发行各类债券87939.5亿元 [1] - 国债发行15903.9亿元 [1] - 地方政府债券发行11753.2亿元 [1] - 金融债券发行10738.7亿元 [1] - 公司信用类债券发行14257.3亿元 [1] - 信贷资产支持证券发行247.2亿元 [1] - 同业存单发行34569.3亿元 [1] 债券市场对外开放 - 截至6月末境外机构在中国债券市场托管余额4.3万亿元 [1] - 境外机构托管余额占中国债券市场托管余额比重2.3% [1] - 银行间债券市场境外机构托管余额4.2万亿元 [1] - 境外机构持有国债2.1万亿元占比49.6% [1] - 境外机构持有同业存单1.2万亿元占比27.2% [1] - 境外机构持有政策性银行债券0.8万亿元占比19.1% [1]