市场表现 - 沪深三大股指早间普遍高开并震荡上扬，上证指数涨0.72%至3363.97点，深证成指涨1.12%至10115.13点，创业板指涨1.16%至2008.33点 [1] - EDA概念、医药、网约车、数字货币板块表现强势，电子身份证、跨境支付、胎压监测等板块显著上涨，贵金属、日用化工、饮料制造板块跌幅靠前 [1] - 科创综指涨1.69%至1168.19点，北证50指数涨1.78%至1402.77点 [1] 机构观点 - 华西证券认为小微盘品种拥挤度创新高，需更强逻辑支撑，科技股或迎超跌反弹机会 [2] - 中金公司看好车载显示技术迭代，HUD渗透率提升，虚拟全景显示技术加速落地，综合车载显示供应商受益 [2] - 国元证券指出白酒行业渠道库存降至合理水平，高端酒企韧性较强，大众品中黄酒、啤酒、休闲零食等细分赛道景气度高 [3] 行业动态 - 国家数据局正编制"数据要素×"应用场景指引，中央企业成立近500家数字科技类公司，66%行业龙头企业购买过数据 [4] - 4月升降工作平台出租率指数环比涨8.2%至673点，14~16m机型环比涨幅最大达24.8%，36~39m机型同比降幅最大为19.1% [5]

公司背景 - 京东方精电前身为精电国际有限公司，1978年在香港成立，1991年在香港交易所上市 [1] - 2016年京东方集团战略入股成为第一大股东，公司更名为京东方精电 [1] - 核心业务聚焦汽车显示器和工业显示器领域 [1] 2024年业绩表现 - 年度收益134.49亿港元，同比增长25%，突破百亿级人民币大关 [1] - 汽车显示屏业务收益126.6亿港元，同比增长30%，占总收益94% [1] - 工业显示屏业务收入7.9亿港元，同比减少25%，占总收益6% [1] 汽车显示业务优势 - 全球车载显示模组市场份额领先，客户覆盖中国前20大汽车制造商及海外头部车企 [1] - 产品覆盖2英寸至50英寸全尺寸系列，支持OLED、BD Cell、Mini-LED等技术创新 [2] - 中大尺寸车载显示市场优势显著，产品应用于中美德英日韩等主流汽车品牌 [2] 工业显示业务转型 - 早期凭借被动单色显示屏占据行业重要地位 [2] - 积极布局TFT显示产品，向高端白色家电和物联网领域拓展 [2] 技术布局与市场定位 - TFT技术广泛应用于各类汽车，是全球领先的汽车显示解决方案提供商之一 [2] - 车载显示出货量及出货面积位居全球前列 [2] - 单色显示产品布局高端市场，TFT显示业务快速发展 [2] 未来业绩预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为160.48亿港元、188.79亿港元、217.51亿港元 [2] - 预计同期归母净利润分别为5.17亿港元、7.15亿港元、8.75亿港元 [2]

行业动态 - 2024年MiniLED电视出货量820万台 渗透率3 8% 2025年预计出货1156万台 同比增速约50% [1] - 消费品以旧换新补贴政策自2024年8月实施 促进消费时点提前 带动公司订单快速增长 [1] 公司业务 - 主要服务全球TOP10品牌客户 MiniLED背光模组单位价值因技术方案差异较大 客户老品CostDown影响可通过多种方式化解 [1] - 传统显示终端业务已完成战略目标 未来重点发展车载显示业务 智能座舱域控方案已获品牌主机厂定点 [1] - 2025年一季度MiniLED背光模组收入同比增幅超100% 预计全年显示模组收入12-15亿元 车载显示业务收入0 5亿元 [1] 财务表现 - 2025年一季度净利率达18 05% 通过预算管控和资产管理持续提升盈利能力 [1] 机构背景 - 源乐晟资产管理规模70亿元 旗下"乐晟股票精选"产品自2008年成立累计收益超500% [2] - 2009-2012年连续四年蝉联阳光私募业绩冠军 2011-2013年三度获"金牛"阳光私募管理公司奖 [2] - 服务对象包括高净值个人及大型金融机构 采用灵活调仓 精选个股策略实现跨周期稳健收益 [2]

业务协同 - 公司通过武汉鼎典产业基金投资新存科技和天链芯，三方全链条布局推进三维相变存储材料应用，助公司巩固液晶显示模组领先地位，加速向新兴领域渗透 [1][2] 业绩增长 - 2024年度营收14.77亿元，同比增长16.54%；净利润1.50亿元，同比增长39.99%；扣非净利润1.35亿元，同比增长50.26%；现金流量净额1.22亿元，同比增长82.08% [2] - 2025年一季度营收3.95亿元，同比增长31.52%；净利润3594万元，同比增长42.24% [2] - 业绩增长驱动力包括技术创新、战略布局、产业链延伸、新产品研发及降本提效 [3] 关税影响 - 关税政策对公司经营影响较小，液晶显示模组未列入关税征收名录，直接出口美国产品占比低，产品定制化程度高客户黏性强 [3][4] 车载领域 - 2024年研发投入6990.15万元，同比增长25.92%；研发人员253人；拥有专利67项，8项核心技术应用于生产 [4] - 液晶显示产品在车载多应用市场订单快速增长，已配套多款知名车企车型 [4] 产品研发 - 智慧串口显示模组与国际家电品牌合作完成小批量试产验证，2025年计划批量交付 [5][6] - LC可变光式防眩后视镜模组完成小批量验证，预计2025 - 2031年全球市场年复合增长率15.8% [6] 募投项目 - 调整募投项目，“光电触显一体化模组建设项目”部分进入批量生产，灵山基地力争2025年底完成建设 [7] 分红规划 - 拟以2024年12月31日总股本剔除回购股份后为基数，每10股派现4元、转增4股，后续坚持稳定利润分配政策 [8] 激励计划 - 2024年初推出限制性股票激励计划，授予27名核心对象，预计2025年首期归属 [8] - 2024年12月披露股份回购方案，截至2025年4月30日累计回购股份2633900股，占总股本1.8565%，回购计划仍在实施 [8]

车载显示市场前景 - 2025上海车展超百款新车全球首发，智能座舱成为亮点，车载显示"千亿赛道"逐渐明朗 [1] - 天风证券预计2025年中国车载显示市场规模达1100亿元 [1] - 全球车载显示市场2024-2028年CAGR预计为8%，OLED渗透率将从2023年2.3%提升至2028年12%以上 [1] 维信诺创新技术 - 全球首发14.2英寸AMOLED滑移中控屏，搭载于红旗高端轿车，厚度0.8mm，重量<250g，支持超20万次滑移卷曲 [2] - 全球首发AMOLED屏下定向发声技术，声波集中于15°锥形空间，声压>65dB，功耗<5W [4][6] - 全球首发透明车载显示解决方案，将透明AMOLED应用于汽车车身，实现显示与采光无缝转换 [7] - 全球首款量产的透明A柱，消除行车盲区，提升安全性 [9] - 发布14英寸柔性AMOLED智能表皮产品，分辨率4K，可呈现木纹/皮革效果 [12] - 推出C型固曲中控屏(130°曲率)和L型固曲扶手屏，降低误触率，实现"屏幕零侵入"设计 [14] 行业发展趋势 - 车载显示不仅是信息窗口，更成为人车互动的智能终端 [16] - 中国新型显示企业正推动车载显示加速发展，重构千亿级智能座舱产业格局 [16]

伟时电子高端显示新项目投产 - 伟时电子高端背光显示模组和智能装饰显示面板建设项目于3月28日正式投产 满产后年产值超30亿元 [1] - 公司产品主要应用于中高端汽车、VR、数码相机、小型游戏机、平板电脑等领域 [4] - 2024年实现超大尺寸、曲面屏车载背光显示模组量产 中、大尺寸显示产品销售规模持续增加 [4] - 积极布局Mini LED技术 新型Mini LED背光产品的定点项目已逐步进入量产阶段 [4] - 2024年实现营业收入202,734.76万元 同比增长29.31% 归母净利润5,598.41万元 同比下降52.56% [5] 新美材料光学功能膜项目进展 - 新美材料·新站光学功能膜项目于3月30日在合肥新站高新区正式开工 总投资45亿人民币 [6] - 规划建设5条国际领先的智能化显示材料生产线 满产后表面处理膜年产能约5000万平方米 保护膜年产能约8000万平方米 PO材料年产能约2000万平方米 [6] - 2024年1月完成收购韩国LG化学光学功能膜业务 涉及中韩十余条产线、超千个知识产权及相关业务合同 [8] - 正在将韩国产线搬迁至中国各地 与当地显示产业形成配套 [9] - 福州新美偏光片材料项目预计2024年8月试生产 将形成保护膜年产约7600万平方米及表面处理膜年产约3300万平方米 [9] 韶光芯材光掩模基板制造基地 - 韶光芯材高精密半导体与高世代FPD光掩模基板制造基地项目于3月25日在长沙开工 [10] - 项目总建筑面积26315.38平方米 拟建设5栋建筑 [11] - 建成后可年产高精密半导体光掩模基板40000片 高世代FPD光掩模基板4500片 年产值近10亿元 [11] - 公司专注于光掩模材料研发及生产 产品包括半导体石英光掩模材料、泛半导体苏打光掩模材料、平板显示光掩模材料等 [12]