哈尔滨冰雪大世界第二十七届项目规划 - 第二十七届哈尔滨冰雪大世界正式官宣，将于今冬如期绽放 [1][3] - 本届项目将扩大规模、增加业态、增值服务，但标准成人门票价格保持不变，仍为328元/张 [1] 项目规模与内容亮点 - 园区面积将增大，为历届规模之最，旨在为游客打造更广阔的游玩空间 [3] - 冰雕、雪建作品数量较往年增多，并融入多元科技元素以强化互动体验 [3] - 冰雪娱乐项目持续扩容，冰雪演艺项目将更为丰富 [3] 服务与运营安排 - 园区将提升智能化服务，覆盖游玩过程各个环节，旨在提供更贴心、更高效的全方位保障 [3] - 项目预售票已于2025年10月10日14:00至22日24:00限时发售，门票可在2025年12月26日至30日期间使用 [3]

市场回顾与展望 - 2025年三季度A股市场表现强劲，上证指数上涨12.73%，深成指上涨29.25%，创业板指上涨50.40%[4] - 三季度股票组合平均涨幅为33.11%，大幅跑赢沪深300指数17.90%的涨幅[4] - 四季度市场环境面临外部贸易不确定性，但国内货币政策宽松，政策预期积极，市场预计震荡上行[4] 周期板块投资逻辑 - 华新水泥2025年上半年归母净利润同比增长51.05%至11.03亿元，海外产能计划从2500万吨提升至5000万吨[9] - 中国建筑2025年上半年新签合同总额2.5万亿元，基建业务新签合同额同比增长10%[12] - 洛阳钼业2025年上半年归母净利润同比增长60.07%至86.71亿元，铜产量35.36万吨同比增长12.68%[18] - 兴业银锡白银储量占国内总储量的34.56%，收购宇邦矿业后年采选产能达825万吨[23] - 中国稀土2025年二季度归母净利润同比扭亏为盈至0.89亿元，受益于稀土价格上涨[27] - 厦门钨业光伏钨丝2024年销量达1070亿米，渗透率超50%[30] 消费板块投资逻辑 - 恒瑞医药2025年上半年创新药收入95.61亿元，占营收比重60.66%[34] - 山西汾酒2025年上半年营收239.64亿元同比增长5.35%，省外市场营收151.43亿元同比增长6.15%[38] - 伊利股份2025年二季度归母净利润同比增长44.65%至23.26亿元，奶粉业务营收同比增长9.66%[43] - 长白山受益于沈白高铁开通，2025年暑期游客增长带动业绩回升[47] - 申通快递2025年8月单票收入同比增长3%至2.06元，反内卷政策推动行业提价[53] - 力盛体育2025年上半年营收同比增长21.94%至2.72亿元，政策支持体育消费发展[56] 电力设备及新能源板块投资逻辑 - 宁德时代2025年上半年归母净利润同比增长33.33%至304.85亿元，Q2锂电池出货量近150GWh[59] - 璞泰来2025年上半年归母净利润同比增长23.03%至10.55亿元，涂覆隔膜销量同比增长63.85%[62] - 国电南瑞2025年上半年营收同比增长19.54%至242.43亿元，海外收入同比增长139.18%至19.87亿元[66] - 阳光电源2025年上半年归母净利润同比增长55.97%至77.35亿元，储能系统全球发货28GWh[69] - 金风科技2025年上半年营收同比增长41.26%至285.37亿元，6MW及以上机组销售占比81.49%[72] 高端制造与TMT板块投资逻辑 - 三一重工2025年上半年海外营收同比增长11.59%至264.91亿元，占总营收59.16%[76] - 徐工机械未提供具体数据，但作为工程机械龙头受益于行业复苏[77]

核心观点 - 第二十七届哈尔滨冰雪大世界宣布扩大规模并增加业态与服务，但标准成人票价维持328元不变 [1][2] 园区规模与面积 - 园区面积增大，为历届规模之最，为游客打造更广阔的游玩空间 [2] 冰雕雪建与科技互动 - 冰雕、雪建作品数量较往年增多，融入多元科技元素，强化互动体验 [2] 娱乐与演艺项目 - 冰雪娱乐项目持续扩容，冰雪演艺项目更为丰富 [2] 智能化服务 - 园区智能化服务提质，覆盖游玩过程各个环节，为游客提供更贴心、更高效的全方位保障 [2] 票价政策 - 标准成人票仍保持328元一张，价格不变 [1] 筹备与启动时间 - 目前进入全面筹备期，将在2025-2026年冰雪季如约启动 [2]

地理与战略定位 - 地区拥有“一山两河邻三国”的独特地理特征，边境线长达1197公里，是新疆边境线最长的地区 [1] - 吉木乃口岸“一关通四国”，是丝绸之路北通道重要门户和国际贸易通道，有100多年通商历史 [1][2] - 地区是丝绸之路经济带北通道和新疆参与中蒙俄经济走廊建设的重要节点，拥有4个陆路口岸，为新疆最多 [10] 旅游资源与吸引力 - 喀纳斯湖被誉为“人间净土”，可可托海有壮美花岗岩山峰，地区拥有世界级旅游资源33处、国家级旅游资源122处 [1][10] - 阿勒泰被授予“中国雪都”国家气候标志，其冰雪资源核心区面积达3万多平方公里，是全球最好的滑雪旅游资源富集区之一 [5] - 最近一个雪季，阿勒泰地区接待滑雪游客140.8万人次，同比增长23.37% [7] 冰雪运动与文化 - 2005年发现的岩绘经考证为目前世界上最早记录滑雪狩猎的遗迹，证实人类至少在1万至2万年前就在此使用滑雪板 [5] - 2006年《阿勒泰宣言》宣布该地区为人类滑雪最早起源地，此观点于2015年得到18国30余名专家共识 [5] - 地区连续多年举办环阿尔泰山冬季运动会，特设古老毛皮滑雪项目，阿勒泰市拥有1500人组成的古老毛皮滑雪队伍 [6] 基础设施与国际化 - 将军山国际滑雪场距市中心仅1.6公里，是全国离市区最近的5S级滑雪场，年均降雪超2米，被誉为“亚洲粉雪天堂” [7] - 滑雪场国际化进程加速，吸引来自马来西亚、俄罗斯、韩国、日本等国的滑雪者 [7] - 吉木乃口岸通关效率提升，中哈互免签证协定生效，今年1月至7月该口岸出入境旅客达4.4万人次 [3] 经济与贸易发展 - 吉木乃口岸是国际贸易最便捷通道之一，2024年吉木乃农业对外开放合作试验区正式挂牌 [2][10] - 地区深化冰雪经济对外合作，打造“冰雪+文化+旅游+体育”融合产品，连续举办新疆热雪节等赛事活动 [10]

地理位置与战略意义 - 阿勒泰地区位于新疆北部，与俄罗斯、哈萨克斯坦、蒙古国三国接壤，边境线长达1197公里，是新疆边境线最长的地区 [9] - 该地区拥有“一山两河邻三国”的独特地理特征，“一山”指矿藏丰富的阿尔泰山，“两河”指额尔齐斯河与乌伦古河 [9] - 吉木乃口岸是“一关通四国”的百年口岸，地处中、哈、俄、蒙四国交界区，是丝绸之路北通道重要门户和国际贸易最便捷通道之一 [9][11] 旅游资源与核心优势 - 阿勒泰地区冰雪资源核心区位于阿尔泰山脉，面积超过3万平方公里，与阿尔卑斯山区、落基山区齐名，是全球顶级滑雪旅游资源富集区之一 [13] - 该地区被授予“中国雪都”国家气候标志，山区每年约有四分之一时间下雪，将军山国际滑雪场年均降雪超2米，被誉为“亚洲粉雪天堂” [13][16] - 拥有喀纳斯湖、可可托海等世界级旅游资源33处、国家级旅游资源122处 [17] 文化历史与独特地位 - 2005年发现敦德布拉克河谷洞穴岩绘，经考证为目前世界上最早记录滑雪狩猎的遗迹，证实人类在1万至2万年前就在此使用滑雪板 [13] - 2006年《阿勒泰宣言》宣布该地区为“人类滑雪最早起源地”，并于2015年获得挪威、瑞典、芬兰等18国专家共识认可 [14] - 古老毛皮滑雪板是当地特色文化遗产，滑雪板滑行面使用动物皮毛，向前滑顺茬增速，向后踩逆茬增摩擦力 [15] 旅游经济发展与市场表现 - 最近一个雪季，阿勒泰地区接待滑雪游客140.8万人次，同比增长23.37% [15] - 2024年1月至7月，通过吉木乃口岸出入境的旅客达4.4万人次，不少是进行冰雪旅游、文化研学、跨境就医的外国人 [11] - 将军山国际滑雪场距市中心仅1.6公里，是全国离市区最近的5S级滑雪场，吸引来自马来西亚、俄罗斯、韩国、日本等国的滑雪者 [16] 基础设施与区域合作 - 阿勒泰地区拥有4个陆路口岸，是新疆陆路口岸最多的地区，吉木乃口岸是西部距俄罗斯最近的国家一类陆路口岸 [17] - 在“环阿尔泰次区域合作”机制下，连续多年举办环阿尔泰山冬季运动会，邀请俄罗斯、哈萨克斯坦、蒙古国等周边国家代表团参加 [7][15] - 阿勒泰市组建了由乡镇农牧民、青少年学生等1500人组成的古老毛皮滑雪队伍，并每年举行相关比赛 [15]

交通升级机遇 - 2025年下半年G331国道全线贯通及沈白高铁正式通车将带来市场机遇 [1] - 交通升级促使公司提前布局冰雪产品供应链以抢占市场 [1] 雪票采购与代理权 - 易游公司向和平滑雪公司预购315万元雪场门票 [1] - 取得2025-2026冬春雪季雪票有限独家代理权（除两家指定酒店住店游客销售渠道外） [1] - 交易完成后合计持有500万元雪票 [1] 销售基准与预期 - 参照2024年雪场销售额度679.08万元 [1] - 扣除两家酒店住店游客销售额227.87万元后剩余渠道销售基数为451.21万元 [1] - 因2026年新年假期结束更晚及沈白高铁开通等因素存量可覆盖保守增长预期 [1] 销售渠道与盈利预测 - 线下通过旅行社、滑雪俱乐部等传统分销网络销售 [1] - 线上通过抖音、携程、美团官方账号及长白山购票小程序等数字化平台推广 [1] - 500万元雪票全部销售完毕后预计实现净利润约33万元 [1]

国内市场表现 - 上证综指收于3812.22点，上涨4.93点，涨幅0.13% [1][4][10] - 深证成指收于12557.68点，上涨47.08点，涨幅0.38% [1][4][10] - 创业板指上涨36.30点，涨幅1.27% [1][4][10] - 科创50指数上涨13.57点，涨幅1.09% [1][4][10] - 万得全A成交额20040亿元，较前一日略有下降 [1][4][10] - 30个中信一级行业中16个行业收涨，通信、传媒及电子涨幅居前，电力设备及新能源、有色金属及基础化工跌幅较大 [1][4][10] - 概念板块中覆铜板、冰雪旅游及光模块等指数表现活跃 [1][4][10] - 当日A股市场2440只个股上涨，2767只下跌，218只持平，其中196只个股涨超5%，69只个股跌超5%，65只个股涨停，5只个股跌停 [11] 海外市场动态 - 道琼斯指数下跌220.42点，跌幅0.48% [2][4] - 标普500指数上涨0.3%，纳斯达克指数上涨6.57点，涨幅0.03% [2][4] - 甲骨文股价大涨36%，创纪录新高，市值超9200亿美元 [2][4] - 英伟达股价上涨近4% [2][4] - 万得美国科技七巨头指数下跌0.31%，脸书下跌1.79% [2][4] - 纳斯达克中国金龙指数下跌0.95%，蔚来下跌超8%，爱奇艺下跌超6% [2][4] - 日经225指数上涨378.38点，涨幅0.87%，英国FTSE指数下跌17.14点，跌幅0.19%，德国DAX指数下跌85.50点，跌幅0.36% [4] 宏观经济数据 - 8月份居民消费价格同比下降0.4%，环比持平，其中城市下降0.3%，农村下降0.6%，食品价格下降4.3%，非食品价格上涨0.5%，消费品价格下降1.0%，服务价格上涨0.6% [3][15] - 1-8月平均全国居民消费价格比上年同期下降0.1% [15] - 核心CPI同比上涨0.9%，涨幅连续第4个月扩大 [11] - PPI环比由上月下降0.2%转为持平，同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点 [11] - 美国8月PPI环比下降0.1%，四个月来首次转负，预期上涨0.3%，同比上涨2.6%，预期为3.3% [18] 政策与行业动态 - 习近平向2025年中国国际服务贸易交易会致贺信，强调中国将扩大高水平对外开放，推动服务贸易高质量发展 [3][12] - 国务院批复同意新建黄岩岛国家级自然保护区，以维护自然生态系统多样性 [3][13] - 工信部等六部门联合部署开展汽车行业网络乱象专项整治行动，集中整治非法牟利、夸大和虚假宣传、恶意诋毁攻击等网络乱象 [3][14] - 加拿大农业部长表示正在讨论放宽对中国电动汽车征收关税，迫于国内油菜籽行业压力 [3][16] 大宗商品与外汇 - 布伦特原油价格上涨1.21美元，涨幅1.82%，至67.60美元 [4] - LME铜价格上涨99美元，涨幅1.00%，至10013.00美元 [4] - LME铝价格下跌0.50美元，跌幅0.02%，至2622.00美元 [4] - 黄金价格下跌1.80美元，跌幅0.05%，至3680.40美元/盎司 [4] - 美元指数上涨0.0764点，涨幅0.08%，至97.8433 [4] - 美元中间价上涨0.0054点，涨幅0.08%，至7.1062 [4]

根据提供的金融工程日报内容，报告主要涉及市场表现、情绪、资金流向及各类指标的监控，并未包含具体的量化模型或量化因子的构建、测试及评价内容。报告的核心是市场数据统计与描述，而非量化投资策略或因子研究[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41]。 报告详细描述了市场指数的表现[6][7]、涨跌停家数[13]、封板率与连板率的计算方式[17]、两融数据[19][22]、ETF折溢价[23]、大宗交易折价率[26]以及股指期货年化贴水率的计算方法[28]，但这些均属于市场监控指标，并非用于构建投资组合的量化模型或选股因子。 因此，本报告**无**涉及需要总结的量化模型或量化因子内容。

市场表现 - 沪指下跌1.25%收报3765.88点 深证成指下跌2.83%收报12118.70点 科创50下跌6.08%收报1226.98点 创业板指下跌4.25%收报2776.25点 [1] - 全市场2990只个股下跌 2295只个股上涨 140只个股收平 沪深两市成交额25443亿元 较上个交易日放量1801.71亿元 [1] - 申万一级行业涨少跌多 商贸零售、美容护理、银行、社会服务、纺织服饰、煤炭等行业领涨 通信、电子、综合、有色金属、国防军工、计算机等行业领跌 [1] 板块表现 - 涨幅居前概念板块包括冰雪旅游、乳业、首发经济、预制菜、鸡产业、宠物经济、水产、免税店、央企银行、人造肉、动力电池、饲料精选、离境退税、光伏逆变器、食品加工精选等板块 [1]

投资评级 - 维持增持评级 [2] 核心观点 - 2025年上半年公司收入2.35亿元，同比下降7.44%，归母净利润亏损0.02亿元，同比转亏 [8] - 第二季度收入1.07亿元，同比下降15.71%，归母净利润亏损0.06亿元，同比转亏 [8] - 成本上升导致盈利承压，上半年毛利率19.04%，同比下降10.39个百分点 [8] - 销售费用率、管理费用率、财务费用率分别同比上升0.33、2.78、0.34个百分点 [8] - 第二季度毛利率14.43%，同比下降16.21个百分点，费用率进一步上升 [8] - 客运业务收入1.57亿元，同比下降9.07%，毛利率19.95%，同比下降13.82个百分点 [8] - 酒店业务收入0.57亿元，同比下降8.73%，但毛利率25.16%，同比上升2.68个百分点 [8] - 第二季度主景区客流55.95万人次，同比下降10.0%，但7月客流强劲增长，达81.02万人次，同比增长37.8% [8] - 沈白高铁预计2025年9月通车，将缩短华北旅客出行时长 [8] - 温泉部落二期项目加快建设，预计2025年完工投用 [8] - 预计2025-2027年营收分别为7.88亿元、9.06亿元、10.24亿元，归母净利润分别为1.52亿元、1.84亿元、2.18亿元 [8] - 对应2025-2027年PE分别为79倍、65倍、55倍 [8] 财务数据预测 - 2025年预计营业收入7.88亿元，同比增长6.0% [7] - 2026年预计营业收入9.06亿元，同比增长15.0% [7] - 2027年预计营业收入10.24亿元，同比增长13.0% [7] - 2025年预计归母净利润1.52亿元，同比增长5.4% [7] - 2026年预计归母净利润1.84亿元，同比增长21.3% [7] - 2027年预计归母净利润2.18亿元，同比增长18.1% [7] - 2025年预计每股收益0.57元，2026年0.69元，2027年0.82元 [7] - 2025年预计ROE 11.7%，2026年12.7%，2027年13.3% [7] - 2025年预计PB 9.2倍，2026年8.2倍，2027年7.3倍 [7] 业务表现 - 上半年旅游客运业务收入下降9.07%，毛利率下降13.82个百分点 [8] - 酒店业务收入下降8.73%，但毛利率提升2.68个百分点 [8] - 旅行社收入下降8.42%，毛利率下降10.16个百分点 [8] - 其他业务收入增长20.10%，但毛利率下降16.28个百分点 [8] - 第一季度主景区客流47.71万人次，同比增长2.6% [8] - 第二季度主景区客流55.95万人次，同比下降10.0% [8] - 7月主景区客流81.02万人次，同比增长37.8% [8]