大气污染防治成效与措施 - 山西PM2 5平均浓度连续四年每年下降1微克 2024年该省PM2 5平均浓度为36微克/立方米 今年前4个月同比下降22 4% [1] - 聚焦重点区域(太原盆地 汾河谷地) 重点领域(煤电 钢铁 焦化 水泥) 重点城市 重点时段 强化联防联控联治 [1] - 煤电 钢铁行业已完成超低排放改造 下一步将推进焦化 水泥行业超低排放改造 并推动煤电行业深度治理及铸造 碳素 耐火材料产业集群升级 [1] 重点行业污染治理进展 - 煤电 钢铁 焦化 水泥行业占全省工业排放量70%以上 [1] - 持续推进太原盆地 临运盆地清洁取暖改造 对空气质量排名靠后城市实施"一市一策"精准管控 [1] 清洁运输与科技监管 - 推进钢铁 火电 焦化 煤炭 建材等重点运输企业车辆新能源替代 提升大宗物料清洁运输比例 [2] - 运用在线监测 组分监测 走航监测 激光雷达 无人机巡查等科技手段建立闭环管控机制 [2]

公司治理与利润分配 - 2024年度合并报表归属于母公司股东的净利润亏损，不满足现金分红条件，拟不进行利润分配，未分配利润116.88亿元留待以后年度分配 [1] - 应在2026年1月1日前取消监事会并在董事会设置审计委员会，公司董事会已下设审计委员会，将按要求调整 [2] 生产与产能情况 - 三明本部粗钢产量约627万吨，泉州闽光约257万吨，罗源闽光约257万吨 [3] - 2024年产钢1141.07万吨，同比增加1.51%；生铁1002.44万吨，同比增加2.46%；钢材1106.79万吨，同比减少0.07%；焦炭101万吨，同比增加32.42%；入炉烧结矿1353.67万吨，同比增加9.00%；球团125.79万吨，同比减少14.72% [4] - 产能置换和超低排放改造进入尾声，除泉州闽光炼钢及配套工程，其它已基本完工投用，2025年后新增建设资本开支将显著减少 [3][4] 产品与销售情况 - 2024年度板材毛利率10.02%，建材毛利率3.56%，圆钢毛利率4.27%，制品盘圆毛利率3.99%，型钢毛利率2% [3] - 产品未直接销往海外，省内销售占比约63%，国内其他市场占比约37% [3] - 中厚板产品包含压力容器板，适用于储能行业 [5] 财务状况与盈利保障 - 2024年实现营业收入460.58亿元，同比减少3.93%；利润总额 - 16.07亿元，同比减少81.82%；归属于上市公司股东的净利润 - 12.77亿元，同比减少91.21%；基本每股收益为 - 0.53元，同比减少96.30% [4] - 截至2024年12月31日，总资产为516.46亿元，归属于母公司所有者权益为191.65亿元 [4] - 通过灵活组织生产、减少资本开支、优化资产结构和拓展筹资渠道等保证盈利持续性，2024年综合资金成本控制在2.56%以内 [4] 其他情况 - 三个基地均建设余热余能发电设施，有煤气柜可动态调节，目前无电力储能设施 [4] - 公司正积极推进高新企业认定工作 [5]

钢铁行业运输清洁化政策与成效 行业现状与重要性 - 钢铁行业货运量从2015年36.2亿吨增长至2023年45.6亿吨，年复合增长率3% [1] - 运输环节污染物排放占全厂排放总量20%左右 [1] 超低排放改造政策 - 2019年政策要求钢铁企业大宗物料清洁运输比例不低于80%，新能源或国六标准汽车补足剩余部分 [2] - 部分地方标准更高，如上海要求清洁运输比例不低于85% [2] - 2025年全国目标为80%以上钢铁产能完成超低排放改造，重点区域需全部实现 [2] - 非重点区域如广东、江西计划2025年基本完成全省改造 [2] 超低排放改造成效 - 截至2024年底，全国171家钢铁企业完成或部分完成改造，涉及粗钢产能7.21亿吨 [3] - 清洁运输预计可减排氮氧化物17.1万吨（占运输环节56.4%）和颗粒物2.0万吨（占52.7%） [3] 绩效分级管理政策 - A级钢铁企业清洁运输比例要求不低于80%，B级企业不低于50% [4] - 地方细化标准：辽宁鼓励A级企业厂内车辆采用新能源，河北要求短流程企业2024年底前新能源车辆比例达80% [9] - 激励措施包括环境保护税减免（山西最高50%）、专项资金优先支持等 [9] 绩效分级管理成效 - 截至2023年7月，钢铁等重点行业新能源重卡使用量突破2万辆，占市场一半 [10] - 河北37家A级企业投用1.2万辆电动重卡、300多辆氢能重卡，19家企业实现铁路专用线全覆盖 [10] 未来发展方向 - 政策激励：探索绿色信贷、碳排放权交易挂钩等市场化机制 [11] - 技术应用：构建智慧物流管理平台，强化运输监管 [12] - 区域差异化：沿海地区规划水运设施，内陆加强铁路专用线建设 [12] - 技术创新：针对短倒高频率场景研发大容量电池、氢燃料技术 [13]

钢铁行业产量数据 - 一季度钢材产量3.59亿吨 同比增长6.1% [1] - 一季度粗钢产量2.59亿吨 同比增长0.6% [1] - 一季度生铁产量2.16亿吨 同比增长0.8% [1] 行业运营现状 - 钢铁行业生产经营基本稳定 效益同比改善 [1] - 行业处于转型升级攻坚期 绿色低碳发展关键期 [1] - 国际竞争格局重塑窗口期 推动运行稳中有进 [1] 超低排放改造进展 - 141家企业完成全过程超低排放改造 涉及产能5.91亿吨 [2][3] - 47家企业部分完成改造 涉及产能1.69亿吨 [3] - 重点区域企业年底基本完成超低排放改造 [4] 清洁生产成效 - 累计淘汰落后产能3亿吨 45%粗钢产能完成改造 [4] - 主要污染物排放减少超75% [4] - 2025年底全国力争80%以上产能完成改造 [4] 工艺革新 - 再生钢铁原料工艺减少67%以上二氧化碳排放 [3] - 产业向"资源—产品—再生资源"闭环转型 [3]

公司环保升级进展 - 新疆闽新钢铁（集团）闽航特钢有限责任公司完成超低排放改造主体工程并进入试运行阶段，标志着企业环保治理迈入新阶段 [1] - 公司于2018年10月投资17亿元实施产能置换，淘汰长流程炼钢工艺，建成短流程电弧炉炼钢生产线，形成年产能100万吨 [1] - 2024年公司投资1.5亿元启动超低排放改造项目，覆盖有组织排放治理、无组织排放管控及清洁运输体系 [1] 环保技术改进措施 - 新增10台超细雾炮、2台洗车机、26套TSP监测设备及12台空气微站，构建"监测、治理、管控"三位一体的排放防控网 [1] - 在有组织排放方面新增2套除尘器，分别用于石灰上料除尘和风粹车间钢渣处理除尘 [2] - 在无组织排放方面新建废钢料场，安装10套超细雾炮设备降尘，升级大包回正台和车间除尘罩 [2] 资源循环利用 - 公司投资6000万元成立新疆闽新环保科技有限责任公司，引进德国全自动生产线，建成年处理10万吨钢渣的制砖项目 [2] - 将冶炼废渣转化为路基砖、透水砖等新型建材，实现"固废零外排、资源全回用" [2] 环保数据表现 - 超低排放管控治一体化平台试运行以来设备运行稳定，各项参数均达到国家超低排放改造标准 [1] - 管控中心大屏幕实时显示颗粒物、二氧化硫等污染物排放数据，排放数值均低于国家超低排放标准 [1] 未来发展计划 - 超低排工程主体已完工，正处于试运行阶段，半个月后将积累运行数据并申请超低排验收 [2] - 下一步计划对现场容场貌进行综合治理，努力打造绿色工厂、花园式工厂 [2]

原材料：程 鹏 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 晨报 成材 成材：节前规避风险 钢价偏弱整理 整理 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 成材昨日震荡下跌，回吐周一涨幅。此前的粗钢限产传闻一度带动钢 价反弹，但实际下游疲弱的情况则限制了钢价涨幅，且五一假期临近进一 步导致市场趋于谨慎。政治局会议无超预期政策，市场回归基本面逻辑， 后续进入季节性淡季，钢价缺乏向上驱动。 观点：驱动不强，整体承压。 后期关注/风险因素：宏观政策；下游需求情况。 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包 ...

公司基本情况 - 公司主营大气治理、危废治理及钠电池正极材料业务，业务覆盖全国30多个省市区及海外市场[14][15][17] - 2024年总资产18.33亿元，归母净资产3.77亿元同比增长2.12%，营收9.19亿元同比增长15.43%，净利润2286.55万元实现扭亏[23] - 2024年度利润分配预案为每10股派现0.4元（含税），合计派发现金红利824.62万元[3][45] 大气治理行业 - 国家政策持续推动火电及钢铁/水泥/焦化等非电行业超低排放改造，2025年底前重点区域燃煤锅炉需完成改造[4] - 2023年火电装机核准量78GW，2024年1-9月核准24.31GW，新建火电带动超低排放工程需求[5] - 钢铁行业159家企业已完成超低排放改造，2026年起需完成全流程改造[5] - 印度计划投资330亿美元扩建燃煤电厂，印尼拟新建26.7GW燃煤电厂，带动海外脱硫脱硝设备需求[7][8] 危废治理行业 - 行业面临产能过剩、恶性竞争等问题，政策推动向精细化/规范化转型，2030年危废填埋处置量占比需控制在10%以内[9] - 国家要求构建废弃物循环利用体系，2030年大宗固废年利用量目标45亿吨，主要资源产出率较2020年提高45%[10] - 公司危废业务受价格下滑影响暂缓扩张，现有20万立方米柔性/刚性填埋场运营能力[15] 钠电池行业 - 钠电池凭借成本/安全/低温性能优势，在储能/电动车领域快速产业化，获多项国家政策支持[12][13] - 公司千吨级层状氧化物正极材料生产线已建成，采用环保"纯固相"工艺，硬碳负极选用煤基原料成本更低[17] 经营数据 - 2025年Q1新增订单1.9亿元，其中大气治理类1.86亿元占比97.7%，期末在手订单17.23亿元[25][27] - 大气治理业务待执行订单17.11亿元，固废危废类订单1110.52万元[25] 研发与生产 - 大气治理产品包括脱硫/除尘设备及9类脱硝催化剂，具备EPC总包能力[13][14] - 危废处置采用碳化裂解等工艺实现废盐资源化，回收工业级氯化钠/硫酸钠[15] - 采购实施供应商分级管理，生产以自主制造为主、外协为辅[18][19]

钢铁行业一季度生产与消费情况 - 一季度全国粗钢产量2.59亿吨 同比增长0 6% 生铁产量2 16亿吨 同比增长0 8% 钢材产量3 59亿吨 同比增长6 1% [1] - 全国折合粗钢表观消费量2 30亿吨 同比下降1 2% 呈现供给强于需求格局 [1] 钢材进出口与库存 - 一季度钢材出口2743万吨 同比增长6 3% 出口均价706美元/吨 同比下降10 5% 出口总额194亿美元 同比下降4 8% [2] - 钢材进口155万吨 同比下降11 3% 进口均价1658 1美元/吨 同比上升1 0% 折合粗钢净出口2903万吨 同比增长17 9% [2] - 3月下旬重点钢企钢材库存1523万吨 同比下降17 4% 社会库存1036万吨 同比下降24 6% 处于近年同期低位 [2] 价格与原材料成本 - 一季度中国钢材价格指数(CSPI)平均值95 59点 同比下降13 66% 其中长材指数97 81点 同比下降13 50% 板材指数93 88点 同比下降14 43% [2] - 进口铁矿石2 85亿吨 同比下降7 8% 进口均价99 1美元/吨 同比下降21 3% 港口库存1 43亿吨 同比下降1 0% [2] 企业效益与环保进展 - 一季度重点钢企营业收入14360亿元 同比下降6 61% 营业成本13505亿元 同比下降7 73% 利润总额215 83亿元 同比增长1 08倍 平均利润率1 50% 同比上升0 82个百分点 [3] - 189家钢企完成或部分完成超低排放改造 涉及粗钢产能7 6亿吨 其中141家全过程完成改造 产能5 91亿吨 [3] - 117家企业约6 6亿吨产能参与"双碳最佳实践能效标杆示范厂"培育 15家企业已进行公示 [3]

2025年4月29日，中国钢铁工业协会召开信息发布会，中钢协表示，超低排放改造进展不平衡、环保成 本差异导致不公平竞争。 截至4月20日，已完成全过程超低排放改造的企业吨钢超低排放改造投资约 474.35 元，吨钢平均环保运 行成本约218.43元。走在超低排放改造前列的企业在取得巨大绿色成效的同时，增加了产品的生产成 本，一定程度上降低了市场竞争力。而非重点区域部分企业由于环保设施配置良莠不齐，工艺装备智能 化、绿色化、自动化水平不高，加上经营困难、资金压力较大，超低排放改造进展缓慢。环保成本的差 异加剧了企业不公平竞争，带来劣币驱逐良币的后果。 据测算，到 2025 年底要实现超过 80%的产能完成超低排放改造的目标，钢铁行业还需再投资 2000 亿 元左右。到2060 年实现"双碳"目标，全行业大约需要 20万亿元资金投入，平均每年投入超 5000 亿元。 2022 年以来，钢铁行业利润水平逐年下降，单靠企业自身承担绿色低碳转型的巨额投入困难很大。同 时，银行在向钢铁企业提供贷款时，仍受到"两高一剩"政策限制，影响新增授信和信贷规模。截至2024 年末，我国绿色信贷余额为 36.6 万亿元，钢铁行业获得 ...

财务表现 - 2024年公司总资产953,761.48万元，同比减少15,660.01万元，降幅1.62% [1][2] - 货币资金127,312.64万元，占比13.35%，同比减少33,805.15万元，降幅20.98% [1] - 应收账款32,788.55万元，同比增加2,334.69万元，增幅7.67% [1] - 固定资产461,280.06万元，占比48.36%，同比增加19,039.59万元，增幅4.31% [2] - 2024年营业收入432,816万元，同比减少16,164.23万元，降幅3.6% [3] - 营业成本330,950.71万元，同比减少6,743.31万元，降幅2% [3] - 归属于母公司净利润35,366.81万元，同比减利10,971.51万元 [3] 经营情况 - 水泥销量同比增加0.51%，但水泥毛利率同比下降2.76个百分点 [5] - 混凝土和加气砼销量分别同比下降51.97%和23.68% [5] - PVC销量同比减少0.17万吨，化工板块收入同比下降3.33% [5] - 2024年收回2023年以前应收账款1.24亿元，但商品砼应收账款清收仍存在困难 [6] - 2024年投入4.82亿元完成五个脱硝系统超低排放项目技改 [8] - 研发费用10,382.19万元，同比增加2,003.61万元，增幅23.91% [3] 公司治理 - 控股股东变更为新疆中新建能源矿业有限责任公司，持股22.49% [7] - 2024年召开5次董事会会议，审议多项重要报告和议案 [7] - 2024年共计有254人取得各类安全证书，全年无重大安全事故 [10] - 2024年举办内部培训355期，培训12,769人次，外送培训103期，培训770人次 [10] - 2025年经营目标为实现营业收入42.67亿元 [12] 行业环境 - 水泥行业受房地产市场缩减和基建投资放缓影响，需求快速下滑 [11] - 水泥行业被列入大气污染防治重点行业，需投入大量资金进行超低排放改造 [11] - 行业面临产能过剩、需求下滑导致的供需矛盾加剧 [13] - 公司计划2025年全面完成生产线超低排放技改和节能技改 [13] - 将加快达坂城6.25兆瓦风力发电项目投运，筹备光伏项目建设 [13]