报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜特朗普表示批准向乌克兰运送更多防御性武器并考虑制裁俄罗斯，地缘担忧情绪抬升油价，同时对进口铜加征关税消息引发市场共振助推上行，但凌晨API原油库存大幅超预期累库对油价有压制，重点关注晚间EIA库存数据，短期油价震荡运行，短线510 - 520区间运行，长线观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 美国8月1日起将对14国进口产品征25% - 40%关税，“对等关税”暂缓期延至8月1日；特朗普批准向乌运送武器并考虑制裁俄 [3] - 7月8日阿曼原油现货价70.77美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价70.4美元/桶，基差15.17元/桶，现货升水期货 [3] - 美国截至7月4日当周API原油库存增712.8万桶，预期减260万桶；至6月28日当周EIA库存增384.5万桶，预期减180.9万桶；库欣地区库存至6月28日当周减149.3万桶，前值减46.4万桶；7月8日上海原油期货库存451.7万桶，减44万桶 [3] - 20日均线偏平，价格在均线下方 [3] - 截至7月1日，WTI原油主力持仓多单且多增，布伦特原油主力持仓多单且多减 [3] 近期要闻 - 特朗普8日批准向乌运送武器并考虑制裁俄，还考虑支持对俄新制裁法案，且不知谁下令暂停对乌军援 [5] - 特朗普宣布对进口铜征50%关税，半导体和药品关税将出台，称与欧盟和中国贸易谈判进展好，可能两天内告知欧盟对美出口预期税率 [5] - 沙特推动欧佩克+快速增产，8大产油国8月联合增产54.8万桶/日，结合阿联酋额外配额上调或使欧佩克+今年产量目标提升250万桶/日，但新配额不显著改变总产出，多数成员国实际产量已达或超配额 [5] 多空关注 - 利多因素为俄乌冲突再度加剧 [6] - 利空因素为OPEC+连续三个月增产、美国与其他经济体贸易关系持续紧张、伊朗与以色列停火 [6] - 行情驱动为短期地缘冲突抬升，中长期等待夏季需求旺季 [6] 基本面数据 - 期货行情：布伦特原油结算价前值68.80，现值68.30，跌0.50，幅度 - 0.73%；WTI原油结算价前值67.00，现值62.36，跌4.64，幅度 - 6.93%；SC原油结算价前值503.7，现值506.4，涨2.70，幅度0.54%；阿曼原油结算价前值68.70，现值69.78，涨1.08，幅度1.57% [7] - 现货行情：英国布伦特Dtd前值71.28，现值70.91，跌0.37，幅度 - 0.52%；西德克萨斯中级轻质原油(WTI)前值67.00，现值66.50，跌0.50，幅度 - 0.75%；阿曼原油环太平洋前值69.84，现值70.03，涨0.19，幅度0.27%；胜利原油环太平洋前值66.72，现值67.07，涨0.35，幅度0.52%；迪拜原油环太平洋前值69.70，现值69.85，涨0.15，幅度0.22% [9] - API库存走势：7月4日库存45412.6万桶，较上一统计日增712.8万桶 [10] - EIA库存走势：6月27日库存41895.1万桶，较上一统计日增384.5万桶 [13] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓：7月1日净多持仓234693，较上一统计日增1724 [15] - 布伦特原油基金净多持仓：7月1日净多持仓166717，较上一统计日减25881 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 铜基本面冶炼企业有减产动作，废铜政策放开，6月制造业PMI为49.5%与上月持平，景气度基本稳定；基差显示升水期货；7月8日铜库存增5100至102500吨，上期所铜库存较上周增3039吨至84589吨；收盘价收于20均线上且20均线向上运行；主力净持仓空且空减；美联储降息放缓，库存高位去库，美国贸易关税不确定，地缘扰动仍存，隔夜美国50%铜关税致行情波动加剧 [2] - 近期利多利空逻辑为国内政策宽松和贸易战升级 [3] 相关目录总结 供需平衡 - 2024 - 2025年，2024小幅度过剩，2025紧平衡 [20] - 中国年度供需平衡表显示2018 - 2024年产量从873万吨增长到1206万吨，进口量有波动，出口量在2024年为46万吨，表观消费量和实际消费也有相应变化，2024年供需平衡为过剩11万吨 [22] 库存 - 7月8日铜库存增5100至102500吨，上期所铜库存较上周增3039吨至84589吨 [2] - 保税区库存低位回升 [14] 加工费 - 加工回落 [16]

美股市场动态 - 美股标普500指数周二在震荡中小幅收低 因投资者等待美国贸易政策进一步明朗 特朗普最新一轮关税威胁已令部分贸易伙伴谈判希望减弱 [2] - 华尔街股市周一大幅下跌 因特朗普警告将从8月开始对日本、韩国等关键贸易伙伴及部分小国商品加征新一轮全面关税 [2] - 标普500和纳斯达克指数周二涨跌震荡 投资者在关税消息中寻找方向 特朗普宣布将对进口铜征收50%关税 并计划推出半导体和医药产品关税 [2] 贸易谈判进展 - 美国总统称与欧盟贸易谈判进展良好 但表示距离向欧盟发送关税函件仅剩几天时间 [3] - 市场策略师指出投资者对关税消息持观望态度 美股距离历史高点仅一步之遥 显示市场韧性 [3] - 投资者因美国政府通过企业友好税收政策支出计划感到宽慰 同时等待第二季度财报季启动 [3] 白银价格走势 - 国际白银周二亚市盘中短线小幅下行 交投于36 66美元/盎司 跌幅0 20% 开盘报36 69美元/盎司 [1] - 白银当日最高触及36 76美元/盎司 最低下探36 49美元/盎司 上方阻力位37 30-37 40 下方支撑位35 90-36 00 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大豆或蛋白供应仍过剩，需原料端减产才有向上动力，国内豆粕市场多空交织，油脂市场震荡运行，白糖价格或延续跌势，棉花价格短线震荡，鸡蛋旺季合约偏强整理、中期关注供应和升水，生猪盘面下方空间受限但中期有供应后置和套保压力 [2][4][9][12][15][20][23] 各品种总结 大豆/粕类 - 周二美豆延续下跌，国内豆粕现货下跌，油厂开机率高，豆粕成交弱、提货好，上周国内压榨大豆233.22万吨，本周预计235.17万吨，饲料企业库存天数增加，油厂豆粕库存超80万吨且累库 [2] - 美豆产区未来两周降雨偏好，巴西升贴水稳中小涨，大豆进口成本暂稳，需注意贸易战缓和或宏观影响带来的超预期下跌 [2] - 外盘大豆进口成本震荡运行，总体大豆或蛋白供应过剩，国内豆粕市场多空交织，建议在豆粕成本区间低位逢低试多，高位关注榨利、供应压力，等待中美关税进展及供应端新驱动 [4] 油脂 - 马来西亚6月棕榈油出口量预计增加，产量有增减变化，全月产量环减0.65%；巴西2024/25年度大豆销售达预期产量的69.8%，2025/26年度达16.4%；上周三大油脂总库存增加，主要因豆油库存增加、菜油去库不及预期 [6] - 周二国内棕榈油走强，豆菜油小幅跟涨，基本面暂无新增利好，美国生物柴油政策草案支撑油脂中枢，但上方空间受多种因素抑制，震荡看待 [7][9] 白糖 - 周二郑州白糖期货价格偏弱震荡，郑糖9月合约收盘价报5747元/吨，较前一交易日下跌7元/吨；现货方面，广西、云南制糖集团报价下调，加工糖厂报价持平；6月巴西出口糖336万吨，环比增加110万吨，同比增加16万吨，出口到中国食糖76万吨，环比增加24万吨，同比增加32万吨 [11] - 随着外盘价格下跌，国内处于近5年最佳进口利润窗口期，下半年进口供应增加可能性大，后市糖价延续跌势概率偏高 [12] 棉花 - 周二郑州棉花期货价格延续震荡，郑棉9月合约收盘价报13785元/吨，较前一交易日下跌25元/吨；现货方面，中国棉花价格指数新疆机采提货价持平；美国总统特朗普发信函征税并延长“对等关税”暂缓期 [14] - 郑棉价格已反弹至美国对等关税公布前水平，部分体现利好预期，基本面期现基差走强不利于下游消费，市场预期7至8月增发滑准税进口配额是潜在利空因素，预计短线棉价维持震荡，等待新驱动 [15] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格多跌少稳，主产区鸡蛋均价落0.04元至2.50元/斤，供应量趋于稳定，下游消化速度尚可，多数贸易商对后市信心好转，少数库存略减，下游拿货积极性正常，今日蛋价或多数稳定、个别小幅涨跌调整 [17] - 供应规模偏大叠加需求谨慎，现货季节性涨价推迟，市场有待涨心理，淘鸡进度停滞，短期现货涨价无望但下跌空间有限，旺季合约受预期支撑偏强整理，中期随着现货涨价兑现，盘面焦点重回供应水平和升水，短期宜观望或短线操作，中线节后合约等待反弹抛空 [20] 生猪 - 昨日国内猪价稳中偏强，河南均价涨0.08元至15.15元/公斤，四川均价持平，北方养殖端挺价，下游收购有难度，价格或偏强，南方维持稳价观望，预计价格调整幅度有限 [22] - 6月下旬以来现货明显反弹，屠宰缩量和体重下滑，体现年中季节性供应减量，二育栏位有上升空间，盘面尤其近月在贴水背景下下方空间受限，短多有空间，但中期需考虑供应后置和上方套保盘压力 [23]

【环球时报特约记者 任重 环球时报记者 杨舒宇 倪浩】7月9日美国"对等关税"政策暂缓期到期在即，美国总统特朗普再度突然调整该政策方向。 当地时间7日，特朗普签署行政命令，延长所谓"对等关税"暂缓期，将实施时间从7月9日推迟到8月1日。消息一出，美股市场周一低开低收，三大 指数均录得6月中旬以来最差单日表现。 关税生效期再延 "关税威胁造成的不确定性似乎正在减缓投资和招聘"。《纽约时报》称，自特朗普去年11月宣布当选以来，美国工厂建设支出有所下降，从业人 员数量也大幅下降。贸易专家告诉哥伦比亚广播公司，"关税威胁以及这种不确定性使得资金处于观望状态。如果你连一周后的成本都无法预估， 又怎能规划未来的一年呢？这些都造成了不确定性，阻碍投资和经济整体增长。" 同时，越来越多的外资倾向于"逃逸"出美国。7日，德勤的一项新调查显示，只有2%的英国大型企业首席财务官仍然认为美国具有投资吸引力， 较2024年底特朗普上任前的59%大幅下降。官方数据也显示，美国第二季度外商直接投资大降5.2%。 还有越来越多的证据表明，美国通胀压力恐进一步加剧。高盛集团的一份报告预计，企业将把60%的关税成本转嫁给消费者。经济信心也开始下 ...

法国总统马克龙：贸易战显然是不遵守WTO的明确决定。 ...

【导读】 特朗普称8月1日关税不会延期，中概股集体大涨 中国基金报记者 泰勒 大家好，今晚继续关注关税以及海外市场的表现。 关税大消息 7月8日晚间，美国总统特朗普表示，他不会将新的8月1日关税支付截止期限再作任何延期，届时各国必须开始支付所谓的"对等关 税"。 特朗普周二在其Truth Social平台上写道："关税将于2025年8月1日开始征收。这一日期没有任何改变，也不会有改变。换句话 说，所有的款项将于2025年8月1日到期并应支付——不会给予任何延期。" 不过，这些单方面向未能达成协议的国家施加关税的通知信函，伴随着一项行政命令，将关税实施日期推迟了三周，实际上给贸易 伙伴延长了谈判时间。特朗普周一晚间在与记者交谈时还表示，他的8月1日截止期"并非百分之百确定"，暗示如果有额外的让 步，他可能会改变主意。 这一保留态度——再加上特朗普表示他仍在协商更多协议——让一些华盛顿和华尔街的人对他是否会真正兑现最新的关税威胁表示 怀疑。 此举只是特朗普贸易议程中的最新一环，该议程多次出现延迟和逆转。特朗普一直利用关税威胁来重塑全球贸易流向，并施压企业 将更多制造业岗位迁回美国，过程也搅动了金融市场。 特朗普最 ...

黄金价格走势 - 现货黄金日内跌幅达1.00% 跌破3300美元/盎司 [1] - 10年期美国国债收益率触及逾两周高点 降低无息黄金吸引力 [1] - 美元指数涨至近两周高点 进一步施压黄金 [1] - 3300-3295美元区域可能为黄金下跌提供缓冲 跌破后或加速下跌至3270美元 [4] - 长期看涨黄金 但短期仍在消除过度泡沫 [4] 贸易谈判与关税影响 - 日本和韩国尝试与美国谈判 以减轻8月初关税影响 [3] - 特朗普重申关税将于2025年8月1日起征收 不给予延期 [3] - 贸易谈判乐观情绪催生风险偏好 使黄金承压 [3] - 关税对通胀的持续威胁可能说服美联储推迟降息 限制黄金价格上涨 [4] 美联储政策预期 - 市场等待美联储最新政策会议纪要 多位官员将发表讲话 [3] - 投资者预计美联储将从10月开始降息 年底累计降息50个基点 [4] 黄金投资需求 - 全球黄金ETF上半年流入380亿美元 受6月份强劲表现(+76亿美元)推动 [4] - 黄金交易量平均3290亿美元/日 创半年度最高纪录 [4] - 黄金ETF资产管理总额猛增41%至3830亿美元 总持有量增加397吨至3616吨 [5] - 北美地区(+210亿美元)是上半年资金流入主要地区 其次是亚洲(+110亿美元)和欧洲(+60亿美元) [5] 金价预测 - 高盛和摩根大通预测到2026年中期金价将达到4000美元/盎司 [5] - 摩根大通预计今年第四季度黄金平均价格3675美元 2026年第三季度升至4000美元 [6] - 从2000美元涨至3000美元用时近两年 从3000美元涨至4000美元可能仅需一年 [5]

Prime Day活动概况 - 亚马逊2025年Prime Day会员日大促活动时间为7月8日至11日 为期4天 较2024年的2天直接翻倍 [1][3] - Adobe预计亚马逊及其他美国零售商在四天内创下238亿美元在线销售额 [1] - EMarketer估算美国消费者在亚马逊平台消费近130亿美元 占该期间美国全部线上支出的75% 2024年这一比例为59% [3] - 摩根大通预计活动日均销售额同比增长约10% [3] 贸易战与关税影响 - 特朗普4月2日宣布对180个国家和地区征收对等关税 8月1日前若未与日韩等国达成协议将加征关税 [1] - 约60%亚马逊平台商品来自第三方商家 部分商家因需提高价格抵消关税成本而无法提供折扣 [2] - 联合利华旗下Blueair因关税减少促销产品数量 其滤网往年Prime Day提供30%折扣 今年暂停 [3] - Akeneo调查显示25%受访者会因关税跳过Prime Day 57%会更密切关注价格走势 [2] 消费者行为观察 - 5月美国消费支出略有下降 6月消费者信心有所上升 [2] - Adobe首席分析师指出Prime Day可观察服装 电子产品 电视等降价幅度最大品类的需求迹象 [1] - 亚马逊高管称消费者正转向低价商品 但CEO表示关税尚未显著推高价格 [3] 活动策略与行业观点 - 亚马逊表示与销售合作伙伴紧密合作以维持低价和丰富商品选择 [3] - Kearney指出延长促销时间可能削弱"紧迫感" 导致购物车遗弃率增加 [4] - Akeneo CEO称Prime Day是对消费态势的"相当大的考验" [2] - Blueair CEO认为今年Prime Day对品牌方和运营者具有极高指导意义 [3]

美加贸易谈判中断 - 美国总统特朗普突然宣布停止与加拿大的贸易谈判 原因是加拿大计划对美国科技企业征收数字服务税 特朗普称此为公然的攻击 [1] - 美国此举将原本趋缓的美加关系重新拖入混乱 此前双方在G7会议上曾同意30天内达成新经济协议 [1] - 随着90天暂停期即将截止 与美国的关税问题成为多国关键事项 日本韩国代表近期再次赴华盛顿谈判 [1] 美国关税谈判进展 - 美国官员称正加紧推进与有关经济体谈判 目标在7月9日暂停期结束前与部分国家达成协议 对未达成协议国家可能单方面设定关税税率 [3] - 截至当前仅越南与美国达成完整协议 英国达成部分框架 多数国家仍处谈判或观望状态 包括日本等盟友不愿大幅让步 [3] - 特朗普公开抱怨尚有170多个国家未达成协议 称谈判进程复杂且进展缓慢 [3] 日韩等国谈判动态 - 日本与美国展开数轮谈判 因特朗普团队内部矛盾导致谈判悬而未决 但日本持续保持接触 [5] - 韩国新任总统李在明加紧推进对美关税谈判 态度较前任更为务实 [5] - 印度总理莫迪访美时与特朗普积极沟通 双方均表达解决分歧意愿 [5] 中美贸易关系走向 - 特朗普计划未来数月内展开新任期首轮访华 可能带领包括科技企业与投资公司CEO在内的庞大商务代表团 [5] - 此次访华重点为商贸合作而非对抗 目标达成大规模投资与贸易协定用于政治宣传 [5] - 特朗普在采访中表示与中国相处良好 并承认美国也存在类似中国的行为 [7] - 中美企业相互依存关系构成经贸领域稳定器 美国贸易战以主动服软收场显示其霸权套路失效 [7]