国内黄金饰品价格 - 2025年9月29日国内品牌金店黄金价格再创新高，周生生黄金价格报1111元/克，为最高价金店，较前一日上涨3元/克 [1] - 上海中国黄金价格为最低价金店，报1019元/克，较前一日上涨8元/克，当日黄金高低价差为92元/克 [1] - 主要品牌金店价格出现波动，老庙黄金价格报1108元/克下跌2元，老凤祥黄金价格报1110元/克上涨2元，周六福黄金价格报1065元/克上涨5元，其他多家品牌价格持平 [1] - 铂金价格涨势强劲，周生生铂金饰品价格大涨15元/克，报648元/克 [1] 黄金回收价格 - 当日黄金回收价格小幅下跌2.3元/克，不同品牌回收价差较大 [2] - 老凤祥黄金回收价最高，报860.20元/克，周生生黄金回收价最低，报842.00元/克，菜百黄金回收价报852.70元/克，周大福黄金回收价报851.30元/克 [2] 国际金价与市场驱动因素 - 现货黄金价格保持震荡上行，最高涨至3818.87美元/盎司，再创历史新高，截至发稿暂报3812.12美元/盎司，涨幅1.40% [4] - 市场避险情绪升温是推动金价上涨的主要因素，市场预测特朗普政府关门停摆可能性很高，特朗普对此保持强硬态度并警告将大规模解雇联邦工作人员 [4] - 地缘政治风险溢价抬升，美国总统特朗普对乌克兰使用美制远程武器打击俄罗斯境内目标持开放态度，美国副总统万斯表示正考虑向乌开放远程"战斧"导弹 [4] - 现货黄金预计仍有上涨空间，市场正密切关注美国政府是否会停摆以及地缘政治局势的发展，同时本周还将公布多项重磅经济数据 [4]

黄金价格表现 - 2025年前九个月现货黄金价格创下至少36次历史新高，相当于每月有超过4天刷新纪录 [1] - 截至9月26日现货金价报3749.07美元/盎司，年内涨幅超过40% [1] - 摩根大通预测2026年中金价将突破4150美元 [1] 货币政策影响 - 美联储9月17日宣布降息25个基点至4.00%-4.25%区间，点阵图显示年内还将再降息两次，2026年利率或下探3.50%水平 [3] - 降息压低美债收益率导致美元走弱，使非美货币持有者购金成本降低 [3] - CME数据显示市场对10月、12月降息的预期概率分别达91.9%和78.6%，持续宽松预期强化黄金吸引力 [3] 区域需求支撑 - 今年二季度全球金条与金币需求达307吨，其中中国以115吨领跑，同比激增44%，而美国仅9吨 [3] - 中国央行连续10个月增持黄金，并通过上海黄金交易所吸引外国央行托管储备金，已有东南亚国家表达兴趣 [3] - 亚洲需求力量正冲击伦敦、纽约主导的传统格局，为金价提供持续性支撑 [3] 地缘与金融风险 - 中东冲突扩散、俄乌谈判僵局等事件持续发酵，叠加特朗普政府对美联储的政治施压，市场避险情绪升温 [3] - 全球金融体系对美资产曝险率高达90%的集中风险，促使资金转向黄金分散配置 [3] - 新加坡主权基金CEO林昭杰早预警此类风险隐患 [3] 结构性需求支撑 - 全球央行年购金超千吨的结构性需求持续存在 [4] - 当前就业疲软与地缘动荡未改，黄金的"避风港"地位仍难撼动 [4]

特朗普关税计划 - 美国总统特朗普宣布自10月1日起对多类进口产品实施新一轮高额关税 [1] - 具体措施包括对厨房橱柜、浴室洗手台及相关建材征收50%关税，对进口家具征收30%关税，并对专利及品牌药品加征100%关税 [1] - 此外，对所有进口重型卡车加征25%关税 [1] 亚洲股市反应 - 亚洲主要股指周五普遍走低，日本和韩国市场领跌 [1] - 日本日经225指数下跌约0.6%，报45478点 [2][4] - 韩国综合股价指数重挫2.5%至3384.58点，录得连续第三个交易日下跌 [4] - 受100%药品关税威胁，日本制药股跌幅显著，住友制药股价下挫5.2%，中外制药下跌3.9% [2][4] - 印度BSE Sensex指数下跌0.7% [4] - 澳大利亚S&P/ASX 200指数逆市上涨0.2% [4] 美股市场动态 - 华尔街在特朗普发表关税言论之前已经连续三日收跌 [4] - 美股近期疲软主要源于强于预期的经济数据，这降低了美联储在未来几个月内多次降息的可能性 [4] - 市场分析认为，在今年以来全球股市反弹15万亿美元之后，面对因更强劲增长而上升的收益率，市场涨幅感觉过度 [5] 利率与债券市场 - 投资者正在消化可能影响美联储降息路径的强劲经济数据 [1] - 美国10年期国债收益率从4.16%微升至4.17%，显示交易员正在削减对美联储未来降息次数的押注 [4][6] 大宗商品表现 - 原油价格逆市走高，布伦特原油期货上涨至每桶69.67美元，西德克萨斯中质原油上涨0.3%至每桶64.59美元 [4][9] - 油价上涨受到地缘政治紧张局势推动，美国上周原油库存意外下降也为油价提供了额外支撑 [12] - 现货黄金变化不大，至3747美元/盎司，现货白银下跌0.97%至44.75美元 [4]

黄金价格表现 - 现货黄金周三出现显著回落，一度下跌1.25%至3717.63美元/盎司，最终收报3735.88美元/盎司，较前一交易日跌幅约0.75% [2] - 周四亚市盘初，现货黄金窄幅震荡，交投于3740美元/盎司附近 [2] - 国内沪金（2512合约）从862调整至852，积存金从855调整至845，各自均下跌10个点 [3] 影响黄金价格的因素 - 美元指数周三上涨约0.65%，升至近两周高位，使以美元计价的黄金对其他货币持有者变得更昂贵，进而压制需求 [2] - 指标10年期美国国债收益率随之走高，进一步增强了美元的吸引力 [2] - 地缘政治方面消息令市场避险情绪明显降温，包括特朗普向阿拉伯领导人提出加沙和平大纲，俄美外长会晤重申寻求和平解决乌克兰危机，以及欧盟与美国达成关税协议 [2] 黄金技术分析 - 周三黄金最高触及3780美元/盎司，最低至3717美元/盎司，预计当日表现将在该区间内 [3] - 日线收阴，布林带可能出现收口表现，在3800美元压制下，黄金多头力度不足 [3] - H4周期中布林带收口，均线粘合，显示震荡表现明显，下方支撑关注3715和3680，上方压制关注3780和3800 [3] - 黄金从前期的绝对强势震荡转变为高位震荡，但尚未改变暂时的多头趋势 [3] 交易策略观点 - 建议在3717至3780区间内进行高空低多交易 [3] - 虽然黄金看涨，但强调不能追高，应等待回落调整结束后在关键支撑点做多 [3] - 若周四多头表现较强，黄金可能再次上涨至3780；若表现不足，可能再次试探3715或跌破至3680低点 [3] - 国内黄金看涨但不追涨，沪金可能调整至848附近，积存金可能调整至842附近，可在周四、周五交易中尝试短线多单 [3]

纸黄金市场行情 - 截至发稿，纸黄金暂报855.48元/克，日内跌幅0.25%，最高触及859.96元/克，最低下探852.21元/克 [1] - 纸黄金短线走势偏向看跌，目前交投于860元附近 [1] - 行情分析显示，若纸黄金在860元附近承压，可考虑做空，短线有望再度回踩853元 [4] 宏观经济数据与指标 - 新屋销售约占美国房屋销售市场的10%，是反映美国房地产趋势的重要领先指标，但其月度数据波动性较大 [2] - 美国全国房地产经纪人协会计划于本周四公布成屋销售报告 [2] - 其他需关注的关键经济数据包括美国第二季度实际GDP、核心PCE物价指数年化季率终值以及8月耐用品订单月率初值 [2] 地缘政治与市场情绪 - 地缘政治局势出现缓和迹象，包括针对加沙地区的和平方案大纲以及俄美外长会晤寻求和平解决乌克兰危机 [3] - 欧盟与美国达成关税协议，欧盟汽车进口关税从27.5%下调至15%，并对其他商品给予豁免 [3] - 市场避险情绪显著降温，导致金价大幅跳水超过50美元，短期内仍面临下行压力 [3]

文章核心观点 - 黄金价格在短期技术阻力位遇阻回落，呈现获利了结调整态势，但整体看涨趋势未改，回踩关键均线支撑被视为多头入场机会 [1][3][5][7] 市场表现与价格走势 - 上交易日国际黄金开盘3764.85美元/盎司，最高触及3779.02美元，最低下探3717.61美元，最终收于3735.87美元，日跌幅0.77% [1] - 金价短期未能有效收于3780美元阻力位上方，多头动力减弱，但价格仍维持在5日和10日短期均线支撑之上 [1][3][7] - 日内交易关注下方3730美元或3710美元附近支撑，上方3775美元或3800美元附近阻力 [7] 影响因素分析 - 美国财长呼吁大幅降息的言论一度为金价提供支撑，但美联储官员不愿支持降息的表态削弱了多头动力 [3] - 地缘政治紧张局势缓解，包括特朗普提出加沙和平大纲、俄美外长寻求和平解决乌克兰危机，以及欧盟与美国达成关税协议，令市场避险情绪降温，打压金价 [3] - 美元指数强势反弹并突破中轨阻力，短期多头动力占优，对金价构成利空压力 [3] 技术分析与展望 - 周线图显示金价自去年上涨以来第4次回踩中轨线支撑后再度攀升，整体看涨趋势依然完好，若出现调整，5周和10周均线是再度看涨的入场机会 [5] - 日线图附图指标显示超买且动力转弱，暗示后市存在回调风险，但主图价格维持在5日和10日均线上方，表明随时可能再度向上攀升 [7] - 日内关注美国初请失业金人数等经济数据，市场预期整体偏向利好金价但力度较小，金价预计仍将受制于3780美元附近阻力 [3][5]

外汇市场动态 - 周三美元兑瑞郎加速反弹 盘中一度升至0.7940上方 [1] - 市场避险情绪升温推动美元在各主要货币对中走强 [1] - 瑞郎在瑞士央行周四货币政策决议前表现疲软 [1] 美国经济数据与美联储政策 - 周二美国数据显示服务业和制造业活动双双放缓 但仍处于温和增长区间 [3] - 美联储主席鲍威尔强调高通胀风险与就业市场走弱为货币政策带来挑战 [3] - 鲍威尔警告不要把进一步宽松视为理所当然 [3] - 市场预期美联储11月降息 甚至12月再度降息 [3] 瑞士经济数据与央行政策预期 - 周三发布的瑞士ZEW调查显示9月商业环境意外改善 预期指数从8月的-53.8升至-46.4 [3] - 市场普遍预计瑞士央行将维持现行0%的利率水平 [3] - 由于宏观经济数据疲软及与美国贸易关系存在不确定性 央行可能释放未来进一步降息信号 [3] - 瑞郎面临的风险偏向下行 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着美联储9月降息落地，市场交易年内尚有2次降息预期，叠加美国联邦政府可能“停摆”和加密货币市场风波，市场避险情绪升温，贵金属价格延续强劲上涨态势，伦敦金和沪金主力均再创历史新高；白银在资金情绪和技术面推动下价格连续强势上涨，短期涨势略有放缓 [5] - 短期贵金属价格仍会维持高位偏强运行，多单可继续持有，但临近十一长假，需警惕波动加剧风险，建议谨慎追高 [5] - 中长期来看，美联储年内仍有降息空间、全球地缘不确定性持续、美国债务不可持续和大国博弈加剧将长期增加美元信用风险，全球央行购金延续，黄金中长期重心大概率继续上移 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 9月23日，沪金期货主力合约收涨1.99%至85.44元/克，沪银期货主力合约收涨1.78%至10349元/千克 [4] 价格跟踪 - 内外盘金银价格：9月23日较9月22日，伦敦金现报3752.14美元/盎司，涨1.0%；伦敦银现报43.74美元/盎司，涨0.1%；COMEX黄金报3786.20美元/盎司，涨1.0%；COMEX白银报44.11美元/盎司，涨0.3%；AU2510报851.92元/克，涨1.1%；AG2510报10306.00元/千克，涨0.2%；AU(T+D)报849.90元/克，涨1.1%；AG(T+D)报10279.00元/千克，涨0.3% [3] - 价差/比价：9月23日较9月22日，黄金TD - SHFE活跃价差报 - 2.02元/克，涨 - 19.2%；白银TD - SHFE活跃价差报 - 27元/千克，涨 - 12.9%；黄金内外盘(TD - 伦敦)价差报 - 7.29元/克，涨 - 14.9%；白银内外盘(TD - 伦敦)价差报 - 895元/千克，涨 - 2.0%；SHFE金银主力比价报82.66，涨0.8%；COMEX金银主力比价报85.85，涨0.7%；AU2512 - 2510报3.52元/克，涨0.6%；AG2512 - 2510报43元/千克，涨26.5% [3] 持仓数据 - 9月22日较9月19日，黄金ETF - SPDR持仓1000.57吨，涨0.60%；白银ETF - SLV持仓15368.89554吨，涨1.08%；COMEX黄金非商业多头持仓326778张，涨0.59%；COMEX黄金非商业空头持仓60368张，涨 - 4.38%；COMEX黄金非商业净多头头寸持仓266410张，涨1.78%；COMEX白银非商业多头持仓71623张，涨 - 1.14%；COMEX白银非商业空头持仓20085张，涨8.49%；COMEX白银非商业净多头头寸持仓51538张，涨 - 4.45% [3] 库存数据 - 9月23日较9月22日，SHFE黄金库存59013.00千克，涨2.76%；SHFE白银库存1149043.00千克，涨0.04%；9月22日较9月19日，COMEX黄金库存39682786金衡盎司，涨0.56%；COMEX白银库存524378224金衡盎司，涨0.06% [3] 利率/汇率数据 - 9月23日较9月22日，美元指数涨 - 0.07%，美债2年期收益率涨 - 0.35%，美债10年期收益率涨1.12%，标普500涨0.24%，NYMEX原油涨4.21%，美元/人民币中间价涨0.44%，VIX涨 - 0.03% [4]

国内品牌金店金价表现 - 国内品牌金店金价整体接近1100元/克 周生生报价1100元/克为最高价 上海中国黄金报价1011元/克为最低价 价差达89元[1] - 主要金店价格普遍上涨 老庙黄金涨13元至1097元/克 六福黄金涨13元至1098元/克 周大福涨13元至1098元/克 老凤祥涨12元至1098元/克[1] - 周生生黄金上涨10元/克 菜百黄金上涨13元至1058元/克 周六福上涨11元至1055元/克 上海中国黄金上涨12元/克[1] 铂金价格及回收价格动态 - 铂金涨势相对较小 周生生铂金饰品价格上涨5元至572元/克[1] - 黄金回收价大幅上涨13.2元/克 各品牌回收价差异显著 老凤祥回收价851元/克最高 周生生回收价832.8元/克最低[2] - 菜直黄金回收价843.5元/克 周大福回收价842.1元/克 基准黄金回收价838元/克[2] 国际金价走势及驱动因素 - 现货黄金创历史新高3748.65美元/盎司 收报3746.36美元/盎司 单日涨幅1.68% 发稿时进一步上涨至3755.17美元/盎司 涨幅0.24%[4] - 金价上涨受美联储降息预期和美元走低推动 地缘政治事件包括法国债务危机 中东局势升级和日本首相辞职加剧避险情绪[4] - 西方机构投资者通过黄金ETF增持加入市场 瑞银指出持仓量持续攀升受降息预期驱动 但多位美联储官员反对过早降息[4]

国际金价走势与近期表现 - 伦敦金现货价格于9月22日盘中触及3726.70美元/盎司的历史高位 [1] - 9月以来金价接连突破3500、3600、3700美元/盎司等关键点位，月内涨幅近8% [1] - 年内黄金价格已累计上涨40% [1] 美联储降息对金价的短期影响 - 美联储于9月17日宣布降息25个基点至4.00%-4.25%区间 [2] - 降息落地当日金价冲高回落，次日震荡下行收于3643.42美元/盎司 [2] - 随后金价转为上涨，9月19日收报3684.65美元/盎司，日内上涨1.13%，当周上涨1.15%，实现连续第五周上涨 [2] - 9月22日伦敦金现货价格延续涨势，报3724.57美元/盎司，日内涨幅达1.08% [2] 金价波动的驱动因素分析 - 降息前市场已有较大预期，推动金价大幅上涨 [3] - 降息落地后，部分投资者视为“利多出尽”，选择获利离场导致价格调整 [2][3] - 美联储官员表态谨慎，点阵图显示年内可能还有两次降息但未承诺快速行动 [3] - 市场对未来进一步宽松的预期依然较强，为金价提供支撑 [3] - 地缘政治冲突升温促使投资者增持黄金以对冲尾部风险 [2] - 金价处于上行趋势中，部分资金逢低进场也助推价格上涨 [2] 后市展望与支撑因素 - 短期金价将处于高位波动，可能因部分资金获利了结出现阶段性回调 [4] - 年内降息路径不确定性及地缘政治风险将对金价形成支撑 [4] - 中长期来看，国际金价仍处于震荡上行通道 [4] - 持续的宽松预期、地缘政治风险及央行购金行为将继续支撑黄金中长期上行 [4] - 2025年7月全球官方黄金储备净增10吨，主要经济体央行维持净购金态势 [4] - 机构观点认为，美元走弱、央行买盘强劲、实际利率下行等因素将继续支撑金价 [4]