芯片与半导体行业关税政策 - 美国总统宣布将对芯片和半导体征收约100%的关税 [2] - 对于在美国境内生产或承诺在美国生产的企业，例如苹果公司，将免征此项关税 [2] - 即使企业尚在建设阶段未投入生产，只要创造就业和建设项目，也无需缴纳关税 [2] - 此项关税计划是在宣布一项1000亿美元新投资时披露的 [2] 美联储政策动向 - 美联储官员表示未来几个月可能需要调整政策，劳动力市场已经走软 [3] - 需要重新校准货币政策以应对影响美联储目标的各种风险，不能等到完全明朗才行动 [3] - 关税不太可能以需要货币政策对冲的方式持续推高通胀 [3] - 美联储还需做很多工作才能将通胀率降至2% [3] - 总统开始面试美联储候选人，候选人已降至三人，将于未来几天任命临时美联储理事 [2] 对俄政策与能源项目 - 总统称将对俄罗斯实施更多二级制裁，此前为俄乌和谈设定的最后期限为8月8日 [4] - 特朗普政府宣布取消一项总装机容量达1000兆瓦的风电项目，该项目原计划修建231台风电机 [4] - 取消该项目的原因是存在重大法律缺陷并违反审查程序，且对农村社区和低空飞行安全构成危害 [4] - 美国国务卿表示希望促成总统与俄乌领导人会晤，但前提是需在和平方面取得更多进展 [5]

特朗普关税政策 - 美国总统特朗普宣布将对芯片和半导体征收约100%的关税，但豁免在美国本土生产或承诺本土生产的企业[3] - 该政策与苹果公司1000亿美元新投资计划同时披露，强调本土制造可避免关税[3] - 建设中的半导体工厂也可享受关税豁免，前提是创造就业和建设项目[3] 美联储动态 - 特朗普表示已开始面试美联储候选人，范围缩小至三人，计划未来几天任命临时理事[4] - 美联储官员戴利指出劳动力市场疲软，需重新校准货币政策应对通胀风险，目标是将通胀率降至2%[4] 能源政策调整 - 特朗普政府取消拜登时期批准的"熔岩岭"风电项目，理由包括法律缺陷和违反审查程序[7] - 该项目原计划建设231台风电机，总装机容量1000兆瓦，占地5.7万英亩[7] - 取消决定基于对农村社区危害的评估及电力输出主要供加州使用的争议[7] 俄乌局势相关 - 特朗普设定8月8日为俄乌和谈最后期限，威胁未达进展将实施新制裁[6][7] - 美国计划对俄罗斯追加二级制裁，具体措施未披露[6] - 国务卿卢比奥称需俄乌在和平条件上取得进展，才考虑安排特朗普与普京、泽连斯基会晤[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 隔夜原油低位运行，特朗普表示对俄制裁的决定将在特使会晤俄方后做出，此前对印度的威胁未完全打消其采购意愿，情绪缓和下油价跌去前期溢价，库存方面API大幅去库但暂未明显拉升油价，市场等待对俄制裁的更多决议以及即将临近的全面对等关税的实施，油价短期继续低位震荡运行，短线500 - 508区间运行，长线多单持有 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 原油2509基本面，特朗普或提高自印度进口商品关税，并将决定是否制裁购买俄罗斯石油的国家；美联储戴利称降息时机已近，今年可能两次降息也可能更多 [3] - 8月5日阿曼原油和卡塔尔海洋原油现货价对应基差11.90元/桶，现货升水期货 [3] - 美国截至8月1日当周API原油库存减少423.3万桶，预期减少184.5万桶；至7月25日当周EIA库存增加769.8万桶，预期减少128.8万桶；库欣地区库存至7月25日当周增加69万桶；截至8月5日，上海原油期货库存为524.9万桶，不变 [3] - 20日均线偏下，价格在均线下方 [3] - 截至7月29日，WTI和布伦特原油主力持仓多单且多增 [3] 近期要闻 - 克里姆林宫考虑让步方案，或与乌达成空中停火协议以规避“二级制裁”，但普京不会同意乌全面停火 [5] - 特朗普威胁周五起对购买俄石油等商品的印度等国加征重税，周二加大对印批评，称将大幅提高印对美出口商品关税，印方称此举毫无根据 [5] - 美国6月贸易逆差收窄16.0%至602亿美元，对华贸易逆差下降约三分之一至95亿美元，为2004年2月以来最低；7月服务业企业活动基本持平，投入成本涨幅近三年最大 [5] 多空关注 - 利多因素为美国可能对俄能源出口进行二级制裁、夏季需求开始提升 [6] - 利空因素为OPEC+连续三个月增产、美国与其他经济体贸易关系持续紧张 [6] - 行情驱动是短期地缘冲突抬升，中长期等待夏季需求旺季 [6] 基本面数据 - 期货行情方面，布伦特、WTI、SC、阿曼原油结算价较前值分别涨跌-1.12、-1.13、-7.70、-0.80美元/桶，幅度为-1.63%、-1.70%、-1.49%、-1.12% [7] - 现货行情方面，英国布伦特、西德克萨斯中级轻质原油、阿曼原油、胜利原油、迪拜原油较前值涨跌-1.52、-1.13、-0.58、-0.24、-0.97美元/桶，幅度为-2.14%、-1.70%、-0.81%、-0.36%、-1.36% [9] - API库存方面，8月1日库存为45169.4万桶，较上期减少423.3万桶 [10] - EIA库存方面，7月25日库存为42669.1万桶，较上期增加769.8万桶 [14] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓，7月29日为156023，较上期增加2692 [18] - 布伦特原油基金净多持仓，7月29日为261352，较上期增加33959 [19]

行业与公司 - 行业涉及中美贸易关系、关税政策、稀土供应、能源贸易及高科技产品交易[1][2][13] - 公司未明确提及，但涉及中美两国政府及潜在受影响企业（如TikTok、稀土/芯片/钢铁相关企业）[1][2][13] --- 核心观点与论据 **1 关税延期与贸易谈判** - 中美同意展期24%对等关税及中方反制措施90天至11月中旬 美方需总统批准但特朗普称会谈"特别好" 延期大概率落定[1][6][7] - 美国计划分阶段提高关税（如钢铁从25%逐步升至50%） 强调以国家安全名义重建工业体系 非针对特定国家[14] **2 悬而未决问题** - 芬太尼关税、TikTok交易未公开讨论 特朗普访华取决于中方邀请 可能10月底至11月初成行[3][8][9] - 232条款关税（钢铁/铝/汽车/制药/芯片）及稀土反制措施是棘手议题[13] **3 产能过剩与贸易平衡** - 美国指出中国占全球制造业30% 经常账户顺差占全球GDP2% 但未达成具体解决方案[10][11] - 美方建议中方增购美农产品/能源（类似历史全球化策略）缓解贸易失衡[12] **4 制裁风险** - 美担忧中国购买伊朗石油（占原油进口超10%）及向俄出口150亿美元军民两用技术 可能实施二级制裁[15] - 美推动盟友（欧洲/北约/加拿大）联合制裁 增加中欧经贸谈判压力[16][17][18] --- 其他重要内容 **宏观经济与政策** - 美方提出"校准"关税策略 先低后高观察市场反应[14] - 中方内部已开始优化产能过剩问题 但未公开承认[11] **时间线与预期** - 未来两月中美关系趋稳 但10月下旬后或变微妙 需关注9-10月动态[19][21][22] - 11月中旬或再会谈 10月下旬可能提前碰面[3][19] **历史参考与风险提示** - 参考2017年特朗普访华后2018年即爆发贸易战 当前临时共识难消长期不确定性[20] - 市场短期无需恐慌 但需警惕特朗普政府策略调整[21][22] --- 注：所有数据与百分比均直接引用原文（如24%关税、150亿美元技术出口、10%原油进口占比等）[1][2][13][15]

美国对印度关税政策 - 美国对印度实施25%关税上调 并附加条款将印度从俄罗斯进口的苏式装备和西伯利亚石油纳入制裁范围 [2] - 该政策旨在打破印度在美俄之间的战略平衡 尤其针对印度与俄罗斯的石油贸易和军火贸易 [4][14] - 特朗普政府采用"先友后敌"策略 先拉拢印度参与印太战略 再通过关税施压迫使其就范 [2][10] 印度应对措施 - 印度在全球范围内紧急寻找替代石油供应来源 波斯湾油轮成为关键选项 [6] - 莫迪政府调整对华政策 包括放宽旅游签证和降低中资企业投资门槛 以对冲西方压力 [6] - 印度采取"又要又要"策略 既参与围堵中国的四方对话和稀土联盟 又向中俄示好获取谈判筹码 [6][10] 行业影响 - 印度石油行业面临供应链重构 俄乌冲突后宣称的"能源主权"立场被迫调整 [8][18] - 军火贸易受二级制裁威胁 采用卢比结算的石油贸易可能中断 [4][12] - 底层工商业受冲击 关税博弈可能导致工厂停工和民生受损 [16] 地缘战略博弈 - 印度试图维持"非此即彼"的冷战式平衡术 同时获取俄罗斯廉价军火和美国战略红利 [12][14] - 美国制裁手段与历史上打压日本半导体、欧洲汽车产业的模式高度相似 [10] - 二十一世纪地缘博弈核心转为实际筹码置换 印度过时的平衡策略显露破绽 [12][16]

中美贸易谈判背景 - 中美暂停加征关税截止日临近 第三轮贸易谈判即将开始 [1] - 美国新任财政部长贝森特表示将在谈判中讨论中方购买伊朗和俄罗斯石油的问题 [3] 美西方对伊朗和俄罗斯的石油制裁策略 - 伊朗和俄罗斯经济极度依赖石油出口 石油收入占两国经济命脉 [3] - 美西方试图通过石油制裁断绝两国经济来源 迫使其在核技术和俄乌战争问题上让步 [3] - 伊朗提炼武器级浓缩铀需耗费上千吨铀矿石和上万台离心机 电力成本极高 [5] - 俄罗斯在俄乌战争中每天消耗大量高价武器装备 单枚导弹造价达数万至数十万美元 [5] - 美西方实施"二级制裁" 威胁伊朗和俄罗斯的石油贸易伙伴 以彻底封锁两国石油出口 [7] - 5月1日特朗普警告与伊朗进行石油贸易者将被禁止与美国做生意 [9] - 7月14日特朗普威胁若俄乌未达成和平协议 将对俄罗斯石油买家征收100%关税 [10] 美国对中方的施压意图 - 美方试图通过贸易关税施压 要求中方减少或停止从伊朗和俄罗斯进口石油 [12] - 中方作为两国石油大买家 若妥协将引发连锁反应 导致印度等其他买家跟进 [12] - 美方此举旨在为中美关税谈判制造筹码 属于谈判策略中的"烟雾弹" [17] - 特朗普曾在中美关税战后表态不阻止中方进口伊朗石油 显示制裁手段具有灵活性 [19] 中方的立场与应对 - 中方坚决反对美西方非法单边制裁 强调石油贸易属于国家主权范畴 [14] - 中方明确表示将根据自身国家利益决定与伊朗和俄罗斯的石油贸易 [14] - 预计中方在谈判中仅讨论关税问题 不会就石油进口议题与美方纠缠 [17] - 中方可能采取对等措施 如就美国对韩日菲军售问题提出反制议题 [21]

美国二级制裁机制 - 美国对继续购买俄罗斯石油的国家实施二级制裁 对美出口商品可能面临最高100%的关税 [1] - 制裁本质是用美国市场准入权要挟他国站队 而非直接针对俄罗斯 [3] - 特朗普团队保留取消或推迟制裁的绝对权力 为霸权裹上协商糖衣 [3] 印度能源贸易困境 - 印度从俄进口石油量暴增7倍 占其总进口量的45% [3] - 替换俄油将增加20%以上运输成本 直接冲击印度经济 [3] - 印度GDP增速已因高油价承压 能源安全被视为发展底线 [3] 巴西战略自主立场 - 巴西外长明确反对美国干预能源采购政策 南美国家决策不应由华盛顿决定 [3] - 作为拉美最大经济体 巴西拒绝成为大国博弈棋子 [3] 欧洲地缘政治压力 - 北约要求欧洲国家将国防开支提升至GDP5% 用于资助乌克兰武器 [4] - 欧洲既需承担军费开支又需配合美国站队 被绑定在美国战车上 [4] - 北约渲染俄罗斯威胁作为制裁借口 实际俄军在北极仅增兵不足3000人 [4] 中国贸易立场 - 中国反对非法单边制裁和长臂管辖 强调关税战没有赢家 [4] - 中国坚持中立原则 未向俄乌任何一方提供武器且未中断与俄正常贸易 [4] 美俄贸易现状 - 美国与俄罗斯直接贸易额萎缩至战前水平的5% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜美国总统特朗普确定大幅缩减给俄罗斯下的最后通牒期限并威胁征关税，国际原油期货盘中再度大涨，创以色列对伊朗发动袭击以来最大盘中涨幅，此外中美贸易谈判平稳进行，双方有意向延长制裁豁免期，符合市场预期，短期乐观情绪回升，油价偏强运行。短线525 - 535区间偏强运行，长线多单轻仓持有 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 原油2509基本面，中美官员在斯德哥尔摩举行“建设性”会谈，双方有意延长90天关税休战期；特朗普威胁若俄罗斯未推动俄乌停火将在10天后实施关税等措施；美欧大规模能源协议难实施或致未来关税和贸易冲突，整体中性。7月29日，阿曼原油和卡塔尔海洋原油现货价分别为73.02美元/桶、71.80美元/桶，基差19.95元/桶，现货升水期货，偏多。美国截至7月25日当周API原油库存增加153.9万桶，预期减少250万桶；至7月18日当周EIA库存减少316.9万桶，预期减少156.5万桶；库欣地区库存至7月18日当周增加45.5万桶，前值增加21.3万桶；截止至7月29日，上海原油期货库存为524.9万桶不变，偏空。20日均线偏平，价格在均线上方，中性。截至7月22日，WTI和布伦特原油主力持仓多单且多减，偏空 [3] 近期要闻 - 特朗普将给俄罗斯达成俄乌停火协议的期限从50天大幅缩短至10天，若俄罗斯未取得进展，美国将在10天内对俄征收关税并采取其他措施，“二级制裁”可能影响印度等俄油大买家 [5] - 中美官员在斯德哥尔摩举行“建设性”会谈，双方同意争取延长90天关税休战期，是否延长由特朗普决定，中美经贸团队将继续沟通推动双边经贸关系发展，美国财长警告中方购买受制裁俄油将面临高额关税，中方回应维护能源主权 [5] 多空关注 - 利多因素为俄乌冲突再度加剧、夏季需求开始提升；利空因素为OPEC + 连续三个月增产、美国与其他经济体贸易关系持续紧张、伊朗与以色列停火。行情驱动是短期地缘冲突抬升，中长期等待夏季需求旺季 [6] 基本面数据 - 期货行情方面，布伦特原油、WTI原油、SC原油、阿曼原油结算价前值分别为69.32、66.71、505.5、71.28，现值分别为71.68、69.21、514.7、73.00，涨跌分别为2.36、2.50、9.20、1.72，幅度分别为3.40%、3.75%、1.82%、2.41% [7] - 现货行情方面，英国布伦特Dtd、西德克萨斯中级轻质原油（WTI）、阿曼原油、胜利原油、迪拜原油结算价前值分别为70.41、66.71、71.50、67.07、71.21，现值分别为71.57、69.21、73.02、68.33、72.51，涨跌分别为1.16、2.50、1.52、1.26、1.30，幅度分别为1.65%、3.75%、2.13%、1.88%、1.83% [9] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓，7月22日净多持仓为153331，较上期减少9096 [15] - 布伦特原油基金净多持仓，7月22日净多持仓较上期有变化，但具体数据文档未清晰给出 [18]

地缘政治事件 - 特朗普宣布撕毁50天停火协议 将俄乌和平谈判最后通牒压缩至10到12天 要求俄方在8月10日前停止军事行动 否则将启动二级制裁[1] - 制裁对象不仅针对俄罗斯 更将波及购买俄油的中国和印度等国家[1] - 美国将对所有购买俄罗斯石油的第三方国家征收100%的关税 中国和印度首当其冲[3] 能源市场反应 - 国际油价应声暴涨 WTI原油价格暴涨2.9%至67.06美元/桶 布伦特原油蹿升2.8%至70.35美元/桶 两大指标油价双双收复上周跌幅[3] - 俄罗斯卢布兑美元汇率暴跌超过2% 跌破81关口 创下5月中旬以来新低[3] - 如果二级制裁落地 全球第三大产油国俄罗斯的石油出口将遭受重创 而OPEC的石油储备产能早已捉襟见肘[3] 制裁影响分析 - 中国每年进口俄罗斯石油超过9000万吨 印度紧随其后 一旦制裁实施 中国企业输美商品关税将叠加至三位数[3] - 特朗普正与印度就降低26%的钢铝关税进行谈判 制裁举措对印度构成压力[3] - 美国智库警告俄罗斯与中国密切关系助长中国全球影响力扩张 二级制裁表面针对莫斯科 实际意在离间中俄能源同盟[3] 相关方立场与行动 - 克里姆林宫坚持必须完全控制乌东四州才能停火 梅德韦杰夫嘲讽50天停火通牒是戏剧表演[6] - 乌克兰在谈判中邀请特朗普介入调停 因其防空系统在俄军导弹攻势下濒临崩溃 德国正紧急协商提供爱国者导弹[11] - 欧盟新制裁方案要求降低俄罗斯石油价格上限 并禁止进口使用俄罗斯石油精炼的产品 该方案2026年生效[9] 市场预期与不确定性 - 油价的急剧上涨暴露了资本市场的焦虑 市场之前忽视制裁风险 现在必须重新评估供应链中断代价[6] - 交易员关注8月10日这一关键时间点 即使制裁法案通过 总统仍拥有豁免权[6] - 俄罗斯可能利用10月份轮值主席国身份阻挠不利议程[9]

地缘政治紧张局势 - 美国总统特朗普将给俄罗斯10天时间与乌克兰达成停火协议 新期限将提前至8月8日[1] - 特朗普威胁若俄方不采取停火行动将实施经济惩罚 包括加征关税等[1] - 俄罗斯方面明确表示普京不太可能改变立场 任何最后通牒都无法改变特别军事行动的目标和任务[2] 能源市场影响 - 特朗普的言论刺激WTI原油价格突破69美元/桶关口 创下去年6月以来最大单日涨幅[1] - 布伦特原油看涨期权溢价两周来首次超过看跌期权[1] - 特朗普暗示美国可增产弥补潜在供应缺口 称国内石油储量丰富[1] 潜在制裁措施 - 惩罚措施可能采用二级制裁形式 针对购买俄罗斯石油等出口商品的国家[1] - 特朗普此前宣称若俄罗斯拒绝停火将实施100%关税[1] - 二级制裁可能波及印度和中国两大贸易伙伴[2] 外交动态 - 特朗普对普京拒绝停火谈判的挫败感与日俱增 已进行六轮电话会谈均无进展[2] - 近期俄罗斯加强了对乌克兰城市的导弹和无人机袭击 表明莫斯科无意终止军事行动[2] - 特朗普表示尚未收到莫斯科对其新期限的任何回应[3]