1月份物价数据总体表现 - 1月份全国居民消费价格指数同比上涨0.2%，环比上涨0.2% [1] - 1月份工业生产者出厂价格指数同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.5个百分点，环比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.2个百分点 [1] 居民消费价格指数分析 - 1月份CPI同比涨幅回落，主要受春节错月导致上年同期对比基数较高，以及国际油价变动导致能源价格降幅扩大影响 [1] - 1月份食品价格下降0.7%，影响CPI同比下降约0.11个百分点，而上月为拉高约0.21个百分点 [1] - 1月份服务价格上涨0.1%，影响CPI同比上涨约0.05个百分点，对CPI同比的上拉影响比上月减少约0.20个百分点 [1] - 1月份能源价格下降5.0%，影响CPI同比下降约0.34个百分点，下拉影响比上月增加约0.06个百分点，其中汽油价格同比下降11.4%，降幅比上月扩大3.0个百分点 [2] - 1月份扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，环比上涨0.3%，为近6个月最高 [2] - 核心CPI持续温和上涨，表明居民消费需求继续恢复，反映出宏观政策实施效能提升，超大规模市场优势显现 [2] 工业生产者出厂价格指数分析 - 1月份PPI环比连续4个月上涨，涨幅比上月扩大0.2个百分点 [3] - 全国统一大市场建设持续推进带动部分行业价格上涨，水泥制造、锂离子电池制造价格环比均连续4个月上涨 [3] - 部分行业需求增加带动相关行业价格上涨，例如人工智能等数字化技术加快发展、算力需求增长带动计算机通信和其他电子设备制造业价格环比上涨0.5% [3] - 春节前礼品和食品等备货需求增加带动工艺美术及礼仪用品制造、农副食品加工业价格分别上涨4.1%和0.3% [3] - 随着逆周期和跨周期调节力度加大，全国统一大市场建设持续推进，居民就业和收入预期改善，内需潜力有望进一步释放，对相关行业物价形成支撑 [3]

CPI数据分析 - 2026年1月CPI同比增速为0.2%，较前值0.8%回落，主要受春节错位导致的高基数影响[2] - 1月CPI环比为0.2%，与2010年后春节在2月中下旬年份的均值0.6%相比偏弱，其中食品环比0.0%是主要拖累[2][7] - 鲜菜价格受高基数影响显著，环比下降4.8%，同比增速较前值回落11.3个百分点至6.9%，单一项对CPI同比的上拉影响较上月回落约0.27个百分点[2] - 核心CPI环比为0.3%，表现强于剔除春节因素后的历史均值0.18%，主要支撑来自非能源消费品[2][7] - 猪肉平均批发价环比上涨3.73%，为半年来首次月度上涨，能繁母猪存栏量在2025年12月再次回落至4000万头以下[2][9] PPI趋势与结构 - 2026年1月PPI同比降幅收窄至-1.4%，环比增长0.4%，为连续第4个月正增长[2] - 有色金属加工价格受国际铜价带动，1月环比大幅上涨5.2%，为2016年11月以来单月最大涨幅之一[2] - 石油产业链价格走弱，石油开采和石油加工产业环比分别下降2.2%和2.5%[2] - 非金属矿物制品、水泥制造、锂离子电池制造等行业价格连续数月上涨或转正，体现“反内卷”成效及部分产业需求向好[2] 未来展望与风险 - 基于后续基数走低，假设2-6月PPI环比均为0%，则年中PPI同比存在转正可能[2] - 报告提示风险包括国内政策落地不及预期、房地产投资超预期下滑以及美国通胀超预期[3]

1月份中国CPI数据概览 - 1月份中国居民消费价格指数(CPI)同比涨幅回落至0.2% [1] - 同比涨幅回落主要受春节错月导致上年同期对比基数较高影响 [1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI保持温和上涨 [1] 食品与能源价格变动分析 - 食品价格同比下降0.7%，影响CPI同比下降约0.11个百分点 [1] - 食品价格对CPI的影响由上月的上拉约0.21个百分点转为下拉 [1] - 能源价格同比下降5.0%，影响CPI同比下降约0.34个百分点 [1] - 汽油价格同比下降11.4%，降幅比上月扩大3.0个百分点 [1] 核心CPI与服务消费表现 - 1月份核心CPI环比上涨0.3%，为近6个月最高 [2] - 服务价格同比上涨0.1%，影响CPI同比上涨约0.05个百分点 [1] - 飞机票和旅行社收费价格环比分别上涨5.7%和2.0% [2] - 家政服务、美发、电影及演出票价格环比涨幅在0.4%至2.8%之间 [2] 工业消费品价格走势 - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点 [2] - 黄金饰品价格同比上涨77.4% [2] 市场解读与未来展望 - 1月CPI同比最大的干扰因素是春节错位，市场对其早有预期 [2] - 从结构看，虽然食品与能源表现偏弱，但核心CPI表现稳健 [2] - 展望2月，由于春节错月转向拉升CPI，预计同比增速将显著回升 [2]

通胀数据概览 - 2026年1月CPI同比+0.2%，低于前值+0.8%及万得一致预期+0.15%[2] - 2026年1月PPI同比-1.4%，降幅较前值-1.9%收窄，好于万得一致预期-1.5%[2] - 核心CPI同比+0.8%，环比上涨0.3%，创近六个月最高增幅[2][5] CPI分析 - CPI同比回落主要受春节错位导致的高基数影响，食品价格同比下降0.7%[4] - 服务价格同比仅上涨0.1%，其中飞机票、旅行社收费价格同比分别下降14.3%、7.7%[4] - 黄金饰品价格同比上涨77.4%，拉动其他用品及服务类价格上涨13.2%[5] PPI分析 - PPI环比上涨0.4%，实现连续四个月上涨[10] - 有色金属价格环比大幅上涨，其中银、铜、金冶炼价格分别上涨38.2%、8.4%、4.8%[10] - 国际原油价格传导至国内，石油开采和精炼产品价格环比分别下降3.1%和2.5%[10] 统计调整与展望 - 2026年1月起启用新基期，对CPI和PPI同比的影响分别为+0.06和+0.08个百分点[15] - 预计2月CPI同比受节日需求及低基数影响将显著反弹至1.0%以上[15] - PPI有较大概率在2026年二季度实现同比回正[15]

2026年1月CPI与PPI数据解读 - 2026年1月全国居民消费价格指数同比上涨0.2%，环比上涨0.2% [1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，环比上涨0.3%，为近6个月最高 [1] - 工业生产者出厂价格指数同比下降1.4%，环比上涨0.4%，连续4个月上涨，环比涨幅比上月扩大0.2个百分点 [1] CPI同比涨幅回落原因 - 同比涨幅较2025年12月的0.8%有所回落，主要受春节错月导致的对比基数较高影响 [1][5] - 上年1月为春节月份，食品和部分服务价格上涨较多，抬高了对比基数 [1][5] CPI分项数据表现 - 食品价格同比下降0.7%，影响CPI同比下降约0.11个百分点 [4][5] - 食品中，鲜菜价格上涨6.9%，涨幅比上月回落11.3个百分点；鲜果价格上涨3.2%；猪肉和鸡蛋价格分别下降13.7%和10.6% [5] - 非食品价格同比上涨0.4% [4] - 消费品价格同比上涨0.3%，服务价格同比上涨0.1% [4] - 服务中，飞机票、旅行社收费和家政服务价格分别下降14.3%、7.7%和3.5%，三项合计影响CPI同比下降约0.16个百分点 [5] 核心CPI与环比数据 - 核心CPI环比上涨0.3%，为近6个月最高 [1][7] - 服务类价格环比上涨：飞机票和旅行社收费价格环比分别上涨5.7%和2.0%；家政服务、美发、电影及演出票价格涨幅在0.4%—2.8%之间 [7] - 部分工业消费品价格环比上涨：数据存储设备和计算机价格分别上涨8.0%和2.6%；家用器具、家庭日用杂品、个人护理用品价格涨幅在0.7%—1.4%之间 [7] 能源与工业消费品价格 - 能源价格同比下降5.0%，影响CPI同比下降约0.34个百分点，其中汽油价格同比下降11.4% [6] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点 [6] - 扣除能源的工业消费品中，黄金饰品价格同比上涨77.4%；家用器具、家庭日用杂品和服装价格涨幅在2.1%—6.6%之间 [6] PPI环比上涨驱动因素 - 全国统一大市场建设带动部分行业价格上涨：水泥制造、锂离子电池制造价格环比均上涨0.1%，均连续4个月上涨；光伏设备及元器件制造价格由上月下降0.2%转为上涨1.9% [9] - 需求增加带动相关行业价格上涨：计算机通信和其他电子设备制造业价格环比上涨0.5%，其中电子半导体材料、外存储设备及部件价格分别上涨5.9%和4.0%；工艺美术及礼仪用品制造、农副食品加工业价格分别上涨4.1%和0.3% [9] - 输入性因素影响：国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨5.7%和5.2% [10] - 国际原油价格波动影响国内石油开采、精炼石油产品制造价格分别下降3.1%和2.5% [10] PPI同比分行业表现 - 同比上涨的行业：有色金属矿采选业价格上涨22.7%，文教工美体育和娱乐用品制造业价格上涨21.2%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨17.1%，电气机械和器材制造业价格上涨0.8% [11] - 同比降幅收窄的行业：非金属矿物制品业价格下降5.4%，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降3.7%，计算机通信和其他电子设备制造业价格下降1.6%，降幅均比上月收窄 [11] - 同比继续下降的能源行业：石油和天然气开采业价格下降16.7%，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降11.5%，煤炭开采和洗选业价格下降9.8%，电力热力生产和供应业价格下降2.3% [11] 统计方法与专家展望 - 2026年开始编制和发布以2025年为基期的价格指数，本次基期轮换对CPI和PPI各月同比指数的影响平均约为0.06和0.08个百分点 [12] - 专家预计2月份CPI增速可能会出现一定的回升 [1][6] - 专家展望2026年PPI增速同比稳步回升，而CPI增速同比继续维持低位波动 [1][11]

通胀数据总览 - 2026年1月CPI同比上涨0.2%，环比上涨0.2%[4] - 2026年1月核心CPI（扣除食品和能源）同比上涨0.8%[4] - 2026年1月PPI同比下降1.4%，环比上涨0.4%[4] CPI分析：春节错位与核心韧性 - 1月CPI同比从0.8%大幅回落至0.2%，主要受春节较去年延后近20天的错位效应扰动[4] - 1月核心CPI环比上涨0.3%，创近6个月新高，显示居民消费需求逐步改善[4] - 服务消费复苏强劲，节前出行、文娱需求释放带动旅游、影视、家政服务价格升温[4] - 科技景气回暖，数据存储设备及计算机价格环比分别上涨8.0%和2.6%，支撑核心通胀[4] PPI分析：环比动能增强 - 1月PPI同比降幅从-1.9%收窄至-1.4%，为2024年8月以来最高值[4] - 1月PPI环比涨幅从0.2%扩大至0.4%，为2023年10月以来最高点[4] - PPI回升关键推动力是“反内卷”政策，相关行业PPI自2025年7月以来持续修复[4] - 历史规律显示，春节在2月的年份，其1月PPI环比上升的概率大于下降[4]

国家统计局最新公布的数据显示，1月CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心 CPI同比上涨0.8%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，CPI同比涨幅有所回落主要有两方面原 因：一是春节错月影响。去年1月为春节月，食品和部分服务价格上涨较多，导致上年基数较高，带动 本月同比涨幅回落较多。二是国际油价变动导致能源价格降幅扩大。我国居民消费需求持续恢复，核心 CPI温和上涨的态势没有改变。 国家统计局最新公布的数据显示，1月CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心 CPI同比上涨0.8%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，CPI同比涨幅有所回落主要有两方面原 因：一是春节错月影响。去年1月为春节月，食品和部分服务价格上涨较多，导致上年基数较高，带动 本月同比涨幅回落较多。二是国际油价变动导致能源价格降幅扩大。我国居民消费需求持续恢复，核心 CPI温和上涨的态势没有改变。 ...

1月份CPI数据概览 - 1月份居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2% [1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8% [1] CPI同比涨幅回落原因分析 - **春节错月影响**：上年1月为春节月份导致对比基数较高 [1] - 食品价格同比下降0.7%，影响CPI同比下降约0.11个百分点（上月为上拉约0.21个百分点） [1] - 鲜菜价格同比上涨6.9%，涨幅比上月回落11.3个百分点，对CPI同比的上拉影响比上月回落约0.27个百分点 [1] - 鲜果价格同比上涨3.2%，涨幅比上月回落1.2个百分点 [1] - 猪肉价格同比下降13.7% [1] - 鸡蛋价格同比下降10.6% [1] - 服务价格同比上涨0.1%，影响CPI同比上涨约0.05个百分点，对CPI同比的上拉影响比上月减少约0.20个百分点 [1] - 飞机票价格同比下降14.3% [1] - 旅行社收费价格同比下降7.7% [1] - 家政服务价格同比下降3.5% [1] - 以上三项服务价格合计影响CPI同比下降约0.16个百分点（上月为上拉约0.04个百分点） [1] - **国际油价变动影响**：能源价格同比下降5.0%，影响CPI同比下降约0.34个百分点，下拉影响比上月增加约0.06个百分点 [2] - 汽油价格同比下降11.4%，降幅比上月扩大3.0个百分点 [2] 核心CPI与居民消费需求态势 - 核心CPI环比上涨0.3%，为近6个月最高 [2] - 飞机票价格环比上涨5.7% [2] - 旅行社收费价格环比上涨2.0% [2] - 家政服务、美发、电影及演出票价格环比涨幅在0.4%—2.8%之间 [2] - 数据存储设备价格环比上涨8.0% [2] - 计算机价格环比上涨2.6% [2] - 家用器具、家庭日用杂品、个人护理用品价格环比涨幅在0.7%—1.4%之间 [2] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点 [2] - 黄金饰品价格同比上涨77.4% [2] - 家用器具、家庭日用杂品和服装价格同比涨幅在2.1%—6.6%之间 [2]

居民消费价格指数(CPI)分析 - 1月份CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2% [1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8% [1] - 1月CPI同比涨幅回落主要受春节错月影响，上年同期对比基数较高 [3] 食品价格变动 - 食品价格同比下降0.7%，影响CPI同比下降约0.11个百分点 [5] - 鲜菜价格同比上涨6.9%，涨幅比上月回落11.3个百分点，对CPI同比的上拉影响比上月回落约0.27个百分点 [5] - 鲜果价格同比上涨3.2%，涨幅比上月回落1.2个百分点 [5] - 猪肉和鸡蛋价格分别同比下降13.7%和10.6% [5] 服务与能源价格变动 - 服务价格同比上涨0.1%，影响CPI同比上涨约0.05个百分点，对CPI同比的上拉影响比上月减少约0.2个百分点 [5] - 服务中，飞机票、旅行社收费和家政服务价格分别同比下降14.3%、7.7%和3.5%，三项合计影响CPI同比下降约0.16个百分点 [5] - 能源价格同比下降5%，影响CPI同比下降约0.34个百分点，对CPI同比的下拉影响比上月增加约0.06个百分点 [5] - 汽油价格同比下降11.4%，降幅比上月扩大3个百分点 [5] 核心CPI与节前民生商品价格 - 核心CPI环比上涨0.3%，为近6个月最高 [6] - 核心CPI中，飞机票和旅行社收费价格环比分别上涨5.7%和2% [6] - 核心CPI中，数据存储设备和计算机价格分别环比上涨8%和2.6% [6] - 节前食品价格环比持平，其中鲜菜价格下降4.8%，猪肉和禽肉类价格分别上涨1.2%和0.2%，水产品和鲜果价格均上涨2.0% [6] 工业生产者出厂价格指数(PPI)分析 - 1月PPI环比上涨0.4%，连续4个月上涨，涨幅比上月扩大0.2个百分点 [7] - 1月PPI同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.5个百分点 [10] PPI环比上涨驱动因素 - 全国统一大市场建设带动部分行业价格上涨：水泥制造、锂离子电池制造价格环比均上涨0.1%，连续4个月上涨 [9] - 光伏设备及元器件制造价格由上月下降0.2%转为上涨1.9% [9] - 基础化学原料制造价格由下降0.1%转为上涨0.7% [9] - 黑色金属冶炼和压延加工业价格由下降0.1%转为上涨0.2% [9] - 需求增加带动相关行业价格上涨：计算机通信和其他电子设备制造业价格环比上涨0.5%，其中电子半导体材料、外存储设备及部件价格分别上涨5.9%和4.0% [9] - 春节前备货需求带动工艺美术及礼仪用品制造、农副食品加工业价格分别上涨4.1%和0.3% [9] - 冬季防寒保暖需求增加带动防寒服、羽绒加工价格分别上涨0.9%和0.8% [9] 输入性因素对PPI的影响 - 国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨5.7%和5.2% [10] - 其中银冶炼、铜冶炼、金冶炼、铝冶炼价格分别上涨38.2%、8.4%、4.8%和2.3% [10] - 国际原油价格波动影响国内石油开采、精炼石油产品制造价格分别下降3.1%和2.5% [10] PPI同比分行业表现 - 有色金属矿采选业价格同比上涨22.7% [10] - 文教工美体育和娱乐用品制造业价格同比上涨21.2% [10] - 有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨17.1% [10] - 电气机械和器材制造业价格同比上涨0.8% [10] - 非金属矿物制品业价格同比下降5.4%，黑色金属冶炼和压延加工业价格同比下降3.7%，计算机通信和其他电子设备制造业价格同比下降1.6%，降幅均比上月收窄 [10] - 能源相关行业价格继续下降：石油和天然气开采业价格下降16.7%，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降11.5%，煤炭开采和洗选业价格下降9.8%，电力热力生产和供应业价格下降2.3% [10]

居民消费价格指数(CPI)表现 - 1月份居民消费价格指数(CPI)环比上涨0.2%，同比上涨0.2% [1] - 核心CPI环比上涨，涨幅为近6个月以来最高 [4] - 食品价格环比持平，其中鲜菜价格下降4.8%，粮食和食用油价格分别下降0.1%和0.2%，猪肉和禽肉类价格分别上涨1.2%和0.2%，水产品和鲜果价格均上涨2.0% [5] 服务与非食品价格变动 - 机票和旅行社收费价格环比分别上涨5.7% [4] 工业生产者出厂价格指数(PPI)表现 - 1月份工业生产者出厂价格指数(PPI)环比上涨0.4% [1] 市场供需与政策环境 - 1月份居民消费需求持续恢复 [1] - 节前重要民生商品供应充足，价格稳定 [1][5]