全球经济展望 - 预计不会出现全球经济衰退但增速将创2008年以来最慢水平 [1] - 2025年全球增速预计2.3%较年初预测低近0.5个百分点 [1] - 近70%经济体增速预测被下调 [1] 发达经济体表现 - 2025年发达经济体增速预计1.2%较此前预测低0.5个百分点 [1] - 美国经济增速从2.3%大幅下调至1.4% [1] - 欧元区和日本增速均下调至0.7% [1] 发展中经济体趋势 - 2025年新兴市场和发展中经济体增速预计3.8%较此前下调0.3个百分点 [3] - 近60%发展中经济体将出现增速放缓 [3] - 发展中经济体人均收入增长预计2.9%较2000-2019年均值低1.1个百分点 [4] 长期结构性变化 - 发展中经济体增速从2000年代6%降至2020年代4%以下 [3] - 全球贸易增速从2000年代5%降至2020年代3%以下 [3] - 投资增速放慢但债务水平创纪录 [3] 通胀与贸易政策影响 - 2025年全球通胀率预计2.9%仍高于疫情前水平 [3] - 关税增加和劳动力市场收紧推高通胀 [3] - 若贸易关税减半2025-2026年全球增速或提升0.2个百分点 [6] 区域经济分化 - 东亚太平洋地区2025年增速预计4.5%2026-2027年放缓至4.0% [6] - 欧洲中亚地区2025年增速2.4%2026-2027年回升至2.6% [6] - 中东北非地区2025年增速2.7%2026-2027年加速至3.9% [6] - 南亚地区2025年增速5.8%2026-2027年稳定在6.2% [6] 政策建议 - 发展中经济体需建立战略贸易伙伴关系推进多元化 [6] - 缓解贸易紧张或使全球增长反弹快于预期 [6]

值得深思的是，特朗普关税政策的代价或将远超预期。历史经验表明，2018年中美贸易战期间，美国农 民和制造业者承担了约90%的关税成本，而此次全面加税可能使普通家庭年均支出增加逾千美元。更深 远的影响在于供应链重构——企业被迫将资源投入地缘政治避险而非效率优化，这种"逆全球化"操作最 终会反映在生产率增速的持续低迷上。世界银行的预警实则为全球经济敲响警钟：当保护主义成为主流 选择，复苏的代价将由所有人共同支付。 世界银行周二（6月10日）发布的《全球经济展望》报告为2025年全球经济描绘了一幅阴郁图景。这份 报告虽未直接点名特朗普，但字里行间透露出其激进的贸易政策正成为拖累经济的关键变量。美国经济 增长预期被大幅下调至1.4%，较2024年的2.8%近乎腰斩，与半年前2.3%的乐观预测形成鲜明对比。这 一调整背后，是特朗普政府拟对全球输美商品加征10%关税的阴影——这项政策若落地，不仅将推高美 国企业成本、加剧通胀压力，更可能引发连锁式贸易报复，进一步压缩全球经济增长空间。 全球经济的韧性正在经受考验。世界银行同步将2025年全球增速预期下调0.4个百分点至2.3%，较去年 下降0.5个百分点，距离衰退警戒线仅 ...

美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨，纳指涨0.63%，标普500指数涨0.55%，道指涨0.25%，纳指和标普500指数续创2月底以来收盘新高，道指创3月初以来收盘新高 [1] - 大型科技股多数上涨，英特尔涨近8%创2个月最大单日涨幅，特斯拉涨逾5%，谷歌和Meta涨超1%，苹果、英伟达、亚马逊小幅上涨，奈飞跌超1%，微软小幅下跌 [1] - 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.3%，蔚来涨超5%，爱奇艺和新东方涨超2%，腾讯音乐跌近1% [1] 全球经济展望 - 世界银行将2025年全球经济增长预期从2.7%大幅下调至2.3%，这是2009年金融危机和2020年疫情衰退以来最差预期 [1] - 世界银行预计2025年全球贸易增长为1.8%，低于2024年的3.4%，预测基于截至5月底生效的关税 [2] - 世界银行预计2025年美国经济增速为1.4%，较1月份预测的2.3%大幅下调 [2] - 预计今年近60%发展中经济体将面临经济放缓，比1月份预测下调0.3个百分点 [2] 贸易政策动态 - 特朗普政府向上诉法院辩称取消对等关税将造成"无法挽回的经济和国家安全损害"，要求维持现有关税政策 [3] - 美国国际贸易法院此前裁定特朗普实施对等关税超出法定权限并下令叫停，但联邦上诉法院次日临时恢复关税效力 [3]

世界银行下调了对今年全球经济增长的预测。 6月10日周二，世界银行将2025年全球经济增长预期从今年1月预测的2.7%下调至2.3%，这意味着过去 17年来，该增速仅优于2009年全球金融危机和2020年新冠疫情引发的经济衰退期间。 世界银行警告称，由于贸易紧张局势和政策不确定性，2020年代可能成为自"阿波罗登月"以来表现最差 的十年。 世界银行还警告，本世纪20年代前7年的全球年均经济增速预计仅为2.5%，为上世纪60年代以来最慢的 十年平均增长水平。 70%国家被下调经济增速 世界银行在最新发布的《全球经济展望》报告中，下调了近70%的国家的增长预期。 美国今年预计经济仅增长1.4%，比原预测下调了0.9个百分点。 欧元区与日本的增长经济增长率预期均为0.7%，分别下调了0.3和0.5个百分点。 世界银行在报告中警告称： "如果贸易限制升级或政策不确定性持续存在，经济增长可能会放缓，并可能导致金融压力 加剧。" 预计今年将有近60%的发展中经济体面临经济放缓，比1月份的预测下调了0.3个百分点。 低收入国家的增长率预期为5.3%，也比之前的预测下调了0.4个百分点。 其他风险还包括，主要经济体增长放缓的 ...

全球经济展望 - 世界银行将2025年全球经济增长预期从2.7%下调至2.3%，近70%的经济体增速被下调 [1] - 全球经济增长因贸易壁垒和不确定政策环境而放缓，可能进入动荡期 [1] - 发达经济体2024年增速预计为1.2%，较此前预测低0.5个百分点 [1] 发达经济体表现 - 美国2024年经济增速从2.3%大幅下调至1.4%，2024年增速为2.8% [1] - 欧元区和日本2024年经济增速均被下调至0.7% [1] 新兴市场和发展中经济体 - 新兴市场和发展中经济体2024年预计增长3.8%，较此前预测低0.3个百分点 [1] - 对中国2024年经济增速预测维持在4.5%不变 [1] - 除亚洲以外的发展中地区正成为"没有发展的区域" [1] 全球贸易展望 - 2024年和2025年全球贸易量增速预计分别为1.8%和2.4%，较1月份预测分别低1.3和0.8个百分点 [1] - 2026-2027年全球经济可能出现疲弱反弹，但产出仍低于1月预测 [2] - 新兴市场缩小与发达经济体收入差距的进展不足，依赖全球贸易政策演化 [2]

当地时间6日，意大利国家统计局发布2025至2026年经济前景展望，预计2025年该国经济增长0.6%， 2026年增长0.8%。报告称，美国关税政策将对全球贸易和经济增长前景产生负面影响。意大利国家统 计局预测，到2025年下半年，美国关税不确定性将有所缓解，但当前依然对企业信心构成影响。2025年 全球经济预计将出现放缓，随后在下一年趋于基本稳定，主要原因是美国贸易政策持续变化带来的不确 定性，以及严重的地缘政治紧张局势。(央视新闻) ...

全球贸易碎片化影响 - 英国央行行长贝利指出全球贸易碎片化对全球经济增长产生负面影响 [1]

全球经济前景 - 未来12个月全球经济增长偏向下行 预计全球经济同比增速将从2024年第四季度的3 5%放缓至2025年的2 5% [2] - 美国实际GDP增速将从2024年第四季度的2 5%降至2025年和2026年的1 0% [2] - 欧元区2025年GDP增速预计为0 8% 日本为0 3% 新兴市场为3 8% [3] 股票市场 - 建议增配美国股票 偏好高质量周期股 大盘股和杠杆率较低 估值较低的防御型股票 [4][5] - 预计标普500指数2026年目标位6500点 对应2025年和2026年EPS增速分别为7%和9% [7] - 日本股市看好受益于国内再通胀和企业改革的公司 以及国防和经济安全相关支出敞口的公司 [5] - 欧洲股市建议从周期股转向防御型股 重点增配国防 银行 软件 电信和多元化金融板块 [5] - 新兴市场股市倾向于金融和盈利能力强的公司 更偏好专注于国内市场的公司 [6] 主要央行动态 - 预计美联储在2025年底之前将维持利率不变 2026年降息175个基点 [8] - 日本央行2025年和2026年都将按兵不动 [8] - 预计欧洲央行2025年还将降息75个基点 英国央行降息100个基点 [8] 大宗商品 - 原油市场预计供应过剩 布伦特原油价格预测下调5-10美元/桶 [10] - 欧洲天然气价格可能推升至40欧元/兆瓦时 [10] - 黄金为首选 工业金属易受美国关税政策带来的下行风险影响 [11] 信用市场 - 下调全球多个地区的信用利差预测 [12] - 美国投资级债券当前利差为91基点 高收益债券为330基点 [13] - 欧元区投资级债券当前利差为104基点 高收益债券为337基点 [13]

报告行业投资评级 - 宏观与金融板块全球经济品种评级为多 [1] 报告的核心观点 - 全球经济保持向上趋势，美国 5 月 Markit 制造业 PMI 初值创三个月新高，美欧关税谈判提速提升市场风险偏好，中国 4 月社消零售总额同比增长，德国重新武装、欧洲央行降息推动欧洲制造业景气度回升 [1] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 亚洲寿险巨亏暴露出美元资产期限错配的系统性风险，一场高达 7.5 万亿美元的“大撤退”拉开序幕 [1] - 美国国家经济委员会主任表示未来会有更多贸易协议，某些国家关税可能降至 10%或更低 [1] - 新西兰央行将基准利率下调 25 个基点至 3.25%，为自去年开始的第六次连续降息，并警告美国贸易政策威胁全球经济 [1] - 日本 30 年期国债收益率上涨 10 个基点至 2.93%，10 年期国债收益率上涨 6.5 个基点至 1.525%，此前 40 年期国债招标需求疲软 [1] - 因在线食品和杂货配送服务需求强劲，韩国零售商 4 月销售额同比增长 7% [1] - 高盛称关税将推动美国核心 PCE 通胀率今年晚些时候反弹至 3.6%，为“一次性”价格提升 [1] - 美国太空探索技术公司“星舰”第九次试飞任务失败，飞船解体 [1] - 秘鲁经济与财政部将寻求与中国、巴西举行高层会晤推进“两洋铁路”项目 [1] 全球经济逻辑 - 美国 5 月 Markit 制造业 PMI 初值 52.3 创三个月新高，美欧关税谈判提速提升市场风险偏好 [1] - 上海港美西线 40 英尺集装箱 6 月 15 日报价较 5 月初均价涨了 3 倍多 [1] - 中国 1 年期存款利率下调 15 个基点至 0.95% [1] - 中国 4 月社消零售总额同比增长 5.1% [1] - 德国重新武装，欧洲央行降息，推动欧洲制造业景气度回升 [1]

澳洲联储：全球贸易战对经济构成重大下行风险 金十数据5月20日讯，澳洲联储周二表示，由于受全球贸易紧张局势的连带影响，通胀率将下降，而失 业率将上升，即使假设降息幅度达到市场预期。澳洲联储在周二发布的季度货币政策声明中称，核心通 胀的降温速度略快于预期，服务业明显放缓。该央行还警告称，美国总统特朗普关税政策将拖低全球经 济增长率，并且总体上有助降低澳洲通胀率。 ...