市场表现 - AI眼镜板块4月30日大幅走强 深康佳A、中光学、瀛通通讯涨停 博士眼镜、明月镜片一度涨逾10% [1] - 深康佳A(000016.SZ)最新价5.45元 首板涨停+10.10% 换手率3.79% 流通市值87.0亿 公司研发三色全彩Micro LED AR显示屏并与厂商共同开发AR眼镜 [2] - 中光学(002189.SZ)最新价19.26元 首板涨停+9.99% 换手率4.06% 流通市值50.3亿 公司生产AR光波导器件和VR光学元件可应用于MR产品 [2] - 瀛通通讯(002861.SZ)最新价14.53元 首板涨停+9.99% 换手率30.87% 流通市值21.8亿 公司参与智能音频眼镜技术规范起草并研发骨传导音频技术 [2] - 乐鑫科技(688018.SS)最新价217.37元 涨+11.84% 换手率5.03% 流通市值243.9亿 公司ESP32-C5芯片可用于MR产业链 [2] - 福立旺(688678.SS)最新价21.75元 涨+11.48% 换手率5.86% 流通市值56.4亿 公司精密金属结构件可应用于AR/MR产品 [2] - 明月镜片(301101.SZ)最新价52.10元 涨+9.55% 换手率6.16% 流通市值99.5亿 公司智能眼镜具有语音助手、导航、音乐等功能 [2] 行业催化剂 - 国家领导人4月29日考察上海人工智能产品体验店并亲身体验智能眼镜 [3] - Meta首届生成式AI开发者大会LlamaCon4月29日召开 有望展示AI眼镜核心技术 [3] - 2025上海VR/AR产业博览会将于5月15-16日召开 [3] - Google I/O开发者大会5月20日开幕 将重点讨论Android和XR [3] - 雷神AI智能眼镜预计5月30日开启预售 定价1999元 [3] - 小米AI眼镜可能5月发布、6月开售 [3] 行业分析 - 人类80%信息通过视觉获取 视觉交互终端具有天然优势 近视人群和传统眼镜换新需求为AI眼镜创造广阔市场 [4] - AI+AR眼镜融合AR显示与大模型能力 缩短信息获取路径 实现从矫正工具到智能终端的升级 蕴含巨大市场潜力 [4] - 智能眼镜在会议、视障辅助、骑行等垂直场景中更易形成陡峭渗透率曲线 充分发挥第一视角拍摄和语音交互优势 [4] - AR眼镜核心在于虚拟与现实完美融合 光学显示系统占成本40%以上 [4] - 碳化硅材料和表面浮雕光栅波导提升AR眼镜FOV 解决彩虹纹和色散问题 实现轻薄化设计和被动散热能力 [5] - 小米、字节等厂商有望二季度发布AI智能眼镜 重点关注SOC芯片、光波导光学等产业链环节 [5]

vivo机器人战略布局 - 公司选择聚焦个人和家庭场景的消费级机器人市场，主攻AI算法（大脑）与机器视觉（眼睛）两大核心技术，其余硬件依赖供应链[1][2][3] - 技术路径采用"技术复用+场景延伸"模式，复用手机业务积累的AI算法（蓝心大模型）、影像空间感知技术及5亿智能设备用户基础[10][14][18] - 通过MR头显研发积累的空间感知技术成为连接大脑与眼睛的"中间件"，已展示超越苹果Vision Pro的原型机[16][18] 行业现状与挑战 - 家用机器人处于概念教育阶段，技术落地面临能耗、安全、交互等挑战，行业预计爆发期在3-10年[6][7] - 当前机器人普遍存在"头脑简单+四肢发达"或"头脑四肢均不发达"问题，AI水平是具身智能发展主要瓶颈[13] - 机器视觉存在非标障碍物检测、3D结构拓扑归纳等难点，车企自动驾驶算法难以直接复用[14] 技术投入与供应链 - 公司AI领域累计投入超230亿元，维持千人团队规模，每年大模型研发投入20-30亿元[15] - 机器人核心零部件（电机、丝杠、减速器）成本占比超50%，未来单台成本有望从60-70万元降至10万元以内[20] - 公司通过30年供应链经验可能加速行业标准化，推动电机等部件价格从千元级降至百元级[20] 战略定位与生态建设 - 区别于特斯拉等全身硬件方案，公司专注技术门槛最高的"大脑+眼睛"环节，降低商业化门槛[8][14] - 通过高薪招聘机器人首席科学家等技术专家，覆盖中美多地研发中心，构建人才储备[24][25] - 强调生态共建而非竞争，利用手机渠道优势为未来机器人销售铺路[22][18] 长期发展逻辑 - 消费级机器人被视为"新能源车级"产业机遇，但国内发展仍依赖特斯拉等海外公司引领[26][27] - 公司展示战略定力，允许AI/MR等核心战略5年内不盈利，机器人领域采取相同长期主义[28][30] - 技术突破点难以预测，但公司通过"渐进突围、沿途下蛋"策略确保技术积累连续性[18][31]

宏观市场情绪 - 春节后科技板块结构性行情较强，市场整体股价改善但仍有多数个股调整 [4] - 杠杆资金和公募基金仓位快速提升，乐观情绪已较充分表达 [4] - 行情持续需增量资金支持，否则可能通过"高切低"消化涨幅 [4] 固收REITs市场 - 国内公募REITs数量达63只，总发行规模1683.74亿元 [5] - 2025年2月加权REITs指数收于129.63，月回报率1.05% [5] - 大类资产回报排序：可转债>A股>黄金>REITs>纯债>美股>原油 [5] 石化化工交运行业 - 低空经济、机器人刺激政策频出，碳纤维产业链受关注 [6] - 推荐"三桶油"及油服板块（低估值/高股息/业绩好） [6] - 国产半导体材料、面板材料、农药化肥、民营大炼化为重点方向 [6] 工程机械行业 - 2025年1-2月销量及开工率超预期，旺季开门红确立 [7] - 两会政策支持力度大，中期需求复苏有保障 [7] - 国际化+电动化推进，龙头企业或量利齐升 [7] 中国海外宏洋集团 - 2024年销售额401.1亿元（同比-6.3%），月均33.4亿元 [8] - 2025年1-2月销售额43.7亿元（同比-3.8%），均价1.20万元/平米（同比+5.6%） [8] 移远通信 - 2024年营收185.60亿元（同比+33.90%），归母净利5.40亿元（同比+495.33%） [9] - 增长驱动：物联网需求复苏，边缘计算/混合现实/大模型技术融合加速 [9] 爱美客 - 拟通过合资公司收购韩国REGEN Biotech 85%股权 [10] - 收购AestheFill源头公司，强化再生医美体系布局 [10]

公司业绩 - 2024年公司预计实现营业收入185 60亿元 同比增长约33 90% [2] - 2024年归母净利润5 40亿元 同比增长495 33% [2] - 业绩增长主要源于物联网市场需求复苏及边缘计算 混合现实 大模型等技术融合加速 [2] 物联网行业 - 2023年全球物联网连接数157亿个 预计2029年达388亿个 [3] - 2023年蜂窝物联网连接量34亿 预计2029年达67亿 [3] - 无线通信模组是终端设备实现网络信息传输的关键组件 [3] - ChatGPT 5G Advanced 边缘计算等技术持续推进行业发展 [3] 技术布局 - 5G+高算力成为发展方向 智能模组集成高性能 高算力 多媒体功能 [4] - 公司深耕边缘计算智能模组产品 布局XR软硬件生态 [4] - XR算法已应用于PCBA缺陷检测 工业质检等场景 [4] 产品开发 - 5G模组覆盖工规级 安卓智能 车规级等逾50款型号 [5] - 智能模组应用于智能支付 车载设备 机器人等场景 [5] - LTE模组推出多款具备市场竞争力的创新产品 [5] - 2024年推出支持海外主流NB频段的BC680Z组合模组 [5] - 短距离产品线连续推出多平台多协议的Wi-Fi和蓝牙模组 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 2024年移远通信业绩快速增长，物联网市场需求复苏，技术融合趋势显著推动业绩提升 [1] - 物联网行业发展前景好，连接数将大幅增长，无线通信模组作为关键环节将受益 [1] - 边缘计算与XR助力移远通信成长，公司在前沿技术领域布局并取得应用成果 [2] - 移远通信持续开发模组产品品类，涵盖5G、智能、LTE、LPWA、Wi-Fi&BT等模组 [3] 报告具体内容总结 业绩情况 - 2024年预计实现营业收入185.60亿元，同比增长约33.90%；归母净利润5.40亿元，同比增长495.33% [1] 行业发展 - 2023年全球物联网连接数157亿个，2029年将达388亿；2023年蜂窝物联网全球连接量34亿，2029年可达67亿 [1] - 2024年物联网景气度复苏，技术推动行业快速发展 [1] 公司业务亮点 - 布局边缘计算智能模组产品，2022年开始布局XR软硬件生态，有成熟算法能力并落地应用 [2] - 开发逾50款5G模组型号，推出多款智能、LTE、LPWA、Wi-Fi&BT模组产品 [3] 盈利预测与估值 - 上调2024年归母净利润预测为5.40亿元，上调幅度7%，维持2025年预测7.01亿元，新增2026年预测8.88亿元，对应PE40/31/25X [3] 财务数据 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|14,230|13,861|18,560|21,873|25,285| |营业收入增长率|26.36%|-2.59%|33.90%|17.85%|15.60%| |归母净利润（百万元）|623|91|540|701|888| |归母净利润增长率|73.94%|-85.44%|495.50%|29.83%|26.65%| |EPS（元）|3.30|0.34|2.06|2.68|3.39| |ROE（归属母公司)（摊薄）|16.74%|2.50%|13.04%|15.05%|16.73%| |P/E|25|243|40|31|25| |P/B|4.2|6.1|5.3|4.7|4.1|[4] 股价表现 - 相对收益1M为-8.10%，3M为39.03%，1Y为84.64%；绝对收益1M为-7.00%，3M为37.74%，1Y为94.52% [8]

行情速递 - 主板领涨个股包括大位科技(+10.03%)、嘉环科技(+10.03%)、东软集团(+10.02%)、数据港(+10.01%)、奥飞娱乐(+10.01%) [1] - 创业板领涨个股包括逸豪新材(+20.02%)、铜牛信息(+13.46%)、慧翰股份(+12.26%) [1] - 科创板领涨个股包括凯威特(+12.23%)、芯源微(+10.19%)、盟升电子(+9.37%) [1] - 活跃子行业中SW通信应用增值服务(+3.50%)和SW军工电子III(+2.96%)表现突出 [1] 国内新闻 - 联想宣布未来三年内实现印度市场PC全本土化制造，并与印度人工智能公司Krutrim合作打造印度最大的超级计算机 [1] - 2025年第九周国内手机市场销量排名显示苹果依旧占据前列 [1] - 今年前两个月我国机电产品出口金额达3237.36万亿美元，占出口总值的43.80%，同比增长4.15% [1] - 2024年第四季度全球前六大智能手机品牌合计产量达3.35亿台，季增9.2%，主要受苹果手机生产高峰和中国消费补贴刺激 [1] 公司公告 - 云鼎科技董事王立才减持19,125股，占公司总股本的0.0028% [2] - 利亚德完成股份回购，累计回购6,083,800股，占公司总股本的0.22% [2] - 通行宝控股子公司南京感动科技与湖南高速信息科技中标湖南省高速公路交通基础设施数字化转型升级公共服务项目 [2] - 中科飞测拟向特定对象发行A股股票募集资金不超过25亿元 [2] 海外新闻 - Meta将在GDC 2025上推出混合现实开发专家指导峰会 [3] - 美国总统特朗普考虑限制DeepSeek，包括禁止政府设备使用 [3] - Ceva公司与Arm和SynaXG合作提供定制5G增强版本解决方案，为无线网络设备和卫星带来高效能效 [3] - 印度塔塔电子与力积电、奇景光电签署谅解备忘录，推动印度显示技术和超低功耗AI传感器技术革新 [3]