2025年5月12日 集运日报 (航运研究小组) 中美经贸正式谈判取得实质性进展,符合日报预期,今日若冲高建议落袋止盈 SCFIS、NCFI运价指数 欧元区4月制造业PMM初值为48.7，预期47.5; 4月服务业PMM加值为49.7，预期50.5, 欧元区4月综合PMW加值为50.1，预期值为50.3，前值为50.9 欧元区4月Sentix投资者信心指数-19.5，预期-10,前值-2.9。 5.6%。其中，出口2.27万亿元，增长9.3%;进口1.57万亿元,增长0.8%。 3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点，我国制造业景气水平继续回升。3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI) 录得51.2，高于上月0.4个百分点，为四个月来新高。 美国4月标普全球制造业PMI初值50.7，预期49.1，3月终值50.2; 服务业PMI初值51.4，预期52.8，3月终值54.4; 综合PMI初值51.2，预期52.2，3月 终值53.5。 | 对于今年核心逻辑的预判在于国际关税政策走向，4月美国将对加拿 | | | --- | --- | | 大、墨西哥、欧洲等国家的关税政策 ...

航运市场 - 上海出口集装箱运价指数（综合指数）报1345.17点 较上期上涨4.24点 [1] - 中国出口集装箱运价综合指数报1106.38点 较上期下跌1.3% [1] - 马来西亚5月1-10日棕榈油出口量为293991吨 较上月同期减少9% [2] 钢铁行业 - 247家钢厂高炉开工率84.62% 环比增加0.29个百分点 同比增加3.12个百分点 [1] - 高炉炼铁产能利用率92.09% 环比增加0.09个百分点 同比增加4.42个百分点 [1] - 钢厂盈利率58.87% 环比增加2.59个百分点 同比增加6.92个百分点 [1] - 日均铁水产量245.64万吨 环比增加0.22万吨 [1] 铁矿石市场 - 全国45个港口进口铁矿库存总量14238.71万吨 环比下降63.77万吨 [1] - 日均疏港量315.21万吨 环比下降16.63万吨 [1] - 在港船舶数量79条 环比减少9条 [1] 加工贸易政策 - 海关特殊监管区域内企业利用免税设备承接区外玉米 小麦 大米 棉花委托加工业务 入区时无需验核出口许可证件 [2] - 境外进口四类措施商品不进入专用账册的不得保税 [2] 化肥行业 - 氮肥工业协会倡议尿素出厂价格3天内调回至不高于5月6日前水平 相对于4月底价格不高出每吨100元 [2] - 要求加强行业自律 杜绝低价争抢国际市场份额行为 [2] 期货市场 - 增加国家能源集团宁夏煤业"国家能源集团"牌成为线型低密度聚乙烯 聚丙烯交割品牌 [2] - 取消印度信诚工业线型低密度聚乙烯 聚丙烯交割品牌 [2] - 取消泰国国家石油公司线型低密度聚乙烯交割品牌 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 虽SCFIS持续下跌，但部分班轮公司继续宣涨运价，盘面偏高位震荡，风险偏好者可尝试轻仓超跌反弹；今年核心逻辑预判在于国际关税政策走向，4月美国关税政策反复会增加海运走向扰动因素，各船司有意挺价但绕不开联盟间价格战；需关注MSK与MSC二季度价格战问题以及激进关税政策下终端需求反馈；套利结构暂时混乱、窗口期短且波动大，已建议全部止盈；远月合约深水，建议等待3月价格战明朗、远月调整至合适价格再做布局 [2][3] 各部分内容总结 运价指数情况 - 3月24日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1506.17点，较上期下跌3.9%；美西航线1260.05点，较上期下跌16.4% [2] - 3月21日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）870.75点，较上期上涨0.51%；欧洲航线871.91点，较上期上涨0.62%；美西航线1017.39点，较上期下跌1.01% [2] - 3月21日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1292.75点，较上期下跌26.59点；欧线价格1306USD/TEU，较上期下跌6.5%；美西航线1152.74USD/FEU，较上期下跌8.5% [2] - 3月21日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1147.76点，较上期下跌3.7%；欧洲航线1586.66点，较上期下跌2.2%；美西航线859.97点，较上期下跌6.9% [2] 经济数据情况 - 欧元区2月制造业PMI初值为47.3，前值为46.6；服务业PMI初值50.7，创3个月新低；综合PMI初值50.2，与前值一致；Sentix投资者信心指数为 - 12.7，预期 - 16.3 [2] - 1月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降1.0个百分点；财新制造业PMI为50.1，前值50.5，连续四个月维持在荣枯线上 [3] - 美国2月标普全球制造业PMI初值录得51.6，创8个月新高；服务业PMI初值录得49.7，创25个月新低；综合PMI初值录得50.4，创17个月新低 [3] 策略建议情况 - 短期策略：建议风险偏好者尝试2508合约1900 - 2000区间试多，做旺季合约超跌反弹，设置好止损 [3] - 套利策略：地缘冲突反复，关税政策基本定调，套利结构暂时混乱、窗口期短且波动大，已建议全部止盈 [3] - 长期策略：目前远月合约深水，已建议全部止盈，建议等待3月价格战明朗、远月调整至合适价格再做布局 [3] 主力合约情况 - 3月24日主力合约2506收盘2072.0，涨幅为0.31%，成交量4.56万手，持仓量4.31万手，较上日减仓954手 [3] - 涨跌停板：2504 - 2602合约为16% [3] - 公司保证金：2504 - 2602合约为26% [3] - 日内开仓限制：2504 - 2602所有合约为100手 [3] 地缘政治情况 - 3月23日，胡塞武装通过“巴勒斯坦2”型高超音速导弹袭击以色列本·古里安国际机场，导致机场空中交通中断半小时，还称通过导弹和无人机袭击美国“哈里•杜鲁门”号航空母舰；以色列国防军拦截一枚自也门射向以色列的导弹 [3] - 美国总统特朗普近期频繁推出贸易保护主义举措，引发国际社会对全球经济前景担忧，美国政策不确定性将扰乱全球经贸秩序，欧洲会受到损害 [3]