银发经济规模与增长前景 - 2023年中国银发经济规模达到12.55万亿元，期间年化增长率为8.55% [3][7] - 预计到2035年，银发经济规模将达到31万亿元 [3][7] 养老金融与银发经济的三大关系 - 养老金金融是银发经济的发展基础，其发展重点是保障合理养老金融水平、提升老年人支付能力、支撑银发经济消费需求 [3][7] - 养老服务金融是银发经济的内生构成，需要加大政策支持力度以帮助老年人盘活资产 [3][7] - 养老产业金融是银发经济的主要投资工具，需要利用养老金等耐心资本优势，支持周期长、利润低的银发经济事业 [3][7] 养老金融支持银发经济的实践建议 - 在第二、三支柱覆盖上，特别推荐普及人才年金，并简化其建立条件和流程 [4][8] - 在产品供给上，集合年金产品是非常重要的投资工具，建议对其供给进一步放开 [4][8] - 建议打通公积金账户与个人养老金，以帮助公积金账户内投资效率相对较低的资金实现进一步保值增值 [4][8]

中国式养老金融的“三分法”框架 - 核心观点：在成熟的国外养老金金融基础上，中国式养老金融扩展为“三分法”，包括养老金金融、养老服务金融和养老产业金融，需在银发经济大环境下理解，银行、基金、保险、信托等金融机构及青年群体均可参与[3][6] 养老金金融 - 聚焦养老金制度安排，在老龄化背景下，完全依靠现收现付的第一支柱或纯个人积累模式均不可行[3][6] - 世界各国已形成多支柱发展的明确路径，第二、三支柱的积累型养老金发展起来，催生了养老金资产管理[3][6] 养老服务金融 - 除了养老金的制度安排与保值增值，老百姓还有多样化养老需求，需要未纳入第一、二、三支柱的金融产品[3][6] 养老产业金融 - 提出的背景是中国老龄化速度快、市场机制与金融体系尚不健全[3][6] - 规模庞大的养老产业更需要金融支持[3][6]

康养市场规模与增长前景 - 2023年中国康养市场规模已达8万亿元，消费者年均康养花费增幅为9% [1] - 预计到2025年市场规模将达9.5万亿元，2030年将接近15万亿元 [1] - 在政策与需求双重驱动下，康养经济正加速迈入黄金发展期 [1] 居家康养服务需求与市场表现 - 居家康养服务是需求巨大且发展迅速的领域，旨在解决老年人维持自主生活和获得专业支持的需求 [2] - 专业居家服务涵盖家庭医疗、康复训练及生活照护，例如造口护理、慢病管理、术后康复、助洁助医等 [2] - 市场热度显著提升，在养老补贴政策推动下，专业居家康复、营养膳食指导等订单量实现翻倍增长 [2] - 美团近一年数据显示，“老人助浴”搜索量同比增长120%，相关团购订单量同比增长超85% [2] 融合型康养产业发展与业态 - 康养产业具有融合性强、消费黏性高、综合带动强等特点，与健康、养老、休闲、文化、医疗等多业态紧密相连 [3] - 融合型康养产业以老年人全方位需求为核心，整合多业态资源，实现从“单点服务”向“平台化、生态化、一站式”转变 [3] - 在康养产业结构中，中医药康养、康养旅游、医疗康养的市场占比位列前三 [3] - 康养旅居作为一种新型生活方式受到青睐，例如泰康之家近两年有超过1400位居民在各地园区“候鸟旅居”，累计接待旅居消费者近30万人次 [3] - 作为银发经济的重要消费引擎，该产业不仅满足刚性需求，还通过融合文旅、金融、教育等领域创造新消费需求 [4] 康养旅游的现状与区域发展 - 康养旅游总体上处于发展初期，主要分为医疗康养、生态康养、文化康养、运动康养四大类 [5] - 康养旅游为区域经济转型升级提供新机遇，一批依托生态资源的康养旅游目的地逐渐形成 [5] - 国家层面有《“健康中国2030”规划纲要》等顶层设计指引，各部委在加速建设各类康养旅游示范区 [6] - 地方层面，海南、云南、山西等10多个省份将建设康养旅游目的地作为发展目标，并出台支持政策 [6] - 当前康养旅游存在概念繁多但产品缺乏、口号泛滥却体验不足的问题，相关政策及保障体系需进一步完善 [6] - 需围绕各类型康养旅游特点，针对不同消费者提供定制化服务，以增强黏性并推动产业健康持续发展 [6] 人口结构与潜在市场 - 中国旅游研究院预测，“十四五”末我国老年人口将超3亿人，其中出游率较高、旅游消费较多的低龄健康老年人将超1亿人 [3]

行业市场规模与增长前景 - 2023年中国康养市场规模达8万亿元，消费者年均康养花费增幅为9% [1] - 预计2025年市场规模将达9.5万亿元，2030年将接近15万亿元 [1] - 在政策与需求双重驱动下，康养经济正加速迈入黄金发展期 [1] 居家康养服务需求与市场表现 - 居家康养服务是需求巨大且发展迅速的领域，旨在解决老年人维持自主生活和获得专业支持的需求 [2] - 专业居家服务涵盖家庭医疗、康复训练及生活照护，例如造口护理、慢病管理、术后康复、助洁助医等 [2] - 市场热度显著提升，在养老补贴政策推动下，专业居家康复、营养膳食指导等订单量实现翻倍增长 [2] - 美团近一年数据显示，“老人助浴”搜索量同比增长120%，相关团购订单量同比增长超85% [2] 融合型康养产业的发展与特点 - 康养产业具有融合性强、消费黏性高、综合带动强等特点，与健康、养老、休闲、文化、医疗等多业态紧密相连 [3] - 融合型康养产业以老年人全方位需求为核心，通过科技创新整合多业态资源，实现从“单点服务”向“平台化、生态化、一站式”转变 [3] - 在康养产业结构中，中医药康养、康养旅游、医疗康养的市场占比位列前三 [3] - 康养旅居作为一种融合健康养生与旅游居住的新型生活方式，逐渐成为老年人的选择，例如泰康之家近两年有超过1400位居民在各地园区“候鸟旅居”，累计接待旅居消费者近30万人次 [3] - 作为银发经济的重要消费引擎，该产业不仅满足刚性需求，还通过融合文旅、金融、教育等领域创造和激发新的消费需求 [4] 康养旅游的业态与区域发展 - 康养旅游总体上处于发展初期，主要分为医疗康养旅游、生态康养旅游、文化康养旅游、运动康养旅游四大类 [5] - 一批依托生态资源的康养旅游目的地逐渐形成，为区域经济转型升级提供新机遇 [5] - 国家层面通过《“健康中国2030”规划纲要》等政策提供指引，加速医疗旅游先行区、康养旅游示范基地等建设 [6] - 地方层面，海南、云南、山西等10多个省份将建设康养旅游目的地作为发展目标，并出台支持政策 [6] - 当前康养旅游存在概念繁多但产品缺乏、口号泛滥却体验不足的问题，相关政策和保障体系需进一步完善 [6] - 需围绕各类型康养旅游特点，针对不同消费者提供定制化服务，以增强黏性并推动产业健康持续发展 [6] 人口结构与潜在市场 - 中国旅游研究院预测，“十四五”末我国老年人口将超3亿人，其中出游率较高、旅游消费较多的低龄健康老年人将超1亿人 [3]

展会概况 - 2025海峡两岸老龄产业博览会于12月5日在福州开幕，主题为“两岸共谋银发福祉路·跨界共创银发新经济” [1] - 展会吸引超过200家来自海峡两岸的参展商，展区面积达11000平方米 [1] - 展会集产品展示、前沿论坛、产业对接与文化交融于一体，为期三天 [1][2] 行业意义与影响 - 该博览会已历时10年，不仅推动了福建省老龄产业的发展，更在促进两岸老龄产业合作交流方面发挥了重要作用 [1] - 展会同期举办第六届海峡两岸银发产业发展论坛、2025闽台融合多元化养老产业专题论坛等活动 [2] 两岸合作与特色展示 - 本届展会凸显“海峡特色”，设有台湾特色展区，主题为“全龄赋能适老，两岸共筑康养” [1] - 台湾展区集中展示了宝岛在精细化照护、健康食品、适老化设计等领域的特色产品与先进服务模式 [1] - 台湾代表展示了将艺术疗愈与养老康养融合的经验，并计划将银发族艺术疗愈模式及师资培训引入大陆 [1][2] 主办与指导单位 - 活动由中国社会福利与养老服务协会、中国老龄产业协会指导，由中国老年保健协会、福建省商贸业联合会联合主办 [2]

个人养老金制度发展现状 - 个人养老金制度作为中国养老保险体系“第三支柱”的核心设计，自2022年11月末启动试点，历经三年探索，即将进入第四年，目前正处于从“制度搭建”向“深化运营”的关键转型期[1] - 截至2025年11月，个人养老金账户开户人数已突破7000万[1][4] - 产品体系持续丰富，已构建起涵盖公募基金、储蓄存款、商业保险、银行理财等多元化的产品矩阵[1] 保险产品在个人养老金中的角色 - 在几类个人养老金产品中，保险类产品凭借稳健优势，成为投资者进行长期资产配置的重要工具[1] - 保险产品通过精算模型将长寿风险转化为可管理的财务规划，提供生存金、护理金等专属保障，满足养老刚需，在利率下行周期中，因具有穿越经济周期的特点而优势凸显[4][5] - 个人养老金保险产品正逐渐成为居民养老规划中的核心选择[8] 友邦人寿的业务表现与战略 - 公司将个人养老金业务纳入战略规划，积极投入市场开拓，截至2025年10月，其个人养老金客户数量已超过30万人，总保费规模突破60亿元，市场份额位列行业前列[2] - 截至2025年11月，公司服务个人养老金客户数超30万人，帮助客户累计节税超12亿元，预期为客户构建养老保障超860亿元[4] - 公司以战略前瞻性布局，从顶层设计、资源整合到全员动员，举全公司之力投入市场开拓，并将个人养老金视为与客户建立长期联结的重要触点[2][4] 友邦人寿的产品策略 - 公司基于“客户驱动”的运营理念，针对多样化养老需求设计了三款在售个人养老金产品：“利享年年”（分红型）、“优享年年”（提供稳定现金流）和“优享未来”（一次性满期金给付）[5] - 产品设计旨在帮助客户实现从短期产品购买到全生命周期资产配置的升级，提供覆盖多元产品的综合解决方案[2] 友邦人寿的渠道与服务模式 - 公司凭借高素质的卓越营销员团队，构建了“三维服务体系”，成为推动业务发展的核心引擎[6] - 营销团队通过“六进”（进街道、社区、学校、企业、医院、机关）的立体化触达模式，形成“政策宣导-需求沟通-方案定制”的闭环服务链条[6] - 营销员不仅提供政策解读与产品服务，还协同内部税务、法务专家提供专业咨询，并通过个税申报指南公益宣讲等活动推广制度[7] - 公司采用专业化、顾问式的营销模式，为客户提供量身定制的养老规划方案，涵盖需求分析、资金预估、保障配置及推荐补充产品[7] - 这种“专业服务+生态协同”的模式，被认为是推动养老金融生态良性发展的核心力量，或将成为行业未来竞争的重要分水岭[7] 行业宏观背景与未来展望 - “十五五”规划提出加快发展多层次、多支柱养老保险体系，健全待遇确定和调整机制[3] - 需求侧显示，居民财富管理需求正从“短期理财”向“长期养老规划”转型，且更重视产品的安全性与长期性[4] - 传统储蓄与银行理财收益率持续承压的宏观背景，进一步凸显了保险产品的优势[4] - 展望未来，随着制度完善与市场成熟，个人养老金有望从“补充保障”角色逐步升级为“养老支柱”[8]

文章核心观点 - 四川省成都市锦江区通过构建“1+1+4”银发经济产业体系 以“事业促产业、产业强事业”为核心理念 在超大城市中心城区探索出一条养老事业与银发经济协同发展的特色路径 旨在将老龄化挑战转化为驱动区域高质量发展的“朝阳力量” [1] 区域银发经济战略与规划 - 锦江区创新构建“1+1+4”银发经济产业体系 即以四川省银发经济场景应用中心为主牵引 以锦江区银发经济未来产业园为主承载 重点发展“康养、医养、药养、金养”四大赛道 [1][3] - 作为全国智慧健康养老示范基地和成都市银发经济重点产业链主要承载地之一 锦江区面对20.3万常住老年人口、22.5%老龄化率的现实挑战进行产业布局 [1] - 预计到2027年 全区银发经济产业将实现总营收超50亿元、年税收5亿元 [3] 产业载体与平台建设 - 四川省银发经济场景应用中心占地2500平方米 自2025年4月试运营以来 已举办6场重点活动 吸引43家企业参与 推动5个重点项目落地 总投资额达4.1亿元 [2] - 该中心创新引入西南交通大学、四川大学两大高校智库 建立“政产学研融”多元合作平台 并通过“银发经济二十四节会”品牌活动打造“永不落幕的老博会” [2] - 在产业载体端 规划建设“银发经济未来产业园” 包括银发产业基地、西部脑谷（聚焦脑机接口）、中生科创谷（生物疫苗研发）和智能制造基地（医疗器械） 并联动“首发春熙路”打造适老产品首发平台 协同三圣花乡康养社区 系统布局“研发—生产—展示—服务”一体化产业生态 [3] - 预计到2027年 全区将新增产业载体200万平方米以上 集聚重点企业40家以上 [8] 企业集聚与产业链发展 - 目前全区已集聚形成涵盖养老服务、智能设备、生物医药、金融服务等领域的重点企业30余家 形成了完整的银发经济产业链 [3] - 已有蓉城康养、锦欣康养、威奥易氧等首批企业入驻银发经济场景应用中心 [1] - 西部脑谷、中生科创谷等载体加速成型 芯脑科技、辉动科技等一批优质企业落地生根 威奥易氧等企业签约入驻打造“O2arK银发经济体验中心” [8] 科技赋能与智慧养老 - 锦江区打造集“前端引擎-中枢大脑-服务终端”于一体的社区养老综合服务支持中心 构建“需求精准感知—资源高效配置—服务智能匹配”的全链条体系 [5] - 作为“中枢大脑”的锦江区养老服务指导中心为全区20.3万老年人建立包含18项标签的“动态数据底座” 绘制“需求地图” 并整合232个服务主体接入“锦彩生活”小程序生成“供给地图” [5] - 联合清华大学打造供需匹配模型 编制“供需匹配地图” 推动养老服务从“人工对接”迈向“智能匹配” 试点以来助医、助餐、助洁等高频需求满足率达95%以上 [5] 政策支持与消费促进 - 锦江区每年安排4000万元财政资金 通过“春熙券”养老积分形式为7.8万余名老年人发放40-160分不等的养老积分 吸纳206家定点服务机构参与 撬动消费达1922万元 [6] - 推行高龄津贴“免申即享”政策 2025年已为2.4万余名老年人发放津贴2800余万元 [6] - 积极开展养老服务消费补贴试点 发放消费券2500余张 核销金额116.78万元 [6] 养老服务体系建设与民生改善 - 已建成包括11个社区养老服务综合体、10个社区为老服务站、42个小区为老服务点、50个老年人助餐点在内的五级城区养老服务体系 [7] - 打造6个开放型复合型养老机构 全区养老机构达17家 床位3423张 入住率56.9% [7] - 全区养老服务群众满意度达96%以上 [7] - 新投用的百花锦园CCRC康养社区构建了集养老、医疗、康复、照护于一体的持续照护模式 [7] - 以牛市口街道为老服务综合体为代表的一批社区综合体集老年教育、助餐、文旅、日托、康复等10余项功能于一体 [7] 社会参与与志愿服务 - 成立14支规范化老年志愿服务队伍 556名注册志愿者累计开展服务1030人次 惠及群众8000人次 [6]

行业趋势：银发经济从“生存型”向“发展型”升级 - 随着人口老龄化加深，老年群体呈现多层次多样化需求，60至70岁的“活力老人”更聚焦享老悦己，追求独立、健康、文娱和社会参与[3] - “退休俱乐部”新业态的出现，弥补了过去银发经济赛道上较为稀缺的类型，符合当下市场期待[3] - 这背后是“60后”新一代老年群体的崛起，他们拥有更高的受教育水平、更开放的消费观念和更强的社交需求，不再满足于传统养老模式[5] 商业模式：新兴业态的探索与挑战 - 退休俱乐部区别于传统公办老年大学，以社会力量运营为主，课程灵活新颖，包括爵士舞、剧本杀、戏剧、电竞、攀岩等时尚活动[2][3] - 目前运营仍面临挑战，盈利模式尚在探索，有负责人形容为“为爱发电”[6] - 不同俱乐部探索不同路径：有的通过高频次活动维持运营，如一个月举办30多场活动；有的收取年费，如每年598元；有的通过单次课程费、文旅活动服务费以及跨界合作（如与口腔诊所、服饰品牌联办活动）获利[6] 市场与用户：需求旺盛与用户画像 - 退休俱乐部为刚退休人群提供了重建社交连接、寻找归属感的平台[4] - 用户参与热情高，有会员表示“恨不得天天泡在一起”，并成为俱乐部活动的“全勤选手”[3][5] - 俱乐部已初具规模，例如南京“年轻族”退休俱乐部拥有固定学员200多人，通过各类活动链接了1500多名会员[3] 社会价值：满足精神需求与自我实现 - 俱乐部活动帮助银发族解锁充满活力和惊喜的“第二春”，满足其精神文化需求[2] - 对于许多会员而言，这不仅是社交，更是一场迟来的“自我追寻之旅”，让他们触摸到内心深处不甘平凡的自己[5] - 活动场景多样，包括在茶室进行剧本围读、参加电音派对跳“养生迪”、在《英雄联盟》游戏中“五杀”上分等[2][3][5]

系统性补强民生短板 - 国家政策聚焦“一老一小”、教育、医疗等领域补短板强弱项 [2] - 2025年目标实现每千人口拥有3岁以下婴幼儿托位数4.5个，新增普惠性托位66万个 [2] - 2030年目标基本建立普惠托育服务体系，有效降低家庭托育成本 [2] - 自2025年1月1日起，对一孩、二孩、三孩每年发放3600元育儿补贴直至年满3周岁 [2] - 自2025年秋季学期起，免除公办幼儿园学前一年保育教育费 [2] - 在全国范围内向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴 [3] - 截至去年底，中国居民人均预期寿命达79岁，8个省份超80岁 [4] - 已有246个区县实现基础教育优质均衡 [4] - 2024年全国托位数达573.7万个，较“十三五”末提高126% [4] 技能培训助就业提质 - 人社部将今年定为技能培训年，推出“技能照亮前程”培训行动 [5] - 培训重点面向新质生产力领域（如数字人才、先进制造）和民生急需领域（如养老护理、家政服务） [5] - 重庆万州“鲁渝无人机操控师”劳务品牌自6月运营以来，已培训近400人，成功输送就业150人 [5] - 培训学员可获得民航局CAAC认证及人社部门UTC技能等级证书，实现“训后即上岗” [5] - “黔南核工”劳务品牌开展核工业领域订单式培养，培养一名核级焊工成本近20万元 [6] - 通过“乡村振兴订单班”为贵州偏远地区贫困学生全额减免费用，提供高技能成才路径 [6] - 应加大对战略性新兴产业和重点产业技能人才的培训投入，筑牢产业人才根基 [7] 社会保障强化全覆盖理念 - 截至去年末，全国60周岁及以上老年人口31031万人，占总人口22.0% [8] - 截至去年末，全国65周岁及以上老年人口22023万人，占总人口15.6% [8] - 截至去年末，全国参加基本养老保险107282万人，比上年末增加639万人 [8] - 全国共有各类养老机构和设施40.6万个，养老床位合计799.3万张 [8] - 全国享受老年人补贴人数共计4949.4万人 [8] - 全国老年助餐点达7.5万个 [8] - 全国高校共开设护理学、养老服务管理等专业点770余个 [8] - 未来10年，随着“60后”“70后”步入高龄，社会养老压力将与日俱增 [8] 银发经济市场机遇 - “投资于人”为银发经济带来巨大的市场规模 [9] - “银发需求”从医疗刚需拓展到文化、旅游、科技等领域，将促进产业创新并催生新业态 [9]

公司融资计划 - 公司拟向不超过35名特定投资者定向增发A股股票 募集资金总额不超过10.08亿元[1] - 募集资金在扣除发行费用后 拟投资用于智慧康养项目 质子治疗中心二期项目以及补充流动资金[1] 募集资金具体用途 - 智慧康养项目预计总投资7.51亿元 拟使用募集资金6.38亿元 该项目旨在把握“银发经济”发展机遇 并利用公司旗下闲置场地以盘活存量资产[1] - 质子治疗中心二期项目总投资9993.13万元 拟投入募集资金9993.13万元 旨在填补中国西北地区质子治疗市场空白并推动业务向高端放疗领域延伸[2] - 拟将2.7亿元募集资金用于补充流动资金 占募资总额的26.8% 以降低资金需求压力并满足未来业务发展需要[2] 公司财务状况与历史融资 - 公司资产负债率较高 2022年末至2025年9月30日分别为67.95% 66.29% 67.36%和68.80%[2] - 公司有息负债金额较大 最近三年一期利息费用分别为1.91亿元 2.19亿元 1.73亿元和1.08亿元[2] - 公司最近三年营收复合增长率为33.28%[2] - 公司上一次非公开发行股票在2021年1月 向控股股东发行约3.05亿股募集资金10亿元 净额约9.93亿元全部用于补充流动资金及偿还银行贷款[3] 公司经营业绩与资产状况 - 公司近年来持续亏损 2021年至2024年净利润分别为-8.22亿元 -11.77亿元 -3.68亿元 -2.54亿元 4年累计亏损26.21亿元[3] - 2025年前三季度 公司亏损2.94亿元[3] - 公司货币资金连续下降 2021年末至2024年末分别为15.2亿元 11.78亿元 9.44亿元 5.91亿元 截至2025年三季度末为3.31亿元 较2024年末减少43.94%[3] - 截至2025年9月30日 公司固定资产总额为68.38亿元 占总资产比例为69.84%[1] 公司股权质押情况 - 截至11月28日 公司控股股东世纪新元及其一致行动人所持股份共质押4.7514亿股 占其所持股份比例66.12% 占公司总股本比例21.22%[3] 行业与市场背景 - 国内癌症发病率近年来持续攀升 质子治疗因精准度高 对健康组织辐射小 成为高端癌症治疗的重要方向[2] - 截至2024年底 我国大陆地区已投入运营的质子项目仅有7家 中国西北地区尚未有一家投用的质子治疗中心 市场需求存在显著缺口[2]