报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对 2025 年 12 月 12 日至 15 日金融市场进行分析，涉及债市要闻、资金面、债市动态等方面，国内强调做好金融重点工作，实施适度宽松货币政策，国际上美联储官员对降息存分歧，市场有不同表现[3][9][19] 根据相关目录分别进行总结 债市要闻 国内要闻 - 12 月 12 日全国金融系统工作会议召开，何立峰强调做好 2026 年金融重点工作，防范风险、强化监管、推动高质量发展等[3] - 12 月 12 - 13 日全国发展和改革工作会议召开，总结 2025 年工作，部署 2026 年九大重点任务[4] - 12 月 12 日央行行长会议明确继续实施适度宽松货币政策，灵活运用多种工具[5] - 12 月 12 日数据显示 11 月末社会融资规模存量同比增 8.5%，前 11 个月增量累计 33.39 万亿元[6] - 12 月 12 日金融监管总局发布商业银行托管业务管理办法[7] - 12 月 14 日三部门发文加强商务和金融协同提振消费[7] - 2025 - 2026 中国经济年会上称今年我国经济总量预计达 140 万亿元左右[8] 国际要闻 - 12 月 12 日美联储官员就降息是否损害通胀辩论，明年票委对政策存分歧[9] 大宗商品 - 12 月 12 日 WTI 1 月原油期货收跌 0.28%，布伦特 2 月原油期货收跌 0.26%，COMEX 2 月黄金期货收涨 0.35%，NYMEX 天然气价格收跌 3.14%[10] 资金面 公开市场操作 - 12 月 12 日央行开展 1205 亿元 7 天逆回购操作，利率 1.40%，当日有 1398 亿元逆回购到期，净回笼 193 亿元[12] 资金利率 - 12 月 12 日资金面充沛，DR001 下行 0.21bp 至 1.275%，DR007 上行 1.75bp 至 1.469%[13] 债市动态 利率债 - 现券收益率走势：12 月 12 日债市走弱，10 年期国债活跃券 250016 收益率上行 2.75bp 至 1.8425%，10 年期国开债活跃券 250215 收益率上行 3.35bp 至 1.9165%[15] - 债券招标情况：25 附息国债 24（2 年期）发行规模 1045 亿元，25 附息国债 22（续发，10 年期）发行规模 1194.8 亿元[17] 信用债 - 二级市场成交异动：12 月 12 日 5 只债券成交价格偏离超 10%，“21 万科 02”跌超 17%，多支“沪世茂”“宝龙”债券涨超 50%[17] - 信用债事件：正荣地产新增被列为失信被执行人情形[18] 可转债 - 权益及转债指数：12 月 12 日 A 股放量上涨，三大股指收涨，申万一级行业大多上涨；转债市场主要指数跟涨，成交额 673.66 亿元，218 支转债收涨[19] - 转债跟踪：12 月 15 日鼎捷转债开启网上申购，12 月 13 日统联精密发行转债获审核通过，12 月 12 日多支转债有下修、赎回相关公告[26] 海外债市 - 美债市场：12 月 12 日 2 年期美债收益率不变，其余各期限普遍上行，2/10 年期利差扩大 5bp 至 67bp，5/30 年期利差收窄 17bp 至 90bp，10 年期通胀保值国债损益平衡通胀率上行 1bp 至 2.26%[23][25][27] - 欧债市场：12 月 12 日主要欧洲经济体 10 年期国债收益率普遍上行[28] - 中资美元债每日价格变动：截至 12 月 12 日收盘，多支中资美元债有不同幅度涨跌[30]

新华财经杜尚别12月17日电（记者安晓萌）塔吉克斯坦总统拉赫蒙16日说，塔吉克斯坦今年国内生产总 值（GDP）预计达到1730亿索莫尼（1美元约合9.21索莫尼），经济增长率达8.4%。 他还说，提高人民生活水平和生活质量是国家和政府的最高目标，今年塔吉克斯坦贫困率已降至19%， 未来目标是进一步降至10%。 （文章来源：新华社） 拉赫蒙当天在议会发表年度国情咨文时说，过去10年，塔吉克斯坦GDP增长了2.4倍，年均增速达 7.6%。该国将力争2026年实现至少8%的经济增速。 拉赫蒙说，由于采取了确保国家可持续发展的必要措施，塔吉克斯坦预算收入逐年增加，到2025年达到 500亿索莫尼，比2021年增长65%。 ...

宏观经济表现 - 塔吉克斯坦2024年国内生产总值预计达到1730亿索莫尼 按1美元约合9.21索莫尼的汇率计算 约合187.8亿美元 [1] - 2024年塔吉克斯坦经济增长率达到8.4% [1] - 过去10年 塔吉克斯坦GDP增长了2.4倍 年均增速达7.6% [1] 政府财政目标 - 塔吉克斯坦预算收入逐年增加 目标到2025年达到500亿索莫尼 约合54.3亿美元 [1] - 2025年预算收入目标较2021年增长65% [1] 未来增长目标 - 塔吉克斯坦将力争在2026年实现至少8%的经济增速 [1] 社会发展指标 - 2024年塔吉克斯坦贫困率已降至19% [1] - 未来目标是将贫困率进一步降至10% [1]

新华社杜尚别12月17日电（记者安晓萌）塔吉克斯坦总统拉赫蒙16日说，塔吉克斯坦今年国内生产总值 （GDP）预计达到1730亿索莫尼（1美元约合9.21索莫尼），经济增长率达8.4%。 ...

总体经济表现 - 2025年11月中国经济增长平稳，生产表现快于需求，工业增加值同比增长4.8%，服务业生产指数同比增长4.2%[3] - 社会消费品零售总额当月同比增长1.3%，较上月回落1.6个百分点；固定资产投资完成额累计同比为-2.6%[3] 生产端亮点 - 高技术制造业增加值同比增长8.4%，增速快于全部规模以上工业3.6个百分点，且较上月加快1.2个百分点[3] - 出口交货值同比为-0.1%，但较上月提升2.0个百分点，显示外需对工业生产的带动边际增强[3] 消费与服务表现 - 1-11月服务零售额同比增长5.4%，增速连续3个月回升，较上月加快0.1个百分点[3] - 服务业中，信息传输、软件和信息技术服务业生产指数同比增长12.9%，金融业增长5.1%，均高于服务业总体增速[3] - 餐饮收入增速快于商品零售，但“以旧换新”相关的汽车、家具、家电等商品消费支撑边际减弱[3] 投资结构分析 - 1-11月固定资产投资累计同比-2.6%，较上月回落0.9个百分点，但扣除房地产开发投资后的项目投资增长0.8%[3] - 设备工器具购置投资同比增长12.2%，拉动全部投资增长1.8个百分点[3] - 广义基建和制造业投资累计同比分别增长0.1%和1.9%，快于总体投资增速[3] - 电力热力生产和供应业投资增长12.5%，互联网和相关服务投资增长20.7%[3] 风险提示 - 报告提示风险包括稳增长政策效果不及预期、海外经济衰退超预期及地缘政治冲突升级[3][8]

"展望2026年，我仍然相当乐观地认为经济将保持一个相当不错的稳定增速。如果经济能够实现这一 点，并且通胀率降至2%左右，我认为利率可以下调，古尔斯比周二在接受采访时表示。 芝加哥联储行长古尔斯比表示，预计2026年经济增长强劲，如果这种情况发生，利率应该能够进一步下 降。 "展望2026年，我仍然相当乐观地认为经济将保持一个相当不错的稳定增速。如果经济能够实现这一 点，并且通胀率降至2%左右，我认为利率可以下调，古尔斯比周二在接受采访时表示。 古尔斯比重申，他反对美联储本月初的降息决定，因为他更倾向于等待更多经济数据。 古尔斯比表示，芝加哥联储辖区的企业和消费者仍然对通胀表示担忧。 责任编辑：于健 SF069 古尔斯比重申，他反对美联储本月初的降息决定，因为他更倾向于等待更多经济数据。 古尔斯比表示，芝加哥联储辖区的企业和消费者仍然对通胀表示担忧。 责任编辑：于健 SF069 芝加哥联储行长古尔斯比表示，预计2026年经济增长强劲，如果这种情况发生，利率应该能够进一步下 降。 ...

他 预计2026年前六个月通胀将大幅下降 ，房租也将大幅下降，并认为尽管物价水平已经非常高，但实际工资的提升将能解决 这一问题。 同时，贝森特指出，美国总统 特朗普将于1月初公布美联储主席人选，本周可能还有一到两次面试 。这一关键任命将影响未来 数年美国货币政策走向，市场对此高度关注。 贝森特在表态中否认了外界对新任美联储主席独立性的质疑，称特朗普在面试中对政策相关问题一直非常直率。他表示， 候选 人沃什和哈塞特都非常有资格，并驳斥了"哈塞特无法在美联储拥有影响力"的说法。 贝森特称， 国会应当停止（议员的）股票交易行为。 贝森特称，本周和下周可能还有一两次美联储主席的面试，否认对新任主席独立性的质疑，称候选人沃什和哈塞特都非常有资 格，强调新主席要有"开放的思维"，特别是要打破联储常有的增长导致通胀观念，驳斥哈塞特无法在联储拥有影响力的说法；预 计1月最高院作出关税案裁决，警告推翻关税将危害国家安全；一季度会有1000亿至1500亿美元巨额退税，平均每个家庭可能 得到1000至2000美元。 新美联储主席要打破增长导致通胀的观念 周二（12月16日），美国财政部长贝森特表示，对美国经济前景表达乐观预期，预计 ...

据哥伦比亚《观察家报》12月14日报道，《经济学人》年度经济表现排行榜显示，哥在2025年经合 组织成员国排名中与西班牙并列第四，成为当年表现最好的经济体之一。2025年第三季度哥国内生产总 值同比增长3.6%，全年累计增长2.8%，主要由私人消费拉动。哥央行预计，2025年和2026年经济增速 分别为2.6%和2.9%。与此同时，哥股市年内表现优于地区多数国家，就业形势持续改善，10月失业率 降至8.2%。然而，通胀水平仍高于央行3%的目标，11月通胀率为5.3%。财政赤字被视为当前经济主要 挑战，财政部预计2025年赤字将达国内生产总值的7.1%。 （原标题：哥伦比亚2025年经济表现位列经合组织国家前列） ...

威廉姆斯还透露，美联储通过缩表已基本将银行准备金水平降至充足水平。达到这一门槛促使美联储重 启购债操作，即所谓的准备金管理购买。他指出，银行准备金必须随着银行需求逐步增加，以维持系统 稳定运行。 对于未来政策走向，威廉姆斯表示将等待并收集所有相关数据，目前判断下一次货币政策决定还为时过 早。他强调，将通胀降回2%目标水平至关重要，同时不能对就业市场造成不必要风险。威廉姆斯认 为，货币政策的重点在于平衡这些风险，确保经济回到稳健增长与价格稳定的轨道上。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 来源：市场资讯 纽约联储主席威廉姆斯近日表示，美联储当前的货币政策立场恰当，为2026年经济发展做好了充分准 备。威廉姆斯在新泽西银行家协会活动中指出，联邦公开市场委员会已将略具限制性的政策立场向中性 方向推进。 威廉姆斯认为，近期就业市场逐步降温，劳动力市场风险有所上升，而通胀风险则相应减弱。他强调， 多项劳动力市场指标已回落至疫情前水平，当时的就业市场并未出现过热现象。据威廉姆斯观察，虽然 劳动力市场明显降温，但这一过程持续且渐进，尚未出现裁员激增等快速恶化迹象。 关 ...

根据世界银行最新发布《2025年12月柬埔寨经济展望》报告，预计柬埔寨2025年经济增长率将放缓至 4.8%，低于2024年的6%。 报告指出，房地产行业疲软、柬泰边境争端及美国关税上调等多重内外冲击，对该国经济活动造成显著 压力。具体来看，房地产市场低迷持续抑制国内需求与建筑行业活力；柬泰边境紧张局势不仅扰乱了双 边贸易往来，还对劳动力市场与旅游业造成连锁冲击；此外，美国自2025年8月1日起对柬埔寨所有进口 商品加征19%关税，进一步加剧了外部环境的不确定性。 世界银行驻柬埔寨国家经理Tania Mayer表示，柬埔寨正处于应对内外双重冲击的关键挑战期，强有力 的缓冲机制与针对性改革将是抵御经济压力的核心支撑。她强调，保障返乡人员等弱势家庭的基本生活 需求仍需重点关注，同时需通过改善营商环境、扶持非正规企业发展、简化正规化流程等举措，释放经 济增长潜力，营造公平竞争市场环境，进而创造更高质量的就业机会。报告显示，尽管柬埔寨经济增长 面临压力，但仍然展现出一定韧性，该国国际储备状况保持健康，能够支付约7.5个月的进口需求，公 共债务水平较低，约占国内生产总值（GDP）的26%，债务可持续性良好，2025年平 ...