2月20日，《经济日报》以《天府热土》为题，头版头条关注成都，报道成都高质量发展生动实践。 2026年2月 20 □ 农历两年年正月初四 2018年2月11日,习近平 四川天府新区时指出,天府新区是 冠作静圖之胜家解禁為三年最佳製"說 的增长表,建设内陆开放会论坛 26年基年生可能 阳在线 所有时期 经济巨投 在外游用品, 1 - 高 安徽陵,未解原因置,诗令 移不断深度精度的在心,因此 手田市出水寺 出 汇聚创新要素 午后的兴隆周肢光耀燃,水面上 阵水马马II)。成都利创生态岛(以下简称 "和创新"上班代风格的歌曲家的意思 展,玻璃幕墙头原给天光水色,哪留生料 市规划中,科创品的定位 如要素的失系地 创新成果的资源地 家的会容厅,也是创新产 FRENCE 如果的古城区十三年度的一 术 2000 即封出 名 国度 程 公民进 "这个富意"世界 的数字很励志,做企业就是要不断挑战的新的意。"202 年企业人驻科创品以来,新建数量网络科技有限公司 新身数影 的主业是为农产 一个业理供服务化妆 大、成果找市场的"双向器榜制的"对公司发展的益假 出投资数千万元的明日体体面临体系不难说 "会宣传 大有年度项目市场 期货 ...

天府新区公园城市与科创生态建设 - 天府新区是“一带一路”和长江经济带发展的重要节点，正努力打造新的增长极和内陆开放经济高地 [1][13] - 首个公园城市国家标准《公园城市建设评价指南》正式发布，公园城市实践深化体现在人、水、城和谐的自然景观与适宜创新创业的人文生态上 [1][13] - 环兴隆湖区域已初步构建“实验室+大装置+高校圈”的战略科技矩阵，旨在将阶段性技术成果转化为市场价值的产品或服务，即“沿途下蛋”的产业发展思路 [8][21] 成都科创生态岛（科创岛）发展模式 - 科创岛定位为科创要素集聚地、创新成果策源地、科学家会客厅和创新产品试验场 [2][17] - 园区开放上千亩“水陆空”空间和上百项科技应用场景，已有38个场景落地，仅AI及机器人相关就有安防巡逻、清洁、导览、配送等十几种“岗位” [2][18] - 运营模式从“筑巢引凤”转向“孵化育成”，角色从“房东”变为连接科技成果与市场需求的“红娘”和企业“陪跑者”，推出系列计划打造“DAO+科创生态系统” [9][22] - 针对独立创业者推出共享工位，每月仅需几百元即可享有园区设施，降低了创业起步成本和试错代价 [23] 科技创新与产业应用案例 - 园区内企业通过“双向揭榜挂帅”机制获益，政府组建项目支持资金分担了投资数千万元项目的前期压力 [2][19] - 政府部门通过包含几百名负责人的微信群提供“有需必应、无事不扰”的“不打烊”服务，并促进了企业间的上下游合作 [3][19] - 布法罗机器人公司在2025年发布脑控智能电动轮椅机器人后首次实现年度盈利，并于2026年初完成由成都未来产业天使投资基金领投的第二轮千万元级战略融资 [8][21] - 园区内机器人公司研发的巡检机器人轮胎易损问题，通过园区对接新材料企业，研发出高承压、低损耗的彩色轮胎，解决了痛点并开拓了新业务 [2][18] 未来产业布局——聚变能源 - 中核集团核工业西南物理研究院的“中国环流三号”装置在2025年实现原子核与电子温度突破“双亿度”稳态运行，聚变三乘积等核心指标大幅跃升 [7][20] - 国内首个获国际原子能机构认可的聚变产业新城“聚变科创城”已启动建设，未来将形成“研发—制造—应用—服务”完整产业链，催生“聚变+”新业态 [7][20] 产业园区发展态势 - 成都市针对产业园区提出“优化提质、特色立园，赋能增效、企业满园”，科创岛“立楼满楼”速度不断加快 [9][22] - “十四五”期间成都累计吸引超267万青年人才，园区通过建设500余套公寓及配套社区活动（如图书室、篮球赛、交友活动）来增强人才归属感 [23]

天府新区公园城市建设与科创发展 - 天府新区是"一带一路"建设和长江经济带发展的重要节点，其规划建设突出公园城市特点并融入生态价值，目标是打造新的增长极和内陆开放经济高地 [3] - 成都市牵头的首个公园城市国家标准《公园城市建设评价指南》正式发布，公园城市实践深化体现在人、水、城和谐的自然景观以及适宜创新创业的人文生态上 [3] 成都科创生态岛（科创岛）的定位与运营 - 科创岛的定位是科创要素集聚地、创新成果策源地、科学家的会客厅和创新产品的试验场 [5] - 园区开放上千亩"水陆空"空间及上百项科技应用场景，目前已有38个水、陆、空场景落地，人工智能及机器人相关有安防巡逻、清洁、导览、配送等十几种"岗位" [5] - 园区运营角色从"筑巢引凤"转向"孵化育成"，从提供优惠转向提供机会，运营团队充当科技成果与市场需求的"红娘"和科创企业发展的"陪跑者" [11][12] - 科创岛推出共享工位，每月仅需几百元，为"一人公司"（OPC）等独立创业者提供低成本起步模式 [12] 科技创新与产业融合实践 - 园区通过对接机器人生产企业与新材料研发企业，解决了巡检机器人轮胎易扎钉的痛点，并开拓了高承压、低损耗彩色轮胎新业务，促进了科技创新与产业创新深度融合 [6] - 政府推行"双向揭榜挂帅"机制，组建项目支持资金对揭榜项目给予支持，分担企业前期资金压力并增强其整合产业链资源的说服力 [6] - 政府部门通过建立包含几百名负责人的微信群，为民营企业提供"有需必应、无事不扰"的服务，并促进了企业间的上下游合作 [7] 未来产业布局与核心项目 - 中核集团核工业西南物理研究院的"中国环流三号"装置在2025年实现原子核与电子温度突破"双亿度"稳态运行，聚变三乘积等核心指标大幅跃升 [9] - 国内首个获得国际原子能机构认可的聚变产业新城——聚变科创城在四川天府新区启动建设，未来将形成"研发—制造—应用—服务"完整产业链，催生"聚变+"新业态 [9] - 环兴隆湖区域初步构建起"实验室+大装置+高校圈"的战略科技矩阵，推行"沿途下蛋"的产业发展思路，旨在将阶段性技术成果及时转化为有市场价值的产品或服务 [10] 企业案例与融资动态 - 新腾数致网络科技有限公司为农产品企业提供智能化服务，受益于政府的"双向揭榜挂帅"机制与项目支持资金 [6] - 布法罗机器人科技（成都）有限公司在外骨骼领域深耕15年，2025年发布脑控智能电动轮椅机器人并首次实现年度盈利，2026年初完成由成都未来产业天使投资基金领投的第二轮千万元级战略融资 [10] 人才吸引与宜居环境建设 - "十四五"期间，成都累计吸引超267万青年人才 [13] - 天投集团打造"天投桐堂"品牌，在科创生态岛片区规划500余套公寓，并在成熟社区配套菜鸟驿站、图书室，举办露天电影、篮球比赛、交友等活动以增强人才归属感 [13]

文章核心观点 - 成都天府新区，特别是兴隆湖科创生态岛区域，正通过深化公园城市建设，构建以“实验室+大装置+高校圈”为支撑的战略科技矩阵，并着力打造“沿途下蛋”的产业发展模式，推动科技创新与产业创新深度融合，营造宜居宜业的创新生态，以培育未来产业新增长极 [1][6][8] 汇聚创新要素 - 成都科创生态岛定位为科创要素集聚地、创新成果策源地、科学家的会客厅及创新产品试验场 [2] - 科创岛开放上千亩“水陆空”空间及上百项科技应用场景，已有38个水、陆、空场景落地，人工智能及机器人领域有安防巡逻、清洁、导览、配送等十几种“岗位” [3] - 园区通过对接机器人生产企业与新材料研发企业，解决巡检机器人轮胎易损痛点并开拓新业务，体现了技术找市场、难题找答案的“双向奔赴” [3] - 政府部门通过“双向揭榜挂帅”组建项目支持资金，分担企业前期资金压力，并建立包含数百名政府与企业负责人的微信群，提供“有需必应、无事不扰”的“不打烊”服务，促进了企业间合作 [4] 布局未来产业 - 中核集团核工业西南物理研究院的“中国环流三号”装置在2025年实现原子核与电子温度突破“双亿度”稳态运行，聚变三乘积等核心指标大幅跃升 [6] - 国内首个获国际原子能机构认可的聚变产业新城——聚变科创城已启动建设，未来将形成“研发—制造—应用—服务”完整产业链，催生“聚变+”新业态 [6] - 环兴隆湖区域初步构建“实验室+大装置+高校圈”战略科技矩阵，推行将阶段性技术成果转化为市场产品或服务的“沿途下蛋”产业发展思路 [6] - 布法罗机器人科技公司在外骨骼领域深耕15年，2025年发布脑控智能电动轮椅机器人并首次实现年度盈利，2026年初完成由成都未来产业天使投资基金领投的第二轮千万元级战略融资 [7] 营造宜业生态 - 科创岛运营重心从“筑巢引凤”转向“孵化育成”，从“给优惠”转向“给机会”，运营团队角色转变为科技成果与市场需求间的“红娘”及科创企业“陪跑者” [8] - 科创岛推出科创种子计划、孵化育成计划、雨林生态计划、生态伙伴计划，旨在打造“DAO+科创生态系统” [8] - 针对“一人公司”创业者，科创岛推出月费仅几百元的共享工位，提供低成本起步模式 [9] - “十四五”期间成都累计吸引超267万青年人才，天投集团打造“天投桐堂”品牌，并在科创生态岛片区规划500余套公寓，配套菜鸟驿站、图书室及社区活动以增强人才归属感 [9]

报告投资评级 * 报告未对具体公司给出明确的“买入”、“增持”等投资评级，但为六家AI应用领域的次新股提供了详细的财务数据和估值指标 [67][87][98][114][126][138][142] 报告核心观点 * AI技术正全方位重塑世界，从2022年ChatGPT-3.5开启大幕，到海内外科技巨头竞相入局，大模型与硬件持续迭代，推动AI应用商业化全面提速，AI智能体与智能终端产品兴起 [2] * 近年A股上市的次新股中，已有多家企业深度融合AI技术，成为AI与各行业深度融合的典范，报告选取了AI+农业、办公、零售、医疗、电力和消费六个领域的六家代表性公司进行剖析 [2] 01 AI应用春潮涌动 * **AI大模型迭代提速，落地场景百花齐放**：OpenAI已迭代至ChatGPT-5，Google推出Gemini3系列，DeepSeek R1模型训练成本仅为OpenAI o1的3%-5% [15]；硬件端，英伟达Blackwell Ultra GPU算力达15 PetaFLOPS，亚马逊Trainium3芯片可使AI模型训练和运行成本最多降低50% [15]；在软硬件驱动下，AI智能眼镜、AI玩具、智能驾驶等前沿产品席卷市场 [15] * **火爆出圈的AI现象级产品**： * **夸克AI眼镜S1**：预售量突破6000件，登顶多个平台销售榜首，最低到手价3799元，全面接入阿里千问助手，实现从“听觉交互”到“视听协同” [16][17][18] * **华为AI玩具“智能憨憨”**：售价399元，开售即秒罄，搭载华为小艺大模型，具备多模态互动和记忆功能 [19][20]；据预测，2030年全球AI玩具市场规模将突破千亿元，年复合增长率超过50% [20] * **豆包AI手机助手（努比亚M153工程样机）**：售价3499元，首批迅速售罄，二手市场出现明显溢价，有的标价上万元 [26][28]；其颠覆传统操作模式，通过语言指令实现“所见即可问”和“所言即可为”的跨应用自动化 [29] * **智能驾驶**：以小鹏MONA为例，新增订单中超80%用户选择搭载高阶智能辅助驾驶的Max版 [31][32] * **AI应用改变生活与工作**：AI技术已广泛应用于能源管理、家庭安防、健康管理等生活场景，以及会议记录、文档处理、内容创作等工作场景，提高效率 [38][43] * **AI+深度赋能千行万业**：AI技术已在电商、金融、政务、能源电力、教育等知识与数据双密集型领域完成商业化落地 [44][53] 02 新股AI+代表性标的 * **AI+农业代表：托普云农** * 公司是智慧农业领域代表，产品包括病虫害识别算法模型、AR智能眼镜“作物卫士”、机器狗“田间侦察兵”及植物工厂智能体“垂元” [2][58][62] * 公司具备农业物联网项目整体搭建能力，提供全链条综合服务 [64]；核心团队具备长期农业信息化实践经验 [66] * 2025前三季度营收3.91亿元，同比增长16.61%；归母净利润0.91亿元，同比增长19.19% [69]；2026年2月13日市值约88.3亿元，PE-TTM约63.9X [67] * **AI+办公代表：合合信息** * 公司是AI+办公代表企业，拥有TextIn智能文本处理和启信慧眼等AI Agent产品 [2][72][74]；C端核心产品扫描全能王2025年中月活达1.8亿人 [81] * 公司基于智能文字识别和商业大数据核心技术，提供C端和B端产品与服务 [75][76]；B端案例显示，其解决方案可显著提升银行材料识别录入效率 [83][84] * 2021-2024年营收复合增长率21.30%，归母净利润复合增长率40.48% [88]；2026年2月13日市值约335.6亿元，PE-TTM约75.4X [87] * **AI+零售代表：汉朔科技** * 公司是泛零售数字化解决方案提供商，布局智能购物车、AI摄像头和巡检机器人等AIoT解决方案 [2][91]；智能购物车具备商品推荐、自助结账等功能 [90] * 公司以电子价签系统为核心，是全球电子价签行业龙头，2023年全球市占率约28% [94][95] * 2021-2024年营收复合增长率达40.64% [98]；2026年2月13日市值约243.6亿元，PE-TTM约49.1X [98] * **AI+医疗代表：超研股份** * 公司是AI+医疗代表企业，产品包括乳腺AI智能诊断系列、肺结核筛查DR影像解决方案及用于微创手术机器人的实时超声成像导航系统 [2][99] * 公司与PROCEPT BioRobotics合作开发超声影像引导下手术机器人系统，第二代产品已于2024年完成FDA注册 [107]；公司是国内超声诊断仪器重点供货商，2021年国内市场销量排名前三 [111] * 2021-2024年归母净利润复合增长率为23.77% [114]；2026年2月13日市值约94.9亿元，PE-TTM约66.7X [114] * **AI+电力代表：南网数字** * 公司专注于电力能源数字化，核心产品包括“电鸿”物联操作系统和“大瓦特”人工智能大模型 [2][115] * 公司是南方电网旗下数字化平台，打造电网数字化、企业数字化和数字基础设施三大业务体系 [122]；积极将业务拓展至交通、水务燃气等领域 [123] * 2024年营收同比增长43.8%，归母净利润同比增长51.1% [126]；2026年2月13日市值约690.3亿元，PE-TTM约89.4X [126] * **AI+消费代表：影石创新** * 公司是AI+消费代表企业，研发影像、防抖等关键AI算法，应用于全景运动相机等产品，提供AI剪辑、AI调色等功能 [2][127] * 公司是全球智能影像设备领军企业，2025年前三季度其“Insta360影石”品牌在全景相机全球市占率达87.5%，在运动相机领域全球份额为37.1% [137]；积极开拓无人机等新赛道 [137] * 2021-2024年营收复合增长率61.30%，归母净利润复合增长率55.27% [142]；2026年2月13日市值约888.98亿元，PE-TTM约94.11X [138]

2025年度业绩表现 - 2025年实现营业收入48.38亿元，同比增长23.04% [1] - 2025年实现归母净利润9.35亿元，同比增长45.89% [1] - 2025年实现扣非后归母净利润8.80亿元，同比大幅增长62.77% [1] - 业绩高速增长的核心引擎是坚定推进“全面拥抱AI”战略，以数智车辆诊断终端和智慧能源中枢为业务入口 [1] - 公司通过内部数智化变革和组织能力建设，实现运营效率持续优化，提质降本增效成效显著 [1] 数智车辆诊断业务 - 持续深化AI多模态语音大模型和AI Agents的落地应用 [2] - 搭载多项AI Agents功能的高端诊断机型提升了用户维修精度与效率，获得市场好评 [2] - AI Agents功能有望推动软件续费率提升，并探索更多软件收费、Agents收费的商业模式 [2] - TPMS产品借势全球替换需求持续释放，保持高速增长，为板块业绩注入强劲动力 [2] 智慧充电业务 - 聚焦端到端系统能力升级，深化从功率模块、液冷超充设备到智能运维及AI巡检的全链路技术布局 [2] - 夯实“数智能源充电大模型”及系列Agents应用的技术底座，构筑全方位技术领先优势 [2] - 在充电调度、运维管理及建站配置等多个关键环节部署AI Agent能力，并向“AI数字员工”演进 [2] - 构建以充电智能中枢为入口、充电云平台为载体、充电数据为驱动的智能化服务体系 [2] 市场拓展与客户合作 - 依托“技术+工程+运维”全链条交付能力及海外本地化运营优势，为全球多个行业顶级客户完成智慧充电项目交付 [3] - 2025年四季度在美国斩获全球头部便利零售集团和美国本土领先充电网络运营商两大战略客户订单 [3] - 与阿联酋某国家级充电运营商达成战略合作 [3] - 与多家美国州立及区域电力公司达成合作，凭借“电力电子+AI”技术与储能解决方案推进新型电力基础设施建设 [3] “AI+机器人”新业务布局 - 加速实现具身智能在基础设施场景的工程化落地 [4] - 在2026年CES展上展出智能充电机器人、巡检机器人以及“具身集群智慧解决方案” [4] - 智能充电机器人聚焦车队与场站自动化充电作业场景 [4] - 巡检机器人及具身集群解决方案覆盖园区、能源、交通等基础设施高频巡检场景 [4] - 成功将“AI决策”转化为可闭环的现场执行能力，打造出可交付、可复制的工程化体系 [4] - 该业务未来有望在更多应用场景落地，成为公司新的业务增长点 [4] 核心竞争力与业务前景 - AI技术布局以实际场景需求为核心导向，实现技术能力向各业务应用场景的深度穿透与落地 [5] - 为三大核心业务铸就了难以复制的核心竞争力 [5] - 公司手握“智能终端/智能中枢/具身智能”多元特色业务入口 [5] - 持续打磨以AI Agents服务为核心的持续收费商业模式，为AI大模型商业化构筑业务壁垒 [5] - 形成多赛道协同、技术与商业深度融合的业务格局 [5] - “AI+诊断”、“AI+充电”、“AI+机器人”三大核心赛道契合全球数智化、新能源发展风口，市场需求空间广阔 [5] - 未来有望持续释放更强劲增长动能，成长潜力值得期待 [5]

公司融资与估值 - 公司于近日完成数千万元天使轮融资，投后估值达5亿元人民币 [1] - 本轮投资由宜宾高新前沿科技产业创业投资基金与厦门国升追创机器人产业创业投资基金联合完成 [1] - 融资资金将主要用于核心产品迭代、全球场景拓展及人才引进 [1] 公司概况与战略定位 - 公司成立于2025年，主攻“农业具身智能”方向 [1] - 公司通过研发无人机、机器人及智能终端，解决农业劳动力短缺及作业标准化问题 [1] - 公司确立了“国内研发、全球落地”的商业策略 [1] - 公司采用“研发在深圳、生产在内地、市场在全球”的运营策略 [3] - 公司的目标是成为全球农田的标准化智能生产力单元 [5] 产品线与应用场景 - 公司产品线覆盖植保、巡检、采摘、运输、除草五大场景 [1] - 植保无人机系列包括针对烟草等高杆作物的P70，以及针对水稻连片作业的P100S [2] - 农业机器人系列重点推出温室蘑菇采摘机器人、巡检机器人与除草机器人 [3] 核心技术优势 - 在技术端，公司联合清华大学、中国农科院及哈尔滨工业大学，重点攻克环境感知、农业专用AI模型、机器人运动控制及多机协同等底层技术 [1] - 硬件方面，公司掌握高速数字马达核心技术，已实现18万转至20万转/分钟马达的量产 [2] - 算法与软件层面，针对植保场景研发了施药飘移预测平台 [2] - 公司构建了YOLO-Fi算法模型，能够适应特定作物的识别与定位需求，配合多光谱图像与RTK数据，实现精准变量喷洒 [2] - 除草机器人基于RTK+视觉融合定位技术，田间通过率大于99%，对主要杂草的精准识别准确率提升至98% [3] 商业化进展与市场订单 - 公司已交付机器人10台，并在真实场景完成验收 [3] - 公司多场景手握订单超百台，总金额达数千万元人民币 [3] 成本优势与产品性能 - 相比国际竞品4AG Robotics超100万美元的售价，公司的蘑菇采摘机器人解决方案成本控制在20万元人民币以内，且无需改造现有产线 [3] - 蘑菇采摘机器人的人效比达到2.5:1 [3] - 通过优化气流与喷头布局，P70植保无人机在烟草植保中可增强喷头穿透力，使药液更有效包裹整株作物 [2] 全球化布局 - 公司已进入中亚、南美、非洲等市场 [3] - 公司在尼日利亚建设了15平方公里的数智种植实验基地，进行无人机与机器人的商用测试 [3] - 公司计划在土耳其建立销售网络，并与俄罗斯当地企业合作研发耐寒农业设备 [3] 团队背景 - 创始人兼CEO赵锋拥有14年农业战略投资经验，曾负责中非农业自贸区等多个跨国农业项目 [4] - CTO孙士龙为哈尔滨工业大学博导，曾主持多项国家级机器人与精准农业装备课题 [4] - CFO张疆曾任瑞银证券及华兴资本农业首席分析师 [4] 行业背景与市场机遇 - 农业自动化正面临从“机械化”向“智能化”转型的关口 [1] - 传统自动化设备难以适应非标准化的田间作业环境，而具备高阶自主能力的机器人方案长期受制于海外产品的高昂定价，市场渗透率有限 [1] - 数据显示，随着AI与机器人技术的结合，农业机器人市场规模正快速增长，全球市场规模预计到2030年将达到800亿元 [1]

事件概述 - 辽宁与江苏两省于2月5日在沈阳举行重点产业链共链行动启动仪式暨机器人产业链对接洽谈会 活动吸引了来自两省工信部门、重点企业、科研院所、行业协会的150余位嘉宾参与[1] - 活动期间 两地共签署了15份合作协议[4] 合作背景与战略意义 - 合作基于国家“十五五”规划建议中关于加强重点城市群协调联动发展、促进区域创新链产业链高效协作的部署[1] - 苏辽合作被视为南北两个工业大省的强强联合 是落实东北全面振兴、助力长三角一体化发展的战略之举 也是服务构建双循环新格局、推动区域协调发展的务实实践[1] - 两省产业结构高度互补 合作根基牢固、潜力巨大、前景广阔 此次行动是推动两省产业体系紧密衔接、深度融合的关键举措[2] 选择机器人产业作为起点的原因 - 机器人产业是培育新质生产力的核心赛道 两省在该领域积淀深厚、优势突出 能够迅速形成示范效应[3] - 辽宁正举全省之力发展人工智能核心产业 热切期盼与江苏在技术研发、市场拓展等方面深度互嵌 以突破产业瓶颈 提升产业能级 共同将机器人产业打造成为对口合作的示范标杆[3] - 后续两省还将围绕生物医药、工业母机、工业软件、半导体、高端制造等领域进行对接融合[3] 企业层面的合作机遇与具体行动 - 南京天创智能科技等江苏企业认为辽宁拥有众多与其特种机器人、巡检机器人高度匹配的应用场景 未来合作机会很多[4] - 江苏企业看重辽宁中国科学院沈阳自动化所、大连理工大学、东北大学等科研机构在机器人及人工智能领域的突出学科实力 期待在重大专项联合申报、关键技术协同攻关等方面展开合作[4] - 沈阳新松机器人公司与苏州市虎丘区以及绿的谐波等9家配套企业签约合作[4] - 新松公司认为长三角地区在机器人核心部件领域发展成熟 具备技术、资金、创新人才的良好生态以及丰富的制造业应用场景[4] - 此次签约有助于新松公司在传感器等新兴业务领域进行布局 提升上游核心部件的融合效率 从而支持开发高性能产品[4]

公司概况与高管变动 - 公司成立于2002年11月，初始注册资本为500万元人民币，由安徽东财、中科大资产经营、杨锐俊分别持股90%、5%、5% [3] - 公司于2011年5月在深交所上市，上市后前两大股东安徽东财及黄明松持股分别降至28.5%及28.1%，黄明松通过持有安徽东财73.8%股权成为公司实控人 [4] - 非科班出身的汪婷婷（英语专业）在公司工作近19年后，于2025年6月接替黄明松出任公司总裁 [1][2] - 公司董事会包括3名执行董事：董事长黄明松、行政总裁汪婷婷、副总裁任雪艳，并于2025年5月新增来自京东的非执行董事张莉 [11][12] - 京东关联公司宿迁京东新盛企业管理有限公司于2018年7月受让公司5%股份，截至2025年6月末持股4.46%，为公司第二大股东，双方正就智能物流、智能仓储等业务进行深层接触和谈判 [12] - 公司首席财务官黄君巍于2025年5月上任，其曾于2023年7月至2025年1月离职并任职于真兰仪表，后回归公司 [16] - 2024年，总裁汪婷婷薪酬为174.1万元，超过实控人黄明松的169.3万元，成为公司薪酬最高者 [17][18] 股权结构与资本运作 - 上市后，公司于2014-2016年进行了5次增发，其中3次用于收购（合计增发约1.14亿股），2次用于融资（分别募资1.75亿元和7.9亿元） [4] - 2017-2018年，公司曾有3次未完成的增发计划，拟募资额分别为6亿元、9.28亿元、14.71亿元 [5] - 2021年8月，公司完成一次增发，发行5648.01万股，募集资金6.25亿元 [6] - 公司原股东安徽东财（后更名新余东财）在限售期过后于2014年12月进行减持，通过协议转让及大宗交易合计减持3078万股（占总股本18.78%），变现6.77亿元 [8][9] - 在向港交所递表前，实控人黄明松于2025年6月至10月期间减持2049万股（占总股本2.63%），变现2.48亿元，使其直接持股比例降至递表时的21.96% [9] - 截至递表，黄明松持有的股份中有1.07亿股处于质押状态，占公司总股本的13.7% [9] 业务与财务表现 - 公司业务由数字能源与智能机器人双轮驱动 [18] - **收入构成**：2023年、2024年及2025年前9个月总收入分别为30.24亿元、26.87亿元、19.04亿元 [20] - 数字能源是主要收入来源，各期收入分别为20.01亿元、21.01亿元、14.60亿元，占总收入比例分别为66.1%、78.2%、76.7% [21][22] - 智能机器人业务收入波动较大，各期收入分别为10.24亿元、5.86亿元、4.44亿元，2025年前9个月同比下滑1.77% [22] - **毛利率**：公司整体毛利率在2023年、2024年及2025年前9个月分别为20.8%、23.8%、24.0% [27][29] - 数字能源业务毛利率逐年增长，各期分别为21.2%、22.4%、25.1% [28][29] - 智能机器人业务毛利率波动剧烈，各期分别为19.9%、28.8%、20.3%，2025年前9个月同比下降13.5个百分点 [28][29] - **客户集中度**：公司客户集中度较高，前五大客户贡献收入占比从2023年的40.8%上升至2025年前9个月的51.6%，最大客户（客户A）贡献占比从23.5%上升至36.0% [23] - 2023年五大客户中有3家采购智能机器人，合计贡献收入9.3%，但2024年已无采购智能机器人的大客户，2025年前9个月第二大客户贡献了4.9%的智能机器人收入 [23] - **关联交易**：公司存在向已出表的原附属公司采购情况 [24] - 2024年及2025年前9个月，向合肥科技采购金额分别为1.12亿元、1.71亿元；向宏达电气采购金额分别为2486.6万元、1859.1万元 [24][25] - 合肥科技核心产品为充电桩（属数字能源分部），宏达电气核心产品为传统断路器 [25] 财务状况与现金流 - **贸易应收款**：规模较大，2023年末及2024年末分别为20.05亿元、18.13亿元，占当期收入比例分别为66.3%、67.47% [26][27] - **费用支出**：销售开支是公司最主要开支，各期分别为2.89亿元、2.34亿元、1.72亿元，其中市场推广费是主要构成部分 [29] - 研发费用各期分别为2.60亿元、1.94亿元、1.29亿元 [30] - 行政费用各期分别为2.59亿元、2.06亿元、1.47亿元 [30] - 三项费用合计各期为8.08亿元、6.34亿元、4.47亿元，在2023年超过公司毛利，2024年及2025年前9个月逼近公司毛利 [30] - **盈利能力**：2023年公司录得亏损1.70亿元，2024年及2025年前9个月录得净利润分别为6156.8万元、7347.8万元 [30] - 2024年扭亏为盈主要因三项费用同比下降1.74亿元，以及其他收入（主要为政府补助及租金和服务费）录得8864.8万元（同比增长854.6万元） [30] - **现金流**： - 经营现金流保持净流入，各期净额分别为2440.7万元、1.19亿元、4393.5万元 [30] - 投资现金流主要流入项为出售金融资产，各期流入资金分别为8.58亿元、14.50亿元、17.40亿元 [31] - 2025年前9个月融资现金流净流出2.71亿元，主要因偿还借款流出2.98亿元 [31] - **资产负债**：截至2025年9月末，公司银行借款为9915万元（均为即期借款），至11月末进一步降至4674.6万元；同期现金及现金等价物为2.80亿元，远超即期借款 [32][33]

上市计划与业务概览 - 公司近日向港交所递交招股书，寻求A+H双重上市，旨在借助港股平台拓展国际视野 [1] - 公司业务覆盖数字能源与智能机器人两大科技热点赛道 [1] - 数字能源业务是传统强项和主要收入来源，为国有电网公司及钢铁、石油等高耗能企业提供智能配用电产品及解决方案 [1] - 智能机器人业务为电网企业及大型工业客户提供工业机械手、堆垛机及巡检机器人等产品 [1] 财务与市场地位 - 2023年、2024年及2025年前九个月，公司营收分别为30.25亿元、26.87亿元和19.04亿元 [1] - 按2024年全国收入计，公司在FTU市场排名第一，在一二次融合断路器市场排名第二 [1] - 2020-2024年，公司的工业机械手累计收入位列全国第一 [1] 研发投入趋势 - 公司研发投入呈现下滑趋势，研发费用率从2023年的8.6%下降至2025年前9个月的6.8% [1] - 研发费用绝对额从2023年的2.60亿元降至2025年前9个月的1.29亿元 [1] 业务结构变化与表现 - 公司双主业发展不均衡，智能机器人业务表现疲软，成为增长拖累因素 [2] - 从2023年至2025年前九个月，数字能源业务收入占比从66.1%上升至78.7%，而智能机器人业务收入占比则从33.9%下降至23.3% [2] - 智能机器人业务收入从2023年的10.24亿元降至2025年前九个月的4.44亿元 [2] - 2024年，智能机器人业务收入同比大幅下滑42.8% [2] - 即使剔除出售子公司的影响，2024年智能机器人业务收入实际降幅仍达到21.3% [3] 业务调整与影响 - 公司通过出售宏达电气、冠致自动化和华晓精密等非核心或业绩欠佳的子公司股权进行业务结构调整 [3] - 这些“瘦身计划”导致截至2025年9月30日，公司有近23亿元的累计亏损 [3] - 机器人业务下滑受两大因素影响：一是2024年国内工业机器人行业增速放缓，汽车、3C等下游应用领域产能优化；二是公司出售了相关机器人子公司 [2] 行业机遇与挑战 - “十五五”期间4万亿元的电网投资计划，为公司数字能源业务打开了增长空间 [2] - 在智能机器人领域，公司面临新松机器人、埃斯顿等竞争对手在AI赋能和高端定制化领域的持续加码 [2] - 研发投入下滑可能影响公司的技术创新能力，在激烈市场竞争中可能导致技术优势逐渐消失 [2] - 研发投入下滑将直接影响公司在新能源和AI技术融合领域的前瞻布局能力 [2]