证券研究报告 2026 年 05 月 22 日 宏发股份跟踪点评报告 Q1 财务表现亮眼，盈利能力企稳：26Q1 实现营收 51.08 亿元（同比 +28.24%），归母净利润 4.84 亿元（同比+17.80%），扣非净利润 4.50 亿元 （同比+18.22%）。 26 Q1 公司收入增长迅速。公司收入增长较快的主要原因是继电器产品发货 增长速度较快。受益于光伏、储能、充电桩为代表的新能源相关产业的高景 气度，新能源配套继电器、电力继电器、工业继电器、信号继电器等产品发 货均实现快速增长；车载、家电继电器领域，公司在整体市场疲弱的背景下 依旧实现稳健增长，体现了公司在继电器领域具备较强的竞争力。 公司点评|宏发股份 BDU 业务进展迅速，继电器龙头份额持续扩张 新门类业务发展迅速，BDU 实现较高增速。公司继续执行"75+"战略，其中 "5+"类产品整体发展较为顺利。"5"类产品（指开关电器、薄膜电容器、连接 器、电流传感器、熔断器）目前总体收入规模较小，收入增速尚不稳定，但 在储能、充电桩、车载等客户相关项目中推进顺利。"+"类产品中的模块类产 品继续展现良好的发展势头，其中新能源控制模块（BDU）、工 ...