中创新航葡萄牙投资项目 - 葡萄牙政府与中创新航等六家公司签署投资合同 项目总投资额30.77亿欧元 葡萄牙总理出席仪式 [1] - 中创新航锂电池工厂位于葡萄牙锡尼什 投资额20.67亿欧元 葡萄牙政府提供3.5亿欧元补贴 [1] - 项目获得葡萄牙“国家利益项目”地位 计划2028年全面投运 将直接创造1800个工作岗位 [1] - 工厂投运后有望具备15GWh的储能生产能力 [1] 比亚迪储能东欧项目进展 - 比亚迪储能位于保加利亚Maritsa East 3电厂的独立式电池储能系统项目正式投入运营 [2] - 项目规模为500 MWh 由比亚迪储能与ContourGlobal战略合作共建 [2] - 该项目是目前东欧地区规模最大的独立式储能项目之一 也是比亚迪储能在东欧迄今规模最大的储能项目 [2] 红旗全固态电池技术突破 - 中国一汽自主研发的红旗全固态电池首台样车近日下线 [4] - 样车搭载的66Ah电芯通过了200℃极端热滥用测试 硫化物电解质离子电导率突破10mS/cm的行业高水平阈值 [4] - 该进展标志着中国一汽在耐高压模组封装和系统轻量化集成等核心领域实现重要突破 为后续规模化量产奠定技术基础 [4] - 中国一汽于2014年启动全固态电池研发 2019年自主开发出行业内首个固态电池VDA尺寸标准模组 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2605涨2.55%至168780元/吨，电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂（粗颗粒）均上涨，仓单库存增加230吨至28886吨 [3] - 据乘联会推算本月狭义乘用车零售总市场预计180万辆左右，环比-20.4%，同比持平微增，新能源零售可达80万左右，渗透率44.4% [3] - 供给端周度产量环比减少388吨至22217吨，需求端2026年1月三元动力电池、铁锂动力产量预计环比下降，铁锂储能预计环比增加，库存端周度碳酸锂社会库存环比减少783吨至108898吨 [3] - 资源端供给和成本双重扰动，一季度仍存去库预期，产业未出现需求负反馈时建议以偏多思路对待，短期价格震荡偏强运行，但需警惕市场波动率放大和持仓影响 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价涨2040元/吨至168780元/吨，连续合约收盘价涨1420元/吨至166500元/吨，锂辉石精矿、锂云母等部分锂矿价格上涨，碳酸锂、氢氧化锂部分产品价格上涨，六氟磷酸锂价格跌1000元/吨至148500元/吨 [5] - 电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差不变，电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差降1000元/吨至-8000元/吨，部分前驱体价格有降有升，部分电芯和电池价格有小幅度变动 [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（1.5%-2.0%）、锂云母（2.0%-2.5%）、磷锂铝石（6%-7%）等矿石价格图表 [6][9] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格图表 [12][14][17] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳、CIF中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳CIF中日韩、基差等价差图表 [19][23] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格图表 [25][27][30] 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格图表 [32][36] 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节库存图表 [38][40] 生产成本 - 展示碳酸锂不同外购原料的生产利润图表 [43]

文章核心观点 - 公司发布了一份全面描绘全球锂电产业链生态的分布图 该图因内容详实、价值独特而广受行业好评 成为稀缺资源 [1] 锂电产业链分布图概览 - 分布图覆盖了从原材料、四大主材、电池制造到终端应用的全链条生态 [2] - 原材料供应环节涵盖碳酸锂、磷酸铁锂、六氟磷酸锂、磷酸铁、钴酸锂、锰酸锂、氢氧化锂等关键金属资源企业 以及石墨、电解液溶剂等基础化工原料生产企业 [2] - 正极/负极材料环节不仅包括已大规模应用的传统材料企业 还增加了部分前沿材料的领军企业 [2] - 隔膜与电解液环节聚焦于生产电池内部关键组件 确保电池安全高效运行的企业 [3] - 电池制造环节涵盖圆柱形、方形、软包等多种类型锂离子电池的设计、生产与组装企业 [4] - 电池回收与再利用环节包含白名单企业 [5] - 终端应用环节涵盖电动汽车、储能系统、消费电子、轻型动力等领域的企业 [5] - 分布图覆盖中国、北美、欧洲、日韩东南亚四大锂电产业主要聚集区 [6] 分发人群与范围 - 目标投资者面向全球范围内的风险投资基金、私募股权基金、产业投资基金等 特别是关注新能源、新材料领域的投资者 [8] - 行业企业邀请锂电产业链上下游的企业加入 包括原材料供应商、材料制造商、电池生产商、电动汽车制造商、储能解决方案提供商等 [8] - 科研机构与高校欢迎新能源、材料科学、电化学等领域的科研机构与高等学府参与 [8] - 政府机构与行业协会旨在加强与地方政府、行业协会的合作 共同推动产业政策落地与优化发展环境 [8] 合作邀请 - 公司提供冠名赞助合作方式 可在分布图左上方与主办方共同显示企业LOGO等信息 [10] - 公司提供品牌赞助合作方式 可在分布图下方空白位置展示企业名称、主营产品、联系方式等内容 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货 2605 涨至 166740 元/吨，电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂（粗颗粒）平均价均上涨，仓单库存增加 [3] - 供给端周度产量环比增加，但 2026 年 1 月碳酸锂产量预计环比下降；需求端 2026 年 1 月三元材料、三元动力电池、铁锂动力产量预计环比下降，铁锂储能预计环比增加；库存端周度碳酸锂社会库存环比增加 [3] - 资源端供给和成本双重扰动，一季度仍存去库预期，需求未现明确负反馈时下游库存维持偏低位，短期价格震荡偏强运行，需警惕市场波动率放大和持仓影响 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价 166740 元/吨，连续合约收盘价 165080 元/吨，锂辉石精矿、锂云母等价格有不同程度涨跌，六氟磷酸锂价格下降 [5] - 电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差不变，电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差缩小，部分前驱体和正极材料价格有变动，电芯和电池部分价格有涨跌 [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿、锂云母、磷锂铝石等矿石价格图表 [6][9] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格图表 [12][14][18] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳价差、CIF 中日韩电氢 - 电氢价差、电碳 - 电碳 CIF 中日韩价差、基差等图表 [20][21][22] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格图表 [26][28][30] 锂电池价格 - 展示 523 方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格图表 [32][35] 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节库存图表 [37][40] 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的生产成本图表 [41] 有色研究团队成员介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有多年商品研究经验，服务多家现货龙头企业 [45] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅，扎根国内有色行业研究，服务上市公司风险管理 [45] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍，聚焦有色与新能源融合，服务新能源产业龙头企业 [46]

商业航天 - 国内首个海上液体火箭发射回收试验平台将于2026年2月5日左右在山东烟台海阳完成建设并开始调试，春节前后将进行国内首次液体火箭海上发射回收试验 [1] - 三家商业航天企业更新IPO辅导进展：星河动力（辅导机构华泰联合证券）、星际荣耀（辅导机构天风证券和中信证券）、天兵科技（辅导机构中信建投） [2] - 航天驭星于2025年底完成近6亿元D轮融资，资金将用于卫星互联网地面基础设施关键技术研发、批量化生产及全球化建设 [3] 通信技术 - 我国5G发展领先：5G标准必要专利声明量全球占比达42%，5G用户超12亿户，已建成5G基站483.8万座，全国所有乡镇及95%行政村已通5G [5] - 6G研发已启动第二阶段技术试验，此前第一阶段形成了超300项关键技术储备 [5] 人工智能与机器人 - 工信部将发布《人形机器人与具身智能综合标准化体系建设指南》，并强化国家人工智能产业投资基金对人形机器人的支持 [4] - OpenAI宣布其“星际之门”项目计划到2029年将美国AI基础设施扩展至10吉瓦，并承诺自行承担项目能源费用 [9] - 智谱AI因GLM-4.7上线后用户高速增长导致算力资源阶段性紧张，自1月23日起将GLM Coding Plan每日可销售量限制为当前的20% [10] 新能源汽车与电池 - 中国一汽自主研发的红旗全固态电池首台样车成功下线，进入实车测试阶段，其66Ah电芯通过200℃极端热滥用测试，硫化物电解质离子电导率突破10mS/cm [7][8] - 摩根资管中国认为，2026年锂电产业链因以旧换新补贴政策超预期，国内电动车需求将得到支持，预计全年锂电需求有望增长 [6] 资本市场与投资 - 摩根资管中国对2026年A股持乐观态度，认为机会大于风险，重点关注消费电子、锂电产业链、大金融及“扩内需”相关新兴细分领域四大方向 [6] - 2026年1月21日尾盘，多只宽基ETF成交额显著放大，上证50ETF成交超150亿元，创2015年7月以来天量，多只沪深300ETF成交也超100亿元 [11]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 - 碳酸锂走强，期货和现货价格近10个交易日呈上升走势，基差走弱，注册仓单增加，政策窗口期推动“抢出口” [4][5] 根据相关目录分别进行总结 摘要 - 期货市场主力合约LC2605.GFE收盘价166740元/吨，较前日上涨6240元/吨，近10个交易日上升 [5] - 现货市场碳酸锂现货价格158580元/吨，较前日上涨3.96%，近10个交易日上升 [5] - 基差为 -6000点，负基差（现货贴水），较前日走弱3080点，近10个交易日基差走弱 [5] - 碳酸锂注册仓单量28656手，较前日增加975手（+3.52%），近10个交易日仓单增加 [5] - 政策窗口期推动“抢出口” [5] 产业动态 - 期货主力合约收盘价166740元/吨，较前日涨6240元，较前一周涨4800元；结算价164580元/吨，较前日涨9120元，较前一周跌800元 [7] - 锂辉石澳大利亚、巴西、津巴布韦、马里等地CIF6中国精矿及南非CIF中国原矿价格有不同变化 [7] - 锂云母不同品级价格有不同变化 [7] - 碳酸锂中国价格158580元/吨，较前日涨6040元，较前一周跌4470元；氢氧化锂不同类型价格有不同变化 [7] - 氢氧化锂(56.5%,国产)-碳酸锂(99.5%电,国产)价差为 -6960元/吨，较前日降1460元，较前一周升1970元 [7] - 三元材料相关前驱体及材料部分价格较前一周有0.3万元/吨的涨幅 [7] 相关图表 - 矿石及锂价格展示锂云母、碳酸锂期货主力、碳酸锂现货、氢氧化锂等价格变动图 [9] - 正极&三元材料展示锰酸锂、磷酸铁锂、钴酸锂、三元前驱体、三元材料等价格变动图 [12] - 碳酸锂期货其他相关数据展示碳酸锂主力成交量、持仓量、注册仓单量变化图 [18]

小金属板块市场表现 - 2026年1月21日早盘，小金属板块持续走强，中钨高新一度涨停，章源钨业、厦门钨业涨超5%，股价均创历史新高，翔鹭钨业、宝武镁业、云南锗业跟涨 [1] - 截至2026年1月21日13:02，中证稀有金属主题指数强势上涨2.42%，其跟踪的稀有金属ETF(159608)上涨2.52% [2] - 稀有金属ETF成分股表现强劲，盛新锂能10cm涨停，中钨高新上涨9.79%，永兴材料上涨7.09%，前十大权重股合计占比59.54% [2] 钨市场供需与价格 - 2026年1月19日，长江综合钨粉均价达120万元/吨，创历史新高，部分下游企业需加价20%方能锁定货源 [2] - 需求端在光伏与新能源汽车双轮驱动下持续爆发，其中钨丝金刚线渗透率已突破60%，HJT技术加速落地将带来显著增量 [2] - 新能源车电机及刀片电池加工推动钨消费上升，供需矛盾紧张支撑钨价进入新一轮景气周期 [2] 德国电动车补贴政策影响 - 德国政府宣布从2026年1月起对新注册电动汽车提供最高6000欧元补贴，重点支持纯电车型及中低收入家庭 [1] - 此举有望带动80万辆新增电动车需求，对应约48GWh电池增量，占全球2026年电池需求约1.7% [1] - 政策将提振锂电产业链需求，尤其利好具备欧洲市场布局的电池、正极、负极及电解液环节企业 [1] 锂电设备与储能行业机遇 - 海外锂电需求高速增长，中国电池厂加速全球建厂带动整线设备出口进入兑现期 [1] - 设备厂商凭借“客户绑定+整线复制”模式，技术+成本+交付一体化优势显著，锂电设备迎来持续性出海良机 [1] - 储能电池已成为锂电池行业增长最快的细分领域，全球出货量快速增长，中国锂电设备在涂布、辊压、激光焊接、化成分容等核心环节技术工艺成熟，已在全球占据领先地位 [1] 稀有金属ETF产品概况 - 稀有金属ETF(159608)紧密跟踪中证稀有金属主题指数，截至2026年1月20日，其最新规模达38.55亿元，最新份额达32.40亿份，均创成立以来新高 [2] - 该指数成分中，锂矿、稀土含量均超14%，钴含量近8%，钨含量超6% [3] - 按照申万三级行业分类，指数中锂、钴、钨合计权重占比近30%，为同类最高 [3] - 从资金流向看，稀有金属ETF近18天获得连续资金净流入，最高单日获得8.91亿元净流入，合计“吸金”29.23亿元 [2]

文章核心观点 - 公司自2022年起制作并发布《中国锂电产业链分布图》，该图因全面深入描绘产业链生态而成为业内广受好评的稀缺资源，彰显了其独特价值与深远影响 [1] 锂电产业链分布图概览 - 分布图细致描绘了全球锂电产业从原材料、四大主材、电池制造到终端应用的全链条生态 [2] - 覆盖的关键企业包括：原材料供应企业（涉及碳酸锂、磷酸铁锂、六氟磷酸锂、磷酸铁、钴酸锂、锰酸锂、氢氧化锂等关键金属资源，以及石墨、电解液溶剂等基础化工原料）[2]；正极/负极材料企业（包括传统大规模应用材料及部分前沿材料的领军企业）[2]；隔膜与电解液生产企业 [3]；电池制造企业（涵盖圆柱形、方形、软包等多种类型锂离子电池）[4]；电池回收与再利用白名单企业 [5]；终端应用企业（涵盖电动汽车、储能系统、消费电子、轻型动力等领域）[5] - 从覆盖地域角度，分布图包含中国、北美、欧洲、日韩东南亚四大锂电产业主要聚集区 [6] 分发人群与范围 - 目标投资者：面向全球范围内的风险投资基金、私募股权基金、产业投资基金等，特别是关注新能源、新材料领域的投资者 [8] - 行业企业：诚邀锂电产业链上下游的企业加入，包括原材料供应商、材料制造商、电池生产商、电动汽车制造商、储能解决方案提供商等 [8] - 科研机构与高校：欢迎新能源、材料科学、电化学等领域的科研机构与高等学府参与 [8] - 政府机构与行业协会：旨在加强与地方政府、行业协会的合作，共同推动产业政策落地与优化产业发展环境 [8] 合作邀请 - 公司提供合作机会，邀请各方共同探索锂电产业链的深度合作 [9] - 具体合作形式包括：冠名赞助（在分布图左上方与主办方共同显示企业LOGO等信息）[10]；品牌赞助（在分布图下方空白位置展示企业名称、主营产品、联系方式等内容）[10]

公司近期项目动态 - 2025年1月16日，公司两大锂电池材料项目环境影响评价文件在山东省烟台市生态环境局受理公示，分别为莱州年产65万吨磷酸铁锂项目和绿电产业园二期年产20万吨磷酸铁锂项目 [2] - 公司全资子公司万华化学（宁波）有限公司的MDI二期装置（100万吨/年）已于近期完成停产检修并恢复正常生产，该装置于2025年11月15日开始停产检修 [4] 公司电池材料业务战略布局 - 公司早在十一年前（约2013年）便开始布局锂电产业链，并将电池材料业务视为“再造一个新万华”的千亿级战略方向 [5] - 公司通过一系列关键节点布局电池材料业务：2014年成立万华化学(烟台)电池材料科技有限公司；2020年以约1亿元收购烟台卓能锂电100%股份，并宣布投资11.6亿元在眉山建设1万吨/年三元材料项目；2021年成立万华(四川)电池材料科技有限公司；2022年注册成立万华化学集团电池科技有限公司 [5] - 经过多年布局，公司已成功打通磷酸铁锂、三元材料、负极材料、电解液等多个电池材料环节 [6] 公司磷酸铁锂产能规划 - 公司已构建覆盖山东海阳、莱州及四川眉山等地的全国性磷酸铁锂产能网络 [7] - 山东海阳基地总投资168亿元，规划50万吨磷酸铁锂产能 [7] - 山东莱州65万吨磷酸铁锂项目已签约 [7] - 若加上四川基地，公司磷酸铁锂总规划产能超过125万吨 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货 2605 跌 3.83%至 147260 元/吨 ，电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂（粗颗粒）分别下跌 7000 元/吨、7000 元/吨、5000 元/吨 ，仓单库存增加 240 吨至 27698 吨 [3] - 供给端周度产量环比增加 115 吨至 22535 吨 ，2026 年 1 月碳酸锂产量预计环比下降 1.2%至 97970 吨 ；需求端 2026 年 1 月三元材料、磷酸铁锂、三元动力、铁锂动力产量预计环比下降 ，铁锂储能预计环比增加 ；库存端周度碳酸锂社会库存环比增加 337 吨至 109942 吨 [3] - 资金扰动下近期碳酸锂价格大幅回调 ，若基差不能持续偏强 ，可能带来现货期货价格螺旋下跌 ，需求无明确负反馈时以逢低做多为主 ，需警惕市场波动率放大和持仓扰动 ，关注供给端扰动及右侧机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价较前一日涨 1280 元/吨 ，连续合约收盘价较前一日跌 4440 元/吨 [5] - 锂矿中锂辉石精矿、锂云母、磷锂铝石等价格较前一日均下跌 [5] - 碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格较前一日大多下跌 ，部分价差有变动 [5] - 前驱体和正极材料中部分产品价格较前一日有涨跌 ，部分产品价格不变 [5] - 电芯和电池中部分产品价格较前一日有涨跌 ，部分产品价格不变 [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（1.5%-2.0%）、锂云母（2.0%-2.5%）、磷锂铝石（6%-7%）等矿石价格随时间变化图表 [6][9] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格随时间变化图表 [12][14][17] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳、CIF 中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳 CIF 中日韩、基差等随时间变化图表 [19][20][21] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格随时间变化图表 [25][27][30] 锂电池价格 - 展示 523 方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格随时间变化图表 [32][36] 库存 - 展示下游库存、冶炼厂库存、其他环节库存随时间变化图表 [38][40] 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的生产利润随时间变化图表 [43][44]