市场关注焦点 - 新年首周市场关注焦点仍是美元指数 近期美元稳定在98.00附近[1] - 美国初请失业金 ISM制造业指数等重要经济数据公布可能引发美元阶段性波动[1] 关键影响因素：美国经济数据与美元 - 下周美国将公布12月非农就业数据 ISM制造业指数及房屋销售数据等关键数据[2] - 这些数据将影响市场对美联储未来利率决策的预期 从而直接影响贵金属[2] - 经济数据偏强可能短期打压贵金属避险需求 数据偏弱则可能提振黄金白银价格[2] - 美元波动将直接影响黄金白银短线节奏 尤其在白银市场可能放大价格波动[1] 黄金市场展望 - 在宏观环境不确定 美元波动有限的情况下 黄金可能继续保持高位震荡态势[3] - 黄金价格关键支撑位在4,380–4,400美元区域 上方阻力关注4,500–4,520美元心理关口[3] - 短线波动存在 但中长期趋势仍偏多[3] 白银市场展望 - 白银市场受美元和宏观数据波动影响更明显 波动性被放大[1][4] - 白银已表现出较高的波动率 下周可能继续沿用类似模式[4] - 白银支撑关注75–76美元区域 上方阻力在78美元附近[4] - 交易者应警惕消息引发的短线拉升或回调[4] 资金与技术面因素 - 资金行为是贵金属价格的核心底层逻辑 资金回流与结构调整可能与宏观波动叠加形成短期震荡行情[5] - 日线和周线技术指标显示 黄金白银均在主要均线之上 短期RSI接近高位但尚未进入超买区[6] - 技术指标意味着下周价格仍可能维持震荡整理 而非趋势性逆转[6] 地缘政治风险 - 全球地缘政治事件仍在影响市场情绪 包括俄乌局势 中东地区冲突及美拉关系等[7] - 风险事件可能引发避险资金短期流入黄金白银 从而放大价格波动[7] 市场总结与操作视角 - 下周贵金属市场受美元波动和美国经济数据双重影响 黄金或维持高位震荡 白银波动更为明显[9] - 下周交易可关注宏观数据发布前后的短线机会 同时结合支撑阻力位进行操作[8] - 中长期投资者应关注美元趋势与资金流动的叠加效应 以判断趋势延续可能性[8] - 投资者应关注数据节奏与风险事件 以把握短线机会 同时保持风险控制[9]

美元指数表现 - 1月2日纽约尾盘，美元指数上涨0.21%，报98.46 [1] 主要非美货币兑美元汇率变动 - 欧元兑美元下跌0.26%，报1.1719 [1] - 英镑兑美元上涨0.03%，报1.3459 [1] - 澳元兑美元上涨0.36%，报0.6694 [1] - 美元兑日元上涨0.07%，报156.8575 [1] - 美元兑加元上涨0.09%，报1.3732 [1] - 美元兑瑞郎下跌0.09%，报0.7923 [1]

彭博美元指数及外汇市场表现 - 彭博美元即期指数在新年首个交易日上涨0.1%，迈向连续第五日上涨，该指数在2025年全年录得8.1%的跌幅 [1][7] - 美国10年期国债收益率上升2.5个基点，至4.19%，彭博美元指数随收益率走高 [1][9] 主要货币对走势分析 - 澳元兑美元上涨0.2%至0.6685，领涨G-10货币，其表现受到风险偏好改善及白银、黄金价格走强的支撑 [1][9] - 欧元兑美元下跌0.2%至1.1717，表现落后，因欧元区12月制造业采购经理指数弱于预期 [3][10] - 美元兑加元上涨0.2%至1.3741，尽管加拿大12月制造业PMI升至48.6，但已连续第11个月处于收缩区间 [4][11] - 美元兑日元上涨0.1%至156.93，英镑兑美元持稳在1.3452 [5][11] 机构观点与市场驱动因素 - Bannockburn Capital Markets首席市场策略师Marc Chandler指出，2025年美元的下跌主要发生在上半年，市场当时在适应特朗普重返白宫和关税政策 [1][9] - 该策略师认为，美元走势的关键驱动因素将是美联储政策，随着经济放缓，预计美联储今年将降息两到三次 [1][9] - InTouch Capital Markets的Sean Callow表示，澳元在2026年初的强势表现，表明投资者可能在押注澳大利亚央行与美联储的政策分化交易 [2][9] 相关经济数据与大宗商品 - 标普全球美国制造业采购经理人指数12月报51.8，符合预期 [1][8] - 黄金和白银价格双双上涨，延续了自1979年以来的最佳年度表现，铝价三年多来首次升破每吨3000美元 [1][9]

2025年人民币汇率表现回顾 - 人民币对美元汇率在12月“破7”升至6.98，全年升值约4% [1][3] - 人民币对欧元汇率全年贬值近10%，从1万欧元兑换7万人民币变为兑换7.8万人民币 [5] - 美元指数全年下跌近10%，创2003年以来最差表现 [8] 汇率变动对不同行业的影响 - 对美出口企业受益，以3月与12月为例，兑换1万美元成本从7.2万元人民币降至6.98万元人民币，节省2200元 [3] - 对欧出口企业承压，因人民币对欧元贬值及客户砍价，利润受到汇率侵蚀 [5] 2025年汇率走势的驱动因素 - 美联储降息导致美元走弱，市场预期美元供应增加 [10] - 中国全年贸易顺差规模巨大，企业结汇需求支撑人民币走强 [12] - 欧洲央行未跟随降息，欧元相对强势，给人民币带来被动贬值压力 [10] - 政策支持与外资回流，2024年9月后政策稳信心，外资回流使人民币资产受青睐，2024年11月实际使用外资同比增长26% [14][15][24] 2026年人民币汇率展望与影响因素 - 市场预期若美联储继续降息，美元可能进一步走弱，人民币或升至6.8 [15] - 美国经济数据若超预期可能导致降息预期落空，引发美元反弹和人民币回调 [17] - 中国外贸顺差是汇率基本盘，其稳定性取决于欧美外需是否回暖 [19] - 国内经济信心至关重要，一线城市房价企稳、二手房成交回暖有助于增强信心并吸引外资 [21] - 国内稳增长政策（如中央经济工作会议提及的投资方向）若发力提升企业盈利，将支撑人民币汇率 [22][24] 对企业和个人的建议 - 出口企业应对美元订单及时结汇，对欧生意可尝试采用人民币结算以规避汇率风险 [25][27] - 个人换汇（如留学、旅游）应基于实际需求，避免投机行为 [27] - 企业应做好套期保值，个人需进行多元化配置以管理汇率风险 [34]

人民币汇率2025年表现与成因 - 2025年岸市场人民币对美元汇率收于6.994元，较2024年底的7.299元显著升值4.2% [2] - 人民币升值的关键因素是美元自身的贬值进程，2025年美元指数跌幅达9.4% [2] - 人民币升值幅度（4.2%）明显弱于欧元、日元等货币对美元的升值幅度，体现了中国央行基于宏观经济战略的主动调控 [2] 央行政策调控与战略考量 - 央行通过汇率中间价报价机制等工具引导人民币温和升值，核心目标是降低人民币过快升值对出口竞争力的冲击 [3] - 2025年特朗普政府的“对等关税”政策已增加中国出口企业成本，央行维持温和升值节奏以避免出口行业承受关税成本上升与汇率升值的双重挤压 [3] - 维持相对温和的升值节奏符合宏观经济战略需要，体现了政策调控的艺术性 [3] 2026年人民币汇率展望与驱动因素 - 2025年人民币的“适度性”升值为未来升值创造了更广阔的空间 [5] - 美联储自2025年12月起启动“扩表”操作，大规模购入国债，宽松货币政策导致市场美元供给激增，长期将削弱美元价值，为人民币升值提供外部助推力 [5] - 2026年人民币继续升值存在坚实基础，但大幅升值可能性较低 [7] 2026年汇率走势的制约因素与区间预测 - 市场普遍预测2026年美联储仅会实施1-2次降息，温和的降息节奏意味着美元不太可能出现短期剧烈贬值，限制了人民币大幅升值的空间 [7] - 中国宏观经济政策的核心目标是维持人民币汇率基本稳定，保持在合理均衡水平上的双向波动，以保障出口企业稳定运营并有利于吸引外资 [9] - 预测2026年人民币对美元汇率主流波动区间在6.7至7.1元之间；若遇美联储超预期降息等极端情况，汇率可能短暂触及6.6元附近 [9]

美元指数表现 - 美元指数在报告期内下跌6.65% [1] - 报告期末美元指数收于95.92 [1]

美联储12月会议纪要分析 - 会议纪要显示，美联储12月降息25个基点的决策过程内部讨论非常艰难，是近几十年来分歧最为严重的货币政策投票之一 [1] - 纪要传递出的信息松散，官员们各说各话，反映了美联储面临的复杂局面，包括政府停摆导致数据不足以及关税带来的通胀不确定性 [1] 美元指数表现与前景 - 今年以来，衡量美元对六种主要货币的美元指数已下跌约9.45% [1] - 美元或创下自2017年（即8年来）以来的最大年度跌幅 [1] - 分析人士认为，由于美联储明年可能继续降息，而欧洲央行等其他央行可能维持甚至提高利率，这将导致美元继续走软 [1]

▲ATFX图 会议纪要中对通胀形势的判断，基本符合当前市场的主流预期。上图是近五年美国的核心CPI年率柱状 图。2022年9月份创出阶段性高点6.6%，随后因为货币政策收紧而一路下降。今年11月份跌至最低点 2.6%，非常接近2%的美联储既定目标。如果趋势不变，美国的通胀率大概率在2026年达到2%，也就是 会议纪要中提到的"逐渐降至2%"。 来源：ATFX ATFX：今日3：00，美联储发布会议纪要，对应12月9日~10日的两次利率决议。会议纪要中提到了美 国宏观经济发展和货币政策执行中的诸多问题，焦点在于通胀、失业率、利率走向。 通胀 会议纪要中提到：短期内通货膨胀率仍将处于较高水平，随后会逐渐降至 2%；关税对核心商品通货膨 胀的影响将会减弱；通货膨胀的风险仍倾向于上行；高通胀的情况可能会比预期的更为持久。 5月份发生了什么标志性事件？答案就是特朗普的激进移民政策。特朗普从5月份开始，大规模驱逐非法 移民，一时间移民群体人心惶惶，求职意愿大幅下降。 会议纪要中提到的人口老龄化、劳动参议与降低、经济因素等等，在中短期内，影响力均不及特朗普对 非法移民的强硬政策。 利率 会议纪要中提到：调查结果以及期权定价 ...

上海期货交易所黄金期货仓单与市场行情 - 上海期货交易所指定交割仓库黄金期货仓单总计97704千克 与上一交易日相比无变化 持平[1][2] - 沪金主力合约价格自高位回落 当日开盘价为993.76元/克 最高触及993.76元/克 最低下探至964.00元/克 截至发稿报977.56元/克 跌幅为0.85%[1] - 市场成交量达到284,555手 持仓量为136,303手 日持仓量减少8,159手[1] 黄金市场分析与价格驱动因素 - 市场对美联储降息预期的分歧对金价构成压力[2] - 美元指数从低位反弹 同样不利于黄金多头走势[2] - 黄金价格短期维持高位震荡格局[2] 黄金期货技术面分析 - 从技术层面看 黄金短期超买现象严重[2] - 价格创出新高后 市场多空双方产生分歧[2] - 技术指标有待修正 中期趋势线尚未被破坏 市场等待调整结束[2]

DXY美元指数升至9日高点98.363。不过伦敦证券交易所集团数据显示，该指数今年累计跌幅仍达9%。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 责任编辑：王许宁 美元兑一篮子货币升至逾一周最高水平，此前美联储最新会议纪要显示部分官员对近期进一步降息持谨 慎态度。根据周二公布的纪要，虽然美联储本月降息25个基点，但部分官员指出此次决策立场微妙，甚 至可能倾向于维持利率不变。多数成员认为若通胀持续回落，利率最终可能调降。 美元兑一篮子货币升至逾一周最高水平，此前美联储最新会议纪要显示部分官员对近期进一步降息持谨 慎态度。根据周二公布的纪要，虽然美联储本月降息25个基点，但部分官员指出此次决策立场微妙，甚 至可能倾向于维持利率不变。多数成员认为若通胀持续回落，利率最终可能调降。 DXY美元指数升至9日高点98.363。不过伦敦证券交易所集团数据显示，该指数今年累计跌幅仍达9%。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 责任编辑：王许宁 ...