中原期货研究所 晨会纪要 2025 第（96）期 发布日期：2025-05-30 | | | | 商品指数每日市场跟踪 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 宏观指标 | | 2025/5/30 | 2025/5/29 | 涨 跌 | 涨跌幅/% | | | | 08:00 | 15:00 | | | | 道琼斯工业指数 | | 42215.73 | 42098.70 | 117.030 | 0.278 | | 纳斯达克指数 | | 19175.87 | 19100.94 | 74.930 | 0.392 | | 标普500 | | 5912.17 | 5888.55 | 23.620 | 0.401 | | 恒生指数 | | 23573.38 | 23258.31 | 315.070 | 1.355 | | SHIBOR隔夜 | | 1.41 | 1.41 | 0 | 0 | | 美元指数 | | 99.25 | 99.36 | -0.113 | -0.114 | | 美元兑人民币(CFETS) | | 7.19 | 7.19 | 0 | 0 | | 主 ...

政策与市场改革 - 中办、国办提出到2027年碳排放权、用水权交易制度基本完善，排污权交易制度建立健全，节能市场化机制更加健全 [1] - 资源环境要素交易市场将更加活跃，价格形成机制更加健全，推动资源环境要素高效配置 [1] - 商务部强调抓住数字经济、人工智能发展机遇，推动重点领域数智供应链建设 [1] 贸易与关税动态 - 美国国际贸易法院判决特朗普全球关税、报复关税和"芬太尼"关税违法，并要求撤销 [1] - 中方敦促美方彻底取消单边加征关税，停止对华半导体领域出口管制 [1] - 欧盟对中国乘用车及轻型卡车轮胎产品发起反倾销调查，中方敦促欧方避免贸易限制 [1] 技术与产业进展 - 国家新型工业化操作系统鸿道操作系统发布，支持华为、龙芯、英伟达等GPU/NPU架构 [1] - 鸿道操作系统实现芯片-系统-应用垂直整合，为国产机器人操作系统自主可控提供支撑 [1] 经济数据与市场表现 - 美国一季度GDP年化萎缩0.2%，为三年来首次收缩 [3] - 日本央行持有国债浮亏达28.6万亿日元（约合人民币1.43万亿元），创历史新高 [3] - 上证指数上涨0.7%，深证成指上涨1.24%，创业板指上涨1.37% [5] - WTI原油下跌1.52%，布伦特原油下跌1.51% [5] 公司动态 - 宇树科技更名为杭州宇树科技股份有限公司，业务继续正常运营 [1] - ST瑞科撤销其他风险警示，证券简称变更为"国瑞科技" [1] - 山东高速拟发行不超80亿元公司债券，拟定增募资不超15亿元 [6] - 双林股份拟投建嘉兴汽车零部件生产基地，投资额不超15亿元 [6] - 品高股份签订3.97亿元算力资源服务合同 [6]

A股市场表现 - 2025年5月29日，上证指数涨0.70%，深证成指涨1.24%，创业板指涨1.37%，市场成交额11852.31亿元，较上一交易日增加1754.80亿元，4536只个股上涨，839只下跌[2][15] - 风格上成长>周期>消费>金融>稳定>0，小盘成长>中盘成长>小盘价值>大盘成长>中盘价值>大盘价值，中证全指表现优于基金重仓[20] - 30个中信一级行业普遍上涨，综合金融涨7.68%、计算机涨3.64%、医药涨2.33%靠前，银行跌0.21%、食品饮料跌0.20%、石油石化跌0.13%靠后[2][20] 资金流向 - 5月29日主力资金净流入151.96亿元，超大单净流入178.28亿元，大单净流出26.33亿元，中单净流出185.50亿元，小单净流入56.65亿元[3][24] - 5月29日南向资金净流入43.82亿港元，沪市港股通净流入41.86亿港元，深市港股通净流入1.96亿港元[4][26] - 5月29日，上证50、沪深300、中证500以及中证1000等ETF大部分成交额较上一交易日增加，5月28日资金主要流入科创50ETF，流入3.82亿元[3][29] 全球市场 - 5月29日，亚太主要股指收盘普遍上涨，恒生指数涨1.36%、恒生科技指数涨2.46%、日经225指数涨1.88%、韩国综合指数涨1.89%、澳洲标普200指数涨0.15%[4][33] - 5月28日，欧洲三大股指普遍下跌，德国DAX指数跌0.78%、英国富时100指数跌0.59%、法国CAC40指数跌0.49%；美股三大指数普遍下跌，道琼斯工业指数跌0.58%、标普500指数跌0.56%、纳斯达克综合指数跌0.51%[5][33] 其他资讯 - 商务部将落实数智供应链行动计划，中国—东盟自贸区3.0版谈判完成[14] - 端午假期全社会跨区域人员流动量预计达6.87亿人次，比2024年同期增长约7.7%[14]

中欧贸易摩擦 - 商务部对自欧盟进口相关白兰地反倾销调查将于2025年7月5日到期 目前正在审查欧盟出口商提交的价格承诺申请 将依法依规作出最终决定 [1] - 中方对欧盟发起中国乘用车及轻型卡车轮胎反倾销调查高度关切 认为贸易保护主义会增加消费者负担并干扰供应链稳定 敦促欧方通过对话协商解决分歧 [1] 中美半导体贸易 - 中美经贸团队在日内瓦会谈后保持多层级沟通 中方多次就美方半导体出口管制措施提出交涉 要求停止对华歧视性限制 [1] 数智供应链发展政策 - 商务部等8部门联合印发《加快数智供应链发展专项行动计划》 聚焦农业 制造业 批发零售 物流5大领域 推动全链条数智化转型 [2] - 批发零售业支持企业向供应链集成服务商转型 引入智能导购 虚拟现实等技术 优化消费体验 物流领域通过数智化协同降低物流成本 [2] - 制造业重点打造智能工厂和智慧供应链 农业推动产加销储运环节数智化衔接 [2] - 商务部召开全国推进会 整合多方力量形成发展合力 计划培育领军企业和中心城市 总结推广经验 [2][3]

商务部召开全国数智供应链建设工作推进会 金十数据5月29日讯，5月26日，全国数智供应链建设工作推进会在京召开。会议指出，数字化、智能化 供应链建设是构建新发展格局的重要内容，是推动产业高质量发展的重要动能，是降低全社会物流成本 的重要抓手，是打造强大国内市场的必然要求。要抓住数字经济、人工智能发展机遇，发挥领军企业带 动作用，筑牢技术基座，完善标准体系，健全治理机制，"一链一策"推动重点领域数智供应链建设。要 加强统筹协调，优化政策环境，鼓励探索创新，做好典型推广，推动数智供应链工作取得实效。 ...

商务部等8部门印发《加快数智供应链发展专项行动计划》 商务部、国家发展改革委、教育部、工业和信息化部、交通运输部、农业农村部、税务总局、国家数据局等 8部门近日联合印发了《加快数智供应链发展专项行动计划》。《行动计划》对数智供应链发展作出前瞻 性、全面性、系统性部署。提出运用人工智能、物联网、区块链等新技术，"一链一策"推进供应链数字化、 智能化、可视化改造，到2030年，形成可复制推广的数智供应链建设和发展模式，在重要产业和关键领域基 本建立深度嵌入、智慧高效、自主可控的数智供应链体系，培育100家左右全国数智供应链领军企业，我国 产业链供应链韧性和安全水平进一步提升。 全球首次人形机器人格斗大赛开打 5月25日晚间，由中央广播电视总台主办的《CMG世界机器人大赛·系列赛》机甲格斗擂台赛在杭州举行。 这是全球首个以人形机器人为参赛主体的格斗竞技赛事。 iPhone19或迎真全面屏 5月26日，有数码博主爆料：看供应链消息苹果接下来三年是ID大变，2027年或实现真全面屏。 央国企强化市值管理加速估值重塑 近期，国家电网、中国华能、中船集团等多家央企密集召开控股上市公司集体业绩说明会，积极宣介公司价 值。多家 ...

数智供应链发展行动计划核心内容 - 到2030年形成可复制推广的数智供应链建设模式 在重要产业和关键领域建立深度嵌入 智慧高效 自主可控的数智供应链体系 培育100家全国数智供应链领军企业 [1] - 数字化和智能化融合成为供应链创新的重要动能 是推动供应链现代化的必经之路 数智化有利于打造更有韧性的产业链供应链 提升需求预测 智能决策 风险感知 自我修复等能力 [1] 重点发展领域 - 提升农业供应链组织水平 发展智慧农业 实施"互联网+"农产品出村进城工程 促进农业各环节数智化转型 推动农村电商高质量发展 打通农产品供应链"最先一公里" [2] - 建设数智化农产品市场 提升农产品冷链物流智能化水平 支持发展"前置仓+即时配送"模式 建强农业数智供应链网络 节点和末梢 [2] - 优化零售业供应链供给水平 鼓励大型零售企业加强供应链协同 推广集采集配 统仓统配 供应商直配 自动补货等模式 支持零售企业采用数智技术整合全渠道信息 [3] - 探索利用人工智能 虚拟现实 增强现实等技术建设智慧商店 打造消费新场景 改善消费体验 [3] 实施路径与支持措施 - 鼓励产业链供应链中关键企业加快数智技术与产业链深度融合 整合数据资源 带动上下游企业协同转型 [4] - 建设数智供应链实验室 数智共享平台 加速数据流转和信息交互 为链上中小企业提供技术赋能 市场开拓 融资授信等支持 [4] - 推动供应链管理服务业向专业化和价值链高端延伸 提供智能生产 智慧物流 跨境电商等一揽子解决方案 拓展组织变革 流程优化 管理决策等数智化服务 [4]

中原期货研究所 晨会纪要 2025 第（93）期 发布日期：2025-05-27 | | | | 商品指数每日市场跟踪 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 宏观指标 | | 2025/5/27 08:00 | 2025/5/26 15:00 | 涨 跌 | 涨跌幅/% | | 道琼斯工业指数 | | 41603.07 | 41859.09 | -256.020 | -0.612 | | 纳斯达克指数 | | 18737.21 | 18925.73 | -188.520 | -0.996 | | 标普500 | | 5802.82 | 5842.01 | -39.190 | -0.671 | | 恒生指数 | | 23282.33 | 23601.26 | -318.930 | -1.351 | | SHIBOR隔夜 | | 1.51 | 1.57 | -0.059 | -3.770 | | 美元指数 | | 98.96 | 98.98 | -0.015 | -0.015 | | 美元兑人民币(CFETS) | | 7.18 | 7.18 | 0 | 0 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，预期2025年5月27日期货主力合约行情走势：股指期货、十年期国债期货、三十年期国债期货、黄金期货、铜期货、锌期货、棕榈油期货将偏强震荡；白银期货、铝期货将震荡整理；氧化铝期货、集运欧线期货将震荡偏弱；工业硅、多晶硅、螺纹钢、铁矿石、原油、玻璃、纯碱、碳酸锂、热卷、焦煤、PTA、PVC、甲醇、天然橡胶期货将偏弱震荡 [1][2][3][4] 各部分内容总结 宏观资讯和交易提示 - 中国多部门发布多项政策，涉及企业制度、生态环保、就业服务等领域，水资源税收入增长，南方将迎强降雨，人民币兑美元汇率上扬 [9][10][11] - 美国方面特朗普发表多项言论，美联储官员表态，加州总检察长准备诉讼，特朗普家族涉足加密货币，美欧贸易谈判有进展，美国股市因节假日休市 [12] - 国际上德国支持乌克兰引发俄罗斯回应，哈马斯停火方案存争议，日本拨款应对美国关税政策 [12][13] - 商品市场上，国际贵金属期货收盘涨跌不一，国际油价小幅波动，OPEC+提前会议或增产，动力煤价格创新低，铸造铝合金期货将上市，人民币升值预期增强，美元指数下跌 [13][14][15] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 5月26日，沪深300、上证50股指期货主力合约小幅震荡下行，中证500、中证1000股指期货主力合约震荡上行；A股缩量整理，多指数涨跌不一，证监会和中央汇金有相关举措，高盛看好中国股市 [16][17][18][19] - 预期2025年5月，IF、IH、IC、IM主力合约大概率偏强宽幅震荡；5月27日，股指期货将偏强震荡，各合约有相应阻力位和支撑位 [20][21] 国债期货 - 5月26日，十年期国债期货主力合约小幅偏强震荡，国债期货收盘多数上涨，央行开展逆回购操作，资金面短端品种分化，一级市场有农发行金融债发行 [39][40] - 预期5月27日，十年期国债期货主力合约T2509、三十年期国债期货主力合约TL2509大概率偏强震荡，各有相应阻力位和支撑位 [41][44] 黄金期货 - 5月26日，黄金期货主力合约小幅震荡下行，反弹动能减弱；预期2025年5月，主力连续合约大概率宽幅震荡；5月27日，主力合约大概率偏强震荡，有相应阻力位和支撑位 [44][45] 白银期货 - 5月26日，白银期货主力合约小幅震荡上行，反弹乏力；预期2025年5月，主力连续合约大概率宽幅震荡；5月27日，主力合约大概率震荡整理，有相应阻力位和支撑位 [51] 铜期货 - 5月26日，铜期货主力合约震荡上行；预期2025年5月，主力连续合约大概率偏强震荡；5月27日，新主力合约大概率偏强震荡，将上攻阻力位，有相应支撑位 [55] 铝期货 - 5月26日，铝期货主力合约震荡整理，无力反弹；预期2025年5月，主力连续合约大概率偏强震荡；5月27日，主力合约大概率震荡整理，有相应支撑位和阻力位 [61] 氧化铝期货 - 5月26日，氧化铝期货主力合约偏弱震荡下行，下行压力增大；预期2025年5月，主力连续合约大概率偏强宽幅震荡；5月27日，主力合约大概率震荡偏弱，将下探支撑位，有相应阻力位 [66] 锌期货 - 5月26日，锌期货主力合约小幅偏弱震荡，下行压力轻度增大；预期2025年5月，主力连续合约大概率宽幅震荡；5月27日，主力合约大概率震荡偏强，将上攻阻力位，有相应支撑位 [71] 工业硅期货 - 5月26日，工业硅期货主力合约偏弱震荡下行，下行压力明显增大；5月27日，主力合约大概率将偏弱震荡，将下探支撑位，阻力位，并再创上市以来新低 [75] 多晶硅期货 - 5月26日，多晶硅期货主力合约偏弱震荡下行，下行压力明显增大；5月27日，主力合约大概率将偏弱震荡，将下探支撑位，有相应阻力位 [77] 碳酸锂期货 - 5月26日，碳酸锂期货主力合约震荡下行，下行压力明显增大；5月27日，主力合约大概率将偏弱震荡，将下探支撑位，阻力位，并再创上市以来新低 [79] 螺纹钢期货 - 5月26日，螺纹钢期货主力合约震荡下行，下行压力增大；预期2025年5月，主力连续合约大概率将偏弱宽幅震荡；5月27日，主力合约大概率将偏弱震荡，有相应支撑位和阻力位 [82] 热卷期货 - 5月26日，热卷期货主力合约震荡下行，下行压力增大；5月27日，主力合约大概率将偏弱震荡，将下探支撑位，有相应阻力位 [89] 铁矿石期货 - 5月26日，铁矿石期货主力合约震荡下行，下行压力增大；预期2025年5月，主力连续合约大概率将偏强宽幅震荡；5月27日，主力合约大概率将偏弱震荡，有相应支撑位和阻力位 [91] 焦煤期货 - 5月26日，焦煤期货主力合约小幅震荡下行，下行压力轻度增大；5月27日，主力合约大概率将偏弱震荡，将下探支撑位，有相应阻力位 [96][97] 玻璃期货 - 5月26日，玻璃期货主力合约偏强震荡上行，初步止跌企稳反弹；5月27日，主力合约大概率将偏弱震荡，将下探支撑位，有相应阻力位 [99] 纯碱期货 - 5月26日，纯碱期货主力合约小幅震荡上行，反弹乏力；5月27日，主力合约大概率将偏弱震荡，将下探支撑位，阻力位，并再创上市以来新低 [101] 原油期货 - 5月26日，原油期货主力合约震荡上行，初步止跌企稳反弹；预期2025年5月，主力连续合约大概率将宽幅震荡；5月27日，主力合约大概率将偏弱震荡，将下探支撑位，有相应阻力位 [103] PTA期货 - 5月26日，PTA期货主力合约小幅震荡上行，反弹乏力；5月27日，主力合约大概率将偏弱震荡，将下探支撑位，有相应阻力位 [109] PVC期货 - 5月26日，PVC期货主力合约小幅震荡上行，反弹乏力；5月27日，主力合约大概率将偏弱震荡，将下探支撑位，有相应阻力位 [111] 甲醇期货 - 5月26日，甲醇期货主力合约小幅震荡上行，反弹乏力；5月27日，主力合约大概率将偏弱震荡，将下探支撑位，有相应阻力位 [114] 棕榈油期货 - 5月26日，棕榈油期货主力合约震荡下行，下行压力增大；5月27日，主力合约大概率将偏强震荡，将上攻阻力位，有相应支撑位 [117] 天然橡胶期货 - 5月26日，天然橡胶期货主力合约震荡下行，下行压力增大；5月27日，主力合约大概率将偏弱震荡，将下探支撑位，有相应阻力位 [120] 集运欧线期货 - 5月26日，集运指数（欧线）期货主力合约大幅震荡下行，下行压力明显增大；5月27日，主力合约大概率将震荡偏弱，将下探支撑位，有相应阻力位 [122]

市场指数表现 - 波罗的海干散货收市价1340.00，跌0.07%；CME比特币期货收市价108370.00，跌2.75%；ICE布油收市价64.81，涨0.05%；伦敦金现收市价3342.21，跌0.46%；美元兑人民币(CFETS)收市价7.18，跌0.07%[2] - 纳斯达克指数收市价18737.21，跌1.00%；道琼斯工业指数收市价41603.07，跌0.61%；美元指数收市价99.12，跌0.82%；标普500收市价5802.82，跌0.67%；日经225收市价37531.53，涨1.00%[2] - 恒生指数收市价23282.33，跌1.35%；恒生中国企业指数收市价8437.64，跌1.70%；恒生科技收市价5157.65，跌1.70%；恒生期货收市价29780.87，跌1.45%[4] - 上证指数收市价3346.84，跌0.05%；深证综指收市价1976.68，涨0.17%；沪深300收市价3860.11，跌0.57%；创业板指收市价2005.26，跌0.80%[4] 行业动态 - 特朗普家族大举押注加密货币；特朗普考虑撤哈佛大学30亿美元款项；加州考虑起诉美国政府苹果手机关税；欧洲央行行长称美元主导地位不确定；OPEC+本周预计大幅增产压油价至60美元以下；美线海运集装箱价格飙涨3000美元[3] 企业与政策 - 穆迪维持中国主权信用评级"A1"和负面展望不变；商务部等8部门印发《加快数智供应链发展专项行动计划》；4月全国彩票销售577.45亿元，同比增4.1%；沃尔沃汽车全球裁员近3000人[3] 报告声明 - 报告由国元证券经纪（香港）制作，信息源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立评估决策[19] - 报告署名分析师与提及公司无财务权益关系，意见、评估及预测可随时更改[20] - 过往业绩不预示未来回报，预测基于假设，假设变化可能影响回报[21] - 国元证券经纪（香港）可能与提及公司有业务关系，存在潜在利益冲突，报告版权归其所有[22]