报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周钢材整体复产，基本面陆续见顶，供需存在一定压力，但受煤矿供应收缩预期和钢厂限产预期影响，短期钢材或维持高位走势，后续需关注海外关税及国内宏观、产业政策[4][7] 各章节总结 第一章 钢材行情总结与展望 - 本周螺纹增产热卷减产，除冷轧外五大材检修累库，累库幅度走高，钢价上涨致钢材出口下滑，螺纹投机需求升高，基本面见顶，供需有压力[4][7] - 各地开展煤矿超产核查，9月阅兵使8月钢厂限产预期强，后续铁水产量或下滑带动盘面走强[7] - 单边交易建议观望，套利建议基差逢低择机介入正套、做缩卷螺差，期权建议观望[9] 第二章 价格及利润回顾 - 周五上海地区螺纹汇总价格3340元（-20），北京地区3300元（+40）；上海地区热卷3460元（+50），天津河钢热卷3400元（+20）[13] - 华东电炉平电利润-44.37元（+9.5），谷电利润+121元（+10）[30] 第三章 国内外重要宏观数据 - 新版《煤矿安全规程》2026年2月1日起施行，七部门发文支持矿企增储上产，特朗普称美将对芯片和半导体征约100%关税，农村公路提升行动方案将改建30万公里农村公路，7月中国出口汽车69.4万辆，1 - 7月累计出口416.6万辆同比增长19.7%，美国上周首申失业救济人数22.6万人[32] - 6月新增社融4.2万亿元，新增人民币贷款2.24万亿元，居民端贷款5976亿元，企业贷款1.77万亿元，社融同比增长，企业短贷支撑信贷改善，企业、居民端中长期融资需求待提振[42] - 6月M1 - M2增速为 - 3.7%，降幅环比大幅收缩，货币政策向宽信用传导改善，市场预期好转，流动性增加[42] - 2025年1 - 6月中国固定资产投资完成额累计同比+2.8%，增速环比下滑，房地产开发累计投资额同比 - 11.2%，制造业累计投资额+7.5%，基建投资累计完成额同比+8.9%，三项投资增速均环比收缩[42] 第四章 钢材供需以及库存情况 - 供给方面，247家钢厂高炉铁水日均240.32万吨（-0.39），富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率34.5%（+1.6），螺纹小样本产量221.18万吨（+10.12），热卷小样本产量314.89万吨（-7.9），废钢日耗增至55万吨，生产积极性偏强[4][62][67] - 需求方面，小样本螺纹表需210.79万吨（农历同比+7.6%），环比+7.38万吨，小样本热卷表需306.21万吨（农历同比+6.25%），环比 - 13.79万吨，钢材出口下滑，螺纹投机需求升高；1 - 6月中国固定资产投资增速环比下滑，6月房屋销售数据下滑，制造业PMI扩张，汽车产量和出口同比增长但行业利润收缩，5月家电产量增速负增长，8月三大白电排产同比 - 4.9%；美国7月Markit制造业PMI初值下降，欧元区制造业PMI值上升[4] - 库存方面，螺纹厂库+6.05万吨，社库+4.34万吨，总体库存+10.39万吨；热卷厂库 - 1.42万吨，社库+10.1万吨，总体库存+8.68万吨；五大品种库存厂库环比+3.34万吨，社库+20.13万吨，总库存+23.47万吨[4]

关税政策影响 - 美国总统特朗普宣布将对所有进入美国的芯片和半导体征收约100%的关税，但豁免在美国生产的企业 [1] - 关税豁免符合摩根士丹利的基准预期，台积电对美国晶圆厂投资的承诺理应获得豁免或宽限期 [1] - 尚需观察其他大中华区晶圆代工厂是否会被征收关税，因它们的业务更集中于成熟制程节点 [1] 台积电业务动态 - 台积电维持到2030年为美国业务投入1650亿美元资本支出的计划 [1] - 摩根士丹利维持对台积电在中国台湾上市股票的"增持"评级，目标价为新台币1388元 [1] - 台积电芯片关税的豁免应能缓解市场对科技需求的担忧 [1] 行业竞争格局 - 美国在成熟制程节点上已由本土IDM厂商(如德州仪器)实现自给 [1]

公司动态 - 英特尔首席执行官陈立武被特朗普在社交媒体上要求立即辞职，理由是"存在严重利益冲突"，导致公司盘前交易一度下跌5% [1] - 陈立武于2022年3月13日被任命为英特尔首席执行官，成为公司历史上首位华人CEO [3] - 英特尔7月发布的第二季度财报显示盈利超出预期，但宣布了多项削减支出计划，包括将员工数量削减22%至7.5万人 [4] - 公司决定削减晶圆代工部门，该部门当季运营亏损达31.7亿美元 [4] - 英特尔取消了德国和波兰的拟建工厂项目，合并越南和马来西亚的测试及封装业务，并放缓俄亥俄州芯片工厂建设进度 [4] 行业环境 - 美国总统特朗普宣布将对芯片和半导体征收约100%的关税，但表示如果在美国制造将不收取费用 [3] - 美国共和党参议员汤姆·科顿质疑陈立武与中企的关系，担忧英特尔运营安全性和对美国国家安全的影响 [3] - 英特尔在芯片制造领域的主导地位逐渐被台积电等竞争对手超越，在AI芯片市场几乎无存在感 [4] 人物背景 - 陈立武1959年出生于马来西亚华人家庭，在新加坡长大，拥有超过20年半导体和软件经验 [3] - 陈立武2022年获得半导体行业协会颁发的罗伯特-诺伊斯奖，这是半导体界最高荣誉 [3]

芯片和半导体关税政策 - 美国将对芯片和半导体征收约100%的关税 [1][2] - 若企业在美国本土生产或承诺在美国生产（包括建设阶段），可豁免关税 [2] - 苹果公司因承诺1000亿美元新投资而成为关税豁免案例 [2] 美联储政策动态 - 特朗普将美联储候选人名单缩减至3人，计划未来几天任命临时理事 [3] - 美联储戴利指出劳动力市场疲软，需重新校准货币政策以应对通胀风险 [3] - 当前通胀率高于2%目标，需进一步政策调整 [3] 对俄制裁与能源政策 - 特朗普设定俄乌和谈最后期限为8月8日，否则将实施新制裁 [5] - 取消拜登政府批准的"熔岩岭"风电项目（原计划1000兆瓦装机容量），理由为法律缺陷及对农村社区的危害 [5] - 该项目涉及231台风电机，占地5.7万英亩，主要电力输出至加州 [5] 国际关系动向 - 美国国务卿卢比奥提议促成特朗普与俄乌总统会晤，但需和平谈判取得进展 [5] - 目前特朗普与普京未安排直接通话 [6]

半导体行业关税政策 - 美国总统宣布将对进口半导体产品征收100%关税 适用于所有进入美国的芯片和半导体产品 [1] - 已承诺或已启动程序在美国制造相关产品的企业可豁免该关税 [1] 苹果公司投资计划 - 苹果公司计划在美国额外投资1000亿美元 与美国总统共同宣布该计划 [1] - 当地媒体分析认为这是苹果为避免关税而将部分供应链迁回美国的举措 [1]

美国对芯片和半导体征收关税政策 - 美国总统特朗普宣布将对芯片和半导体征收约100%的关税，前提是相关公司未在美国本土制造[3] - 若公司承诺在美国建设或已投入生产，则可免除关税[3] - 政策旨在追责未履行在美国建厂承诺的公司，未兑现承诺者将被追缴累计费用[3] - 最早可能下周公布对所有含半导体芯片产品征收单独税[3] 苹果公司投资计划 - 苹果宣布未来四年向美国本土研究和制造额外投资1000亿美元[3] - 结合2月承诺的5000亿美元，苹果对美总投资承诺达6000亿美元[3] - 投资计划与关税政策同步公布，苹果CEO蒂姆·库克与特朗普共同出席发布会[3] 行业动态与关联内容 - 公众号提供芯片行业资源链接及非公开交易信息，作者拥有20年从业经验及50万+行业粉丝[1][4] - 往期内容涉及TI涨价传闻、30余家半导体厂商Q2财报、晶圆产能与现货市场分化等热点话题[7]

政策与行业动态 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《整治形式主义为基层减负若干规定》，要求各地区各部门严格执行，健全为基层减负长效机制 [1] - 交通运输部等三部门印发《新一轮农村公路提升行动方案》，计划到2027年完成新改建农村公路30万公里，建制村通公交率达到55%以上 [2] - 财政部下达10.15亿元中央财政农业防灾减灾和水利救灾资金，支持受灾地区恢复农业生产 [3] - 市场监管总局发布《城镇供水供电供气公用企业计量行为合规指南（征求意见稿）》，要求公用企业健全计量管理制度，强化计量器具全流程管理 [4][6] - 中国人民银行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，提出六方面18条举措支持新型工业化 [15] 行业数据与趋势 - 上半年全国粗钢产量5.15亿吨同比下降3.0%，重点统计钢铁企业利润总额592亿元同比增长63.26% [10] - 上半年广告业头部企事业单位实现广告业务收入8088.9亿元同比增长11.3%，其中互联网广告发布收入4167.9亿元同比增长19.0% [12] - 2025年上半年流水TOP100移动游戏买量金额同比增长86.6%达180亿元，获客成本高企压缩企业利润空间 [11] - 国家电网用电负荷连续三天创历史新高达12.33亿千瓦，较去年极值增长5300万千瓦 [16] 公司动态 - 长城汽车1-7月累计销量67.4万辆同比增长3.6%，但海外销售23.9万辆同比减少17.5% [12] - *ST亚振因股票交易异常波动自8月7日起停牌核查 [13] - 有色金属行业54家公司公布2025年上半年业绩预告，44家实现盈利，紫金矿业、洛阳钼业净利润超50亿元 [14] - 特斯拉董事会批准授予马斯克价值约290亿美元股票激励方案以挽留其继续领导公司 [7] 国际市场 - 美国将对印度输美产品额外征收25%关税使总体关税税率达50% [7] - 美国将对芯片和半导体征收约100%关税 [7] - 巴西咖啡产业因美国加征关税将寻找替代市场，中国市场或成新主场 [8] - 韩国政府将从9月29日至明年6月30日对中国团体游客实施临时性入境免签政策 [9]

特朗普关税政策 - 美国总统特朗普宣布将对芯片和半导体征收约100%的关税，但豁免在美国本土生产或承诺本土生产的企业[3] - 该政策与苹果公司1000亿美元新投资计划同时披露，强调本土制造可避免关税[3] - 建设中的半导体工厂也可享受关税豁免，前提是创造就业和建设项目[3] 美联储动态 - 特朗普表示已开始面试美联储候选人，范围缩小至三人，计划未来几天任命临时理事[4] - 美联储官员戴利指出劳动力市场疲软，需重新校准货币政策应对通胀风险，目标是将通胀率降至2%[4] 能源政策调整 - 特朗普政府取消拜登时期批准的"熔岩岭"风电项目，理由包括法律缺陷和违反审查程序[7] - 该项目原计划建设231台风电机，总装机容量1000兆瓦，占地5.7万英亩[7] - 取消决定基于对农村社区危害的评估及电力输出主要供加州使用的争议[7] 俄乌局势相关 - 特朗普设定8月8日为俄乌和谈最后期限，威胁未达进展将实施新制裁[6][7] - 美国计划对俄罗斯追加二级制裁，具体措施未披露[6] - 国务卿卢比奥称需俄乌在和平条件上取得进展，才考虑安排特朗普与普京、泽连斯基会晤[8]

美国对芯片和半导体征收关税政策 - 美国总统特朗普宣布将对芯片和半导体征收约100%的关税 [3] - 如果企业在美国制造芯片和半导体，将不收取任何关税费用 [3] - 该政策是在与苹果公司首席执行官蒂姆·库克宣布1000亿美元新投资时披露的 [4] 关税豁免条件 - 企业如果在美国生产或已承诺在美国生产，将不会被征收关税 [4] - 即使企业正在建设相关生产设施但尚未投产，只要创造就业和建设项目，也可享受关税豁免 [4] 政策影响 - 该政策可能促使更多芯片和半导体企业将生产转移至美国 [3][4] - 苹果公司作为宣布1000亿美元投资的企业，可能成为首批受益者 [4]

关税政策调整 - 美国总统特朗普宣布将对芯片和半导体征收约100%的关税，若在美国制造则不收取任何费用 [1] - 特朗普计划对进口药品征收初始"小额关税"，并在一年内逐步提高至150%，最终达到250% [1] - 特朗普政府宣布对欧盟和瑞士征收关税，其中瑞士手表面临39%的关税 [3] 商品价格影响 - 受关税政策影响，美国电脑价格同比上涨近5%，预计短期上涨18.2%，长期上涨7.7% [2] - 美国服装类商品短期内价格可能上涨38%，鞋类上涨40%，长期分别上涨17%和19% [2] - 瑞士手表价格预计短期内将上涨39.7% [3] - 进口葡萄酒和烈酒占美国酒类市场35%销售额，欧盟为主要供应商，酒类价格开始上涨 [2] 宏观经济影响 - 美国对进口商品征收的平均有效关税税率达18.3%，为1934年以来最高水平 [4] - 关税政策预计将使2025年每个美国家庭平均支出增加2400美元 [4] - 关税将导致美国2025年和2026年实际GDP增长率每年降低0.5个百分点 [4] - 到2025年底美国失业率可能上升0.3个百分点，2026年底上升0.7个百分点 [4]