发行与募资 - 公司将于11月24日开启申购，发行价格为114.28元/股，上市时市值约为537.15亿元 [1] - 本次发行新股数量为7,000.00万股，预计募集资金总额为799,960.00万元，募集资金净额为757,605.23万元 [1] - 公司原计划募集资金800,000.00万元，用于新一代AI训推一体芯片、图形芯片、AISoC芯片研发项目及补充流动资金 [2] 业务与行业 - 公司主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售，以全功能GPU为核心，为AI、数字孪生、科学计算等领域提供计算加速平台 [1] - 同行公司寒武纪近期股价表现萎靡，11月20日收盘价1322.30元，较8月28日高点1595.88元，84天内跌幅达17.14% [1] 股权结构 - 公司无单一持股30%以上的股东，不存在控股股东 [3] - 张建中直接持有公司11.06%股份，并通过多种方式合计持有12.73%股份，合计控制公司36.36%股份，为公司实际控制人 [3] 财务表现 - 2022年至2024年，公司营业收入从4,608.83万元增长至43,845.95万元，但净利润持续为负，分别为-183,955.22万元、-167,331.03万元、-149,193.77万元 [4] - 2025年前三季度，公司营业收入为78,459.92万元，净利润为-72,352.86万元，经营活动产生的现金流量净额为-149,953.99万元 [4] - 2025年1-9月营业收入同比大幅增长181.99%至78,459.92万元，但7-9月单季度净利润同比恶化65.17%至-45,258.63万元 [5] - 公司此前已进行8次融资，披露的融资金额约在百亿元左右 [6]

公司动态 - 超微电脑股价周四盘初小幅上涨，截至发稿涨超1[1] - 公司宣布推出最新的AMD Instinct MI350系列GPU优化服务器解决方案[1] - 全新系统专为需要AMD Instinct MI355X GPU高端算力但部署在空气冷却环境中的企业设计[1] 产品性能 - 相比上一代产品，新款服务器可实现最高4倍的AI训练算力提升[1] - 新款服务器推理性能提升高达35倍[1] - 产品显著增强企业在大型语言模型、生成式AI、科学计算等领域的部署能力[1]

公司股价表现 - 周四股价盘初小幅上涨，盘前一度涨超5% [1] - 截至发稿时股价上涨超1.6%，报34.27美元 [1] 新产品发布 - 公司宣布推出最新的AMD Instinct MI350系列GPU优化服务器解决方案 [1] - 新产品进一步强化公司在高性能计算与AI基础设施领域的产品布局 [1] 产品性能与定位 - 全新系统专为需要AMD Instinct MI355X GPU高端算力但必须部署在空气冷却环境中的企业设计 [1] - 相比上一代产品，新款服务器可实现最高4倍的AI训练算力提升 [1] - 新款服务器推理性能提升高达35倍 [1] - 产品显著增强企业在大型语言模型、生成式AI、科学计算等领域的部署能力 [1]

IPO发行定价 - 最终发行价格确定为114.28元/股，该价格未超过四数孰低值120.6815元/股 [1] - 初步询价共收到286家网下投资者管理的7787个配售对象的报价，报价区间为88.79—159.57元/股，拟申购总量为729.99亿股 [1] - 发行价格系综合评估公司合理投资价值、可比公司估值、行业估值水平、有效申购倍数及市场情况等因素后协商确定 [1] 估值指标与市值 - 因公司尚未盈利，本次发行选择市销率作为估值指标 [1] - 发行价格对应的2024年摊薄后静态市销率为122.51倍，发行前静态市销率为104.26倍 [2] - 按发行价格计算，公司上市时市值约为537.15亿元 [2] 财务与研发状况 - 公司2024年度营业收入为4.38亿元 [2] - 2022至2024年累计研发投入为38.10亿元，占最近三年累计营业收入的比例约为626.03% [2] - 公司满足所选上市标准，即市值不低于人民币50亿元且最近一年营业收入不低于人民币2亿元 [2] 行业比较与募资用途 - 公司所属行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业”，该行业最近一个月平均静态市盈率为60.12倍 [2] - 主营业务相近的可比上市公司市销率算术平均值为111.23倍，公司发行市销率122.51倍高于此水平 [3] - 本次发行新股7000万股，预计募集资金总额为79.996亿元，募集资金净额预计为75.76亿元 [3] - 募集资金将用于新一代AI训推一体芯片、新一代图形芯片、新一代AI SoC芯片研发项目及补充流动资金 [3][4] 公司业务概览 - 公司以自主研发的全功能GPU为核心，致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台 [3] - 公司自2020年成立以来已成功推出四代GPU架构，产品矩阵覆盖AI智算、云计算和个人智算等应用领域 [3]

发行定价与募资情况 - 公司首次公开发行股票（IPO）的发行价格确定为114.28元/股 [1] - 本次发行新股数量为7,000万股，占发行后总股本47,002.8217万股的14.89% [2] - 按发行价计算，预计募集资金总额为79.996亿元，扣除发行费用后预计募集资金净额为75.76亿元，募投项目预计使用募集资金为80亿元 [1] 战略配售结果 - 本次发行最终战略配售数量为1,400万股，占本次发行数量的20.00%，获配总金额为15.9992亿元 [4] - 参与战略配售的投资者包括：保荐人相关子公司中证投资（获配140万股，占2.00%）、公司高管与核心员工资管计划（获配291.1095万股，占4.16%）、中国保险投资基金（获配437.5218万股，占6.25%）等共计10家机构 [4] - 战略投资者限售期主要为12个月，保荐人跟投子公司限售期为24个月 [4] 公司业务与技术定位 - 公司成立于2020年，以自主研发的全功能GPU为核心，为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台 [4] - 公司已成功推出四代GPU架构，量产五颗芯片，形成覆盖AI智算、云计算、个人智算、图形渲染等领域的计算加速产品矩阵，实现了“云—边—端”全栈AI产品线布局 [4][5] - 公司是国内少数能够提供从FP8到FP64全计算精度支持的GPU厂商之一，也是国内率先推出支持DirectX12图形加速引擎的国产GPU企业 [5] - 基于自主研发的MUSA架构，公司率先实现了单芯片架构同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破 [5] 财务业绩表现 - 公司营业收入从2022年的0.46亿元增长至2024年的4.38亿元，复合增长率为208.44% [7] - 2025年1-6月，公司营业收入为7.02亿元 [7] - 公司报告期内持续保持高研发投入，2022年、2023年、2024年及2025年上半年研发费用分别为11.16亿元、13.34亿元、13.59亿元和5.57亿元 [7] - 公司目前尚未实现盈利，2022年至2024年及2025年上半年，归属于母公司所有者的净利润分别为-18.94亿元、-17.03亿元、-16.18亿元和-2.71亿元 [7] 募集资金用途与上市影响 - 本次发行募集资金将用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AI SoC芯片研发项目及补充流动资金 [6] - 募集资金使用围绕公司主营业务展开，旨在提升技术攻关创新水平、加速新产品量产及产业化，完善GPU产品和生态布局 [6] - 截至招股意向书公告日，公司尚未盈利，如上市时仍未盈利，将自上市之日起纳入科创板成长层 [2] - 公司表示，通过本次上市将持续加大创新项目研发投入，响应国家关于“加快推动关键技术自主可控”以及“建设新型算力基础设施”等战略 [5]

发行定价与募资情况 - 公司确定首次公开发行价格为114.28元/股，发行数量为7000万股，预计募集资金总额为79.996亿元，扣除发行费用后预计募集资金净额为75.76亿元 [1] - 本次发行后公司总股本为47,002.8217万股，本次发行数量占发行后总股本的比例为14.89% [2] - 公司本次募投项目预计使用募集资金为80亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司，证券代码为688795，将在科创板上市 [2] - 公司自2020年成立以来，以自主研发的全功能GPU为核心，致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台 [4] - 公司已成功推出四代GPU架构，并拓展出覆盖AI智算、云计算和个人智算等应用领域的计算加速产品矩阵 [4] 战略配售结果 - 本次发行最终战略配售数量为1400万股，占本次发行数量的20.00%，获配金额总计为15.9992亿元 [3][4] - 参与战略配售的投资者包括中证投资（获配2.00%）、中信证券资管摩尔线程员工参与科创板战略配售1号集合资产管理计划（获配4.16%）、中国保险投资基金（有限合伙）（获配6.25%）等共10家机构 [4] 技术与行业地位 - 公司已成为国内少数能够提供从FP8到FP64全计算精度支持的GPU厂商之一，也是国内率先推出支持DirectX12图形加速引擎的国产GPU企业 [5] - 公司基于自主研发的MUSA架构，率先实现了单芯片架构同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破 [5] - 公司成功量产五颗芯片，已推出四代GPU架构和智能SOC，形成了覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染等领域的完整产品矩阵，实现了“云—边—端”全栈AI产品线布局 [5] - 公司在国内GPU领域处于领先地位，但与国际巨头相比，在综合研发实力、核心技术积累、产品客户生态等方面仍存在一定差距 [5] 募集资金用途 - 本次发行募集资金将应用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AI SoC芯片研发项目及补充流动资金 [6] - 募集资金使用围绕公司主营业务展开，旨在提高技术攻关创新水平、加速新产品量产及产业化，完善GPU产品和生态布局 [6] 财务业绩表现 - 公司营业收入从2022年的0.46亿元增长至2024年的4.38亿元，复合增长率为208.44% [7] - 2025年1—6月，公司营业收入为7.02亿元 [7] - 公司报告期内研发费用较高，2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别为11.16亿元、13.34亿元、13.59亿元和5.57亿元 [7] - 公司目前尚未实现盈利，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，归属于母公司所有者的净利润分别为-18.94亿元、-17.03亿元、-16.18亿元和-2.71亿元 [7]

发行基本信息 - 公司首次公开发行7000万股新股并在科创板上市，证券简称为“摩尔线程”，证券代码为688795 [1][2] - 发行价格为每股114.28元，预计募集资金总额为80亿元，扣除发行费用后募集资金净额为75.76亿元 [1] - 网上及网下申购日期为2025年11月24日，缴款日期为2025年11月26日 [2][3] - 本次发行数量占发行后总股本47,002.8217万股的比例为14.89% [2] 发行定价与估值 - 定价方式为网下初步询价确定发行价格，发行价格114.28元/股低于网下投资者报价的“四数孰低值”120.6815元/股 [2] - 发行市销率为122.51倍，所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，其T-3日静态行业市盈率为60.12倍 [2] - 战略配售承诺认购总量为1400万股，占本次发行数量的20.00% [2] 公司业务与产品 - 公司专注于GPU及相关产品的研发、设计和销售，以自主研发的全功能GPU为核心 [3] - 产品致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台 [3] - 公司已推出四代GPU架构，形成覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染等应用领域的多元计算加速产品矩阵 [3] - 产品线全面覆盖政务与企业级智能计算、数据中心及消费级终端市场，包括AI训练智算卡、AI推理卡、夸娥智算集群等 [4] 募投项目与战略意义 - 此次IPO募集资金80亿元将用于新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片、AISoC芯片研发项目及补充流动资金 [4] - 募投项目的实施将进一步提升公司在高端GPU领域的自主研发能力，助力国家实现关键技术自主可控 [4]

中美经贸关系 - 美国取消针对中国商品加征的10%“芬太尼关税”，并对中国商品加征的24%对等关税继续暂停一年 [1] - 中国将相应调整针对美方上述关税的反制措施 [1] - 双方达成多项成果共识，为实体经济和出口提供缓冲期 [1] 国内消费刺激政策 - 五部门通知自2025年11月1日起完善免税店政策，旨在引导海外消费回流并吸引外籍人员入境消费 [2] - 政策目标是促进免税商品零售业务健康有序发展 [2] 政策性金融与投资 - 5000亿元新型政策性金融工具已全部完成投放，预计将拉动项目总投资超7万亿元 [2] - 资金有力支持了一批重点领域和薄弱环节项目建设 [2] 资本市场动态 - 证监会同意摩尔线程智能科技科创板IPO注册申请，该公司以自主研发的全功能GPU为核心 [3] - 招商证券将融资融券业务规模上限由1500亿元人民币上调至2500亿元人民币 [3] - 今年已有五家券商上调融资融券业务规模上限，反映市场两融业务需求火热 [3] 国际关系与地缘政治 - 七国集团计划建立关键矿产生产联盟，以对抗中国在该市场的主导地位 [4] - 中国外交部回应称其出口管制体系符合国际通行做法，并敦促G7遵守市场经济原则 [4] - 美国总统特朗普宣布已下令立即重启美国核试验 [7] 海外市场与央行政策 - 美股三大指数走势涨跌不一，Meta第三财季净利润27亿美元远低于预期，股价跌超11% [5] - 谷歌三季度营收、利润及资本开支指引超预期，股价涨近5% [5] - 日本央行维持基准利率不变，行长植田和男称不存在政策滞后风险，美元兑日元创2月中旬以来新高 [6] 养老产业与银发经济 - 国家金融监管总局发布通知，要求加大对健康产业、养老产业和银发经济的资金支持力度 [10] - 支持理财公司投资长期优质资产并参与国家重大项目建设 [10] - 2022年中国养老产业规模达9万亿元，2025年有望突破12万亿元，细分领域需求将释放 [10] 其他关注板块 - 京津冀计划在机器人更多领域培育有产业带动力的项目 [11] - 全球黄金需求在三季度创新高，投资激增47%，ETF流入260亿美元 [12] - iPhone 17系列扩产，供应链订单增加 [13] 公司业绩公告 - 中国人保前三季度净利润468.22亿元，同比增长28.9% [16] - 牧原股份前三季度净利润147.79亿元，同比增长41.01% [16] - 隆基绿能第三季度净亏损8.34亿元 [16] - 五粮液第三季度营业收入同比下降52.66%，净利润同比下降65.62% [16]

张一鸣近况与角色转变 - 字节跳动创始人张一鸣久未公开露面后，以人才培养者的新身份在上海徐汇知春创新中心开业活动中发言 [1] - 张一鸣与上海交通大学ACM班创始人俞勇教授共同发起民办非营利性机构知春创新中心，该中心将面向对泛计算机与人工智能感兴趣的年轻人开放招聘 [1] 张一鸣的人才培养理念 - 张一鸣长期关注人才的招聘与培养，注意到许多人才的潜力尚未被充分挖掘 [1] - 张一鸣用机器学习中的"过拟合"概念类比当前人才培养误区，指出有些人才专业知识扎实但面对创新任务时难以发挥 [2] - 创新中心旨在培养思维活跃、富有热情与韧性、鼓励独立思考、重视实践并保持长期主义视角的青年人才 [2] 张一鸣的创业哲学与卸任原因 - 张一鸣的人才观源于其创业实践，2012年创立字节跳动时坚持"从根本上解决问题"的思维方式，认为不解决个性化问题只做微创新不可能取得根本突破 [2] - 张一鸣于2021年5月20日宣布卸任字节跳动CEO，由联合创始人梁汝波接任，卸任原因是希望公司能持续有更大创新突破，并感觉自己过去几年在"吃老本" [4] - 张一鸣决定放下公司日常管理，聚焦远景战略、企业文化和社会责任等长期重要事项，计划以十年为期专注学习知识、研究新事物为公司创造更多可能 [4]

IPO进程 - 公司科创板IPO于9月26日上会获得通过，并于当晚提交注册，上市进程进入最后一关 [1][1] - 公司IPO于2025年6月30日获得受理，当年7月17日进入问询阶段 [1] 公司业务 - 公司主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售 [1] - 公司以自主研发的全功能GPU为核心，致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台 [1] - 公司自2020年成立 [1] 募资用途 - 公司拟募集资金约80亿元 [1] - 募投资金拟用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AI SoC芯片研发项目及补充流动资金 [1]