他进一步指出，俩人之间的敌意已经蔓延到美联储的许多方面，吸引了更多的政治参与者，破坏了公众 对美联储及其主席本已下降的信任。盖洛普（Gallup）今年4月公布的一项民意调查显示，公众对美联 储的信心已降至40%以下。 最近几个月，特朗普政府就在不断寻找解雇鲍威尔的"理由"，例如总部大楼翻修事件。与此同时，鲍威 尔的能力和政治立场也不断受到攻击，这些攻击不仅来自总统，也来自越来越多的人，包括财政部长、 其他高级政府官员和众议院议长。而本周，特朗普更是把目光投向了鲍威尔的同事。 自美国总统特朗普今年入主白宫以来，就不断施压美联储主席鲍威尔施压，甚至威胁要解雇后者，但显 然他现在还不能"只手遮天"。一计不行，特朗普似乎又找到了另外一计："单方面"宣布解雇美联储理事 丽莎·库克（Lisa Cook）。 要知道，美联储理事会目前共有7名成员，特朗普已任命其中两人。他还将提名一人接替今年夏天宣布 辞职的库格勒（Adriana Kugler），而特朗普本来选定的是其主要经济顾问之一斯蒂芬·米兰。不过本 周，他曾提出"将米兰调到库克席位上"的可能性，并再挑选一人接替库格勒。 如此一来，美联储的"独立根基"将彻底被打破，鲍威尔 ...

关税政策法律裁决 - 美国上诉法院裁定特朗普实施的大部分全球关税政策非法 认为《国际紧急经济权力法》未明确授权总统加征关税 [1] - 裁决暂定10月14日前不生效 以便特朗普政府向美国最高法院提出上诉 [1] - 据保守派法律团体代表称 该关税政策将为美国带来约4万亿美元税收收入 [2] 美联储理事解雇案 - 针对特朗普解雇美联储理事库克的法庭听证会已结束 案件检验总统对美联储七人理事会的权力 [1] - 白宫辩称解雇是"有原因的"且合法 但直接挑战美联储长期独立性 [2] - 最高法院过往判例承认美联储特殊地位 使本案结果充满不确定性 [2] 最高法院权衡因素 - 特朗普称若关税裁决成立将"彻底摧毁美利坚合众国" [3] - 案件使白宫与商界形成对立 最高法院在企业诉讼中的胜诉率达63% [3] - 杰富瑞报告预测关税案最早2026年初送达最高法院 涉及行政权力与商业利益的权衡 [3] 案件宪法意义 - 两案核心在于总统是否拥有单方面重塑美国商业和全球贸易关键机制的权力 [2] - 法律专家认为案件在经济和宪法层面影响巨大 涉及4万亿美元税收和国会权力划分 [2] - 案件可能打破最高法院此前支持行政权力的连胜纪录 [3]

核心事件概述 - 美国总统特朗普行使宪法权力直接解除美联储理事库克职务 理由为库克在申请房贷时同时将密歇根州和乔治亚州两处房产申报为主要住所 被指控存在欺瞒行为[1][3] - 解雇令措辞强硬 声明立即生效 并对库克的诚信提出质疑[3] 市场即时反应 - 美元指数应声下跌30个基点 黄金价格迅速飙升20美元 反映投资者对政策不确定性的担忧[3] - 股市出现震荡 投资者转向避险资产[7] 政治动机分析 - 表面理由为房贷申报问题 深层动机系特朗普试图推动美联储降息 其多次公开呼吁降息但美联储主席鲍威尔始终保持谨慎[3] - 通过解雇不配合的理事 特朗普计划提名亲信进入美联储 当前已提名沃勒和鲍曼 若成功解雇库克并填补库格勒空缺 将在七人理事会中接近半数控制权[3][7] 法律争议与后续发展 - 《联邦储备法》规定总统需"有充分理由"才能解雇美联储理事 但"充分理由"未明确定义 以房贷申请为由解雇央行理事的合法性受法律界广泛质疑[4] - 库克明确表示将诉诸法律 舆论预测事件可能最终提交最高法院裁决 若法院允许库克在诉讼期间继续履职 特朗普计划将落空[4] 制度独立性挑战 - 美联储理事任期设计为14年（跨越多个总统任期） 核心目的是防止政治干预货币政策[5] - 此次事件被视为对美联储独立性的直接挑战 若特朗普成功 未来总统可能借故解雇不配合的理事 削弱央行独立性[5][7] 宏观经济背景 - 事件发生于美国经济关键十字路口：通货膨胀未完全受控 同时经济增长开始放缓[7] - 美联储主席鲍威尔在事件前几日于杰克逊霍尔年会暗示"可能需要降息" 被解读为妥协或缓兵之计[9] 长期影响评估 - 若特朗普最终掌控美联储多数席位 货币政策可能变得更加灵活且难以预测[9] - 普通民众的房贷利率、存款收益及股票投资可能受到直接冲击[11] - 1913年设立的美联储制度防线正面临百年来最严峻考验[9]

美联储独立性面临挑战 - 特朗普以贷款欺诈为由试图解职美联储理事莉萨·库克 其立场与美联储主席鲍威尔高度一致[1] - 美联储作为半私营机构理论上政府不能直接干预 此事可能闹至最高法院[3] - 若最高法院支持特朗普 美联储自1913年以来维持的独立性可能被彻底破坏[3] 货币政策政治化风险 - 美联储独立性被破坏意味着货币政策将被彻底政治化[3] - 长期可能动摇美元根基并撼动美国制度本身[3] - 虚假的预期和信号正在透支市场信任 一旦信任崩塌将真正动摇美元霸权[7] 市场对降息的预期反应 - 鲍威尔在杰克逊霍尔会议称可能需要调整政策立场 未明确降息但引发市场狂欢[3] - 美股大涨道琼斯飙升900点 标普和纳指齐涨 美债收益率跳水 美元走弱[3] - 芝加哥商品交易所降息概率从三天前40%飙升至90%[3] 降息背后的经济矛盾 - 降息意味着承认抗通胀失败 美国财政赤字今年预计超过1.8万亿美元[5] - 高利率下利息支出惊人 若贸然降息美元将更脆弱并可能引发全球资本大规模外逃[5] - 美联储始终未明确承诺降息 通过模糊信号让市场自行想象[5] 政治与市场的博弈策略 - 特朗普通过解职库克等行动制造政府强干预印象 为9月降息预期添火[5] - 美联储可能最终以从未承诺过降息为由甩锅 制造虚假确定性[5] - 市场炒作越火爆沫越大 若9月不降息可能引发系统性金融灾难[7] 长期制度性风险 - 对美国更大伤害在于虚假预期和信号透支市场信任而非独立性被破坏[7] - 虚假繁荣往往是崩溃的前奏 全球可能为美国政治操弄买单[7] - 这种配合演戏的策略会麻痹市场并误导投资者[7]

格隆汇8月30日｜据华尔街日报，8月，当经济学家对特朗普不停对美联储升级压力感到束手无策时，美 国市场发出了一个不同的信息：让好时光来吧。周五，人工智能相关股票在长周末之前遭遇抛售，但这 并不足以影响股市的月度涨势。标普500指数8月份上涨1.9%，纳指上涨1.6%。道琼斯指数上涨3.2%。 疲弱的经济数据和迄今为止关税对价格的温和影响，让投资者对美联储将在下个月的会议上降息更有信 心。与此同时，特朗普努力让美联储的官员都支持低利率，加剧了人们对进一步降息可能即将到来的希 望。经济学家警告说，一个更容易受白宫影响的美联储更有可能过度降息，最终推高通胀。如果说8月 份的表现有何暗示的话，那就是股市将这种可能性视为明天的担忧。 ...

2025.08. 30 本文字数：1232，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 葛唯尔 就在美联储理事库克诉美国总统特朗普的首场听证会召开前夕，前者再陷房产申报争议。 稍早前，库克已就特朗普将其解职一事向华盛顿特区联邦法院正式提起诉讼，并申请初步禁令，允许 其在案件审理期间继续履行美联储理事职责。 库克称，特朗普对其罢免的举动"非法"，且是对美联储独立性的极大攻击。 库克在诉状中称，特朗普此举的真正原因是"为了迅速罢免她，腾出一个（美联储理事）席位，并推 进他的议程，以破坏美联储的独立性。" 该案首场听证会将于当地时间29日上午10点举行。 第三起房产虚假申报？ 根据普尔特向美国司法部部长帕姆·邦迪递交的第二封刑事转介函，库克于2021年4月7日为其位于马 萨诸塞州剑桥市的公寓办理了一笔15年期抵押贷款，并将其申报为"第二居所"。 当地时间8月28日，美国联邦住房金融署署长普尔特（Bill Pulte）在社交媒体上发文称，库克在担 任美联储理事期间，在第三处房产贷款和政府申报中存在虚假陈述。 图源：社交媒体X 然而，仅8个月后，库克在向美国政府提交的一份道德规范表格中，却将该处房产列为"投资/出租房 产" ...

解职事件的法律争议 - 美国总统特朗普以涉嫌住房抵押贷款欺诈为由解雇美联储理事莉萨·库克 但库克提起诉讼称总统无权解职[1] - 解职依据为联邦住房金融署指控库克申报两处"主要住宅"获取优惠利率 但司法部尚未立案或正式起诉[1] - 法律学者认为政府需在法庭证明库克存在欺诈且行为严重不当 此事可能引发旷日持久的法律战并进入最高法院审理[1] 解职理由的合理性争议 - 现阶段指控被美国有线电视新闻网认为不足以支持解职 因司法程序尚未正式启动[1] - 解职理由与库克担任美联储理事的任职能力无直接关联 关键评判标准应为是否失职或无法履职[2][3] 对美联储独立性的潜在影响 - 特朗普试图免职美联储理事可能冲击美联储独立性 该机构设计初衷为避免个别利益集团或总统操控货币政策[3] - 若解职成功将开创先例 使美国总统能以较低成本通过人事任免影响美联储 今年8月已有一名理事辞职 特朗普可能借此提名两名理事施加更大影响[3] 对美国经济政策的潜在影响 - 美联储独立性受冲击将增加美国经济不确定性 该机构当前已在保障就业和稳定物价间艰难平衡[4]

金价突破与市场表现 - 国际金价突破每盎司3400美元整数关口 刷新近五周最高纪录 单日涨幅达0.83% [1] - 现货黄金盘中最高触及每盎司3423.02美元 创7月23日以来新高 [1] - 白银价格同步攀升至一个多月峰值 贵金属市场呈现强劲上涨势头 [1] 美联储政策预期与美元影响 - 芝加哥商品交易所FedWatch工具显示 交易员预计9月降息25个基点概率超85% [1] - 美元指数连续第三日下跌 周四下跌0.3%至97.85点 推升以美元计价黄金需求 [3] - 低利率环境降低持有黄金机会成本 美元疲软形成双重利好 [1][3] 政治事件与央行独立性担忧 - 美国总统试图罢免美联储理事库克 引发市场对美联储独立性担忧 [1][5] - 独立金属交易商指出政治压力或加速FOMC降息步伐 支撑金价 [5] - 若美联储独立性受损 黄金将成为首选避风港资产 [5] 全球央行战略调整与需求支撑 - 全球央行持续购金 因美国例外论崩塌而战略性增加黄金配置 [6] - 黄金具备无交易对手风险 不依赖政府信用背书等优势 [5] 关键数据与机构价格预测 - 市场关注即将发布的7月核心PCE数据 预计环比增速0.3% 同比增速2.9% [8] - 高盛维持2026年中期金价4000美元/盎司预测 [8] - 摩根大通认为若美联储独立性持续受威胁 年底金价或逼近3675美元 明年初达4000美元 [8] - 瑞银将未来12个月黄金目标价上调至3500美元/盎司 [8] 技术分析与市场态势 - 金价突破3400美元重要阻力位后上行空间打开 [14] - 市场波动显著加剧 单日波动超100美元成为常态 [12] - 金饰回收价与零售价差扩大至25元/克 短期投机风险上升 [12]

美债收益率动态 - 美债收益率多数上行 2年期涨0.4BP至3.639% 10年期升2.5BPs至4.232% 30年期升3.9BPs至4.911% [1] - 收益率曲线趋陡 2年与10年期利差扩至65BPs 为2025年4月以来最阔 2年与30年期利差扩至132BPs 为2022年1月以来最阔 [3] - 美国财政部计划下周发行2910亿美元债券 包括820亿13周 730亿26周 500亿52周和860亿6周期限 [12][13] 通胀与经济数据 - 市场关注7月个人消费支出价格指数 预计月增0.2% 年增2.6% 该指标为美联储青睐的通胀指标 [5][6] - 美国第二季度GDP年化增长率上修至3.3% 高于初值3% 较第一季度下降0.5%显著反弹 [6] - 经济学家认为当前GDP未能真实反映经济健康 预计进口关税拖累将在未来季度显现 [7] 美联储治理风险 - 特朗普试图解雇美联储理事丽莎·库克 指控其在住房抵押贷款申请中虚假陈述 库克已提起诉讼 [7][8][11] - 若库克离职可能导致美联储理事会更鸽派 鲍威尔及理事会均被列为被告 事件可能诉至最高法院 [9] - 前财长耶伦称此举"危险" 欧央行管委雷恩警告若美联储独立性削弱将推升通胀 [10] 劳动力市场与政策预期 - 5-7月平均月度就业增长为2009年以来除2020年外最弱 美联储理事沃勒支持9月降息及未来3-6个月内进一步降息 [7][10] - 沃勒强调降息是为防止劳动力市场崩溃 暗示短期借贷成本可能下降 [10] 全球债市表现 - 欧债收益率整体上行 10年期德债涨1.1BP至2.709% 意债涨3BPs至3.602% 法债跌1.6BP至3.497% [14] - 英债收益率全线上行 2年期涨0.2BP至3.95% 10年期涨0.9BP至4.713% 30年期涨2.3BPs至5.592% [14] - 日债收益率多数下行 10年期跌1.8BP至1.602% 30年期跌3.1BPs至3.176% 但2年及3年期上行 [15] 欧洲政治与经济风险 - 欧洲央行7月会议纪要显示决策者对通胀预期存在分歧 需等待美欧贸易协议结果 [14] - 法国少数派政府面临下月信任投票危机 债务占GDP114% 对金融稳定构成威胁 [14] 日本债市动态 - 日本财务省发行3个月期贴现债券3.36万亿日元 投标倍数3.45倍 参考收益率0.4742% [17] - 截至8月17-23日当周 日本投资者减持海外中长期债1672亿日元及短债341亿日元 海外投资者减持日中长期债1060亿日元及短债361亿日元 [17]

2025.08. 29 本文字数：2350，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 冯迪凡 美国总统特朗普与美联储的大战，又在进一步升级。 多位接受第一财经记者采访的法律专家和业内学者表示，与此前对美联储主席鲍威尔的指控所不同的 是，此次在美联储理事库克（Lisa Cook）身上，特朗普及其盟友看起来找到了一些证据，且并非彻 底空穴来风。 就29日美联储理事库克诉美国总统特朗普的首场听证会召开前夕，美国联邦住房金融局局长普尔特 （Bill Pulte）再次甩出新证据，并向库克发出新的刑事指控，此举加大了特朗普政府就抵押贷款欺 诈指控对这位美联储理事的施压力度。 目前特朗普方面拿出的证据够硬核么？库克是否能够保住职位？ 英国杜伦大学法学院副院长、跨国法教授兼全球政策研究所联合主任杜明教授对第一财经记者表 示，"谁主张，谁举证"。此次，"特朗普政府方面举证。"杜明表示，"因故（for course）"这类条 款是否可以设立，有赖于评估证据的真实性和有效性。 美联储理事库克（来源：第一财经） 此前特朗普在25日以涉嫌住房抵押贷款欺诈为由解除库克职务。 值得注意的是，特朗普提名的美国联邦住房金融局（FHFA）局长普尔 ...