可控核聚变概念股市场表现 - 可控核聚变概念股早盘大幅走低 [1] - 合锻智能、中州特材、中国核建、哈焊华通等公司股价下跌超过7% [1] - 中国电研、久盛电气、常辅股份、爱科赛博等公司股价下跌超过4% [1]

市场焦点股表现 - 华建集团高开3.93%，近期录得9天5板 [1] - 大有能源高开1.65%，近期录得4天3板 [1] - 中国核建低开2.42%，近期录得5天3板 [1] - 渤海汽车高开9.80%，近期录得6天3板 [1] - 京泉华竞价涨停，近期录得4天2板 [1] - 四方股份高开7.15%，近期录得4天2板 [1] 零售与消费股表现 - 国光连锁低开3.97%，近期录得3板 [1] 低价资源股表现 - 国新能源高开7.57%，近期录得2板 [1] 光伏板块表现 - 耀皮玻璃高开1.77%，近期录得2板 [1] 农药板块表现 - 新农股份高开0.04%，近期录得2板 [1] - 远大控股高开10.05%，近期录得2板 [1]

可控核聚变与机器人等多元化业务公司 - 公司业务涉及可控核聚变、机器人、固态电池、数据中心及军工领域 [1] - 公司产品已成功应用于国家超算中心 [1] 稀土永磁与AI智能体公司 - 公司业务涉及稀土永磁和AI智能体领域 [1] - 公司拟参与设立总规模20亿元的基金项目 该基金聚焦稀土等稀有金属投资 [1] 光伏与一带一路公司 - 公司业务涉及光伏和一带一路领域 [1] - 公司控股股东拟发生变更 [1]

行业活动与全球参与 - 全球聚变能领域规模最大的专业性国际会议在四川成都举行 吸引了来自61个国家及国际组织的近2000名专家学者和行业代表 [1] 中国聚变能发展现状与政策支持 - 中国核工业经过70年发展 在相关材料设备及技术方面具备良好基础 有能力为聚变能发展提供支撑 [3] - 聚变能正处于从科学研究向工程实践和商业应用转化的关键阶段 [3] - 国家政策将核聚变发展列为实现双碳目标和推动绿色低碳前沿技术的重要方向 [3] - 具体推进路径包括深化产学研合作、构建产业联盟、构建基础研究合作平台以及积极参与国际大科学工程计划 [3] 国际认可与协作中心落地 - 国际原子能机构指定中核集团核工业西南物理研究院为其全球首个聚变能研究与培训协作中心 该中心落地成都 [5] - 此举标志着中国在聚变能源领域的地位与影响力得到显著提升 并将为成都建设全球聚变能源创新高地和推动商业化注入关键动能 [5] - 国际原子能机构选择中国是因为中国有能力为全球发展中国家提供相关服务与技术支持 [5] 四川成都的产业基础与优势 - 协作中心落地成都有其必然性 四川是核工业与核技术利用大省 拥有中国核动力研究设计院和核工业西南物理研究院等重要科研院所 [6] - 四川布局了不少核技术应用产业企业 具备较好的产业基础 [6] - 由核工业西南物理研究院研制的新一代人造太阳中国环流三号是备受关注的未来终极能源 [6][7] - 依托各类科研院所与研究设施 四川已聚集一批核聚变领域专业人才 为产业发展奠定了坚实的人才基础 [6]

公司基本情况与调研概述 - 2025年10月15日，中国石油集团资本股份有限公司接受西部证券、建信基金、兴合基金、方正证券等4家机构的特定对象调研 [1] - 公司证券事务代表王云岗及证券事务部工作人员参与接待 [1] 经营特色与核心优势 - 中油财务作为中国石油集团内部银行和司库平台，建有内外资金收付结算通道和司库资金池，是行业内唯一拥有境外子公司的财务公司 [2] - 中油财务在司库服务、产业金融和国际业务等方面深耕多年，服务优质高效专业，能为集团和成员企业提供全方位综合性金融服务 [2] - 昆仑银行拥有强大股东背景，坚定不移推进产融战略，推进全产业链布局，推动线上化产品向批量化、标准化、现代化迈进 [2] - 昆仑银行依托新疆当地资源禀赋，重点服务石油石化及上下游、区域特色优势行业及供应链金融、绿色金融、小微金融、旅游业等相关领域 [2] 产融业务差异化竞争优势 - 中油资本作为旗下拥有多张金融牌照的央企上市公司，依托中国石油集团完整的能源与化工产业链、庞大的产业链客户群体以及丰富的服务应用场景，具备产业金融独特优势 [3] - 公司聚焦服务主责主业和实体经济，坚持"产融结合、以融促产、一体协同、做特做优"方针，坚守"稳健审慎、守正创新、依法合规、风险防控"原则 [3] 市值管理与质量提升 - 公司制定市值管理办法，将市值考核指标纳入管理层年度业绩合同 [3] - 针对提高上市公司质量，公司制定并发布《"质量回报双提升"行动方案》，从党建引领、产融结合、业务发展、风险防控、市值管理、信息披露、股东回报等七个方面提出工作举措 [3] 业务投向与战略发展 - 2025年6月，中油资本以自有资金向昆仑资本增资，主要用于投资可控核聚变项目 [4] - 昆仑资本以服务战略转型为核心，聚焦新兴产业、未来产业，促进科技成果转化，以财务投资发现战略投资机会，为中国石油集团高质量发展打造"第二增长曲线""第三增长曲线" [4]

公司战略聚焦 - 公司将聚焦于核岛关键设备的研发与生产制造 [1] - 公司积极拓展核电设备的国内外合作 [1] - 公司加快向三代核电和四代核电技术方向发展 [1] 未来业务拓展 - 公司正积极对接国内可控核聚变实验项目以争取切入机会 [1]

公司业务澄清 - 公司产品不涉及可控核聚变相关业务 [1]

公司战略聚焦 - 公司将聚焦于核岛关键设备的研发、生产与制造 [1] - 公司积极拓展核电设备的国内外合作 [1] - 公司计划加快向三代核电和四代核电技术领域发展 [1] 未来业务拓展 - 公司正积极对接国内可控核聚变实验项目，以争取切入机会 [1]

会议概况 - 会议名称为“世界聚变能源集团”第2次部长级会议暨第30届聚变能国际大会，于14日在四川成都开幕 [1] - 会议由国家原子能机构、四川省人民政府、国际原子能机构共同主办 [1] - 来自60余个国家和地区的部长级官员、国际组织负责人、全球聚变能领域专家学者出席会议 [1] 中国对聚变能的立场与规划 - 聚变能是和平利用核能的重要发展方向 [1] - 中国推动可控核聚变的研究探索从基础科研有序迈向工程实践 [1] - 行业将推动科技创新和产业创新深度融合，强化安全规则与标准制定实施 [1] 国际合作与交流 - 中国愿同各方一道，协同开展聚变能基础研究和技术攻关 [1] - 会议期间，中方代表会见国际原子能机构总干事，双方就增进对话交流、拓展务实合作等深入交换了意见 [1] - 目标为推进聚变能治理更加公正合理、发展更加普惠包容、合作更加开放有序 [1]

行业投资评级 - 报告建议持续加大军工行业关注度 [3][4][6] 核心观点 - 内需与外贸共同推动军工行业进入新一轮上升周期 [3][6] - 国内方面，“十四五”规划进入收官阶段，“十五五”规划预期落地，叠加三季度业绩明显改善 [6][15] - 外贸方面，中东军贸市场格局变化，中国潜在需求明显扩大 [6] - 行业迎来密集催化，包括BEST装置进入主机组装新阶段，以及可控核聚变大额订单招标将于2025年第四季度有序进行 [6][66] 十四五规划与十五五预期 - 2025年政府工作报告明确提出抓好军队建设“十四五”规划收官，2025年是“十四五”与“十五五”承上启下之年 [15] - 我国处于第四次换装大周期的冲刺期，高端战力有望开启新一轮增长周期，新质战力将成为军工新增长引擎 [10][14][15] - “十五五”规划（2026-2030年）编制工作高质量推进，中航工业等军工集团已召开规划编制推进会 [24][25][27] - 从财务数据看，军工行业营收在2025年上半年出现好转，行业增速达11.4%，其中航海装备板块增速达21.3%，地面兵装板块增速达19.6% [22][23] 中沙军事合作与军贸市场 - 受地缘政治加剧影响，沙特自2024年9月以来强化军事力量的诉求强烈，中沙“蓝剑-2025”海军联合训练将于10月中下旬举行，是两国海军第3次组织该系列联训 [32][34] - 全球军贸市场规模整体呈上升趋势，2024年全球军贸出口市场规模达289.38亿TIV，2000-2024年复合增速为1.69% [40][41] - 2024年美国军贸出口额占全球约47%，中国军贸出口额占全球约4%，市场份额有较大提升空间，2024年中国军贸净出口额达10.59亿TIV [40][41] - 中国军贸产品供给大幅扩容，涵盖飞机、导弹、远火、无人机、激光武器等领域，未来将由单一产品销售向装备体系销售转型升级 [42][43][46][48] - 军贸业务有利于提升上市公司营收体量及盈利水平，其毛利率通常高于国内军品业务 [52][55][56] BEST核聚变项目进展 - 中国核聚变装置BEST于2025年10月1日完成杜瓦底座吊装，正式进入主机组装新阶段，目标在2030年通过核聚变发电点亮第一盏灯 [63][66] - 核聚变亿级订单招标有序推进，例如BEST偏滤器靶板及集成项目预算金额分别为8166万元和5444万元，截止时间为2025年11月4日 [65][66] - 中科院等离子体所的EAST装置在2025年实现1亿摄氏度1066秒（约17.8分钟）稳态运行，刷新世界纪录 [67][68] - 核聚变已多次被写入国家中长期科技战略规划，是“十四五”战略性科技力量的重要组成部分，相关政策体系逐渐完善 [69][72][73] - 2025年以来，中科院BEST项目及西南物理研究院发布多条招标信息，主体订单加速落地，近期招标项目金额合计超1亿元 [74] 商业航天发展 - 2025年10月11日，引力一号遥二运载火箭发射任务取得圆满成功，将吉林一号宽幅02B07星等卫星送入预定轨道 [79][81] - 卫星进入密集发射期，海南商业航天发射场已实现常态化发射，国内星座建设进程有望不断加速 [79] - 卫星产业链呈“金字塔”格局，地面设备和卫星服务市场价值占比合计超90% [84][85][87] - 火箭发动机是发射中最有价值的环节，在一级发动机中价值占比达54%，技术壁垒高且具备长期成长空间 [89][90][92] - 火箭回收可有效降低成本，可重复使用火箭将逐渐成为国际航天发射市场的主力 [92] 重点标的 - 报告梳理了军工产业链重点标的，涵盖上游材料、中游分系统及下游主机厂 [94][95] - 高端战力组合包括中航沈飞、中航成飞、航发动力、中航西飞等 [6] - 新质战力组合包括紫光国微、成都华微、芯动联科、华秦科技等 [6]