智能家居行业趋势 - 全球智能扫地机器人市场2024年出货2060.3万台同比增长11.2%销额达93.1亿美金同比增长19.7%平均单价上涨7.6%至452美金高端化升级持续深化 [1] - 2025年初头部厂商密集推出搭载AI导航机械臂等技术的旗舰新品行业加速向智能化一体化方向演进 [1] 石头科技业绩表现 - 2025年一季度营业收入34.28亿元同比增长86.22%净利润2.67亿元 [1] - 2024年营收规模突破百亿2025年一季度继续同比高增打开增量空间 [2] 技术创新与产品矩阵 - 发布全球首创5轴折叠仿生机械手扫地机器人G30 Space探索版实现从二维清洁到三维空间管理的跨越式进阶配备星阵领航3.0系统0缠绕清扫系统等创新技术 [3] - 洗地机领域推出A30 Pro Steam创新蒸汽热水双效清洁技术洗衣机领域推出全球首款万元以内双绿标洗烘套装搭载ZeoHyb™分子筛超擎热泵烘干系统等创新技术 [4] - 一季度研发投入2.66亿元同比增长36.9% [4] 分业务增长情况 - 扫地机线上零售额19.16亿元同比增长72.3%其中石头科技扫地机线上零售额4.73亿元同比增长107.81% [6] - 洗地机线上零售额份额11.8%同比增长7.4个百分点洗衣机业务有望成为新增长曲线 [6] 内销与外销驱动因素 - 内销端受益于"国补"政策刺激2025年扫地机线上销额同比增长90%洗地机同比增长349%洗地机线上销额市占率达13.8%同比提升9.5个百分点 [8] - 外销端2024年全球销售量市场份额16%销额市场份额22.3%2025年一季度欧洲地区预计增长约100%北美增长约50%亚太增长约50% [9] 长期发展潜力 - 深厚技术护城河强大龙头效应及强劲创新力产品力助力公司长期价值显著 [11]

家政行业年轻化趋势 - 家政行业从业者平均年龄从五六十岁降至四十岁左右，呈现明显年轻化趋势 [4] - 90后、00后涌入家政行业，从事做饭阿姨、男保洁、收纳师等细分职业 [6][17] - 年轻从业者选择家政行业的原因包括收入提升、工作灵活性高、职业满足感强 [20] 新兴家政职业案例 - 97年魏梨从销售转行上门做饭，服务固定客户七八家，月收入1万多元 [7][8] - 90年马哥组建5人"男阿姨"团队，专攻精细保洁，收费标准80-100元/小时或20元/平米 [11][12][13] - 92年大璐璐创立收纳公司，团队12人，年销售额百万，业务覆盖上门收纳、培训、用品销售 [16][36] 市场需求与行业前景 - 家政服务需求多样化，包括做饭、保洁、收纳等，客户覆盖双职工家庭、老人、居家办公者 [24][27] - 2023年家政服务业营收达1.16万亿元，预计2024年增长至1.23万亿元 [32] - 政策支持推动行业发展，如整理收纳纳入中小学劳动课、商务部出台提质扩容措施 [31] 从业者收入与工作模式 - 上门做饭阿姨单户月收费2500元，精细保洁团队单日收入可达上千元 [8][13] - 从业者通过社交平台和口碑获客，老客户复购率高达40% [27][28] - 工作模式灵活，可兼职多份工作或全职经营，时间地点自主可控 [21][25] 行业技能要求与挑战 - 精细保洁需处理高危作业和细节清洁，收纳服务涉及空间改造与美学设计 [11][33] - 从业者需持续学习，如马哥专程赴杭州接受一年保洁培训 [32] - 高端服务案例：大璐璐团队承接3万元200平米收纳改造单，服务周期长达一个月 [33] 业务扩展与创新 - 从业者延伸服务链条，如魏梨定制健康零食、马哥合作家政公司、大璐璐布局培训与用品销售 [34][36] - 收纳业务收入结构多元化，上门服务占40%，培训与衍生品贡献25% [36]

家政行业趋势 - 家政行业正在被"懒人经济"重构，传统服务模式被打破，健康饮食需求推动"做饭阿姨"等新职业兴起[5][6] - 行业从业者呈现年轻化趋势，平均年龄从五六十岁降至四十岁左右，90后、00后占比提升[6][17] - 细分领域涌现新职业如整理收纳师、做饭阿姨等，吸引年轻人加入[5][8] 从业者案例 - 97年魏梨从销售转行上门做饭，服务7-8家固定客户，月入1万多元[9][10] - 90年马哥从健身房销售转型"男保洁"，组建5人团队专攻精细保洁，单笔收入可达上千元[11][12][13] - 92年大璐璐创业收纳服务，四年打造12人团队，年销售额百万并还清30万房贷[15] 行业优势 - 工作时间灵活性强，可自主安排服务时间，部分从业者实现"身兼四职"[17][18] - 收入水平可观，上门做饭月入过万，收纳服务年销百万，精细保洁单笔收入上千元[10][15][13] - 客户需求旺盛，从业者主要依靠口碑获客，订单供不应求[21][22] 市场前景 - 2023年全国家政服务业营收达1.16万亿元，预计2024年增长至1.23万亿元[27] - 政策支持力度加大，教育部将收纳纳入中小学课程，商务部推动行业提质扩容[26] - 年轻从业者拓展产业链，如收纳服务衍生培训、日式搬家等业务，实现收入多元化[29] 行业挑战 - 工作强度大，精细保洁团队一天仅能完成一单，需工作8-9小时[13] - 专业要求提升，收纳服务涉及空间改造等复杂需求，需持续学习[28] - 初期心理落差明显，需克服社会偏见并掌握专业技能[12][27]

家政行业年轻化趋势 - 家政从业者平均年龄从五六十岁降至四十岁左右，90后、00后占比显著提升[3] - 年轻从业者覆盖做饭阿姨、男保洁、收纳师等细分领域，形成多元化职业结构[4][9][17] - 行业吸引力在于时间自由、收入稳定，部分从业者实现月入1万+或年销售额百万[7][15][20] 新兴家政服务模式 - "做饭阿姨"服务兴起，单客户月收费2500元，综合成本与外卖相当但健康度提升[2][7] - 精细保洁团队采用按小时(80-100元/小时)或按平米(20元/平米)收费模式，单日最高收入可达上千元[15] - 收纳服务向产业链延伸，包含上门收纳(40%)、日式搬家(30%)、培训(20%)等多元化收入结构[51] 市场需求驱动因素 - 2023年家政服务业营收达1.16万亿元，预计2024年增长至1.23万亿元[43] - 客户需求多样化，涵盖双职工家庭、老人、居家办公者等多类人群[32] - 老客户复购率高，部分收纳师老客占比达40%，保洁服务转介绍率提升[35][36] 行业政策与技术升级 - 2022-2023年国家连续出台《义务教育劳动课程标准》《促进家政服务业提质扩容2023年工作要点》等政策支持[40] - 家政信用信息平台已收录2万家企业、1670万服务人员信息，访问量超2.3亿次[43] - 从业者需掌握空间改造、美学设计等复合技能，高端收纳服务单笔订单可达3万元[47] 商业模式创新案例 - 95后做饭阿姨通过社交平台获客，固定服务7-8家客户实现月入过万[7][33] - 男保洁团队专注高危精细保洁，通过专业化服务建立口碑[12][16] - 收纳创业者组建12人年轻团队，整合培训、产品销售等增值服务[19][20]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 品牌力、产品力突出，叠加外送差异化，公司具备显著的竞争优势 [7] - 现阶段首要目标是开店，而后看规模效应及成本摊薄 [7] - 随着新增门店日益成熟，每笔订单的平均销售金额有望企稳回升 [7] - 会员体系成熟，数量增长，能有效提升用户粘性及复购率 [7] - 公司处于门店扩张期，收入及利润端均势能充足，规模效应逐步显现、降本增效不辍，维持“买入”评级 [7] 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|3,051|4,314|5,679|7,327|9,051| |同比(%)|50.74|41.41|31.64|29.01|23.53| |归母净利润（百万元）|(26.60)|55.20|94.92|149.75|238.54| |同比(%)|88.05|307.48|71.97|57.76|59.29| |EPS - 最新摊薄（元/股）|(0.20)|0.42|0.73|1.14|1.82| |P/E（现价&最新摊薄）|(441.67)|212.88|123.78|78.46|49.26|[1] 市场数据 - 收盘价(港元)：95.00 - 一年最低/最高价：51.10/125.20 - 市净率(倍)：5.53 - 港股流通市值(百万港元)：12,431.24 [5] 基础数据 - 每股净资产(元)：17.18 - 资产负债率(%)：54.00 - 总股本(百万股)：130.86 - 流通股本(百万股)：130.86 [6] 三大财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|1,368.56|1,774.48|2,057.09|2,538.76| |现金及现金等价物|1,069.10|1,118.82|1,103.61|1,584.89| |应收账款及票据|12.96|19.51|23.53|29.12| |存货|114.55|157.61|190.59|245.85| |其他流动资产|171.95|478.55|739.36|678.91| |非流动资产|3,507.57|3,842.81|4,228.29|4,636.18| |固定资产|807.81|934.73|1,080.98|1,232.79| |商誉及无形资产|2,516.60|2,724.92|2,964.15|3,220.23| |长期投资|0.00|0.00|0.00|0.00| |其他长期投资|0.00|0.00|0.00|0.00| |其他非流动资产|183.16|183.16|183.16|183.16| |资产总计|4,876.13|5,617.29|6,285.38|7,174.94| |流动负债|1,517.00|2,159.21|2,673.52|3,320.51| |短期借款|200.00|206.67|275.56|367.41| |应付账款及票据|248.65|321.68|400.75|517.21| |其他|1,068.35|1,630.86|1,997.21|2,435.89| |非流动负债|1,115.90|1,115.90|1,115.90|1,115.90| |长期借款|0.00|0.00|0.00|0.00| |其他|1,115.90|1,115.90|1,115.90|1,115.90| |负债合计|2,632.89|3,275.11|3,789.42|4,436.40| |股本|882.54|882.54|882.54|882.54| |少数股东权益|0.00|0.00|0.00|0.00| |归属母公司股东权益|2,243.23|2,342.19|2,495.97|2,738.54| |负债和股东权益|4,876.13|5,617.29|6,285.38|7,174.94|[8] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|4,314.09|5,679.20|7,326.97|9,050.97| |营业成本|1,169.80|1,539.06|1,985.61|2,489.02| |销售费用|0.00|0.00|0.00|0.00| |管理费用|0.00|0.00|0.00|0.00| |研发费用|0.00|0.00|0.00|0.00| |其他费用|30.86|136.30|197.83|325.83| |经营利润|153.61|181.73|307.73|488.75| |利息收入|22.30|21.38|11.19|11.04| |利息支出|79.14|70.08|86.03|98.04| |其他收益|2.84|33.49|29.82|24.21| |利润总额|99.61|166.53|262.71|425.96| |所得税|44.41|71.61|112.97|187.42| |净利润|55.20|94.92|149.75|238.54| |少数股东损益|0.00|0.00|0.00|0.00| |归属母公司净利润|55.20|94.92|149.75|238.54| |EBIT|156.45|215.23|337.55|512.96| |EBITDA|726.33|215.23|337.55|512.96|[8] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|818.42|410.85|353.55|867.11| |投资活动现金流|41.61|(301.75)|(355.66)|(383.68)| |筹资活动现金流|(382.01)|(63.42)|(17.14)|(6.19)| |现金净增加额|482.06|49.72|(15.21)|481.28| |折旧和摊销|569.89|0.00|0.00|0.00| |资本开支|(416.25)|(335.24)|(385.48)|(407.89)| |营运资本变动|93.93|279.34|147.60|554.75|[8] 主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股收益(元)|0.42|0.73|1.14|1.82| |每股净资产(元)|17.18|17.90|19.07|20.93| |发行在外股份(百万股)|130.86|130.86|130.86|130.86| |ROIC(%)|3.66|4.91|7.23|9.77| |ROE(%)|2.46|4.05|6.00|8.71| |毛利率(%)|72.88|72.90|72.90|72.50| |销售净利率(%)|1.28|1.67|2.04|2.64| |资产负债率(%)|54.00|58.30|60.29|61.83| |收入增长率(%)|41.41|31.64|29.01|23.53| |净利润增长率(%)|307.48|71.97|57.76|59.29| |P/E|212.88|123.78|78.46|49.26| |P/B|5.23|5.02|4.71|4.29| |EV/EBITDA|11.84|50.35|32.36|20.53|[8]

烟火经济2.0迭代 - 城市化与消费升级推动烟火经济从1.0粗放形态转向2.0精细化、场景化模式[1] - 社区餐饮一体化模式融合食材零售、即时烹饪与社交场景，重构家庭厨房生态[1][3] - 火锅烧烤等家庭化餐饮场景成为新赛道，与懒人经济、社交经济深度绑定[1][4] 社区餐饮一体化模式 - 社区门店通过"前店后仓"布局实现食材零售、烹饪与社交场景叠加，形成消费闭环[3] - 锅圈食汇、懒熊等品牌标准化供应链推出"一人食""家庭装"套餐，提升便捷性与复购率[3] - 2023年家庭火锅烧烤食材市场规模突破2000亿元，社区门店贡献超60%销售额[3] 供应链革命 - 上游中央厨房集中加工+冷链分布式配送，将专业食材从餐厅后厨引入家庭[4] - 中游数字化系统实现库存动态管理，下游即时配送网络补足时效短板[4] - 垂直整合体系使家庭火锅人均消费30-50元，盒马火锅消费频次同比提升2.3倍[4] 服务生态延伸 - 头部品牌开发空气炸锅烧烤包、露营便携套装等场景化产品切入Z世代需求[5][7] - 联动社区物业开展烹饪课堂、品鉴会，门店转型为线下体验中心[5] - 成都某店推出"厨师上门代炒底料"服务，客单价溢价达30%[5] 行业挑战与未来方向 - 区域性口味差异、生鲜高损耗率、预制菜品控风险制约全国化发展[6] - 数据驱动精准供给（如老年社区健康套餐、年轻社区网红单品）或成破局点[6] - 与社区团购、私域流量结合可能催生轻资产高粘性新模型[6] 行业本质与竞争趋势 - 烟火经济2.0以社区为支点撬动家庭餐饮增量市场，重构本地生活服务生态[8] - 竞争焦点从品类创新转向"食材+"生态，需平衡效率与温度[8]

展会表现与市场反响 - 公司携核心产品大肉粒午餐肉及子品牌怡乐仔肥肠亮相良之隆2025第十三届中国食材电商节，通过线下试吃与线上直播双线联动引发热潮 [1] - 线下展位日均接待近千名客商，咨询热度持续攀升 [1] - 采购商试吃后反馈产品煎后成型良好、肉粒饱满，小包装规格适合家庭消费且品质具备竞争力 [2] 产品力与展示策略 - 公司以明星产品大肉粒午餐肉为核心展品，通过墙式陈列多种口味罐头及现场切块展示，直观呈现产品真材实料与大颗肉粒 [2] - 试吃展台同时展示煎制午餐肉和现煮卤肥肠，以诱人香气和滋味吸引众多采购商驻足 [2] 数字化营销与线上互动 - 公司采用线下试吃与线上直播联动模式，抖音直播间冲上食品品类直播榜单全国第三，直播间互动热烈 [1][3] - 直播优化了话术节奏与产品细节展示，通过评论区高效互动实现流量转化，弹幕高频出现“肉粒清晰”“性价比高”等评价 [3][5] 行业背景与公司战略 - 预制菜市场规模在“懒人经济”与餐饮标准化趋势下持续扩大，良之隆展会总展览面积达32万㎡，吸引超5500家参展商及10万件展品 [2] - 公司以“品质基石+数字赋能+体验营销”构建三维竞争力，形成线下体验反哺线上流量的良性循环 [5] - 公司全新智慧工厂将于今年4月投入运营，配备200余套生产设备、多条智能化生产线及10万级无菌车间，以保障生产效率和高端品质 [5] 市场地位与全球销售 - 公司大肉粒午餐肉已远销海外40多个国家与地区，全球年销量超3000万罐 [5]

公司发展历程 - 2008年创始人辞去教师工作，携带800元赴义乌创业，初期从事行政助理工作积累经验 [8] - 2009年底借款10万元开设实体店，同步开展1688和淘宝业务，2010年关闭实体店专注线上 [9] - 2012年通过背心式垃圾袋打开市场，受益于1688与淘宝账号体系打通实现"一件代发"模式 [11] - 2015年进行系统性改革，聚焦垃圾袋/保鲜袋品类，组建专业团队并优化管理架构 [15][16] - 2018年仓库面积从1000㎡扩至4600㎡，推动业绩增长至数千万元 [17][18] - 2022年面临破产危机，年销售额7000万元但净利润仅26万元，库存积压严重 [6][21] - 2023年6月抓住抖音电商政策红利，穿绳免撕垃圾袋单月销售突破5万元并持续增长 [21][22][23] - 2024年创新产品线（如生肖/星座系列）带动年销售额突破1亿元 [27][28] 产品创新与竞争策略 - 背心式垃圾袋成功要素：全新原料、足厚度、准尺寸、实数量 [19] - 2015年研发平口免撕垃圾袋未获市场认可 [20] - 2022年投入150万元引进台湾设备生产穿绳免撕垃圾袋，初期滞销后通过抖音爆发 [21] - 产品差异化：破损率<0.5%、承重能力优于传统产品、创新设计（小兔子图案系列贡献5000万元销售额） [21][27] - 建立垃圾袋识别标准体系（A/C/E/S/G系列）对应不同使用场景 [28] - 面临2500万个竞品链接的激烈竞争，每分钟刷新热榜的行业环境 [27] 行业特征与经营策略 - 义乌电商行业高度内卷，每日均有新产品上线 [20] - 采取"小而美"战略：砍掉上万SKU专注垃圾袋单一品类 [26] - 创新驱动：按季节/节日推出功能型产品（艾草驱蚊/桂花香型垃圾袋） [28] - 内容营销：商品卡+直播+短视频形成流量闭环 [22] - 人才建设：高薪引进运营专家和咨询公司提升管理水平 [22][23] - 平台布局：抖音和1688双核心渠道，2025年获1688百强牛商竞赛冠军 [28] 关键经营数据 - 2014-2022年背心式垃圾袋年均销售数千万元 [18] - 2020年业绩跌破5000万元，2022年净利润26万元 [21] - 2023年抖音单月销售5万+，全年净利润近200万元 [23] - 2024年小兔子款垃圾袋单系列销售超5000万元，十二星座款单日破百万 [27][28]

发行相关 - 拟公开发行股份不超10,434,783股（未考虑超额配售选择权）、不超12,000,000股（考虑全额行使超额配售选择权）[7][36] - 每股发行底价为3.83元/股[7] - 发行股数占发行后总股本的比例不超25.00%（未考虑超额配售选择权），不超27.71%（考虑全额行使超额配售选择权）[37] - 公司预计发行时市值不低于2亿元[53] - 本次发行拟募集资金18938.28万元[55] 业绩数据 - 2022 - 2020年营业收入分别为442,409,858.35元、425,518,430.53元、379,836,088.18元[32] - 2022 - 2020年毛利率分别为18.08%、15.02%、18.42%[32] - 2022 - 2020年净利润分别为34,455,250.51元、22,257,145.64元、21,239,512.35元[32] - 2022 - 2020年加权平均净资产收益率分别为31.75%、21.29%、23.13%[33] - 2022 - 2020年研发投入占营业收入比例分别为3.22%、3.44%、3.73%[33] - 2023年1 - 3月，营业收入为8,080.35万元，营业利润为622.24万元，归属于母公司股东的净利润为529.18万元[16] 用户与市场 - 凯马特在澳大利亚和新西兰拥有300多家门店[22] - 历德在全球拥有超过10000家门店[22] - 森宝利占约16%的英国市场份额[22] - 报告期内向美国销售收入分别为5110.97万元、4191.28万元和4243.67万元，占营业收入比例分别为13.46%、9.85%和9.59%[62] 新产品与新技术 - 基于新技术研发出车载迷你煲、车载加热水杯等新产品[50] - 推出多功能烤盘、空气炸锅等烘烤产品品类，拓展至生活小家电领域[51] 股权结构 - 京通投资直接持有公司57.50%股份，间接持有9.58%股份，合计持有67.08%股份[27] - 游进间接持有公司42.76%股份，陈建波间接持有24.32%股份，唐伟间接持有1.10%股份，三人合计控制公司24,000,000股，占发行前总股本76.67%[28] 其他 - 截至2022年12月31日公司共拥有158项专利，含2项发明专利等，正在申请中的发明专利5项[46] - 截至2022年12月31日公司共有研发人员70人，占员工总数的12.20%[47] - 公司位列2020年全国电饭煲出口销售额第二名[51] - 公司已进入松下、汉美驰等国际一线知名小家电品牌商和凯马特、历德等大型连锁零售商的供应链体系[51] - 2022 - 2020年公司因高新技术企业所得税享受的税收优惠分别为289.50万元、22.07万元、254.59万元，占利润总额比重分别为7.48%、0.99%、10.08%[71] - 报告期内公司进行三次股利分配[95][96][98]

发行相关 - 本次拟公开发行股份不超10,434,783股（未考虑超额配售选择权）、不超12,000,000股（考虑全额行使），超额配售选择权不超未考虑时发行规模的15%（即1,565,217股）[7][35][37] - 每股发行底价为18.00元/股[7][37] - 发行股数占发行后总股本比例不超25.00%（未考虑超额配售选择权），不超27.71%（考虑全额行使）[37] - 本次发行拟募集资金18938.28万元，分别投入智能厨房电器制造基地建设等三个项目[55][56] 业绩数据 - 2022 - 2020年资产总计分别为213,989,474.26元、225,795,824.22元、221,293,579.31元[31] - 2022 - 2020年营业收入分别为442,409,858.35元、425,518,430.53元、379,836,088.18元[31] - 2022 - 2020年毛利率分别为18.08%、15.02%、18.42%[31] - 2022 - 2020年净利润分别为34,455,250.51元、22,257,145.64元、21,239,512.35元[31] - 2022 - 2020年加权平均净资产收益率分别为31.75%、21.29%、23.13%[32] - 2022 - 2020年研发投入占营业收入比例分别为3.22%、3.44%、3.73%[32] - 2022 - 2021年归母净利润分别为3445.53万元、2007.31万元，加权平均净资产收益率分别为31.75%、19.11%[53] 市场与客户 - 报告期内外销收入分别为34,894.36万元、36,399.23万元和40,853.84万元，占公司营业收入比例分别为91.87%、85.54%和92.34%[11][62] - 报告期内向美国销售的收入分别为5,110.97万元、4,191.28万元和4,243.67万元，占公司营业收入比例分别为13.46%、9.85%和9.59%[11][62] - 凯马特在澳大利亚和新西兰拥有300多家门店，历德在全球拥有超10000家门店，森宝利占约16%的英国市场份额[21] 研发情况 - 截至2022年12月31日，公司共拥有158项专利，含2项发明专利等，正申请5项发明专利[46] - 截至2022年12月31日，公司有研发人员70人，占员工总数的12.20%[47] - 公司围绕优势品类研发出车载迷你煲等新产品[50] 股权结构 - 京通投资合计持有公司67.08%的股份，为控股股东[26][102] - 游进、陈建波、唐伟为一致行动人，合计控制公司24,000,000股，占发行前总股本的76.67%，为实际控制人[27][81][104] - 光明电器和广盈投资分别持有发行人19.17%股份[110] 未来策略 - 公司将增强业务竞争力，拓展客户提高收入、降低成本、增加利润，加强应收款催收，控制资金成本[187] - 公司将完善管理体制，构建流程管理体系，推进信息化升级，提高管理效率[187] - 公司制定《募集资金管理制度（草案）》，确保募集资金安全使用，专款专用并及时披露使用状况[188] - 公司实施积极利润分配政策，制定相关治理制度，维护股东资产收益权利[188] 承诺事项 - 控股股东、实际控制人等承诺自2022年9月15日起长期自愿锁定股份及减持意向等多项承诺[160][161][162][163] - 公司上市一个月内，股票连续10个交易日收盘价低于发行价，或上市后第二个月至三年内连续20个交易日收盘价低于每股净资产，启动股价稳定措施[194]