行业回顾与展望 - 2025年公募基金行业孕育新机，上证指数时隔十年再度站上4000点，投资者信心与配置意愿回升 [2] - 科技浪潮下，资金与创新产业双向奔赴，为投资注入新活力 [2] - 推动行业高质量发展的顶层设计与改革举措相继落地，引导行业回归“受人之托、代客理财”的本源 [2] - 2026年是“十五五”规划开局之年，居民财富向金融资产转移、长期资金稳步入市的趋势不改 [2] - 公募基金作为普惠金融与专业财富管理工具，其资产配置与价值发现功能将在联接居民财富与实体经济中发挥更重要作用 [2] - 中国经济的强大韧性、高质量发展的坚定转型以及科技创新、产业升级的动力，持续为资本市场注入源头活水 [2] 行业竞争与发展生态 - 《推动公募基金高质量发展行动方案》及相关配套政策逐步落地，以投资者利益为核心的业绩比较基准、绩效考核与费率改革等不断深化 [3] - 行业的竞争逻辑正在发生深刻转变，真正以提升投资者获得感为核心的发展生态正在成为共识 [3] 公司战略与产品布局 - 公司始终将持有人利益放在首位，坚守资管责任，全力为客户创造价值 [4] - 产品布局基于投资者真实需求，持续打造具有长期竞争力的产品，构建清晰、丰富、能适配不同风险收益需求的产品线 [4] - 在巩固主动权益管理与固收投资优势的同时，布局了包括“固收+”、指数增强、FOF及ETF等的系列产品线，力求为投资者提供更多元、更适配的配置选择 [4] 公司投研体系建设 - 持续推进投研体系升级，通过专业分组、跨组协作与“老带新”机制，为投资决策提供体系化、专业化支撑 [4] - 培养出一批优秀的新生代基金经理，他们具备深度行业洞察、敏锐市场嗅觉、独立研判能力、创新精神及敬畏风险的职业素养 [4] - 优秀的投研人才梯队建设是公司为客户持续创造中长期良好收益的重要基石 [4] - 在低利率成为新常态、市场波动持续的背景下，公司着力构建“多资产、多策略、多区域”的配置能力，以应对复杂市场挑战 [4] - 在投资决策中，始终将风险管理置于与收益追求同等重要的位置，致力于提升持有人的整体投资体验 [4] 客户服务理念 - 公司不仅致力于创造“可量化的投资回报”，更希望守护一份“可感知的信任托付” [5] - 围绕客户全生命周期的真实需求，提供综合性的资产配置解决方案 [5] - 通过持续、专业、真诚的沟通陪伴，力争在投资之路上与持有人长期共赢和长久同行 [5]

中国经济结构性转型 - 中国经济正经历本世纪最重要的经济结构性转型之一 从早期侧重制造业出口和基础设施建设 转向优先实现技术自主、发展先进制造业、数字经济及高附加值产业的创新驱动模式[2] - 这一转型旨在强化科技创新对经济增长的驱动作用 推动实现经济高质量发展[1] 转型对全球产业与经济的影响 - 中国的技术发展将鼓励竞争 加速全球创新周期[2] - 随着中国科技成熟度提高 各国将重新调整自身在全球产业链中的定位 由科技引领的世界将更加多极化[2] - 合作而非对抗将具有关键意义 中国的转型为全球发展中国家提供了合作机遇[1][2] 中拉关系与合作机遇 - 中拉关系近二十年来发生深刻变化 从以商品贸易为主发展为涵盖基础设施、金融、高科技、教育和文化合作的多维度伙伴关系[3] - 在共建“一带一路”倡议框架下 中国的资金和企业支持助力拉美建设铁路、体育场馆及数字基础设施 缓解了制约该地区一体化与竞争力的长期瓶颈[3] - 通过与中国合作 拉美国家将在基础设施、金融、科技等众多领域实现跨越式发展[2] - 中国通过技术分享 助力全球南方国家更快实现现代化[2] 具体合作领域与潜力 - 绿色转型方面 拉美在可再生能源领域的潜力与中国在太阳能、风能和电动汽车领域的优势形成自然协同[3] - 数字和技术合作方面 以5G技术、人工智能及电子商务为代表 中国提供成熟经验 拉美国家可借此实现跨越式发展[3] - 中国愿同拉美国家一道 推进团结、发展、文明、和平、互联互通“五大行动” 共谋发展振兴之路[2][3] 全球治理与多极化发展 - 中国的经济高质量发展将有力支持世界多极化发展[1] - 全球治理倡议倡导构建更加包容、平等和多元的全球治理体系 主张新兴经济体和发展中国家应实质性参与议程设置和解决方案制定[4] - 该倡议为提升包括拉美地区国家在内的全球新兴经济体和发展中国家的话语权做出了贡献 使拉美国家获得在更公平条件下阐明其优先事项的机会[3][4] - 中国支持拉美和加勒比国家在国际事务中发挥更大作用[3]

核心观点 - 国金证券总裁姜文国认为，中国资本市场在政策引导下已步入稳健向上的“慢牛”轨道，2026年将更深刻地融入民族复兴征程，孕育更高质量的投资机遇 [5][6] - 金融机构需筑牢合规风控防线、深耕“金融为民”本源、凝聚市场各方合力，以共同塑造透明、规范、有活力、有韧性的市场生态 [6][14] - 国金证券将秉持“以投行为牵引，以研究为驱动”的战略，致力于成为实体经济的长期“陪伴者”和价值发现的“守望者”，服务中国经济高质量发展与金融强国建设 [7][15] 对市场环境的回顾与展望 - **历史转折点**：2024年9月24日，在最强稳市组合拳推动下，A股市场迎来重要转折点，并在政策引导、制度完善与资金推动下，步入稳健向上的“慢牛”轨道 [5][13] - **过去一年的环境**：2025年全球经济环境复杂多变，国内经济在持续复苏中面临结构性调整，资本市场在深化改革中砥砺前行 [5][13] - **政策与机遇**：尽管市场短期波动难免，但支持科技创新、绿色发展的政策导向日益清晰，经济新动能正在加速积聚，意味着更高质量的投资机遇正在孕育 [5][13] - **未来宏观图景**：中国经济长期向好的基本面没有改变，深化改革开放步伐坚定，新一轮科技革命和产业变革正在重塑全球竞争格局 [6][14] 对金融机构的倡议与要求 - **筑牢合规风控防线**：金融机构须将合规风控内化于心、外化于行，让“合规、诚信、专业、稳健”成为行业最深厚的文化基因，这关乎机构存续与整个市场生态的信誉与健康 [6][14] - **深耕“金融为民”本源**：金融机构需精雕细琢“五篇大文章”，让金融活水更精准滴灌国之所需、民之所盼，在卓越履行功能中创造可持续价值，实现经济效益与社会效益的统一 [6][14] - **凝聚市场各方合力**：健康市场的建设需要监管、机构、企业、中介、媒体与投资者同心同德，持续携手，共塑一个更加透明、规范、有活力、有韧性的生态 [6][14] 国金证券的战略定位与承诺 - **公司责任认知**：国金证券认为金融机构的价值不仅在于创造经济回报，更在于担当起时代赋予的使命 [7][15] - **核心战略**：公司将继续秉持“以投行为牵引，以研究为驱动”的战略定力，在中国式现代化的征程中书写金融篇章 [7][15] - **长期定位**：公司立志不做短期投机者，而成为实体经济的长期“陪伴者”和价值发现的坚定“守望者”，以专业、创新和文化滋养来践行责任 [7][15] - **行动号召**：公司呼吁市场参与者怀抱对市场的敬畏、对实体的热忱、对价值的信仰，脚踏实地，携手并肩，共同奋斗 [7][15]

中国“十五五”期间的经济转型与全球影响 - 2026年是“十五五”规划的开局之年 中国在此期间将继续强化科技创新对经济增长的驱动作用 推动经济高质量发展[1] - 中国经济转向创新驱动是本世纪最重要的经济结构性转型代表之一 从早期侧重制造业出口和基础设施建设 转向优先考虑技术自主 发展先进制造业 数字经济及高附加值产业[3] 中国转型对世界经济格局的影响 - 中国的技术发展鼓励竞争并加速全球创新周期[3] - 随着中国科技成熟度提高 各国将重新调整自身在全球产业链中的定位[3] - 由科技引领的世界将更加多极化 合作而非对抗具有关键意义[3] 中拉合作关系的发展与潜力 - 中拉关系近二十年来从以商品贸易为主 发展成为涵盖基础设施 金融 高科技 教育和文化合作的多维度伙伴关系[5] - 中国不仅是许多拉美国家的重要贸易伙伴 也是日益重要的政治和发展伙伴[5] - 在共建“一带一路”倡议框架下 中国的资金和企业支持助力拉美建设铁路 体育场馆及数字基础设施 缓解了制约该地区一体化与竞争力的长期瓶颈[6] - 中拉在绿色转型领域具有合作潜力 拉美的可再生能源潜力与中国在太阳能 风能和电动汽车领域的优势形成自然协同[6] - 在数字和技术合作方面 以5G技术 人工智能及电子商务为代表 中国提供成熟经验 拉美国家可借此实现跨越式发展[6] 全球治理倡议与拉美机遇 - 中国于2025年12月发表第三份《中国对拉美和加勒比政策文件》 指出愿同拉美国家一道推进“五大行动” 共谋发展振兴[3] - 全球治理倡议倡导构建更加包容 平等和多元的全球治理体系 主张新兴经济体和发展中国家应实质性参与议程设置[8] - 该倡议为提升包括拉美国家在内的新兴经济体和发展中国家的话语权做出了贡献 使拉美国家获得在更公平条件下阐明其优先事项的机会[6][8]

“十五五”规划与高质量发展基调 - 文章核心观点强调“实干”是推动中国式现代化和伟大事业的根本途径，并指出“十五五”时期是夯实基础、全面发力的关键时期，需坚持实事求是、因地制宜、真抓实干 [2][4][7] - 政策制定强调追求实实在在、没有水分的增长，所有规划都要实事求是 [2] - 发展新质生产力和推动区域发展需防止一哄而上、泡沫化，要因地制宜，走出适合本地区实际的高质量发展之路 [2] 科技创新与产业发展重点 - “十五五”开局之年，国家领导人考察国家信创园并主持以未来产业为主题的集体学习，释放加快实现高水平科技自立自强的信号 [5][6] - 产业发展需警惕盲目追风口现象，例如看别人搞芯片或“新三样”就盲目跟进 [2] - 需瞄准关键核心技术，攻坚“卡脖子”难题，以持续提升创新驱动发展能力 [6] 经济与战略发展导向 - 认识到“不简单以国内生产总值增长率论英雄”，坚定不移推动高质量发展 [3] - 察觉到“大进大出的环境条件已经变化”，着力构建新发展格局 [3] - “十五五”时期处于战略机遇和风险挑战并存时期，经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的基本趋势没有变 [7] 环境保护与可持续发展 - 意识到“环境就是民生，青山就是美丽，蓝天也是幸福”，坚决打好污染防治攻坚战 [3] 政策执行与落实要求 - 强调“一分部署、九分落实”，确保规划和部署能落地见效，要求各级部门有大局观和执行力 [9] - 有力有效落实需深化认识，需将党的二十届四中全会精神和“十五五”规划建议作为整体把握，精准把握政策界限和尺度 [11] - 有力有效落实必须树立和践行正确政绩观，把为民办事、为民造福作为最重要政绩，压浮躁心理，扎扎实实搞现代化建设 [12] 领导与治理原则 - 坚持一切从实际出发，是想问题、作决策、办事情的出发点和落脚点 [4] - 坚持和加强党的全面领导是推进中国式现代化的根本保证，贯彻落实党中央重大决策部署是根本要求 [8] - 真抓实干需力戒形式主义、官僚主义，要以问题为靶心、以实效为导向，练好调查研究基本功 [7]

央企改革核心抓手与宏观背景 - 新央企组建和战略性重组是当前及未来央企改革的核心抓手，背后是国家战略层面的深意，为A股市场提供中长期投资线索 [1] - 央企正从“规模扩张型”向“质量效率型”和“创新驱动型”加速转型，截至2025年底，中央企业资产总额突破95万亿元，研发投入连续四年超过万亿元 [3] - 国务院国资委提出2026年“两个确保、两个力争”的高质量发展目标，并明确将推进新央企组建和战略性重组，同时推动央企探索组建“AI+”产业共同体 [3] 资本市场影响与历史逻辑 - 央企重组历来是A股重要投资主线，每一轮战略性重组往往会在相关上市公司层面形成阶段性乃至中长期的估值重塑 [4] - 资产注入、业务整合、同业竞争解决等预期会直接改善上市公司的盈利结构和成长逻辑 [4] - 改革重组过程伴随的治理机制优化、激励约束机制完善和资本运作能力提升等“软变量”同样会显著影响市场定价 [4] 具体投资机会方向 - 投资机会首先集中于新央企组建所涉及的核心产业链，如能源、信息通信、装备制造、航空航天等领域的整合，对应产业集中度提升逻辑 [5] - A股中处于央企体系内且在细分领域具备技术、市场或资源优势的上市公司，可能成为资产整合和资源倾斜的直接受益者 [5] - 其次是“AI+央企”中长期主题，国资委推动组建“AI+”产业共同体，人工智能将深度嵌入能源调度、工业制造、交通物流等核心场景 [5] - 央企在数据资源、应用场景和资金实力方面具备优势，跨行业协同有望催生应用型AI龙头 [5] - A股中人工智能基础设施、工业软件、智能制造、算力与算法服务等领域与央企业务耦合度高的上市公司，有望获得估值与业绩双重催化 [5] - 再者是新兴支柱产业培育带来的长期配置价值，相关领域将在资本、项目、政策和考核上获得持续支持 [6] - A股中具备央企背景且已在新材料、高端装备、新能源装备、低空经济、商业航天等领域实质性布局的上市公司，适合作为战略性配置标的 [6] 改革深层内涵与投资本质 - 央企改革不是简单的题材轮动，而是一场围绕产业升级、科技创新和治理效率的深层变革 [1][6] - 企业能否从“规模型央企”迈向“创新型、效率型央企”，是决定其能否真正受益的关键，也是投资者需要重点识别和把握的真正机会所在 [1][7]

实干精神与政策导向 - 实干是成就事业的必由之路和破解难题的根本途径 一切伟大的成就都是党和人民一道拼出来、干出来的[2] - “十四五”收官、“十五五”开局 “实”字多次出现在重要讲话中 强调追求实实在在、没有水分的增长 以实干出政绩[2] - 历史不会辜负实干者 要依靠实干开创更加美好的未来[2] 求实：坚持从实际出发 - 实干者要有“求实”的品格 坚持从实际出发、按规律办事[3] - 强调因地制宜的重要性 防止一哄而上、泡沫化 不搞一种模式 例如发展新质生产力和推动区域发展要适合本地区实际[3] - 坚持实事求是 认识到不简单以国内生产总值增长率论英雄 坚定不移推动高质量发展[4] - 坚持一切从实际出发 是想问题、作决策、办事情的出发点和落脚点[5] - “十五五”时期是承前启后、夯实基础、全面发力的关键时期 需准确识变、科学应变、主动求变[5] 务实：脚踏实地与科技攻坚 - 实干者要有“务实”的作为 脚踏实地、埋头苦干、久久为功[6] - “十五五”开局之年 首次考察国家信创园 首次集体学习聚焦未来产业 释放加快实现高水平科技自立自强的信号[6][7] - 瞄准关键核心技术 攻坚“卡脖子”难题 科技创新不断实现新突破 创新驱动发展能力持续提升[7] - 以定力、执着和决心 一件事情接着一件事情办、一年接着一年干 取得历史性成就和变革[7][8] 落实：确保决策部署见效 - 实干者要有“落实”的自觉 确保党中央大政方针和决策部署落地见效[10] - 推进全面从严治党 更加坚决有力地贯彻落实党中央重大决策部署[10] - 一分部署、九分落实 不抓落实再好的规划都会沦为空中楼阁 “十五五”规划即将实施 反复强调推动落实[11] - 有力有效落实的前提是深化认识 当前要学习贯彻党的二十届四中全会精神和“十五五”规划建议[12][13] - 有力有效落实 必须树立和践行正确政绩观 扎扎实实、踏踏实实地搞现代化建设 把为民造福作为最重要的政绩[14] 未来展望与行动号召 - “十五五”时期 发展处于战略机遇和风险挑战并存时期 但经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大 长期向好的支撑条件和基本趋势没有变[9] - 必须抓住时间窗口 继续拼搏进取、苦干实干 巩固优势、破除瓶颈、补强短板 在激烈国际竞争中赢得战略主动[9] - 大道至简 实干为要 要以实干兴邦的精神、干字当头的状态、真抓实干的行动 奋力实现“十五五”开好局、起好步[15]

核心观点 - 文章核心观点强调实干精神是推动中国式现代化和各项事业发展的关键 提出“求实”、“务实”、“落实”是实干者的核心品格 并指出“十五五”时期是夯实基础、全面发力的关键时期 必须通过真抓实干来把握战略机遇、赢得国际竞争主动 [1][3][5][9] 实干精神的内涵与历史传承 - 实干是中国共产党人的鲜明特质和成就事业的必由之路 从延安时期到新时代脱贫攻坚 一切伟大成就都是党和人民一道拼出来、干出来的 [2] - 历史不会辜负实干者 未来更加美好的前景同样需要依靠实干来开创 [3] “求实”的品格：坚持从实际出发 - 发展必须实事求是 追求实实在在、没有水分的增长 自觉为人民出政绩、以实干出政绩 [3] - 需防止不顾实际、盲目追风口和一哄而上的现象 例如在改厕、搞芯片和发展“新三样”产业时不能采用单一模式 [4] - 推动高质量发展、构建新发展格局、打好污染防治攻坚战等决策都基于对实际情况的坚持实事求是 [5] - “十五五”时期是承前启后的关键时期 必须准确识变、科学应变、主动求变 在危机中育先机、于变局中开新局 [5] “务实”的作为：脚踏实地与科技创新 - “十五五”开局之年 高层考察国家信创园并集体学习未来产业 释放加快实现高水平科技自立自强的鲜明信号 [6][7] - 新时代以来通过瞄准关键核心技术、攻坚“卡脖子”难题 实现了科技创新不断突破和创新驱动发展能力持续提升 [8] - 通过保持定力、执着和决心 不为一时一事所惑 一件事情接着一件事情办 取得了历史性成就和变革 [8] “落实”的自觉：确保决策部署见效 - 推进全面从严治党 首要任务是更加坚决有力地贯彻落实党中央重大决策部署 [10] - 贯彻落实党中央决策部署是维护党中央权威和集中统一领导的根本要求 [10] - “一分部署、九分落实” 确保规划和部署能落地见效 特别是“十五五”规划的实施 [11] - 有力有效落实的前提是深化认识 需要以全局视野领会精神 精准把握政策界限和尺度 [12][13] - 有力有效落实必须树立和践行正确政绩观 压浮躁心理 扎扎实实搞现代化建设 把为民造福作为最重要的政绩 [14] “十五五”时期的机遇与实干路径 - “十五五”时期我国发展处于战略机遇和风险挑战并存时期 但经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大 长期向好的基本趋势没有变 [9] - 必须抓住时间窗口 继续拼搏进取、苦干实干 巩固拓展优势、破除瓶颈制约、补强短板弱项 在激烈国际竞争中赢得战略主动 [9] - 最终目标是奋力实现“十五五”开好局、起好步 一步一个脚印把宏伟蓝图变成美好现实 [15]

2月20日，《经济日报》以《天府热土》为题，头版头条关注成都，报道成都高质量发展生动实践。 2026年2月 20 □ 农历两年年正月初四 2018年2月11日,习近平 四川天府新区时指出,天府新区是 冠作静圖之胜家解禁為三年最佳製"說 的增长表,建设内陆开放会论坛 26年基年生可能 阳在线 所有时期 经济巨投 在外游用品, 1 - 高 安徽陵,未解原因置,诗令 移不断深度精度的在心,因此 手田市出水寺 出 汇聚创新要素 午后的兴隆周肢光耀燃,水面上 阵水马马II)。成都利创生态岛(以下简称 "和创新"上班代风格的歌曲家的意思 展,玻璃幕墙头原给天光水色,哪留生料 市规划中,科创品的定位 如要素的失系地 创新成果的资源地 家的会容厅,也是创新产 FRENCE 如果的古城区十三年度的一 术 2000 即封出 名 国度 程 公民进 "这个富意"世界 的数字很励志,做企业就是要不断挑战的新的意。"202 年企业人驻科创品以来,新建数量网络科技有限公司 新身数影 的主业是为农产 一个业理供服务化妆 大、成果找市场的"双向器榜制的"对公司发展的益假 出投资数千万元的明日体体面临体系不难说 "会宣传 大有年度项目市场 期货 ...

深圳电子产业的历史沿革与精神内核 - 深圳从蛇口工业区起步 1979年炸响改革开放“第一炮” 在2.14平方公里的土地上设立工业区 提出“时间就是金钱 效率就是生命”的口号[4][5] - 华为于1987年在蛇口南油新村创立 通过代理香港鸿年集团的HAX程控交换机赚取第一桶金[5] - 富士康于1988年在深圳西乡设立海洋厂 后于龙华投建全球总部 利用大陆成本与管理优势 发展成为全球最大的电子科技制造服务商[8] 深圳电子制造服务（EMS）与供应链的全球地位 - 深圳孕育了全球电子制造服务（EMS/ODM）领域的多家龙头企业 在2025年全球预测排名中 立讯精密位列第4 预测营业额470亿美元 比亚迪电子位列第8 预测营业额250亿美元 蓝思科技位列第14 预测营业额116亿美元 领益智造位列第18 预测营业额73亿美元[10][11] - 从智能手机到AI基础设施 深圳EMS企业持续占据产业链价值高地 工业富联 深南电路 麦格米特 英维克 立讯精密 领益智造和比亚迪电子等均在AI基础设施顶尖客户供应链中实现核心卡位[10] 华强北作为全球电子产业枢纽的生态 - 华强北是“中国电子第一街” 核心商圈占地1.45平方公里 集聚35家专业市场和11.5万家商事主体 覆盖研发设计到跨境出海的全链条环节[12] - 2025年华强北日均接待外籍人士超7000人次 日均超300万件快递包裹中约40%发往境外183个国家和地区 144小时免签政策使其成为国际打卡地[12] - 华强北“一米柜台”孵化出众多科技企业 如绿联科技 传音控股 中科蓝讯等 腾讯 大疆等巨头的创业故事也与此地相关[12] - 华强北热卖的八大AI硬件品类包括无人机 机器人 AI眼镜 AI玩具 AI手表 AI翻译机 AI学习机和AI音响[13] 深圳在AI与机器人产业的领先布局 - 深圳人工智能产业综合实力稳居全国第一梯队 现有人工智能规上企业超过2600家 2025年核心产业营收约2200亿元[15] - 在AI芯片领域 训练芯片代表性企业已成为国产AI芯片主力军 端侧及推理芯片企业如云天励飞 云豹智能等已在细分场景商业化落地[15] - 深圳拥有7.4万余家机器人产业链相关企业 优必选 越疆科技等上市公司在此成长 肯綮科技 云鲸智能等细分龙头不断崛起 近10所高校形成“智核” 深圳“机器人谷”正成为全球机器人技术创新策源地之一[15] - 2025年12月 深圳建成并投用首例昇腾384超节点算力集群 集成384颗NPU和192颗鲲鹏CPU[15] 深圳科技企业的共同特征与城市发展愿景 - 代表中国科技自主创新的企业如华为 比亚迪 腾讯 大疆 优必选等 共同点在于均为民营企业 并立足于自主研发和品牌无形资产 占据微笑曲线两端[14] - 深圳的发展目标是到本世纪中叶 成为竞争力 创新力 影响力卓著的全球标杆城市[21]