金十数据整理：每日美股市场要闻速递（5月15日 周四） 重要新闻 1. 美国4月零售销售月率录得0.1%，高于市场预期的0%。 2. 美联储主席鲍威尔：不评论前景或货币政策；4月PCE可能在2.2%左右。 个股新闻 5. 沃尔玛百货(WMT.N)：2025年Q1净销售额增长2.5%至1656亿美元。 6. 阿里巴巴(BABA.N)盘前跳水一度跌超6%，阿里Q4营收同比增7%不及预期。 7. 市场消息：星巴克(SBUX.O)据称将启动出售其庞大中国业务股份的程序。 1. 高途(GOTU.N)Q1营收同比增长58%，同比扭亏为盈。 2. 迅雷(XNET.O)Q1营收同比增长10.4%，净亏损90万美元。 3. 市场消息：亚马逊(AMZN.O)计划在设备和服务部门裁员约100人。 4. 据印度政府消息人士：苹果(AAPL.O)在印度的投资计划没有改变。 8. 网易有道(DAO.N)发布2025Q1财报："AI原生"战略驱动，经营利润同比增247.7%。 9. 桥水Q1调仓大动作：阿里巴巴(BABA.N)持仓暴增21倍，英伟达(NVDA.O)被减仓。 10. 贝壳(BEKE.N)发布第一季度业绩，总交易额同比增长34 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[6] 报告的核心观点 - 亚信安全2024年营收和业绩符合预期，通过并购亚信科技实现营收和利润显著增厚并扭亏为盈，网络安全业务结构优化、现金流转正，紧跟AI趋势构建“安全 + 数智”双引擎，虽短期业绩受2024年基数影响有波动，但长期网络安全业务优化及AI布局成效和协同效应有望释放，维持“买入”评级 [2][4][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年全年实现营业收入35.95亿元，同比增长123.56%；归母净利润0.1亿元，实现扭亏为盈，扣非后归母净利润 - 0.16亿元，亏损同比缩减95% [10] - 2024Q4实现营业收入24.87亿元，同比增长303.53%；归母净利润2.18亿元，扣非后归母净利润1.98亿元，均实现扭亏为盈 [10] - 2025年一季度实现营业收入12.9亿元，同比增长347.54%；归母净利润 - 2.27亿元，扣非后归母净利润 - 2.29亿元 [10] 业务分析 - 网络安全业务2024年实现营收17.10亿元，同比增长6.37%，毛利率61.35%，归母净利润 - 0.91亿元，亏损大幅缩窄；标准化产品营收同比增长7.4%，占比提升至47.3%，拉动毛利率提升13.53pcts；解决方案类和安全服务业务占比分别为37.1%和15.6%，安全服务业务占比首破10%；现金流净额同比增加4.25亿元，全年转正；在运营商、金融等领域领先，终端安全市场份额居行业第二，云主机安全位列前三，在零信任等细分赛道获Gartner推荐 [2][3] - 数智业务作为新增板块，2024年并表贡献18.85亿元收入，1亿元归母净利润，成营收和业绩扩张核心驱动力 [2] AI布局 - 以“数据驱动、AI原生”为核心战略，网络安全端信立方大模型在威胁检测等环节落地，获IDC报告认可；子公司亚信科技聚焦大模型交付与行业应用，联合生态伙伴推出端到端AI解决方案，2024年签约头部客户，在电力预测等场景技术突破，看好其与亚信安全形成闭环拓展行业智能化需求 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年营业收入为84.68、93.13、105.34亿元，归母净利润1.02、1.53、2.15亿元，维持“买入”评级 [5] 财务摘要 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3,595.08|8,468.20|9,312.99|10,534.22| |(+/-) (%)|123.56%|135.55%|9.98%|13.11%| |归母净利润（百万元）|9.59|101.68|152.95|215.04| |(+/-) (%)|103.29%|960.15%|50.43%|40.60%| |每股收益(元)|0.02|0.25|0.38|0.54| |P/E|949.28|89.54|59.53|42.34|[12]

行业变革与公司转型 - 生成式AI快速发展正推动广告营销行业深刻变革，蓝色光标从传统广告代理商转型为数据驱动、AI驱动的营销科技企业 [2] - 行业未来两到三年内将加速分化，真正拥抱AI并积累数据资产的企业将拉开差距 [3] - 公司提出"AllinAI"战略，2023年AI驱动收入1.08亿元，2024年增长至12亿元，业务扩展至内容生成、视频制作等多模态应用 [5] AI技术突破与商业模式 - 当前AI大模型突破集中在文本领域，多模态和视频模型仍处早期阶段，中国企业在视频模型方向已具全球竞争优势 [3] - 技术突破将显著改变商业模式，传统营销模式将持续"内卷"，AI全流程自动化和企业定位转型成为关键 [4] - 公司内部部署超100个智能体，覆盖95%以上业务场景，全员使用AI工具 [6] 收入增长与业务规划 - 2024年Q1 AI驱动收入接近2023年全年，预计2024年达30-50亿元，未来目标突破100亿元 [6] - 2025年将引入AI原生指标，提高AI浓度、毛利率和数据沉淀标准 [6] - AI驱动收入集中在文本创作、数据洞察领域，扩展至视频制作、营销自动化全链路 [5] 组织创新与全球化战略 - 孵化AI智能体研发、AI流量运营等创新业务单元，采用AI原生考核机制，中基层员工成为创新主力 [6] - 启动全球化出海2.0战略，技术驱动+本地化能力建设，已在9国布局办公室，部分规模化盈利 [6] - 2025年全球化目标：保持跨境营销市占率领先，优化收入结构，新增3-5个海外办公室 [7] 市场竞争与数据优势 - 全球市场信息差异大，AI与数据能力可形成竞争优势，公司积累近10万家海外客户资源 [7] - 短视频普及为AI视频技术奠定基础，中国企业在算力基础设施和推理模型方面取得突破 [3] - 多模态模型进展将带来更显著商业模式变革，公司向AINative模式转型 [3][4]

公司战略与产品发布 - 公司在2025春季发布会上推出超级智能体，涵盖影音、健康、生活、设备、创作、教育六大领域，并发布酷开学习机Y41 Air、酷开闺蜜机C20系列等硬件产品 [2] - 公司宣布正式以AI原生企业的定位面向未来发展 [2] - CEO提出"所有硬件都值得用AI重做一遍"的理念 [3] 行业现状与公司定位 - 当前智能体市场存在应用广度及深度不足、设备交互无法满足场景需求的问题，导致智能体应用价值未充分发挥 [5] - 公司强调自身作为应用厂商更注重性价比，与大厂专注大模型的逻辑形成差异化 [8] 技术规划与产品迭代 - 公司计划分三步推进超级智能体发展：用户数据闭环观察（3个月）、升级意图识别模型（7B→32B）、保持与行业领先大模型同步 [6] - 超级智能体将支持软件售卖、设备授权、PaaS服务、生态共赢等合作模式，Q1签约智能体销售中软件与硬件各占50% [7] 商业化与成本控制 - 公司内部重点核算大规模使用成本，确保成本足够低以实现商业化落地 [8] - 智能体需达到标准化产品要求才能销售，需确保用户数据达到基本程度 [8] 行业合作与场景落地 - 公司已在运营商、车载、酒店、办公等领域与知名企业合作，包括一汽奔腾、极氪汽车等车企及途虎养车等后装服务商 [9] - 公司提供智能座舱和影音娱乐系统软硬件全链路解决方案赋能汽车行业 [9]

公司发展现状 - 生态伙伴数量超1200家，专有云千万级营收伙伴超10家，公有云百万级营收伙伴超10家，30%项目由伙伴独立交付 [1] - 未来合作模式将由伙伴主导、OceanBase赋能，目标将伙伴外部业绩占比从60%提升至70% [1] - 成立五年内从蚂蚁集团内部技术项目发展为服务超2000家客户的独立数据库厂商 [1] 技术战略与产品创新 - 推出单机版数据库产品，实现"单机分布式一体化"战略，16核服务器配置下写入性能达MySQL 8.0的214.99%，TPC-H分析查询性能从"分钟级"压缩至"秒级" [2] - 单机版支持无缝升级为分布式架构，解决企业从中小规模到爆发式增长的技术连续性难题 [2] - 兼容全球主流云厂商（阿里云、AWS、华为云等），提供跨云容灾、数据同步能力，某案例中灾备成本下降70% [2] - 4.3.3版本支持向量检索，实现标量与向量混合查询，与蚂蚁集团向量库VSAG合作在GiST-900数据集精度排名全球第一 [3] - 计划5月发布"知识库"功能，与大模型结合降低AI应用开发门槛 [3] 生态合作与市场拓展 - 与恒生电子、新炬网络等头部ISV深度绑定，恒生电子新一代证券核心系统UF3.0适配后数据压缩率90%，成本下降70%，每秒委托笔数提升3倍 [3][4] - 2023年启动总代合作，通过神州数码等渠道伙伴渗透二三线城市，区域案例中项目交付周期缩短40% [4] - "雏鹰计划"培养超3000名认证工程师，将50%服务收入分给伙伴，新炬网络自研ZnSQL平台可自动诊断80%常见故障 [4] 未来战略规划 - 专有云市场巩固金融、运营商优势并拓展能源、交通、政务行业，已服务中国移动1/3省级核心系统及全国60%移动用户 [5] - 公有云瞄准互联网、新零售、智能制造，OB Cloud上线2年客户超700家，目标云业务成为第二增长曲线 [5] - 全球化布局东南亚、中东、拉美市场，服务印尼DANA、菲律宾GCash等客户，策略为"跟随中国出海企业" [5] - 规划"知识库"功能通过RAG技术与大模型交互，推动数据库从"仓库"向"智能体"转型 [5][6] 行业趋势与竞争逻辑 - 数据库竞争从单一技术较量转向生态体系比拼，行业准则为"技术决定下限，生态决定上限" [1][6] - AI与多云时代下，一体化数据库需兼容历史与未来、平衡成本与效率，生态共建成千亿市场领跑关键 [6]