报告行业投资评级 - 豆粕短期偏多★ [1] - 菜粕短期偏多★ [1] - 棕榈油短期偏多★★ [1] - 棉花谨慎看多★ [1] - 红枣谨慎看多★ [1] - 生猪谨慎看多★ [1] 报告的核心观点 - 气候中性预期美豆种植天气基本顺利，国内大豆及豆粕累库阶段8月累库速度预计放缓，中美贸易关税成豆粕下档关键成本支撑，美农8月供需报告利多美豆及国内豆粕，豆粕暂维持偏多震荡但追多需谨慎 [1] - 全球菜籽产量同比恢复但加籽新年单产有调减风险，国内油厂菜籽和菜粕环比去库但同比仍处高位，100%加菜粕进口关税等对菜粕价格构成较强支持，豆粕对菜粕消费替代大，菜粕近日高位整理，可关注逢低短多机会 [1] - 印尼及马来生柴政策利多棕榈油市场消费预期，中印存在采买需求，8月前二十天出口数据较好，棕榈油趋势以逢低看多为主 [1] - 美棉短期墒情改善利空市场但国际棉价估值低，郑棉短期聚焦新花上市前供应问题，供应偏紧支撑底部，新棉预售好且有提前上市预期，下游将进入“金九银十”备货行情，建议谨慎看多 [1] - 初步判断2025/26年度新疆南疆灰枣市场预期总产量50 - 58万吨，减产成定局但幅度不敌2023/24年，短期围绕开秤价炒作期长且去库加快，策略节奏预计先强后弱，当下建议逢低做多 [1] - 养殖端出栏节奏顺畅，前期二育出栏抛售压力及8月出栏加速施压现货端，中长期存量规模高但增量空间收缩，头部企业产能去化有望助力远月合约上行，不建议盲目短线沽空，可关注逢低建立远月多单或围绕强势合约反套操作 [1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货主力日收盘3160元/吨，较前一日跌1元，跌幅0.03%；全国现货均价3101.71元/吨，较前一日跌10元，跌幅0.32% [2] - 截至2025年8月15日，全国港口大豆库存892.6万吨，环比上周减1.20万吨，同比去年增22.22万吨；125家油厂大豆库存680.4万吨，较上周减30.16万吨，减幅4.24%，同比去年减24.35万吨，减幅3.46%；豆粕库存101.47万吨，较上周增1.12万吨，增幅1.12%，同比去年减48.18万吨，减幅32.20% [3] - 国内饲料企业豆粕库存天数8.35天，较8月8日减0.02天，减幅0.20%，较去年同期增9.21% [3] - 本周18 - 21日美民间机构开展美豆调研，豆粕暂维持偏多震荡，追多需谨慎，关注最终面积及产量数据 [4] 菜粕 - 期货主力日收盘2627元/吨，较前一日涨23元，涨幅0.88%；全国现货均价2675.26元/吨，较前一日跌37.9元，跌幅1.40% [5] - 截至8月15日，沿海地区主要油厂菜籽库存11.5万吨，环比上周减2.38万吨；菜粕库存2.55万吨，环比上周减0.65万吨；未执行合同5.5万吨，环比上周减1.4万吨 [5] - 6 - 8月水产养殖旺季但豆粕替代作用强挤占菜粕市场份额，8 - 10月菜籽进口同比大幅下降，100%加菜粕进口关税等对菜粕价格构成较强支持，但港口较高颗粒粕库存压制盘面 [6] - 贸易关税政策支撑菜粕，但高库存、高仓单，中澳贸易改善使市场炒作情绪降温，菜粕近日高位整理，可关注逢低短多机会，追多宜谨慎 [6] 棕榈油 - 截至2025年8月15日，全国重点地区棕榈油商业库存61.73万吨，环比上周增1.75万吨，增幅2.92%，同比去年增3.47万吨，增幅5.96% [7] - 马来西亚2025年8月1 - 20日棕榈油产品出口量869780吨，较上月同期增17.5% [7] - 棕榈油趋势以逢低看多为主，关注俄乌谈判下原油价格走势及本月马棕榈油实际出口产量情况 [7] 棉花 - 郑棉主力合约CF2509日内减仓下跌0.50%至14055元/吨，国内现货下跌0.03%至15239元/吨，ICE棉主力合约下跌0.04%至67.53美分/磅 [9] - 美国棉区旱情范围扩大，无干旱率下滑23%至59%，本周美棉优良率环比提升2%至55%，关注后市潜在飓风威胁；巴西本年度棉花总产预期393.5万吨，较上一月调减0.3万吨，期末库存小幅上调，收割进度39% [9] - 新疆新棉多数进入裂铃期，东疆局部进入吐絮期，产量预计提升至740万吨以上，后市关注收花前阴雨天气；7月棉花进口量5万吨，环比增加2万吨但绝对量低 [10] - 国内棉花商业库存降15.06万吨至185.61万吨，低于同期27.09万吨；产成品库存小幅去化 [10] - 纺纱厂开机率环比小幅下降0.2%至65.5%，低于同期1.7%；织布厂开机率持稳于37%，低于同期1.3%；纺企订单环比提升1.5天至8.34天，低于同期2.06天，差值收窄 [10] - 内地主流纱支即期利润提升至 - 1606元/吨，疆内企业预计每吨利润恢复至400元/吨左右；下游棉纱成交平淡，坯布成交好转，“金九银十”逐步启动 [10] - 7月纺织服装出口走弱，中美关税战缓和后市有利空预期但中期上行驱动有限 [10] - 美棉短期墒情改善利空市场但国际棉价估值低，考虑逢回调做多；郑棉短期关注新花上市前供应问题，供应偏紧支撑底部，新棉预售好且有提前上市预期，局部地区有抢收概率，下游进入“金九银十”备货行情，订单好转，纺企开机率止跌，建议谨慎看多 [11] 红枣 - 红枣主力合约CJ2601日内减仓下跌0.77%，收11530元/吨 [13] - 新季作物处于坐果关键期，未来几天新疆最高气温有所抬升但不及前期高温极值，关注三茬坐果情况 [13] - 初步估算新季产量较2022年度下降5 - 10%，较2024年度下降20 - 25%，预估新季产量56 - 62万吨 [13] - 本周36家样本点物理库存9686吨，环比减少98吨，高于同期4353吨，去化速度放缓 [13] - 当下需求维持淡季特征，销区市场货源持续供应 [13] - 初步判断2025/26年度新疆南疆灰枣市场预期总产量50 - 58万吨，减产成定局但幅度不敌2023/24年，后期结合结转库存有压力；短期围绕开秤价炒作期长且去库加快，利好多头趋势，策略节奏先强后弱，当下建议逢低做多 [14] 生猪 - 生猪主力合约Lh2511日内增仓下跌0.72%至13775元/吨，国内生猪现货价格持稳于14340元/吨 [16] - 8月钢联样本企业计划出栏量1322.57万头，环比增加5.26%，集团场大猪出栏占比偏高，二育栏舍利用率高，存在供应压力 [16] - 1 - 7月新生仔猪数量持续增加，预计下半年生猪出栏量仍有增长空间；6月全国能繁母猪存栏4043万头，2026年5月前供应压力大 [16] - 7月规模化养殖企业能繁增量基本为0，中小散有小回落，7月钢联综合养殖场能繁母猪淘汰量环比增加2886头至112299头，预计7月官方能繁母猪数量增长明显放缓 [16] - 生猪行业养殖利润走低，自繁自养利润一度跌破负值，下游需求逐步复苏，后市预计供需两旺 [16] - 养殖端出栏节奏顺畅，前期二育出栏抛售压力及8月出栏加速施压现货端，中长期存量规模高但增量空间收缩，头部企业产能去化有望助力远月合约上行，不建议盲目短线沽空，可关注逢低建立远月多单或围绕强势合约反套操作 [17]

报告行业投资评级 |品种|操作评级|分析师| | ---- | ---- | ---- | |豆一|★★★|杨蕊霞| |豆粕|★☆★|吴小明| |豆油|★★★|无| |标油|☆☆☆|董甜甜| |菜粕|★☆☆|无| |菜油|★☆☆|宋腾| |玉米|★☆★|无| |生猪|★☆☆|无| |鸡蛋|★★☆|无| [1] 报告核心观点 各农产品情况不一，菜系维持中期偏多思路但短期或承压，玉米底部偏弱运行，生猪现货价格或延续弱势，鸡蛋需关注去产能及旺季需求等情况，同时需关注各品种相关政策、贸易关系、天气等因素对价格的影响 [2][5][6] 各品种总结 豆一 国产豆短期拍卖数量多拖累价格，美豆新季减面积增单产、库存下降提振价格，国产与进口大豆价差小、估值不高，短期关注周边品种波动和政策指引 [2] 大豆&豆粕 菜系主力合约弱势，菜粕增仓明显，市场对进口澳菜籽预期强，若澳新作菜籽上市后中澳贸易快速增长，菜系期价短期承压，菜系中期偏多、短期或承压 [2] 豆油&棕榈油 印尼与美国磋商零关税进口棕榈油，打击非法开采，部分种植园受审查，马棕8月上半月出口环比增加，棕榈油相对估值不低，需防范调整风险和印尼政策变动风险，美国生物柴油政策大趋势未改，短期豆棕油波动空间放大，关注持仓对价格影响 [3] 菜粕&菜油 与大豆&豆粕情况类似，菜系主力合约弱势，菜粕增仓明显，市场对进口澳菜籽预期强，若澳新作菜籽上市后中澳贸易快速增长，菜系期价短期承压，菜系中期偏多、短期或承压 [5] 玉米 大连玉米期货回归下跌趋势，美玉米延续下跌且长势良好，国内玉米拍卖成交率低、供应不减，玉米或继续底部偏弱运行 [6] 生猪 生猪现货价格稳中偏弱、盘面反弹，下半年供应量高，8月出栏或增加，价格有望延续弱势，8月下旬关注二育出栏，政策或在猪价下行时给予支撑，盘面11合约建议产业逢高套期保值，关注出栏节奏等因素 [7] 鸡蛋 鸡蛋现货价格稳中偏强、盘面近月低位震荡，市场交易围绕去产能，前期盘面下跌或引发平仓盘，关注现货价格、旺季需求与冷库蛋出库博弈及产能淘汰进度 [8]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 棕榈油产地供需两旺，建议低多为主；豆油因美豆面积下调，有上涨题材；豆粕受USDA报告利多，连粕跟随美豆上涨；豆一因豆类市场氛围偏多，盘面或反弹；玉米震荡运行；白糖内外共振上行；棉花受进口配额有关消息提振棉价；鸡蛋现货存在反弹情绪；生猪近月限仓，产业交割意愿偏强；花生需关注现货 [2] 根据相关目录分别进行总结 油脂（棕榈油、豆油、菜油） - 基本面跟踪：棕榈油主力日盘收盘价9362元/吨，涨1.56%，夜盘收盘价9414元/吨，涨0.56%；豆油主力日盘收盘价8488元/吨，涨0.38%，夜盘收盘价8516元/吨，涨0.33%；菜油主力日盘收盘价9802元/吨，涨2.23%，夜盘收盘价10079元/吨，涨2.83% [6] - 宏观及行业新闻：商务部对原产于加拿大的进口油菜籽实施临时反倾销措施，征收75.8%保证金；ICE加拿大油菜籽期货收盘下挫4.5%；暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%；美国农业部8月供需报告显示，美豆产量预期42.92亿蒲式耳，期末库存预期2.9亿蒲式耳，单产预期53.6蒲式耳/英亩；印度2024/25年度豆油进口量料同比飙升60%，棕榈油进口量或降13.5%，葵花籽油进口量可能降20%；预计马来西亚棕榈油库存近期高位，毛棕榈油价格三季度或回落，四季度上扬 [7][9][10][11] - 趋势强度：棕榈油和豆油趋势强度均为1 [11] 豆粕/豆一 - 基本面跟踪：DCE豆一2511日盘收盘价4034元/吨，跌0.71%，夜盘收盘价4035元/吨，涨0.05%；DCE豆粕2601日盘收盘价3091元/吨，涨0.72%，夜盘收盘价3092元/吨，涨0.59% [12] - 宏观及行业新闻：8月12日CBOT大豆因产量低于预期且供应紧张上涨，美农业部下调大豆产量预估至42.92亿蒲，播种面积8090万英亩，单产预计53.6蒲，下调2024/25和2025/26年度期末库存预期 [12][14] - 趋势强度：豆粕趋势强度为+2，豆一趋势强度为+1 [14] 玉米 - 基本面跟踪：锦州平仓价2300元/吨，较昨日降20元/吨；C2509日盘收盘价2260元/吨，涨0.04%，夜盘收盘价2273元/吨，涨0.58%；C2511日盘收盘价2198元/吨，跌0.14%，夜盘收盘价2207元/吨，涨0.41% [15] - 宏观及行业新闻：北方玉米集港价格持平，集装箱集港价格下限周比跌20元/吨；广东蛇口价格持平；东北企业玉米行情弱势，华北玉米价格涨跌互现；广东阿根廷高粱、澳洲高粱、进口大麦、饲用小麦有报价 [16] - 趋势强度：玉米趋势强度为0 [18] 白糖 - 基本面跟踪：原糖价格16.95美分/磅，同比0.41；主流现货价格5950元/吨，同比10；期货主力价格5608元/吨，同比35 [20] - 宏观及行业新闻：巴西中南部7月上半月压榨进度加快，6月出口336万吨，同比增5%；印度季风降水量阶段性减弱；中国6月进口食糖42万吨；CAOC预计24/25和25/26榨季国内食糖产量、消费量和进口量；ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨；25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比降9.6个百分点，累计产糖1566万吨 [20][21][22] - 趋势强度：白糖趋势强度为1 [23] 棉花 - 基本面跟踪：CF2601日盘收盘价13980元/吨，涨0.72%，夜盘收盘价14090元/吨，涨0.79%；CY2511日盘收盘价20015元/吨，涨1.14%，夜盘收盘价20075元/吨，涨0.30% [25] - 宏观及行业新闻：国内棉花现货交投略好转，基差稳定；纯棉纱市场交投一般，纺企去库，开机持稳；ICE棉花期货因美农业部供需报告利多上涨，美农业部下调2025/26年度美棉种植面积、产量和出口，期末库存下调 [26][27] - 趋势强度：棉花趋势强度为0 [29] 鸡蛋 - 基本面跟踪：鸡蛋2509收盘价3311元/500千克，跌0.15%；鸡蛋2601收盘价3559元/500千克，涨0.11% [30] - 趋势强度：趋势强度为0 [30] 生猪 - 基本面跟踪：河南现货价13880元/吨，四川现货价13350元/吨，广东现货价15290元/吨；生猪2509收盘价13965元/吨，生猪2511收盘价14230元/吨 [32] - 市场逻辑：8月集团出栏量增加，需求增幅有限，9月合约交割前月限仓，盘面升水仓单成本，产业交货意愿提升；宏观情绪支撑远端，价差结构反套；短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [34] - 趋势强度：趋势强度为 -2 [33] 花生 - 基本面跟踪：辽宁308通货8400元/吨，河南白沙通货8160元/吨，兴城小日本8060元/吨，苏丹精米8775元/吨；PK510收盘价8080元/吨，涨0.05%，PK511收盘价7944元/吨，涨0.20% [36] - 现货市场聚焦：河南部分地区受降雨影响上货量小，价格平稳或稳中偏弱；江西地区价格稳中偏强；湖北新花生水分大，交易有限；吉林新花生长势好，预计9月下旬上市；辽宁行情偏弱；山东交易收尾 [36][37] - 趋势强度：花生趋势强度为0 [39]

报告行业投资评级 - 豆粕：大区间震荡★ [1] - 菜粕：大区间震荡★ [1] - 棕榈油：短线整理★ [1] - 棉花：谨慎看多★ [1] - 红枣：谨慎看多★ [1] - 生猪：谨慎看多★★ [1] 报告的核心观点 - 豆粕在基本面偏弱及中美贸易关税成本支撑的多空因素交织下大区间震荡，本周去库、美豆优良率环比下降偏利多，但8月USDA报告美豆单产有环比调增风险，追多需谨慎 [1][4] - 菜粕在全球菜籽产量同比恢复但加籽单产有调减风险、国内油厂菜籽去库菜粕累库等多空因素交织下大区间行情对待，关注加籽种植天气等情况 [1][7] - 棕榈油因印尼及马来生柴政策利多消费预期且中印存在采买需求，基本面展望偏多，但7月马棕榈油有累库可能压制短线价格，可关注逢低看多机会并警惕近月逼仓风险 [1][10] - 棉花在美棉主产区墒情略走差、出口改善预期有限，国内新棉保底产量上移、库存商业去库偏快且进口无配额发放、下游或进入备货行情等因素影响下，预计新棉上市前下跌空间有限，可短期逢低建立多头 [1][14] - 红枣市场围绕减产幅度分歧大，超预期减产存疑、炒作风险仍存，高库存限制反弹高度，建议谨慎试多 [1][17] - 生猪前期二育出栏抛售及短期出栏节奏加速致价格下跌，但标肥价差回升推动部分二育投机，近月合约偏弱有支撑，中长期产能高，头部企业产能去化助力远月合约上行，呈“弱现实，强预期”，可关注反套策略及单边逢低建立多单机会 [1][20] 各品种情况总结 豆粕 - 期货价格主力日收盘3045元/吨，较前一日涨14元，涨幅0.46%；全国现货均价3015.43元/吨，较前一日涨10元，涨幅0.33% [2] - 截至2025年8月1日，全国港口大豆库存823.7万吨，环比增15.20万吨；125家油厂大豆库存655.59万吨，较上周增10.00万吨，增幅1.55%，豆粕库存104.16万吨，较上周减0.15万吨，减幅0.14%；国内饲料企业豆粕库存天数8.05天，较7月25日降0.14天，降幅1.74% [3] - 8月5日远月基差成交放量，总成交量创近三年新高，因油厂压榨利润高主动下调基差促销及低基差吸引中下游企业采购 [3] 菜粕 - 期货价格主力日收盘2773元/吨，较前一日涨34元，涨幅1.24%；全国现货均价2725.26元/吨，较前一日涨28.94元，涨幅1.07% [5] - 截至8月1日，沿海地区主要油厂菜籽库存11.6万吨，环比减2.1万吨；菜粕库存2.7万吨，环比增0.8万吨；未执行合同4.6万吨，环比减0.8万吨；全国主要地区菜粕库存总计62.88万吨，较上周减3.66万吨 [7] - 6 - 8月水产养殖旺季但豆粕替代作用增强挤占菜粕市场份额；8 - 10月菜籽进口同比大幅下降、100%加菜粕进口关税及旧作加籽强势支撑菜粕价格，但加籽进口利润改善有压制 [7] 棕榈油 - 期货价格主力日收盘8980元/吨，较前一日涨30元，涨幅0.34%；全国均价9108元/吨，较前一日涨113元，涨幅1.26% [8] - 截至2025年8月1日，全国重点地区棕榈油商业库存58.22万吨，环比减3.33万吨，减幅5.41%，同比增0.34万吨，增幅0.59% [9] - 尼日利亚计划种植1亿棵油棕树并重振可可产业；马来西亚7月棕榈油产量较上月增9.01%至184万吨，8月1 - 5日产量环比减17.27% [9] 棉花 - 郑棉主力合约CF2509日内减仓下跌0.22%至13640元/吨，国内现货下跌0.10%至15193元/吨；ICE棉主力合约上行0.32%至66.64美分/磅 [12] - 美国棉花优良率持平于55%，高于同期10%，近期无干旱率走低；印度播种面积同比增7%，播种进度同比增2%，季风改善墒情；巴西新棉收获进度达16.7% [12] - 国内新疆新棉多数进入裂铃期，预计全国平均单产同比提高2.5%，产量提升至740万吨及以上；商业库存降至200.67万吨，低于同期21万吨；纺纱厂开机率环比降0.9%至65.7%，织布厂开机率环比降0.1%至37% [12][13] 红枣 - 红枣主力合约CJ2601日内增仓上涨3.59%，收11540元/吨 [16] - 新季作物处于坐果关键期，预估新季产量在56 - 62万吨，较2022年度降5 - 10%，较2024年度降20 - 25%，但不同机构减产预期有分歧 [16] - 本周36家样本点物理库存9784吨，环比减255吨，高于同期4379吨，去化速度加快；需求维持淡季特征 [16] 生猪 - 生猪主力合约Lh2511日内增仓上行0.96%至14180元/吨，国内生猪现货价格持稳于14340元/吨 [19] - 8月钢联样本企业计划出栏量环比增5.26%；2025年1 - 6月新生仔猪数量增加，预计下半年出栏量有增长空间；6月全国能繁母猪存栏4043万头，钢联样本规模养殖场6月存栏环比增1.48万头至509.82万头 [19] - 当下消费淡季，学校等场景需求阶段性弱化 [19]

报告行业投资评级 - 豆一：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 豆粕：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆油：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 棕榈油：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 菜粕：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 菜油：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 玉米：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 生猪：一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 鸡蛋：一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 农产品市场各品种受天气、政策、经贸关系等因素影响，行情表现不一，需持续关注天气和政策指引，部分品种投资思路明确，部分以观望为主 [2][3][4][6][7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 豆一 - 国产大豆主力合约价格震荡回调，今日购销双向交易40302吨全部成交，底价4200元/吨，成交均价4268元/吨，溢价20 - 120元/吨 [2] - 短期东北地区降水偏多，需防范低洼农田滞涝风险；进口大豆方面美国中西部天气良好，利于丰产预期，若无意外要做好美豆丰产准备 [2] 大豆&豆粕 - “反内卷”商品回调下跌成市场焦点，农产品关注度稍逊，中美第三轮经贸谈判暂停关税互加或展期90天 [3] - 截至7月29日美大豆产区约5%区域受干旱影响，前一周8%，去年同期4%，未来两周美豆主产区天气较好但降雨略少，优良率70%处于历史同期高位，美豆承压 [3] - 8月为美豆生长关键期，但目前美国天气总体平稳，优良率高，天气交易时间窗口缩小，美豆或有早期丰产预期，行情先以震荡对待 [3] 豆油&棕榈油 - 美豆油期货和中国毛豆油现货价差本周冲高后小跌，近5年三季度价差大概率见顶回落，中期中国豆油有主动走强向海外靠拢概率 [4] - 美豆油短期回调，但中期需谨慎其在生物柴油支持下打开上行空间给国内植物油市场带来提振的风险 [4] - 印度和中国毛豆油价差在近5年高位，市场关注中国豆油出口贸易情况，因美国和印尼生柴发展趋势及棕榈油四季度减产周期，对豆油棕榈油维持逢低多配思路，放大波动空间，谨慎油强粕弱表现 [4] 菜粕&菜油 - 国内外菜系期价近日区间震荡，新季加拿大菜籽期初库存低，产量受产区天气影响大，加拿大农业与农产品部7月下旬预估产量1780万吨，需警惕天气风险，加菜籽期价或陷入整理状态 [6] - 美国8月1日起将加拿大输美商品关税税率从25%上调至35%，双方经贸关系转差或使加拿大菜系对美出口偏消极 [6] - 中加经贸前景关乎菜籽进口及下游产品供给预期，若进口加菜籽状态低迷，沿海压榨与下游库存预计持续低位，8月12日前需关注中美、中加经贸关系动向，菜系短期货略持观望为主 [6] 玉米 - 今日中储粮两场进口玉米销售拍卖，美国转基因玉米18.62万吨成交率31%，乌克兰非转基因玉米0.86万吨成交率68%，成交一般，玉米期货震荡偏弱运行 [7] - 山东现货上量，早间剩余车辆数420车稳定增加，截至7月29日美玉米产区约7%区域受干旱影响，前一周9%，去年同期4%，美玉米承压 [7] - 国内玉米市场整体矛盾不大，未出现政策引导的供需结构性转变，主要关注流通环节阶段性供应情况，大连玉米期货或继续底部偏弱震荡 [7] 生猪 - 生猪期货继续回调，养殖相关股票与期货市场表现同步，资金同步退潮 [8] - 现货方面短期供应缩量带动价格上涨，但中期生猪供应量充足，且政策驱动下行情本周快速降温，生猪期货大概率已见顶，后期震荡回落概率加大，建议产业逢高套期保值 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货近月继续下跌创新低，远月相对抗跌，现货价格稳中偏弱，湖北地区价格下跌 [9] - 产能压力施压，近期现货情绪转向，期货近月大跌，淡季合约破位下行 [9] - 若今年下半年蛋价下跌完成去产能，明年鸡蛋价格周期有望扭转，开启趋势性上行行情，这一预期在6月中旬以来明年上半年期货合约价格走势有所反应，预计在市场交易蛋价周期性反转前，26年之后合约走势比25年下半年合约走势强劲特征仍将存在 [9]

报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 美豆天气整体适宜，不过留意未来第二周堪萨斯州有高温干燥的趋势，需继续观察；巴西贴水略有下滑，预期仍较为坚挺；国内处于累库周期，预期基差低位震荡；进口成本端预期对101带来支撑，短期预期走势偏震荡，以逢低做多思路为主 [8] 各部分总结 基差数据 - 43%豆粕现货基差方面，大连为 -37，涨跌 -19；日照为 -157，涨跌 -9；天津为 -57；张家港为 -157，涨跌 -9；东莞为 -177；湛江为 -127；防城为 -137。菜粕现货基差午间为 -53，涨跌 2 [6] 价差数据 - M9 - 1 为 -34，M9 - RM9 为 3，RM9 - 1 为 344，现货价差（广东）豆粕 - 菜粕为 324，盘面价差（主力）豆粕 - 菜粕为 265 [7] 供应情况 - 美豆优良率升至 70%，高于去年同期和市场预期，未来两周天气无异常。巴西大豆集中到港压力下，7、8 月国内大豆压降预期在千万吨以上，豆粕累库压力预期持续至 9 月，10 - 1 月买船偏慢 [7] 需求情况 - 生猪和禽类养殖短期预期维持高存栏、支撑饲用需求；豆粕性价比较高，饲用添比提升，提货居于高位。部分地区小麦替代玉米，减少对蛋白的用量。近期豆粕低价下成交放量 [8] 库存情况 - 国内大豆库存增至高位；豆粕处于累库周期；饲料企业豆粕库存天数上升 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油受宏观情绪推涨但基本面上涨高度有限；豆油因美豆天气炒作不足缺乏驱动；豆粕受贸易忧虑、美豆收跌影响或偏弱震荡；豆一现货稳定盘面震荡；玉米震荡调整；白糖处于整理期；棉花旧作库存偏紧预期支撑期价；鸡蛋需关注旺季现货兑现情况；生猪现货情绪转弱；花生下方有支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 豆油 - 基本面跟踪：棕榈油主力日盘收盘价8678元/吨涨0.39%，夜盘8618元/吨跌0.69%；豆油主力日盘7920元/吨跌0.33%，夜盘7922元/吨涨0.03%；菜油主力日盘9510元/吨跌0.92%，夜盘9476元/吨跌0.36%等 [5] - 宏观及行业新闻：预计马来西亚棕榈油产量2025/26年度部分恢复同比增0.5%至1950万吨，国内消费降2%至3800万吨；印尼将近40万公顷没收油棕园交种植园公司；路透对USDA 7月供需报告预测，全球2025/26年度大豆期末库存等数据 [6][7][8] - 趋势强度：棕榈油和豆油趋势强度均为 -1 [11] 豆粕和豆一 - 基本面跟踪：DCE豆一2509日盘4111元/吨涨0.51%，夜盘4108元/吨跌0.10%；DCE豆粕2509日盘2947元/吨涨0.31%，夜盘2947元/吨涨0.24%等 [12] - 宏观及行业新闻：7月9日CBOT大豆因贸易政策担忧和天气良好连续第三日下跌 [12] - 趋势强度：豆粕趋势强度 -1，豆一趋势强度0（仅指报告日日盘主力合约期价波动情况） [13] 玉米 - 基本面跟踪：东北收购均价昨日价格未提供，变动0；锦州平仓2360元/吨，降10元/吨等 [17] - 宏观及行业新闻：北方玉米集港等价格情况，东北、华北玉米价格走势，及高粱、大麦、小麦等报价 [18] - 趋势强度：玉米趋势强度0 [21] 白糖 - 基本面跟踪：原糖价格16.56美分/磅，同比0.43；主流现货价格6050元/吨，同比10等 [23] - 宏观及行业新闻：巴基斯坦批准进口50万吨食糖；巴西中南部MIX同比大幅提高等 [23] - 趋势强度：白糖趋势强度0 [25] 棉花 - 基本面跟踪：CF2509日盘13830元/吨涨0.33%，夜盘13880元/吨涨0.36%；CY2509日盘19985元/吨涨0.10%，夜盘20025元/吨涨0.20%等 [28] - 宏观及行业新闻：国内棉花现货交投大多冷清，基差平稳；纯棉纱市场变化不大，交投平淡；ICE棉花期货小幅反弹 [29] - 趋势强度：棉花趋势强度0 [32] 鸡蛋 - 基本面跟踪：鸡蛋2508收盘价3484元/500千克，日涨1.07%；鸡蛋2510收盘价3373元/500千克，日涨0.12%等 [34] - 趋势强度：趋势强度0 [34] 生猪 - 基本面跟踪：河南现货15030元/吨，同比 -50；四川现货14450元/吨，同比0等 [38] - 市场逻辑：现阶段盘面进入预期交易阶段，收储预期等带动情绪，但盘面价格给出套保利润博弈增加，关注后续现货表现 [40] - 趋势强度：趋势强度0 [39] 花生 - 基本面跟踪：辽宁308通货9000元/吨，价格变动0；河南白沙通货9060元/吨，降100元/吨等 [42] - 现货市场聚焦：河南产区余货基本见底，好货价格坚挺；吉林花生米价格稳中偏弱；辽宁价格稳中偏弱等 [43] - 趋势强度：花生趋势强度0 [46]

报告行业投资评级 - 豆一：未明确评级 [1] - 豆油：未明确评级 [1] - 棕榈油：未明确评级 [1] - 豆粕：未明确评级 [1] - 菜粕：未明确评级 [1] - 菜油：未明确评级 [1] - 玉米：未明确评级 [1] - 生猪：未明确评级 [1] - 鸡蛋：一颗星代表偏多，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 农产品各品种受天气、政策、供需等因素影响，行情走势不一，短期需关注天气和政策指引，长期植物油可逢低多配 [2][3][4] 各品种总结 豆一 - 国产大豆主力合约减仓，价格止跌反弹，东北本周气温偏高降水多，未来一周产区天气有利生长，短期政策购销双向交易成交好，进口大豆未来一周美豆产区天气有利生长 [2] 大豆&豆粕 - 美国大豆优良率66%与预期持平，未来两周美豆产区降雨量小幅波动、温度略低，特朗普政府税率威胁执行时间推迟至8月1日，连粕震荡，国内油厂周压榨量高位、豆粕库存上升，中美贸易不确定多，美天气未恶化，大连豆粕行情先以震荡对待 [3] 豆油&棕榈油 - 棕榈油增仓上涨，豆油减仓震荡，6月马来西亚棕榈油产量降、需求增、库存降，市场对其供需预期转好，关注MPOB报告和欧洲及黑海葵花籽天气，三季度海外棕榈油处于季节性增产周期，长期生物柴油发展给植物油托底，维持逢低多配思路 [4] 菜粕&菜油 - 菜粕低开高走小幅上涨，菜油为植物油板块最弱品种，菜系基本面围绕外盘菜籽，产区天气风险降低使菜籽承压，国外棕榈油产量下滑预期与原油市场波动影响价格，菜系短期单边趋势不明显，预计菜系油粕比短期有向上波动空间 [6] 玉米 - 大连玉米震荡，市场聚焦阶段性供应，7月受中储粮拍卖影响供应上量价走低，部分基层贸易商增加供应，山东现货上周增加，今日早间剩余车辆数173辆略有下降，南北港库存小幅攀升，需求端疲软，玉米期货或继续震荡 [7] 生猪 - 生猪期价小幅回落，现货价格涨跌波动不大整体稳定，前期盘面上涨现货下跌后现货基差大幅收窄，盘面难进一步走高，6月能繁母猪存栏量上升，中长期猪价有下行压力 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋主力08合约连续下跌两日后减仓反弹，7月为淡旺季转折点，今年中秋晚旺季启动或延后，现货报价稳定，盘面8月合约对现货升水近千元，关注旺季启动时间和现货表现及升水收敛情况，长期产能去化不足蛋价未见底 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 国内6、7、8月巴西大豆到港量预计均在千万吨以上，新作美豆供需平衡表趋紧，美豆优良率下滑至66%低于去年同期，未来两周美豆天气良好利于生长 [7] - 从存栏推断，生猪供应在11月前预期稳步增加，禽类存栏维持高位，豆粕性价比高，饲用添比提升，提货居于高位，部分地区小麦替代玉米减少对蛋白用量 [7] - 截至上周五，国内大豆和豆粕继续累库，大豆库存居历史同期高位，豆粕库存居历史同期低位，饲料企业豆粕库存天数继续上升 [8] - 随着国内豆粕下游库存逐步建立，在油厂高开机压榨预期下，后续国内豆粕累库速度或加快，预期表现偏震荡，四季度豆粕存在进口成本抬升预期，11月和1月合约建议关注逢低做多机会，需关注6月底USDA种植面积报告结果 [8] 相关目录总结 基差数据 - 6月27日，大连豆粕主力合约基差为 -26，较之前涨跌 -70；天津为 -66，涨跌 -30；日照为 -106，涨跌 -10；43%豆粕现货基差（对主力合约）张家港为 -126，涨跌 -50；东莞为 -146，涨跌 -30；湛江为 -96，涨跌 -60；防城为 -116，涨跌 -30；菜粕现货基差广东为 -29，涨跌 -9；M9 - 1为 -41，涨跌 6 [6] 价差数据 - 豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为 387，盘面价差（主力）为 270，涨跌 -20；RM9 - 1为 269，涨跌 24 [7] 升贴水及汇率数据 - 美元兑人民币汇率为 7.1690，涨跌 5；大豆 CNF 升贴水（美分/蒲）为 136.00，涨跌 230 [7] 库存数据 - 国内大豆和豆粕继续累库，大豆库存居历史同期高位，豆粕库存居历史同期低位，饲料企业豆粕库存天数继续上升 [8] 开机和压榨情况 - 国内6、7、8月巴西大豆到港量预计均在千万吨以上，新作美豆供需平衡表趋紧，美豆优良率下滑至66%低于去年同期，未来两周美豆天气良好利于生长 [7] 供需情况 - 供应上国内6 - 8月巴西大豆到港多，新作美豆供需平衡表趋紧且优良率下滑，需求上生猪供应11月前预计增加、禽类存栏高位、豆粕饲用添比提升但部分地区小麦替代玉米减少蛋白用量 [7][8]

报告行业投资评级 - 豆粕：★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 鸡蛋：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 豆油、标油、菜粕、菜油、玉米、生猪：白星，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 农产品各品种受天气、政策、地缘政治、供需等多种因素影响，走势分化，需关注各品种关键影响因素及市场动态，部分品种短期震荡，部分需警惕回落风险，部分可关注未来上涨驱动 [2][3][4] 各品种总结 豆一 - 国产大豆基层余粮不多，政策拍卖补充，短期天气有利生长；进口大豆关注6月底美国新作面积报告，短期天气也有利生长，需持续关注天气指引 [2] 大豆&豆粕 - 以色列/伊朗战争使原油强势，油脂类期货上涨；美国大部分产区未来两周降雨和温度高于同期，有利大豆种植；近期美国无暇顾及中美关税冲突；国内5月以来大豆到港增多，供应宽松，预计下周压榨开工率和豆粕库存增加；中美贸易不确定多，目前震荡对待，不追涨，关注油脂异动和6 - 8月天气变化 [3] 豆油&棕榈油 - CBOT大豆关注6月底新作面积报告，未来6 - 10日天气对美豆有利；CBOT豆油价格强势，生物燃料提案和中东局势助推；国内大豆短期到港压力大，远期四季度采购慢；豆棕油现货基差下跌；长期植物油可低多配，短期关注多空博弈 [4] 菜粕&菜油 - 今日菜粕期价回落，菜油涨跌互现；加拿大菜籽产区天气偏干，作物优良率差，7月降雨关键；国内菜籽压榨下滑，缓解下游库存压力，支持菜系与竞品高价差；地缘政治和生柴政策利好消化，需警惕回落风险，策略由偏多转观望 [6] 玉米 - 河南、安徽出台小麦最低价政策，增强玉米/小麦价格上涨预期，贸易商期待价格上涨，流通粮源减少；山东现货供应低位，北港去库，南港累库；淀粉深加工企业开工率回升但利润为负；短期情绪影响，玉米期货或继续震荡 [7] 生猪 - 周末现货价格上涨带动今日盘面高开震荡；近期行业降重预期兑现，集团场缩量挺价，二次育肥补栏增加；中期出栏压力大，长期关注产能拐点 [8] 鸡蛋 - 今年1 - 4月鸡苗补栏量同期最高，后期产能仍在释放，关注新开产和老鸡淘汰节奏；长期蛋价周期未见底，本周盘面资金增仓，近月下调，远月或继续下探 [9]