大路灯产品特征 - 大路灯高度通常在2米左右 重量一般在20千克左右 照明范围广 光线可覆盖书桌和周围地面 [1] - 大路灯价格远高于普通台灯 普遍在千元以上 有的甚至可达八九千元 [1] - 大路灯采用上下双光源设计 直接照向书桌的光源和照向天花板的光源合为一个灯 让室内阅读环境整体变亮 [1] 大路灯市场现状 - 大路灯受到许多家长追捧 因其形状酷似街边路灯 也被称为"大路灯" [1] - 商家宣称大路灯对孩子眼睛有好处 能防近视 家长愿意为孩子的视力多花钱 [1] - 大路灯其实就是可移式通用灯具 属于我国强制性CCC认证产品范畴 [1] 大路灯与近视防控 - 目前尚无直接临床证据证明大路灯对近视防控有显著效果 室内灯光只是近视防控工作中很小的一部分 [2] - 近视影响因素包括遗传因素和环境因素 后者涵盖近距离用眼 户外活动 读写习惯 采光照明等 [2] - 部分厂家的大路灯模拟了户外光的光谱特性 但实际效果各异 其他护眼台灯和顶灯也能达到类似效果 [2] 灯具选购标准 - 家长应留意产品是否明确标注执行国家标准GB/T 9473-2022《读写作业台灯性能要求》 [3] - 灯具的光谱特性应尽量接近太阳光 桌面照度应达到500勒克斯以上 显色指数需达到95以上 [3] - 产品需要满足防眩光 低蓝光等要求 全方位为孩子营造舒适健康的读写照明环境 [3]

行业现状 - 国内主要OK镜上市公司2024年业绩增长乏力 欧普康视营收18.14亿元同比仅增4.4% 净利润6.218亿元同比下滑14.7% 核心产品OK镜营收10.18亿元同比下降5.62% [1] - 昊海生科2024年营收26.98亿元同比增1.64% 净利润3.762亿元同比下降8.74% 近视防控产品营收4.02亿元同比仅增0.31% [1] - 爱博医疗2024年营收14.10亿元同比增48.24% 净利润3.871亿元同比增35.32% 但OK镜营收2.36亿元同比仅增8.03% [1] 竞争格局 - 离焦框架眼镜快速抢占市场 2023年中国离焦镜片销量1391.8万片 市场规模146.8亿元 2019-2024年销量年复合增长率36.5% [2] - 医疗机构数据显示OK镜与离焦眼镜使用比例为1:5 实际购买行为中仅不足20%选择OK镜 [3] - 离焦眼镜临床效果显著 等效球镜度减缓率59%-74% 眼轴减缓率51%-70% 与OK镜32%-55%的控制效率相当 [3][4] 产品差异 - OK镜年均护理费用200-300元 8-13岁期间总花费超4万元 离焦眼镜价格控制在两三千元 [6] - OK镜验配机构不足5000家 离焦眼镜验配机构超12万家 后者门槛更低 [8] - OK镜需专业医疗资质验配 离焦眼镜属于普通视光产品 验配更便捷 [8] 市场趋势 - 离焦眼镜凭借临床验证效果 使用便捷和成本优势快速抢占市场 [2][3] - 价格敏感度影响家长决策 万元内OK镜部分家庭可接受 离焦眼镜更易被优先尝试 [6] - OK镜验配门槛高 需严格医疗资质和随访流程 限制市场推广 [8]

行业现状 - OK镜市场释放降价信号，爱博医疗角膜塑形镜出厂价格略有下调，对公司业绩增长贡献减弱 [2] - 行业整体承压，受消费环境扰动及其他近视矫正产品推出影响，欧普康视、昊海生科等企业同样指出市场竞争加剧 [2][3] - 角膜塑形镜被列入国家卫生健康委《近视防治指南》(2024年版)和《儿童青少年近视防控适宜技术指南》，受到眼科专家和用户认可 [3] - OK镜价格在6000元至1万元不等，每1.5-2年更换一副，每年护理费用约5000元 [3][7] 市场变化 - 爱博医疗2024年近视防控产品收入同比增长20.79%，视力保健业务收入同比增长211.84%，隐形眼镜业务占总营收30.21%，角膜塑形镜占比16.76% [4] - 欧普康视2024年硬性接触镜类产品销售收入下降6.73%，主要因高端消费疲软、减离焦框架镜分流用户及品牌增多竞争加剧 [5] - 昊海生科提到2023年下半年起消费市场疲态影响角膜塑形镜品类，新产品获批加剧内部竞争，功能性框架镜分流客户 [6] 竞争格局 - 国内角膜塑形镜主要企业包括欧普康视、欧几里得、亨泰光学(昊海生科)、爱博医疗、Alpha和韩国露晰得等 [3] - 框架眼镜企业推出模拟角膜塑形镜原理的减离焦框架镜，售价较低且销售渠道更广，分流部分潜在用户 [5] - 角膜塑形镜生产厂家大幅增加，竞争加剧导致出厂和零售价格下调，毛利降低 [5] 企业应对措施 - 欧普康视努力保持价格体系稳定，提高高端产品比例，开展订镜片送护理品优惠活动 [4] - 爱博医疗开发离焦框架镜、离焦软镜和日用硬性接触镜，与角膜塑形镜形成互补 [8] - 昊海生科"迈儿康myOK"和"童享"品牌角膜塑形镜处方片销量分别增长31.45%和234.42%，对冲老产品下滑影响 [8] - 昊海生科启动高透氧巩膜镜及新型超高透氧(DK180)角膜塑形镜临床试验 [9] 产品技术 - OK镜通过配戴使角膜中央区域弧度变平，暂时性降低近视度数，可延缓青少年眼轴长度进展 [7] - 欧普康视认为巩膜镜有望成为第二个有一定市场规模的产品 [8] - 昊海生科"迈儿康myOK"和"童享"品牌采用更高透氧率材料和更先进设计理念 [8]

财务业绩 - 2024年公司实现营业总收入7.70亿元，同比增加2.88%，毛利率为58.56%，较去年同期提升0.98pct，归母净利润1.77亿元，同比提升12.21% [1] - 2025Q1公司实现营业总收入1.97亿元，同比增加2.63%，归母净利润0.47亿元，同比增加11.70% [1] 产品表现 - 2024年镜片业务同比增长8.72%，常规镜片中的PMC超亮系列产品收入同比增长近45.6%，三大明星产品收入在常规镜片收入中占比为54.6% [1] - 近视防控产品快速增长，2024Q4"轻松控"全系列产品销售额为4,158万元，同比增长23.6%，全年"轻松控"全系列产品销售额16,365万元，同比增长22.7% [1] - 2024Q3公司推出防控效果更好的轻松控Pro2.0系列产品，并主动召回轻松控Pro产品 [1] 战略合作与客户结构 - 2024年4月公司与德国徕卡公司达成镜片领域独家合作协议，将在品牌运营、技术研发、光学设计等方面展开深入合作 [2] - 公司主要立足于国内市场，采取直销为主、经销为辅的销售模式，截至2024年末直销客户2,707家，"明月"品牌经销客户66家（含医疗渠道） [2]

公司业绩与业务动态 - 2024年度营业收入40.27亿元，同比增长0.35%，净利润4.29亿元，同比下降35.63% [1] - 2025年一季度营业收入10.93亿元，同比增长11.74%，净利润1.50亿元，同比下滑4.00% [1] - 眼病和白内障业务受医保DRG/DIP影响，收入趋于平稳 [1] - 屈光、眼视光综合、眼后段业务增长良好，白内障业务因集采政策影响小幅下滑 [1] - 启动"365近视防控模式"，推进视光中心建设，提高眼视光门诊量，发力成人配镜业务 [1] - 全飞秒4.0占全飞比超50%，蔡司新一代机器人全飞秒VISUMX 800预计5月装机 [1] - 国产龙晶PR晶体手术具备市场竞争力 [1] 行业政策与趋势 - 《眼科类医疗服务价格项目立项指南》促进眼科价格项目规范化，推动技术创新 [1] - 老龄化趋势推动老年性眼病诊疗需求增长 [1] - 近视防控工作深化，干眼症和糖尿病患者诊疗需求持续增长 [1] 公司战略与扩张 - 明确管理200家医院的布局规划，通过自建或并购方式进行扩张 [1] - 对成都爱迪在人才、管理、供应链等方面深度赋能 [1] - 重点考虑以欧洲、亚洲为主的并购标的，招聘海外投资并购总监 [1] 机构调研信息 - 知名私募睿扬投资近期对华厦眼科进行调研 [1] - 调研形式包括特定对象调研及中金公司、中信建投等组织的电话会议 [1]

业绩情况 - 2024 年公司实现营业收入 19.43 亿元，同比增长 32.42%，利润总额 3.95 亿元，同比增长 49.07%，归属于上市公司股东净利润 3.38 亿元，同比增长 40.84% [2] - 2024 年年度利润分配预案为以 1.75 亿股为基数，现金分红每 10 股派 10 元，每 10 股转增 4 股，尚需股东大会审议通过 [2] - 2025 年一季度公司实现营业收入 5.36 亿元，同比增长 53.24%，利润总额 1.78 亿元，同比增长 277.02%，归属于上市公司股东的净利润 1.46 亿元，同比增长 319.86% [3] 阿托品相关情况 销售与产能 - 美欧品®硫酸阿托品滴眼液 2024 年销售额占公司同期主营业务收入 10%以上 [3] - 截止目前有四条生产线具备生产 0.01%硫酸阿托品滴眼液的 GMP 资质，现阶段可满足市场需求，未来将按需扩充产能 [3] 渠道覆盖 - 兴齐®美欧品®已构建全渠道销售网络，与多家民营连锁及单体民营医疗机构合作，公立医院准入工作稳步推进，大部分省份挂网完成，未准入区域周边药店已配备 [3][4][5] - 已在京东、天猫开设旗舰店及大药房，在百度互联网医院等上线，2024 年四季度上市 40 支/盒包装规格产品，与超 200 家连锁药店合作，铺货超 12000 家 [5] 患者情况 - 0.01%硫酸阿托品滴眼液上市后受关注，新患者比例高，寒暑期新患者大幅增长 [5] - 新患脱落率受多因素影响，将加强科普教育降低脱落率、提升复购率 [6] 销售目标与预期 - 2025 年目标是超 2000 万人知晓治疗方案，超百万级儿童接受规范合理用药 [7] - 2025 年一季度阿托品业绩有贡献，暂无降价预期 [7] 销售团队与进院情况 - 针对各渠道完成专业团队搭建，制定全渠道营销方案，已进入全国超 4000 家公立及民营医疗机构 [11] 远期规划 - 坚定不移实施全渠道销售战略，推动商零渠道合作铺货，坚持学术推广共建科普宣传网络 [16] 研发管线情况 1 类新药 - 2024 年 7 月申报的 SQ - 22031 滴眼液获临床试验批准，用于干眼症、神经营养性角膜炎，正在开展临床试验 [7] 低浓度阿托品 - 2024 年 10 月取得 0.02%和 0.04%低浓度阿托品Ⅲ期临床试验总结报告，产品正在审评中，不同浓度可满足不同近视人群需求 [8][9] 重点布局 - 现阶段重点布局眼底疾病产品管线，包括湿性年龄相关性黄斑变性(AMD)和糖尿病性黄斑水肿(DME)等疾病治疗用小分子药和生物药产品 [10] 其他产品情况 - 0.05%环孢素滴眼液（II）是中国首个获批用于干眼症的环孢素眼用制剂，通过国谈纳入医保，2024 年销售额占主营业务收入 10%以上，2025 年 Q1 销售业绩符合预期，实现两位数增长，期望继续提升市场份额 [15] 财务预期情况 - 行业竞争激烈，毛利率有下降风险，公司将优化生产工艺和销售结构，预计销售规模增长，毛利率保持相对稳定 [9] - 随着销售规模增长，费用总金额将增长，但费用率将改善 [9] - 2024 年净利润率为 17.4%，2025 年随着阿托品放量，预计净利率稳定增长 [14] 市场竞争与战略情况 - 我国儿童青少年总体近视率为 52.7%，近视防控市场空间广阔，公司将采用全渠道营销模式，进行科普教育，提高市场竞争力，其他两个浓度产品上市后将优化产品矩阵 [10] - 公司聚焦眼科药品开发，布局创新药管线，为产品出海做准备 [16] 人员与激励情况 - 2024 年较 2023 年，销售人员增加 200 人左右，增量都在阿托品销售团队 [13] - 公司建立完善激励机制，重视销售人员职业发展与价值实现，通过多种方式实现共同成长 [14]

经营情况 - 2024 年公司实现营业收入 40.27 亿元，同比增长 0.35%；归属于上市公司股东的净利润 4.29 亿元，同比下降 35.63%；总资产 79.24 亿元，归属上市公司股东的净资产 57.94 亿元 [2] - 2025 年第一季度，公司实现营业收入 10.93 亿元，同比增长 11.74%；归属于上市公司股东的净利润 1.50 亿元，同比下滑 4.00% [3] - 2024 年白内障业务营收 8.73 亿元，同比下滑 11.56%；眼后段业务营收 5.36 亿元，同比增长 0.19%；屈光业务营收 12.96 亿元，同比增长 7.44%；眼视光综合业务营收 10.69 亿元，同比增长 5.15% [3] 问答交流 医保影响与应对 - 2024 年 5 月起医保付费方式转变，公司眼病和白内障收入趋于平稳，将关注医保数据，提升机构等级，发挥专家优势，做好病种测算，开拓非医保项目 [3] 业务增速 - 2025 年第一季度屈光、眼视光综合、眼后段业务同比增长，白内障业务营收同比仍有小幅下滑，集采政策落地后有望企稳回升 [4][5] 眼视光业务发展 - 2024 年启动“365 近视防控模式”提供业务增量，2025 年将加快视光中心和区域眼科中心建设，通过 AI 赋能等措施提升门诊量，发力成人配镜业务 [5] 医保指南影响 - 《眼科类医疗服务价格项目立项指南（试行）》有利于推动行业技术创新、助力眼视光学科发展、利好疑难眼病诊疗技术优势 [5] 屈光新术式 - 全飞秒 4.0 客单价提升，首批装机医院占全飞比超 50%；蔡司新一代机器人全飞秒 VISUMAX 800 预计 5 月装机；已开展多例国产龙晶 PR 晶体手术 [6] 成都爱迪赋能 - 在人才培养、学科建设、信息化管理、品牌管理、供应链等方面为成都爱迪深度赋能 [7] 细分业务市场空间 - 老龄化推动老年性眼病诊疗需求增长，如 60 岁以上老年人白内障发病率达 80%，预计 2050 年患者增至 2.41 亿；老花眼 52 岁后发病率接近 100% [8] - 我国儿童青少年总体近视率 2022 年为 51.9%，近视防控政策推动屈光不正相关医疗服务市场发展 [9] - 我国干眼症患者超 2 亿，糖尿病患者接近 1.5 亿，眼表、眼底病诊疗需求增长 [9] 并购及自建规划 - “1236”战略明确管理 200 家医院布局规划，将在 24 个重点投资省份通过自建或并购扩张，执行节奏会综合调整 [10] 海外扩张计划 - 开启海外布局，近期重点考虑欧洲、亚洲并购标的，包括眼科医疗服务机构、上游设备和耗材生产商，正在招聘海外投资并购总监 [11]

维视艾康特新品发布 - 公司近期推出两款新品：微晓·远山AB-800眼科光学生物测量仪和艾康舒®硬性接触镜多功能护理液 [1] - 微晓·远山AB-800主要用于儿童青少年近视防控领域，搭载免散瞳远视储备AI测算技术 [1] - 艾康舒®硬性接触镜多功能护理液属于护理液家族产品，具有六效合一功能 [6] 微晓·远山AB-800产品特点 - 采用创新免散瞳远视储备AI测算技术，精度高达85% [3] - 基于大数据的眼轴可视化分析功能，可跟踪监控青少年眼轴发育过程 [5] - 首次将身高、性别等因素纳入考量，开发3-15周岁儿童青少年眼轴生理性增长百分位曲线 [5] 艾康舒®护理液特点 - 采用独特高保湿成分海藻糖和高效杀菌成分 [8] - 集清洁、消毒、冲洗、除蛋白、湿润、保存六效合一 [6] - 能深入清洁并有效杀菌，同时保持镜片水润 [8] 公司产品线布局 - 产品线分为青少年近视防控、成年人不规则角膜及眼表疾病、眼科检查设备、护理液系列 [9] - 青少年近视防控产品包括艾康菲®角膜塑形镜和艾沐皓锐®近视防控离焦镜 [13] - 成年人不规则角膜产品包括艾康菲®硬性巩膜接触镜和硬性角膜接触镜 [14][15] 行业市场概况 - 中国眼视光市场规模从2015年710亿元增长至2022年1212.8亿元，CAGR约8.5% [17] - 预计2025年市场规模将达到1409亿元 [17] - 眼科光学生物测量仪领域已有22款国产产品获批，但高端市场被蔡司等进口品牌垄断 [1] - 接触镜护理液市场集中度高，国内已有超十款产品获批，进口品牌占据主要份额 [1] 行业发展趋势 - 眼视光仪器向集合检查、诊断、治疗功能为一体的方向发展 [19] - 低端市场同质化现象明显，行业整体仍以技术为导向 [19] - 产业链中游器械制造商行业集中度高，主要龙头企业集中在美日欧 [19]