券商两融业务动态 - 多家券商上调两融业务规模上限 华泰证券将其上限调整为不超过净资本的3倍 招商证券将上限由1500亿元增至2500亿元 华林证券和浙商证券在9月份也曾公告上调 [1] - 券商集中上调两融规模上限彰显对资本市场前景的信心 将直接增强券商资本中介业务收入并优化盈利结构 [1] - 两融扩容有望为市场注入增量资金 提升整体交投活跃度 对证券板块形成提振 反映监管层和市场对当前行情的认可 [1] 资产管理行业动态 - 泉果基金创始人王国斌病逝 享年57岁 董事长任莉代任总经理 王国斌拥有超30年证券从业经验 是国内价值投资理念的先行者 [2] - 王国斌的离世短期内可能引发市场对公司治理稳定性的关注 但其投资哲学预计将持续影响公司战略及行业对价值投资的深化 [2] 股票ETF市场资金流向 - 10月资金净流入股票ETF金额突破千亿元 继9月后再次单月吸金超千亿元 前10个月累计吸金近3000亿元 [3] - 10月证券、银行等热门主题ETF资金净流入居前 而多只创业板ETF资金净流出居前 反映避险情绪与价值回归逻辑并存 [3] - 股票ETF持续受到市场热捧 为A股提供增量资金 但资金流向分化加剧 市场风格或趋于均衡 [3] 债券ETF市场发展 - 债券ETF规模于11月3日突破7000亿元 为年内突破的第六个千亿关口 其中超过70%的增量规模在2025年实现 [4] - 当前53只债券ETF产品中有32只是年内新成立的 占比超过60% 全市场ETF年内净流入约9800亿元 其中债券ETF贡献4232.51亿元 [4] - 53只债券ETF产品中有30只规模突破百亿元 占比56% 显示头部效应显著 反映市场对稳健型资产配置需求强劲及机构资金加速布局 [4]

｜2025年11月4日 星期二｜ 点评：10月股票ETF资金净流入再超千亿元，显示市场对权益资产的配置热情持续高涨。证券、银行等 低估值板块ETF受资金青睐，反映避险情绪与价值回归逻辑并存；创业板ETF资金流出则暗示成长板块 短期承压。ETF持续"吸金"或为A股提供增量资金，但资金流向分化加剧，市场风格或趋于均衡。整体 来看，资金借道ETF布局的意愿增强，或为市场注入结构性活力。 NO.4 连破六个"千亿"！债券ETF规模再创新高 11月3日，债券ETF规模正式突破7000亿元，成为这类品种年内突破的第六个"千亿"关口。债券ETF当前 的7000多亿规模，有逾70%是2025年实现的增量规模；当前的53只产品中有32只是年内新成立的产品， 占比超过60%。此外，全市场ETF年内累计申购净流入9800亿元左右，其中有4232.51亿元来自债券 ETF。从单只产品规模看，截至11月3日，53只产品中有30只规模突破百亿元，占比56%。 NO.2 泉果基金创始人王国斌病逝 11月3日，泉果基金发布高管变更公告，原总经理王国斌病逝，由董事长任莉代任总经理一职。同时， 泉果基金官网页面变成黑白。泉果基金随后发布的讣告显 ...

三季报数据显示，社保基金出现在科创板的73家公司的前十大流通股东中，而这也是一种价值投资。并 非只有高分红的公司才是价值股，如果科创板公司有核心科技，未来有成长空间，持有其股票也是一种 价值投资的方式。 社保基金素以稳健、注重长期投资回报著称，投资决策更加倾向于现金分红比较突出的优质蓝筹股。此 次社保基金出现在科创板73家公司的前十大流通股东中，与社保基金的传统投资风格似乎并不相同。但 事实并非如此，价值投资的范畴不应局限于传统的高分红企业，科创板所代表的创新领域同样蕴含着巨 大的价值潜力。 传统意义上，高分红公司因其稳定的现金流回报和较低的风险，被视为价值投资的典型代表。投资者通 过持有这类公司的股票，获取持续的现金分红回报，实现资产的稳健增值。然而，价值投资不仅仅只有 高分红和低市盈率。寒武纪的股价走势极大地证明了，优质的高科技创新股票，不仅具有极高的投资价 值，而且还可能创造超预期的投资收益。 科创板聚焦于科技创新型企业，这些企业往往处于行业的领先地位，拥有硬核科技和极高的创新能力。 尽管在成立初期，它们无法像成熟企业那样提供稳定的现金分红，但它们具备强大的成长性和股本扩张 能力。硬核科技是这些公司的核 ...

整体业绩表现 - A股上市公司前三季度合计实现营业收入53.46万亿元，同比增长1.36% [1] - A股上市公司前三季度合计实现净利润4.7万亿元，同比增长5.5% [1] - 近八成A股上市公司前三季度实现盈利 [1] - 过半上市公司净利润同比增长，超600家公司净利润同比翻倍 [1] 行业与产业结构 - 上市公司覆盖金融、能源、制造业、芯片、半导体及生物制药等经济核心领域 [1] - 电子行业总市值位列全市场第一，规模超过银行业，全市场总市值达107.32万亿元 [2] - 存储芯片、全固态电池、新能源汽车等新兴行业业绩表现亮眼 [2] - 新质生产力转化为经济新动能的迹象明显，上市公司产业结构持续优化 [2] 投资者行为与市场信心 - 中央汇金、社保基金等重要机构投资者的最新持仓逻辑是大盘绩优蓝筹股与高成长股相结合 [2] - 社保基金对部分涨幅较大的绩优股采取持股不动或继续加仓的举动 [3] - 三季报整体业绩向好及机构持仓动向为市场提供了新的动力和投资者信心 [1][2][3] - 各类中长期资金持续入市，"长钱长投"生态持续优化 [4] 股东回报与分红 - 超200家A股公司拟进行三季报分红，派现总额达466亿元 [2] - 多频次的常态化分红正在形成，上市公司增强回报投资者意识 [2]

Justin Sullivan / Getty Images If any investor has stood the test of time, it is Warren Buffett, and with good reason. For 60 years, the Oracle of Omaha has had a rock-star-like presence in the investing world, and his annual Berkshire Hathaway shareholders meeting draws thousands of loyal fans who are investors. They were stunned at this year's meeting when Buffett announced that he would be stepping down as CEO of the investment giant at the end of the year. While he will remain board chair and continue ...

王国斌逝世事件概述 - 泉果基金创始人、总经理王国斌于2025年11月3日因病逝世，享年57岁 [1] 行业影响与评价 - 王国斌被业内誉为"企业家型投资人"，是中国证券市场入行最早、并始终坚持在投资一线的资深专业人士 [7] - 其率先提出并引领和实践价值投资理念，以其深厚的专业素养与前瞻性视野，为资产管理行业培养了大批人才 [7] - 行业人士评价其睿智、前瞻、广博、笃定，是资产管理行业的一代楷模和领路人 [1][2] 职业生涯与贡献 - 王国斌在证券市场从业超过三十年，系东方红资产管理创始人、首任董事长，君和资本联合创始人 [7] - 作为主要股东之一于2022年创办泉果基金，始终积极地看待中国发展，坚定地相信中国资本市场和资产管理行业的未来 [7] - 其坚持"客户利益至上"的理念，坚定长期价值投资，致力于成为受人尊敬的资产管理公司 [5]

市场表现与风格轮动 - 市场整体微涨，当前处于4.1星级水平 [1] - 价值风格表现强势，红利、价值等指数整体上涨，而成长风格相对低迷，科创板出现下跌 [3][4][5] - 市场呈现风格轮动态势，资金在不同风格品种间切换 [6] - 港股市场相对坚挺，港股红利指数上涨较多，目前已接近正常估值 [7][8] 年度业绩回顾 - 今年A股港股整体上涨良好，A股沪深300指数上涨约18%，中小盘指数涨幅更大，港股恒生指数上涨30% [9][10] - 股票基金多数上涨，例如主动优选组合从年初至10月底上涨27% [11][12] - 通过熊市底部定投和加仓降低成本，主动优选等投顾组合的投资者实际收益高于组合本身，超过94%的投资者实现盈利 [13][14][15][16] 散户投资行为分析 - 尽管市场普遍上涨，但今年仍有超过40%的股民收益为亏损，收益达到10-20%即可超过80-90%的股民 [17][18][19] - 投资者资金投入不均匀，熊市底部成交量低，大量账户和资金在牛市高点买入，例如9月底融资融券规模达近几年高点 [27][28][29] - 频繁交易是亏损主因之一，小资金量散户平均持股时间仅5-10天，而机构客户平均持有3-5年 [30] 投资理念探讨 - 投资应避免“交易思维”，转向“老板思维”，即视买入股票或基金为拥有公司，关注长期运营和利润 [31] - 通过基金可轻松拥有各行业公司组合，无需亲自管理，只要公司正常运营且估值不高，即可耐心持有 [31] 指数估值数据概览 - 提供多个核心指数的关键估值数据，例如沪港深红利低波盈利收益率为10.01%，市盈率为9.99；沪深300市盈率为16.10；科创50市盈率为117.68 [33] - 债券类指数同时列出，例如十年期国债到期收益率为1.80% [33][36]

睿远洞见价值系列专户产品暂停申购 - 睿远基金陈光明管理的睿远洞见价值系列专户产品自11月起暂停新老客户申购[1] - 近两年该系列产品持续严控规模，仅对老客户开放份额增加，不接受新客户申购[1] - 产品封盘可能源于规模增长过快，旨在维持策略有效性，而非管理人对市场看空[1][6] 陈光明的行业背景与影响力 - 陈光明被视为价值投资理念在中国本土化践行的标志性人物，拥有超过25年资本市场经验[2] - 其在东方证券资管期间的代表作"东方红4号"在7年多时间内实现超过4倍回报，任职产品年化收益率普遍达两位数[2] - 2018年创立睿远基金，发行的专户产品即便设置高门槛（如300万起投、3年封闭期）也能引发百亿元级销售狂潮[3] 睿远洞见价值系列产品策略与布局 - 产品采用"核心-卫星"策略，前三大行业电力设备（23.46%）、传媒（23.01%）和电子（21.57%）合计占比近七成[6] - 投资逻辑首重估值，次重好公司，最后是应对市场周期，注重基本面分析和企业内在价值[5][6] - 产品由陈光明与固收老将黄真共同管理，后者拥有超过25年金融从业经验[6] 睿远基金整体业绩与规模表现 - 截至10月末，睿远基金非货币资产净值合计超过730亿元，较二季度末的462亿元大幅增长，全市场排名从第86位跃升至第74位[7] - 旗下5只公募基金年内均实现正收益，旗舰产品睿远成长价值混合A年内收益达59.20%[8][9] - 睿远成长价值A在三季度净值回报高达51.09%，推动其规模从二季末的186.66亿元跃升至三季末的236.29亿元，增幅超26%[10] 行业限购潮现象 - 陈光明产品封盘并非孤例，宁泉资产于10月29日宣布全面暂停接受新客户申购，富国基金、永赢基金等多只产品亦公告限购[1][12] - 限购基金多为近期业绩突出、规模激增的明星产品，例如永赢基金旗下三只产品三季度规模增长均超70亿元[12][13] - 行业限购潮的核心动因是保护持有人利益，避免规模过快增长摊薄收益及影响策略有效性，体现市场狂热时期的集体理性[13]

《星岛》记者 叶紫 上海报道 那个在资本市场穿越周期、在动荡中寻找确定性的声音，在这个深秋戛然而止。11月3日下午，泉果基 金创始人王国斌病逝，年仅57岁。 太突然了！消息刚传出时，很多人不敢相信，求证再求证。接着，似乎整个资管行业都沉浸在了震惊和 悲痛中。一如泉果基金的官网，王国斌昔日同事的微信头像，还有那简单的"讣告"二字…… | 基金管理人名称 | 泉果基金管理有限公司 | | --- | --- | | 公告依据 | 《公开募集证券投资基金信息披露管理 | | | 办法》《证券基金经营机构董事、监事、 | | | 高级管理人员及从业人员监督管理办法》 | | | 等相关法律法规 | | 高管变更类型 | 代任基金管理公司总经理 | | | 离任基金管理公司总经理 | | 代任高级管理人员职务 | 总经理 | | --- | --- | | 代任高级管理人员姓名 | 任利 | | 是否经中国证监会核准取得高 | | | 管任职资格 | | | 中国证监会核准高管任职资格 | | | 的目期 | | | 任职日期 | 2025-11-03 | | 过在从业经历 | 现任泉果基金管理有限公司董事长。曾任东方 ...

A股三季报披露收官，过半上市公司净利润同比增长，更有600多家同比翻倍。符合市场预期的业绩答 卷，三季报里中央汇金、社保基金等重要机构投资者的持仓动向，都为A股持续稳定发展提供了新的动 力。 11月3日，上证综指、深证成指、创业板指三大指数悉数收涨。红色的K线图，是投资者对A股上市公司 前三季度业绩表现投下的认可票，更是对中国经济发展投下的信心票。 从传统的金融、能源、制造业，到新兴的芯片、半导体以及生物制药，A股上市公司基本覆盖了经济的 核心领域。因此，上市公司的业绩表现好不好，直接关系到市场信心足不足。 2025年前三季度，我国经济保持稳中有进发展态势，GDP同比增长5.2%。大环境向好，A股上市公司交 出的三季报答卷亦暖意十足，为资本市场的稳健上行注入了新动力。 数据显示，前三季度，A股上市公司合计实现营业收入53.46万亿元，净利润4.7万亿元，分别同比增长 1.36%、5.5%。另外，A股上市公司中，近八成前三季度实现盈利。种种迹象表明，宏观政策发力持续 显效，上市公司正在迎来新的业绩拐点。 另外，随着各类中长期资金持续入市，"长钱长投"生态持续优化，A股市场更趋成熟和理性。 资本市场里业绩为王。三 ...