民生领域反垄断执法专项行动总体成果 - 近三年市场监管总局共查处垄断协议案件35起、滥用市场支配地位案件25起，罚没款总计29.3亿元 [1] - 近三年审结民生领域经营者集中案件950起，支持企业通过并购提升经营效率 [1] - 近三年办结滥用行政权力排除、限制竞争案件148起，纠治地方保护和市场分割问题 [1] 医药领域反垄断执法情况 - 近三年共查处12起重大典型医药案件，其中上药生化案、津药药业案、上海信谊联合案分别罚没12.19亿元、3.62亿元和2.23亿元 [2] - 相关涉案药品降价均超过40%，降幅最高达95%，降低了患者用药成本和国家医保支出 [2] - 监管部门将持续把药品作为反垄断执法重点，坚持从严从重从快查处，着力查办重大典型案件 [2] 公用事业领域反垄断执法情况 - 查处水电气暖领域垄断案件16起，例如威海水务案、南京中燃案，罚没金额1.83亿元 [2] - 执法有力纠治了限定交易、搭售等典型垄断行为，降低了下游用户生产成本，保障了消费者自主选择权 [2] 平台经济领域反垄断监管 - 监管部门密切关注平台竞争行为，深入核查全网最低价、“二选一”等问题，并对损害中小商户和消费者利益的平台经营者进行公开约谈 [2] - 平台经济具有规模效应、网络效应明显，头部企业易于跨界竞争、快速扩张，实现“赢者通吃”的特点，垄断风险较为突出 [3] - 市场监管总局研究制定《互联网平台反垄断合规指引》，明确提示算法共谋、差别待遇等8个场景的新型垄断风险，旨在引导平台企业加强风险管理，促进创新和健康发展 [2][3]

市场监管总局发布互联网平台反垄断合规指引 - 市场监管总局近期发布《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》，提出了8个新型垄断风险，为平台企业提供合规指导 [1] - 指引旨在引导平台企业加强风险识别、风险管理和合规保障，有效防范反垄断合规风险，促进平台经济健康发展 [2] 平台企业潜在的新型垄断风险行为 - 平台要求平台内商家销售商品价格不得高于其他竞争性平台，即要求“全网最低价”，可能构成滥用市场支配地位或者垄断协议行为 [1] - 平台算法不公开、不透明，形成“算法黑箱”，可能损害平台内商家和消费者利益 [1] - 指引将实现算法向善作为平台企业重要的合规目标，并列举“算法共谋”等风险示例 [1] - 鼓励平台企业开展算法筛查，构建算法垄断识别防控体系，从源头上防范垄断行为的发生 [1] 对过往执法经验的总结与警示 - 市场监管总局已依法查处多起平台企业“二选一”垄断案件 [1] - 指引总结执法经验，提示具有市场支配地位的平台企业应避免通过惩罚性或者激励性措施实施“二选一”行为 [1]

互联网平台反垄断监管动态 - 市场监管总局指出，平台要求商家提供“全网最低价”的行为，可能构成滥用市场支配地位或垄断协议 [1] - 监管部门近期发布《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》，提出了8个新型垄断风险，为平台企业提供合规指导 [1] - 指引将实现“算法向善”列为重要合规目标，并列举“算法共谋”等风险示例，鼓励平台企业开展算法筛查，构建防控体系 [1] 平台经济行为规范与执法案例 - 市场监管总局已依法查处多起平台企业实施“二选一”的垄断案件 [1] - 指引总结执法经验，提示具有市场支配地位的平台企业应避免通过惩罚性或激励性措施实施“二选一”行为 [1] - 监管部门认识到平台经济行为模式复杂，需引导企业加强风险识别与管理，以防范合规风险并促进行业健康发展 [2]

监管政策动向 - 市场监管总局发布《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》，提出了8个新型垄断风险，为平台企业提供合规指导 [1] - 监管部门引导平台企业加强风险识别、风险管理和合规保障，以防范反垄断合规风险，促进平台经济健康发展 [2] 平台潜在垄断行为风险 - 平台要求商家销售商品价格不得高于其他竞争性平台，即要求“全网最低价”，可能构成滥用市场支配地位或者垄断协议行为 [1] - 平台算法不公开、不透明形成的“算法黑箱”可能损害平台内商家和消费者利益，指引将实现算法向善作为重要合规目标 [1] - 指引列举了“算法共谋”等风险示例，并鼓励平台企业开展算法筛查，构建算法垄断识别防控体系，从源头上防范垄断行为 [1] - 具有市场支配地位的平台企业应避免通过惩罚性或激励性措施实施“二选一”行为，市场监管总局已依法查处多起此类案件 [1]

监管政策动向 - 市场监管总局指出，平台要求商家提供“全网最低价”可能构成滥用市场支配地位或垄断协议行为[1] - 近期发布的《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》提出了8个新型垄断风险，为平台企业提供合规指导[1] - 指引提示，具有市场支配地位的平台企业应避免通过惩罚性或激励性措施实施“二选一”行为[1] 平台具体风险行为 - 平台要求商家销售商品价格不得高于其他竞争性平台的行为被列为风险示例[1] - 平台算法不公开、不透明的“算法黑箱”可能损害商家和消费者利益[1] - 指引将“算法共谋”列为风险示例，并鼓励平台企业开展算法筛查，构建算法垄断识别防控体系[1] 监管目标与行业影响 - 监管部门旨在引导平台企业加强风险识别、管理和合规保障，以防范反垄断合规风险[2] - 监管目标是促进平台经济健康发展，科学划定复杂的行为边界[2] - 市场监管总局已依法查处多起平台企业“二选一”垄断案件，新指引总结了相关执法经验[1]

监管动态与政策解读 - 市场监管总局于12月17日举行新闻发布会，介绍民生领域反垄断执法相关情况 [1] - 近期发布了《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》，提出了8个新型垄断风险，旨在为平台企业提供合规指导 [1] 平台具体风险行为界定 - 平台要求商家销售商品价格不得高于其他竞争性平台，即要求“全网最低价”，可能构成滥用市场支配地位或者垄断协议行为 [1] - 平台算法不公开、不透明形成的“算法黑箱”可能损害平台内商家和消费者利益 [1] - 指引将“算法共谋”列为风险示例，并鼓励平台企业开展算法筛查，构建算法垄断识别防控体系 [1] - 具有市场支配地位的平台企业应避免通过惩罚性或激励性措施实施“二选一”行为 [1] 执法背景与行业影响 - 市场监管总局近年来已依法查处多起平台企业“二选一”垄断案件 [1] - 平台经济具有独特的商业逻辑和行为模式，涉及多方主体利益，行为边界划定较为复杂 [2] - 监管目的在于引导平台企业加强风险识别与管理，有效防范反垄断合规风险，以促进平台经济健康发展 [2]

核心观点 - 国家市场监管总局为期三年的民生领域反垄断执法专项行动取得显著成效，公用事业成为查处案件数量最多的领域，执法行动有效遏制了垄断乱象，取得了“降成本、减负担、立规矩”三重实效 [1] - 市场监管部门通过集中执法与后续的“以案促治、以点带面”相结合，旨在恢复市场公平竞争、保护中小企业、推动行业整体规范与可持续发展 [1][2] 执法行动概况与成效 - 在为期三年的民生领域反垄断执法专项行动中，公用事业领域成为查处案件数量最多的领域 [1] - 执法行动有力遏制了水电气热等民生关键环节的垄断乱象，取得了“降成本、减负担、立规矩”三重实效 [1] - 执法行动有效降低了相关企业的经营成本，为中小企业拓展了发展空间 [2] 查处的垄断行为类型与案例 - 重点查处经营者通过“开会协商”、“互不低价竞争”等方式操控市场价格的行为 [1] - 例如，南京10家瓶装液化气经营者通过约定互不低价竞争并协商共同提价，被依法处罚827万元 [1] - 三年来，类似侵害消费者利益的协同涨价案件被查处10余起 [1] - 查处“指定施工”、“强制交易”等滥用市场支配地位行为，例如威海市水务集团作为市区唯一供水企业，强制要求承接新建住宅小区供排水工程并强制收费，被依法处罚6520万元 [2] 执法目标与后续治理措施 - 执法旨在制止“以大欺小”的垄断行为，保护中小企业合法权益，为民生经济载体“松绑减负” [2] - 查处案件的同时，注重“以案促治、以点带面”，通过合规讲堂、行业指导会、发布典型案例等方式加强普法宣传 [2] - 针对执法中发现的共性问题，市场监管总局正在加紧制定公用事业领域反垄断专门指南，旨在为企业提供更清晰、可预期的行为规范，从源头防范垄断风险 [2] - 推动行业整体规范、健康、可持续发展是最终目标，相关指南正在按程序推进，将为公用事业领域公平竞争提供更明确的制度保障 [2]

收购战核心动态 - 华纳兄弟探索公司董事会计划拒绝派拉蒙提出的敌意收购要约 [5] - 拒绝主因是对派拉蒙的融资安排和其他交易条款存在担忧 [1][5] - 华纳董事会认为其与奈飞的现有协议在价值、确定性和条款方面均优于派拉蒙的提案 [5] - 华纳据悉最早可能于本周三提交对派拉蒙要约的正式回应 [6] - 消息传出后，派拉蒙股价周二盘后跌幅扩大到1%以上 [1][7] 交易双方报价与条款对比 - 奈飞于12月5日同意以每股27.75美元、总价约830亿美元（含债务）收购华纳的制作室、流媒体业务和HBO [10] - 派拉蒙于三天后（12月8日）发起敌意收购，提出以每股30美元、含债务总价超1080亿美元收购华纳全部资产 [10] - 派拉蒙的报价比奈飞的交易多提供176亿美元现金给股东，并相当于华纳未受影响股价的139%溢价 [12] - 派拉蒙寻求收购华纳全部资产，而奈飞的交易不包括CNN和TNT等有线电视网络（计划分拆给股东）[10][12] - 派拉蒙强调其每股30美元的报价并非“最佳和最终”报价，暗示仍有提价空间 [12] 华纳对派拉蒙提案的具体担忧 - 担忧派拉蒙的大部分股权融资来自一个可撤销信托（由管理派拉蒙CEO之父财富的信托支持），资产可随时被取出，华纳担心无法追索 [11] - 担忧在等待监管批准的一年或更长时间内，公司运营业务或管理资产负债表的能力将受限，派拉蒙未给予足够的灵活性 [1][11] - 尽管派拉蒙表示已解决华纳关于再融资债务灵活性的担忧，并提供了由埃里森家族担保的50亿美元分手费，但华纳董事会疑虑未消 [11] 交易背景与潜在影响 - 根据华纳与奈飞的协议，华纳不得主动寻求其他竞购方案，但可接受主动提案；若出现更优提案，须给予奈飞匹配机会 [12] - 派拉蒙加入收购战发生在特朗普对奈飞交易表达反垄断担忧之后 [12] - 自9月传出奈飞收购华纳的消息以来，奈飞市值已蒸发约1000亿美元 [12] - 若华纳最终选择派拉蒙，奈飞将获得28亿美元的交易终止费，同时可避免复杂的监管审查 [12] - 华纳董事会必须在12月22日前对派拉蒙提案做出正式回应 [12]

平台经济与网络交易监管 - 近期将公布《直播电商监督管理办法》与《网络交易平台规则监督管理办法》以规范平台发展[1] - 新规旨在让监管有据、发展有序[1] 食品安全监管强化 - 即将发布《食品委托生产监督管理办法》与《食品销售连锁企业落实食品安全主体责任监督管理规定》以强化食品安全[3] - 目标是筑牢食品安全防线[3] 反垄断与反不正当竞争 - 将公布新修改的《禁止垄断协议规定》并出台《制止滥用行政权力排除、限制竞争行为规定》[3] - 新规旨在为各类经营主体营造更加公平、透明、可预期的发展环境[3] 产品质量与新兴技术标准 - 修订后的《纤维制品质量监督管理办法》即将发布以加强纤维制品质量安全监管[5] - 近期将会同有关部门启动“人工智能百项国家标准建设专项行动”以标准引领创新[5] 行政执法与“首违不罚”清单 - 市场监管总局正在研究制定“首违不罚”和“轻微免罚”清单[6] - “首违”界定为两年内经营主体无同类违法记录[6] - “轻微”必须同时满足“后果轻微”和“及时改正”等硬性条件[6] - 清单化管理旨在为经营主体提供容错空间并为执法人员提供清晰指引[6] - 今年1月已发布首批清单明确8类首违、4类轻微违法免予处罚[8] - 近期拟推出第二批免罚清单新增3类首违、4类轻微违法免罚情形[8] - 对于触碰食品安全、公共安全等底线的行为坚持零容忍[10] - 对于主观恶意或重复违法的行为绝不姑息放任[10] - 免罚不等于免责整改必须落实责任必须到位[10]

事件概述：云南旅游民宿行业协会对携程发起反垄断维权 - 云南省旅游民宿行业协会发布决定，启动针对OTA平台不正当竞争的反垄断维权工作，矛头直指携程[3][4] - 协会已委托专项法律顾问，启动证据收集与法律分析，待证据确凿后将代表受害会员提起集体投诉[4] - 这是自2008年《反垄断法》生效以来，首次有行业协会公开倡导会员单位共同举报大型平台企业涉嫌违反《反垄断法》[6] - 此次维权性质发生根本变化，一方面直接针对包括“二选一”在内的涉嫌违反《反垄断法》的问题，另一方面博弈从分散的个体行为转变为代表成百上千家中小微企业共同意志的法律行动[10][11][12][13] 监管背景：携程近期多次被监管部门约谈 - 2025年8月5日，贵州省市场监督管理局集中约谈携程等5家涉旅平台，核心聚焦维护价格秩序，提及“二选一”[7] - 2025年9月17日，郑州市市场监管局直接点名约谈携程，但同样未直指“二选一”问题[8][9] 财务表现：携程与实体酒旅行业的巨大反差 - 携程2025年第三季度营收183亿元，同比增长16%[13] - 携程2025年第三季度归母净利润达199亿元，其中包含出售股权的一次性投资收益，但剔除后经营利润依然强劲[13] - 携程毛利率长期维持在80%以上，水平远超腾讯、阿里等互联网巨头[13][14] - 2025年上半年，北京住宿业1613家单位营业收入同比下降7.3%，利润总额降幅达92.9%，仅为5980万元[16] - 上市公司锦江酒店2025年上半年净利润同比减少50%[18] - 亚朵酒店2025年平均可出租客房收入、日均房价和入住率三项核心指标全部下跌，三四季度继续承压[18] 行业背景：旅游市场整体增长与渠道结构 - 2025年前三季度，国内居民出游人次49.98亿，同比增加7.61亿，同比增长18.0%[19] - 2025年前三季度，国内居民出游花费4.85万亿元，同比增加约5000亿元，同比增长11.5%[20] - 国内酒店业63%的订单来自OTA渠道，超过60%的单体酒店其OTA渠道占比超70%，几乎完全依赖平台[23] 商业模式：携程高盈利能力的构成要素 - **市场主导地位**：2024年携程市场占有率（GMV口径）约为56%，稳居行业第一[22]。若算上持股或深度关联的“携程系”（包括去哪儿、同程旅行等），其在OTA市场的实际控制份额已超过70%[23] - **轻资产与高佣金**：作为轻资产平台，携程佣金政策分为三档：普通商家抽佣10%，金牌商家13%，特牌独家15%[25][26]。部分商家做成一单，甚至要付出45%以上单价的成本（含付费推广）[27] - **财报口径差异**：2024年携程全年交易额1.2万亿元，净营收533亿元，据此计算的综合佣金率约为4.4%[28] - **技术算法赋能**：算法和技术为携程带来了强大的盈利能力[30] - 一家独大、轻资产、高抽佣及技术算法共同构成了公司的盈利模式[31] 潜在影响与行业意义 - 云南作为旅游大省，其行业协会的行动具有极强的风向标意义，若取得实质性进展，可能引发其他省份酒旅协会跟进[35] - 公司可能面临其不愿看到的局面，真正的考验即将到来[36]