资产出售与资金回笼 - 公司以1.56亿元人民币出售北京通州综合商业项目50%股权及618.42万元债权，项目涵盖15.9万平方米商业中心及13栋办公楼 [1][2] - 自2021年下半年以来，公司通过出售上海外滩茂悦大酒店（45亿元）、广州亚运城项目26.67%股权（18.445亿元）、香港维港汇项目22.5%股权（20.86亿港元）等优质资产累计回笼超百亿元资金 [1][2][3] - 2024年8月，公司以33.17亿元转让北京市丰台区两宗地块权益，完全退出项目 [3] - 资产处置策略聚焦"退出非战略资产"，资金主要用于降低负债（80%）和一般企业用途（20%） [2][3] 债务重组进展 - 公司境外债务重组计划获中国香港法院批准，涉及115亿美元现有债务的解除与取消，预计2025年8月29日前完成 [1][4] - 境内贷款方面，已有93亿元本金获得展期，最长展期至2030年 [5] - 香港高等法院撤回针对公司的清盘呈请，涉及2.58亿元跨境贷款担保纠纷 [5] - 债务重组方案包含短期工具、长期工具、强制可换股债券及组合工具四种选项 [4] 保交楼与融资优化 - 2025年公司累计交付约8300套房屋，交付压力大幅减轻 [6] - 通过纳入地方政府"白名单"获得4.38亿元贷款支持，并提取开发贷展期与新增融资 [5][6] - 采用资产证券化（如发行CMBS）、供应链融资（应收账款保理）、政企合作（监管账户模式）等方式盘活资金 [6] - 上海、杭州商业物业证券化及重庆、武汉预售资金共管模式释放受限资金 [6] 销售与行业环境 - 2025年前5个月合约销售总额112.02亿元，同比降幅显著收窄 [7] - 行业深度调整背景下，公司通过资产处置与债务重组改善财务状况 [1][3] - 央行政策推动房地产融资协调机制扩围，公司项目受益于金融宏观审慎管理 [5]

债务重组进展 - 公司已与特殊目的公司订立认购协议 拟配发及发行754 468 943股股份用于偿付选择"股票选项"的境内债券持有人 涉及偿付金额约56亿元 [3][4] - 本次配发股份是公司154亿元境内债务重组方案的一部分 包括现金要约收购 股票兑付 以资抵债 留债展期四种选项 [4] - 选择股票选项的债权人较预期更多 原计划发行5亿股降债37亿元 实际发行规模扩大至7 54亿股 [4] 股权结构变化 - 本次配发7 54亿股新股相当于公告日已发行股本的7 04% 经配发扩大后占比6 58% [4] - 主要股东孙宏斌持股比例将从发行前的25 59%降至交割后的23 9% [5] - 公司披露主要股东持股明细 孙宏斌持有2 741 756 987股 其他高管持股量在261 000至17 177 000股之间 [7] 债务偿付条款 - 每100元面值境内债券可获13 5股处置收益权 相当于每股认购股份可偿付7 41元人民币(8 05港元)债券 [8] - 偿付价格较7月3日收盘价1 49港元溢价440 3% 较前五日均价1 464港元溢价449 9% [8] - 发行股份不会为公司带来资金流入 但可缓解流动性压力 助力长期业务恢复 [8] 境外债务重组 - 境外债务重组涉及95 5亿美元债务 拟全额债权转股权 分派两种新强制可转债作为对价 [8] - 每100美元新债券中约23美元将发行给主要股东 主要股东6年内仅获受限投票权 [8] - 现有75%境外债权人已加入重组协议 相关聆讯将于9月召开 [9]

债务重组进展 - 公司正积极推动境内债务全面重组以建立缓解债务压力的长效机制并强化现金流风险管控体系 境内债务重组计划方案已基本完善 正在徵求各方意见 [1] - 2025年前六个月公司与若干境内金融机构达成合同安排 境内借款本金约人民币10.14亿元的融资获展期 [1] 销售与运营优化 - 2025年前六个月公司物业合同销售额约人民币40.2亿元 合同销售面积约43.62万平方米 [1] - 为控制行政开支 公司已减少员工总数约28% 并精简组织架构减少两个区域公司 [1] 诉讼与资产处置 - 2025年前六个月公司与业务夥伴就逾期/未偿还的经营性应付款项、银行及其他借款达成三宗诉讼和解 [1] - 公司继续积极探索潜在资产出售机会 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內 容而引致的任何損失承擔任何責任。 1 (i) 本集團正積極推動本集團境內債務的全面重組，以建立緩解債務壓力的長效機制，並強化全週 期現金流風險管控體系，保障本集團的經營安全。目前境內債務重組計劃方案已經基本完善， 正在徵求各方（包括境內債權人）意見，本公司將在獲得實質性進展時及時進行公告； (ii) 本集團一直與各境內貸款人積極磋商借款重續及展期。二零二五年首六個月，本集團與若干境 內金融機構達成合同安排，境內借款本金金額約人民幣10.14億元的現有境內融資安排獲展期； (vi) 本集團仍然繼續積極探索潛在的資產出售機會，本公司將在獲得實質性進展時及時進行公告。 本公司將適時根據上市規則及╱或聯交所之要求就計劃及措施的進展刊發公告。 上述數據乃按本公司的內部資料概要編製，鑒於收集及整理該等資料過程中存在各種不確定因素， 該等數據與本公司按年度或半年度基準刊發的經審核或未經審核綜合財務報表中披露的數字可能存 在差異，因此上述數據僅供參考。 ...

公司动态 - 融创中国董事局主席孙宏斌时隔两年首次现场参加2024年度股东周年大会 此前两年均通过线上参与 [2] - 孙宏斌在股东大会上表示"融创最困难的时候已经过去了" 并展现出对公司未来发展的信心 [2] - 知情人士透露孙宏斌选择此时亮相是因为公司处于明确向好的态势 多项工作取得进展 [2] 债务重组进展 - 融创中国已完成境内债重组 涉及154亿元债券 成为行业首家完成境内公司债券整体重组的房企 [3] - 境外债二次重组已获得75%债权人支持 涉及95.5亿美元债务 计划全部转股 [3] - 境外债重组召集聆讯将于9月15日在香港高等法院召开 完成后将基本实现境外债务清零 [3] - 公司已达成41亿元贷款展期 并通过多种渠道寻求新增融资 [5] 项目运营情况 - 2024年在全国84个城市交付约17万套房屋 近三年累计交付66.8万套 [6] - 2025年计划交付6万套房屋 基本完成全部保交楼工作 [6] - 上海外滩壹号院项目2025年累计销售超170亿元 成为全国单盘销冠 [6] - 北京融创壹号院项目两周累计认购25套 销售额达9亿元 [6] 发展战略 - 未来将聚焦核心一二线城市 如北京、上海、西安、重庆等 不再分散布局 [7] - 经营性业务融创服务和文旅项目开始贡献收入 预计未来两三年运营业务将有较大突破 [7] - 公司明确降杠杆战略 认识到杠杆过高带来的风险 [7] 财务表现 - 2024年上半年累计实现合同销售金额235.5亿元 销售面积72.1万平方米 [8] - 孙宏斌预计公司2024年表现将优于2023年 [7][8]

债务重组与股权转换 - AMC院线将部分债务转换为股权，涉及2 233亿美元新融资用于再融资2026年到期的债务 [1] - 债权人以1 43亿美元的6%至8%票据（2030年到期）换取7980万股普通股 [1] - 另有1 95亿美元债务未来可能转换为普通股，进一步稀释股东权益 [1] - 公司去年已将24亿美元长期债务从2026年展期至2029年和2030年 [1] - 截至去年12月31日，公司企业债务账面价值为40 8亿美元 [1] 股价与市场反应 - 周二盘中AMC股价下跌8 5%，创5月28日暴跌18 7%以来最大单日跌幅 [1] - 当日成交量达2150万股，远超30日平均日成交量1110万股 [1] - 债券市场同样承压，公司债券出现净卖出 [3] 财务状况与现金流 - 最近一个财季末公司持有3 787亿美元现金及现金等价物 [2] - 首席执行官称债务重组是公司从2020年疫情中复苏的重大进展 [2] 行业前景与票房表现 - 首席执行官对票房前景表示乐观，指出自4月以来票房强劲反弹 [2] - 点名多部影片推动复苏，包括《我的世界》《星际宝贝》《侏罗纪世界：重生》等 [2] 未来融资计划 - 公司承诺2025年前未经股东批准不会通过出售普通股筹集现金 [3]

公司战略调整 - 公司将降低杠杆作为核心战略，认为高杠杆带来高风险，降杠杆是必须的[1] - 未来开发业务将集中在核心一二线城市，不再扩张至过多城市[1][9] - 运营业务和能力预计在未来两三年会有较大突破[1][10] 债务重组进展 - 境内债二次重组已完成，涉及154亿元债券，降债比例超50%，方案已于年初获批[6] - 境外债二次重组进展顺利，拟将95.5亿美元债务全部转股，已获75%债权人支持[6] - 境外债重组方案预计在9月15日香港高等法院聆讯后落地，距离完成仅剩不到80天[6] 经营数据变化 - 2024年前5月销售额160亿元，同比下降35%[2] - 2021年销售额近6000亿元，2024年降至471.4亿元，缩水超九成[8] - 土地储备从2.54亿平方米降至1.28亿平方米，下降一半[8] 业务布局调整 - 区域公司调整为九大区域及河南公司，缩小管理半径[8] - 已为多个重点项目引入资金并化解债务风险，包括重庆湾、北京融创壹号院等[9] - 成立"而今资本"平台切入房地产不良资产处置领域[9] 管理层动态 - 董事局主席孙宏斌时隔两年亲临股东会，释放公司基本面利好消息[4][10] - 管理层反思债务危机原因包括执行"三道红线"不够坚决、投资过于乐观激进、管理权力下放过度[5]

孙宏斌债务重组进展 - 融创境外债重组方案接近落地 境外债未偿本金总额的75%持有人已加入重组支持协议 若成功将清零680亿元债务 [9][12][14] - 境外债重组方案为全额债权转股权 转股价最低设定为3.5港元 较当前股价1.43港元有较大折扣 [15][17] - 境内债已成功重组145亿元 削减50%债务 两轮重组减债总额超过750亿元 相当于100吨黄金价值 [10][26][27] 融创经营现状 - 公司土储集中在一二线城市 总规模1.27亿平米 上海壹号院项目上半年销售超170亿元 北京壹号院两周销售9亿元 [31][32][33][46] - 2024年累计合同销售金额约234亿元 较高峰下降90% 未来将聚焦一二线城市开发 [44][45] - 文旅和物业板块2024年收入合计超120亿元 保持稳定 [52] 外部支持与合作 - 头部AMC机构积极参与项目盘活 中国长城资产拟注资24.76亿元 央企信托提供5.5亿元融资支持 [36][37] - 中信金融资产帮助完成北京融创壹号院债务重组 免除违约金并延长还款期限至4年 [38][39] - 2024年获得保交楼专项借款等政策支持资金累计345亿元 [48] 公司管理调整 - 推出"股权结构稳定"计划 债权人需将23%股票释放给主要股东并锁定6年 以稳固控制权 [20][21] - 启动"团队稳定计划" 拟发行新股逐年授予骨干员工作为薪酬补充 [51] - 成立独立资本平台"而今资本" 专注于不良资产项目开发盘活 [55][56]

公司动态 - 融创中国董事会主席孙宏斌时隔两年首次亲临股东周年会，表示公司最困难时期已过[4][5][6] - 境外债重组进展顺利，75%债权人已加入支持协议，涉及未偿本金总额95.5亿美元（约680亿元人民币）[9][13] - 境外债重组方案设定全额债权转股权，转股价最低3.5港元（当前股价1.43港元），债权人需将23%股权释放给主要股东且锁定6年[14][16][20][21] - 境内债重组已完成145亿元，削减50%债务，累计化债总值约750亿元（相当于100吨黄金）[25][26][27] - 2024年已获得41亿元贷款展期，保交楼专项借款等政策支持累计345亿元[24][49] 业务运营 - 上海壹号院项目上半年累计销售超170亿元，北京壹号院两周认购25套销售9亿元[31][33] - 土储规模1.27亿平米，集中一二线城市，2024年合同销售234亿元（较峰值下降90%）[30][45][47] - 2024年预计交付6万套（去年1/3），文旅物业业务收入合计超120亿元[48][53] - 成立不良资产平台"而今资本"，独立运营不良资产开发盘活业务[56][57] 资本合作 - 三家AMC机构参与项目盘活：中国长城资产注资24.76亿元（重庆湾）、央企信托融资5.5亿元（天津梅江）、中信金融资产重组北京项目债务[36][37][38] - AMC以股权类投资为主，融创保留操盘权，如中信金融资产通过信托收益权方式参与上海壹号院[41][42] 战略调整 - 未来聚焦一二线城市开发，收缩城市布局[46] - 推出"团队稳定计划"通过新股激励骨干员工，应对核心高管流失问题[51][52] - 计划未来2-3年在运营业务（文旅/物业）实现突破[55]

核心观点 - 融创中国董事会主席孙宏斌时隔两年首次公开露面，参加股东周年会，表示公司最困难时期已过[3][4][5] - 公司境外债重组进展顺利，75%债权人已加入支持协议，若成功将清零680亿元债务[8][12][13] - 通过境内债重组已削减145亿元债务，两轮重组总额相当于100吨黄金价值[9][27][28] - 公司聚焦一二线城市优质项目，上海壹号院上半年销售超170亿元，北京壹号院两周销售9亿元[31][33] - 获得AMC机构支持，三个项目引入资金超30亿元，保留操盘权[36][37][38][41] - 2024年累计获得345亿元政策融资支持，计划交付6万套房屋[48] - 推出员工股权激励计划稳定团队，文旅物业年收入超120亿元[52][53] - 成立"而今资本"平台盘活不良资产，探索新业务模式[57][58] 债务重组进展 - 境外债规模95.5亿美元（680亿元），提供全额债转股方案，转股价最低3.5港元[13][14][16] - 债权人每获100美元可转债需释放23美元给主要股东，锁定期6年[20][21] - 境内债重组已削减50%债务（145亿元），两轮重组总额超750亿元[26][27] - 4月以来获得41亿元贷款展期，整体债务化解进入最后阶段[24][25] 经营恢复措施 - 土储1.27亿平米，集中一二线城市开发，暂停多城市扩张[30][44][46] - 2024年上半年合同销售额234亿元，排名行业第18位[44] - 保交付压力减轻，今年计划交付量仅为去年1/3（6万套）[47] - 文旅和物业板块年收入稳定在120亿元以上，将重点发展[53][55] 外部支持与合作 - 中国长城资产注资24.76亿元盘活重庆湾项目[37] - 央企信托融资5.5亿元支持天津梅江壹号院二期[37] - 中信金融资产重组北京壹号院68亿元债务，还款期延至4年[38][40] - 政策支持包括345亿元专项借款、白名单融资等[48]